חומר רקע
׳ה ב
תבט שתה
ד״פ |
17.12.2023
דובכל:
טפשמו קוח ,הקוח תדעו ירבח
של,בר םו
הנ :ןודה ׳סמ ןוקית( תויטרפה תנגה קוח תעצ14
)ב״פשתה ,-
2022
מצ חוד תאזב ףרועל תועפשה תכרעה ךילה
ה
ל עגונב םיטפשמה דרשמ םסרפש היצלוגרתז ריכ
ף"שתה ,)םושירה תבוח םוצמצו תורדגה( תויטרפה תנגה קוח–
2020
. תתומע ידי לע בתכנ חודה
צ יסנניפ קד
מ קלחכ״ תוכיא ות טקיורפRIA
:״היצלוגר יכילהת תכרעה 1
( טקיורפהכי להונמ םו
במ תרגס
יקנ חוור תתומע2).
נצ תנשב בתכנ חודה יכ ןיי2020
בה חודל הבוגת-
RIA
של תא הווי
קוחה ריכזת.
ל האצותכ הלוע ונוקיתב ךרוצהש יזכרמ קוחב רבודמש הדבועה ףרח יכ הארנ ,םכביל תמושת
מח ,ריהמ בצקב הנתשמה תיגולונכט תואיצמב תויטרפה לע הנגהה טביהב ולש תויטנוולרה רסו
ךילהתה תונקסמ תונעשנ וילע יזכרמה תוכמתסהה רוקמ ה חודב-
RIA
ה הדעוו ל ש חוד או
שס תוטלח הה ,חודב ם ירסחה םיקלח ה דצל , תאז . רושע מ הלעמל ינפל ה דיקפת תא המיי
ש השענש ילבמ בתכנ חודהש ששח םיררועמ םיינכדע םינותנ רדעיהו ססובמ קומינ אלל ואבוה
תיאש הדבועה רואל םצעתמ הז ששח .שבוג רבכ קוחה ריכזתש רחאל קרו ,וינפל קמוע ךילה ן
עד.ריכזתה תביתכ םרט השענ ךילהתהש ךכל תו
ב,בר דובכ
1 טקיורפה תרגסמב ה תוחודב םיפקתש מ םהש יפכ ,היצל וגר שובי ג יכילהת םיחתונ מ-
RIA
, ם ירבעומו
לה יכילהת עוציב רופיש ךרוצל ,בחרה רוביצלו םיציפמה םידרשמ-
RIA
.
2
ע ילארשיה קשמה תא לעייל הרטמב ,םינלכלכו םינטפשמ לש הרוש ידי לע המקוה יקנ חוור תתומ-
לה ריבג
א וצחל התומעה רתאל .המכח היצלוגר תוינידמ עימטהלו ,תופיקשה ,תורחתה ת
ןאכ.
ןבא ילינ ד"וע-
חן
עןוטרמ לבנ
מתיל"כנ
רהיצלוגר תזכ
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
2
ז"ט בא ב התש" | פ06.2020
30.
לדובכ:
עןוסרג רינ ד"ו
ס הרדסאו יטפשמ ץועיי תקלחמ שאר ןג–
התויטרפה תנגהל תושר
מש דר
םיטפשמה
של,בר םו
הנ :ןודנ בושמו חותי– חוד
RIA
"
תז תבוח םוצמצו תורדגה( תויטרפה תנגה קוח ריכ
ה ף"שתה ,)םושיר–
2020
"
מל ונבתכמל ךשמהבשר ד
םיטפשמה
מי םו09.06.2020הז בתכמל א חפסנכ ב"צמ( ,)
, םידבכתמ ונירה
לה םתמס רפש היצ לוגרה תוע פשה תכרעה חוד לש חותינ םכי נפב גיצבילוי
2020
ה רתא ברהיצלוג
ה ןיינעב ,יתלשממ
תויטרפה תנגה קוח ןוקית.
נ טקיורפמ קלח וניה הז חותיתו תוכיא RIAהיצלוגר יכילהת תכרעה :, קדצ תתומע הלחה ותרגסמב
פי שוביג יכילהת חתנל יסננרה תוחודב םיפקתשמ םהש יפכ ,היצלוג-
RIA
, םיחותינה תא ריבעהלו
ה יכילה רופיש ךרוצל ,םיציפמה םידרשמל-
RIA
. אצמנ חותינב ונתוא ושמישש תוחנמה תולאשה טוריפ
בחפסנ
ב'
למ.הז בתכ
תמ רופישב עייסל ולכויש תודוקנ רפסמ לע תוריאמ ,הז בתכמ ךשמהב וטרופיש יפכ ,וניתורעה תיצ
הז בתכמל ףרוצמה לסקאה ןויליג תא אורקל רשפא ,ונעציבש חותינב ףיקמ ןויעל .היצלוגרה ךילהת.
נ תוירקיע תודוק
העונכרעש חותינהמ תולו
בפ םינש יפל ררועתה וב ךרוצה רשא ךרובמ דעצ אוה תויטרפה תנגה קוח ןוכדע יכ ןייצנ םירבדה חת
רבגתמו ךלוה אוהו תובר ןמזה רבועש לככ.
בשל ,קוחה לש הברה ותובישח
ונוקית
צר ןפואב תושעיהל ךי
קיודמו לוקש, ש .שממ לש קזנ םרגהל לולע תרחא ןכ
ש הז בלשב רבכ שיגדנתה תוטלחהה תלבק ךילכפ אוהש ימךילהת וניא ןנד הדובעה םוכיס חודמ ףקתש
ךילהת ותונכל םישקתמ ףא ונאו ,קוחה תובישח תא םלוהה
RIA
. ילבקמש הארנ ,ןלהל הארנש יפכ
הה דחא הנקב הלוע וניאש ןפואב ,ךילהתב דואמ דע םייתוהמו םייסיסב םיבלשמ םמצע ורטפ תוטלח
עם הח תטל
הממ רפסמ הלש2118
. אל םמצע חודה יחסנמ ףאש הארנש ןייצל יוארה ןמ הז רשקהב
ה וזככ שומיש השענ הב היגולותמה לא וסחיית
ש
ךילהת תמלוה
RIA
ש ןככו ללכ תאשונ אל חודה תרת
את)"הקיקח תנכה תדובע םוכיס חוד" :ארקנ חודה( םשה
ומ ךילה ראתמש הנבמ וניא חודה הנבRIA
.
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
3
חר טביהב ולש תויטנוולרה רסוחמ האצותכ הלוע ונוקיתב ךרוצהש יזכרמ קוחב רבודמש הדבועה ף
הה תונעשנ וילע יזכרמה תוכמתסהה רוקמ ,ריהמ בצקב הנתשמה תיגולונכט תואיצמב תויטרפה לע הנג
מס דצל ,תאז .רושעמ הלעמל ינפל הדיקפת תא המייסש הדעוו לש חוד אוה ךילהתה תונקהח םיקל
הח םירס
חודב, חודהש ששח םיררועמ םיינכדע םינותנ רדעיהו ססובמ קומינ אלל ואבוהש תוטלחהה
נכ בת
וינפל קמוע ךילהת השענש ילבמ, רבכ קוחה ריכזתש רחאל קרו
שבוג.
חש רואל םצעתמ הז ש
ה.ריכזתה תבית כ םרט השע נ ךילהתה ש ךכל תוד ע ןיאש הדבוע
נצ םנשי ש ך כל ם יעדומ ו נא י כ ןיי
תה שיש םיכילצו רשפא אלש ףוחדו רעוב ינוציח ךרוצ היהש לככ ,תישאר ךא ,ריהמ ןפואב םמדקל ךר
בי ךילהת עוצRIA
כנ הדימב םג ,תינש .חודה ףוגב תאז ריבסהל היה שרדנ ,שרד
שאכן ,הזכש ךרוצ היה
מן םאהו היגולודותמב םייסיסב םיקלח לע רותיוו קידצה עודמ ריבסהל היה יוארה הת היואר האצו
ח תולולעש תויתייעבה תוכלשהה ףרלרצוויה מק תוטלחה תלבבא.הזכש רהמנ ןפו
כפ יבלש ללכב יוטיב ידיל האב היגולודותמב תיתועמשמה תויתייעבה ,ןלהל הארנש יהת בלשב ךא ,ךילה
זםייזכרמ םיטביה ינשל סחייתהל הצרנ ה;
ראש ,תילא ךרו צה רוהב רורבע ףיקמ ןוכדוי ידוס
ב ב שחתהבו ,קוחה ל שכך ם נשיש תה םיכיל
שמת ,תפתושמ םתרטמ ש )ףסונ ריכזתו קוח תע צה םו דיק( יחכונה ךילהת ל ךומסב םישחרתמ ההו
הטלחהה דרפנ ןפואב םושירה תבוח םוצמצבו תורדגהה יונישב דקמתהל םיכילהתה רתימ קתונמו.
בה טלח
חינהל ריבס
שנ םאתהבו ,רתוי יבחור ןפואב היעבה תא ןייפאל ןויסי–
לשבג
חל ןפואב תופו
שי תא קיידל םיעייסמ ויה תואיצמל קוחה תוארוה ןיב רעפה לשב םילועה םיישקל ףיקמ הנעמ קפס
ריחב
ת הלועפה ךרד. היה יושע הזכש ךילהתלה רופיש ,תויטרפ לש הנגה( ךילהתה תורטמ תא םישג
סה לע הלקהו תואדווה
רתוי אלמ ןפואב )תורז תונידמ םע רח (
כך םיליבקמ םיכילהתש ןכתיי ,לשמל
םושיר תבוחב ךרוצה תא ןיטולחל ורתיי).
שני .ןיינע ילעבו רוביצה ףותיש ונורסחב טלב ךילהתב םייתוהמו םיבר םיבלש ךרואל ,תלא הדבועה רו
שה לע השקהו עדימ ירגאמ ילעב לע דיבכהש רחאמ רתיה ןיב( חטשהמ הלע ונקתל ךרוצהו קוחב ישוק
סח יוכיסה תא ריבגמ הז ףותיש רדעיה .דרוסבא רדגב הניה ךילהתהמ רוביצה תרדה ,)תורז תונידמ םע ר
וניאש יאדוו תואיצמל קוחה ןיב רעפה תא לעופב ומצמצי אל ולבקתהש תוטלחההש
מס תא ריבגהל עיי
הי טרפב .םיחקופמה דצמ הלועפה ףותיש תאו קוחה תא ףוכאל תלוכנ יכ ןייצש ףותיצןיינע ילעבו רובי
הי םושירה תבוחב תויתייעבה לע שגדב ,םייקה בצמב םיישקה לש רתוי תקיודמ הרדגהב עייסל יושע ה
וצה תא לוקש ןפואב ןוחבל היה ןתינ ,ךכ .)םימייקש לככ( היתונורתיו
הב ךר,
חר תויביטקפאה תדימ ף
ל עייסמ היה רובי צה ףותיש , ןכ ומכ .הלש הכומנהדי םינייפ אמב תובשחתה ךות תונורתפה תא קי
הי עוצקמ ישנא וא עדימ ירגאמ ילעב ףותיש ,לשמל .םהילע חקפל ישוקבו עדימה ירגאמ לש םיידוחי
אח םושירה תבוחמ קמחתהלו קוחה תוארוה תא תולקב ףוקעל ןתינ םאה ריהבהל לוכי היה םוחתב םיר
(טק םירגאמל לודג עדימ רגאמ לוציפ תועצמאב ,לשמלנים.)רתוי
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
4
םינוירטירק יפל םיאצממה רואית
1.
תושיגנו תוחיתפ
םתוא רתאל לקו יתלשממה הקיקחה רתאב םיעיפומ היצלוגרה שוביג חודו היצלוגרה תטויט. ע ,תאז ם
י רחא תוקחתהל ןתינ אלש חודב םיקלחו תונעט ןנשמק ויד ססובמ היה אלש יתועמשמ קלח .םהיתורו
הו אהל עגו נב רבס החרסו םושירה תבוח לש תויב יטקפאה. הנעטה
קפתסמת
בה ןמפוש חודל הינפ
כ ינפל ךרענש(-
13
בו ,)םינשאמ יכ הריני לע דיעה תויטרפה תנגהל תושרב רבטצהש ןויס
ךכ.
בא,המוד ןפו
םינותנב הבוגמ הניא ןיטולחל ךרע רסח וניא םושירה ןונגנמש הנעטה ואאיה ף
וד ןמ .ףסונ רבסה תשרו
אשונב ונדש םיינכד ע תורוקמ ל תונפהל היה יוארה. רבגתמ הז ךרוצבה תדימש הדבועב בשחת
ךילהתב ןפצמ ןיעמ התוויה םושירה לש תויביטקפאה; בוחה תא ןכדעל ךרוצה הלע הרואל
ה,
וה אי
הנח .תיפוסה הפולחב הריחבה תא הת
2.
תיתמטסיס היעב תרדגה
הו עדימ תחטבאל היצלוגר תשרדנש החנה תדוקנמ אצי חוד
התמ תחנה .תמייקה הרדסאב םילשכב דק
יס דוזו בה ןעוט חודה .הבחר המכסה היבגל שיש הארנו תינויגה טלח
למס בצמב תויזכרמ תויעב רפ
הק רסוח ונשי :םייוהיצלוגרה תלוחתל רשאב תואדו,
קו דוחיאה תונידמל לארשי ןיב רחסמה יסחיב יש
הא תויעבה .יביטקפא יתלב ירוטלוגר לטנ הווהמ תיחכונה םושירה תבוחו ,עדימ תרבעה טביהב יפורי
מו ךא ,תנבומו הרורב הרוצב תוגצ
שרדנ ל רשאב עדימ קפסל היהמלו היעבה תוההיפקיה. ןמ ,לשמל ךכ
הריבסה ל הי ה יואר ושיחמיש םינותנ איבהלו םיר ומח המכ דע םירידתו
הק וליא לע ,רח סב םייש
תואדווה רסוח הערל עיפשמ תוטלחה,,םושירב םיביוחמ עדימ ירגאמ המכ
כ,לעופב םימושר המ
מה
על םושירה תווהא .הבוחה תא ףוכאל תלוכי ןיא םירקמה לכב םניכ בוש שיגד
הןמפוש תווצ חודל היינפ
ש
ב שגוה-
2007
אי תוחתפתהה המע האיבמש תואיצמב םייונישה לש ריהמה בצקה רואל הקיפסמ הננ
הט .תיגולונכמ היה יוארה ן
להתי .רתוי םיינכדע םיאצממל סחי
3.
נהיעבה חותי
הד םייונישל ביגהל שי יכ ריבסמו ןכדועמ וניא קוחהש הדבועה לשב תושחרתמ תויעבה יכ ריהבמ חו
המ ריבסהל היה שרדנ .היעבל הליבומש םיעוריאה תרשרש הרורב אל ,תאז םע .םוחתב םייתועמש
מי םיי שקה דציכו קוחל תונשרפ יישקב םילקתנש םימר וגה םהביוטיב ידיל םיא
(מ רסוח הנשי ית
בה תא ןכסמ יחכונה בצמהש לככ ,ןכ ומכ .)םהיתולועפו םהיתוריחב לע הערל העיפשמ איה דציכו תורי
כ לארשי לש הדמעמ-
adequacy
נהז דמעמ לוטיב לש תוכלשהה המו ,עודמ ריבסהל היה שרד
(ע ןייצנ דו
כי הרורב הרוצב טרפל היה יוארה ןמ ,רהמנה ךילהתל ליבוהש זרזה היה דמעמה לוטיבמ ששחהש לככ
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
5
מ)היגולודותמב םייתועמשמ םיקלח לע גוליד קידצה עודמו םא ריבסהלו ,ףוחד היה הבוגתב ךרוצה עוד.
בנ קפתסמ חודה( ירוטלוגר יעצמאכ םושירה תבוחב שומישב ישוקה תודוא ביחרהל היה שרדנ ,ףסו
בה לש בחרה ףקיהה לשב ליעי א לכ חכוה ה ז יעצמ אש הרהצ
החבוה
וחו )התוא ףוכאל תלוכיה רס
רוקמ המ ריבסהלוו
(האם מ .)..םירגאמב םיפוכת םייוניש ,יגולונכט ישוק ,םדא חוכ תקוצמב רבוד
הר תודוא תורהצהה ףרח םושירה תבוח תא תרמשמ הרחבנש הרדסאה ןכש רתויב הבושח וז הבחחו רס
האפ .הילע חקפל תלוכיה רסוחו הלש תויביטק
בנ םנמוא חודה( תיתלשממ תוברעתה אלל םייקה בצמל רתוי ףיקמ ןפואב סחייתהל היה שרדנ ,ףסו
ה תוברעתה אלל םייקה בצמה תא ריאשהל תורשפאה תא ריכזאהלטוב וז ך רתויב רצק רבסה רחאל).
נצ יכ ןייהב לש רתוי האלמ הנהמ תשרוד תורדגהה ן וכדע א ללו םושירה תבוחב ת וברעתה א לל בצ
ל ,)ףסונ ריכזתו קוח תעצה( הברקה םתושחרתה לע דיעמ חודהש םוחתב םייונישל תוסחייתהמג תומ
םלועב ויהש ושע
תוי תוברע תה אלל עדימב םירוסאה םישומ ישה תא ןסרל תפסונ
ול תורשפא
הש
ךרוצה לע תונוע הקיספב תורדגהל ונתינש תויונשרפ תואדווב.
חל או ה ךיל התה תא קי ידל ה יה יוש עו ח ודה ןמ רד ענש ףסו נ ק
ו רובי צ ףותי שגו םייתל שממ םימר
מש .םיקישי םיאב םהש יפכ םיישקה לע עיבצהלו םושירה תבוחב תויתייעבה תא דדחל היה לוכי הז ח
לי תולהנתהב יוטיב ידהי תא םיווח םה דציכ ןיבהלו םושירב םיביוחמש םיפוג ברעל היה ןתינ .תימוימו
עדימ ירגאמ םילהנמש םיפוג םע חיש ,ןכ ומכ .ךילהתה םייעוצקמ םימרוג םעו
יכ הנבהל םורתל היה לו
ולא םירגאמב םיכרענש םיפוכתה םייונישה לש ולש םילו לעש םיי תייעבה םי שומישה לע רוא ךופ
י הלע.םרוגימב עייסמ וניא םושירה םצע רשא ,עדימ ירגאמב תוש
עו יכ ןייצנ דמא לע חנומש הארנו רח
כ לארשי לש הדמעמ ףכה-
adequacy
, ץוחה דרשמ םע חיש ךורעל היה ןתינ ,רחסב העיגפל ששחה לשבו
ו/.הלכלכה דרשמ םע
4.
תופולח שוביג
הד תופולח וויה ןהמ םייתש קרש הארנ ךא ,תופולח ללכ םנמוא חואהיעבב לופיטל תויתימ (
הח הפול
של התחדנ םייקה בצמה תראשה
הרהמב ךילהתב הפולח התוויה תמאב אלש הארנו)
. תופולחה יתש
תירוטלוגרה הטישה התואל וסחייתה
ו ,הלדבה ןהינב ידיחיה רתויב קד היה ו
נג יונישה ףקיהל ע-
כך
שנר ,דועו תאז .םירחא םיעצמאב היעבב לפטל תורשפאה הלקשנ אלש האה הרחבנ אלש הפולח(ב לוטי
ו םושירה תבוח
הרזה הקיקחב רתויב תומדקתמה תורדגהה לש האלמ הקתעה
קב הגצוה )יצ,ץרמנ רו
ש ךכל לשמל( תרחבנה הפולחה ןיבו הניב םילדבהה קיפסמ םירורב א-
לא םושירה תבוח המכ דע רורב
הח ןיבל תימואלניבה הקיקחהמ תורדגהה ץומיא ןיב לדבהה םאה רורב אלו הלוטיבמ רתוי הבחר תיקל
ביצ ,ןכש לככ ."תדחוימ תושיגר לעב עדימ"ו "עדימ רגאמ" לש הרדגהה תראשהב םכתסמ תומאתהה עו
אל
ב)תדרפנ הפולח וז עודמ רור. ףסונב
ב םילדבהה םירורב אל ,הי ףקחו תבהר הפולחה ןיב לעופב םושי
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
6
הש ךכ םושירה תבוח תא תמצמצמ תישילשה הפולחהש הדבועה ףרח ןכש ,םייקה בצמה ןיבל תישיל
שת לעמ םהב עדימ ירגאמ לע קר לוח100,000
נו םוקמב( עדימ יאש10,000
), הארנ היצלוגרה תטויטמ
שה םאה רורב אלש ךכ ,"עדימ רגאמ" תרדגה םג תבחרומ ןכלו "עדימ" לש הרדגהה תא הביחרמ אי
בס ופו
םושירה תבוח תא תמצמצמ ןכא תישילשה הפולחה רבד לש
(נ רשאב תוכרעהל סחייתהל היה ןתי
ל)עדימ גוסו לדוג ינייפאמ יפל םהלש הקולחלו עדימה ירגאמ רפסמ.
בה הארנו רושעמ הלעמל ינפל הלע וב םיבר םיקלח ןוכדעב ךרוצהש ןשי קוחב רבודמש ךכב בשחת
שמ םצעתהל ךישמ-
מן תויעבל םלוה הנעמ ורשפאי רשא רתוי תופיקמ תופולח לוקשל היה יוארה
הר תנווכב ,יחכונה ךילהתל ליבקמב יכ ןייצ ומצע חודהש הדבועה רואל דדחתה ךכב ךרוצה .קוחב תוב
שממהל ןוקית תא םדקל ה13
(ש דובעל דיתע םיטפשמה דרשמ יכו )עדימ ירגאמ םשר לש הפיכא וניינע
על קיודמו ליעי ןפואב רותפל תויושע ויה רתוי תובחר תופולח יכ ןכתיי טלחהב .ןיינעב ףסונ קוח ריכזת
יות .ןכדועמ וניא קוחהש ךכמ תועבונה תויעבה תא רזאת ,דועו לנגי תופולחה דציכ רורב או סרטניא לע
הפ רורב אל ךא "ףס רמוש" תווהל היושע םושיר תבוח םיתיעל יכ ןייצמ חודה .עדימה יאשומ לש תויטר
כי דצה
אמ לבקנ םא םגו ,םושירה לש תויביטקפאה רסוח תודוא תוברה תורהצהה םע תבשייתמ הרי
טענ .םושירב םיבייחמ םניאש םירגאמב עדימה יאשומ לש סרטניאה רמשיי דציכ רורב אל ,וז ה
בה הז בלשב רוביצ ףותישש ןייצנ הז רשקה,רתויב יחרכ ש הדבועה רואל דוחייבמד ךרוצהש ךילהתב רבו
בו ,תובר םינש ינפל הלעו רעוב
ולש ךכ רואהושבוג חודה ךמתסה ןהילע קוחה יונישל תונורחאה תוצלמה
לפ ינ13
שנ תופולח רוציל תנמ לע אשונב תוקסועש תותומע םעו םיחמומ םע ץעייתהל היה יוארה ןמ .םי
שמ ילעב וא/ו םיחקופמה תא ףתשל היה שרדנ ,דועו תאז .ירוביצה סרטניאה לע קפסמ ןפואב תונג
מק יכ ןייצנ .תומישי תופולחהש אדוול תנמ לע עדימה ירגאמ אשונב םיחמתמה עוצבוז הקיד בושחה
בכרומ וב חוקיפהו דחוימב ץורפ תויהל לולעש םוחתב רבודמש הדבועה רואל דחוימב. הניאש הפולח
יש םינטק םירגאמ רפסמל לודג רגאמ לוציפ תועצמאב לשמל( תולקב התוא ףוקעל תרשפאמש וא המי
הל ידכ
י
אוושל םיבאשמ זבזבל הלולעו ירוביצה סרטניאה לע ןגהל עייסת אל )םושירה תבוחמ רתפ.
כןכ ומ
נצ תונידמ רתי םע תנרכנוסמ הניאש הנשי היצלוגרל הנעמ תתל שקיב ךילהתהו רחאמ יכ ןיי
העו ,יבר עמה םלנשרד
הי הי צלוגרה תועפש הל תוס חייתה לולכתש רתוי הפי קמ הריקס ךורעל ה
תיאפוריאה.
5.
תולעות תניחב
הד םימיוסמ םירקמב םושיר תבוח יכו ,ירוטלוגרה לטנה לע לקי םושירה תבוח םוצמצ יכ ריבסמ חו
תס תורפה ענמתו ירוביצה סרטניאה לע ןגהל עיי
קוח. ע ,תאז םל םע בשייתמ הז רבסה דציכ רורב א
הה םושירה תבוח לש תויביטקפאה רסוח תודוא םירבס
וכי םירקמב תויטרפה לע הנגה רשפאתת דצ
בהם .םושיר תבוח ןיא
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
7
עוד .הפולח לכ םושיי רחאל קזנה םוצמצ לש תומיכ תשרוד תולעותה לש רתוי האלמ הניחב יכ ןייצנ
ני ןוכדע המכ דעו תופולחהמ תחא לכב םושירמ םירוטפ ויהי עדימ ירגאמ המכ ךירעהל תוסנל היה ןת
הה.תורז תונידמ םע רוחסל םתלוכי לעו םיחקופמה לע לקי תורדג
6.
תוילילש תועפשהו תויולע תניחב
הד)םוש ירה תולע ר קיעב( תי שילשהו הנושארה הפולחב היצלוגרל תויצה תו יולעל ס חייתמ אל חו
וכאמ .םייקה סמועה לע לקי ןוקיתה המכ דעו םאה רורב אל ,רומעב ,םושירה תויולעל רנד היה שר
לה חוקיפב יתוהמ ישוק םייק יכ ריהבה חודב היעבה תרדגה בלש .היצלוגרה תא ףוכאל תלוכיל סחיית
חוקיפ ןכתי דציכו םאה ,הדימ וזיאב רורב אלו עדימה ירגאמ ללכ לע
על קלח הווהמש( םושירה תבוח
מ)תופולחה תשולש ןיבמ םייתש. ןיב ,שבוג הבוחה לש עצומה ףקיהה" יכ ריהצה םנמוא חודה יכ ןייצנ
דבל םשרל רשפאיש ןפואב ,הבוחל םיפופכ תויהל םייופצה םירגאמה רפסמ לש הכרעה ךות ,רתיהוק
בא הדבועל רבעמ ךא "םירגאמה יפואב רתיה ןיב בשחתהב ,םושירל תושקבה תא רתוי ינדפקו ףיקמ ןפו
של לע רורב אאיל .קוחל תויצה תא ריבגת רתוי הפיקמ הקידב םאה רורב אל ,חותינה ססבתה תוכרעה ו
בה תורמל דוביעה לש "תורשכ תדועת"כ ספתיי םושירש ששחה לע עיבצה ומצע חודה יכ ןייצנ הז רשק
שא תא ריבגהל לולע םושירה דסומ רומישש תורשפאל סחייתהל היה שקבתמ ,ךכ םא .בצמה הז ןי
יסהלו היצקיפהת א.)רגאמה םושיר( הרודצורפל )ודוביעו עדימב שומישה( תוהמהמ בלה תמושת ת
הל היה שרדנ ,ןכ ומכתי הדובע תועשו םינקת המכו םאה רורב אל .תופולחה ןיב תויולעב םילדבהל סחי
יח תישילשה הפולחה היפל הכרעה התשענ יכ ןיוצמ םנמוא .םייקה בצמה תא תונשמש תופולחב וכס
תא אלא םינקת םוצמצ לע וניא הב שגדהש הארנש ךכ ,םושירל תושקבה תא ףיקמ ןפואב קודבל רשפ
על,רתוי הפיקמ הדובע
אך ירגאמ המכ רורב אל .וז הכרעה הססבתה םהילע םינותנל תוסחייתה לכ ןיא
הקידבה ןמזל רשאב םינותנ ןיאו ,םושירב םיביוחמ המכו םימייק עדימ.
7.
ההריחבו תופולח ןיב האווש
ה אל חוד
תולע ןחבמ םייקתהש הארנ אלו הרטמה תמשגה לע הפולח לכ לש העפשהה תא ןחוב-
תו תלע
מש תליחתב וטרופש תונורסחה לומל םושירה תבוח לש תונורתיה םידמוע ןכיה רורב אל טרפב .יתועמ
חודה.
הק ןוכסחהו םושירה יפקיה ,םושירה תויולעל רשאב םינותנ רדעיה רואל רבגתמ האוושהב ישו
תופולחהמ תחא לכב. לע לטויש ירוטלוגרה לטנה תא םצמצל הסינ ךילהתהש הארנ יכ בויחל ןייצנ
המ ךא ,םיחקופכא ,רומלא בייחל קדצומ םאה רורב אל ןכלו םושיר תבוחב שומישב תונורתיה םירורב
הב. ןאכמ, בשחתהבובצ היה תופולחה ןווגמש ךכ
ר
ולא ,ףיקמ ןפואב קוחה תא ןכדעל ןויסינ השענ קש ה
ובקלעהרבחל ךרעה תא תמסקממש וז איה הרחבנש הפולחה םאה .
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
8
לוכי הטויטה חוסינ םרט תוסחייתה תלבק םשל רוביצל היינפ הז בלשב םגש ריכזנה ההתיי
לעייס
ולס תומישיה תדימל רשאב יטנוולר ק בדיפ קפוה תויביטקפאשןורתיפה ל
המו "תוצרפ" רתאל ,עצ
דועו רדסהב.
8.
הםידעי תרדג
המט תורהכ לש תויללהת תמאתה ,יטרקוריבה לטנה תלקה ,תויטרפ לע הנגה רופיש( תורורב ךילה
ה)תימלועה היצלוגרל קוחה תמאתהו תואדווה תרבגה ,הקיספלו תיגולונכטה תואיצמל קוח, אוה ךא
א.התמשגה לע ודיעיש םידידמ םידעיל סחייתמ אלו היוצרה תיפוסה האצותה תא רידגמ וני שמ
ךכ,
לא
ברו .הידעי תא הגישה היצלוגרה םאה ןוחבל היהי ןתינ דציכ ר
בנו ,ףסהד יכ ןייצנ .ותרטמ תא גישה יונישה םאה עבקיי םהב םינמז תוחול ללוכ אל חויש תובישח הנ
ב הברקב םינמז תוחול תעיוב עוציבח לש תרזוח הניהר היצלוגשכ ןלא ןכא םאה רורב תןיטק לטנה תא,
הת תלעושב תבוחהר םושי
קפסב תולטומ, ונר תעצה( םוחתב םיפסונ םייוניש שחרתהל םידיתעש הא
חו םושירה תבוח תא ורתיי ןכלו םייקה בצמה תא ונשי ולא םיכילהתש לשמל ןכתיי .)ףסונ ריכזתו ק
ןיטולחל.
בה יכ ןייצנ הז רשקלא .היצלוגרה תויולע רחא בקעמ תטיש הרדגוהבפ טרנד סחייתהל היה שר
םיחקופמה רובע םושירה תויולעל. ,ןכ ומכ
קוחה םע הלועפה ףותיש ןחביי דציכ רורב אל.
9.
הטלחה
טי םושירה תבוח תא םצמצל ןוצרה תא תפקשמש הז ןבומב חותינה לע ךמתסהב השבוג היצלוגרה תטו
מ הלעמל ובש תרגאמ לע התלחה תועצמאב(100,00
מו תרדגה תבחרה רואל ,רומאכ ךא )עדימ יאש
"חודה ןווכתה וילא םוצמצה תא יוטיב ידיל האיבמ ןכא םאה רורב אל "עדימ
וי הטלחההש ששח ש
מש.השדח תויתייעב תרצוי ףאו תמייקה תיתייעבה הרדסאה תא תרמ
נצ יכ בויחל ןיינר תורדגהה תא תנכדעמש הז ןבומב םייקה בצמה תא תרפשמ הטויטה יכ האומ תברק
םלועב לבוקמל םוחתב היצלוגרה תא.
לםוכיס
ה חודב יוטיב ידיל אב הזש יפכ הדובעה ךילהתל תורושקה תודוקנ רפסמ לע ריאהל דעוימ ונבתכמ-
RIAץוח טבמ תדוקנ ףיסוהלו ,-
מע הבש ךרד לכב ךשמהב םכתושרל דומעל חמשנ .ךילהתה לע תיתכר
ת.ורחב
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
9
ת לש ןויצ לביק הז ךילה19.83
נ ךותמ תודוק50
ול הירוגטקל ךייתשמ אוה ןכההמודא –
אל םיכילהת ו
ב המר
הכומנ
שמ.היצלוגרה םודיק ינפל רפשל ץלמו
אנ ו
םסרפל םינווכתמ ה חוד לש טרופמה חותינה תא-
RIA
בת ךו
כ-
30
ימ ורחבת םא .םי
לקי ונתיא םי
שי.םאתהב ןויצה תא ןקתנו ,םוסרפה תא ההשנ ,היצלוגרה ךילהת תא רפשל הרטמב ח
בכ,בר דוב
הע:םיקת
מ רע רשיפ יחימ–
ר היצלוגר תוינידמ ריכב ףגא שא– הלשממה שאר דרשמ.
מ ימ'גע יש ר–
מ היצלוגר תוינידמ םוחת להנ–
מ.הלשממה שאר דרש
מאנהכ יחיבא ר –
מ היצלוגר תוינידמ םוחת להנ-
מ דרשה.םיטפשמ
מ ר
יטנק דדלא –
סןונכת ל"כנמ היגטרטסאו תוינידמ – םיטפשמה דרשמ.
ןבא ילינ ד"וע-
חן
תדלונירג לה
מתיל"כנ
זכרת
רהיצלוג
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
10
נ'א חפס –
מטקיורפה לע העדוה בתכ
ה ןויסב ז"יתש" | פ.2020
09.06
לדובכ
לדובכ
לדובכ
ע ד"וסיבקעי לגי
איטנק דדל
ערבוקר האל ד"ו
מתיל"כנ
םיטפשמה דרשמ
סהיגטרטסאו תוינידמ ןונכת ל"כנמ
םיטפשמה דרשמ
יתיטפשמ תצעו
םיטפשמה דרשמ
של,בר םו
ה:ןודנ
פ תוכיא ות" טקיורRIA
:יסנניפ קדצ תתומע תיבמ ,"היצלוגר יכילהת תכרעה
ע טקיורפ תמקה לע םכל רשבל תדבכתמ יסנניפ קדצ תתומת תוכיא וRIAהיצלוגר יכילהת תכרעה :.
יכילהת ל ש הכרע ה לולכ י ט קיורפה
RIA
(
Regulatory Impact Assessment
) רבעב ומס רופש–
ו דיתעב ומסרופי–
על .םכדרשמ ידי
במ תוחודב ףקתשמ אוהש יפכ ,היצלוגרה שוביג ךילהת תא חתנת יסנניפ קדצ תתומע ,טקיורפה תרגס
ה-
RIA
, .חותינה תואצות תא ךדרשמב תיטנוולרה תויעוצקמה תודיחילו ךל ריבעתו
יצ תויהלו הלועפ ףותישל רשג תונבל איה יסנניפ קדצ תתומע לש התרטמ יכ הז בתכמ חתפב רבכ ןיו
ץוח טבמ תדוקנ ףיסוהלו ,רזעל םכרובע-
מע.ךילהתה לע תיתכר
עהתומעה ל
לע המק וה י סנניפ ק דצ תתו מע-תנגו ה הלכלכ םדקל הרטמל םמצעל ומשש םיחרז א ידי,
שק הפו
ותח ,םייסנני פ םיאשו נב ירו ביצה סרטניא ה לש ו לוקו ו לקש מ תרבגה ןעמל תלע ופ התומע ה .תיתור
כ.לארשי תנידמ לש םיירוטלוגרו םיילכל
הע תוריינ תושר ,תורחתה תושר ,ןוהה קוש תושר ,םיקנבה לע חוקיפה( םירוטלוגרה לומ תלעופ התומ
ערך ,םייחרזאו םיילהנמ םיכילהב קלח תחקול ,תסנכה תודעוו םידיקפה ,םירשה ,םיקקוחמה לומ ,)
מו.תירוביצ הדעווב הפתוש ןכו ,תרושקתב העיפ3
כמ םייתרבח םינוגרא םע הלועפ תפתשמ התומעה ,ןכ ו
רב ןיב תויהל ורחבנ התומעה שאר יבשוי יכ ןייצנ .םיאשונ לש הבחר תשקב םי100
המ ןותיע לש םיעיפש
ד תנשל רקרמ ה2018
.
4
3 ד"וי ,קמירפ לארה ר"תורישי לוהינ תואצוה ןיינעב ןוהה קוש תושרל תצעיימ הדעווב רבח אוה ,ףתושמ ר.
4
1.6431524
-
INTERACTIVE
-
https://www.themarker.com/magazine/EXT
.
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
11
עטקיורפה ל
כי םויב ,עוד22.10.2014
קי רפסמ הלשממ תטלחה תא לארשי תלשממ הלב2118
במ ןיב ,טלחוה התרגס
הית"( היצלוגרה לש תועפשהה תכרעה חודב הוולת השדח היצלוגר יכ ,רRIA
") ילמרופה ןפל רבעמ .
שמ תטישב שמתשהל וחנוה םינושה םידרשמב םירוטלוגרה ,ופותישו רוביצל חודה םוסרפ תא בייח
RIA
כמ ייוניש שבגל םירוטלוגרל עייסל הדעונ וז היגולודותמ .תוטלחהה תלבקב תכמות היגולודות
רג תא תמס קממש ה טלחה לב קתתש ךכ , םינושה םיסר טניאהו ם ילו קישה לו לכמל ם אתהב היצ לו
הת.תויולע םומינימב רוביצל תלעו
לא הרבחה םעטמ הרקב ןונגנמכ שמשיש טקיורפ תמקה לע ונטלחה ,אשונה לש תירוביצה תובישחה רו
האז :תיחרתו ת וכיא RIAהיצלוגר יכילהת תכרעה :. לע דמיל רשא םלועב ןו יסינה עקר לע ,תאז
הת לעופ ב"הראב ,לשמל ךכ .ולא םיכילהת תמצעהו םודיקב תיחרזאה הרבחה ינוגרא לש הברה המור
מ ידי לע יחרזא הרקב ןונגנMercatus Center
כ תנשמ רב2009
ומ היצלוגר יכילהל הרקב תוחוד םסרפ
לש תירבה תוצראב םינוש םירוטלוגר.
5
ה יכילה ת תוכיא ת א םי נחוב ונ א , טקיורפ ה תרגסמ ב-
RIA
שנ םילוק ישל םאת הב ,דר שמב וכרע
ול ךילהת יכ אדוול הניה ונתרטמ .םלועב תומוד תוקיטקרפ לע ססבתהבו לארשיב ועבקנש תורודצורפ
קב תא בינת ןכא העבקנש היצלוגרה םאה ךירעהל לוכי רוביצהשו יבטימ ןפואב עצוב תוטלחהה תל
הג ךילהת לע בוש מ םכל ריבענ ו נא . לעופב רתוי ב תוב וטה תואצו תיב תוד וקנ ללוכ , היצלו גרה שו
מו.רפשל ונתעדל יאדכש תודוקנו תוחלצ
ןייצל שי,
כי ךא ,חודב תראותמ הניאש הבר הדובע התשענ היצלוגרה שוביג ךילה תרגסמבש ןכתיי
לע םסרפ תמ חוד הש ןווי כמ-
יד ונ חנא ,הביש חהו הד ובעה ךי להת תא רו ביצל ףק שמו רוטלו גרה י
מת.חודב וטרופש םילוקישלו ךילהתל קר םיסחיי
שהדובעה תטי
שיט .םינוירטירק רפסמל םאתהב ולש חותינו חודה לש הקימעמ האירק לע תססבתמ ונלש הדובעה ת
כל ןיב ענש ןויצ לבקתמ ןהילע תולאש יתתל קלוחמ ןוירטירק 0 ל-5
. םכסמ ןויצ לבקי ןחבייש ךילהת לכ
ש ןיב ענ0 ל-
50
.
•
קט המודא הירוג–
0-20
תה.תידוסי הדובע םהב עצבל בושל יחרכה ונתעדלש םייקלח םיכיל
•
ק הבוהצ הירוגט–
20-35
תהל .היצלוגרה ץומיא ינפל רפשל ץלמומש תינוניב המרב םיכי
5
card
-
report
-
https://www.mercatus.org/tags/regulatory
.
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
12
•
קט הקורי הירוג–
35-50
תןכיה ןייצמ ונלש חותינה( ןויצל םייוארה ההובג תוכיאב םיכילה
תינן ל םג רפשתהל.)ולא םיכי
רש.הז בתכמל חפסנכ תפרוצמ ,תוחנמה תולאשה לש יקלח טוריפ םע ,םינחוב ונאש םינוירטירקה תמי
תהלי :תיצמתב ונלש הדובעה ך
1.
תויטנוולרה תויעוצקמה תודיחיל בתכמ חלשי ןושארה בלשב דרשמב, םיאצממה תא טרפמה
שזי ,הז בתכמל חפסנב םיטרופמה םינוירטירקל םאתהב וניהוכ דוקינ םע תטרופמ הלבט ן
המ.ליעל הטרופש יפכ היגולודותמה לע ססבת
2.
לאח ,הש יגפ( ורחבת ש ךרד לכב חיש םי יקל ם ינימז ה יהנ .ם כתור ישל דומע ל חמשנ ,ןכמ ר
תכ.ירוטלוגרה רצותה תאו חותינה תוכיא תא רפשל ידכ ,)ב"ויכו תובות
3.
בת םוכ-
30
י,דרשמל םיאצממה תרבעה רחאל םו
ול חותינב םכדי לע ושענש םינוקית רחא
בה,)םאתהב ונידי לע דוקינה ןוכדעו( םכלוקישל םאת א םסרפנ
םיאצממה תואצות ת
לצ.רובי
בה םידרשמב םיכילהתה תוכיא לע תיבחור הריקס יתפוקת ןפואב םסרפנ ,ולא םיכילהת לע ססבת
ה.הלילשלו בויחל וטלבתהש םידרשמה ןויצ ךות םינוש
אנ בושמהו חותינה ךילה יכ ואצמתש םיווקמ ו
שא ונתנווכב ןיא יכ רהבוי .דיתעב היצלוגר תעיבק יכילהתב םכל עייסיו ,םכרובע ליעומ היהי םיעצבמ ונ
ה חודב ףקתשמ אוהש יפכ הדובעה ךילהתב דקמתהל אלא ,םכלש יעוצקמה תעדה לוקישב ברעתהל-
RIA
, .ךרוצה תדימב תויגולודותמ תודוקנ ריאהלו
נ,םכדרשמ םע הלועפ ףותישב ותוא עצבלו ךילהתה ךרואל םכתושרל דומעל חמש וככ שגפיהל וצרתש ל
תפתושמ השיגפ םייקל חמשנ ונמע.
בב,הכר
ןבא ילינ ד"וע-
חן
אבוט םש לאירו
מתיל"כנ
רילכלכ זכ
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
13
נ חפס
ב'
– ךילהת תוכיא תקידבל םינוירטירקו תוחנמ תולאש
RIA
1.
פתושיגנו תוחית
(א)
כמ( היצלוגרה שוביג חוד תא טנרטניאב אוצמל לק הRIA
), לכ תאו תונקת /קוחה תטויט
הח?ססבתמ חותינה םהילעש םיכמותהו םיוולנה םירמו
(ב )
האם ?םישיגנ חותינה תא ושמישש םינותנהו עדימה
(ג)
ה?רוביצה ןמ םדאל רורבו ףיקמ היצלוגרה שוביג חוד םא
2.
התיתמטסיס היעב תרדג
(א)
ה?תרחא תיתמטסיס היעב וא קוש לשכ ההזמ חותינה םא
(ב )
הא?הטודקנא אלו תיתמטסיס איה היעבה המל ריבסמש יטנרהוק רבסה ללוכ חותינה ם
(ג)
ה?תיתמטסיס איה היעבהש ךכל רבסהה תא םיכמותש םינותנ ללוכ חותינה םא
3.
נהיעבה חותי
(א)
האם]'וכו הל םרוג ימ ,ןכיה ,תשחרתמ איה יתמ[ ?היעבה לש םינייפאמה תא רידגמ חותינה
(ב )
הא?היעבה לש הינייפאמ וא המויק יבגל תואדוו יאב בשחתמ חותינה ם
(ג)
הא תיתלשממה תוברעתהה יוניש אלל םייקה בצמל סחייתמ חותינה ם-
מה םא דיתעב הרקי
הר?הנתשת אל היצלוג
(ד )
ה?היעבה חותינמ קלחכ םיקישמ םייתלשממ םימרוג םע חיש ךרענ םא
(ה )
הא?היעבה חותינ בלשב רוביצ ףותיש ךרענ ם
4.
גתופולח שובי
(א)
ה?היעבב לופיטל תויתימא תופולח רפסמ לש הניחב ללוכ חותינה םא
(ב )
האם ,תונוישיר[ ?)תופולח ןיב הנטק תונוש( רצ וא )םינוש םיגוסמ תופולח( בחר תופולחה ןווגמ
נור ,עוציב ינקת /ךילהת ינקת ,עדימ תושירד / תוגהנתה יללכ ,תמדקתמ היצלוגר ,תובייחמ תומ
תי]קוש לשכ /ירוטלוגר לשכ לש ןוק
(ג)
ה?הפולח לכמ ועפשויש םימרוגה לכל סחייתמ חותינה םא
(ד )
הא?תופולחה שוביג בלשב רוביצ ףותיש ךרענ ם
(ה )
הא?ןהיתועפשהו היעבה ןורתפל תוירשפא תופולח לש תימואל ןיב הריקס הכרענ ם
5.
בתולעות תניח
(א)
הא לכ לש תויביטקפאה תמרל סחייתמ חותינה םחל?היעבה ןורתפב הפו
(ב )
ה?הפולח לכ םושיי רחאל היעבהמ קזנה לש תומיכ שי םא
(ג)
ה?תורצוי תופולחהש תופסונ תולעותל סחייתמ חותינה םא
6.
בתוילילש תועפשהו תויולע תניח
(א)
הא תויולע[ ?רוביצה לע ליטת הפולח לכש תויוצר אלה תועפשהלו תויולעל סחייתמ חותינה ם
ציו]'וכו תופיקע תויולע ,היצלוגרל ת
[email protected]
)צדק פיננסי (ע"ר
14
(ב )
הא ןמז ,םינקת ,ילועפת ביצקת[ ?הלשממה לע ליטת הפולח לכש תויולעל סחייתמ חותינה ם
עב]הדו
(ג)
ה?הפולח לכב תוכורכש תויולעה לש תומיכ שי םא
(ד )
ה?םייטנוולר םיירוביצ םילוקיש לע תופולחה לש תועפשהה תא ןחוב חותינה םא
7.
ההריחבו תופולח ןיב האווש
(א) תולע יטביהב הפולח לכ ןחוב חותינה םאה-
ת?תלעו
(ב ) תולע( לכה ךסבש הפולחה תא ההזמ חותינה םאה-
תו?הרבחל ךרעה תא תמסקממ )תלע
(ג)
הא רבעמו הטלחהה תלבק ינפל( ?תויוסחייתה תלבקל המסרופ חודה תטויט ,חותינה םויסב ם
לנ.יטפשמ חוסי
8.
הםידעי תרדג
(א)
הא?םידידמ םידעיו תורטמה לש הרורב הרדגה ללוכ חותינה ם
(ב )
הא םהנ תא הגישה הטלחהה םאה יריפמא ןפואב ןוחבל ידכ םינמז תוחולו םידדמ עבוק חותי
מט?התר
(ג)
ה?לעופב הטלחהה לש העפשהה תא קודבל ידכ דיתעב ונחבי םינותנ הזיא רידגמ חותינה םא
9.
ההטלח
(א)
הא?חותינה לע ךמתסהב השבוג היצלוגרה תטויט ם
(ב )
ה ךרעה תא תמסקממש הפולחב רחב תוטלחהה לבקמ םאלח הפולחב רחב עודמ קמינ וא הרב
אח?תר
(ג)
הא תניחבלו היצלוגרה לש לעופב תועפשהה תניחבל בייחמ ןונגנמו םידי דמ םידעי ועבקנ ם
הה?היתורטמ תגשהב היצלוגרה לש החלצ