הצעת חוק לקריאה הראשונה

רשומות הצעות חוק ה מ מ ש ל ה 2009 ביולי7 442 ט"ו בתמוז התשס"ט עמוד הצעת חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות 746 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2009-), התשס"ט12 '(תיקון מס 746 :מתפרסמת בזה הצעת חוק מטעם הממשלה הצעת חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול 2009-), התשס"ט12 'תיקי השקעות (תיקון מס 1 תיקון סעיף.1 ,בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות - 1 החוק העיקרי), בסעיף- (להלן1‏1995-התשנ"ה אחרי ההגדרה "מוצר מובנה" יבוא: )1( , תעודות סל, תעודות סחורה, תעודות בחסר או אופציות כיסוי- """מוצרי מדדים כמשמעותם בתקנון הבורסה, וכן מוצר מדד אחר כמשמעותו בתקנון הבורסה שקבע שר האוצר, בהתייעצות עם הרשות ובאישור ועדת הכספים של הכנסת."; בהגדרה "ניירות ערך", אחרי "למסחר בבורסה" יבוא "ומוצרי מדדים"; )2( ;"בהגדרה "נכסים פיננסיים", אחרי "מוצרים מובנים" יבוא "מוצרי מדדים )3( . תימחק- "ההגדרה "תעודות סל )4( החוק המוצע קובע שני תיקונים עיקריים כללי לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק (להלן1995-השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה :) החוק- האחד, הסדרת היבטים שונים של הסדרת ייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות בכל הנוגע לתעודות סל ולמוצרי מדדים אחרים. תעודות סל הן מוצר תחליפי ליחידות של קרנות נאמנות, ואולם הוראות החוק מתייחסות באופן שונה לשני מוצרים אלה. מוצע לתקן את החוק כדי להשוות את ההסדרה החלה על תעודות סל להסדרה הקיימת לגבי יחידות של קרנות נאמנות, ובמקביל להרחיבה גם לגבי מוצרי מדדים אחרים. השני, ביטול דרישת הביטוח כתנאי למתן רישיון ליחיד, תוך קביעה כי עמידה בתנאי הביטוח תהיה חובה החלה על בעל רישיון, בין שאר החובות החלות עליו. מטרת התיקון לאפשר למבקש רישיון אשר עמד בכל הדרישות האחרות למתן הרישיון, לקבלו גם טרם עריכת ביטוח. עריכת הביטוח תידרש ככל שבעל הרישיון יבקש לעסוק בעיסוק נושא הרישיון. )1( לפסקה 1 סעיף לחוק1 המונח "תעודות סל" מוגדר בסעיף "כמשמעותן בתקנון הבורסה". הכוונה לתעודות התחייבות הניתנות להמרה בניירות ערך הנסחרים בבורסה בתל אביב הכלולים בסל ניירות ערך, על פי משקלם במדד הסל, או המקנות למחזיק בהם זכות לקבל תמורתם את המחיר של מדד סל ניירות הערך. מוצע להחליף את המונח האמור במונח "מוצרי מדדים" כך שיכלול, נוסף על תעודות הסל, גם מוצרי מדדים אחרים, והם: תעודות סחורה, תעודות בחסר, אופציות כיסוי וכל מוצר מדד אחר כמשמעותו בתקנון הבורסה שקבע שר האוצר, בהתייעצות הרשות) ובאישור ועדת- עם הרשות לניירות ערך (להלן הכספים של הכנסת. הכוונה למוצרים הדומים לתעודות סל בכך שכולם תעודות התחייבות העוקבות אחר נכס בסיס והניתנות להמרה, ועל כן מן הראוי להחיל לגביהם דין דומה. )2( לפסקה לחוק מפנה ההגדרה "ניירות ערך" למשמעות1    בסעיף . 1968-הנודעת למונח זה בחוק ניירות ערך, התשכ"ח במסגרת הגדרה זו נכללות גם תעודות הסל. שיווק השקעות מוגדר בחוק כמתן ייעוץ בידי מי שיש לו זיקה לנכס פיננסי. הגדרת "נכסים פיננסיים" בחוק כוללת בין השאר יחידות כהגדרתן בחוק השקעות , אופציות, חוזים1994-משותפות בנאמנות, התשנ"ד עתידיים, מוצרים מובנים וקרנות השתלמות. ואולם למרות שמוצרי מדד ובכלל זה תעודות סל הם מוצר תחליפי ליחידות של קרנות נאמנות, שכן שניהם מכשירים פיננסיים המאפשרים למשקיע השקעה בניירות ערך שלא באופן ישיר, אין הם כלולים היום במסגרת ההגדרה ,""נכסים פיננסיים", אלא במסגרת ההגדרה "ניירות ערך ועל כן הוראות החוק מתייחסות באופן שונה לשני מוצרים דומים אלה, בלא כל הצדקה עניינית. כך, ייעוץ השקעות בידי מי שיש לו "זיקה" לתעודת סל, לא נחשב שיווק השקעות, אלא ייעוץ השקעות אובייקטיבי, ואילו ייעוץ .18 '; התשס"ו, עמ416 'ס"ח התשנ"ה, עמ 1 ד ב ר י ה ס ב ר 7.7.2009 ,, ט"ו בתמוז התשס"ט442 - הצעות חוק הממשלה 747 4 תיקון סעיף.2 ."), במקום "תעודות סל" יבוא "מוצרי מדדים7( (ג) לחוק העיקרי, בפסקה4 בסעיף 7 תיקון סעיף.3 - לחוק העיקרי7 בסעיף ; תימחק- )6( בסעיף קטן (א), פסקה )1( .")5(–)" יבוא "ו6( בסעיף קטן (ה), במקום "עד )2( 8 תיקון סעיף.4 - לחוק העיקרי8 בסעיף ; תימחק- )6( בסעיף קטן (א), פסקה )1( .")5(–)" יבוא "ו6( בסעיף קטן (ד), במקום "עד )2( השקעות בידי מי שיש לו זיקה ליחידות של קרן נאמנות נחשב כשיווק השקעות. האחד "קשור" לתעודת- יוצא ששני בעלי רישיון סל והאחר "קשור" ליחידות של קרן נאמנות, כאמור שני על כל אחד מהם חלות- מוצרים דומים ותחליפיים זה לזה הוראות אחרות בחוק. כך לדוגמה חלות עליהם הוראות - שונות שמטרתן להתמודד עם ניגודי עניינים אפשריים על הראשון חלות הוראות הגילוי הנאות וניגודי העניינים לחוק, כך שנדרש15– ו14 הכלליות הקבועות בסעיפים אישור מראש ובכתב מהלקוח לביצוע כל פעולה בקשר עם תעודת הסל שאליה הוא קשור; על השני חל ההסדר המלא א לחוק, הקובע16 החל לגבי משווקי השקעות, לרבות סעיף את חובות הגילוי המוגברות ביחס לזיקה כאמור. שוני נוסף הוא שבעוד "משווק" תעודות הסל מנוע מלקבל תמריצים בעד שיווק כאמור, הרי שמשווק יחידות בקרנות הנאמנות רשאי לקבל תמריצים בקשר לפעולת השיווק הזו. פערים אלה, כאמור, אינם סבירים. מוצע לפיכך להכליל את מוצרי המדדים בהגדרת נכסים פיננסיים, כך שבחינת ה"זיקה" של בעל הרישיון תתייחס גם אליהן. לחוק, שעניינו פעילות אסורה על בעל4 סעיף 2 סעיף רישיון, קובע בסעיפים קטנים (א) ו–(ב) איסור על יחיד בעל רישיון לרכוש או להחזיק ניירות ערך בעבור עצמו, וכן איסור על מנהל תיקי השקעות לנהל תיק השקעות בעבור בן משפחתו או בעבור תאגיד שהוא או בן משפחתו בעלי שליטה בו. סעיף קטן (ג) של הסעיף ) שבו, כי האיסורים האמורים לא7( האמור קובע, בפסקה יחולו ביחס לתעודות סל. מוצע לתקן פסקה זו, בהתאמה להחלפת ההגדרה "תעודות סל" ב"מוצרי מדדים" כמוצע להצעת החוק, כך שהאיסורים הקבועים בסעיפים1 בסעיף לחוק לא יחולו לגבי כלל מוצרי4 קטנים (א) ו–(ב) של סעיף המדדים. לחוק קובעים את התנאים8– ו7 סעיפים סעיפים המקדמיים למתן רישיון יועץ השקעות, משווק 7– ו4 ,3 השקעות ומנהל תיקי השקעות. אחד התנאים למתן רישיון ליחיד הוא עמידה בתנאים ובסכומים הקבועים, לעניין הביטוח, בתקנות הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות (הון ) (להלן266 ' (ק"ת התש"ס, עמ2000-עצמי וביטוח), התש"ס התקנות). תאגיד המבקש רישיון, נדרש להעמיד בטוחה, - בדרך של ביטוח, ערבות בנקאית, פיקדון כספי או פיקדון ניירות ערך, והכל בסכומים, בשיעורים ובתנאים שנקבעו בתקנות. על בעל רישיון לעמוד בתנאי זה בכל עת. מוצע כי דרישת הביטוח כתנאי מקדמי למתן רישיון תיוותר בעינה ביחס למבקשי רישיון שהם תאגידים לחוק השקעות13– ו9 (בדומה לדרישות הקיימות בסעיפים ,, ביחס לקרנות נאמנות1994-משותפות בנאמנות, התשנ"ד , ביחס2007-ובתקנות ניירות ערך (חיתום), התשס"ז לחתמים). ואולם ביחס למבקשי רישיון שהם יחידים, מוצע להמיר דרישה זו בקביעה כי עמידה בתנאי הביטוח תהיה חובה החלה על בעל רישיון, בין שאר החובות החלות עליו, ולא תהווה עוד תנאי מקדמי לקבלת הרישיון. הטעם להבחנה זו בכך שהליך קבלת הרישיון בידי יחידים הוא ארוך וכולל בחינות והתמחות, ובהחלט ייתכן כי יחיד שהשלים את כלל הדרישות כאמור מעוניין לקבל את הרישיון גם בלי שיש בכוונתו לעסוק במקצוע בסמוך לאחר קבלת הרישיון. התוצאה של התיקון המוצע הוא כי יחיד אשר עמד בכל שאר התנאים המקדמיים למתן רישיון, יוכל לקבל את רישיונו אף בלא עמידה בתנאי הביטוח. אך שעה שיבקש לתת שירות בהתאם לרישיון ייחשב- שבידו, יידרש לעמוד בדרישת הביטוח, אחרת הדבר עבירת משמעת שבשלה יהיה ניתן להעמידו לדין 10– ו9 משמעתי או להטיל עליו קנס אזרחי (ראו סעיפים להצעת החוק). להצעת החוק, לבטל4– ו3 לפיכך מוצע, בסעיפים )(א8 ) בסעיף6( (א) לחוק ואת פסקה7 ) בסעיף6( את פסקה לחוק, הקובעים כי אחד מהתנאים למתן רישיון ליחיד הינו עמידה בתנאים ובסכומים שנקבעו בתקנות לעניין הביטוח, וכן להתאים את ההפניות לפסקאות האמורות. להצעת החוק, להוסיף הוראה7 במקביל מוצע, בסעיף המחייבת יחיד בעל רישיון לערוך ביטוח לכיסוי חבותו בשל מעשה או מחדל רשלניים כלפי לקוח, והמסמיכה את שר האוצר לקבוע בתקנות את הסכומים, השיעורים והתנאים של ביטוח כאמור. .2 ."), במקום "תעודות סל" יבוא "מוצרי מדדים7( (ג) לחוק העיקרי, בפסקה4 בסעיף4 תיקון סעיף .3 - לחוק העיקרי7 בסעיף7 תיקון סעיף ; תימחק- )6( בסעיף קטן (א), פסקה )1( .")5(–)" יבוא "ו6( בסעיף קטן (ה), במקום "עד )2( .4 - לחוק העיקרי8 בסעיף8 תיקון סעיף ; תימחק- )6( בסעיף קטן (א), פסקה )1( .")5(–)" יבוא "ו6( בסעיף קטן (ד), במקום "עד )2( ד ב ר י ה ס ב ר 7.7.2009 ,, ט"ו בתמוז התשס"ט442 - הצעות חוק הממשלה 748 10 תיקון סעיף.5 : לחוק העיקרי, אחרי סעיף קטן (ג) יבוא10 בסעיף ג, תתלה20 )  יחיד בעל רישיון שאינו מבוטח בביטוח כנדרש לפי הוראות סעיף1"(ג הרשות את רישיונו עד לעריכת ביטוח כאמור." ג17 ביטול סעיף.6 . בטל- ג לחוק העיקרי17 סעיף ג20 הוספת סעיף.7 :ב לחוק העיקרי יבוא20 אחרי סעיף "חובת ביטוח ג.20 יחיד בעל רישיון יערוך ביטוח לכיסוי חבותו בשל מעשה או מחדל רשלניים כלפי לקוח, בסכומים, בשיעורים ובתנאים שיקבע שר האוצר, בהתייעצות עם הרשות ובאישור ועדת הכספים של הכנסת." 27 תיקון סעיף.8 גם- לחוק העיקרי, בסעיף קטן (ג), אחרי "למתן הרישיון" יבוא "ואם הוא יחיד27 בסעיף ג".20 אם אינו מבוטח בביטוח כנדרש לפי הוראות סעיף ) שמוצע6()(א8–) ו6()(א7 וזו לשונם של סעיפים :לבטלם "תנאים למתן רישיון יועץ ורישיון משווק .  (א)  הרשות תעניק רשיון יועץ או רשיון משווק, לפי 7 הענין, למבקש שהוא יחיד, אם ראתה שנתקיימו לגביו :אלה ... עומד בתנאים ובסכומים שנקבעו בתקנות )6( ".לענין ביטוח "תנאים למתן רישיון מנהל תיקים .  (א)  הרשות תעניק רשיון מנהל תיקים למבקש שהוא 8 :יחיד, אם ראתה שנתקיימו לגביו אלה ... )  עומד בתנאים ובסכומים שנקבעו בתקנות לענין 6( ".ביטוח לחוק קובע עילות לביטול ולהתליה10 סעיף 5 סעיף של רישיונות. מוצע לקבוע בסעיף האמור כי רישיונו של מי שאינו מבוטח בביטוח כנדרש בסעיף להצעת החוק, יותלה7 ג לחוק, כנוסחו המוצע בסעיף20 עד לעריכת ביטוח כנדרש, ובכך למנוע ממי שאינו מבוטח מלתת שירותים כאמור. לעניין זה יצוין כי הרשות מפרסמת, באתר האינטרנט שלה, את רשימת בעלי הרישיונות המורשים להעניק שירותים בפועל בהתאם לחוק, ועל כן מי שרישיונו הותלה בשל אי–עריכת ביטוח כנדרש, לא יופיע ברשימה זו. :ג לחוק קובע לאמור17 סעיף סעיפים "איסור הנפקת תעודות סל בידי יועץ השקעות 11– ו6 ג.  על אף האמור בכל דין, יועץ השקעות או17 ".תאגיד קשור אלו לא ינפיק תעודות סל להצעת1 כפי שהוסבר לעיל בדברי ההסבר לסעיף החוק, הכללת המונח "מוצרי מדדים" בהגדרה "נכס פיננסי" תביא לכך שבעל זיקה למוצרים אלה ייחשב , לחוק1 לפי החוק ל"משווק השקעות" כהגדרתו בסעיף שפעילותו דורשת רישיון משווק. לעניין זה כוללת הגדרת לחוק גם מצב שבו הנכס הפיננסי (לרבות1 "זיקה" בסעיף מוצר מדד) מונפק על ידי בעל הרישיון או על ידי תאגיד הקשור אליו. ), שלפיה1(ג7 לפיכך, ולאור ההגבלה הקבועה בסעיף ,לא יינתן רישיון יועץ למבקש שהוא בעל רישיון משווק ג האמור, ומוצע17 מתייתרת ההגבלה הקבועה בסעיף לבטלו. בהתאמה מוצע לבטל את ההוראה העונשית שבסעיף ג האמור. וזו 17 ) לחוק, לעניין הפרת הוראות סעיף9()(ב39 :) שמוצע לבטלו9()(ב39 לשונו של סעיף "עונשין  ..... 39 מאסר שנה או-    (ב)  מי שעשה אחד מאלה, דינו ) לחוק2()(א61 קנס פי חמישה מן הקנס הקבוע בסעיף : כפל הקנס האמור- העונשין, ואם הוא תאגיד ...    .";ג17 )  הנפיק תעודות סל, בניגוד להוראות סעיף9( (א) לחוק מחייב דיווח לרשות, אחת27 סעיף 8 סעיף לשנה, לעניין קיום דרישות הביטוח. מוצע להוסיף חובה נוספת של דיווח מיידי, לגבי מי שאינו ג לחוק, כנוסחו20 מבוטח בביטוח כנדרש על פי סעיף להצעת החוק, וזאת כדי שהרשות תוכל7 המוצע בסעיף ,) לחוק1(ג10 לפעול להתליית רישיונו על פי הוראות סעיף להצעת החוק.5 כנוסחו המוצע בסעיף ד ב ר י ה ס ב ר 7.7.2009 ,, ט"ו בתמוז התשס"ט442 - הצעות חוק הממשלה 749 30 תיקון סעיף.9 - (א) לחוק העיקרי30 בסעיף ;")1()(ב8 ) או5()(ג7" )" יבוא1()) או (ב6())(א8( ,)5()) או (ג6()(א7" ), במקום1( בפסקה )1( :א) יבוא1( אחרי פסקה )2( ב)  עסק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות או בניהול תיקי השקעות, בלי1(" .";ג20 שהוא מבוטח בביטוח כנדרש לפי הוראות סעיף א38 תיקון סעיף.10 :) יבוא3( א(ב) לחוק העיקרי, אחרי פסקה38 בסעיף א)  עסק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות או בניהול תיקי השקעות, בלי שהוא 3(" .";ג20 מבוטח בביטוח כנדרש לפי הוראות סעיף 39 תיקון סעיף.11 . תימחק- )9( (ב), פסקה39 בסעיף תחילה והוראות מעבר.12 .) יום התחילה- ימים מיום פרסומו (בסעיף זה90 ,תחילתו של חוק זה (א) ,) לחוק העיקרי9()(ב39–ג ו17 ,)4( ) עד2(1 על אף הוראות סעיף קטן (א), סעיפים (ב) ,)2013 באוגוסט10( כנוסחם ערב יום התחילה, ימשיכו לחול עד יום ד' באלול התשע"ג ;על יועץ השקעות שהחזיק כדין בחברה המנפיקה תעודות סל, ערב פרסומו של חוק זה - לעניין זה ; כהגדרתה בחוק העיקרי- ""החזקה כהגדרתן בחוק העיקרי כנוסחו ערב יום התחילה.- ""תעודות סל (א) לחוק מונה את עבירות המשמעת.30 סעיף 9 סעיף 8– ו7 בהתאמה לתיקונים המוצעים לסעיפים ג20 להצעת החוק) ולהוספת סעיף4– ו3 לחוק (בסעיפים להצעת החוק) מוצע למחוק מרשימת7 לחוק (בסעיף (א) לחוק אי–עמידה בתנאי30 עבירות המשמעת שבסעיף ), שכאמור מוצע לבטלם, ולהוסיף6()(א8–) ו6()(א7 סעיפים במקום האמור עבירת משמעת של הפרת הוראות סעיף ג המוצע. משמעות התיקון המוצע שיהיה ניתן להעמיד 20 לדין משמעתי בעל רישיון שעסק במקצוע בהתאם לרישיון ג. 20 שבידו בלי שערך ביטוח כנדרש לפי סעיף א לחוק קובע רשימה של הפרות שבגינן38 סעיף 10 סעיף .רשאי יושב ראש הרשות להטיל קנס אזרחי מוצע להוסיף לרשימה זו גם בעל רישיון העוסק במקצוע בהתאם לרישיון שבידו בלי שהוא מבוטח בביטוח כנדרש בעל רישיון שהתלה את רישיונו, - ג. ויודגש20 לפי סעיף אינו חייב בעריכת ביטוח ולפיכך לא יראו אותו לעניין זה כמי שעסק בלא ביטוח כאמור. מוצע לקבוע כי תחילתו של החוק המוצע12 סעיף ימים ממועד פרסומו (להלן90 תהיה בתום יום התחילה), וזאת כדי לתת לבעלי הרישיון, ולמי- שמבקש להיות בעל רישיון שהות להפנמת התיקונים המוצעים. עם זאת בכל הנוגע להחזקה בחברות המנפיקות תעודות סל, מוצע לאפשר ליועצי השקעות שערב פרסומו של החוק המוצע החזיקו כדין בחברות כאמור, להמשיך ולהתנהל בהתאם להוראות החוק לעניין זה, כנוסחן ערב באוגוסט10( יום התחילה, וזאת עד יום ד' באלול התשע"ג ). המועד האמור הוא גם מועד התחילה המאוחר 2013 ביותר שנקבע ביחס לחלק מהתאגידים הבנקאיים בהקשר ,של מכירת אמצעי שליטה בחברה מנהלת או במנהל קרן במסגרת החוק להגברת התחרות ולצמצום הריכוזיות ,)וניגודי העניינים בשוק ההון בישראל (תיקוני חקיקה (ט) לחוק3 חוק בכר) (ראו סעיף- (להלן2005-התשס"ה האמור). דחיית התחולה ביחס ליועצי ההשקעות כאמור נועדה ליתן שהות למכירת החזקות למי שמעוניין להמשיך ולעסוק בייעוץ השקעות. התאמת הוראת התחילה להוראה שנקבעה ,בחוק בכר נעשתה לאור התכלית הזהה של ההוראות שתכליתן מזעור ניגודי העניינים על ידי הפרדת פעילות ייעוץ ההשקעות מהבעלות על נכסים פיננסיים. .9 - (א) לחוק העיקרי30 בסעיף30 תיקון סעיף ;")1()(ב8 ) או5()(ג7" )" יבוא1()) או (ב6())(א8( ,)5()) או (ג6()(א7" ), במקום1( בפסקה )1( :א) יבוא1( אחרי פסקה )2( ב)  עסק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות או בניהול תיקי השקעות, בלי1(" .";ג20 שהוא מבוטח בביטוח כנדרש לפי הוראות סעיף .10 :) יבוא3( א(ב) לחוק העיקרי, אחרי פסקה38 בסעיף א38 תיקון סעיף א)  עסק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות או בניהול תיקי השקעות, בלי שהוא 3(" .";ג20 מבוטח בביטוח כנדרש לפי הוראות סעיף .11 . תימחק- )9( (ב), פסקה39 בסעיף 39 תיקון סעיף .12 .) יום התחילה- ימים מיום פרסומו (בסעיף זה90 ,תחילתו של חוק זה (א) תחילה והוראות מעבר ,) לחוק העיקרי9()(ב39–ג ו17 ,)4( ) עד2(1 על אף הוראות סעיף קטן (א), סעיפים (ב) ,)2013 באוגוסט10( כנוסחם ערב יום התחילה, ימשיכו לחול עד יום ד' באלול התשע"ג ;על יועץ השקעות שהחזיק כדין בחברה המנפיקה תעודות סל, ערב פרסומו של חוק זה - לעניין זה ; כהגדרתה בחוק העיקרי- ""החזקה כהגדרתן בחוק העיקרי כנוסחו ערב יום התחילה.- ""תעודות סל ד ב ר י ה ס ב ר 7.7.2009 ,, ט"ו בתמוז התשס"ט442 - הצעות חוק הממשלה    סודר במח' רשומות, משרד המשפטים, והודפס במדפיס הממשלתי3030-ISSN 0334    שקלים חדשים2.19 המחיר