הצעת חוק לקריאה הראשונה

רשומות הצעות חוק ה מ מ ש ל ה 2024 במרץ26 1734 ט"ז באדר ב' התשפ"ד עמוד 760 ¸ ¸ ¸ ¸ ¸ ¸ ¸ 2024-הנידמה למסהצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות (קרן כספית וקרן מועדים קבועים), התשפ"ד הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו760 :מתפרסמת בזה הצעת חוק מטעם הממשלה ,)הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות (קרן כספית וקרן מועדים קבועים 2024-התשפ"ד 26.3.2024 ,, ט"ז באדר ב' התשפ"ד1734 - הצעות חוק הממשלה 1 תיקון סעיף 1. - 1 החוק העיקרי), בסעיף- 1 (להלן‏1994-בחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד (ה) או46 (ה)" יבוא "סעיפים46 בהגדרה "יום חישוב המחירים", במקום "סעיף 1) ( ;")3(1ג29 , עם תחילת המדיניות2022 החל מחודש מאי כללי ,המוניטרית של בנק ישראל להעלאת הריבית ניכר גידול משמעותי בהיקף העברת כספי ציבור מחשבונות העובר ושב אל אפיקי השקעה וחיסכון. אך על אף תנאי הריבית אשר היו צפויים לכאורה לאפשר לציבור למקסם את תנאי השוק ולקבל תמורה גבוהה יותר בעבור השקעותיו וחסכונותיו, באמצעות ערוצי השקעה מגוונים, ניכר כי הציבור אינו ממצה אפשרות זו באופן מלא. כך למשל מנתוני דוח בנק ישראל בדבר סקירת מערכת , עולה כי היקף2023 הבנקאות למחצית הראשונה של שנת הפיקדונות הפרטיים ממשיך במגמת העלייה שנצפתה , וזאת אף על פי ששיעור התמסורת למשקי בית2022 בשנת נמוך יותר בהשוואה לתמסורת למגזר העסקי. מקובל להגדיר בעולם את "שוק הכסף" כשוק של מוצרים נזילים קצרי טווח, עד שנה, בעלי סיכון אשראי נמוך דוגמת פיקדונות, מלווה קצר מועד (מק"מ), עסקאות מכר חוזר (ריפו), אג"ח מדינה וקרנות כספיות (בעולם שוק ), אשר משמשיםMoney Market Fund, MMF :זה מכונה בשל מאפיינים אלה כלים לשימור יציבות מוניטרית. כאשר בוחנים את אחזקות הציבור בישראל במוצרי "שוק הכסף" עולה כי מרבית הלקוחות בוחרים להשאיר את כספיהם באפיקי ההשקעה המוכרים והנגישים להם כדוגמת הפיקדונות הבנקאיים, או לחלופין מותירים אותם בחשבונות העובר ושב אף על פי שהם חשופים לשחיקת ערך ממשית בעקבות האינפלציה. למעשה הציבור אינו ממצה את תנאי השוק על ידי בחירת מוצרי ההשקעה והחיסכון האופטימליים בעבורו, ובכלל זה קרנות מלווה קצר מועד (מק"מ) או קרנות כספיות. בכל הנוגע לקרנות הכספיות, כבר היום הן מעניקות נזילות יומית, משקיעות בנכסים המושפעים באופן ניכר מריבית בנק ישראל והשינויים בה ובנכסים הנושאים את סיכון האשראי הנמוך ביותר, ולכן גם משיאות תשואה בטוחה באופן יחסי בהתאם. על אף יתרונות אלה, שיעור החזקות הציבור בקרנות כספיות נותר נמוך. על כן פוטנציאל התחרות הגלום בקרנות הכספיות עם מוצרי ההשקעה והחיסכון ב"שוק הכסף", ובייחוד ביחס לפיקדונות המוצעים בבנקים, אינו ממומש במלואו. מצב זה, שבו אין תחרות מספקת ומגוון מוצרים מספק ב"שוק הכסף", פוגע ביכולתו של הציבור למקסם את תנאיו ולבחור את מוצרי ההשקעה המתאימים ביותר בעבורו. הדבר נובע מכמה גורמים ובהם: חוסר מודעות הציבור לחלופות השונות ב"שוק הכסף" מלבד פיקדונות בנקאיים; העובדה כי פיקדונות אינם חייבים בחובת ייעוץ לעומת המוצרים האחרים ב"שוק הכסף", כך שמוענק יתרון משמעותי בהיבט חשיפת הפיקדונות הבנקאיים לציבור דרך פקידי הבנק שאינם מחזיקים ברישיון ייעוץ; וכן העובדה כי חלופות כגון קרנות כספיות מתקשות להציג את עצמן כחלופה לפיקדון בשל המגבלות הרגולטוריות החלות עליהן. כך למשל, הן נדרשות לעמוד ביכולת נזילות יומית, בהגבלות רבות על סוגי הנכסים שבהם הן יכולות להשקיע, אסור להן להציג אומדן תשואה באופן אשר יקל על הלקוח להשוות בין הקרנות האמורות לפיקדונות ועוד. לפיכך, מוצע לתקן את חוק השקעות משותפות ,) חוק השקעות משותפות- 1 (להלן994-בנאמנות, התשנ"ד ולתקן בתיקון עקיף את חוק הסדרת העיסוק בייעוץ ,השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות חוק הייעוץ), ולנקוט שלושה- 1 (להלן995-התשנ"ה צעדים מרכזיים כדי להתמודד עם הכשלים שזוהו בפיתוח "שוק הכסף": קביעת כללים שיותאמו למאפייני הקרנות הכספיות, באופן אשר יאפשר פיתוח של קרנות כספיות חדשות בעלות מאפיינים דומים יותר למאפייני הפיקדונות הכספיים (קרן בסיכון נמוך, תשואה צפויה מוערכת מראש ומועדים קבועים); הרחבת אפשרויות תיווך קרנות כספיות לציבור לכל קרן כספית שמועד הפדיון הקבוע שלה הוא עד ;שנה, שלא רק על ידי יועץ השקעות או משווק השקעות התאמת מודל התגמול למתווכים של קרנות נאמנות בכלל וקרנות כספיות בפרט, כך שיביא להנגשה של קרנות אלה לכלל הציבור ולשכלול התחרות בתחום. יישומם של שלושת הצעדים יחדיו צפוי לקדם את מיתוג הקרנות הכספיות והגברת נגישות הציבור לקרנות אלה, תוך הקפדה על שמירה על טובת הלקוח ואיסור הטיה מצד כלל הגורמים המעורבים בשרשרת התיווך והתפעול. כמו כן, שילובם של צעדים אלה עתיד לסייע לכניסתם של ,שחקנים חדשים לשרשרת התיווך של הקרנות הכספיות באופן אשר יאפשר הנגשה יעילה, חדשנית ומתקדמת של עולם הקרנות הכספיות לציבור הרחב. בתוך כך, מהלך זה ,עתיד להגביר את התחרות בין מוצרי "שוק הכסף" השונים ולהעלות את ערכן של הקרנות הכספיות בעיני הציבור .251 '3; התשע"ט, עמ08 'ס"ח התשנ"ד, עמ 1 ד ב ר י ה ס ב ר 761הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו :אחרי ההגדרה "מטבע חוץ" יבוא )2( ;";לא לחוק ניירות ערך44 כהגדרתה בסעיף- """מסלקה :אחרי ההגדרה "קרן ייחודית" יבוא 3) ( : קרן שמתקיימים בה שניים אלה- """קרן כספית ,סוג הנכסים המוחזקים בה מתאפיין בסיכון אשראי נמוך; לעניין זה 1) ( סיכון להפסד שייגרם לקרן כתוצאה מחדלות פירעון של- ""סיכון אשראי גוף שמוחזקים אצלו מזומנים ופיקדונות שהם נכסי הקרן או של גוף אחר ;שיש לו התחייבות פיננסית כלפי הקרן ;";בהסכם הקרן נקבע שהיא תהיה קרן כספית )2( באמצעות הרחבת סוגי הקרנות הכספיות ומתן מענה ראוי למגוון צורכי המשקיעים. יוער כי לצד תיקונים אלה, ולצורך הגברת התחרות - בין מוצרי "שוק הכסף" השונים, רשות ניירות ערך (להלן הרשות), יחד עם גורמים נוספים כגון בנק ישראל, מקדמת ,צעדים נוספים אשר יסייעו בהנגשת תוצרי התהליך לציבור ביכולת הציבור להשוות בין המוצרים ב"שוק הכסף" ועוד. כדי לאפשר פיתוח של קרנות כספיות בעלות מאפיינים דומים יותר למאפייני הפיקדונות נדרש להסדיר את יכולתן להציע יחידות במועדים קבועים, לקבוע את מגבלות ההשקעה והפיזור ביחס לנכסי הקרנות ולהתאים את הגילוי הנדרש בנוגע למאפייניהן. עיצובן של קרנות כספיות "מועדים קבועים" ישרת את צורכי הציבור להשקיע את כספם לתקופות השקעה קבועות וידועות. לחוק השקעות47 מועדים קבועים, כמשמעותם בסעיף משותפות, הם מועדים שקבע מנהל הקרן בתשקיף הקרן לביצוע יצירות ופדיונות בקרן, חלף האפשרות הרווחת הנתונה למשקיעים במרבית קרנות הנאמנות לעשות כן בכל יום מסחר. על פי המוצע, מנהל הקרן יוכל להשקיע את כספי הקרן בנכסים בסיכון אשראי נמוך, המותרים גם כיום להשקעה בקרן כספית, במגבלות ובפיזור אשר יאפשרו למנהל הקרן לצפות בסבירות גבוהה את התשואה הצפויה בקרן קודם למועד הקבוע שבו המשקיע יוכל לרכוש את יחידות הקרן. נוסף על כך מוצעים תיקונים לשם קידום הנגשתן של קרנות כספיות לציבור המשקיעים באמצעות יצירת תמריצים לשיווקן בעבור הגופים שמתווכים קרנות אלה דרך הרחבת מודל התגמול. בשל כל האמור, מוצע להעניק לרשות סמכויות לקביעת הוראות וכללים בעניינים המפורטים לעיל בעבור ) השר- קרנות כספיות, וזאת חלף סמכות שר האוצר (להלן כיום לקבוע תקנות באותם עניינים. סמכות זו מאפשרת קביעת הוראות מקצועיות למנהלי קרנות נאמנות, ומעניקה אפשרות להגיב להתפתחויות ולשינויים בשוק שהוא דינמי ביותר. יובהר כי התיקון המוצע יוצר הבחנה ברורה בין העניינים המוסדרים תחת תקנות השר לעומת הוראות וכללים שתקבע הרשות לגבי קרנות כספיות, כך שלא תיווצר חפיפה או סתירה ביניהם, וזאת באמצעות הוספת 1ג לחוק השקעות משותפות, אשר ירכז את מרבית29 סעיף ההתייחסויות בחוק השקעות משותפות לקרנות כספיות. בשל כך, מוצע לתקן את חוק השקעות משותפות המסדיר את פעילותן של קרנות הנאמנות, ובכלל זה קרנות :כספיות, כלהלן 1 לחוק מוצע לתקן כמה הגדרות בסעיף 1 סעיף השקעות משותפות אשר נדרשות לצורך התיקון המוצע. כך למשל בהגדרה "יום חישוב מחירים" מוצע 1ג המוצע בהצעת חוק זו, שבו תינתן29 להפנות גם לסעיף סמכות לרשות לקבוע בהוראות את הימים שלגביהם על מנהל קרן כספית לחשב את מחיר הקנייה ואת מחיר המכירה של נכסי הקרן, במקום סמכות השר לקבוע זאת (ה) לחוק השקעות משותפות.46 בתקנות לפי סעיף עוד מוצע להוסיף הגדרה למונח "קרן כספית" לצורך התיקון המוצע. קרן כספית תוגדר כקרן שמתקיימים בה שני תנאים: האחד, סוג הנכסים המוחזקים בה מתאפיין בסיכון אשראי נמוך, כלומר סיכון נמוך להפסד שייגרם לקרן כתוצאה מחדלות פירעון של גוף שמוחזקים אצלו מזומנים ופיקדונות שהם נכסי הקרן או של גוף אחר שיש לו התחייבות פיננסית כלפי הקרן. על נכסים אלה, המותרים ,גם היום להשקעה בידי קרן כספית, נמנים פיקדונות מזומנים, איגרות חוב שהוצאו בידי מדינה, ואיגרות חוב קונצרניות בדירוג אשראי גבוה. לצד זאת, וכפי שיוסבר להלן, הרשות תוכל לקבוע בהוראות מגבלות על נכסי קרנות כספיות כדי להבטיח את אופי ההשקעה הסולידי כאמור; התנאי השני הוא כי בהסכם הקרן ייקבע שהיא תהיה קרן כספית. נוסף על כך, אגב תיקון חוק השקעות משותפות, מוצע להוסיף את ההגדרה "מסלקה", שהיא חברה שקיבלה רישיון לפתיחה ולניהול של מערכת סליקה לפי סעיף חוק ניירות- 1 (להלן968-א לחוק ניירות ערך, התשכ"ח50 ערך). תיקון זה נדרש כדי להתאים את המצב החוקי בחוק השקעות משותפות לזה שבחוק ניירות ערך, שכן בעקבות - (להלן2017-), התשע"ז63 'חוק ניירות ערך (תיקון מס לחוק ניירות ערך), שונה מבנה הבעלות על63 'תיקון מס הבורסה, ובמסגרתו הונחה תשתית חוקית לפעילותן של בורסות ומסלקות של ניירות ערך נוספות בישראל. ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו762 5 תיקון סעיף .2 :) יבוא7( (א) לחוק העיקרי, אחרי פסקה5 בסעיף דרישה למתן- 47 א)  בקרן פתוחה שהיא קרן מועדים קבועים כמשמעותה בסעיף7(" הודעה מוקדמת לפדיון יחידות הקרן, אם נקבעה לפי סעיף קטן (ב) של הסעיף האמור;". 27 תיקון סעיף 3. " יבוא "בתקנות או26 1), במקום "בתקנות לפי סעיף( (א) לחוק העיקרי, בפסקה27 בסעיף 1)".(1ג29 או26 בכללים לפי סעיפים 13 תיקון סעיף .4 ")(א) ו־(ג) ו־131(א26 13(ב) לחוק העיקרי, במקום "בתקנות שהותקנו לפי סעיפים בסעיף 1) ו־131(א)".(1ג29 ,26 יבוא "בתקנות או בכללים שהותקנו לפי סעיפים 43 תיקון סעיף .5 : לחוק העיקרי, אחרי סעיף קטן (ב) יבוא43 בסעיף "(ג)  על אף הוראות סעיף קטן (ב), רשאית הרשות, חלף סמכות שר האוצר לקבוע תקנות לפי הסעיף הקטן האמור, לקבוע הוראות בדבר דרך קביעת שווי נכסי קרן פתוחה שהם "יחידות של קרן כספית. 44 תיקון סעיף .6 ," המסלקה)" יבוא "מסלקה- (ב) לחוק העיקרי, במקום "מסלקת הבורסה (להלן44 בסעיף ובמקום "הכל בדרך שקבע שר האוצר" יבוא "הכול בדרך ובמועד שקבעה הרשות בכללים". לחוק השקעות משותפות5 מוצע לתקן את סעיף 2 סעיף שעניינו פרטי הסכם הקרן, ולחייב מנהל קרן לעגן בהסכם הקרן של קרן פתוחה שהיא קרן מועדים , לחוק השקעות משותפות47 קבועים כמשמעותה בסעיף ,את הדרישה למתן הודעה מוקדמת לפדיון יחידות הקרן 8 (ב) כנוסחו המוצע בסעיף47 אם נקבעה כזו לפי סעיף להצעת החוק).8 להצעת החוק (ראו דברי ההסבר לסעיף מוצע לבצע התאמות בסעיפים,3 סעיפים ,13(ב) ו־311ד לחוק השקעות משותפות ,)(א27 16 ו־4 1ג המוצע בהצעת חוק29 לנוכח הוספת סעיף זו, כפי שהוזכר בחלק הכללי לדברי ההסבר וכפי שיפורט 1 להצעת החוק. סעיפים8 בהמשך בדברי ההסבר לסעיף אלה מפנים כיום לתקנות ואילו בנוגע לקרן כספית מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות או כללים באותם עניינים המוזכרים בסעיפים האמורים, ולפיכך נדרש 1ג המוצע.29 להוסיף בסעיפים האמורים הפניה לסעיף לחוק השקעות משותפות עניינו43 סעיף סעיפים ,מחיר קנייה ומחיר מכירה של נכסי קרן פתוחה 9 ו־5 שהיא קרן שניתן לפדות וליצור את יחידותיה בכל יום מסחר, ובסעיף האמור נקבעה סמכות השר לקבוע ,בתקנות הוראות בדבר דרך קביעת שווי נכס קרן פתוחה ודרך חישוב מחיר הקנייה ומחיר המכירה של נכסי הקרן. לחוק השקעות משותפות עניינו מחיר יחידה של50 סעיף קרן סגורה, שהיא קרן שרשמה למסחר כמות ידועה מראש ,של יחידות וניתן למכור ולקנות את יחידותיה במסחר ובסעיף האמור נקבעה סמכות השר, בין השאר, לקבוע בתקנות הוראות בדבר קביעת שווי נכסי קרן סגורה ודרך חישוב מחיר הקנייה. לחוק השקעות50 ו־43 מוצע לתקן את סעיפים משותפות כך שחלף סמכות השר לקבוע תקנות בדבר דרך קביעת שווי נכסי קרן פתוחה או סגורה, תוסמך הרשות לקבוע הוראות לעניין דרך קביעת שווי נכסים בקרן שהם יחידות של קרן כספית, כלומר כאשר הקרן הכספית היא הנכס המוחזק בקרן. 1 להצעת0 כפי שיוסבר להלן בדברי ההסבר לסעיף החוק, קרן כספית היא מוצר "שוק הכסף", ולכן יש מקום לאפשר למנהל קרן להחזיק בנכס מסוג זה בעד קרן שבניהולו בהתאם להחלטת ההשקעה שלו, באופן דומה לאפשרות להשקיע בקרן נאמנות בפיקדון או בנכס אחר. יש להניח כי הדבר עשוי לשרת בעיקר קרנות נאמנות מחקות אשר עיקר פעילותן בנגזרים לצורך עקיבה אחר נכס הייחוס בקרן, ולכן נכסי הקרן הם עתירי מזומנים. ,1 להצעת החוק כאמור בדברי ההסבר לסעיף 6 סעיף לחוק ניירות ערך שינה את63 'תיקון מס מבנה הבעלות על הבורסה, ובכלל זה יצר תשתית חוקית לפעילותן של בורסות נוספות בישראל, וכנגזרת גם מסלקות (ב) לחוק השקעות44 ניירות ערך נוספות. ואולם סעיף משותפות, המסדיר את אופן העברת סך ההזמנות ליחידות וסך הוראות לפדיון יחידות שקיבל המפיץ, כהגדרתו בחוק השקעות משותפות, למנהל הקרן, לא תוקן בהתאם לתיקון זה, ולכן החוק עדיין מתייחס ל"מסלקת הבורסה" בלבד. לחוק63 'מוצע אפוא לתקן את הסעיף בהתאם לתיקון מס ניירות ערך, כך שחלף המונח "מסלקת הבורסה", תנקוט לשון הסעיף במונח הכללי "מסלקה", אשר מוצע להגדירו 1 להצעת החוק. כאמור בדברי ההסבר לסעיף (ב) לחוק השקעות44 נוסף על כך, מוצע לתקן את סעיף משותפות כך שהרשות תוסמך לקבוע בכללים את הדרך והמועד להעברת סך ההוראות מהמפיץ למנהל קרן דרך המסלקה. מכוח סמכות זו, למשל, יכולות להיקבע הוראות בדבר העברת מידע על היקפי יצירות ופדיונות למנהל ד ב ר י ה ס ב ר 763הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו 46 תיקון סעיף .7 (א) לחוק העיקרי, במקום "להוראות אותו סעיף" יבוא "להוראות לפי אותו46 בסעיף סעיף". 47 החלפת סעיף .8 : לחוק העיקרי יבוא47 במקום סעיף "קרן מועדים קבועים .47 מנהל קרן פתוחה רשאי לקבוע בהסכם הקרן מועדים (א) קרן מועדים- קבועים להצעת היחידות ולפדיונן (להלן :קבועים), ויחולו לעניין זה הוראות אלה הרשות רשאית לקבוע בהוראות תנאים 1) ( שבהתקיימם על המועדים להצעת היחידות והמועדים לפדיונן להיות זהים, ותנאים שבהתקיימם יכול ;שמועדים אלה לא יהיו זהים המועדים להצעת היחידות והמועדים לפדיונן )2( יהיו בימים שלגביהם על מנהל הקרן לחשב את מחיר ;הקנייה ואת מחיר המכירה של נכסי הקרן התקופה שבין מועדים קבועים סמוכים להצעת 3) ( יחידות והתקופה שבין מועדים קבועים סמוכים לפדיון יחידות לא תעלה על שנים עשר חודשים או על תקופה ארוכה יותר שתקבע הרשות בהוראות בהתאם לסוג הקרן. מנהל קרן מועדים קבועים רשאי להתנות את פדיון (ב) ;יחידות הקרן במתן הודעה מוקדמת מאת בעלי היחידות הרשות רשאית לקבוע בהוראות תנאים מקדמיים להתניית "הפדיון במתן הודעה מוקדמת כאמור. הקרן. מידע זה נחוץ לעניין ניהולן השוטף של קרנות כספיות מועדים קבועים בפרט, וקרנות מועדים קבועים בכלל, כדי לספק אינדיקציה למנהל הקרן בנוגע להיקפי הפדיונות הצפויים במועד הקבוע הקרב, וכך מנהל הקרן יוכל להיערך בניהול נזילות נכסי הקרן. עוד יצוין כי השר לא התקין תקנות מכוח סמכות זו, וכן מאחר שהמסלקה ממילא נדרשת בדיווח לרשות על כללי העזר שקבעה (לפי (ט) לחוק השקעות משותפות), מוצע להסמיך את46 סעיף הרשות לקבוע כללים בעניינים אלה. לחוק השקעות משותפות קובע כי46 סעיף 7 סעיף מנהל קרן פתוחה ימכור ויפדה את יחידות הקרן רק בימים שלגביהם עליו לחשב את מחירי הקנייה והמכירה של נכסי הקרן, ולגבי קרן מועדים קבועים במועדים שנקבעו לחוק השקעות משותפות. לנוכח התיקון המוצע47 בסעיף לחוק השקעות משותפות, כפי שיפורט להלן47 לסעיף להצעת החוק, שלפיו הרשות8 בדברי ההסבר לסעיף תוסמך לקבוע הוראות לעניין קביעת המועדים להצעת היחידות ולפדיונן בקרן מועדים קבועים, מוצע לבצע (א) לחוק השקעות משותפות, כך שהוא46 התאמה בסעיף , כלומר גם כאלה47 יחול גם על מועדים שנקבעו לפי סעיף שנקבעו בהוראות הרשות. לחוק השקעות משותפות מסדיר קרן47 סעיף 8 סעיף מועדים קבועים וקובע תנאים ליצירתה. וזה : לחוק השקעות בנוסחו כיום47 לשון סעיף .  (א)  נקבעו בהסכם קרן פתוחה מועדים קבועים47" ,) קרן מועדים קבועים- להצעת היחידות ולפדיונן (להלן :יתקיימו התנאים הבאים 1)  המועדים להצעת היחידות והמועדים לפדיונן( ;יהיו זהים )  המועדים להצעת היחידות והמועדים לפדיונן2( יהיו בימים שלגביהם על מנהל הקרן לחשב את ;מחיר הקניה ואת מחיר המכירה של נכסי הקרן 3)  התקופה שבין מועדים קבועים סמוכים לא( "תעלה על ששה חודשים. מוצע להחליף את הסעיף האמור ולבטל את החובה כי המועדים להצעת יחידות ולפדיונן בקרן מועדים קבועים יהיו זהים. מנהל הקרן יוכל לקבוע בהסכם הקרן אם המועדים יהיו זהים אם לאו, ויכלול זאת בתשקיף הקרן. לצד זאת, מוצע להסמיך את הרשות לקבוע בהוראות תנאים שבהתקיימם על המועדים להצעת היחידות והמועדים לפדיונן להיות זהים, ותנאים שבהתקיימם יכולים מועדים ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו764 50 תיקון סעיף .9 : לחוק העיקרי, אחרי סעיף קטן (ב) יבוא50 בסעיף "(ב1)  על אף הוראות סעיף קטן (ב), רשאית הרשות, חלף סמכות שר האוצר לקבוע תקנות לפי הסעיף הקטן האמור, לקבוע הוראות בדבר דרך קביעת שווי נכסי קרן סגורה "שהם יחידות של קרן כספית. 59 תיקון סעיף 1.0 לחוק העיקרי, אחרי "חוזים עתידיים" יבוא "קרן כספית" ובסופו יבוא "ואולם59 בסעיף התנאים לקנייה ולהחזקה של קרן כספית ייקבעו בהוראות בידי הרשות". אלה שלא להיות זהים. יובהר כי כל עוד הרשות לא קבעה תנאים כאמור בהוראות, שיקול הדעת בעניין המועדים יהיה נתון בידי מנהל הקרן. תיקון זה נועד לתת מענה לחסמים שונים אשר מנעו פיתוח של קרנות נאמנות ,מועדים קבועים או הגבילו את כדאיות הצעתן. כך למשל עשוי להיות יתרון בקביעת תדירות יצירות גבוהה יותר מזו של הפדיונות (המקילה על הצטרפות לקרן קיימת), או בקביעת תדירות פדיונות גבוהה יותר מהיצירות (המקילה על יציאה מקרן קיימת). כמו כן, מוצע לקבוע שתוארך התקופה שבין מועדים ,קבועים סמוכים ליצירה ולפדיון של יחידות בקרן פתוחה ובכלל זה קרן כספית, משישה חודשים לכל היותר לשנים עשר חודשים לכל היותר, או תקופה ארוכה יותר שקבעה הרשות בהוראות בהתאם לסוג הקרן. כך תיפתח האפשרות לקרנות אלה להציע ולפדות את יחידותיהן במועדים קבועים, לדוגמה: שבועיים, חודשיים, שנה וכדומה, באופן התואם לצורכיהם השונים של הלקוחות ובאופן המתיישב עם מאפייני מוצרי "שוק הכסף", ובייחוד הפיקדונות הבנקאיים אשר חלק הארי בהם מוצע לתקופות שונות עד שנה. מתן האפשרות לקבוע מראש מועד קבוע לפדיון של קרן כספית יאפשר למנהל הקרן לנהל את נכסי הקרן בהתאם, לחשב את אומדן התשואה הצפויה בקרן ולפרסמה לציבור. נוסף על כך מוצע לקבוע כי מנהל קרן יהיה רשאי להתנות את פדיון היחידות במתן הודעה מוקדמת מאת בעלי היחידות, והרשות תהיה רשאית לקבוע בהוראות תנאים מקדמיים להתניית הפדיון במתן הודעה מוקדמת (ד) לחוק56 כאמור. אפשרות כאמור קיימת כיום לפי סעיף השקעות משותפות בנוגע לקרנות סגורות שיחידותיהן רשומות למסחר בבורסה אשר מנהל הקרן קבע בהן גם (א) לחוק השקעות56 אפשרות לפדיון יחידות, כאמור בסעיף משותפות. יתרונה של הודעה מוקדמת כאמור הוא ביכולת ההיערכות של מנהל הקרן להתאים את נזילות נכסי הקרן לקראת המועד הקבוע הבא. מעבר לכך, בהתאם לסמכות (ב) לחוק השקעות44 הרשות המוצעת בתיקון המוצע לסעיף , להצעת החוק6 משותפות, כאמור בדברי ההסבר לסעיף הרשות תוכל לקבוע הוראות בדבר העברת מידע על היקפי יצירות ופדיונות למנהל הקרן לצורך הערכות מנהל הקרן לקראת פדיון כאמור. עוד מוצע לקבוע, בדומה לנוסח הקיים כיום, כי המועדים להצעת היחידות והמועדים לפדיונן יהיו בימים שלגביהם על מנהל הקרן לחשב את מחיר הקנייה ואת מחיר המכירה של נכסי הקרן. בהקשר זה יובהר כי לפי 1) לחוק השקעות משותפות התקופה להגשת()3(א2 סעיף הזמנות בקרן פתוחה או בקרן סל המציעה את יחידותיה לציבור לראשונה תחל בתום שבעה ימים מתאריך התשקיף ותסתיים לא יאוחר משנים עשר חודשים לאחר התאריך האמור, כך שייתכן מצב שבקרן מועדים קבועים המוצעת לראשונה לא תהיה חפיפה בין המועד שבו ניתן להתחיל להציע את יחידות הקרן לבין המועד הקבוע הראשון שבו ניתן לבצע את ההזמנות שהוגשו בפועל, שעליו להיות יום שלגביו על מנהל הקרן לחשב את מחיר הקנייה ומחיר (א) לחוק השקעות46 המכירה של נכסי הקרן כאמור בסעיף משותפות. לחוק47 יודגש כי בהתאם לתיקון המוצע בסעיף השקעות משותפות, יחד עם סעיפי ההסמכה שמוצע לקבוע 1ג כפי שיפורט בהמשך בדברי ההסבר לסעיף29 בסעיף 1 להצעת החוק, יתאפשר לרשות לקבוע הוראות בנוגע8 לקרנות כספיות שיהיו קרנות מועדים קבועים ובעלות מאפיינים דומים יותר למאפייני הפיקדונות הכספיים. בשל היות הקרנות הכספיות כאמור בעלות מועדים קבועים יהיה ניתן לקבוע שעיקר הנכסים המוחזקים בהן ייפדה קודם למועד הקבוע ומגבלות ההשקעה בהן יותאמו למשך המועד הקבוע (למשל, הקרן תוכל להחזיק בפיקדונות בנקאיים שמועד פדיונם תואם את המועד הקבוע הסמוך בקרן, בפיזור בין הבנקים). כתוצאה מכך, בשל החזקת הנכסים עד למועד פירעונם, מנהל הקרן יוכל להציג את התשואה הצפויה למשקיע, דבר אשר יסייע בידי המשקיע להשוות בין מוצרי "שוק הכסף" האחרים. לחוק השקעות משותפות קובע את סוגי59 סעיף10 סעיף הנכסים שמנהל קרן רשאי לקנות ולהחזיק בעד קרן שבניהולו, וזאת בהתאם לתנאים והסוגים שייקבעו בתקנות. מוצע לתקן את הסעיף האמור כך שקרן כספית תיכלל בין הנכסים המותרים לקנייה והחזקה בקרן וכן להסמיך את הרשות לקבוע בהוראות את התנאים לקנייה ולהחזקה של קרן כספית בקרן אחרת. מאחר שקרן כספית היא מוצר "שוק הכסף", יש מקום לאפשר למנהל קרן להחזיק בנכס מסוג זה בעד קרן שבניהולו בהתאם להחלטת ההשקעה שלו, באופן דומה לאפשרות להשקיע בקרן נאמנות בפיקדון או בנכס אחר. יש להניח כי הדבר עשוי לשרת בעיקר קרנות נאמנות מחקות אשר עיקר פעילותן בנגזרים לצורך עקיבה אחר נכס הייחוס בקרן, ולכן נכסי הקרן הם עתירי מזומנים. ד ב ר י ה ס ב ר 765 הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו 62 תיקון סעיף 11. - לחוק העיקרי62 בסעיף :אחרי סעיף קטן (ב1) יבוא 1) ( )  על אף הוראות סעיף קטן (ב), רשאית הרשות, חלף סמכות שר האוצר2"(ב לקבוע תקנות לפי הסעיף הקטן האמור, לקבוע הוראות לעניין תנאים לקנייה ;"ולהחזקה של נכס שהוא קרן כספית ולעניין שיעור ההחזקה המרבי בנכס כאמור. בסעיף קטן (ג), במקום "שקבע שר האוצר" יבוא "שקבעו שר האוצר או הרשות )2( לפי סעיף זה". 72 תיקון סעיף 1.2 תימחק.- "(ה) לחוק העיקרי, המילה "בתקנות72 בסעיף 73 תיקון סעיף 31. 1) לחוק העיקרי, במקום "שקבע שר האוצר בתקנות ולתקופה שקבע" יבוא()(ב73 בסעיף "שקבעה הרשות בהוראות ולתקופה שקבעה". 82 תיקון סעיף 1.4 "), במקום "על ידי משווק או על ידי מנהל קרן4( (א) לחוק העיקרי, בפסקה82 בסעיף יבוא "על ידי משווק, מפיץ או מנהל קרן". לחוק השקעות62 מוצע לתקן את סעיף 11 סעיף משותפות כך שחלף סמכות השר לקבוע תקנות לחוק59 בדבר קנייתם או החזקתם של נכסים כאמור בסעיף השקעות משותפות, וסמכותו לקבוע שיעורים מרביים לניירות ערך של תאגיד, נייר ערך מהשווי הרשום למסחר או לנכס אחר, תוסמך הרשות לקבוע הוראות לעניין תנאים לקנייה ולהחזקה של נכס שהוא קרן כספית ולעניין שיעור ,ההחזקה המרבי בקרן כאמור. סמכות זו נדרשת, בין השאר כדי לקבוע מגבלות פיזור לגבי החזקה בקרן כספית בנכסי קרן, כמו למשל שיעור ההשקעה המרבי של קרן בקרן כספית שמציע מנהל קרן מסוים. (ה) לחוק השקעות משותפות מתיר72 סעיף12 סעיף ,לרשות או לעובד הרשות שהיא הסמיכה לכך להאריך את המועד להגשת דוח הנדרש לפי חוק השקעת משותפות, אם שוכנעו כי נבצר ממנהל קרן להגישו 1 להצעת8 במועד שנקבע לכך. בהתאם למוצע בסעיף ,(א) לחוק השקעות משותפות72 החוק, בתיקונו את סעיף שהרשות תוסמך לקבוע הוראות בעניין מועדים להגשת דוחות בנוגע לקרן כספית, חלף סמכות השר, נדרש לערוך (ה) לחוק השקעות משותפות72 התאמה גם בנוסח סעיף כך שלא יתייחס למועדים שנקבעו בתקנות בלבד, אלא גם למועדים שנקבעו בהוראות הרשות. 1) לחוק השקעות משותפות קובע()(ב73 סעיף13 סעיף כי מנהל קרן, אדם השולט בו או חברה בשליטה של אדם כאמור לא יפרסמו ולא יגרמו לפרסום של התשואה שהשיגה קרן פתוחה או קרן סל, אלא אם כן חושבה לפי נוסחה שקבע השר בתקנות ולתקופה שיקבע. מוצע לתקן את הסעיף האמור ולהסמיך את הרשות לקבוע הוראות בעניין זה בנוגע לכלל קרנות הנאמנות, ובכלל זאת הקרנות הכספיות, וזאת במקום סמכות השר כיום לקבוע תקנות, בשל הצורך בגמישות של תקופות פרסום התשואה והתאמה של אלה לסביבת המידע המשתנה. ) לחוק השקעות משותפות מאפשר4()(א82 סעיף14 סעיף למנהל קרן או למשווק להעביר תשלום או עמלה ) אינה4()לעובד או למי שמועסק על ידם. לשון סעיף קטן (א מתייחסת ל"מפיץ", שלפי הגדרתו בחוק השקעות משותפות הוא חבר בורסה שניתן להגיש אצלו הזמנות ליחידות בקרן נאמנות. מוצע לתקן את הסעיף באופן שיאפשר גם למפיץ להעביר תשלום או עמלה כאמור, וזאת כדי לעודד תחרות בתנאים הוגנים. בעקבות מתן פטור מחובת ייעוץ ברישיון של קרנות כספיות בטווח פדיון של עד שנה, כמוצע בתיקון העקיף 21 לחוק הייעוץ, וכפי שיפורט בדברי ההסבר לסעיף ,להצעת החוק, ובמגבלות שייקבעו בהתאם לאותו תיקון יש להרחיב גם את היכולת של מפיץ להעביר תגמול בגין ) לחוק השקעות4()(א82 שיווק מוצרים אלה. תיקון סעיף משותפות והתגמול המוצע אומנם אינו תחום באשר לקרנות הכספיות בלבד, ואולם הוא משמעותי בעיקר עם מתן האפשרות לגופים מפוקחים המנויים בתיקון המוצע 3 לחוק הייעוץ לשווק קרנות אלה על ידי תגמולם לסעיף בין על ידי מנהל הקרן ובין על ידי המפיץ אשר עשוי- להתקשר עימם באופן ישיר. אפשרות זו תשפר ותרחיב את ,אמצעי ההנגשה של הציבור לקרנות הנאמנות. עם זאת יודגש כי שיווק של קרן נאמנות יכול להיעשות רק בידי בעל רישיון לפי חוק הייעוץ הכפוף לחובות כלפי הלקוח ולפיקוח ואכיפה של הרשות מכוח החוק האמור, ולכן אין בתיקון המוצע כדי להחליש את ההגנה על המשקיע. כמו כן, התקשרות עסקית בין המפיץ למשווק עשויה לשכלל את המודלים העסקיים של המפיצים ואת שרשרת ההפצה ,של קרנות הנאמנות בכלל ושל הקרנות הכספיות בפרט ולכן היא עשויה להגדיל את היכולת של מנהלי הקרנות והמפיצים להגיע לנתח שוק גדול יותר ולמגוון רחב של לקוחות. יצוין כי אם יעלה הצורך למנוע ניצול לרעה של יכולת התגמול, תוכל הרשות לקבוע הוראות מכוח סמכותה ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו766 97 תיקון סעיף 1.5 בטל.- ) לחוק העיקרי, סעיף קטן (ב197 בסעיף 311ד תיקון סעיף 1.6 - 311ד לחוק העיקרי בסעיף כפי שהוחל- (ב) עד (ה)" יבוא "ולעניין קרן כספית73 ), אחרי "סעיף6()בסעיף קטן (א 1) ( ;")3(1ג29 בסעיף - )" יבוא "ולעניין קרן כספית21), (ג), (ג1) ו–(ג()(ב73 3), אחרי "סעיף()בסעיף קטן(ב )2( 3)".(1ג29 כפי שהוחל בסעיף 124 תיקון סעיף 1.7 1), במקום הסיפה החל במילה "למעט" יבוא8( 1(א) לחוק העיקרי, בפסקה24 בסעיף 1ג או הוראה מהוראות הרשות שנקבעו29 "למעט כלל מכללי הרשות שנקבעו לפי סעיף 1ד(א);".29 לפי הסעיפים המנויים בסעיף הוספת סעיפים 1ד291ג ו־29 1.8 :1ב לחוק העיקרי יבוא29 אחרי סעיף "קרן כספית 1ג.29 ,59 ,)(ב50 ,)(ה46 ,)(ב43 ,)(ג) ו–(ה42 ,26 על אף האמור בסעיפים 3), לעניין קרן כספית יחולו()(ג73 ,)(א72 ,)(ב65 ,)(א64 ,63 ,)(ב62 :הוראות הסעיפים האמורים בשינויים כמפורט להלן לחוק השקעות משותפות, אשר יסדירו97 הכללית בסעיף את התגמול לפי סעיף קטן זה במטרה להבטיח את טובת הלקוח ואת התנהלותו התקינה של השוק. 1) לחוק השקעות משותפות קובע8()1(א24 סעיף17 סעיף כי הפרה של הוראות המנויות בתוספת השלישית או בתוספת הראשונה לחוק השקעות משותפות 1)(ט) שבחלק ב' לתוספת( מהווה עבירה פלילית, למעט פרט )(ב97 הראשונה, שעניינו הפרת הוראת רשות לפי סעיף לחוק השקעות משותפות. כדי להבהיר שלא תהיה הפללה של הוראות מטעם הרשות, וכן כדי להימנע מהפללה של חלק מהכללים שייקבעו מטעמה, מוצע להרחיב החרגה זו ולקבוע כי אף הפרה של כלל מכללי הרשות שנקבע לפי 1ג המוצע29 הסמכות המוצעת בהצעת חוק זו לפי סעיף או של הוראה מהוראות הרשות שנקבעה לפי הסעיפים 1ד(א) המוצע, לא יהוו עבירה פלילית.29 המנויים בסעיף 1 להצעת החוק להוסיף8 מוצע בסעיף סעיפים 1ג לחוק השקעות משותפות29 את סעיף 18 ו־15 ולרכז בו את הסמכויות שיוקנו לרשות לקבוע ,הוראות וכללים בכל הנוגע לקרנות כספיות באופן פרטני חלף סמכויות השר הקבועות לאורך החוק לקבוע תקנות :בעניינים מסוימים, וזאת כמפורט להלן סמכות לקבוע כללים לעניין הפרטים שייכללו בתשקיף לחוק השקעות26 של קרן כספית (חלף סמכות השר בסעיף משותפות), הנדרשת כדי להתאים את דרישות הגילוי בתשקיף של קרן כספית ובייחוד לדרישות הייחודיות שיידרשו בנוגע לקרן כספית מועדים קבועים (ראו רישה 1) המוצע); סמכות לקבוע בהוראות את(1ג29 של סעיף הדרך והמועדים לפרסום מחירי היחידות ומחירי הפדיון (ה) לחוק42 של קרן כספית (חלף סמכות השר בסעיף השקעות משותפות), הנדרשת כדי לאפשר ביצוע של התאמות בעניין זה, בייחוד בקרן כספית מועדים קבועים שבה פרסום המחירים נדרש במועד הקבוע עצמו או בסמוך )(ב) המוצע); סמכות לקבוע בהוראות2(1ג29 לו (ראו סעיף את אופן קביעת שווי נכסי הקרן, חישוב מחיר הקנייה ומחיר המכירה של נכסי קרן פתוחה שהיא קרן כספית (ב) לחוק השקעות50(ב) ו־43 (חלף סמכויות השר בסעיפים משותפות), הנדרשת כדי לקבוע את האופן שבו נדרש לשערך נכסים אלה לקביעת מחירי הקרן שעל בסיסם ;ניתן לבצע יצירות ופדיונות בקרן ולאמוד את שווייה סמכות לקבוע בהוראות את הימים שלגביהם על מנהל קרן פתוחה שהיא קרן כספית לחשב את מחיר הקנייה ואת מחיר המכירה של נכסי הקרן (חלף סמכות השר בסעיף (ה) לחוק השקעות משותפות). העברת הסמכות הנתונה46 לסמכות הרשות תאפשר, בייחוד בקרנות כספיות מועדים קבועים, לקבוע את הימים שבהם על מנהל הקרן לחשב את מחירי היחידה בקרן. היכולת לחשב מחירים בקרנות נאמנות מתאפשרת, ככלל, בימים שבהם מתקיים מסחר בנכסי הקרן, ולכן הלכה למעשה ימי חישוב מחירים יהיו ימים שמתקיים בהם מסחר במרבית נכסי הקרן; סמכות לקבוע בהוראות את סוגי הנכסים והתנאים לקנייה ולהחזקה של הנכסים בקרן כספית (חלף סמכות השר בסעיף לחוק השקעות משותפות); סמכות לקבוע בהוראות59 תנאים לקנייתם ולהחזקתם של נכסים וכן לשיעור המרבי )(ב62 להחזקתם בידי קרן כספית (חלף סמכות השר בסעיף לחוק השקעות משותפות); סמכות לקבוע בהוראות תנאים לחוק63 בדבר עסקת מכר בחסר (חלף סמכות השר בסעיף השקעות משותפות); סמכות לקבוע בהוראות תנאים שבהם יהיה מנהל קרן כספית רשאי לקנות, למכור או ליצור אופציה או חוזה עתידי בעד קרן שבניהולו (חלף סמכות (א) לחוק השקעות משותפות); סמכות לקבוע64 השר בסעיף בהוראות את סוגי העסקאות שמנהל קרן כספית רשאי לבצען באשראי והשיעור המותר להתחייבויותיה של קרן כספית מתוך שווי נקי של נכסיה (חלף סמכות השר בסעיף 3) המוצע).(1ג29 לחוק השקעות משותפות) (ראו סעיף65 ד ב ר י ה ס ב ר 767 הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו , חלף סמכות שר האוצר להתקין תקנות26 לעניין סעיף 1) ( בעניינים כאמור באותו סעיף תהיה נתונה לרשות הסמכות לקבוע כללים באותם עניינים, וכן רשאית היא בכללים כאמור לקבוע פרטים שניתן להשלימם במועד מאוחר ממועד פרסום ;התשקיף - )(ג) ו–(ה42 לעניין סעיף )2( ,(ג), הרשות רשאית לקבוע42 על אף האמור בסעיף (א) בכללים, איסור על גביית הוספה כאמור באותו סעיף ;או לקבוע תנאים לגביית הוספה כאמור חלף סמכות שר האוצר להתקין תקנות לעניין (ב) הדרך והמועדים לפרסום מחירי היחידות ומחירי (ה), תהיה נתונה לרשות הסמכות42 הפדיון לפי סעיף ;לקבוע הוראות באותם עניינים ,)(א64 ,63 ,)(ב62 ,59 ,)(ב50 ,)(ה46 ,)(ב43 לעניין סעיפים 3) ( 3), חלף סמכות שר האוצר להתקין תקנות()(ג73 ,)(א72 ,)(ב65 בעניינים כאמור באותם סעיפים, תהיה נתונה לרשות הסמכות לקבוע הוראות באותם עניינים. פרסום הוראות הרשות 1ד.29 ,)2(ב62 ,59 ,)(ב150 ,47 ,)(ג43 הוראות הרשות לפי סעיפים (א) , אין חובה לפרסמן ברשומות- )3(–)(ב) ו2(1ג29 ,)(ב97 ,)1()(ב73 ואולם הרשות תפרסם ברשומות הודעה על מתן הוראות כאמור ועל מועד תחילתן. יודגש כי הסמכת הרשות לקבוע הוראות בעניינים לחוק השקעות65(א) ו־64 ,63 ,)(ב62 ,59 המנויים בסעיפים משותפות תאפשר לקבוע בקרן כספית את סוגי הנכסים שניתן לקנות ולהחזיק בקרן כספית ואת סוגי העסקאות שניתן לבצע בעדה, והתנאים לקנייה והחזקה כאמור, וזאת ,בכפוף לעיקרון שנקבע בהגדרה המוצעת לקרן כספית ולפיה היא קרן בעלת סיכון אשראי נמוך, קרי סיכון נמוך להפסד שייגרם לקרן כתוצאה מחדלות פירעון של גוף שמוחזקים אצלו מזומנים ופיקדונות שהם נכסי הקרן או של גוף אחר שיש לו התחייבות פיננסית כלפי הקרן. עוד מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בדבר דוחות שנדרש להגיש בעד הקרן הכספית, הפרטים שיש לכלול בהם, מועדי עריכתם, הגשתם וצורתם ודוחות כאמור שיש לשלוח לבעלי היחידות (חלף סמכות השר (א) לחוק השקעות משותפות), וזאת כדי לאפשר72 בסעיף התאמות של הדיווח והגילוי כנדרש בדיווח, בעיקר בקרנות כספיות מועדים קבועים, כגון דיווח על אודות התשואה הצפויה בקרן אל מול התשואה בפועל ועוד; ולקבוע הוראות בדבר פרסום לגבי קרן כספית, ובכלל זה פרטים שיש לכלול בפרסום, מגבלות על פרטים בפרסום, ומתכונת 3) לחוק השקעות()(ג73 הפרסום (חלף סמכות השר בסעיף משותפות), וזאת כדי לבצע את ההתאמות הנדרשות בגילוי בפרסום על אודות קרן כספית, ובייחוד קרן כספית כאמור בתחום "שוק הכסף" אשר מאפייניה הברורים מאפשרים למשקיע לבצע, הלכה למעשה, בירור צרכים מובנה (ראו 3) המוצע).(1ג29 סעיף נוסף על הסמכויות המפורטות לעיל שניתנות לרשות חלף סמכות השר להתקין תקנות, מוצע להסמיך את הרשות לקבוע בכללים לגבי קרן כספית גם פרטים שניתן להשלימם במועד מאוחר ממועד פרסום תשקיף (ראו סיפה של סעיף 1) המוצע), וכן לקבוע בכללים, על אף האמור בסעיף(1ג29 (ג) לחוק השקעות משותפות, איסור על גביית הוספה על42 גביית הוספה) או- מחיר היחידה על ידי מנהל הקרן (להלן )(א) המוצע).2(1ג29 תנאים לגביית הוספה כאמור (ראו סעיף ההסמכות המוצעות יאפשרו לקבוע הוראות וכללים לגבי קרנות כספיות מועדים קבועים שיובילו לכך שעיקר הנכסים המוחזקים בהן ייפדה קודם למועד הקבוע וכן מגבלות ההשקעה בהן יותאמו למשך התקופה שבין מועדים קבועים. בשל כך מנהל הקרן יוכל להציג תשואה צפויה למשקיע. מידע זה יאפשר למשקיע להשוות בין ,תנאי מוצרי "שוק הכסף" האחרים המוצעים לו. זאת ועוד יהיה ניתן לקבוע בהוראות ובכללים את הגילוי המתאים בתשקיף הקרן ובדיווחים השוטפים של הקרן וכיוצא בזה. נוסף על כך מוצע לקבוע את אופן פרסום הוראות 1ד המוצע. מנגנון פרסום29 סעיף- הרשות בסעיף כללי ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו768 הוראות הרשות כאמור בסעיף קטן (א), וכל שינוי (ב) בהן, יועמדו לעיון הציבור במשרדי הרשות ויפורסמו באתר "האינטרנט שלה. תיקון התוספת הראשונה 1.9 - בתוספת הראשונה לחוק העיקרי - 'בחלק א 1) ( ;")3(1ג29 11ב או2" 11ב" יבוא2 ), במקום "או5( בפרט (א) ,26 (ד)" יבוא "לפי סעיפים29 (א) או27 ,)(א26 ), במקום "לפי סעיפים7( בפרט (ב) ;")1(1ג29 (ד) או29 ,)(א27 ;")3(1ג29 11א או2" 11א" יבוא2 ), במקום "או9( בפרט (ג) ,"))(ב2(1ג29 (ה) או42 (ה)" יבוא "לפי סעיפים42 1), במקום "לפי סעיף0( בפרט (ד) 3)" ובמקום "לפי סעיף(1ג29 (ב) או50 (ב)" יבוא "לפי סעיפים50 במקום "לפי סעיף ;")3(1ג29 (ב) ו־(ב1) או50 ,)(ב) ו־(ב143 (ב)" יבוא "לפי סעיפים50 (ב) או43 - 'בחלק ב )2( ; יימחקו- "1), ברישה, המילים "בדרך ובתוך התקופה שנקבעה בה( בפרט (א) :א) יבוא7( אחרי פרט (ב) (ב1) לחוק השקעות משותפות97 כאמור קבוע כיום בסעיף :בנוגע להוראות הרשות לפי סעיף זה, וזה נוסחו 1)  הוראות לפי סעיף קטן (ב) אין חובה לפרסמן()"(ב1 ברשומות, ואולם הרשות תפרסם ברשומות הודעה על מתן ;הוראות כאמור ועל מועד תחילתן )  הוראות לפי סעיף קטן (ב) וכל שינוי בהן, יועמדו2( לעיון הציבור במשרדי הרשות ויפורסמו באתר האינטרנט "שלה. כעת, בעקבות הסמכת הרשות לקבוע הוראות מכוח סעיפים נוספים בחוק השקעות משותפות, מוצע למחוק את הסעיף הקטן האמור ואת ההתייחסות לאופן פרסום הוראות לחוק השקעות משותפות (ראו סעיף97 הרשות בסעיף 1ד המוצע אשר29 1 להצעת החוק), ולהוסיף את סעיף5 יקבע את מנגנון הפרסום של הוראות הרשות לפי סעיפים )3( ,))(ב2(1ג29 ,)(ב97 ,)1()(ב73 ,)2(ב62 ,59 ,)(ב150 ,47 ,)(ג43 ) לחוק השקעות משותפות. כאמור בחלק הכללי לדברי4(ו־ ההסבר, הסמכויות המוצעות מאפשרות קביעת הוראות ,מקצועיות אשר מאופיינות בגמישות לשינויים בשוק ולפיכך מוצע לקבוע שאין חובה לפרסם ברשומות את 129 ההוראות שנבעו מכוח הסמכויות המפורטות בסעיף המוצע, ואולם הרשות תפרסם ברשומות הודעה על מתן הוראות כאמור ועל מועד תחילתן. כמו כן ההוראות וכל שינוי בהן, יועמדו לעיון הציבור במשרדי הרשות ויפורסמו באתר האינטרנט של הרשות. יובהר כי כללים שתקבע ,הרשות, בהתאם לסמכויות המוצעות המפורטות לעיל יפורסמו ברשומות. בשל התיקון המוצע, המסמיך את סעיפים הרשות לקבוע הוראות או כללים במקרים 20 ו־19 מסוימים בנוגע לקרנות כספיות, חלף סמכות השר לקבוע הוראות בתקנות, נדרש תיקון גם של חלק מההפרות הקבועות בחלק א' ובחלק ב' לתוספת הראשונה ,לחוק השקעות משותפות, שבשלן ניתן להטיל עיצום כספי כך שיהיה ניתן להטיל עיצום כספי גם על הפרת הוראות או כללי הרשות. על כן, בנוגע לסעיפי חוק השקעות משותפות שמוצע 1ג29 להחילם לגבי קרן כספית בשינויים, כמפורט בסעיף מוצע לתקן גם את הפרטים בתוספת, כך שיובהר- המוצע כי הוראות החוק שהוחלו בשינויים לגבי קרן כספית 3) המוצע, ייכללו במסגרת ההפרות. כך(1ג29 במסגרת סעיף ) בחלק א' לתוספת הראשונה מוצע להוסיף5( למשל, בפרט 3) המוצע, כך שיובהר כי ההפרה(1ג29 הפניה לסעיף לחוק השקעות משותפות תחול גם לעניין72 לפי סעיף קרן כספית, בהתאם להחלתה בשינויים במסגרת סעיף '1) בחלק ב4( 3) המוצע. דוגמה נוספת מצויה בפרט(1ג29 )3(1ג29 לתוספת הראשונה, שבו מוצע להוסיף הפניה לסעיף לחוק תחול גם59 המוצע, כך שיובהר כי ההפרה של סעיף לעניין קרן כספית, בהתאם להחלתה בשינויים במסגרת )3(1ג29 3) המוצע. יובהר כי ההפניה לסעיף(1ג29 סעיף המוצע במסגרת הפרטים השונים בתוספת נועדה לאמץ אל ההפרות רק את אותם הסעיפים שהוחלו בשינויים במסגרת אותו סעיף, ולא להשפיע על ההפרות מעבר לכך. עוד מוצע להוסיף בחלק ב' לתוספת הראשונה את ב) ולהטיל עיצום כספי על גביית הוספה בניגוד7( פרט ד ב ר י ה ס ב ר 769 הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו ;";))(א2(1ג29 ב)  גבה הוספה בניגוד לכללים שקבעה הרשות לפי סעיף7(" ;"), במקום "בדרך שנקבעה" יבוא "בדרך או במועד שנקבעו9( בפרט (ג) ,59 1)" יבוא "לפי סעיפים()א(א65 או59 1), במקום "לפי סעיף4( בפרט (ד) ;")3(1ג29 1) או()א(א65 3)" ובמקום(1ג29 או62 " יבוא "לפי סעיפים62 1), במקום "לפי סעיף7( בפרט (ה) ;""שקבע שר האוצר" יבוא "שקבעו שר האוצר או הרשות ;")3(1ג29 או63 " יבוא "לפי סעיפים63 1), במקום "לפי סעיף8( בפרט (ו) ;")3(1ג29 או64 " יבוא "לפי סעיפים64 1), במקום "לפי סעיף9( בפרט (ז) ;")3(1ג29 או65 " יבוא "לפי סעיפים65 ), במקום "לפי סעיף20( בפרט (ח) ;")3(1ג29 או73 " יבוא "לפי סעיפים73 ), במקום "לפי סעיף21( בפרט (ט) - 'בחלק ג 3) ( " יבוא "בהתאם להוראות לפי47 1), במקום "בהתאם להוראות סעיף0( בפרט (א) ;"47 סעיף 3)" ובמקום(1ג29 או62 " יבוא "לפי סעיפים62 ), במקום "לפי סעיף21( בפרט (ב) ;""שקבע שר האוצר" יבוא "שקבעו שר האוצר או הרשות ")3(1ג29 או62 (ב)" יבוא "לפי סעיפים62 ), במקום "לפי סעיף22( בפרט (ג) ובמקום "הסעיף האמור" יבוא "הסעיפים האמורים". תיקון התוספת השלישית .20 - בתוספת השלישית לחוק העיקרי 3)" ובמקום(1ג29 או65 " יבוא "לפי סעיפים65 ), במקום "לפי סעיף7( בחלק ב', בפרט 1) ( ;""אותו סעיף" יבוא "אותם סעיפים 3)".(1ג29 11ב או2" 11ב" יבוא2 ), במקום "או7( בחלק ג', בפרט )2( תיקון חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות .21 ,בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות - 2‏1995-התשנ"ה - 3 בסעיף 1) ( ;"בכותרת שוליים, בסופה יבוא "והקלות לעיסוקים (א) :31) יבוא( בסעיף קטן (א), אחרי פסקה (ב) )(א) המוצע, וזאת2(1ג29 לכללים שקבעה הרשות לפי סעיף בעקבות הוספת הסמכות לרשות לקבוע בכללים איסור על גביית הוספה על ידי מנהל הקרן או תנאים לגביית הוספה )(ב) להצעת החוק).2(19 כאמור (ראו סעיף ,נוסף על כך מוצע, אגב תיקון חוק השקעות משותפות 1) בחלק ב' לתוספת הראשונה( לתקן בתיקון טכני את פרט לחוק השקעות משותפות הקובע רשימת הוראות ודרישות של הרשות ועובדיה, שאי־קיומן מהווה הפרה. מוצע למחוק ברישה את המילים "בדרך ובתוך התקופה שנקבעה בה" כיוון שנוסח זה לא מתאים לכל הפרות ההוראות 1).( המנויות בפרט חוק הייעוץ מסדיר את העיסוק במתן שירותי21 סעיף ייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות לציבור, ובתוך כך מסמיך את הרשות לתת רישיון לעיסוק בתחומים אלה ולפקח על תקינות פעילותם של נותני שירותים אלה. כיום קיימת שונות בהחלת חובת הייעוץ בין מוצרי "שוק הכסף" השונים: מתן שירותים כאמור בנוגע לקרנות כספיות נכנס לתחולת חוק הייעוץ ולחובת רישיון, ואילו מתן שירותים בנוגע לפיקדונות ,בנקאיים אינו נכנס תחת חובה זו. בהתאם לכך, הבנקים שהם יצרני הפיקדונות, משווקים אותם ללקוחותיהם בלא צורך ברישיון לפי חוק הייעוץ ובלא הליך ייעוץ כפי שהוא מוסדר לפי חוק זה. מצב זה מעניק יתרון לבנקים המשווקים 3.75 '; התשפ"ג, עמ416 'ס"ח התשנ"ח, עמ 2 ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו770 1)  ייעוץ השקעות או שיווק השקעות לגבי קרן כספית, בידי כל אחד4(" מאלה, ובלבד שמסר הודעה לרשות על כוונתו לעסוק בייעוץ או בשיווק קרן כספית כהגדרתה- "כאמור לפי סעיף קטן (ה); לעניין זה, "קרן כספית בחוק השקעות משותפות, למעט קרן מועדים קבועים כמשמעותה בסעיף לחוק האמור שהתקופה בין מועדים קבועים סמוכים לגביה כאמור47 :3) של הסעיף האמור עולה על שנים עשר חודשים()בסעיף קטן (א ;מנהל קרן (א) מי שבידו רישיון למתן שירות מידע פיננסי כהגדרתו בחוק (ב) ;3‏2021-שירות מידע פיננסי, התשפ"ב יוזם בסיסי וחברת תשלומים כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק (ג) ;4‏2023-בשירותי תשלום וייזום תשלום, התשפ"ג ;חבר בורסה (ד) ,)תאגיד בנקאי ותאגיד עזר כהגדרתם בחוק הבנקאות (רישוי (ה) , למעט חברת שירותים משותפת כמשמעותה בחוק5‏1981-התשמ"א ;האמור גוף אחר העוסק בתחום הפיננסי שפעילותו באותו תחום (ו) ;מפוקחת לפי דין, שקבע שר האוצר מי שמועסק בידי גוף העוסק בייעוץ השקעות או בשיווק (ז) השקעות לגבי קרן כספית, בלא רישיון, בהתאם להוראות פסקה זו, או בידי בעל רישיון שרישיונו הוגבל לעיסוק בייעוץ או בשיווק ;"כאמור. את הפיקדונות הבנקאיים, על אף היות הפיקדונות והקרנות הכספיות מוצרים תחליפיים ב"שוק הכסף". במטרה לייצר אחידות בין מוצרי "שוק הכסף" תוך שמירה מיטבית על ענייני הלקוחות ועל רקע מאפייניהן המובנים של הקרנות הכספיות, ובכלל זה תקופת השקעה קצרה של עד שנה והשקעה בנכסים סולידיים, מוצע לפטור מחובת הרישיון לפי חוק הייעוץ ייעוץ השקעות או שיווק השקעות בנוגע לקרנות הכספיות היומיות והקרנות הכספיות מועדים קבועים בטווח פדיון של עד שנה. מוצע כי הפטור האמור יינתן לגורמים בתחום הפיננסי המפוקחים לפי חוק ניירות ערך והמנויים בתיקון, אשר עשויים להיות ,רלוונטיים לפעילות של ייעוץ או שיווק של קרנות כספיות כמו למשל נותני שירות מידע פיננסי, חברי בורסה, מנהלי קרן, תאגידים בנקאיים, ובעתיד גם נותני שירות תשלום ועוד. הרחבת אפשרות הייעוץ בגין קרנות כספיות לגורמים מפוקחים נוספים כאמור לעיל עתידה לעודד כניסתם של ,שחקנים חדשים לשרשרת תיווך מוצרי הקרנות הכספיות להגדיל את חשיפת הציבור למוצר זה ובמקביל גם את מגוון אפשרויות ההשקעה והחיסכון המונגשים ללקוח הממוצע. במהלך זה ישנם יתרונות הן ללקוחות המחפשים אפיקי השקעה וחיסכון, ושאינם מקבלים כיום שירותי ייעוץ השקעות, והן לגופים פיננסיים וחברות פינטק שהוגבלו עד- חברות טכנולוגיה פיננסית- )Fintech( היום ביכולתם להציע ללקוחותיהם אפשרויות השקעה בלי שהחזיקו גם ברישיון מתאים לפי חוק הייעוץ ובלא הליך בירור צרכים לכל לקוח. ,מכיוון שמדובר בפעילות של ייעוץ או שיווק השקעות ,אשר קיימת אסדרה מקיפה בעניינה לנוכח חשיבותה אפשרות הייעוץ והשיווק של קרנות כספיות מוגבלת כאמור לגורמים המפוקחים לפי חוק ניירות ערך המנויים בתיקון ובתנאים הקבועים בו, וזאת כדי שיהיה ניתן לקבוע דרישות אחידות בעניין תיווך מוצרים אלה ולאכוף אותן באופן אחיד, וזאת לשם הגנת ציבור המשקיעים. עוד מוצע לקבוע הקלות לבעל רישיון ייעוץ מקום שבו הוגבל רישיונו לפעילות בנוגע לקרנות כספיות בלבד. במצב זה יחולו על בעל הרישיון המוגבל הוראות החוק הרלוונטיות לשירות .288 'ס"ח התשפ"ב, עמ 3 3.06 'ס"ח התשפ"ג, עמ 4 .232 'ס"ח התשמ"א, עמ 5 . ד ב ר י ה ס ב ר 771הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו :אחרי סעיף קטן (א3) יבוא (ג) 1) של סעיף קטן (א), יחולו לגבי מי שעוסק4( ) על אף הוראות פסקה4"(א בייעוץ השקעות או בשיווק השקעות לגבי קרן כספית כאמור באותה עוסק בלא- פסקה, בלי שיש בידו רישיון לפי חוק זה (בסעיף קטן זה :רישיון), הוראות אלה ב ולעניין27א ו־27 ,25 ,21 ,20 ,17 ,)1(א6 ,14 ,11 הוראות סעיפים 1) ( ,14 ד, כאילו היה בעל רישיון, ואולם סעיפים40 גם סעיף- תאגיד :(ה) יחולו בשינויים אלה251(ב) ו־7 - 14 לעניין סעיף (א) בלי לגרוע מהוראות סעיף קטן (ב) של הסעיף 1) ( האמור, העניינים כמפורט להלן ייחשבו מהותיים :לייעוץ, לשיווק או לעסקה לגבי קרן כספית ;פרטי הזיהוי של הקרן (א) ;מאפייני הנכסים המוחזקים בקרן (ב) המועדים להצעת יחידות הקרן והמועדים (ג) ;לפדיונן שכר מנהל קרן ושכר הנאמן כמשמעותם (ד) ; לחוק השקעות משותפות80 בסעיף ;תשואת הקרן (ה) חלף סמכות שר האוצר להתקין תקנות לעניין אופן )2( ,הגילוי הנאות, כאמור בסעיף קטן (ב) של הסעיף האמור ;תהיה נתונה לרשות הסמכות לקבוע הוראות לעניין זה המוגבל לקרנות כספיות בלבד, וזאת בדומה לחובות החלות על גורמים הפטורים מרישיון כאמור. )2() ו־1( לפסקאות ) לחוק הייעוץ, ובמסגרתו43(א מוצע להוסיף את סעיף להקנות פטור מחובת רישיון ייעוץ השקעות או שיווק השקעות למתן שירות כאמור בנוגע לקרן כספית, אם )14()3(א השירות ניתן באמצעות הגורמים המנויים בסעיף )1(21 המוצע, המפוקחים לפי חוק ניירות ערך (ראו סעיף (ג) להצעת החוק). כמו כן מוצע להסמיך את השר בסעיף 1) המוצע לקבוע בתקנות גורמים פיננסיים מפוקחים4()3(א 1)(ב) להצעת החוק). כמו כן(21 נוספים כאמור (ראו סעיף מוצע לקבוע כי העיסוק בפטור כאמור יהיה כפוף לכך שאותם גופים מסרו הודעה לרשות על כוונתם לעסוק )1)(ד(21 בפעילות זו (ראו סעיף קטן (ה) המוצע בסעיף להצעת החוק). על רקע המאפיינים של הקרנות הכספיות, ובכלל זה היותן בעלות סיכון אשראי נמוך ומשך השקעה קצר של עד שנה, ובגלל החשיבות בקידום התחרות במוצרי "שוק הכסף", מוצע לאזן את הפטור מרישיון כך שהוא יינתן רק לגורמים המפוקחים על ידי הרשות לפי חוק ניירות 1) המוצע, ותוך החלת חובות4()3(א ערך, המנויים בסעיף מכוח חוק הייעוץ המותאמות למאפייני פעילות זו. עם זאת מוצע להבהיר שכאשר מדובר בקרנות כספיות מועדים קבועים עם טווח השקעה מעבר לשנה (בטווחים הבינוניים והארוכים), אשר מטיבן מגלמות רמות סיכון אחרות, תיווכן ,ושיקוף החלופות האפשריות ייעשה בידי בעל רישיון ,אשר אינו מוגבל למתן שירותים על קרנות כספיות בלבד שחלות עליו כלל החובות החלות על מתן שירות של ייעוץ ,השקעות. לכן מוצע להגדיר "קרן כספית" לצורך סעיף זה כקרן כספית כהגדרתה בחוק השקעות משותפות, ולמעט קרן מועדים קבועים שהתקופה בין מועדי פדיון קבועים סמוכים לגביה עולה על שנים עשר חודשים (ראו סעיף 1)(ב) להצעת החוק).(21 כמו כן, כדי לשמור על עניינם של המשקיעים, יחולו על הגורמים שיהיו פטורים מרישיון כאמור הוראות שונות מתוך חוק הייעוץ. כך למשל, יחולו ההסדרים הקבועים בחוק הייעוץ לעניין חובות אמון וזהירות, גילוי נאות ללקוח, מניעת ניגוד עניינים, ניהול רישומים של פעולות שבוצעו כלפי הלקוח, דיווחים ללקוח ודיווחים לרשות. ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו772 :1(ב) יקראו כאילו בסופו בא7 לעניין סעיף (ב) ) תמורה המתקבלת בעבור ייעוץ השקעות או7(" ,שיווק השקעות לגבי קרן כספית, ממי שאינו הלקוח ,במישרין או בעקיפין, בהתאם לכללים שקבעה הרשות ;"כדי למנוע חשש לניגוד עניינים. (ה), חלף סמכות שר האוצר להתקין25 לעניין סעיף (ג) תקנות בעניינים כאמור באותו סעיף, תהיה נתונה לרשות ;הסמכות לקבוע הוראות באותם עניינים נודע לעוסק בלא רישיון על ניגוד עניינים בינו או בין התאגיד )2( שבו הוא מועסק או שותף, לבין הלקוח, בין במתן שירות לאותו לקוח דרך כלל, ובין לגבי עסקה מסוימת, חייב העוסק להודיע ללקוח על קיום ניגוד העניינים; הרשות רשאית לקבוע הוראות לעניין אופן הגילוי לפי פסקה זו והפרטים שייכללו בגילוי כאמור; לעניין פסקה זו, יראו כניגוד עניינים זיקה שיש לעוסק בלא רישיון לקרן כספית ;שאותה הוא משווק וכן נסיבות נוספות שקבע שר האוצר ואולם לגבי חלק מן ההסדרים האלה, מוצע לקבוע תחולה הכפופה לשינויים נוספים ההולמים את אופי העיסוק בייעוץ או שיווק לגבי קרן כספית בלבד. כך למשל, מוצע 1 לחוק הייעוץ, הקובע את דרישת הגילוי4 להחיל את סעיף הנאות של כל העניינים המהותיים לייעוץ או לשיווק כלפי הלקוח, תוך קביעה כי עניינים אלה יכללו את פרטי הזיהוי של הקרן, מאפייני הנכסים המוחזקים בקרן, המועדים להצעת יחידות הקרן והמועדים לפדיונן, שכר מנהל הקרן ושכר הנאמן וכן מידע לגבי תשואות הקרן. כמו כן, מוצע לקבוע כי הרשות תהיה רשאית לקבוע בהוראות עניינים אשר ייחשבו מהותיים לייעוץ, לשיווק או לעסקה, וכן לעניין אופן הגילוי הנאות, וזאת חלף סמכות השר כמפורט 1)(ג) להצעת החוק).(21 1 לחוק הייעוץ (ראו סעיף4 בסעיף עוד מוצע להסמיך את הרשות לקבוע כללים בנוגע לקבלת תמורה שאינה מהלקוח, שמטרתם לצמצם את ניגודי העניינים במקרה כאמור. קבלת תמורה בהתאם לכללים אלה לא תיחשב כטובת הנאה אסורה לפי סעיף 1)(ג) להצעת החוק). תיקון(21 1 לחוק הייעוץ (ראו סעיף7 זה יאפשר את הרחבת האפשרויות לתשלום בעבור שיווק קרנות כספיות כאמור, כך שמודל התגמול יתאים למשווקים של קרנות אלה. התאמת מודל התגמול תוך קביעת כללים שיצמצמו את ניגוד העניינים תביא להנגשה רחבה יותר של הקרנות הכספיות לציבור ולשכלול התחרות בין המוצרים השונים ב"שוק הכסף", וזאת תוך שמירה על טובת המשקיעים. כך למשל יהיה ניתן להסדיר בכללים כי תשלום מיצרן הקרן הכספית יותר אם שירות השיווק אינו מושפע מהסדרי התמורה, אם נותן השירות יקבע נהלים שמטרתם להבטיח שהסדרי התמורה לא יפגעו בטובת המשקיע ולא יביאו להטיה בהצגת הקרנות הכספיות על ידו, וכן כי יינתן גילוי ללקוח על קבלת תמורה מהיצרן. כמו כן מוצע כי סמכותו של השר לקבוע את הפרטים שיש לכלול ברישומים של פעולות שבוצעו כלפי הלקוח לפי (ה) לחוק הייעוץ, וכן את אופן עריכתם, שמירתם25 סעיף ומסירתם ללקוח, תהיה נתונה לרשות, וזאת בהוראות בנוגע לפעילות פטורה כאמור בקרן כספית (ראו סעיף 1)(ג) להצעת החוק).(21 נוסף על כך, לשם הגנה על ציבור המשקיעים, מוצע לקבוע הסדרים המותאמים לסוג הפעילות כאמור לגבי 1 לחוק הייעוץ הקובע5 קרן כספית; כך למשל, חלף סעיף הסדרים למניעת ניגוד עניינים לבעלי רישיון, מוצע לקבוע כי אם נודע לעוסק בלא רישיון כאמור על ניגוד עניינים בינו או בין התאגיד שבו הוא מועסק או שותף, לבין הלקוח, בין ,במתן שירות לאותו לקוח דרך כלל ובין לגבי עסקה מסוימת חייב העוסק להודיע ללקוח על קיום ניגוד העניינים. לעניין זה, יראו כניגוד עניינים זיקה שיש לעוסק בלא רישיון לקרן כספית שהוא משווק וכן נסיבות נוספות שקבע השר. עוד מוצע כי הרשות תהיה רשאית לקבוע הוראות לעניין אופן הגילוי והפרטים שייכללו בגילוי כאמור. תיקון זה נובע מכך שניגוד עניינים בעניין קרן כספית נובע מזיקה הקיימת לנותן השירות לקרן הכספית שהוא משווק וגילוי הפרטים בהתאם להוראות הוא הכלי המתאים להתמודדות עם 1)(ג) להצעת החוק).(21 ניגוד עניינים כאמור (ראו סעיף ד ב ר י ה ס ב ר 773הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו עוסק בלא רישיון יגיש לרשות דיווחים והודעות בדבר פעילותו 3) ( ;ועמידתו בחובותיו לפי חוק זה, בהתאם להוראות שתקבע הרשות בהוראות כאמור רשאית הרשות לקבוע את הפרטים שיש לכלול ;בדוחות או בהודעות כאמור, מועדי עריכתם, אופן הגשתם וצורתם לעניין דיווחים והודעות לפי הוראות פסקה זו יחולו הוראות סעיף ;(ד) עד (ז), בשינויים המחוייבים27 עוסק בלא רישיון ימציא ללקוח דיווחים או הודעות בהתאם )4( להוראות שתקבע הרשות; בהוראות כאמור רשאית הרשות לקבוע ,את הפרטים שיש לכלול בדוחות או בהודעות כאמור, מועדי עריכתם ;"הגשתם וצורתם; לא יהיה בדיווח לפי פסקה זו פרט מטעה. :אחרי סעיף קטן (ג) יבוא (ד) "(ד) בייעוץ השקעות או בשיווק השקעות בידי בעל רישיון שרישיונו הוגבל לעיסוק במתן ייעוץ השקעות או שיווק השקעות לגבי קרן כספית 1(ב) עד6 ,15 ,31 ,12 ,4 1), בלבד, לא יחולו סעיפים4()כהגדרתה בסעיף קטן (א )2(–1)(א) עד (ג) ו()4ג, ויחולו הוראות סעיף קטן (א27 ו־26 ,19 ,18 ,1א6 ,)(ד ).4( עד מי שאינו בעל רישיון ובכוונתו לעסוק בייעוץ השקעות או שיווק (ה) 1), ימסור לרשות הודעה4()השקעות לגבי קרן כספית כאמור בסעיף קטן (א על כך לפני תחילת עיסוקו כאמור; הרשות תקבע בכללים הוראות לעניין ;"אופן מסירת ההודעה כאמור והפרטים שיש לכלול בה. :א, האמור בו יסומן "(א)" ואחריו יבוא8 בסעיף )2( לעיסוק6 "(ב)  הרשות רשאית להעניק רישיון לפי חוק זה, שיוגבל לפי סעיף ,)14()3(א בייעוץ השקעות או בשיווק השקעות לגבי קרן כספית כהגדרתה בסעיף )1()), (ב12(–1) ו()(ב7 אף שלא מתקיים לגביו תנאי מהתנאים המפורטים בסעיף ;"1).()או (ג לחוק הייעוץ המסדיר27 כמו כן, וחלף הוראות סעיף את משטר הדיווחים של בעל רישיון לרשות, מוצע כי עוסק בלא רישיון בקרן כספית יגיש לרשות דיווחים והודעות בדבר פעילותו ועמידתו בחובותיו לפי החוק לעניין קרן כספית, בהתאם להוראות שתקבע הרשות, ובכלל זה הוראות הקובעות את הפרטים שיש לכלול בדוחות או בהודעות כאמור, מועדי עריכתם, אופן הגשתם וצורתם. )(ד27 על דיווחים והודעות כאמור יחולו הוראות סעיף עד (ז) לחוק הייעוץ, בשינויים המחויבים כך שעוסק בלא רישיון יהיה חייב לדווח דיווח לרשות לפי דרישה מיוחדת שלה או של יושב ראש הרשות, וכן על אירוע או עניין ,אשר מידע על אודותיו חשוב ללקוח סביר. נוסף על כך עוסק כאמור יהיה חייב למסור פירוט, ידיעות או מסמכים בקשר לפרטים הכלולים בדיווח שהוא מחויב לדווח ואף לפרסם דוחות או הודעות באופן שתורה הרשות והרשות תהיה רשאית גם לפרסמם בעצמה באתר האינטרנט שלה )1(21 או בעיתונים כמפורט בסעיפים קטנים אלה (ראו סעיף (ג) להצעת החוק). עוד מוצע כי עוסק בלא רישיון בקרנות כספיות ימציא גם ללקוח דיווחים או הודעות בהתאם להוראות שתקבע הרשות, ובכלל זה הוראות הקובעות את הפרטים שיש לכלול בדוחות או בהודעות כאמור, מועדי עריכתם, הגשתם וצורתם. בעניין זה, אף מוצע לקבוע כי לא יהיה בדיווחים כאמור לרשות פרט מטעה (ראו סעיף 1)(ג) להצעת החוק).(21 א לחוק הייעוץ8 נוסף על כך מוצע לתקן את סעיף שעניינו מתן רישיון במקרים מיוחדים, ולקבוע כי הרשות תוכל להעניק רישיון המוגבל לעיסוק במתן ייעוץ השקעות )2(21 או שיווק השקעות לגבי קרן כספית בלבד (ראו סעיף להצעת החוק). במקרה זה יחולו על בעל רישיון כאמור חובות מצומצמות מתוך חוק הייעוץ, אשר רלוונטיות לפעילות זו בנוגע לקרן כספית בלבד, וכן חובות מסוימות המוחלות על עוסק בלא רישיון לגבי קרן כספית, כמפורט 1)(ד) להצעת החוק).(21 3(ד) המוצע בסעיף לעיל (ראו סעיף כך למשל עובדיו של בעל רישיון מוגבל כאמור שייתנו שירות לגבי קרן כספית בלבד לא יהיו חייבים ברישיון. בעל ,הרישיון המוגבל יהיה פטור מבירור צרכים של הלקוח ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו774 )11(,)4()3(א 11)" יבוא "סעיף( ) או4()3(א ), במקום "סעיף2( (ב), בפסקה9 בסעיף 3) ( ;")14( או ;"1511 ו־ ,)2()43(א 1" יבוא "סעיפים511 ו־ 1ב(ב), במקום "סעיפים7 בסעיף )4( ;"ג27 או27 ,)3()43(א ג" יבוא "סעיפים27 או27 א(א), במקום "סעיפים27 בסעיף )5( ;"27 3), (ד) או()43(א " יבוא "לפי סעיפים27 א), במקום "לפי סעיף2()3(ב9 בסעיף )6( - בתוספת השנייה )7( - 'בחלק א (א) :1ב) יבוא( אחרי פרט 1) ( 1ג)  לא המציא ללקוח דיווח או הודעה או לא כלל פרט שהיה(" עליו לכלול בהם, בהתאם להוראות שקבעה הרשות, בניגוד ), ובלבד שנקבעה דרישה מיוחדת לציין את4()43(א להוראות סעיף ;";הפרט בהוראות האמורות ;"25 1)(ג) או()43(א " יבוא "סעיפים25 ), במקום "סעיף24( בפרט )2( חתימה על הסכם עימו והקלות נוספות, ואולם יחולו עליו חובות אמון וזהירות, חובות של גילוי נאות ודיווח ללקוח וכן דיווח לרשות בהתאם להוראות וכללים שתקבע הרשות ועוד. לעניין אכיפת הוראות חוק הייעוץ, יובהר כי במקום שבו מוצע להחיל באופן ישיר הוראות מהוראות החוק (ב) המוצע או על מי8 על בעלי רישיון מוגבל לפי סעיף שעוסק בייעוץ או בשיווק השקעות לגבי קרן כספית בלי 11 ) המוצע, למשל, סעיף43(א שיש בידו רישיון לפי סעיף לחוק הייעוץ העוסק בחובות האמון המוטלות על בעל אזי ממילא יחולו- רישיון כאמור לפעול לטובת לקוחותיו גם הוראות האכיפה הנוגעות להפרת אותן הוראות על מפוקחים אלה. ואולם במקום שבו הוחלו הוראות החוק ) המוצע43(א על אותם מפוקחים בשינויים, כמפורט בסעיף אזי מוצע לתקן גם את ההפרות הרלוונטיות הקבועות- ) להצעת9() ו־7(21 בתוספות לחוק הייעוץ, כמפורט בסעיף החוק, כך שיובהר כי ההוראות שהוחלו בשינויים ייכללו במסגרת ההפרות. לבסוף מוצע, כי עיסוק כאמור יהיה כפוף גם לכך שמי שאינו בעל רישיון מסר לרשות הודעה על כך לפני תחילת עיסוקו, והרשות תהיה רשאית לקבוע בכללים הוראות לעניין אופן מסירת ההודעה כאמור והפרטים שיש לכלול בה. )3( לפסקה בהמשך לפטור שניתן מחובת ייעוץ או שיווק ברישיון לגורם מפוקח כאמור, ובכלל זה לבנקים, מוצע לתקן את לחוק הייעוץ הנוגע לעיסוק תאגיד בנקאי ולקבוע9 סעיף ,כי העוסקים בשם הבנק או התאגיד הבנקאי, לפי העניין ,בייעוץ השקעות בנוגע לקרן כספית אינם חייבים ברישיון 1) המוצע הקובע את הפטור כאמור.4()3(א לפי הוראות סעיף )6( ) עד4( לפסקאות ,מוצע לתקן סעיפים מסוימים בחוק הייעוץ כך שיפנו נוסף על הפנייה לסעיפים בחוק בדבר ייעוץ או שיווק בקשר לנכסים פיננסיים אחרים, גם להסדרים החדשים שנקבעו בהצעת החוק בדבר פעילות פטורה מרישיון בקרן ,1ב(ב) לחוק הייעוץ7 כספית. למשל, מוצע לתקן את סעיף כך שקבלת תמורה בידי יועץ השקעות מאת גוף מוסדי בתנאים המפורטים בסעיף, לא תיחשב לניגוד עניינים גם ) המוצע, ולא רק לפי ההסדרים הקבועים2()43(א לפי סעיף 1 לחוק הייעוץ שאינו חל על עוסק הפטור5 לפי סעיף )3(ב9 מרישיון כאמור. בהמשך לכך, מוצע גם להבהיר בסעיף א) לחוק הייעוץ כי מסירת מידע כוזב או מטעה בדיווח2( 3(ד) המוצע, אשר חל על בעל רישיון לרשות לפי סעיף שרישיונו הוגבל לפעילות של ייעוץ או שיווק בקרן כספית בלבד, תהיה מופללת, וזאת בהלימה להפללת התנהגות דומה בקשר לבעל רישיון שרישיונו לא הוגבל כאמור. )7( לפסקה מוצע לתקן את התוספת השנייה לחוק הייעוץ העוסקת בהפרות הוראות החוק שבשלהן רשאית הרשות להטיל עיצום כספי, כך שיתווספו פרטים הנוגעים להפרת הוראות הרשות בדבר חובות תיעוד רישומי פעולות כלפי הלקוח, דיווח ללקוח, ודיווח לרשות, שהן בקשר לפעילות )4()43(א ייעוץ או שיווק בקרן כספית כפי שנקבעו בסעיף המוצע. עוד מוצע לתקן את הפרטים הנוגעים להפרת לחוק הייעוץ שחלות בכפוף לשינויים על25 הוראות סעיף פעילות בקרן כספית הפטורה מרישיון או ברישיון המוגבל 1)(ג), כך שהם יכללו גם()43(א לקרן כספית בלבד לפי סעיף ד ב ר י ה ס ב ר 775 הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו :1א) יבוא( בחלק ב', אחרי פרט (ב) 1ב)  לא הגיש לרשות דיווח או הודעה או לא כלל פרט שהיה עליו לכלול(" ,)3()43(א בהם, בהתאם להוראות שקבעה הרשות, בניגוד להוראות סעיף ;";ובלבד שנקבעה דרישה מיוחדת לציין את הפרט בהוראות האמורות - בתוספת השלישית )8( : יבוא4 אחרי פרט (א) - א. לעניין תאגיד שאינו בעל רישיון ואינו תאגיד בנקאי4" 50,000 - הפרת הוראה המנויה בחלק א' לתוספת השנייה 1) ( ;שקלים חדשים 100,000 - הפרת הוראה המנויה בחלק ב' לתוספת השנייה )2( ;"שקלים חדשים. ;" - ), במקום הרישה יבוא "לעניין יחיד5( בפרט (ב) - בתוספת הרביעית )9( :) יבוא6( אחרי פרט (א) א)  לא הודיע ללקוח על קיומו של ניגוד עניינים באופן שנקבע לפי6(" ;)2()43(א סעיף ,)3()43(א ב)  לא הגיש לרשות דיווח או הודעה, בניגוד להוראות לפי סעיף6( ;והיה עליו לדעת שיש בכך כדי להטעות משקיע סביר את ההוראות החלות על מפרים כאלה. יובהר כי במקום שבו מוצע להחיל באופן ישיר הוראות מהוראות החוק על בעלי רישיון מוגבל כאמור, אזי ממילא יחולו גם הוראות האכיפה הנוגעות להפרת אותן הוראות על מפוקחים אלה וזאת בתוך שאר הפרטים הקיימים בתוספת זו. )8( לפסקה ) לתוספת השלישית בחוק5( מוצע לתקן את פרט הייעוץ, כך שסכומי העיצום הכספי הקבועים כיום לעניין יחיד בעל רישיון ניהול תיקים, ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, יחולו גם על יחידים אחרים. יובהר כי הכוונה ,היא ליחידים הכפופים למסגרת האסדרה של חוק הייעוץ ושקבועות לגביהם הפרות במסגרת החוק. יוסבר כי כבר כיום קבועות הפרות בחוק הנוגעות ליחידים, גם אם אין ,בידם רישיון כאמור, אך בהעדר סכום עיצום כספי ליחיד )ב23( לא ניתן לאכוף בפועל הפרות אלה. כך למשל פרט לתוספת השנייה בחוק הייעוץ, נוגע להפרה של דירקטור שכיהן ביותר משני גופים פיננסיים בבת אחת, ואולם מאחר שלא מדובר ביחיד בעל רישיון, לא היה ניתן להטיל ) מאפשר5( עליו עיצום כספי עד כה. התיקון המוצע לפרט לקבוע סכום לכל "יחיד", ולא רק ל"יחיד בעל רישיון", כך שתתאפשר הטלת עיצום כספי, למשל, בנוגע להפרות אלה. נוסף על כך, התיקון המוצע יאפשר להטיל עיצום כספי על יחידים שפעלו בלא רישיון בהתאם לפטור הקבוע בסעיף 1) המוצע או בהתאם לסעיפים הנוגעים לעיסוקים4()3(א אחרים שאינם טעונים רישיון לפי החוק (למשל, ייעוץ השקעות בכלי התקשורת, ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או ניהול תיקי השקעות ללקוח כשיר בידי מי שאינו בעל רישיון), אם הפרו את ההוראות שהוחלו עליהם, וזאת אם חלות לגבי הוראות אלה הפרות בתוספות לחוק. א בתוספת השלישית4 כמו כן, מוצע להוסיף את פרט 50,000 לחוק הייעוץ ובו יקבעו סכומי עיצום כספי בסך 1 שקלים חדשים, שיוטלו על00,000 שקלים חדשים או תאגיד שאינו בעל רישיון ושאינו תאגיד בנקאי אם הפר הוראה המנויה בתוספת השנייה בחלק א' או ב' בהתאמה שחלה לגבי גורמים אלה. תיקון זה נדרש כדי שיהיה ניתן לאכוף את הוראות החוק החלות על תאגיד שפועל בלא 1) בנוגע4()3(א רישיון, גם במסגרת הפטור המוצע בסעיף לפעילותו בייעוץ השקעות או שיווק השקעות של קרנות )11()3(א כספיות, או תאגיד שפועל בלא רישיון לפי סעיף לחוק הייעוץ וחלות עליו חובות לגבי פעילותו בייעוץ או שיווק השקעות ללקוח כשיר. )9( לפסקה התוספת הרביעית לחוק הייעוץ עוסקת בהפרות שניתן להטיל בשלן אמצעי אכיפה מינהליים בידי ועדת לחוק2'האכיפה המינהלית, בהתאם להוראות פרק ז הייעוץ. מוצע אפוא לתקן את התוספת הרביעית כך שיתווספו פרטים הנוגעים להפרת הוראות הרשות לפי סעיפים מסוימים הנוגעים לפעילות ייעוץ או שיווק בקרן ,). גם לעניין זה4( ) עד2()43(א כספית בלבד, כמוצע בסעיף ד ב ר י ה ס ב ר הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו776 ,)4()43(א ג)  לא המציא ללקוח דיווח או הודעה, בניגוד להוראות לפי סעיף6( ;";והיה עליו לדעת שיש בכך כדי להטעות את הלקוח 1".4 1)(א) או()43(א 1" יבוא "סעיפים4 1), במקום "סעיף7( בפרט (ב) תיקון חוק ניירות ערך .22 1), אחרי4( 1, בהגדרה "גורם מפוקח", בפסקה , בסעיף6‏1968-בחוק ניירות ערך, התשכ"ח "בייעוץ השקעות" יבוא "בשיווק השקעות". תחילה והוראות מעבר .23 יום התחילה).- תחילתו של חוק זה שלושה חודשים מיום פרסומו (בסעיף זה (א) מנהל קרן מועדים קבועים שיחידותיה הוצעו לציבור לפני יום התחילה, רשאי (ב) לשנות את המועדים הקבועים בקרן כך שהמועדים להצעת יחידות הקרן או המועדים 8 (א) לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף47 לפדיונן לא יהיו זהים בהתאם להוראות לפי סעיף :לחוק זה, ובלבד שיתקיימו כל אלה (א) לחוק72 מנהל הקרן יגיש דוח לרשות ניירות ערך ולבורסה לפי סעיף 1) ( ,1ג לחוק העיקרי, על שינוי המועדים הקבועים29 העיקרי, כפי שהוחל בסעיף ,שלושה שבועות לפחות לפני המועד הקבוע האחרון שלפני השינוי המבוקש ;) המועד הקבוע האחרון- כפי שמעוגן בהסכם הקרן (בסעיף קטן זה מנהל הקרן ימציא לבעלי יחידות הקרן דוח על שינוי המועדים הקבועים )2( ;)1( (ה1) לחוק העיקרי, במועד כאמור פסקה72 לפי הוראות סעיף לחוק8 שינוי המועדים הקבועים יעוגן בהסכם הקרן לפי הוראות סעיף 3) ( העיקרי. מועד הכניסה לתוקף של שינוי המועדים הקבועים יהיה מאוחר מהמועד )4( הקבוע האחרון. יובהר כי במקום שבו מוצע להחיל באופן ישיר הוראות מהוראות החוק על בעלי רישיון מוגבל כאמור, אזי ממילא יחולו גם הוראות האכיפה הנוגעות להפרת אותן הוראות על מפוקחים אלה וזאת לפי הפרטים הקיימים בתוספת זו. 1 לחוק מוצע לתקן בתיקון עקיף את סעיף22 סעיף ,)14( ניירות ערך, בהגדרה "גורם מפוקח", בפסקה ולהוסיף להגדרה גם את מי שעוסק בשיווק השקעות בלא 3 לחוק הייעוץ. רישיון לפי סעיף מוצע לקבוע כי תחילתו של חוק זה תהיה23 סעיף שלושה חודשים מיום פרסומו, כדי לאפשר את השלמת קביעת ההוראות והכללים אשר הוצעו בחוק זה להסמיך את ידה של הרשות לקבוע בנוגע לקרנות כספיות. נוסף על כך ובשל העובדה כי לא מדובר במוצר השקעה חדש לגמרי, אלא ישנן קרנות כספיות מועדים קבועים ,שיחידותיהן מוצעות לציבור לפני תחילת החוק המוצע מוצע לקבוע הוראות מעבר בעניין קרנות מועדים קבועים ,שיחידותיהן הוצעו לציבור לפני תחילת החוק המוצע כך שיהיו רשאיות לשנות את המועדים הקבועים ליצירה לחוק47 ולפדיון יחידות, שכיום הם זהים לפי לשון סעיף השקעות משותפות ערב התיקון, למועדים שאינם זהים. מתן אפשרות כאמור הוא חיוני כדי לאפשר תנאי תחרות הוגנים ליצרנים ביחס לקרנות מועדים קבועים מתחרות שיוקמו לאחר תיקון חוק השקעות משותפות כמוצע, אשר יהיו רשאים לקבוע מועדים ליצירה ופדיון שאינם זהים. ,עם זאת, כיוון שמדובר בשינוי משמעותי במאפייני הקרן אשר יש לו השלכה על מחזיקי היחידות הקיימים לפני כניסת החוק המוצע לתוקף, מוצע לקבוע תנאים לשינוי המועדים הקבועים והם: מנהל הקרן ידווח על השינוי מספיק זמן מראש לפני המועד הקבוע האחרון ליצירה ולפדיון יחידות שלפני השינוי המבוקש, לרבות באמצעות משלוח הודעה למעניהם של בעלי היחידות; הכניסה לתוקף של השינוי תיעשה בכל מקרה רק לאחר המועד הקבוע האחרון שיחול לפני המועד החדש המבוקש, וכן מנהל הקרן יתקן את הסכם הקרן. לדוגמה, בקרן נאמנות מועדים קבועים שיחידותיה הוצעו לציבור קודם לכניסתו לתוקף של החוק המוצע, המועדים הקבועים להגשת הזמנות ליצירה ולפדיון היו אחת לחודש, ומנהל הקרן מעוניין להשאיר את מועדי הגשת ההזמנות ליצירה על כנם, אך לאפשר הגשת הוראות פדיון מדי שלושה חודשים. במקרה כאמור, מנהל הקרן יידרש לדווח על אודות השינוי ,הצפוי שלושה שבועות קודם לכניסה לתוקף של השינוי ובכל מקרה לאפשר לבעלי היחידות לפדות יחידות במועד הקבוע החודשי הקרוב בלא תנאים מגבילים. כמו כן, מוצע לקבוע הוראת מעבר דומה ובתנאים דומים בנוגע לאפשרות של מנהל הקרן להוסיף דרישה למתן הודעה מוקדמת לפדיון בקרן מועדים קבועים. 1.56 '; התשפ"ד, עמ234 'ס"ח התשכ"ח, עמ 6 ד ב ר י ה ס ב ר 777 הצתוע חוקהצה371 - הלשממה קוח תועצעוהצע - הלשממה קוח תו מנהל קרן מועדים קבועים שיחידותיה הוצעו לציבור לפני יום התחילה, רשאי (ג) להתנות את פדיון יחידות הקרן במתן הודעה מוקדמת מאת בעלי היחידות בהתאם קביעת- לחוק זה (בסעיף קטן זה8 (ב) לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף47 להוראות לפי סעיף :חובה למתן הודעה מוקדמת), ובלבד שיתקיימו כל אלה (א) לחוק72 מנהל הקרן יגיש דוח לרשות ניירות ערך ולבורסה לפי סעיף 1) ( 1ג לחוק העיקרי, על קביעת החובה למתן הודעה29 העיקרי, כפי שהוחל בסעיף מוקדמת, שלושה שבועות לפחות לפני המועד הקבוע האחרון שלפני כניסתה המועד- לתוקף של החובה כאמור, כפי שמעוגן בהסכם הקרן (בסעיף קטן זה ;)הקבוע האחרון מנהל הקרן ימציא לבעלי יחידות הקרן דוח על קביעת החובה למתן הודעה )2( ;)1( (ה1) לחוק העיקרי, במועד כאמור בפסקה72 מוקדמת לפי הוראות סעיף קביעת החובה למתן הודעה מוקדמת תעוגן בהסכם הקרן לפי הוראות סעיף 3) ( ; לחוק העיקרי8 מועד הכניסה לתוקף של החובה למתן הודעה מוקדמת יהיה מאוחר )4( מהמועד הקבוע האחרון. 1 לחוק זה, כללים8 ) לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף2(1ג29 על אף האמור בסעיף (ד) שתקבע הרשות לעניין איסור על גביית הוספה או תנאים לגביית הוספה, לא יחולו על קרן כספית שהציעה את יחידותיה לציבור לפני יום התחילה. נוסף על כך, מוצע לקבוע כי כללים שתקבע הרשות לעניין איסור על גביית הוספה או תנאים לגביית הוספה, לפי ) המוצע, לא יחולו על קרן כספית שיחידותיה2(1ג29 סעיף הוצעו לציבור לפני יום התחילה וזאת כדי שלא לפגוע בהסתמכותו הכלכלית של מנהל הקרן על מנגנון של גביית הוספה, אם קבע מנגנון כזה בקרנות כספיות שבניהולו. ד ב ר י ה ס ב ר סודר במח' רשומות, משרד המשפטים, והודפס במדפיס הממשלתי ISSN 0334-7014 שקלים חדשים81.0 המחיר