הצעת חוק לקריאה הראשונה

רשומות הצעות חוק ה מ מ ש ל ה 2010 במאי17 504 ד' בסיוון התש"ע עמוד 992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2010-), התש"ע15 'הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס 992 :מתפרסמת בזה הצעת חוק מטעם הממשלה 2010-), התש"ע15 'הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס 1 תיקון סעיף.1 - 1 החוק העיקרי), בסעיף- (להלן1‏1994-בחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד ; תימחק- "ההגדרה "חברה קרובה של קרן )1( מוצע לתקן את חוק השקעות משותפות כללי החוק), בכמה- (להלן1994-בנאמנות, התשנ"ד .נושאים מרכזיים שיפורטו להלן במקביל לפרסומה של הצעת חוק זו מקדמת הרשות הרשות) כמה תיקוני חקיקה. המרכזי- לניירות ערך (להלן שביניהם, במסגרת הצעת חוק ייעול הליכי האכיפה ברשות ) הצעת חוק הליכי אכיפה- (להלן2010-ניירות ערך, התש"ע ), אשר נמצאת כיום440 ', עמ489 - (הצעות חוק הממשלה בדיונים בוועדת הכספים לקראת קריאה שניה ושלישית בכנסת. שניים מן העניינים המוסדרים בחוק זה מוסדרים באופן מקיף אף בתיקונים האמורים: תיקונים הנוגעים לבחינת מהימנותם של גורמים מפוקחים על ידי הרשות .ותיקונים שעניינם הטלת עיצומים כספיים בנושא המהימנות, מוצע לקבוע כי בחינת המהימנות של מנהל קרן, של נאמן ושל בעל היתר שליטה, תיעשה על ידי ועדת הרישיונות של הרשות. בהקשר זה מוצע כי הרשות תקבע רשימה של נסיבות המעידות על פגם במהימנות, הרשימה תתפרסם באתר הרשות ובהסתמך עליה תפעיל ועדת הרישיונות את סמכותה. טכניקה זו מוצעת גם ביחס לבעלי רישיון לפי חוק הסדרת העיסוק ,בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות חוק הסדרת העיסוק), במסגרת- (להלן1995-התשנ"ה .הצעת חוק הליכי אכיפה השיטה אומצה גם בהצעת חוק ניירות ערך (תיקון (הצעות2010 -) (זירות סוחר לחשבונו העצמי), התש"ע40 'מס ), המסדירה את פעילותן של540 ', עמ491 - חוק הממשלה זירות המסחר. הצעה זו פורסמה לאחרונה ואושרה בקריאה .)2010 במרס8( ראשונה ביום כ"ב באדר התש"ע יובהר כי בחינת המהימנות נעשית במסגרת הליך מינהלי שמטרתו להגן על תקינות הפעילות בשוק ההון ועל ענייניו של ציבור המשקיעים בו, הליך אשר אינו מותנה .)בקיומו של הליך פלילי או בתוצאותיו (ככל שקיים כזה כמו כן יובהר כי הנסיבות אשר יימנו ברשימה האמורה הן אך בסיס להפעלת שיקול דעת הרשות והתקיימותן אינה מעידה בהכרח על פגם במהימנות. כך למשל, בבחינת ,סוגיית הנאמנות של גורם מפוקח אשר הורשע בפלילים תובא בחשבון, ביחס לכל מקרה ומקרה חומרת העבירה שבוצעה ונסיבותיה; זאת ועוד, ייתכן שהתקיימות כמה נסיבות במצטבר תביא לתוצאה שונה מאשר בחינת כל .נסיבה בפני עצמה ואלה הנושאים המרכזיים אשר הצעה זו עוסקת :בהם .  הבטחת אי–התלות של הנאמן במנהל הקרן, וכן הבהרת1 חובות הפיקוח המוטלות על הנאמן לקרן, והכל כדי להדק ;את הפיקוח על מנהלי הקרנות .  חיזוק סמכויות הרשות בעניין בחינת מהימנותם של2 הגורמים המפוקחים בענף קרנות הנאמנות, כחלק ממהלך ;רוחבי במסגרת הצעת חוק הליכי אכיפה ,.  הסדרה של הצעת יחידות של קרנות חוץ בישראל3 ;לשם שיפור התחרות בענף הקרנות בישראל ;.  שינוי מנגנון פירוק קרן והפיכתו ליעיל וצודק יותר4 .  הנחת תשתית להגברת מנגנוני בקרה, פיקוח וביקורת5 ;במנהל קרן .  שינוי מנגנון הקנס האזרחי, במקביל לשינוי רוחבי6 .הנעשה בעניין זה במסגרת הצעת חוק הליכי אכיפה לחוק ובו להוסיף1 מוצע לתקן את סעיף 1 סעיף ,הגדרות חדשות ולתקן הגדרות קיימות :כמפורט להלן "מוצע למחוק את ההגדרה "חברה קרובה של קרן מפני שמונח זה היה רלוונטי לקרן ייחודית במשמעותה ,)12 'לפני חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס - ) (להלן292 ' (פורסם בס"ח התשס"ו, עמ2006-התשס"ו ). במקביל מוצע לבטל את ההתייחסות לחברה12 'תיקון מס קרובה של קרן בכל סעיף שבו היא קיימת כיום (ראה גם להצעת24 לחוק המוצע בסעיף27 דברי הסבר לסעיף ) להצעת החוק31 ) המוצע בסעיף2()(א67 החוק ולסעיף ;))1( (לפסקה מוצע להוסיף את ההגדרה "חברה" לאור השימוש "החוזר בה לאורך החוק. כיום, מופיעה ההגדרה "חברה ;))2( (ה) לחוק (פסקה13–(ו) ו9 אך ורק בסעיפים מוצע להוסיף את ההגדרה "חוק החברות" כך שיגדיר ,) חוק החברות- (להלן1999-את חוק החברות, התשנ"ט וזאת לאור ההפניות החוזרות אליו לאורך החוק. בהתאמה "מוצע למחוק את הגדרת המונח "פקודת החברות - (להלן1983-לפקודת החברות [נוסח חדש], התשמ"ג פקודת החברות), מאחר שרוב הוראותיה של פקודה זו אינן רלוונטיות עוד לעניין החוק והן הוחלפו ברובן על )3( ידי ההוראות המקבילות בחוק החברות (לפסקאות .387 '; התש"ע, עמ308 'ס"ח התשנ"ד, עמ 1 ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 993 :לפני ההגדרה "חוק הבנקאות" יבוא )2( ; כהגדרתו בחוק החברות- """דירקטור חיצוני לחוק346 כהגדרתה בחוק החברות או חברת חוץ שנרשמה לפי סעיף- ""חברה ;";האמור :אחרי ההגדרה "חוק הבנקאות" יבוא )3( ;";2‏1999- חוק החברות, התשנ"ט- """חוק החברות :אחרי ההגדרה "מפיץ" יבוא )4( - נושא משרה בכירה כהגדרתו בחוק ניירות ערך, וכן- """נושא משרה ;)(א20 חבר ועדת השקעות כהגדרתה בסעיף- לגבי מנהל קרן )1( מי שממונה בנאמן על מילוי חובות הנאמן ותפקידיו- לגבי נאמן )2( ;";78 כאמור בסעיף ; תימחק- "ההגדרה "פקודת החברות )5( ; תימחק- "ההגדרה "קרן חוץ )6( . תימחק- "ההגדרה "דירקטור מקרב הציבור" ו"חברת חוץ )7( תיקון כותרת 'סימן א.2 ."בסימן א', בכותרת, אחרי "קרן" יבוא "והגדרה 2 תיקון סעיף.3 ."(א) לחוק העיקרי, במקום "כמשמעותה" יבוא "וחוזה עתידי, כהגדרתם2 בסעיף )). כמו כן, מוצע להחליף את המונח "דירקטור מקרב5(–ו הציבור" אשר הופיע בפקודת החברות, במונח "דירקטור חיצוני" אשר החליף אותו בחוק החברות. כמו כן, מוצע למחוק את ההגדרה "חברת חוץ" כי אינה דרושה עוד לאור אזכורה בהגדרה "חברה" אשר מוצע להוסיפה (לפסקאות ;))7(–) ו2( מוצע להגדיר "נושא משרה" לאור השימוש החוזר .))4( במונח זה לאורך החוק (לפסקה ,מוצע למחוק את ההגדרה "קרן חוץ", ולהעבירה לסעיף- בשינויים קלים, למקום שבו נעשה בה שימוש א המוצע בסעיף113 המוצע (סעיף1'ההגדרות לפרק ט להצעת החוק), שכותרתו הצעת יחידות של קרן חוץ54 .))6( (פסקה וזה נוסחן של ההגדרות "קרן חוץ", "דירקטור מקרב :הציבור" ו"חברת חוץ" שמוצע למחקן הסדר או תאגיד, שמטרתם השקעה משותפת- """קרן חוץ בניירות ערך והפקת רווחים משותפת מהחזקתם ומכל ,עסקה בהם, שהוקמו במדינת חוץ על פי דיניה; לענין זה ;";)(ב64 לרבות אופציה כהגדרתה בסעיף- ""נייר ערך כמשמעותם- """דירקטור מקרב הציבור" ו"חברת חוץ .";בפקודת החברות , פרק ב' לחוק, שעניינו ייסוד קרן, מכיל בתוכו 2 סעיף בין השאר, את סימן א' שכותרתו "מהותה להצעת4 א המוצע בסעיף3 של קרן". לאור הוספת סעיף החוק, שעניינו הגדרת עבירה לפרק ב' לחוק, מוצע לתקן את כותרתו של סימן א' כך שישקף נכונה את האמור בו .) להצעת החוק4 א המוצע בסעיף3 (ר' דברי הסבר לסעיף לחוק, שעניינו תחולה, קובע כי החוק2 סעיף 3 סעיף חל "על כל הסדר שמטרתו השקעה משותפת בניירות ערך והפקת רווחים משותפת מהחזקתם ומכל עסקה בהם, שאינו מוסדר על פי דין אחר" ולעניין זה רואים אופציה כנייר ערך. ההוראה לא מתייחסת להסדר המבוסס על השקעה בחוזים עתידיים. כך גם לגבי ההגדרה )6(1 לחוק אשר מוצע למחקה בסעיף1 "קרן חוץ" שבסעיף להצעת החוק, שבה הגדרת ניירות ערך כללה רק אופציה ולא חוזה עתידי (ר' דברי הסבר להגדרה "קרן חוץ" שבסעיף להצעת החוק). בעת חקיקת החוק54 א המוצע בסעיף113 הפעילות בחוזים עתידיים לא היתה נפוצה ולכן הוראות החוק לא החילו עצמם עליה. לעומת זאת, כיום אין טעם ענייני שלא להתייחס להסדר השקעה בחוזים עתידיים כהסדר שמטרתו השקעה בניירות ערך, ולכן יש להחיל על הסדר זה את הוראות החוק ואת ההסדרה והפיקוח של הרשות שמכוחו. מוצע לפיכך לראות גם בחוזה עתידי "נייר ולעניין ההגדרה "קרן חוץ" שבסעיף2 ערך" לעניין סעיף . להצעת החוק54 א המוצע בסעיף113 .189 'ס"ח התשנ"ט, עמ 2 :לפני ההגדרה "חוק הבנקאות" יבוא )2( ; כהגדרתו בחוק החברות- """דירקטור חיצוני לחוק346 כהגדרתה בחוק החברות או חברת חוץ שנרשמה לפי סעיף- ""חברה ;";האמור :אחרי ההגדרה "חוק הבנקאות" יבוא )3( ;";2‏1999- חוק החברות, התשנ"ט- """חוק החברות :אחרי ההגדרה "מפיץ" יבוא )4( - נושא משרה בכירה כהגדרתו בחוק ניירות ערך, וכן- """נושא משרה ;)(א20 חבר ועדת השקעות כהגדרתה בסעיף- לגבי מנהל קרן )1( מי שממונה בנאמן על מילוי חובות הנאמן ותפקידיו- לגבי נאמן )2( ;";78 כאמור בסעיף ; תימחק- "ההגדרה "פקודת החברות )5( ; תימחק- "ההגדרה "קרן חוץ )6( . תימחק- "ההגדרה "דירקטור מקרב הציבור" ו"חברת חוץ )7( .2 ."בסימן א', בכותרת, אחרי "קרן" יבוא "והגדרה תיקון כותרת 'סימן א .3 ."(א) לחוק העיקרי, במקום "כמשמעותה" יבוא "וחוזה עתידי, כהגדרתם2 בסעיף2 תיקון סעיף ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 994 א3 הוספת סעיף.4 : לחוק העיקרי יבוא3 אחרי סעיף הגדרת עבירה.א3 עבירה לפי אחד החוקים המפורטים- "בפרק זה, "עבירה :להלן, למעט עבירה שדינה קנס בלבד ;חוק זה )1( ;חוק ניירות ערך )2( ;חוק הסדרת העיסוק )3( ;3‏1983-פקודת החברות [נוסח חדש], התשמ"ג )4( ;חוק החברות )5( ;חוק הבנקאות )6( ;4‏1941 ,פקודת הבנקאות )7( ;5‏1981-חוק הבנקאות (שירות ללקוח), התשמ"א )8( -חוק הפיקוח על שירותים פיננסים (ביטוח), התשמ"א )9( ;6‏1981 ;7‏2000-) חוק איסור הלבנת הון, התש"ס10( ;) חוק הפיקוח על המטבע11( ;8‏) פקודת מס הכנסה12( ;9‏1963-) חוק מיסוי מקרקעין (שבח ורכישה), התשכ"ג13( ;10‏1975-) חוק מס ערך מוסף, התשל"ו14( ;11‏) פקודת המכס15( ;12‏1991-) חוק היטלי סחר ואמצעי הגנה, התשנ"א16( א לחוק, שעניינו3 מוצע להוסיף את סעיף 4 סעיף "הגדרת עבירה" לאור השימוש החוזר במונח עבירה בהוראות שונות המוצעות לאורך פרק ב', אשר עוסקות, בין השאר, בבחינת המהימנות של העוסקים בענף 6 א לחוק המוצע בסעיף9 קרנות הנאמנות (ראה סעיף להצעת11 א לחוק המוצע בסעיף13 להצעת החוק, סעיף .) להצעת החוק18 לחוק המוצע בסעיף23 החוק וסעיף מוצע להגדיר עבירה ככזו הכוללת את רשימת העבירות לפי חיקוקים כלכליים שונים, המופיעה כיום (ד) שבסימן ה' לפרק ב' לחוק, וכמה חיקוקים23 בסעיף 23 נוספים, מאוחרים יותר, שלא היו קיימים עת חוקק סעיף , חוק הפיקוח2000-לחוק (חוק איסור הלבנת הון, התש"ס , חוק הפיקוח1981-על שירותים פיננסים (ביטוח, התשמ"א על שירותים פיננסיים (עיסוק בייעוץ פנסיוני ובשיווק .)2005-פנסיוני), התשס"ה (ד) לחוק שבו23 בהתאמה מוצע למחוק את סעיף היתה קבועה רשימת החיקוקים כאמור. עבירה לפי אחד מחיקוקים אלה (שדינה אינו קנס בלבד) מקנה לרשות את האפשרות להשעות מכהונתו או מתפקידו את אחד מבעלי 23 (א) (ר' דברי הסבר לסעיף23 התפקידים הנזכרים בסעיף .) להצעת החוק18 המוצע בסעיף .761 ', עמ37 דיני מדינת ישראל, נוסח חדש 3 .85 ), (א69 ), עמ' (ע1 ', תוס1134 ע"ר 4 .258 'ס"ח התשמ"א, עמ 5 .208 'ס"ח התשמ"א, עמ 6 .293 'ס"ח התש"ס, עמ 7 .120 ', עמ6 דיני מדינת ישראל, נוסח חדש 8 .156 'ס"ח התשכ"ג, עמ 9 .52 'ס"ח התשל"ו, עמ 10 .39 ', עמ3 דיני מדינת ישראל, נוסח חדש 11 .38 'ס"ח התשנ"א, עמ 12 ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 995 ;13‏1988-) חוק ההגבלים העסקיים, התשמ"ח17( ) חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (עיסוק בייעוץ18( .14‏2005-פנסיוני ובשיווק פנסיוני), התשס"ה 9 תיקון סעיף.5 - לחוק העיקרי9 בסעיף :אחרי סעיף קטן (א) יבוא )1( )  לא יסרב יושב ראש הרשות לתת אישור כאמור בסעיף קטן (א) לחברה1"(א שמתקיימים לגביה התנאים האמורים באותו סעיף קטן, אלא אם כן העביר את הבקשה לדיון לפני ועדת הרישיונות, וועדת הרישיונות החליטה, לאחר שנתנה לחברה הזדמנות להשמיע את טענותיה, שלא לתת אישור כאמור מטעמים הנוגעים למהימנותה של החברה, של בעל שליטה בה, או של נושא משרה בכל ;".אחד מהם בסעיף קטן (ב), אחרי "סעיף קטן (א)" יבוא "ועל החלטת ועדת הרישיונות לפי )2( ;")1סעיף קטן (א - )בסעיף קטן (ד )3( :) יבוא1( במקום פסקה (א) )  היא חברה הנמנית עם קבוצת מנהל הקרן או חברה המחזיקה1(" ביותר מעשרה אחוזים מהון המניות המונפק של מנהל הקרן או של חברה ;השולטת בו, או היא חברה בשליטתה של חברה כאמור א)  היא חברה הנשלטת בידי מנהל הקרן, או שמי מהנמנים עם1( קבוצת מנהל הקרן מחזיק ביותר מעשרה אחוזים מהון המניות המונפק ;";של החברה )1( לפסקה 5 סעיף לחוק, שעניינו נאמן, קובע בסעיף9 סעיף     קטן (א) שבו כי נאמן לקרן תוכל לשמש רק חברה שקיבלה את אישור יושב ראש הרשות. בסעיף קטן זה מפורטים גם התנאים אשר צריך שיתקיימו בחברה כאמור בטרם תאושר .בידי יושב ראש הרשות ) לחוק מוקנית ליושב ראש הרשות1(א13 בסעיף ,הסמכות לסרב לתת אישור לחברה לפעול כמנהל קרן מטעמים הנוגעים למהימנותה של החברה או של מי ,שפגם במהימנותו עלול להשפיע על מהימנותה. בטעות לא נקבעה הוראה דומה המקנה סמכות סירוב לתת לחברה אישור לפעול כנאמן. מהימנותו של נאמן לקרן, מעצם ,תפקידו ובהיותו גוף מפקח, אף מקבלת משנה תוקף. לכן )1 לחוק ולהוסיף בו את סעיף קטן (א9 מוצע לתקן את סעיף אשר יעניק ליושב ראש הרשות את הסמכות לסרב ליתן אישור לחברה, על אף שהתקיימו בה התנאים שבסעיף קטן (א), לשמש נאמן לקרן, מטעמים הנוגעים למהימנותה של החברה ושל מי שפגם במהימנותו עלול לפגוע במהימנותה, וזאת לאחר שוועדת רישיונות החליטה בעניין .ולאחר שניתנה לחברה הזדמנות להשמיע את טענותיה )2( לפסקה (ב) לחוק מקנה לחברה זכות ערעור על החלטת9    סעיף יושב ראש הרשות בנוגע למתן אישור, לאחר שראה כי התקיימו בחברה התנאים הנדרשים. בהתאמה, מוצע ,להעניק לחברה זכות ערעור גם על החלטת ועדת רישיונות בנוגע למתן אישור לחברה לפעול כנאמן כאמור בסעיף .) המוצע לעיל1(א9 ))(א3( לפסקה (ד) לחוק פוסל חברה לשמש נאמן בשל נסיבות9 סעיף    היוצרות חשש לפגיעה באי–התלות של הנאמן במנהל קרן, בין השאר, כאשר לקבוצת הנאמן יש החזקות במנהל .הקרן, או כאשר לקבוצת מנהל הקרן יש החזקות בנאמן ) של סעיף קטן (ד) האמור, די1( ואולם בעוד שלפי פסקה בהון המניות של מנהל קרן או10% בהחזקה בשיעור של של חברה השולטת בו כדי לפסול את החברה המחזיקה לשמש נאמן לקרן שבניהולו של מנהל הקרן, הרי שלפי אותה פסקה נדרשת שליטה של מנהל קרן בחברה כדי לפסול את החברה המוחזקת לשמש נאמן לקרן שבניהול .מנהל הקרן 128 'ס"ח התשמ"ח, עמ 13 .918 'ס"ח התשס"ה, עמ 14 ;13‏1988-) חוק ההגבלים העסקיים, התשמ"ח17( ) חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (עיסוק בייעוץ18( .14‏2005-פנסיוני ובשיווק פנסיוני), התשס"ה .5 - לחוק העיקרי9 בסעיף9 תיקון סעיף :אחרי סעיף קטן (א) יבוא )1( )  לא יסרב יושב ראש הרשות לתת אישור כאמור בסעיף קטן (א) לחברה1"(א שמתקיימים לגביה התנאים האמורים באותו סעיף קטן, אלא אם כן העביר את הבקשה לדיון לפני ועדת הרישיונות, וועדת הרישיונות החליטה, לאחר שנתנה לחברה הזדמנות להשמיע את טענותיה, שלא לתת אישור כאמור מטעמים הנוגעים למהימנותה של החברה, של בעל שליטה בה, או של נושא משרה בכל ;".אחד מהם בסעיף קטן (ב), אחרי "סעיף קטן (א)" יבוא "ועל החלטת ועדת הרישיונות לפי )2( ;")1סעיף קטן (א - )בסעיף קטן (ד )3( :) יבוא1( במקום פסקה (א) )  היא חברה הנמנית עם קבוצת מנהל הקרן או חברה המחזיקה1(" ביותר מעשרה אחוזים מהון המניות המונפק של מנהל הקרן או של חברה ;השולטת בו, או היא חברה בשליטתה של חברה כאמור א)  היא חברה הנשלטת בידי מנהל הקרן, או שמי מהנמנים עם1( קבוצת מנהל הקרן מחזיק ביותר מעשרה אחוזים מהון המניות המונפק ;";של החברה ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 996 :) יבוא3( במקום פסקה (ב) ,) המנהל הכללי, עובד או דירקטור של מי מהנמנים עם קבוצת החברה3(" הוא המנהל הכללי, דירקטור או עובד של מי מהנמנים עם קבוצת מנהל ;".הקרן או מועסק על ידי אחד מהנמנים עם קבוצה זו :) יבוא4( במקום פסקה (ג) ) יש למי מהנמנים עם קבוצת החברה, קשר עסקי עם מנהל הקרן או4(" קשר עסקי מהותי עם אדם השולט במנהל הקרן או עם תאגיד בשליטת - אדם כאמור; לעניין פסקה זו , קשר בין ספק ללקוח, קשר בין נותן שירות למקבל שירות- ""קשר עסקי ,מתן הלוואות או קבלת הלוואות, השכרת נכסים, שותפות בעסקים עסקאות משותפות, שותפות בנכסים או כל קשר מסחרי או כלכלי אחר, והכל בין במישרין ובין בעקיפין, בין דרך קבע ובין באופן :חד–פעמי, למעט קשר כאמור הנובע ממתן שירותים אלה (א) לחוק, על הנאמן לפקח על קיום78 על פי סעיף הוראות החוק בידי מנהל הקרן. תנאי הכרחי למילוי תפקידו כנדרש בחוק הוא קיום מצב של אי–תלות בין מנהל הקרן לנאמן. לאור זאת, מוצע להוסיף את סעיף קטן א) ולתקן את החוק באופן ששיעורי ההחזקה של מנהל1()(ד הקרן בחברה, הפוסלים אותה מלשמש נאמן יהיו זהים לשיעורי ההחזקה של חברה במנהל הקרן, הפוסלים אותה 10% מלשמש נאמן, ולקבוע כי שיעור החזקה העולה על של החברה בהון המניות של מנהל הקרן או של מנהל הקרן בהון המניות של החברה, או של חברה השולטת באחד מהם, הוא השיעור הפוסל חברה לשמש נאמן לקרנות .שבניהול מנהל הקרן )(ב3 לפסקה ) לחוק פוסל חברה מלשמש נאמן אם יש4()(ד9 סעיף    לה, לחברת האם או לחברה בשליטת חברת האם (להלן קבוצה שעמה נמנה הנאמן) קשר עסקי מהותי קבוע או- קשר מקצועי קבוע עם מנהל הקרן, עם חברה השולטת בו קבוצה שעמה- או חברה בשליטת חברה כאמור (להלן נמנה מנהל הקרן). הועלתה ביקורת כי הסעיף בנוסחו הקיים מטיל מגבלות בלתי סבירות. עיון מחודש במבחנים הקבועים בו הביא למסקנות האלה, שהצביעו על הצורך :בתיקון המוצע קיים קושי אמיתי להבחין בין "קשר עסקי" לבין "קשר מקצועי" כהגדרתו בפסקה האמורה. לפי הוראות הסעיף האמור, קשר עסקי פוסל רק אם הוא מהותי וקשר מקצועי פוסל בכל מקרה. מבחן המהותיות שבו נעשה שימוש לגבי "הקשר העסקי", רלוונטי באותה מידה גם לקשר שהוגדר ;"כ"קשר מקצועי נוסף על כך, ההבחנה בין קשר קבוע לבין קשר מזדמן אינה רלוונטית, שכן מה שעלול לפגוע באי–תלות הנאמן זה היקף ההכנסות המופק מהקשר הנוסף לשירותי הנאמנות .וציפיות לקשרים נוספים ולא תדירות הקשר ) מבטל הן את ההבחנה4()(ד9 התיקון המוצע לסעיף בין "קשר עסקי" ל"קשר מקצועי" והן את ההבחנה בין קשר קבוע למזדמן. הנוסח המוצע קובע כי כל קשר עסקי (למעט חריגים בודדים) של חברה או החברות הקשורות אליה עם מנהל הקרן עצמו פוגע בכשירותה לשמש נאמן, אך קשרים עסקיים עם אדם השולט במנהל הקרן ועם תאגידים בשליטת אדם כאמור לא יפגעו בכשירות, כל עוד ההכנסות ממכלול הקשרים הללו עם אותה קבוצה אינן מהותיות .ביחס לכלל הכנסות הקבוצה שעמה נמנה הנאמן ההגדרה המוצעת ל"קשר עסקי" היא רחבה, ולכאורה כוללת גם שירותי נאמנות לקרנות אחרות בניהול מנהל הקרן. לא סביר כי כהונה כנאמן לקרן אחת בניהול מנהל .הקרן תפסול חברה מלשמש נאמן לקרנות אחרות בניהולו לפיכך מוצע למעט שירותי נאמנות מהגדרת קשר עסקי, וכן למעט שירותי נאמנות לתעודות התחייבות, שהם שירותים מסוג דומה ולכאורה לא יוצרים ניגוד עניינים עם נאמנות לקרנות. כמו כן מוצע לשמר את המצב ולפיו מתן שירותים בנקאיים מקובלים לא פוסל חברה מלשמש כנאמן. כ"קשר עסקי מהותי" מוצע להגדיר קשר עסקי אשר ההכנסות ממנו מהותיות לקבוצת החברה המבקשת לשמש נאמן, מבחינה כמותית, ולצורך בחינת המהותיות מוצע לכלול בהכנסות .הנמדדות גם הכנסות משירותים בנקאיים מקובלים (ד), שאותה מוצע9 ) של סעיף4( וזה נוסחה של פסקה :להחליף )  יש לה, לאדם השולט בה או לתאגיד בשליטה של4(" ,אדם כאמור, קשר עסקי מהותי קבוע או קשר מקצועי במישרין או בעקיפין, עם מנהל הקרן, עם אדם השולט במנהל הקרן או עם תאגיד בשליטת אדם כאמור; לעניין , מתן שירותים מקצועיים דרך קבע- "זה, "קשר מקצועי בתמורה, למעט קשר עסקי שמקיים בנק במתן שירותים בנקאיים מקובלים במהלך עסקיו הרגיל, ובלבד שאינו .מהותי לבנק ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 997 35 נאמנות לקרנות או לתעודות התחייבות כהגדרתן בסעיף )1( ;לחוק ניירות ערך שירותים בנקאיים מקובלים במהלך עסקיו הרגילים של בנק )2( ובתנאי שוק, ובלבד שההכנסה מהם אינה עולה על חמישה אחוזים ;מהכנסות הבנק קשר עסקי, לרבות קשר עסקי הנובע ממתן שירותים- ""קשר עסקי מהותי בנקאיים מקובלים, אשר סך ההכנסות ממנו, יחד עם ההכנסות מכלל הקשרים העסקיים של קבוצת החברה עם קבוצת מנהל הקרן, עולה ;על חמישה אחוזים מסך הכנסות קבוצת החברה הכנסות קבוצת החברה, שמקורן בקשר עסקי עם קבוצת מנהל )5( הקרן, עולות על חמישה עשר אחוזים מסך הכנסות קבוצת החברה; לעניין - פסקה זו ; סך ההכנסות לפי דוחות כספיים שנתיים אחרונים- ""הכנסות ), לרבות קשר עסקי הנובע ממתן4( כהגדרתו בפסקה- ""קשר עסקי ;) להגדרה האמורה2(–) ו1( שירותים כאמור בפסקאות )  קיימות נסיבות אחרות שבהן עלול להיווצר ניגוד עניינים בין מי6( ;".מהנמנים עם קבוצת החברה לבין בעלי היחידות בקרן :במקום סעיף קטן (ו) יבוא )4( - בסעיף זה "(ו) החברה, אדם השולט בחברה ותאגיד בשליטת אדם- ""קבוצת החברה ;כאמור מנהל הקרן, אדם השולט במנהל הקרן ותאגיד- ""קבוצת מנהל הקרן ".בשליטת אדם כאמור א9 הוספת סעיף.6 : לחוק העיקרי יבוא9 אחרי סעיף "חובת הודעה על הרשעה, אישום או חקירה .א9 נאמן יודיע לרשות על הרשעה בעבירה, הגשת כתב (א) אישום בעבירה או פתיחת חקירה בחשד לביצוע עבירה, לגבי :כל אחד מהמפורטים להלן, מיד כשנודע לו על כך ), אשר פוסלת חברה5( כמו כן מוצע להוסיף את פסקה מלשמש נאמן כאשר ההכנסות של קבוצה שעמה נמנה הנאמן, שמקורן בקבוצה שעמה נמנה מנהל הקרן, עולות מכלל הכנסות הקבוצה שעמה נמנה הנאמן. הדבר15% על בה להבטיח פיזור נאות של הכנסות הנאמן, בראיה של הקבוצה שעמה הוא נמנה, ולמנוע מצב שבו שיקול הדעת של הנאמן עלול להיות מושפע מהיותה של קבוצת מנהל הקרן מקור הכנסה מהותי מאוד לקבוצה שעמה נמנה .הנאמן ) אשר תשמש כסעיף6( מוצע גם להוסיף את פסקה (ד) אשר9 סל, באופן שבו רשימת המצבים המנויים בסעיף פוסלים חברה מלשמש נאמן, לא תהא רשימה סגורה. מוצע לקבוע כי חברה תיפסל מלשמש נאמן כל עוד קיימות נסיבות שמחמתן עלולה להיווצר סתירה בין טובתה שלה או של אדם השולט בה או בתאגיד בשליטה של אדם .כאמור, לבין טובתם של בעלי היחידות בסעיף קטן (ו) מוצע להוסיף את ההגדרות "קבוצת החברה" ו"קבוצת מנהל הקרן", הדרושות לצורך התיקונים .(ד) כמפורט לעיל9 המוצעים בסעיף להצעת החוק מוצע7 א המוצע בסעיף10 בסעיף 6 סעיף להסמיך את הרשות לשלול אישור שניתן לחברה לשמש נאמן לקרן, מטעמים הנוגעים למהימנותה .או למהימנות נושא משרה או בעל שליטה בה כדי להביא לידיעת הרשות אירועים העלולים לבסס עילה לשלילת אישור כאמור, מוצע להרחיב את חובת הדיווח המוטלת כיום על נאמן מכוח תקנות השקעות תקנות- (להלן1994-משותפות בנאמנות (דוחות), התשנ"ה (א), החלה לגבי הגשת כתב72 הדוחות), שהותקנו לפי סעיף אישום או הרשעתו בעבירה של הנאמן וממלאי תפקידים בו, כך שתחול גם לגבי פתיחה בחקירה. לעניין זה, מוצע להרחיב את הגדרת המונח "עבירה" כך שיכלול גם עבירה להצעת4 א המוצע בסעיף3 שאינה מנויה ברשימה שבסעיף 35 נאמנות לקרנות או לתעודות התחייבות כהגדרתן בסעיף )1( ;לחוק ניירות ערך שירותים בנקאיים מקובלים במהלך עסקיו הרגילים של בנק )2( ובתנאי שוק, ובלבד שההכנסה מהם אינה עולה על חמישה אחוזים ;מהכנסות הבנק קשר עסקי, לרבות קשר עסקי הנובע ממתן שירותים- ""קשר עסקי מהותי בנקאיים מקובלים, אשר סך ההכנסות ממנו, יחד עם ההכנסות מכלל הקשרים העסקיים של קבוצת החברה עם קבוצת מנהל הקרן, עולה ;על חמישה אחוזים מסך הכנסות קבוצת החברה הכנסות קבוצת החברה, שמקורן בקשר עסקי עם קבוצת מנהל )5( הקרן, עולות על חמישה עשר אחוזים מסך הכנסות קבוצת החברה; לעניין - פסקה זו ; סך ההכנסות לפי דוחות כספיים שנתיים אחרונים- ""הכנסות ), לרבות קשר עסקי הנובע ממתן4( כהגדרתו בפסקה- ""קשר עסקי ;) להגדרה האמורה2(–) ו1( שירותים כאמור בפסקאות )  קיימות נסיבות אחרות שבהן עלול להיווצר ניגוד עניינים בין מי6( ;".מהנמנים עם קבוצת החברה לבין בעלי היחידות בקרן :במקום סעיף קטן (ו) יבוא )4( - בסעיף זה "(ו) החברה, אדם השולט בחברה ותאגיד בשליטת אדם- ""קבוצת החברה ;כאמור מנהל הקרן, אדם השולט במנהל הקרן ותאגיד- ""קבוצת מנהל הקרן ".בשליטת אדם כאמור .6 : לחוק העיקרי יבוא9 אחרי סעיף א9 הוספת סעיף "חובת הודעה על הרשעה, אישום או חקירה .א9 נאמן יודיע לרשות על הרשעה בעבירה, הגשת כתב (א) אישום בעבירה או פתיחת חקירה בחשד לביצוע עבירה, לגבי :כל אחד מהמפורטים להלן, מיד כשנודע לו על כך ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 998 ;הנאמן או נושא משרה בו )1( .בעל שליטה בנאמן או נושא משרה בו )2( הודעה כאמור בסעיף קטן (א) לא תהיה פתוחה לעיון (ב) הציבור, אלא אם כן קיימת לגביה חובת הגשת דוח לפי סעיף (א) לאור חשיבות המידע הכלול בה למשקיע סביר השוקל72 .לרכוש או לפדות יחידה נושא משרה בנאמן, בעל שליטה בנאמן ונושא משרה (ג) בו, יודיעו לנאמן על אירוע כאמור בסעיף קטן (א) מיד כשנודע להם על כך; הודעה לפי סעיף קטן זה תכלול את הפרטים .)הדרושים לנאמן כדי למלא את חובתו לפי סעיף קטן (א לרבות עבירה שאינה כאמור- "בסעיף זה, "עבירה (ד) א, אשר מפאת מהותה, חומרתה או נסיבותיה אין3 בסעיף ".אדם ראוי להיות בעל תפקיד בנאמן .א10 הוספת סעיף.7 : לחוק העיקרי יבוא10 אחרי סעיף "ביטול או התליה של אישור נאמן.א10 מצא יושב ראש הרשות כי התקיימו לגבי נאמן נסיבות (א) המנויות ברשימה לפי סעיף קטן (ג), המעידות על פגם במהימנותו של נאמן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה בכל אחד מהם, וסבר כי הפגם ניתן לתיקון, רשאי הוא להורות על תיקונו בתוך תקופה שיקבע; לא היה הפגם ניתן לתיקון או חלפה התקופה שקבע יושב ראש הרשות בהוראה שנתן ,לפי סעיף קטן זה והפגם לא תוקן, רשאית ועדת הרישיונות לאחר שנתנה לנאמן הזדמנות לטעון את טענותיו, להתלות .את האישור שניתן לו לשמש נאמן או לבטלו ,על החלטה לפי סעיף קטן (א) רשאי הנאמן לערער (ב) .95 ויחולו הוראות סעיף החוק, אלא גם כל עבירה אשר מפאת מהותה, חומרתה או נסיבותיה, יש בה כדי לפגוע במהימנותו של נאמן ולהקים .עילה לשלילת האישור כאמור כצעד משלים, מוצע לקבוע חובה על כל בעלי התפקידים האמורים בנאמן, לדווח לנאמן על המידע .הנדרש כדי שיוכל לעמוד בחובות הדיווח שהושתו עליו .(ג) לחוק הסדרת העיסוק27 חובת דיווח דומה מוטלת בסעיף עם זאת מוצע לקבוע כי פומביות הדיווח של נאמן לרשות תוכפף לקבוע בתקנות האמורות. יובהר כי אין בקביעתה א המוצע כדי9 של חובת דיווח על אירועים כאמור בסעיף לצמצם את סמכותה של הרשות לדרוש את גילויו של .מידע נוסף העלול לפגוע במהימנות הנאמן להצעת החוק5 ) המוצע בסעיף1(א9 סעיף 7 סעיף מסמיך את ועדת הרישיונות לסרב לתת לחברה אישור לפעול כנאמן לקרן, מטעמים הקשורים למהימנותה של החברה, של בעל שליטה בה או של נושא משרה בכל .אחד מהם א המוצע10 מוצע, במקביל, להוסיף לחוק את סעיף שעניינו ביטול או התליה של אישור נאמן. בסעיף זה מוצע להסמיך את הרשות לבטל או להתלות אישור שניתן לחברה לפעול כנאמן, בהתקיים נסיבות המצביעות על כך שנפל פגם במהימנותו של הנאמן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה בכל אחד מהם. מוצע, כי הביטול או ההתליה כאמור יבוצעו רק לאחר שיושב ראש הרשות הורה לה ,לתקן פגם כאמור בתוך תקופה שקבע, והפגם לא תוקן ,או לאחר שהתברר כי הפגם אינו ניתן לתיקון. כמו כן הביטול וההתליה יבוצעו רק לאחר שהרשות נתנה לחברה .הזדמנות להשמיע את טענותיה כדי ליצור מידה של ודאות לגבי הסנקציה האמורה שצפוי לה הנאמן, מוצע לקבוע כי הרשות תקבע רשימה של .אירועים ונסיבות שיש בהם כדי לפגום במהימנות כאמור רשימה זו תפורסם באתר האינטרנט של הרשות והודעה על .פרסום הרשימה ועל שינויים בה, יפורסמו ברשומות עוד מוצע להעניק זכות ערעור על החלטת הרשות .לבטל או להתלות אישור שניתן לנאמן כאמור ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 999 הרשות תקבע רשימה של נסיבות שיש בהן כדי להעיד (ג) על פגם במהימנותו של נאמן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה בכל אחד מהם; רשימה כאמור תפורסם באתר האינטרנט של הרשות והודעה על פרסום הרשימה ועל כל ".שינוי שלה ומועד תחילתם, תפורסם ברשומות 11 תיקון סעיף.8 (ב) לחוק העיקרי, אחרי "בתום הכהונה" יבוא "ויפרט בהודעתו את הסיבות11 בסעיף ."לסיום הכהונה 12 תיקון סעיף.9 - לחוק העיקרי12 בסעיף בסעיף קטן (ג), במקום הסיפה החל במילים "לבקש מבית המשפט" יבוא "להורות )1( למנהל הקרן להעביר את הקרנות שבניהולו לניהול של מנהל קרן אחר, בתוך תקופה ;"שתקבע :אחרי סעיף קטן (ג) יבוא )2( "(ד)  על החלטת הרשות לפי סעיף קטן (ג) רשאי מנהל הקרן לערער, ויחולו ".95 הוראות סעיף 13 תיקון סעיף.10 - לחוק העיקרי13 בסעיף :), במקום הסיפה החל במילה "דירקטור" יבוא "כל אחד מאלה1בסעיף קטן (א )1( ;בעל שליטה בחברה (א) , לחוק, שעניינו סיום כהונתו של נאמן11 סעיף 8 סעיף מטיל בסעיף קטן (ב) שבו חובה על נאמן להודיע (ב) לחוק11 לרשות כי כהונתו תמה. מוצע לתקן את סעיף ולדרוש מהנאמן לפרט בהודעתו את פירוט נסיבות סיום הכהונה, מאחר שבמקרים רבים לנסיבות ההתפטרות יש חשיבות אם לציבור המשקיעים ואם לרשות, לצורכי .פיקוח לחוק, שכותרתו "נאמן במקום נאמן12 סעיף 9 סעיף ,)שכהונתו הסתיימה" מטיל, בסעיף קטן (א על מנהל קרן חובה למצוא נאמן אחר במקומו של נאמן שכהונתו הסתיימה, אשר יחל בתפקידו כנאמן לקרן בתוך ימים מיום שהסתיימה כהונתו של הנאמן. לא החל90 נאמן אחר לשמש במקומו של נאמן שכהונתו נסתיימה )(ג12 הימים כאמור, רשאית הרשות, לפי סעיף90 בתוך לחוק, לפנות אל בית המשפט בבקשה כי יורה כאמור ) לחוק. אלא שבנוסחו הקיים של החוק לא2()(ג15 בסעיף '). הפניה שגויה זו מקורה בתיקון מס2()(ג15 קיים סעיף של החוק, שבוצע במסגרת החוק להגברת התחרות10 ולצמצום הריכוזיות וניגודי העניינים בשוק ההון בישראל .) תיקון בכר- (להלן2005-(תיקוני חקיקה), התשס"ה לחוק (המוזכר בסיפה לסעיף15 בתיקון בכר הוחלף סעיף (ג) לחוק כאמור), תוך שהסמכות להורות על העברת12 ,ניהול קרן למנהל קרן אחר בנסיבות שפורטו בנוסח הקודם הומרה בסמכות הרשות לשלול את האישור שנתנה לניהול 15 ) של סעיף2()הקרנות. כחלק מכך בוטל גם סעיף קטן (ג .(ג) האמור12 לחוק, ובטעות לא הותאמה ההפניה שבסעיף לפיכך, בדומה להעברת הסמכות להורות על העברת ניהול קרן למנהל אחר, מבית המשפט לרשות, בנסיבות של סעיף לחוק, מוצע להעניק סמכות זו לרשות גם בנסיבות שבהן15 ימים נאמן שיחליף90 לא הצליח מנהל קרן למצוא בתוך .נאמן שכהונתו נסתיימה כמו כן מוצע לקבוע זכות ערעור על ההחלטה .האמורה של הרשות לחוק, שעניינו מנהל קרן, מקנה לוועדת13 סעיף 10 סעיף ), את הסמכות לסרב1 הרישיונות, בסעיף קטן (א לתת אישור לחברה לפעול כמנהל קרן מטעמים הנוגעים למהימנותה של החברה או בשל רשימה של גורמים, אשר המכנה המשותף ביניהם הוא שפגם במהימנותם עלול להשפיע על מהימנותה של החברה. כמו כן מוצע להרחיב את הרשימה ולהוסיף לה גם את מי שצפוי להיות מעורב בניהול השקעות הקרנות, וכן נושא משרה בחברה או .בחברה הצפויה להיות מעורבת בניהול השקעות הקרנות ) לחוק מסמיך את שר האוצר לקבוע תנאי1(ג13 סעיף כשירות לדירקטורים ולחברי ועדת השקעות של מנהל קרן. מוצע להרחיב את ההסמכה כך שתכלול גם קביעת תנאי כשירות לחברי ועדת ביקורת שמוצע לחייב מנהל א המוצע בסעיף20 קרן למנותה (ראה דברי הסבר לסעיף להצעת החוק). כמו כן מוצע להרחיב את ההסמכה כך17 שתכלול קביעת הוראות נוספות (בדומה להוראת סעיף ) לחוק העיקרי), שעניינן הבטחת היעילות והתקינות5(18 של מערך הבקרה הפנימית והאכיפה הפנימית, ביניהן .חובת מינוי בעלי תפקידים לעניין זה ותנאי כשירותם הרשות תקבע רשימה של נסיבות שיש בהן כדי להעיד (ג) על פגם במהימנותו של נאמן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה בכל אחד מהם; רשימה כאמור תפורסם באתר האינטרנט של הרשות והודעה על פרסום הרשימה ועל כל ".שינוי שלה ומועד תחילתם, תפורסם ברשומות .8 (ב) לחוק העיקרי, אחרי "בתום הכהונה" יבוא "ויפרט בהודעתו את הסיבות11 בסעיף ."לסיום הכהונה 11 תיקון סעיף .9 - לחוק העיקרי12 בסעיף12 תיקון סעיף בסעיף קטן (ג), במקום הסיפה החל במילים "לבקש מבית המשפט" יבוא "להורות )1( למנהל הקרן להעביר את הקרנות שבניהולו לניהול של מנהל קרן אחר, בתוך תקופה ;"שתקבע :אחרי סעיף קטן (ג) יבוא )2( "(ד)  על החלטת הרשות לפי סעיף קטן (ג) רשאי מנהל הקרן לערער, ויחולו ".95 הוראות סעיף .10 - לחוק העיקרי13 בסעיף13 תיקון סעיף :), במקום הסיפה החל במילה "דירקטור" יבוא "כל אחד מאלה1בסעיף קטן (א )1( ;בעל שליטה בחברה (א) ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1000 אדם שלאחר קבלת האישור ישתתף בקבלת החלטות הנוגעות לניהול קרן (ב) ;שבניהול החברה .";)2(–) ו1( נושא משרה בחברה או באחד מהמפורטים בפסקאות (ג) ), במקום "ועדת השקעות של מנהל קרן" יבוא "ועדות שעל1בסעיף קטן (ג )2( דירקטוריון מנהל הקרן למנות לפי סימן זה, וכן הוראות להבטחת יעילותם של מערך הבקרה הפנימית ותכנית האכיפה הפנימית ופעילותם התקינה, לרבות לעניין חובת ;"מינוי בעלי תפקידים שיהיו ממונים על המערך והתכנית כאמור ותנאי כשירותם . בטל- )סעיף קטן (ה )3( א13 הוספת סעיף.11 : לחוק העיקרי יבוא13 אחרי סעיף "חובת הודעה על הרשעה, אישום או חקירה .א13 מנהל קרן יודיע לרשות על הרשעה בעבירה, הגשת כתב (א) אישום בעבירה או פתיחת חקירה בחשד לביצוע עבירה, לגבי :כל אחד מהמפורטים להלן, מיד כשנודע לו על כך ;מנהל הקרן או נושא משרה בו )1( ;בעל שליטה במנהל הקרן או נושא משרה בו )2( אדם המשתתף בקבלת החלטות הנוגעות לניהול )3( ;קרן שבניהול מנהל הקרן או יועץ למנהל הקרן הודעה כאמור בסעיף קטן (א) לא תהיה פתוחה לעיון (ב) הציבור, אלא אם כן קיימת לגביה חובת הגשת דוח לפי סעיף (א) לאור חשיבות המידע הכלול בה למשקיע סביר השוקל72 .לרכוש או לפדות יחידה (ה) לחוק המגדיר13 כמו כן מוצע למחוק את סעיף , לחוק1 "חברה" וזאת לאור העברתה של ההגדרה לסעיף ) להצעת2(1 סעיף ההגדרות של החוק (ראה דברי הסבר לסעיף :החוק). וזה נוסחו של סעיף קטן (ה) שאותו מוצע לבטל חברה כמשמעותה בפקודת- ""(ה)  בסעיף זה, "חברה ".החברות או חברת חוץ הרשומה בישראל ,) להצעת החוק2(12 (א) המוצע בסעיף15 סעיף 11 סעיף מסמיך את הרשות לשלול אישור שניתן לחברה לפעול כמנהל קרן אם חדלה להתקיים לגביה לחוק, או כאשר התקיימו13 הוראה מהוראות סעיף נסיבות המעידות על פגם במהימנותו של מנהל הקרן או במהימנותו של בעל שליטה במנהל הקרן או נושא משרה בכל אחד מהם (שכן פגם במהימנותם של אלה עלול לפגום .במהימנותו של מנהל הקרן כדי להביא לידיעת הרשות אירועים העלולים לבסס עילה לשלילת אישור כאמור, מוצע להוסיף לחוק את סעיף ,א שכותרתו חובת הודעה על הרשעה, אישום או חקירה13 ולהרחיב את חובת הדיווח המוטלת היום על מנהל קרן (א), החלה72 מכוח תקנות הדוחות שהותקנו לפי סעיף לגבי הגשת כתב אישום או הרשעתו בעבירה של מנהל הקרן וממלאי תפקידים בו, כך שתחול גם לגבי אירועים נוספים העלולים לפגוע במהימנותו ולהקים עילה לשלילת האישור כאמור. יפורט בסעיף המוצע כי חובת הדיווח ,תתקיים גם לגבי פתיחה בחקירה בחשד לביצוע עבירה והכל ביחס למנהל הקרן או נושא משרה בו, בעל שליטה במנהל קרן או נושא משרה בו או אדם שמשתתף בקבלת החלטות הנוגעות לניהול קרן שבניהולו או יועץ למנהל הקרן, מאחר שאירוע הפוגם במהימנותו של כל אחד מאלה עלול בנסיבות מסוימות להשליך על מהימנותו של מנהל הקרן. עם זאת, מוצע לקבוע כי פומביות הדיווח תוכפף לקבוע בתקנות האמורות שנקבעו לפי חוק זה. יובהר כי אין בפירוט חובות הדיווח כמוצע לעיל כדי לצמצם את סמכותה של הרשות לדרוש את גילויו של מידע נוסף .העלול לפגוע במהימנות מנהל הקרן כצעד משלים, מוצע לקבוע חובה על כל בעלי התפקידים האמורים במנהל קרן, לדווח למנהל הקרן על המידע הנדרש .כדי שיוכל לעמוד בחובות הדיווח שהושתו עליו "לעניין זה, מוצע להרחיב את הגדרת המונח "עבירה א3 כך שיכלול גם עבירה שאינה מנויה ברשימה שבסעיף להצעת החוק, אלא גם כל עבירה אשר מפאת4 המוצע בסעיף מהותה, חומרתה או נסיבותיה, יש בה כדי לפגוע במהימנותו .של מנהל קרן ולהקים עילה לשלילת האישור כאמור א9 א המוצע דומה בנוסחו לסעיף13 יצוין כי סעיף להצעת החוק, שעניינו חובת הודעה6 המוצע בסעיף .כאמור בנוגע לנאמן ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1001 אדם שהוא אחד מאלה יודיע למנהל הקרן על אירוע (ג) כאמור בסעיף קטן (א) מיד כשנודע לו על כך; הודעה לפי סעיף קטן זה תכלול את הפרטים הדרושים למנהל הקרן כדי :)למלא את חובתו לפי סעיף קטן (א ;בעל שליטה במנהל הקרן )1( אדם שמשתתף בקבלת החלטות הנוגעות לניהול )2( ;קרן שבניהול מנהל הקרן או יועץ למנהל הקרן נושא משרה במנהל הקרן או בכל אחד )3( .)2(–) ו1( מהמפורטים בפסקאות לרבות עבירה שאינה כאמור- "בסעיף זה, "עבירה (ד) א, אשר מפאת מהותה, חומרתה או נסיבותיה אין3 בסעיף ".אדם ראוי להיות בעל תפקיד במנהל קרן 15 תיקון סעיף.12 - לחוק העיקרי15 בסעיף ;"במקום כותרת השוליים יבוא "ביטול או התליה של אישור )1( :במקום סעיף קטן (א) יבוא )2( "(א)  מצא יושב ראש הרשות כי חדלה להתקיים לגבי מנהל קרן הוראה )1 או התקיימו נסיבות המנויות ברשימה לפי סעיף קטן (א13 מהוראות לפי סעיף המעידות על פגם במהימנותו של מנהל הקרן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה בכל אחד מהם, וסבר כי הפגם ניתן לתיקון, רשאי הוא להורות על תיקונו בתוך תקופה שיקבע; לא היה הפגם ניתן לתיקון או חלפה התקופה שקבע יושב ראש הרשות בהוראה שנתן לפי סעיף קטן זה והפגם לא תוקן, רשאית ועדת הרישיונות, לאחר שנתנה למנהל הקרן הזדמנות לטעון את טענותיו, להתלות ;".את האישור שניתן לו לשמש מנהל קרן או לבטלו :אחרי סעיף קטן (א) יבוא )3( )  הרשות תקבע רשימה של נסיבות שיש בהן כדי להעיד על פגם במהימנותו1"(א של מנהל קרן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה באחד מהם; רשימה כאמור תפורסם באתר האינטרנט של הרשות והודעה על פרסום הרשימה ועל כל שינוי ;".שלה, ומועד תחילתם, תפורסם ברשומות לחוק, שעניינו ביטול אישור, מסמיך15 סעיף 12 סעיף בסעיף קטן (א) שבו את הרשות לבטל אישור שנתנה לחברה לשמש מנהל קרן אם התברר כי אחד מתנאי הכשירות של מנהל קרן חדל להתקיים. בעקבות ,) לחוק, שהוסף במסגרת תיקון בכר1(א13 הוספת סעיף ואשר במסגרתו ניתנה לוועדת הרישיונות סמכות לסרב ליתן אישור לפעול כמנהל קרן מטעמים הנוגעים למהימנות החברה גם מקום שתנאי הכשירות מתקיימים בה, מוצע להחליף את סעיף קטן (א) ולהבהיר כי גם אם חדל להתקיים תנאי המהימנות, נוצרת עילה לשלילת האישור לשמש .מנהל קרן מאחר שהמבחנים להיווצרות פגם במהימנות אינם א10 חד–משמעיים, וכדי ליצור ודאות, בדומה לסעיף להצעת החוק, המתייחס לנאמן, מוצע אף7 המוצע בסעיף ) המוצע, לקבוע כי הרשות תקבע רשימה1(א15 כאן, בסעיף .של אירועים ונסיבות שיש בהם כדי לפגום במהימנות נוסף על כך, כיום לא קיימת זכות ערעור על החלטת .)הרשות כאמור ומוצע להוסיפה (סעיף קטן (ז) המוצע א האמור החל על נאמן, מוצע10 כמו כן, בדומה לסעיף להקנות לרשות את הסמכות להתלות את האישור שניתן לחברה לשמש מנהל קרן, ולא רק לבטלו, כפי שקובעות . לחוק15 הוראות החוק הקיימות של סעיף לחוק, שמוצע15 וזה נוסחו של סעיף קטן (א) של סעיף :להחליפו "(א)  ראה יושב ראש הרשות כי חדלה להתקיים לגבי , רשאי הוא להורות13 מנהל קרן הוראה מהוראות לפי סעיף למנהל הקרן לתקן את הפגם בתוך תקופה שיקבע; חלפה אדם שהוא אחד מאלה יודיע למנהל הקרן על אירוע (ג) כאמור בסעיף קטן (א) מיד כשנודע לו על כך; הודעה לפי סעיף קטן זה תכלול את הפרטים הדרושים למנהל הקרן כדי :)למלא את חובתו לפי סעיף קטן (א ;בעל שליטה במנהל הקרן )1( אדם שמשתתף בקבלת החלטות הנוגעות לניהול )2( ;קרן שבניהול מנהל הקרן או יועץ למנהל הקרן נושא משרה במנהל הקרן או בכל אחד )3( .)2(–) ו1( מהמפורטים בפסקאות לרבות עבירה שאינה כאמור- "בסעיף זה, "עבירה (ד) א, אשר מפאת מהותה, חומרתה או נסיבותיה אין3 בסעיף ".אדם ראוי להיות בעל תפקיד במנהל קרן .12 - לחוק העיקרי15 בסעיף15 תיקון סעיף ;"במקום כותרת השוליים יבוא "ביטול או התליה של אישור )1( :במקום סעיף קטן (א) יבוא )2( "(א)  מצא יושב ראש הרשות כי חדלה להתקיים לגבי מנהל קרן הוראה )1 או התקיימו נסיבות המנויות ברשימה לפי סעיף קטן (א13 מהוראות לפי סעיף המעידות על פגם במהימנותו של מנהל הקרן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה בכל אחד מהם, וסבר כי הפגם ניתן לתיקון, רשאי הוא להורות על תיקונו בתוך תקופה שיקבע; לא היה הפגם ניתן לתיקון או חלפה התקופה שקבע יושב ראש הרשות בהוראה שנתן לפי סעיף קטן זה והפגם לא תוקן, רשאית ועדת הרישיונות, לאחר שנתנה למנהל הקרן הזדמנות לטעון את טענותיו, להתלות ;".את האישור שניתן לו לשמש מנהל קרן או לבטלו :אחרי סעיף קטן (א) יבוא )3( )  הרשות תקבע רשימה של נסיבות שיש בהן כדי להעיד על פגם במהימנותו1"(א של מנהל קרן, של בעל שליטה בו או של נושא משרה באחד מהם; רשימה כאמור תפורסם באתר האינטרנט של הרשות והודעה על פרסום הרשימה ועל כל שינוי ;".שלה, ומועד תחילתם, תפורסם ברשומות ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1002 ;"בסעיף קטן (ב), אחרי "לבטל" יבוא "או להתלות )4( ;"בסעיף קטן (ג), אחרי "לבטל" יבוא "או להתלות )5( ;"בסעיף קטן (ד), אחרי "ביטלה הרשות" יבוא "או התלתה )6( :אחרי סעיף קטן (ו) יבוא )7( "(ז) על החלטה לפי סעיפים קטנים (א), (ב) ו–(ג), רשאי מנהל הקרן לערער, ויחולו ".95 הוראות סעיף 16 תיקון סעיף.13 - לחוק העיקרי16 בסעיף "בסעיף קטן (א), במקום "דירקטורים מקרב הציבור" יבוא "דירקטורים חיצוניים )1( ; יימחקו- "1999-והמילים "תשנ"ט ; יימחקו- "1999-), המילים "תשנ"ט1בסעיף קטן (א )2( בסעיף קטן (ב), אחרי "חברת חיתום" יבוא "והכל למעט חברה השולטת במנהל )3( ."הקרן וחברה בשליטת חברה כאמור 17 תיקון סעיף.14 ") ו–(ד), במקום "דירקטור מקרב הציבור1() לחוק העיקרי, בסעיפים קטנים (ב17 בסעיף ."יבוא "דירקטור חיצוני 18 תיקון סעיף.15 - לחוק העיקרי18 בסעיף :) יבוא5( במקום פסקה )1( ;";) לאשר את מערך הבקרה הפנימית ואת תכנית האכיפה הפנימית5(" :) יבוא5( אחרי פסקה )2( א)  למנות מבקר פנימי בהתאם להצעת ועדת הביקורת, וכן לאשר את תכנית5(" עבודתו בהתאם להמלצת ועדת הביקורת ולדון בממצאיו ובדרכים לתיקון ;";הליקויים שהעלה התקופה שקבע יושב ראש הרשות והפגם לא תוקן, רשאית הרשות, לאחר שנתנה למנהל הקרן הזדמנות להשמיע את ".טענותיו, לבטל את האישור שניתן לו לשמש כמנהל קרן )2(–) ו1( לפסקאות 13 סעיף לחוק ובו להמיר את16 מוצע לתקן את סעיף     ,ההפניה לפקודת החברות [נוסח חדש], שרובה בוטל , שמוצע להגדירה1999-בהפניה לחוק החברות, התשנ"ט ", וכן להמיר את המושג "דירקטור מקרב הציבור1 בסעיף שהופיע בפקודה האמורה, במושג "דירקטור חיצוני" אשר .מופיע בחוק החברות )3( לפסקה לחוק, שעניינו דירקטוריון מנהל קרן, קובע16 סעיף    הוראות בדבר הרכב דירקטוריון מנהל קרן. מטרתן של הוראות אלה ליצור את התנאים לניהול תקין ולצמצום )(ב) ו–(ג16 ניגודי עניינים אפשריים. במסגרת זו, בסעיפים לחוק, הוטלה מגבלה על מספר החברות לניהול השקעות שדירקטור של מנהל קרן יוכל לשמש בהן דירקטור וכן הוגבל בדירקטוריון של מנהל קרן, מספרם של דירקטורים .המשמשים דירקטורים בחברת ניהול השקעות נוספת מאחר שהחשש לניגוד עניינים נמוך בהרבה כאשר דירקטור של מנהל קרן מכהן במשרה דומה בחברה מקבוצת מנהל הקרן (חברת אם של מנהל הקרן, חברת בת שלו או חברת אחות), מוצע שלא להחיל את ההגבלות האמורות ביחס לכהונה כדירקטור בחברת ניהול השקעות השולטת במנהל .הקרן או בחברה בשליטת חברה כאמור לחוק, שעניינו ישיבות17 מוצע לתקן את סעיף 14 סעיף )(א16 הדריקטוריון, בדומה לתיקון לסעיף ) להצעת החוק, כך שהמושג "דירקטור1(13 המוצע בסעיף מקרב הציבור" שהופיע בפקודה האמורה, יוחלף במושג ."דירקטור חיצוני" אשר מופיע בחוק החברות לחוק, שקובע את18 מוצע לתקן את סעיף 15 סעיף . תפקידיו של דירקטוריון מנהל קרן )2(–) ו1( לפסקאות    היקף הנכסים המנוהל בידי מנהלי קרנות נאמנות והסיכונים שלהם הם חשופים, מחייבים את קיומם של ,מנגנוני בקרה, פיקוח וביקורת יעילים וקפדניים. לפיכך א) המוצע מטיל על דירקטוריון מנהל קרן5(–) ו5(18 סעיף חובה לאשר את מערכת הבקרה הפנימית, למנות מבקר ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1003 ,), במקום "בעל עניין במנהל הקרן" יבוא "מי שמועסק בידי מנהל הקרן6( בפסקה )3( ;"בעל עניין במי מהם :) יבוא8( אחרי פסקה )4( (א) וכן לדון69 ) לקבוע נוהל להתקשרות עם חברה סוחרת כאמור בסעיף9(" כאמור- (ב), או בלא מכרז69 בהתקשרות עמה בדרך של מכרז, כאמור בסעיף ".)(ד69 בסעיף 19 תיקון סעיף.16 - לחוק העיקרי19 בסעיף "א)" ובמקום "דירקטור מקרב הציבור5( ) יבוא "עד5( בסעיף קטן (א), במקום "עד )1( ;"יבוא "דירקטור חיצוני .") לוועדת הביקורת או9(–א) ו7(" א)" יבוא7(–בסעיף קטן (ב), במקום "ו )2( א20 הוספת סעיף.17 : יבוא20 אחרי סעיף "ועדת ביקורת.א20 דירקטוריון של מנהל קרן ימנה מבין חבריו ועדת (א) .ביקורת :תפקידיה של ועדת הביקורת יהיו (ב) פנימי ולדון בממצאיו. כמו כן מוצע להמיר את המושג "מערכת בקרה" (הנתפס כמערכת טכנית בלבד) למושג רחב יותר של "מערך בקרה", הכולל מגוון שיטות ואמצעים. זאת ועוד, מוצע לחייב את הדירקטוריון לאשר תכנית אכיפה פנימית, המבטיחה ציות של מנהל הקרן ועובדיו להוראות הדין. נוסף על כך, מוצע לקבוע כי מינוי המבקר הפנימי על ידי הדירקטוריון יהיה בהתייעצות עם ועדת הביקורת וכי יהיה עליו לאשר את תכנית הביקורת הפנימית שהוצעה .על ידי המבקר )3( לפסקה ) לחוק מטיל על הדירקטוריון חובה לדון6(18    סעיף בעסקה ששר האוצר קבע בתקנות כי היא עסקה מהותית או עסקה שעלול להיות בה ניגוד עניינים. ניגוד עניינים מוגדר בסעיף כניגוד עניינים בין עניינם של בעלי היחידות לבין עניינו של אחד מאלה המפורטים בסעיף. כיום נפוצה התופעה של ניהול תיק השקעות של קרן בידי מנהל תיקים חיצוני. ניגוד עניינים כאמור לעיל יכול שיהיה קיים בין עניינם של בעלי היחידות לעניינו של מנהל תיק השקעות "חיצוני. לכן מוצע להרחיב את ההגדרה "ניגוד עניינים בהוראה זו, כך שהשר יהיה מוסמך להגדיר עסקה שעלול להיות בה ניגוד עניינים כאמור, כעסקה שעל הדירקטוריון .לדון בה לפי סעיף זה )4( לפסקה במסגרת69    לאור החלפתו לאחרונה של סעיף ) (מכרז14 'חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס , (הצעות2010-להתקשרות עם חברה סוחרת), התש"ע ), המטיל חובה על מנהל הקרן50 ', עמ291 - חוק הכנסת לקיים מכרז לצורך התקשרות בהסכם לביצוע עסקאות בנכסי הקרן (שירותי ברוקראז'), מוצע למנות בין תפקידי הדירקטוריון גם קביעת נוהל להתקשרות עם חברה סוחרת . לחוק69 וכן דיון בכל התקשרות עמה לפי הוראות סעיף לחוק, שעניינו ועדות הדירקטוריון, קובע19 סעיף 16 סעיף בסעיפים קטנים (א) ו–(ב) שבו אילו סמכויות לחוק, רשאי דירקטוריון18 מסמכויותיו המפורטות בסעיף לאצול לוועדה שימנה. מוצע לקבוע כי לא יהיה ניתן ,לאצול את הסמכות לאשר את מערך הבקרה הפנימית תכנית האכיפה הפנימית ותכנית הביקורת ואת הסמכות למנות מבקר פנימי. כמו כן מוצע לקבוע כי את הסמכות לדון בהתקשרויות עם חברה סוחרת וכן את הסמכות לדון בעסקאות מהותיות, עסקאות בניגוד עניינים ועסקאות מחוץ לבורסה, אשר כיום ניתן לאצול רק לוועדה מיוחדת שהוקמה לעניין זה, יהיה ניתן לאצול גם לוועדת .הביקורת א לחוק, שעניינו20 מוצע להוסיף את סעיף 17 סעיף ועדת ביקורת, ובו להורות למנהל קרן למנות ועדת ביקורת אשר תעמוד על ליקויים בניהול העסקי של מנהל הקרן ותציע לדירקטוריון דרכים לתיקונם. כמו ,כן תציע ועדת הביקורת מועמד לתפקיד המבקר הפנימי ותאשר פעולות והתקשרויות של מנהל הקרן מסוגים שייקבעו בתקנות (בדומה לוועדות ביקורת של חברות ציבוריות). עוד מוצע לקבוע הוראות לגבי הרכב הוועדה .ולגבי הזיקה בינה לבין המבקר הפנימי מנהל קרן בדרך כלל אינו חברה ציבורית, ולכן לא חלות עליו הוראות חוק החברות המיוחדות לחברה ציבורית. עם זאת, בשל עיסוקו בניהול כספי הציבור, מוצע להחיל עליו את עיקריו של סימן ט' לפרק השלישי של חוק .החברות שעניינו ועדת ביקורת ,), במקום "בעל עניין במנהל הקרן" יבוא "מי שמועסק בידי מנהל הקרן6( בפסקה )3( ;"בעל עניין במי מהם :) יבוא8( אחרי פסקה )4( (א) וכן לדון69 ) לקבוע נוהל להתקשרות עם חברה סוחרת כאמור בסעיף9(" כאמור- (ב), או בלא מכרז69 בהתקשרות עמה בדרך של מכרז, כאמור בסעיף ".)(ד69 בסעיף .16 - לחוק העיקרי19 בסעיף19 תיקון סעיף "א)" ובמקום "דירקטור מקרב הציבור5( ) יבוא "עד5( בסעיף קטן (א), במקום "עד )1( ;"יבוא "דירקטור חיצוני .") לוועדת הביקורת או9(–א) ו7(" א)" יבוא7(–בסעיף קטן (ב), במקום "ו )2( .17 : יבוא20 אחרי סעיף א20 הוספת סעיף "ועדת ביקורת.א20 דירקטוריון של מנהל קרן ימנה מבין חבריו ועדת (א) .ביקורת :תפקידיה של ועדת הביקורת יהיו (ב) ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1004 ,להציע לדירקטוריון מועמד לתפקיד מבקר פנימי )1( לדון בתכנית העבודה שהוצעה על ידי המבקר הפנימי ;ולהגיש לדירקטוריון את המלצותיה לגבי התכנית לאתר ליקויים בפעילות מנהל הקרן, תוך )2( התייעצות עם המבקר הפנימי, ולהציע לדירקטוריון ;דרכים לתיקונם להחליט אם לאשר את פעולות מנהל הקרן אשר )3( שר האוצר קבע לגביהן בתקנות כי יהיו טעונות את ;אישור הוועדה ,לדון בהתקשרות עם חברה סוחרת בדרך של מכרז )4( .)(ד69 כאמור בסעיף- (ב), או בלא מכרז69 כאמור בסעיף מספר חבריה של ועדת הביקורת לא יפחת משלושה, כל (ג) הדירקטורים החיצוניים יהיו חברים בוועדת הביקורת ויהוו .בה רוב; יושב ראש הוועדה יהיה דירקטור חיצוני יושב ראש דירקטוריון מנהל הקרן, דירקטור שמועסק על (ד) ידי מנהל הקרן, בעל השליטה במנהל הקרן או קרובו, לא יהיו כהגדרתו בחוק- "חברים בוועדת הביקורת; לעניין זה, "קרוב .החברות המבקר הפנימי יקבל הודעות על קיום ישיבות ועדת (ה) .הביקורת ויהיה רשאי להשתתף בהן המבקר הפנימי רשאי לבקש מיושב ראש ועדת הביקורת (ו) לכנס את הוועדה לדיון בנושא שפירט בדרישתו, והוא יכנסה .בתוך זמן סביר ממועד הבקשה, אם ראה טעם לכך מניין חוקי בישיבת ועדת דירקטוריון הוא שלושה חברים (ז) .לפחות, ובהם דירקטור חיצוני בישיבות ועדת הדירקטוריון ייערך פרוטוקול שבו (ח) ;יירשמו שמות הנוכחים, עיקרי הדיון וההחלטות שנתקבלו ".הפרוטוקול יעמוד לעיונו של כל דירקטור של מנהל הקרן 23 תיקון סעיף.18 - לחוק העיקרי23 בסעיף בסעיף קטן (א), במקום הקטע החל במילים "שמפאת מהותה" עד המילים "קנס )1( לרבות עבירה- "בלבד" יבוא "או שהורשע בעבירה" ובסופו יבוא "לעניין זה, "עבירה א, אשר מפאת מהותה, חומרתה או נסיבותיה אין הוא ראוי3 שאינה כהגדרתה בסעיף ;"לשמש בתפקידו מוצע בסעיף קטן (ג) המוצע לקבוע כי יושב ראש ועדת הביקורת יהיה דירקטור חיצוני וכן לקבוע כי רוב חברי הוועדה יהיו דירקטורים חיצוניים. זאת בדומה להצעת חוק -) (ייעול הממשל התאגידי), התש"ע12 'החברות (תיקון מס .)566 ', עמ496 - (הצעות חוק הממשלה2010 עוד מוצע בסעיף קטן (ד) המוצע לקבוע כי ההגבלות על כהונה בוועדת הביקורת יחולו על דירקטור המועסק על ידי מנהל הקרן, כאשר המילה "מועסק" מתייחסת בהקשרים שונים בחוק גם למי שמועסק במסגרת הסכם למתן שירותים, כיוון שגם מי שנותן שירותים כאמור מפוקח על ידי הדירקטוריון וועדת הביקורת (ראה למשל .)) לחוק1(א13 סעיף )1( לפסקה18 סעיף לחוק, שעניינו אדם23 מוצע לתקן את סעיף שהורשע או שהוגש נגדו כתב אישום. התיקון נדרש לאור ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1005 . בטלים- )סעיפים קטנים (ב) ו–(ד )2( א23 תיקון סעיף.19 :א לחוק העיקרי, אחרי ההגדרה ""נתח שוק", של מנהל קרן" יבוא23 בסעיף א, לרבות עבירה אשר מפאת מהותה, חומרתה או3 כהגדרתה בסעיף- """עבירה ".נסיבותיה אין מבצע העבירה ראוי להחזיק אמצעי שליטה במנהל קרן 1ב23 הוספת סעיף.20 :ב לחוק העיקרי יבוא23 אחרי סעיף "חובת הודעה על הרשעה, אישום או חקירה .1ב23 התקיים במי שמחזיק אמצעי שליטה במנהל קרן בשיעור ב, או בנושא משרה בו, אחד מאלה23 הטעון היתר לפי סעיף :יודיע המחזיק על כך לרשות, מיד כשנודע לו על כך א המוצע3 ההצעה ליצור הגדרה של "עבירה" בסעיף . להצעת החוק, אשר חלה גם על הוראות סעיף זה4 בסעיף 23 כמו כן, מוצע להרחיב את הגדרת עבירה לצורך סעיף לחוק כך שתיחשב לעבירה גם עבירה אשר אינה מנויה ,ברשימה, ובלבד שבשל מהותה, חומרתה או נסיבותיה אין אדם ראוי לשמש באחד מהתפקידים הנזכרים בסעיף . לחוק23 )2( לפסקה (א) לחוק מסמיך את הרשות להורות על23    סעיף השעיית נושא משרה במנהל קרן או בנאמן, אשר הוגש (ב) לחוק קובע איסור מוחלט על23 נגדו כתב אישום. סעיף מילוי תפקידים שונים במנהל קרן ובנאמן בידי מי שהורשע בעבירה, בלא שניתן שיקול דעת כלשהו, אפילו לא לבית המשפט, להורות אחרת. דומה שהוראה זו גורפת מדי. הדבר מקבל ביטוי במיוחד בנסיבות שבהן מצאה הרשות לנכון ,להפעיל את סמכותה לפי סעיף קטן (א) לתקופה קצובה בשל חומרת העבירה ונסיבותיה, תקופה זו הסתיימה וההליכים המשפטיים טרם הסתיימו. במקרה כזה נושא ,המשרה שהושעה לפי הוראת הרשות יוחזר לתפקידו וכעבור תקופה, אם יורשע בעבירה, יורחק שנית מתפקידו .בשל הוראת סעיף קטן (ב), לעתים, בלי שיש לכך הצדקה לא זו אף זו, הגבלת עיסוק של בעל רישיון היא מתפקידיו המובהקים של הרגולטור (הרשות) ולפיכך אין מקום לכך שתהא תוצאה אוטומטית של החלטת בית המשפט, בלי להעניק כל שיקול דעת לרשות. לפיכך מוצע להשוות את )הדין ביחס לשני המקרים (הגשת כתב אישום והרשעה וביחס לשניהם להעניק לרשות שיקול דעת בהחלטה אם .להשעות את בעל התפקיד מכהונתו או מתפקידו ,)1( בנוסף, לאור האמור לעיל, בדברי ההסבר לפסקה ,בשל הוספת ההגדרה "עבירה" המוצעת בהצעת חוק זו מוצע לבטל את סעיף קטן (ד) המפרט את רשימת החוקים .אשר ביצוע עבירה לפיהם תיחשב כעבירה לעניין זה ,23 וזה נוסחם של סעיפים קטנים (ב) ו–(ד) של סעיף :שמוצע למחקם )"(ב)  מי שהורשע בעבירה כאמור בסעיף קטן (א וטרם חלפה לגבי ההרשעה תקופת ההתיישנות לפי חוק - 1981-המרשם הפלילי ותקנת השבים, התשמ"א לא יכהן כדירקטור של מנהל קרן או כחבר ועדת השקעות שלו, לא יעסוק ולא יועסק בכל תפקיד המחייב קבלת החלטות הנוגעות לניהול קרן, ייעוץ למנהל קרן או ;)(א129 ביצוע רישומים בספרי קרן, כמשמעותם בסעיף לא יכהן כדירקטור של נאמן, לא יעסוק ולא יועסק ".בכל תפקיד הקשור במילוי תפקידי נאמן    "(ד)  ואלה החוקים: חוק זה; חוק ניירות ערך; חוק הסדרת העיסוק; פקודת החברות; חוק הבנקאות; פקודת -; חוק הבנקאות (שירות ללקוח), התשמ"א1941 ,הבנקאות ; חוק1981-; חוק הפיקוח על עסקי ביטוח, התשמ"א1981 הפיקוח על המטבע; פקודת מס הכנסה; חוק מס שבח -; חוק מס ערך מוסף, התשל"ו1963-מקרקעין, התשכ"ג ; חוק1991-; פקודת המכס; חוק היטלי סחר, התשנ"א1975 ".1988-ההגבלים העסקיים, התשמ"ח א לחוק שהוא סעיף23 מוצע לתקן את סעיף 19 סעיף לחוק שעניינו שליטה1' ההגדרות של פרק ב .והחזקת אמצעי שליטה במנהל קרן והגבלה על נתח שוק מוצע להוסיף לפרק האמור את ההגדרה "עבירה" ולפיה "תיחשב לעבירה כל עבירה המנויה בהגדרה "עבירה לחוק, ובלבד שדינה אינה4 א המוצע בסעיף3 שבסעיף קנס בלבד (ר' שם דברי הסבר), וכן כל עבירה אשר מפאת מהותה, חומרתה או נסיבותיה, אין אדם ראוי להחזיק .אמצעי שליטה במנהל קרן ב(א) לחוק קובע כי לא יחזיק אדם23 סעיף20 סעיף יותר משלושים אחוזים מסוג מסוים של אמצעי שליטה במנהל קרן או בשיעור נמוך יותר המקנה שליטה ד23 במנהל קרן, אלא לפי היתר מוועדת רישיונות. סעיף 21 לחוק קובע בסעיף קטן (א), בנוסחו המוצע בסעיף להצעת החוק, כי ועדת רישיונות רשאית לבטל, לשנות או להתלות את ההיתר האמור, בתנאים הקבועים בסעיף ובין השאר אם התקיימו הנסיבות המנויות ברשימה לפי סעיף קטן (ב) המעידות על פגם במהימנות. אחת מהנסיבות המובהקות הפוגעות במהימנות, שאותן ככל הנראה תכלול הרשימה, היא הרשעה, אישום או חקירה כנגד מי שמחזיק אמצעי שליטה במנהל קרן. כדי לאפשר לוועדת הרישיונות ד המוצע (ביטול, שינוי23 להפעיל את סמכותה לפי סעיף 1ב23 או התליה של היתר), מוצע להוסיף לחוק את סעיף המוצע ובו להטיל על בעל היתר חובה להודיע לרשות על . בטלים- )סעיפים קטנים (ב) ו–(ד )2( .19 :א לחוק העיקרי, אחרי ההגדרה ""נתח שוק", של מנהל קרן" יבוא23 בסעיף א23 תיקון סעיף א, לרבות עבירה אשר מפאת מהותה, חומרתה או3 כהגדרתה בסעיף- """עבירה ".נסיבותיה אין מבצע העבירה ראוי להחזיק אמצעי שליטה במנהל קרן .20 :ב לחוק העיקרי יבוא23 אחרי סעיף1ב23 הוספת סעיף "חובת הודעה על הרשעה, אישום או חקירה .1ב23 התקיים במי שמחזיק אמצעי שליטה במנהל קרן בשיעור ב, או בנושא משרה בו, אחד מאלה23 הטעון היתר לפי סעיף :יודיע המחזיק על כך לרשות, מיד כשנודע לו על כך ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1006 הוא הורשע בעבירה, הוגש נגדו כתב אישום בעבירה )1( ;או נפתחה נגדו חקירה בחשד לביצוע עבירה ניתן צו לפירוקו, או מונה- לעניין מחזיק שהוא תאגיד )2( כונס נכסים לנכסיו או לחלק מהותי מהם בשל אי–תשלום ניתן לגביו צו כינוס נכסים- חוב, ולעניין מחזיק שהוא יחיד ".בהליכי פשיטת רגל או שהוא הוכרז פסול דין ד23 החלפת סעיף.21 :ד לחוק העיקרי יבוא23 במקום סעיף "ביטול, התליה או שינוי של היתר.ד23 מצא יושב ראש הרשות כי חדל להתקיים לגבי בעל (א) ,היתר תנאי מהותי מתנאי ההיתר, הוא הפר תנאי כאמור )או שהתקיימו נסיבות המנויות ברשימה לפי סעיף קטן (ב המעידות על פגם במהימנותו של בעל ההיתר או של נושא משרה בו, וסבר כי הפגם ניתן לתיקון, רשאי הוא להורות על תיקונו בתוך תקופה שיקבע; לא היה הפגם ניתן לתיקון או חלפה התקופה שקבע היושב ראש בהוראה שנתן לפי סעיף קטן זה והפגם לא תוקן, רשאית ועדת הרישיונות, לאחר ,שנתנה לבעל ההיתר הזדמנות לטעון את טענותיו, לבטל .ב23 להתלות, או לשנות את ההיתר שניתן לו לפי סעיף הרשות תקבע רשימה של נסיבות שיש בהן כדי להעיד (ב) ב או23 על פגם במהימנותו של בעל היתר שליטה לפי סעיף של נושא משרה בו; רשימה כאמור תפורסם באתר האינטרנט ,של הרשות והודעה על פרסום הרשימה ועל כל שינוי שלה ".ומועד תחילתם, תפורסם ברשומות הרשעה בעבירה, הגשת כתב אישום בעבירה או פתיחת חקירה בחשד לביצוע עבירה, מיד לאחר שנודע לו על כך .לראשונה יצוין כי חובת דיווח דומה הוצע להטיל לעיל גם על להצעת החוק6 א המוצע בסעיף9 נאמן ומנהל קרן, בסעיף . להצעת החוק, בהתאמה11 א המוצע בסעיף13 ובסעיף ד לחוק, שעניינו ביטול היתר, מסמיך23 סעיף 21 סעיף בסעיף קטן (א) את ועדת הרישיונות לבטל ב, בהתקיים עילות23 או לשנות היתר שניתן לפי סעיף מסוימות המפורטות בסעיף, ביניהן הרשעתו של בעל ההיתר או נושא משרה בו בעבירה אשר חומרתה, מהותה .או נסיבותיה מצדיקות את ביטול ההיתר או את שינויו בהמשך לסמכות הביטול וההתליה שהוקנתה לרשות 7 א המוצע בסעיף10 לגבי נאמן ומנהל קרן, בסעיפים להצעת החוק12 המוצע בסעיף15 להצעת החוק וכן בסעיף (ראה דברי הסבר שם), מוצע להמיר את רשימת העילות בעילה כללית של פגם במהימנות. בד בבד, כדי להבטיח ודאות למחזיק ההיתר, מוצע גם כאן להסמיך את הרשות .לקבוע רשימת אירועים ונסיבות הפוגעים במהימנות :ד, שאותו מוצע להחליף23 וזה נוסחו של סעיף ביטול היתר (א)  ועדת הרישיונות רשאית לבטל או לשנות היתר  .ד23" :ב, אם מצאה כי מתקיים אחד מאלה23 שניתן לפי סעיף )  בבעל ההיתר חדל להתקיים תנאי1( מהותי מתנאי ההיתר, או שהוא הפר תנאי ;כאמור )  בעל ההיתר, או נושא משרה בו, הורשע2( בעבירה אשר חומרתה, מהותה או נסיבותיה ;מצדיקות את ביטול ההיתר או את שינויו ניתן- )  לענין בעל היתר שהוא תאגיד3( צו לפירוקו, או מונה כונס נכסים לנכסיו או ,לחלק מהותי מהם בשל אי תשלום חוב ניתן לגביו- ולעניין בעל היתר שהוא יחיד צו כינוס נכסים בהליכי פשיטת רגל או שהוא .הוכרז פסול דין    (ב)  ועדת הרשיונות לא תבטל היתר לפי הוראות סעיף קטן (א) אלא אם כן נתנה לבעל ההיתר הזדמנות להשמיע את טענותיו, ולתקן את ההפרה בתוך תקופה ". ימים30 של ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1007 25 תיקון סעיף.22 - לחוק העיקרי25 בסעיף ; יימחקו- "בסעיף קטן (א), המילים "לרבות יחידות או מניות של קרן חוץ )1( :) יבוא2( בסעיף קטן (ב), אחרי פסקה )2( ) הצעת יחידות למשקיעים שמספרם אינו עולה על המספר שנקבע בתקנות3(" ) לחוק ניירות ערך, ובלבד שמספר המשקיעים שלהם ימכור1()א(א15 לפי סעיף המציע ניירות ערך בהצעה או במכירה כאמור, בצירוף מספר המשקיעים שלהם ,מכר ניירות ערך במהלך שנים עשר החודשים שקדמו לאותה הצעה או מכירה לא יעלה על המספר שנקבע; במניין המשקיעים לעניין זה, לא יבואו בחשבון ".) לחוק האמור2(–) ו1()א(ב15 משקיעים המנויים בסעיף 26 תיקון סעיף.23 - לחוק העיקרי26 בסעיף ; יימחקו- ") תשקיף- בסעיף קטן (א), המילים "ותשקיף של קרן חוץ (בחוק זה )1( . בטלים- )סעיפים קטנים (ד) עד (ו )2( )1( לפסקה 22 סעיף לחוק, שעניינו הצעת יחידות על פי25 סעיף תשקיף, קובע את אופן הצעת יחידות של קרן לציבור, על פי תשקיף שהרשות התירה פרסומו, ומחיל בסעיף קטן (א) שבו את החובות הנוגעות לתשקיף גם על הצעתן לציבור של יחידות של קרן חוץ. מוצע למחוק מסעיף קטן זה את ההוראה הנוגעת לקרן חוץ וליצור הסדר אחד שעל פיו ניתן להציע המוצע בסעיף1'יחידות של קרן חוץ בישראל, כאמור בפרק ט להצעת החוק, ובתקנות שיותקנו לפיו (ראה תיקון דומה54 .)) להצעת החוק1(23 (א) המוצע בסעיף26 גם בסעיף )2( לפסקה (ב) לחוק פוטר הצעת יחידות של קרן, בנסיבות25 סעיף    מסוימות, מהחובה לפרסם תשקיף. מוצע להוסיף את פסקה ) ולפטור גם הצעה למספר משקיעים כזה שאינו מגיע3( לכדי "הצעה לציבור", ובכך לעגן את עמדת רשות ניירות ערך, שניתן לה פומבי זה מכבר, לגבי גבולות המונח "הצעה לציבור". כן מוצע לקבוע כי במניין המשקיעים לצורך ,") לא יובאו בחשבון "המשקיעים המתוחכמים3( פסקה קרי אלה שבידם היכולת לקבל את המידע הדרוש להם לשם קבלת החלטה להשקיע בניירות ערך (על אלה לא .)חלה ההגנה של חובת תשקיף )1( לפסקה 23 סעיף לחוק, שעניינו פרטי תשקיף, עוסק26 סעיף בפרטים שיש לכלול בתשקיף הצעת יחידות של קרן, ומחיל בסעיף קטן (א) שבו את הוראותיו גם על הצעתן לציבור (א) המוצע25 של יחידות של קרן חוץ. בדומה לתיקון סעיף ) להצעת החוק, מוצע גם כאן למחוק מסעיף זה1(22 בסעיף את ההוראה הנוגעת לקרן חוץ וליצור הסדר אחד שעל פיו 1'ניתן להציע יחידות של קרן חוץ בישראל, כאמור בפרק ט . להצעת החוק, ובתקנות שיותקנו לפיו54 המוצע בסעיף )2( לפסקה לחוק עוסקים26 סעיפים קטנים (ד), (ה) ו–(ו) של סעיף    בתשקיף של קרן ייחודית. לאור שינוי משמעותה של קרן , אין עוד משמעות להוראות סעיפים12 'ייחודית תיקון מס .קטנים אלה ועל כן מוצע לבטלם וזו לשונם של סעיפים קטנים (ד) עד (ו) שאותם מוצע :לבטל    "(ד)   לעניין תשקיף של קרן ייחודית יכול שתקנות :לפי סעיף קטן (א) יתייחסו גם לעניינים אלה ,)  דוחות כספיים של חברה קרובה של קרן1( ;מידת פירוטם ועקרונות חשבונאיים לעריכתם )  נושאים ופרטים שאליהם תתייחס חוות2( דעתו של רואה החשבון על הדו"חות האמורים ;) וצורת חוות הדעת1( בפסקה )  חוות דעת של עורך דין שתתייחס לענינים3( :אלה ,(א)  תיאור ההסכמים הנזכרים בתשקיף שהקרן או חברה קרובה שלה היא צד ;להם (ב)  תיאור הערבויות והשעבודים שנתנה ,חברה קרובה של הקרן, הנזכרים בתשקיף ;והם תקפים במועד פרסומו (ג)  תיאור ההליכים המשפטיים הנזכרים בתשקיף, שהקרן או חברה קרובה שלה היא ;צד להם במועד פרסומו ;(ד)  עניין משפטי אחר )  פרטים על בעל עניין במנהל הקרן או4( בחברה הקרובה של הקרן ותיאור התקשרויותיו .עם חברה כאמור    (ה)  נותן חוות דעת הנדרשת לפי סעיף זה לא יהיה .בעל ענין במנהל הקרן או בחברה קרובה של הקרן    (ו)  בעל ענין במנהל הקרן או בחברה קרובה של הקרן חייב למסור למנהל הקרן, לפי דרישתו, את הפרטים הדרושים לו כדי למלא את חובותיו לפי תקנות שהותקנו ".)4()לפי סעיף קטן (ד .22 - לחוק העיקרי25 בסעיף25 תיקון סעיף ; יימחקו- "בסעיף קטן (א), המילים "לרבות יחידות או מניות של קרן חוץ )1( :) יבוא2( בסעיף קטן (ב), אחרי פסקה )2( ) הצעת יחידות למשקיעים שמספרם אינו עולה על המספר שנקבע בתקנות3(" ) לחוק ניירות ערך, ובלבד שמספר המשקיעים שלהם ימכור1()א(א15 לפי סעיף המציע ניירות ערך בהצעה או במכירה כאמור, בצירוף מספר המשקיעים שלהם ,מכר ניירות ערך במהלך שנים עשר החודשים שקדמו לאותה הצעה או מכירה לא יעלה על המספר שנקבע; במניין המשקיעים לעניין זה, לא יבואו בחשבון ".) לחוק האמור2(–) ו1()א(ב15 משקיעים המנויים בסעיף .23 - לחוק העיקרי26 בסעיף26 תיקון סעיף ; יימחקו- ") תשקיף- בסעיף קטן (א), המילים "ותשקיף של קרן חוץ (בחוק זה )1( . בטלים- )סעיפים קטנים (ד) עד (ו )2( ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1008 27 תיקון סעיף.24 "), המילים "או של חברה קרובה של הקרן4() לחוק העיקרי, בסעיף קטן (א27 בסעיף . יימחקו- 29 תיקון סעיף.25 - לחוק העיקרי29 בסעיף :אחרי סעיף קטן (ב) יבוא )1( )  על אף הוראת סעיף קטן (ב), רשאית הרשות לסרב לתת היתר לפרסום1"(ב :תשקיף מטעמים שבשלהם רשאי יושב ראש הרשות להורות על תיקון פגם )1( ;)(א) ו–(ב15 או חריגות כאמור בסעיף מטעמים שבשלהם רשאית הרשות לבטל את האישור שניתן למנהל )2( ;)(ג15 קרן לשמש מנהל קרן לפי סעיף אירעו נסיבות שבשלהן רשאית הרשות להגיש לבית המשפט בקשה )3( ;")(א104 לפירוק הקרן כאמור בסעיף .")1בסעיף קטן (ו), במקום "סעיף קטן (ב)" יבוא "סעיפים קטנים (ב) ו–(ב )2( 31 תיקון סעיף.26 (ב) לחוק העיקרי, אחרי "יפרסם מנהל הקרן" יבוא "את התשקיף באמצעות31 בסעיף ."ב(א) לחוק ניירות ערך וכן44 דיווח אלקטרוני לפי סעיף 33 ביטול סעיף.27 . בטל- לחוק העיקרי33 סעיף לחוק, שעניינו הוראות הרשות בדבר27 סעיף 24 סעיף פרטי התשקיף, קובע בסעיף קטן (א) שבו כי הרשות רשאית להורות למנהל קרן לכלול בתשקיף הקרן ,(א) לחוק נקבע27 ) של סעיף4( הוראות מסוימות. בפסקה בין השאר, כי הרשות רשאית להורות למנהל קרן לכלול את הפרטים האמורים באותה פסקה, אם לדעתה הפרטים שבתשקיף "אינם משקפים בצורה נאותה את מצב עסקיה ."...של הקרן או של חברה קרובה של הקרן מוצע לבטל את ההתייחסות המיוחדת לחברה קרובה של קרן בכל סעיף שבו היא קיימת כיום (ראה גם דברי להצעת החוק). זאת31 ) המוצע בסעיף2()(א67 הסבר לסעיף מפני שמונח זה היה רלוונטי לקרן ייחודית במשמעותה האמור, וממילא מוצע לבטל גם את12 'לפני תיקון מס . לחוק1 הגדרתה של חברה קרובה מסעיף לחוק מונה נסיבות שבהן רשאי יושב15 סעיף 25 סעיף ראש הרשות להורות על תיקון פגם והרשות רשאית להורות על ביטול האישור שניתן למנהל קרן לחוק, שעניינו בקשה לפירוק104 לפעול כמנהל קרן. סעיף קרן, מגדיר נסיבות שבשלהן רשאית הרשות לפנות לבית .המשפט בבקשה לפירוק קרן לחוק, שעניינו היתר לפרסום29 מוצע לתקן את סעיף ) המוצע אשר יקבע1תשקיף, ולהוסיף בו את סעיף קטן (ב במפורש כי הרשות רשאית לסרב ליתן היתר לתשקיף של קרן, מקום שמתקיימות הנסיבות האמורות לעיל (בסעיפים לחוק), שהרי לא סביר שהרשות תיתן היתר לפרסום104– ו15 תשקיף מחד גיסא, כאשר היא צפויה לפעול למשל לביטול אישור מנהל הקרן מאידך גיסא. כמו כן מוצע להעניק זכות .))ערעור על סירוב כאמור (תיקון סעיף קטן (ו לחוק, שעניינו תאריך התשקיף31 סעיף 26 סעיף ,ופרסומו, קובע בסעיף קטן (ג) שבו, בין השאר כי מנהל קרן לא יציע יחידות לציבור אלא לאחר שמילא אחר הוראות סעיף קטן (ב). סעיף קטן (ב) קובע כי לא יאוחר מיום העסקים הראשון לאחר תאריך התשקיף, יפרסם מנהל הקרן הודעה בעיתון בדבר פרסום התשקיף באתר ההפצה ובדבר המקומות שבהם ניתן להגיש הזמנות ליחידות המוצעות. מכאן עולה במשתמע האיסור להציע יחידות בטרם פורסם תשקיף באתר ההפצה. מוצע לקבוע בסעיף קטן (ב) הוראה מפורשת כי רק עם פרסום תשקיף באתר .ההפצה תתאפשר הצעת היחידות על פיו לחוק, שעניינו המצאת33 מוצע לבטל את סעיף 27 סעיף תשקיף שכן, בעידן האינטרנט הנגישות לתשקיף קיימת לכל מי ששוקל רכישת יחידות ולכן נראה .כי אין עוד צורך בהטלת חובה להמציא תשקיף נייר : לחוק, שמוצע לבטלו33 וזה נוסחו של סעיף המצאת תשקיף (א)  מנהל קרן ימציא למפיץ, לפי דרישתו, עותקים  .33" .של תשקיף של קרן שבניהולו .)    (ב)  (בוטל     (ג)  שר האוצר רשאי לקבוע בתקנות כי מפיץ ייתן למי ששוקל קניית יחידות, לפי דרישתו, עותק של תשקיף הקרן שלפיו מוצעות היחידות, או חלק ממנו, בין בתמורה ".ובין שלא בתמורה, והכל כפי שקבע ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1009 41 תיקון סעיף.28 . יימחקו- "1999- לחוק העיקרי, המילים "התשנ"ט41 בסעיף 47 תיקון סעיף.29 . בטל- ) לחוק העיקרי, סעיף קטן (ב47 בסעיף 49 תיקון סעיף.30 - לחוק העיקרי49 בסעיף ), במקום "ובדבר" יבוא "בדבר" ובסופה יבוא "ובדבר1( בסעיף קטן (ג), בפסקה )1( ;"השווי הנקי של נכסי הקרן ביום האמור מוצע להתאים את ניסוח האזכור של חוק 28 סעיף 1 החברות ולקצרו, לאור הגדרת חוק זה בסעיף .) להצעת חוק זו3(1 המוצע בסעיף בחוק פזורות כמה הוראות הקובעות כי החלטות 29 סעיף מסוימות של מנהל הקרן טעונות אישור של האסיפה הכללית של בעלי היחידות: שינוי מועדי הצעה ,)(ב) לחוק47 ופדיון של יחידות בקרן מועדים קבועים (סעיף (א) לחוק), מיזוג קרנות (סעיף99 מינוי רואה חשבון (סעיף (ג) לחוק), הפיכת קרן100 (א) לחוק), פיצול קרנות (סעיף100 .)102 ) ולהיפך (סעיף101 סגורה לפתוחה (סעיף ניסיון של השנים האחרונות מראה כי מרבית בעלי היחידות בקרנות נאמנות מתעניינים במדיניות ההשקעות ,של קרן, בתשואה של הקרן או ביחס של תשואה מול סיכון אך אינם מעוניינים בנטילת חלק בהליך קבלת ההחלטות של מנהל הקרן ביחס לקרן כזאת או אחרת, נמנעים מלהגיע .לאסיפות ובכך הופכים את הכלי הזה לריק מתוכן "אדישותם" של בעלי היחידות והימנעותם מהשתתפות באסיפות כלליות, הביאו את הרשות לשנות לחוק את המנגנון לאישור מינוי רואה חשבון12 'בתיקון מס (א) לחוק. התיקון מאפשר לראות מינוי99 של קרן לפי סעיף של רואה חשבון כמאושר, גם אם באסיפה הנדחית (אשר )כונסה עקב העדר מניין חוקי באסיפה הכללית המקורית לא נכחו בעלי היחידות כלל. יצוין כי מאז התיקון, מרבית המינויים של רואי החשבון אכן מאושרים בלא נוכחות .כלשהי של בעלי היחידות באסיפות הנדחות .התיקון המוצע בחוק זה הוא בכיוון שונה וגורף יותר מוצע לבטל לחלוטין את הצורך באישור אסיפת בעלי היחידות להחלטות המפורטות לעיל, וזאת מהטעמים :שיפורטו להלן א.  העניינים שנדרש לפי המצב היום לאשרם באסיפה כללית הם אמנם עניינים חשובים, אך קיימים עניינים ,חשובים לא פחות שלגביהם לא נדרש אישור האסיפה 61 כמו שינוי מהותי במדיניות ההשקעות של קרן (סעיף .)לחוק ב.  במצב הקיים, נוכחות דלה ביותר של בעלי היחידות באסיפות הכלליות, מאפשרת לקומץ אנשים לכפות את .עמדתם על מנהל הקרן ג.  קרן נוסדת בהסכם בין מנהל קרן לנאמן, אשר לו מוקנים .נכסיה, ותפקידו בין השאר לפקח על התנהלות מנהל הקרן העניינים הטעונים היום אישור אסיפת בעלי היחידות ברובם כרוכים בתיקון הסכם הקרן, ולפיכך טעונים את הסכמת הנאמן. מינוי רואה חשבון נעשה על ידי הנאמן לפי (א) לחוק. לפיכך, אישור הנאמן הוא במידה רבה99 סעיף .תחליף ראוי לאישור אסיפת בעלי היחידות לאור הניסיון המצטבר כאמור לעיל, מוצע להחליף .את מוסד האסיפה הכללית בשיקול הדעת של הנאמן לחוק, העוסק בקרן מועדים קבועים, קובע47 סעיף בסעיף קטן (ב) שבו כי כדי לשנות את מועדי הצעת .היחידות ומועדי פדיונן נדרש אישור האסיפה הכללית לאור הבעייתיות הטמונה כיום בחובת אישור האסיפה הכללית, כפי שפורט לעיל, מוצע לבטל גם כאן את הצורך .באישור האסיפה הכללית כאמור את המועדים שבהם ניתן לרכוש ולפדות יחידות בקרן ,) לחוק, בהסכם הקרן. לפיכך6()(א5 יש לקבוע, לפי סעיף שינוי המועדים יכול להיעשות רק בדרך של תיקון בהסכם . טעון הסכמת הנאמן- הקרן, היינו : לחוק47 וזה נוסחו של סעיף קטן (ב) של סעיף "(ב)  מנהל קרן מועדים קבועים ישנה את מועדי הצעת היחידות ומועדי פדיונן אם נתקבלה על כך החלטה מיוחדת ".של בעלי היחידות לחוק, שעניינו הגבלה על החזקת יחידות49 סעיף30 סעיף ,12 ' בידי גורם מקורב, תוקן במסגרת תיקון מס ,. בתיקון זה הוטלה2006 שהתקבל כאמור בחודש מרס ) לחוק, מגבלה על החזקת מקורבים3()בסעיף קטן (ג ביחידות קרן ולפיה שיעור החזקת מקורבים בקרן לא יעלה . זאת כדי למנוע ניהול קרנות מועדפות בעבור25% על ) המוצע ובו1מקורבים. מוצע להוסיף את סעיף קטן (ג להחריג מההגבלה המוטלת על גורם מקורב לרכוש יחידות בקרן מקורבת לו, קרן קטנה, המוגדרת כקרן שהשווי הנקי של נכסיה אינו עולה על שלוש פעמים השווי המזערי מיליון שקלים20–(ז) לחוק (כיום סך הכל כ46 הקבוע בסעיף .חדשים), וזאת בתנאים המצוינים בסעיף הקטן המוצע מטרת התיקון היא לאפשר לקרן חדשה לגייס הון התחלתי המצדיק ניהול קרן, בתחילת דרכה, ובכך להקל על מנהלי .קרנות להחדיר קרן חדשה לשוק .28 . יימחקו- "1999- לחוק העיקרי, המילים "התשנ"ט41 בסעיף41 תיקון סעיף .29 . בטל- ) לחוק העיקרי, סעיף קטן (ב47 בסעיף47 תיקון סעיף .30 - לחוק העיקרי49 בסעיף49 תיקון סעיף ), במקום "ובדבר" יבוא "בדבר" ובסופה יבוא "ובדבר1( בסעיף קטן (ג), בפסקה )1( ;"השווי הנקי של נכסי הקרן ביום האמור ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1010 :אחרי סעיף קטן (ג) יבוא )2( ) לא תחול אם ביום האחרון שקדם ליום רכישת3())  הוראת סעיף קטן (ג1"(ג היחידות של הקרן המקורבת, לא עלה השווי הנקי של נכסי הקרן על סכום הגדול ".)(ז46 משלוש פעמים השווי המזערי, הקבוע לפי סעיף 67 תיקון סעיף.31 "), המילים "או לחברה קרובה של הקרן2() לחוק העיקרי, בסעיף קטן (א67 בסעיף . יימחקו- "והמילים "או מחברה קרובה של הקרן 74 תיקון סעיף.32 לחוק העיקרי, בסופו יבוא "ומנהל קרן לא יעדיף את טובת בעלי היחידות בקרן74 בסעיף ."אחת שבניהולו על פני טובת בעלי היחידות בקרן אחרת שבניהולו 77 תיקון סעיף.33 - לחוק העיקרי77 בסעיף במקום כותרת השוליים יבוא "השתתפות מנהל קרן באסיפת מחזיקים ובהצבעה )1( ;"על הצעת רכש :במקום סעיף קטן (א) יבוא )2( "(א)  שר האוצר יקבע הוראות לעניין השתתפות מנהל קרן באסיפת מחזיקים ובהצבעה לאישור הצעת רכש מיוחדת, של תאגיד, שניירות ערך שהוצעו על ידו לציבור, למעט ניירות ערך חוץ, הוחזקו בקרן שבניהולו במועד הקובע לבעלות - לחוק החברות; בסעיף קטן זה182 במניה לפי סעיף , כל אסיפה של מחזיקי ניירות ערך בתאגיד כאמור לעיל- ""אסיפת מחזיקים ;כולם או מקצתם, לרבות אסיפה כללית כהגדרתה בחוק החברות ;".(א) לחוק החברות328 כמשמעותה בסעיף- ""הצעת רכש מיוחדת לאור ההקלה האמורה, וכדי שמקורב המעוניין לרכוש יחידות בקרן המקורבת ידע אם המגבלה חלה, עליו לקבל מידע .))1()על שווי נכסי הקרן עובר לרכישה (תיקון סעיף קטן (ג לחוק, שעניינו עסקה בין קרן לבין גופים67 סעיף 31 סעיף ,) שבו, בין השאר2()קרובים, קובע בסעיף קטן (א .איסור מכירה לחברה קרובה של קרן וכן איסור קנייה ממנה , לחוק24 לחוק המוצע בסעיף27 לאור ההסבר שצוין לסעיף מוצע גם כאן למחוק מהוראת הסעיף את ההתייחסות .לחברה קרובה של קרן , לחוק, שעניינו טובת בעלי היחידות74 סעיף32 סעיף מטיל חובה על מנהל קרן ונאמן לפעול לטובת בעלי היחידות בלבד. מוצע להבהיר כי כחלק מחובת אמון זו, חל על מנהל הקרן איסור להפלות בין קרנות, תוך העדפת טובתם של בעלי יחידות בקרן אחת שבניהולו על פני טובת .בעלי היחידות בקרן אחרת שבניהולו לחוק, שכותרתו "השתתפות מנהל77 סעיף 33 סעיף קרן באסיפה כללית" קובע בסעיפים קטנים ) שבו הוראות שונות לעניין השתתפות2), (ב) ו–(ב1(א), (א של מנהל קרן באסיפות כלליות של תאגידים אשר ניירות הערך שלהם מוחזקים בקרן. לאור המלצותיה של הוועדה לבחינת הצעדים הדרושים להגברת מעורבות הגופים המוסדיים בשוק ההון בישראל (ועדת חמדני), שמונתה בידי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר , מוצע להמיר2008 ושקיבלה החלטותיה בחודש ינואר את ההסדר המפורט בסעיף בהסמכת שר האוצר לקביעת תנאים לתחולת חובת ההשתתפות של מנהל קרן באסיפת מחזיקים, כהגדרתה בסעיף, ובהצבעות לאישור הצעת רכש, וכן לקביעת הוראות לגבי אופן יישום החובה, לרבות .לעניין אופן קבלת החלטות הצבעה כמו כן מוצע כי סעיף קטן (ג), המסמיך את השר לקבוע הוראות לשם מתן גילוי לגבי אופן ההצבעה ייוותר על כנו, ויותאם למונחים שבהם נעשה שימוש בסעיף .קטן (א) המוצע וזה נוסחו סעיף קטן (א) שאותו מוצע להחליף ונוסחם :)2) ו–(ב1), (ב), (ב1של סעיפים קטנים (א    "(א)  מנהל קרן, שבקרן שבניהולו מוחזקות מניות שהוציא תאגיד שניירות הערך שלו הוצעו לציבור, למעט ניירות ערך חוץ, ישתתף ויצביע באסיפה הכללית של התאגיד בעד או נגד הצעת ההחלטה המובאת לאישור :האסיפה הכללית, אם לדעתו מתקיים אחד מאלה )  יש בהצעת החלטה המובאת לאישור האסיפה1( הכללית משום פגיעה אפשרית בענינם של בעלי היחידות; לענין פסקה זו, פגיעה אפשרית בענינם ; לרבות עסקה עם בעל ענין- של בעלי היחידות )  יש בהצעת ההחלטה כדי לקדם את ענינם2( .של בעלי היחידות ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1011 ; בטלים- )2) עד (ב1סעיפים קטנים (א )3( בסעיף קטן (ג), במקום "באסיפה כללית" יבוא "באסיפת מחזיקים או בהצבעה )4( ."לאישור הצעת רכש מיוחדת 78 תיקון סעיף.34 - לחוק העיקרי78 בסעיף - )בסעיף קטן (א )1( ברישה, במקום "על קיום הוראות לפי חוק זה, על הוראות הסכם הקרן ועל (א) ההתחייבויות" יבוא "על קיום הוראות לפי חוק זה, על קיום הוראות הסכם הקרן ;"75– ו74 " יבוא "בסעיפים75 ועל קיום ההתחייבויות" ובמקום "בסעיף ."), במקום "מערכת בקרה פנימית" יבוא "מערך בקרה פנימית2( בפסקה (ב) - )בסעיף קטן (ה )2( :) יבוא1( במקום פסקה (א) - הנאמן יגיש לרשות ולבורסה, סמוך לאחר תום כל רבעון, דוח שבו )1(" ) כדי3()יודיע אם די במערכת האמצעים לפי סעיף קטן (א (א) ;להבטיח את האמור בו יודיע כי בבדיקות שערך אצל מנהל הקרן ברבעון שחלף לא (ב) מצא חריגה מהוראות חוק זה ומההתחייבויות על פי התשקיף, יודיע כי מצא חריגות והאם הן תוקנו או יודיע כי נתן הוראות למנהל הקרן ; יפרטן בדוח- לתיקון ליקויים שמצא; נתן הנאמן הוראות כאמור )  על אף הוראות סעיף קטן (א), רשאי מנהל קרן1   (א להימנע מהצבעה באסיפה הכללית של התאגיד, אם הצעת ההחלטה המובאת לאישור האסיפה הכללית נוגעת לבעל שליטה במנהל הקרן או אם למנהל הקרן יש עניין אישי כהגדרתו- "באישור ההחלטה; בסעיף קטן זה, "ענין אישי .1999-בחוק החברות, התשנ"ט ) יחול גם לגבי1   (ב)  האמור בסעיפים קטנים (א) ו–(א .אסיפות כלליות של מחזיקי ניירות ערך שאינם מניות )  מנהל קרן שתאגיד בנקאי שולט בו, ובקרן1   (ב שבניהולו מוחזקות מניות של תאגיד שהתאגיד הבנקאי מסוג כלשהו של אמצעי5% האמור מחזיק בו לפחות ,שליטה, ישתתף ויצביע באסיפה הכללית של התאגיד כאמור בסעיף קטן (א), באופן שיאושר בידי הדירקטורים מקרב הציבור או בהתאם להנחיותיהם; לענין זה, "תאגיד . כמשמעותם בחוק הבנקאות- "בנקאי" ו"החזקה )  לענין סעיפים קטנים (א) ו–(ב), לא יראו1(  )2(ב ניירות ערך שבמועד הקובע להשתתפות ולהצבעה באסיפה הכללית היו מושאלים מנכסי הקרן לצורך עסקת מכירה בחסר, כניירות .ערך המוחזקים בקרן - )  בסעיף קטן זה2( לחוק182 כמשמעותו בסעיף- ""המועד הקובע ;1999-החברות, התשנ"ט ".63 כהגדרתה בסעיף- ""עסקת מכירה בחסר )1( לפסקה 34 סעיף , לחוק, שעניינו חובת הנאמן ותפקידיו78 בסעיף קובע סעיף קטן (א) את חובתו של הנאמן לפקח על קיום הוראות החוק, הוראות הסכם הקרן וההתחייבויות על פי התשקיף בידי מנהל הקרן. בלי לגרוע מכלליות הוראה זו לחוק, עליו לוודא באופן מיוחד כי75 ומן האמור בסעיף למנהל הקרן מערכות ניהול המפורטות בסעיף כדי להבטיח .ניהול תקין של הקרן לחוק, שעניינו חובות הנאמנות, קובע כי75 סעיף במילוי תפקידיהם ובשימוש בסמכויותיהם יפעלו הנאמן ומנהל הקרן בזהירות, באמונה ובשקידה וינקטו את הצעדים הסבירים לשם שמירת נכסי הקרן וכל הזכויות הנובעות מנכסים אלה. מוצע לתקן את סעיף קטן (א) בכך שייקבע כי ההוראה לבדוק באופן מיוחד את מערכות הניהול הקיימות אצל מנהל הקרן לא תגרע מן האמור גם לחוק, שעניינו טובת בעלי היחידות ולפיו נאמן74 בסעיף ומנהל קרן ימלאו את תפקידיהם וישתמשו בסמכויותיהם .לטובת בעלי היחידות בלבד :) מורה כך1()סעיף קטן (ה )2( לפסקה )  הנאמן יגיש לרשות ולבורסה, אחת לשלושה1()"(ה חודשים, דו"ח שבו יודיע אם לדעתו די במערכת ) כדי להבטיח את האמור3()האמצעים לפי סעיף קטן (א בו, או שיפרט בדו"ח את ההוראות שנתן למנהל הקרן .";להבטחת האמור ; בטלים- )2) עד (ב1סעיפים קטנים (א )3( בסעיף קטן (ג), במקום "באסיפה כללית" יבוא "באסיפת מחזיקים או בהצבעה )4( ."לאישור הצעת רכש מיוחדת .34 - לחוק העיקרי78 בסעיף78 תיקון סעיף - )בסעיף קטן (א )1( ברישה, במקום "על קיום הוראות לפי חוק זה, על הוראות הסכם הקרן ועל (א) ההתחייבויות" יבוא "על קיום הוראות לפי חוק זה, על קיום הוראות הסכם הקרן ;"75– ו74 " יבוא "בסעיפים75 ועל קיום ההתחייבויות" ובמקום "בסעיף ."), במקום "מערכת בקרה פנימית" יבוא "מערך בקרה פנימית2( בפסקה (ב) - )בסעיף קטן (ה )2( :) יבוא1( במקום פסקה (א) - הנאמן יגיש לרשות ולבורסה, סמוך לאחר תום כל רבעון, דוח שבו )1(" ) כדי3()יודיע אם די במערכת האמצעים לפי סעיף קטן (א (א) ;להבטיח את האמור בו יודיע כי בבדיקות שערך אצל מנהל הקרן ברבעון שחלף לא (ב) מצא חריגה מהוראות חוק זה ומההתחייבויות על פי התשקיף, יודיע כי מצא חריגות והאם הן תוקנו או יודיע כי נתן הוראות למנהל הקרן ; יפרטן בדוח- לתיקון ליקויים שמצא; נתן הנאמן הוראות כאמור ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1012 יפרט את הנושאים שנבדקו על ידו אצל מנהל הקרן ברבעון (ג) ;שחלף , בינואר1– תקופה של שלושה חודשים המתחילה ב- "לעניין זה, "רבעון ". באוקטובר של כל שנה1– ביולי וב1– באפריל, ב1–ב ; יימחקו- "), המילים "לא יאוחר מהמועד שקבע2( בפסקה (ב) :) יבוא2( אחרי פסקה (ג) )  שר האוצר רשאי לקבוע פרטים נוספים שייכללו בדוח כאמור3(" ;".)1( בפסקה . יימחקו- "), המילים "לא יאוחר מהמועד שקבע2( בסעיף קטן (ו), בפסקה )3( 81 תיקון סעיף.35 - לחוק העיקרי81 בסעיף ), במקום "בהסכם הקרן ובתשקיף" יבוא "בהתאם להסכם1( בסעיף קטן (א), בפסקה )1( ;"הקרן ולתשקיף לרבות אדם- "בסעיף קטן (ג), בסופו יבוא "לעניין הוראות סעיף קטן זה, "מועסק )2( ."השולט במועסק או חברה בשליטת אדם כאמור 82 תיקון סעיף.36 - לחוק העיקרי82 בסעיף - )בסעיף קטן (א )1( ;")1), בסופה יבוא "בתנאים הקבועים בסעיף קטן (א1( בפסקה (א) על פי הניסיון שנצבר מהפעלת החוק, משמעות הביטוי ,"די במערכת האמצעים כדי להבטיח" אינה ברורה דיה .ונוסח זה הביא את הנאמנים להימנע מדיווח על ליקויים ,)) של סעיף קטן (ה1( )(א), להחליף את פסקה2( מוצע בפסקה ולהוסיף על הנוסח הקיים חובה לציין בדוח אם מצא הנאמן חריגות בניהול הקרן, חריגות שתוקנו או כי נתן הוראות לפרטן. נוסף- למנהל הקרן לתיקון ליקויים שמצא, ואם נתן ."על כך מוצע לבצע תיקון לשוני בהגדרה "רבעון ) מורה כי בטרם יגיש הנאמן דוח לגבי2()סעיף קטן (ה מערכת האמצעים העומדת לרשות מנהל הקרן, עליו להעבירו למנהל הקרן ולאפשר לו להגיב עד מועד שיקבע, ועליו להגיש את הדוח לרשות, יחד עם התגובה, במועד שקבע, היינו בלא כל דיחוי ובלא מתן אפשרות להאריך את המועד. זוהי .הוראה דווקנית מאוד שלא מאפשרת לנאמן גמישות כלשהי ) של סעיף קטן (ה) באופן2( (ב) לתקן את פסקה2 מוצע בפסקה שיאפשר לנאמן גמישות כלשהי לקיים דו שיח עם מנהל הקרן .ולתת לו ארכה אם ראה לנכון לעשות כן ) המסמיכה את השר3( כמו כן, מוצע להוסיף את פסקה .לקבוע פרטים נוספים שעל הנאמן לכלול בדוח האמור )3( לפסקה ) לחוק, בדומה לתיקון2()מוצע לתקן את סעיף קטן (ו    .) האמור, ומאותו טעם2()סעיף קטן (ה )1( לפסקה 35 סעיף לחוק, שעניינו איסור קבלת טובת הנאה81 סעיף בקשר עם ניהול קרן, מסייג בסעיף קטן (א) את האיסור החל על מנהל קרן לקבל טובת הנאה לשניים אלה: הוספה )) וכן1( ושכר כפי שנקבע בהסכם הקרן ובתשקיף (בפסקה שירותים ודיור מאדם השולט במנהל הקרן או מחברה .))2( בשליטת אדם כאמור (בפסקה ) ולסייג את האיסור על קבלת1( מוצע לתקן את פסקה טובת הנאה גם לשכר והוספה שנקבעו בהתאם לקבוע בהסכם הקרן או בתשקיף, היינו, מקום שאלה מאפשרים למנהל הקרן לשנות את שכרו ולהודיע על כך בדוח שהגיש .לפי חוק זה, יהיה השכר שמותר לגבות זה שנקבע בדוח )2( לפסקה סעיף קטן (ג) קובע איסור על קבלת טובת הנאה על    ידי דירקטור של מנהל קרן, חבר ועדת השקעות שאינו דירקטור, ועובד או מועסק על ידי מנהל הקרן. מאחר שישנם מנהלי קרנות המעסיקים חברות לניהול תיקים בניהול תיק ההשקעות של קרן שבניהולם, מוצע לתקן את סעיף קטן (ג), ולהוסיף בו איסור על קבלת טובת הנאה בקשר עם ניהול הקרן גם על אדם השולט במי שמועסק על ידי מנהל הקרן ועל חברה בשליטת אדם כאמור, בדומה לאיסור הקבוע בסעיף קטן (ב), המתייחס לאדם השולט .במנהל הקרן ולחברה בשליטת אדם כאמור לחוק אוסר מתן הטבה הנוגעת82 סעיף 36 סעיף לרכישת יחידה, פדיון מכירה שלה או )החזקתה, למעט במקרים המנויים בו. לתיקון סעיף קטן (א :שתי מטרות ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1013 :) יבוא5( אחרי פסקה (ב) )  תשלום על ידי מנהל קרן למי שמחזיק ביחידות הקרן בסכום6(" ששיעורו משווי היחידות המוחזקות, אינו עולה על שיעור השכר ששולם למנהל הקרן, בתקופת החזקת היחידות, ובתנאים הקבועים בסעיף ;)2(א105 כהגדרתו בסעיף- "); לעניין זה, "שיעור השכר1קטן (א תשלום לעושה שוק או לחתם, ליחידות הקרן, בעבור פעילות עשיית )7( - שוק או חיתום; לעניין זה אדם שהתחייב לפרסם במהלך כל יום שבו מתקיים מסחר- "עושה שוק בבורסה, על פי כללים שנקבעו בידי הבורסה, מחיר שבו הוא מתחייב ;לקנות את היחידה ומחיר שבו הוא מתחייב למכור את היחידה מי שהתחייב לרכוש יחידות המוצעות על פי תשקיף אם לא ירכוש- "חתם אותם הציבור או התחייבות לרכוש יחידות המוצעות על פי תשקיף ;".כדי למכור אותן לציבור :אחרי סעיף קטן (א) יבוא )2( ), יינתנו בתנאים הקבועים6(–) ו1())  הנחה או תשלום כאמור בסעיף קטן (א1"(א :בתשקיף או בדוח; תנאים כאמור יתייחסו לאחד או יותר מאלה בלבד ;שווי היחידות המוחזקות בידי מקבל ההנחה או התשלום )1( ;משך זמן החזקת היחידות בידי מקבל ההנחה או התשלום )2( ;".זהות המפיץ שבאמצעותו נרכשות או מוחזקות היחידות )3( בסעיף קטן (ג), בסופו יבוא "וכן לקבוע תנאים שבהתקיימם יהיה רשאי מנהל קרן )3( ) וכן להוסיף על התנאים למתן הנחה או לתשלום6()לשלם תשלום כאמור בסעיף קטן (א .")1הקבועים בסעיף קטן (א 85 תיקון סעיף.37 .")(ז15 (ג)" יבוא "סעיף15 לחוק העיקרי, במקום "סעיף85 בסעיף .  לאפשר גביית דמי ניהול דיפרנציאליים בקרן (הוספת1 )); כיום לא ניתן לגבות דמי ניהול שונים מאוכלוסיות6( פסקה שונות של בעלי יחידות. דמי הניהול נפרעים ישירות מנכסי הקרן, והם אחידים לכולם. לאחרונה הביעו מנהלי קרנות את רצונם לאפשר גביית דמי ניהול נמוכים יותר מגופים מוסדיים. מטרת ההצעה לאפשר מתן הנחות בדמי ניהול בדרך של החזר דמי ניהול לבעלי יחידות מסוימים בלי שהדבר ייחשב הטבה אסורה, אך זאת על פי כללי רוחב שיפורסמו בתשקיף או בדוח, ויתבססו אך ורק על מבחנים של גודל, משך ההחזקה ביחידות וזהות המפיץ שבאמצעותו )). זהות המפיץ1מוחזקות היחידות (הוספת סעיף קטן (א עשויה להיות בעלת משמעות למשל בנסיבות שבהן הוא גובה עמלה נמוכה יותר ממפיצים אחרים ומותיר בכך בידי מנהל הקרן מרווח גדול יותר למתן הנחה בדמי הניהול לבעל .יחידות שמחזיק את היחידות באמצעותו .  לאפשר תשלום עמלה לעושה שוק או לחתם ליחידות2 קרן סגורה, בעבור פעילות עשיית שוק או חיתום, בלי .))7( שאלה ייחשבו הטבה אסורה (הוספת פסקה ) בסעיף קטן (א) מאפשרת להעניק הנחה1( פסקה בהוספה, בלי שזו תיחשב מתן הטבה אסורה. תיקון פסקה ,) נועדו להגביל גם הנחות בהוספה1זו והוספת סעיף קטן (א כך שיינתנו לא על בסיס אישי אלא אך ורק על פי מבחנים דומים לאלה שמוצע לאפשר לגבי החזר דמי ניהול. לפי הקבוע היום בחוק, להבדיל מדמי ניהול, ניתן לתת היום .הנחות בלא הגבלה ובלא צורך לתת לכך פרסום ) מוצע לאפשר החזר דמי ניהול1בסעיף קטן (א דיפרנציאליים, בין השאר, בהתאם לזהות המפיץ. כדי למנוע שימוש לרעה באפשרות זו, בין השאר, מאחר שאין בידינו לצפות כיום כיצד יתגבשו הסדרי ההפצה של קרנות חוץ שמוצע במסגרת תיקון זה לאפשר את הצעתן לציבור בישראל, מתבקש להסמיך את שר האוצר לקבוע הסדרים .))נדרשים בתקנות (תיקון סעיף קטן (ג לחוק, שעניינו קבילות פסק דין מורה85 סעיף 37 סעיף כי הממצאים והמסקנות של פסק דין סופי (ג) יהיו קבילים כראיה בהליך אזרחי15 בהליך לפי סעיף (ג) לא15 נגד מנהל קרן. אלא שבנוסחו הקיים של סעיף :) יבוא5( אחרי פסקה (ב) )  תשלום על ידי מנהל קרן למי שמחזיק ביחידות הקרן בסכום6(" ששיעורו משווי היחידות המוחזקות, אינו עולה על שיעור השכר ששולם למנהל הקרן, בתקופת החזקת היחידות, ובתנאים הקבועים בסעיף ;)2(א105 כהגדרתו בסעיף- "); לעניין זה, "שיעור השכר1קטן (א תשלום לעושה שוק או לחתם, ליחידות הקרן, בעבור פעילות עשיית )7( - שוק או חיתום; לעניין זה אדם שהתחייב לפרסם במהלך כל יום שבו מתקיים מסחר- "עושה שוק בבורסה, על פי כללים שנקבעו בידי הבורסה, מחיר שבו הוא מתחייב ;לקנות את היחידה ומחיר שבו הוא מתחייב למכור את היחידה מי שהתחייב לרכוש יחידות המוצעות על פי תשקיף אם לא ירכוש- "חתם אותם הציבור או התחייבות לרכוש יחידות המוצעות על פי תשקיף ;".כדי למכור אותן לציבור :אחרי סעיף קטן (א) יבוא )2( ), יינתנו בתנאים הקבועים6(–) ו1())  הנחה או תשלום כאמור בסעיף קטן (א1"(א :בתשקיף או בדוח; תנאים כאמור יתייחסו לאחד או יותר מאלה בלבד ;שווי היחידות המוחזקות בידי מקבל ההנחה או התשלום )1( ;משך זמן החזקת היחידות בידי מקבל ההנחה או התשלום )2( ;".זהות המפיץ שבאמצעותו נרכשות או מוחזקות היחידות )3( בסעיף קטן (ג), בסופו יבוא "וכן לקבוע תנאים שבהתקיימם יהיה רשאי מנהל קרן )3( ) וכן להוסיף על התנאים למתן הנחה או לתשלום6()לשלם תשלום כאמור בסעיף קטן (א .")1הקבועים בסעיף קטן (א .37 .")(ז15 (ג)" יבוא "סעיף15 לחוק העיקרי, במקום "סעיף85 בסעיף85 תיקון סעיף ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1014 97 תיקון סעיף.38 : לחוק העיקרי, אחרי סעיף קטן (ב) יבוא97 בסעיף )1"(ב )  הוראות לפי סעיף קטן (ב), אין חובה לפרסמן ברשומות, ואולם הרשות1( ;תפרסם ברשומות הודעה על מתן הוראות כאמור ועל מועד תחילתן הוראות לפי סעיף קטן (ב), וכל שינוי בהן, יועמדו לעיון הציבור במשרדי )2( ".הרשות ויפורסמו באתר האינטרנט שלה 99 תיקון סעיף.39 "(א) לחוק העיקרי, הסיפה החל במילים "מינוי רואה החשבון יובא לאישור99 בסעיף . תימחק- א99 תיקון סעיף.40 - א לחוק העיקרי99 בסעיף ")(א3 א)", אחרי "סעיפים5(18" )" יבוא "סעיף5(18 בסעיף קטן (א), במקום "סעיף )1( ;")(ב4" יבוא בסעיף קטן (ג), במקום "ויושב ראש הדירקטוריון יעביר את הדוח" יבוא "לוועדת )2( ."הביקורת" ואחרי "מנהל הקרן" יבוא "למנהל הכללי נזכר כלל הליך כאמור. הפניה שגויה זו מקורה בתיקון )(ג15 לחוק. סעיף15 בכר אשר החליף את תוכנו של סעיף לחוק, בנוסחו טרם תיקון בכר, הסמיך את הרשות לפנות לבית המשפט, בנסיבות המפורטות בסעיף, כדי שזה יורה למנהל קרן להעביר קרנות שבניהולו לניהול בידי מנהל אחר. סמכות זו הומרה בתיקון בכר, לסמכות הרשות לשלול .את האישור שניתן למנהל קרן לשמש מנהל קרן (ג) לחוק אינו עוסק עוד בהליך15 לפיכך, מאחר שסעיף משפטי המסתיים בפסק דין סופי, מוצע להחיל את הוראת )(ז15 , על הליך הערעור הקבוע בסעיף85 הקבילות שבסעיף (ז) המוצע מקנה15 (ז) להצעת החוק. סעיף12 המוצע בסעיף למנהל הקרן זכות ערעור על החלטת הרשות לשלול את .)(ג15 אישורו לפי סעיף , לחוק, שעניינו פיקוח הרשות, מסמיך97 סעיף 38 סעיף בסעיף קטן (ב) שבו, את הרשות לתת הוראות למנהלי קרנות ונאמנים הנתונים לפיקוחה. אין הוראה לגבי אופן פרסום ההוראות. בהתאם לנהוג לגבי כללים שרשות מינהלית מוסמכת לקבוע, מוצע כי עובר לכניסתן לתוקף של הוראות רשות מכוח סעיף קטן (ב), תפרסם הרשות ,ברשומות הודעה על מתן ההוראות ועל מועד תחילתן .ותפרסם את ההוראות עצמן באתר האינטרנט שלה לחוק, שעניינו הליך מינוי רואה99 סעיף 39 סעיף חשבון לקרן, מורה, בסעיף קטן (א) שבו, כי המינוי יובא לאישור האסיפה הכללית. לאור הבעייתיות הטמונה כיום בחובת אישור האסיפה הכללית, כפי שפורט להצעת29 המוצע בסעיף47 בהרחבה בדברי ההסבר לסעיף החוק, מוצע לבטל גם כאן את הצורך באישור האסיפה .הכללית כאמור (א), שאותה מוצע99 וזה נוסחה של הסיפה של סעיף :למחוק כאמור "מינוי רואה החשבון יובא לאישור האסיפה הכללית של בעלי היחידות, שתתקיים לא יאוחר משלושה חודשים לאחר המינוי. כונסה אסיפה נדחית לשם אישור מינוי רואה החשבון ולא נכחו בה, בתום מחצית השעה מן המועד שנקבע לתחילתה, בעלי יחידות המחזיקים ביחידות המקנות זכות הצבעה, יראו את המינוי כמינוי שאושר ".באסיפה הכללית של בעלי היחידות )1( לפסקה 40 סעיף א לחוק העיקרי עוסק בפעילותו של99 סעיף ) לחוק. במסגרת5(18 המבקר הפנימי שיש למנות לפי סעיף להצעת החוק, מוצע כי15 , בסעיף18 התיקון המוצע לסעיף .א) שמוצע להוסיף5( החובה למנות מבקר תיקבע בפסקה א(א). כמו כן מורה99 לפיכך נדרש לתקן בהתאם את סעיף א(א) לחוק כי על המבקר הפנימי יחולו הוראות99 סעיף (להלן1992-שונות של חוק הביקורת הפנימית, התשנ"ב חוק הביקורת הפנימית). מוצע בסעיף קטן (א) להוסיף- (ב) לחוק4 לרשימת ההוראות שכבר חלות, גם את סעיף הביקורת הפנימית, המחייב מבקר פנים לערוך את הביקורת על פי תקנים מקצועיים מקובלים. נוסף על כך מוצע בסעיף ) להצעת החוק, להסמיך את שר2(10 ) המוצע בסעיף1(ג13 האוצר לקבוע הוראות נוספות להבטחת יעילותו ופעילותו .התקינה של מערך הביקורת הפנימית )2( לפסקה א(ג) לחוק נקבע כי המבקר הפנימי ידווח על99    בסעיף ממצאיו ליושב ראש הדירקטוריון וזה יעבירם למנהל הכללי ולנאמן. מוצע כי המבקר הפנימי ידווח על ממצאיו ישירות ,למנהל הכללי ולנאמן, נוסף על יושב ראש הדירקטוריון וכן לוועדת הביקורת, וזאת כדי לייעל את הליך הטיפול .בממצאי המבקר ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1015 100 תיקון סעיף.41 - לחוק העיקרי100 בסעיף בסעיפים קטנים (א) ו–(ג), במקום "בהחלטה מיוחדת של בעלי היחידות" יבוא "בידי )1( ;"הנאמן :)" ולפניו יבוא2(" בסעיף קטן (ו), האמור בו יסומן )2( ) לא יאוחר משני שבועות לפני מועד המיזוג או הפיצול יגיש מנהל הקרן1(" דוח לרשות ולבורסה, על המיזוג או הפיצול, לפי העניין, תכניתו ומועדו, ויפרסם ;".את הדוח בעיתון בסעיף קטן (ז), במקום הרישה עד המילים "באותה עת" יבוא "מנהל קרן ומפיץ )3( ,ישלחו את הדוחות כאמור בסעיף קטן (ו) לבעלי היחידות המחזיקים ביחידות באמצעותם ."), תצורף לו הודעה2()א(ב); נשלח דוח לפי סעיף קטן (ו112 באופן הקבוע בסעיף 101 תיקון סעיף.42 - לחוק העיקרי101 בסעיף ; בטל- )סעיף קטן (א )1( בסעיף קטן (ב), במקום הסיפה החל במילים "משישים ימים" יבוא "משלושים )2( ;"ימים מיום שהגיש מנהל הקרן דוח על כך לרשות ולבורסה :אחרי סעיף קטן (ד) יבוא )3( "(ה) מנהל קרן ומפיץ ישלחו את הדוחות כאמור בסעיפים קטנים (ב) ו–(ד) לבעלי .")א(ב112 היחידות המחזיקים ביחידות באמצעותם, באופן הקבוע בסעיף )1( לפסקה 41 סעיף לחוק, שעניינו מיזוג ופיצול קרנות100 סעיף פתוחות, קובע בסעיפים קטנים (א) ו–(ג) שבו, כי מנהל קרן חייב לקבל את אישור האסיפה הכללית של בעלי היחידות .בטרם ימזג או יפצל קרנות שבניהולו בשל הבעייתיות הטמונה כיום בחובת אישור האסיפה 47 הכללית, כפי שפורט בהרחבה בדברי ההסבר לסעיף להצעת החוק, מוצע לבטל גם כאן את29 המוצע בסעיף ,הצורך באישור האסיפה הכללית כאמור. במקום אישור זה החלטה על מיזוג ופיצול קרנות תהיה טעונה את אישור )(א100 הנאמן והודעה מראש לבעלי היחידות (היום סעיף לחוק דורש אישור הנאמן רק מקום שהמיזוג אינו בדרך של קליטת קרן לתוך קרן אחרת, אלא בדרך של מיזוג שתי ,קרנות לקרן חדשה). בנסיבות שבהן החלטת מנהל הקרן אשר ביצועה טעון תיקון של הסכם הקרן, תעורר אצל הנאמן חשש לפגיעה בבעלי היחידות, תוטל עליו האחריות .לבחון היטב אם ראוי לאשר את ההחלטה או להתנגד לה )3(–) ו2( לפסקאות (ו) ו–(ז) לחוק קובעים כי לאחר ביצוע המיזוג100    סעיף או הפיצול, ישלח מנהל קרן דוח על אודותם לרשות ולבורסה ויפרסמם בעיתון, וכן ישלח המפיץ הודעה לבעלי היחידות על מצב החזקותיהם ביחידות הקרן (מספרם .ושוויים) לפני הפעולה ולאחריה לאור ההצעה לבטל את החובה לקבל את אישור האסיפה הכללית לביצוע הפעולה, ובמטרה לאפשר לבעלי היחידות לצאת מהקרן בעקבות הפעולה, ולאפשר להם להיות שותפים למהלך הפעולה, מוצע לתקן את סעיפים קטנים (ו) ו–(ז) ולהטיל חובה על מנהל הקרן לפרסם דוח על אודות הפעולה, שבועיים לפני ביצועה (במקביל לתקופה הנדרשת להודעה מראש על שינוי מהותי במדיניות ה(ב) לתקנות הדוחות), וכן להטיל20 ההשקעות לפי תקנה .חובה על מפיץ לשלוח דוח זה לבעלי היחידות )1( לפסקה 42 סעיף שעניינו הפיכת קרן פתוחה לקרן סגורה101 סעיף :מורה בסעיף קטן (א) כך "(א)  קרן סגורה, למעט קרן ייחודית, יכול שתהיה לקרן פתוחה אם נתקבלה על כך החלטה מיוחדת של בעלי ".היחידות; נתקבלה החלטה כאמור, יבצע אותה מנהל הקרן בשל הבעייתיות הטמונה כיום בחובת אישור האסיפה 47 הכללית, כפי שפורט בהרחבה בדברי ההסבר לסעיף להצעת החוק, מוצע לבטל גם כאן את29 המוצע בסעיף .הצורך באישור האסיפה הכללית כאמור )2( לפסקה סעיף קטן (ב) מורה כי נדרשת הודעה של שישים ימים מראש בטרם תהפוך קרן סגורה לקרן פתוחה. מאחר שמרגע שהקרן תהפוך לקרן פתוחה יהיה ניתן לפדות את יחידותיה בכל יום, ומי שלא מעוניין ביחידות של קרן פתוחה יוכל ,לעשות כך, נראה שאין צורך בהודעה של זמן כה רב מראש ומוצע לקצר את תקופת ההודעה מראש לשלושים ימים .מיום שהגיש מנהל הקרן דוח על כך לרשות ולבורסה )4(–) ו3( לפסקאות    סעיף קטן (ד) קובע את החובה להגיש דוח נוסף לאחר שהקרן הפכה בפועל מקרן סגורה לפתוחה, וקובע את אופן .41 - לחוק העיקרי100 בסעיף100 תיקון סעיף בסעיפים קטנים (א) ו–(ג), במקום "בהחלטה מיוחדת של בעלי היחידות" יבוא "בידי )1( ;"הנאמן :)" ולפניו יבוא2(" בסעיף קטן (ו), האמור בו יסומן )2( ) לא יאוחר משני שבועות לפני מועד המיזוג או הפיצול יגיש מנהל הקרן1(" דוח לרשות ולבורסה, על המיזוג או הפיצול, לפי העניין, תכניתו ומועדו, ויפרסם ;".את הדוח בעיתון בסעיף קטן (ז), במקום הרישה עד המילים "באותה עת" יבוא "מנהל קרן ומפיץ )3( ,ישלחו את הדוחות כאמור בסעיף קטן (ו) לבעלי היחידות המחזיקים ביחידות באמצעותם ."), תצורף לו הודעה2()א(ב); נשלח דוח לפי סעיף קטן (ו112 באופן הקבוע בסעיף .42 - לחוק העיקרי101 בסעיף101 תיקון סעיף ; בטל- )סעיף קטן (א )1( בסעיף קטן (ב), במקום הסיפה החל במילים "משישים ימים" יבוא "משלושים )2( ;"ימים מיום שהגיש מנהל הקרן דוח על כך לרשות ולבורסה :אחרי סעיף קטן (ד) יבוא )3( "(ה) מנהל קרן ומפיץ ישלחו את הדוחות כאמור בסעיפים קטנים (ב) ו–(ד) לבעלי .")א(ב112 היחידות המחזיקים ביחידות באמצעותם, באופן הקבוע בסעיף ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1016 102 ביטול סעיף.43 . בטל- לחוק העיקרי102 סעיף א104 הוספת סעיף.44 : לחוק העיקרי יבוא104 אחרי סעיף "קרן בעלת שווי נכסים נמוך.א104 פחת השווי הנקי של נכסי קרן פתוחה ממחצית השווי (א) ימים90 (ז), במשך תקופה של46 המזערי הקבוע לפי סעיף ימים, יודיע180 ימים במשך תקופה של120–רצופים או ב מנהל הקרן לאלתר על פירוק הקרן או על מיזוגה עם קרן אחרת שבניהולו לקרן אחת, באופן ששווי נכסי הקרן האחת .יעלה על מחצית השווי המזערי ,יושב ראש הרשות או עובד שהסמיך לכך רשאים (ב) לבקשת מנהל הקרן והנאמן, להאריך את התקופות שנקבעו ".)בסעיף קטן (א 106 תיקון סעיף.45 - לחוק העיקרי106 בסעיף ; תימחק- "בסעיפים קטנים (א) ו–(ג), המילה "תחילת )1( ."בסעיף קטן (ב), במקום "מועד תחילתו" יבוא "מועד הפירוק )2( 107 תיקון סעיף.46 - לחוק העיקרי107 בסעיף ; תימחק- "בכותרת השוליים המילה "תחילת )1( הגשת הדוח ומועדו. מוצע לקבוע הוראה נפרדת, ולהוסיף את סעיף קטן (ה) המוצע, שיקבע את אופן הגשת הדוחות לפי פסקאות (ב) ו–(ד) ויורה לשלוח את שני הדוחות לבעלי היחידות לביתם. לאור החובה להגיש שני דוחות, ולשלוח ,אותם לבעלי היחידות הביתה, אין צורך גם בפרסום בעיתון .ומוצע לוותר על הדרישה לחוק, שעניינו102 מוצע לבטל את סעיף 43 סעיף קרן פתוחה שתהיה לקרן סגורה. קרן סגורה היא מכשיר שונה במהותו מקרן פתוחה, ומרגע שהפכה לקרן סגורה, לא ניתן עוד לפדות את יחידותיה (אלא אם כן נקבעו מועדי פדיון כלשהם, ואף זה בנקודות זמן שביניהן יפרידו לפחות שלושה חודשים). מטעם זה ההליך , לחוק102 להפיכתה של קרן פתוחה לסגורה, שנקבע בסעיף הוא מסובך: נדרשת הן החלטת האסיפה הכללית של בעלי היחידות, הליך שמוצע בחוק זה לבטל את החובה לקיימו ,) להצעת החוק29 המוצע בסעיף47 (ר' דברי הסבר לסעיף והן אישור בית המשפט. בנסיבות אלה, למנהלי הקרנות לא כדאי להיזקק להליך זה שאינו יעיל, ותמיד יהיה קל יותר מבחינתם להקים קרן חדשה, סגורה. לפיכך מוצע לבטל את .האפשרות להפוך קרן פתוחה לקרן סגורה : לחוק, שמוצע לבטל102 וזו לשונו של סעיף "קרן פתוחה שתהיה לקרן סגורה (א)  קרן פתוחה יכול שתהיה לקרן סגורה אם  .102 ;נתקבלה על כך החלטה מיוחדת של בעלי היחידות נתקבלה החלטה כאמור, יבקש מנהל הקרן את אישורו של בית המשפט לביצוע ההחלטה, ובית המשפט יתן את ;אישורו אם השתכנע שאין בכך כדי לפגוע בבעלי היחידות ניתן אישור בית המשפט, יבצע מנהל הקרן את ההחלטה .המיוחדת    (ב)  מנהל הקרן יגיש לרשות ולבורסה דו"ח על הגשת הבקשה לבית המשפט כאמור בסעיף קטן (א), ומשניתן .אישור כאמור יעביר להם העתק ממנו    (ג)  המועד שבו קרן פתוחה תהיה לקרן סגורה לא יהיה מוקדם ממאה ועשרים ימים לאחר שנתקבל אישור ".בית המשפט א, שעניינו קרן בעלת104 מוצע להוסיף את סעיף 44 סעיף שווי נכסים נמוך. בקרן ששווי נכסיה נמוך במיוחד, צפויות עלויות תפעוליות גבוהות הפוגעות בתשואתה, כגון בשל שכר מזערי לנאמן, עמלות מינימום בעבור ביצוע עסקאות בנכסיה, ולעתים צפויים אף קשיים תפעוליים כגון קושי לעמוד במדיניות ההשקעות או במגבלות כמותיות הקבועות בדין. בנסיבות אלה, מוצע להורות כי על מנהל קרן ששווי נכסי קרן שבניהולו ירד מתחת למחצית (ז) לחוק, לפעול לפירוקה46 השווי המזערי הקבוע בסעיף .או למיזוגה של הקרן עם קרן אחרת שבניהולו נעשה (א) לחוק, פירוק קרן106 לפי סעיף סעיפים 30 כך שהודעה לגביו ניתנת לפחות 49 עד45 (ה) לחוק קובע108 ימים לפני תחילתו. סעיף כללי כי מרגע שהחל הפירוק לא ניתן יותר לפדות (א) לחוק, מפרק הקרן109 יחידות. מרגע זה, קובע סעיף מממש את נכסי הקרן ומחלק את המזומנים שנצברים בקרן .במהלך המימוש הבעיה במנגנון זה היא כי בעלי יחידות שלא שמו לב להודעה בדבר הפירוק הצפוי (למרות שעל המפיצים ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1017 ;"בסעיף קטן (א), במקום "לתחילת הפירוק" יבוא "לפירוק )2( :) יבוא5( תימחק, ואחרי פסקה- "בסעיף קטן (ב), ברישה, המילה "תחילת )3( בתום שלושים ימים ממתן הודעה כאמור- א104 ) בפירוק לפי סעיף6(" ".106 בסעיף 108 תיקון סעיף.47 - לחוק העיקרי108 בסעיף ;"בסעיף קטן (ד), במקום "בעשרה אחוזים" יבוא "בחמישה אחוזים )1( :במקום סעיף קטן (ה) יבוא )2( "."(ה) מפרק קרן יפדה את יחידות הקרן במועד הפירוק 109 תיקון סעיף.48 - לחוק העיקרי109 בסעיף בסעיף קטן (א), במקום "בפירוק" יבוא "לשם פירוקה" ובמקום הסיפה החל במילים ) 1( ;""לפני תום ששה חדשים" יבוא "עד מועד הפירוק ,) לחוק106 לשלוח אותה לבעלי היחידות הביתה לפי סעיף ,ולא ממהרים לפדות את היחידות לפני תחילת הפירוק יאלצו לממש את השקעתם טיפין טיפין לפי קצב מימוש הנכסים, ועלולים למצוא עצמם "כלואים" בקרן שנותרו בה בעיקר נכסים בלתי סחירים שיש קושי לממשם, או לחכות למימוש הכנסות לקבל (סכומים שמגיעים לקרן .וטרם התקבלו אצלה) של הקרן שמתעכב לפיכך מוצע לשנות את מנגנון הפירוק כך שבמועד הפירוק שנקבע בהודעה, יבצע המפרק פדיון כפוי של כל היחידות שלא נפדו על ידי בעליהן מאז שניתנה ההודעה (ה) המוצע). על מנהל108 על הפירוק הצפוי (תיקון סעיף הקרן יהיה לפעול למימוש הנכסים ככל הניתן עד למועד .)(א) המוצע109 הפירוק (תיקון סעיף לחוק, שעניינו106 מוצע לתקן את סעיף45 סעיף הודעה על פירוק קרן, ולתקן את המקומות שבהם ישנה התייחסות ל"תחילת הפירוק" או ל"מועד תחילתו". זאת מאחר שלאור המוסבר לעיל, מוצע להפוך את הליך הפירוק ופדיון היחידות לאירוע חד–פעמי, ולא .להליך ממושך הנמשך טיפין טיפין לחוק, שכותרתו107 מוצע לתקן את סעיף46 סעיף "מועד תחילת הפירוק" ולתקן את המקומות שבהם ישנה התייחסות ל"תחילת הפירוק", מהטעם הנזכר . להצעת החוק45 המוצע בסעיף106 בסעיף (ב) לחוק107 ) לסעיף6( כמו כן מוצע להוסיף את פסקה ,שבה ייקבע המועד של פירוק קרן בעלת שווי נכסים נמוך א104 פירוק שאותו מוצע להוסיף להוראות החוק בסעיף . להצעת החוק44 המוצע בסעיף לחוק, שעניינו הוראות108 מוצע לתקן את סעיף 47 סעיף (ד) לחוק108 שונות בדבר פירוק קרן. סעיף מורה כי חמישה בעלי יחידות המחזיקים בעשרה אחוזים לפחות של יחידות הקרן, רשאים לבקש מבית המשפט לתת כל הוראה בקשר לפירוק הקרן, לרבות העברת המפרק מתפקידו. מוצע להקל על גישתם של בעלי היחידות לבית המשפט, על ידי הורדת השיעור המזערי של יחידות הקרן שעליהם להחזיק כדי ליהנות מהזכות האמורה, מעשרה .אחוזים לחמישה אחוזים כמו כן, כפי שהוסבר לעיל, מוצע להחליף את סעיף (ה) לחוק אשר קובע כי מרגע שהחל הפירוק לא ניתן108 יותר לפדות יחידות, ולקבוע המפרק יפדה את כל יחידות .הקרן בבת אחת, במועד הפירוק :(ה) שאותו מוצע להחליף108 וזה נוסחו של סעיף "(ה)  מנהל קרן פתוחה לא ימכור ולא יפדה יחידות ממועד תחילת פירוק הקרן, זולת פדיון במימוש נכסי הקרן ".בפירוק )1( לפסקה 48 סעיף לחוק, שעניינו מימוש109 מוצע לתקן את סעיף נכסי הקרן בפירוק. סעיף קטן (א), קובע בין השאר, את תקופת מימוש נכסי הקרן וכן כי על המפרק לחלק לבעלי .היחידות את המזומנים שנצברים בקרן במהלך המימוש מאחר שכמפורט לעיל, מוצע לבצע את הליך הפירוק ופדיון היחידות באופן חד פעמי, ולא באופן מתמשך, מוצע למחוק .את הסיפה של סעיף קטן (א) אשר קובעת כאמור לעיל (א) לחוק, שאת הסיפה שלו109 וזה נוסחו של סעיף :מוצע למחוק "(א)  מימוש נכסי קרן בפירוק ייעשה בדרך ותוך תקופה שייראו למפרק מועילים לשמירת זכויותיהם של בעלי היחידות, ובלבד שמימוש הנכסים יסתיים לפני תום שישה ;) תקופת המימוש- חודשים מיום תחילת הפירוק (להלן ,המפרק יחלק את המזומנים שיתקבלו במימוש הנכסים לאחר ניכוי הוצאות הפירוק ותשלומים אחרים שהקרן חבה בהם, בין בעלי היחידות, יחסית למספר היחידות שהם מחזיקים, ויעשה כמיטב יכולתו לחלק מזומנים כאמור גם ".במהלך תקופת המימוש ;"בסעיף קטן (א), במקום "לתחילת הפירוק" יבוא "לפירוק )2( :) יבוא5( תימחק, ואחרי פסקה- "בסעיף קטן (ב), ברישה, המילה "תחילת )3( בתום שלושים ימים ממתן הודעה כאמור- א104 ) בפירוק לפי סעיף6(" ".106 בסעיף .47 - לחוק העיקרי108 בסעיף108 תיקון סעיף ;"בסעיף קטן (ד), במקום "בעשרה אחוזים" יבוא "בחמישה אחוזים )1( :במקום סעיף קטן (ה) יבוא )2( "."(ה) מפרק קרן יפדה את יחידות הקרן במועד הפירוק .48 - לחוק העיקרי109 בסעיף109 תיקון סעיף בסעיף קטן (א), במקום "בפירוק" יבוא "לשם פירוקה" ובמקום הסיפה החל במילים ) 1( ;""לפני תום ששה חדשים" יבוא "עד מועד הפירוק ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1018 ;"1983-בסעיף קטן (ב), אחרי "פקודת החברות" יבוא "[נוסח חדש], התשמ"ג )2( :במקום סעיף קטן (ג) יבוא )3( לא כללו נכסי הקרן במועד הפירוק מזומנים בסכום הנדרש לשם פדיון "(ג) (ה), מחמת שנכסי הקרן כללו נכס שלא ניתן למימוש108 היחידות כאמור בסעיף , אשראי בעד65 עד לאותו מועד, ייקח מנהל הקרן, על אף ההוראות לפי סעיף .הקרן בסכום הדרוש לשם פדיון היחידות (ד) נותר, לאחר מועד הפירוק, נכס שלא היה ניתן לממשו מסיבות שאינן תלויות .במפרק או התחייבות, יעשה המפרק למימושם בהקדם (ה)  נותרו בידי המפרק, לאחר מועד הפירוק, מזומנים, יעשה בהם כפי שיורה לו הנאמן בהתייעצות עם יושב ראש הרשות או עובד שהסמיך לכך; נותרו יישא המפרק בהפרש- בידיו התחייבויות בסכום העולה על המזומנים בקרן ".מאמצעיו 110 תיקון סעיף.49 - לחוק העיקרי110 בסעיף ברישה, במקום "בתום פירוק הקרן" יבוא "מיד לאחר פירוק הקרן ומימוש נכסיה )1( ;"109 כאמור בסעיף )2( לפסקה (ב) לחוק מחיל הוראות שונות מפקודת109 סעיף .החברות על פירוקה של קרן 1 ) להצעת החוק, המתקן את סעיף5(–) ו3(1 בסעיף לחוק, מוצע להוסיף את ההגדרה "חוק החברות" ובמקביל למחוק את ההגדרה "פקודת החברות" וזאת מאחר שרוב הוראותיה של פקודה זו אינו רלוונטי עוד לעניין החוק והן הוחלפו ברובן על ידי ההוראות המקבילות בחוק .החברות עם זאת הוראותיה של פקודת החברות הנוגעות (ה) לחוק, לא הוחלפו בהוראות109 לפירוק, והנזכרות בסעיף מקבילות בחוק החברות ולכן עדיין יש מקום להחילן בחוק זה. לאור ביטול ההגדרה "פקודת החברות", יש לציין את .שמה המלא של הפקודה )3( לפסקה : לחוק קובע כלהלן109 סעיף קטן (ג) של סעיף "(ג)  נותר בתום תקופת המימוש נכס שלא היה אפשר לממשו, מסיבות שאינן תלויות במפרק, או עמדה במועד האמור יתרת חוב לזכות הקרן, יעשה המפרק למימושם בהקדם, ויחלק בהקדם האפשרי את המזומנים שיתקבלו בין מי שהחזיקו ביחידות ביום תחילת הפירוק, בהתאם ".למספר היחידות שהחזיקו ביום כאמור מוצע למחוק את סעיף קטן (ג) האמור ותחתיו לכתוב הסדר שלם ומקיף אשר יתאים לשינוי המוצע באופיו של הליך הפירוק. מאחר שמוצע לקבוע כי הליך הפירוק ייעשה יתחיל ויסתיים באותו מועד, ייתכן שבמועד הפירוק לא יהיו בקרן די מזומנים כדי לפדות את כל היחידות. כך הדבר ,אם באותה עת מצויים בקרן נכסים שיש קושי לממשם כמו ניירות ערך בעלי סחירות נמוכה או הכנסות לקבל כמו יתרות זכות במס הכנסה. בנסיבות כאלה יהיה על מנהל הקרן, לפי ההצעה, לקחת אשראי לשם פדיון היחידות (ג) המוצע) ובמקביל לפעול למימוש הנכסים109 (סעיף (ד) המוצע). היה ובתום מימוש109 שבידיו, בהקדם (סעיף הנכסים תישאר התחייבות שלא היו די מזומנים בקרן כדי לפרוע אותה, משום שמנהל הקרן טעה בחישוב אותה התחייבות בעת שחישב את שווי נכסי הקרן לשם פדיון היחידות, מוצע כי הוא יהיה אחראי לפירעון ההפרש מאמצעיו. אם לעומת זאת תישאר בידיו, לאחר פדיון היחידות, מימוש הנכסים שנותרו ופירעון ההתחייבויות יתרת מזומנים, הנאמן, בהתייעצות עם הרשות, יורו למנהל (ה) המוצע). ההנחה109 הקרן כיצד לנהוג בה (הוספת סעיף היא שיתרות חובה או זכות כאמור אמורות להיות בסכומים זניחים, כי נכסי הקרן, לרבות התחייבויותיה, ניתנים בדרך כלל לשערוך מדויק למדי. מנגנון כאמור צפוי להפוך את הליך פירוק קרן למהיר יותר ושוויוני יותר, במובן זה שימנע .את "כליאתם" בקרן של בעלי יחידות בלתי ערניים )1( לפסקה49 סעיף לחוק, שעניינו השלמת110 מוצע לתקן את סעיף הפירוק. מוצע להתאים את נוסח הוראות הסעיף לשינוי המוצע באופיו של הליך הפירוק ופדיון היחידות, מהליך להליך חד–פעמי, כפי שפורט בהרחבה לעיל (ראה- נמשך .)49 עד45 דברי הסבר הכלליים לסעיפים ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1019 ), במקום הסיפה החל במילים "הוצאות הפירוק" יבוא "שנותרו לאחר1( בפסקה )2( (ה) ועל109 מועד הפירוק, על מה שנעשה במזומנים או בהתחייבויות כאמור בסעיף ."הוצאות הפירוק 111 תיקון סעיף.50 - לחוק העיקרי111 בסעיף ), במקום "מעשרה" יבוא "מעשרים" ואחרי "ממספר2( בסעיף קטן (א), בפסקה )1( לפחות חמישה בעלי יחידות המחזיקים לא פחות- היחידות" יבוא "או באישור הנאמן ;"מחמישה אחוזים ממספר היחידות ; בטל- )סעיף קטן (ב )2( ;")3(103 )" יבוא "לפי סעיף3(103–(א) ו102 בסעיף קטן (ג), במקום "לפי סעיפים )3( - )בסעיף קטן (ד )4( ;")ברישה, במקום "סעיפים קטנים (ב) ו–(ג)" יבוא "סעיף קטן (ג (א) )2( לפסקה מוצע להתאים את חובת הדיווח לרשות שחלה על המפרק, לאחר שסיים לממש את נכסי הקרן, לחובות להצעת48 המוצע בסעיף109 המוטלות עליו לפי סעיף החוק. מוצע כי בדיווח האמור יכלול המפרק גם דיווח על מה שנעשה במזומנים או בהתחייבויות שנותרו בידיו .לאחר מועד הפירוק )1( לפסקה 50 סעיף לחוק, שעניינו אסיפה כללית, מורה111 סעיף ) שבו כי חמישה בעלי יחידות המחזיקים2()בסעיף קטן (א בעשרה אחוזים לפחות של יחידות הקרן, רשאים לדרוש ממנהל הקרן לכנס אסיפה כללית של בעלי היחידות. מוצע לשנות את הדרישות לכינוס אסיפה כללית יזומה בידי בעלי היחידות המעוניינים בכך, כך שחמישה בעלי יחידות המחזיקים בחמישה אחוזים ממספר היחידות במקום בעשרה אחוזים, כפי שהמצב היום, יהיו רשאים לדרוש כינוס אסיפה כללית אם ניתן לכך אישור הנאמן. ואולם בלא אישור הנאמן, רק חמישה בעלי יחידות המחזיקים לפחות בעשרים אחוזים ממספר היחידות, יהיו רשאים .לדרוש כינוס אסיפה ככלל בעלי יחידות בקרן נאמנות לא אמורים להיות מעורבים באופן ניהול הקרן. ניהול הקרן הוא בשיקול דעתו של מנהל הקרן ובעלי יחידות שאינם מרוצים מאופן .ניהולה, בידם לפדות את היחידות בכל יום מסחר תפקידו של הנאמן באישור כינוס האסיפה, הוא לוודא כי ההחלטה שתועלה לסדר היום היא מסוג ההחלטות שראוי שתתקבל בידי בעלי היחידות, מאחר שפדיון היחידות בקרן אינו יכול לרפא את הנזק שאותו ביקשו בעלי היחידות למנוע בהחלטה שאותה הם מבקשים להעלות לסדר היום באסיפה הכללית. כך למשל, החלטה להפוך קרן חייבת לקרן פטורה כאשר לקרן הפסדים צבורים בסכומים משמעותיים, היא החלטה שעלולה לגרום נזק לבעלי היחידות, כזה שפדיון היחידות לא ירפא. בעל יחידות שיפדה יחידות בקרן כאמור יפסיד את האפשרות .ליהנות מזכות הקרן לקזז את ההפסדים הצבורים )2( לפסקה (ב) לחוק קובע את המניין החוקי באסיפה111 סעיף כללית של בעלי היחידות שהתכנסה לשם קבלת החלטות מיוחדות בעניינים מסוימים. מאחר שמוצע במסגרת תיקון זה לבטל את הצורך בקבלת החלטה מיוחדת באותם עניינים הנזכרים בסעיף, אין עוד צורך בקביעת מניין חוקי באסיפות אלה ולכן מוצע לבטל את סעיף קטן (ב). בהתאם מוצע גם .(א) לחוק112–(י) ו111 ,)(ד111 להתאים את סעיפים שאותו מוצע111    וזה נוסחו של סעיף קטן (ב) לסעיף :לבטל "(ב)  מנין חוקי באסיפה כללית לקבלת החלטה מיוחדת (א) יהיה לפחות101–(א) ו–(ג) ו100 ,)(ב47 לפי סעיפים שלושים בעלי יחידות המחזיקים לא פחות מעשרים אחוזים ממספר היחידות, ובאסיפה נדחית לפחות עשרים בעלי יחידות המחזיקים לא פחות משבעה אחוזים וחצי ממספר היחידות. לא נכח מנין חוקי באסיפה הנדחית בתוך מחצית השעה מן המועד שנקבע לה, ייחשבו בעלי היחידות הנוכחים למנין חוקי, ואולם מנהל הקרן לא יבצע את ההחלטה המיוחדת שאושרה באסיפה הכללית לפני ".)(ד112 ימים ממועד פרסום הדוח לפי סעיף30 חלוף )3( לפסקה (ג) לחוק קובע את המניין החוקי לקבלת111 סעיף ) לחוק. לאור3(103–(א) ו102 החלטות מיוחדות לפי סעיפים להצעת החוק, מוצע למחוק42 בסעיף102 ביטולו של סעיף .)את אזכורו בסעיף קטן (ג )4( לפסקה לחוק111 בשל ביטולו של סעיף קטן (ב) של סעיף לחוק102 ) להצעת החוק) ושל סעיף2(50 (המוצע בסעיף להצעת החוק), מוצע למחוק את אזכורן42 (המוצע בסעיף (ד), ומפסקה114 של הוראות חוק אלה מהרישה של סעיף .(ד), בהתאמה114 ) שבסעיף2( ), במקום הסיפה החל במילים "הוצאות הפירוק" יבוא "שנותרו לאחר1( בפסקה )2( (ה) ועל109 מועד הפירוק, על מה שנעשה במזומנים או בהתחייבויות כאמור בסעיף ."הוצאות הפירוק .50 - לחוק העיקרי111 בסעיף111 תיקון סעיף ), במקום "מעשרה" יבוא "מעשרים" ואחרי "ממספר2( בסעיף קטן (א), בפסקה )1( לפחות חמישה בעלי יחידות המחזיקים לא פחות- היחידות" יבוא "או באישור הנאמן ;"מחמישה אחוזים ממספר היחידות ; בטל- )סעיף קטן (ב )2( ;")3(103 )" יבוא "לפי סעיף3(103–(א) ו102 בסעיף קטן (ג), במקום "לפי סעיפים )3( - )בסעיף קטן (ד )4( ;")ברישה, במקום "סעיפים קטנים (ב) ו–(ג)" יבוא "סעיף קטן (ג (א) ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1020 ; תימחק- )1( פסקה (ב) ;")3(103 )" יבוא "סעיף3(103–(א) ו102 ), במקום "סעיפים2( בפסקה (ג) :במקום סעיף קטן (ז) יבוא )5( יחידות המוחזקות בידי אדם השולט במנהל קרן, עובד של מנהל קרן, נושא "(ז) משרה במנהל הקרן, אדם המועסק על ידי מנהל קרן בניהול תיק ההשקעות של הקרן, עובד של אדם המועסק כאמור ותאגיד בשליטתו של כל אחד מאלה, לא ;".יקנו זכות הצבעה ;"בסעיף קטן (ט), במקום "פקודת החברות" יבוא "חוק החברות )6( )בסעיף קטן (י), במקום "סעיפים קטנים (ב), (ג) ו–(ד)" יבוא "סעיפים קטנים (ג )7( .")ו–(ד 112 תיקון סעיף.51 - לחוק העיקרי112 בסעיף )" יבוא "לפי סעיף3(103– ו102 ,101 ,100 ,)(ב47 בסעיף קטן (א), במקום "לפי סעיפים )1( ;")3(103 ."בסעיף קטן (ה), במקום "אחרת מהמנויות בסעיף" יבוא "שלא לפי סעיף )2( א112 תיקון סעיף.52 א(א) לחוק העיקרי, אחרי "או חלקו" יבוא "או על סיום ההתקשרות עם אדם112 בסעיף ."כאמור ) שבסעיף1( כמו כן מוצע למחוק את הוראת פסקה (ד) לחוק מאחר שהיא עוסקת בקביעת המניין החוקי114 באסיפה הכללית בנושאים אשר מוצע לבטל בהם את .הצורך בקיומה של אסיפה כללית (ד), שמוצע111 ) של סעיף1(    וזו לשונה של פסקה :למחקה לפחות- )(א101–(א) ו–(ג), ו100 ,)(ב47 )  לפי סעיפים1(" חמישים אחוזים מכלל בעלי היחידות המחזיקים לא פחות מעשרים אחוזים ממספר היחידות, ובאסיפה נדחית לפחות עשרים וחמישה אחוזים מכלל בעלי היחידות המחזיקים .";לא פחות מעשרים אחוזים ממספר היחידות )5( לפסקה (ז) לחוק מונה בעלי יחידות שבשל קרבתם111 סעיף .למנהל הקרן לא יהיו בעלי זכות הצבעה באסיפה כללית מוצע להוסיף לרשימה זו מי שמועסק על ידי מנהל קרן בניהול תיק ההשקעות של הקרן, עובד שלו, וכן תאגיד בשליטתו של כל מי שנמנה על הרשימה שבסעיף, שלעתים עניינם בנושא המובא לאישור באסיפה הכללית אינו נופל (ז) לחוק. מעבר111 מעניינם של אלה המנויים כיום בסעיף לכך, השינוי בנוסח המוצע לעומת הנוסח הקיים הוא לאור ."הוספת ההגדרה "נושא משרה לחוק, שמוצע111 וזה נוסחו של סעיף קטן (ז) של סעיף :להחליפו ,"(ז)  יחידות המוחזקות בידי אדם השולט במנהל הקרן ,חברה הנשלטת בידי אדם כאמור, דירקטור של מנהל הקרן חבר ועדת דירקטוריון שאינו דירקטור ועובד של מנהל ".הקרן לא יקנו זכות הצבעה )6( לפסקה מוצע להמיר את ההפניה לפקודת החברות בהפניה המוצע1 לחוק החברות (להרחבה ראה דברי הסבר לסעיף .)) להצעת החוק5(–) ו3(1 בסעיף )1( לפסקה 51 סעיף לחוק, שעניינו הודעה112 מוצע לתקן את סעיף (א) לחוק קובע את החובה112 על כינוס אסיפה כללית. סעיף של מנהל קרן לפרסם הודעה בעיתון על כינוס אסיפה של בעלי היחידות לקבלת החלטה בעניינים המפורטים בסעיף. מאחר שמוצע במסגרת תיקון זה (ראה דברי הסבר להצעת החוק) לבטל את הצורך29 המוצע בסעיף47 לסעיף בקבלת החלטה מיוחדת בעניינים הנזכרים בסעיף, למעט ) לחוק (פירוק3(103 החלטה שמתקבלת לפי הוראות סעיף קרן סגורה), אין עוד צורך בקביעת מניין חוקי באסיפות .אלה ולכן מוצע לבטל את אזכורם מהסעיף )2( לפסקה (ה) עניינו אופן ההודעה על כינוס112 סעיף קטן אסיפה כללית שאינה אסיפה לקבלת החלטה מיוחדת לפי ,סעיפים שונים, כמצוין בסעיף קטן (א). לאחר תיקונו כמוצע יצוין בסעיף קטן (א) רק סוג אחד של אסיפה, ומכאן הצורך .בתיקון לשוני א לחוק, שעניינו112 מוצע לתקן את סעיף סעיפים הודעה על העברת ניהול הקרן. מנהל קרן 53– ו52 חייב להגיש דוח לרשות ולבורסה על אירועים המנויים בחוק ובתקנות לפיו, הקשורים בו או בקרן שבניהולו. על אירועים בעלי חשיבות מיוחדת מחייב ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1021 ג112 הוספת סעיף.53 :ב לחוק העיקרי יבוא112 אחרי סעיף "הודעה על טעות.ג112 מנהל קרן פתוחה יגיש לרשות, לבורסה ולמפיץ דוח (א) על טעות שנפלה בשער רכישה או במחיר פדיון של יחידה לפחות, ואשר0.2% (ה), בשיעור של42 שפורסמו לפי סעיף עליה נודע למנהל הקרן לאחר שחלפו שבועיים או יותר .מהיום שנפלה בו הטעות על דוח כאמור בסעיף קטן (א), יחולו הוראות סעיף (ב) ".ב(ב) לחוק112 1'הוספת פרק ט.54 : לחוק העיקרי יבוא113 אחרי סעיף : הצעת יחידות של קרן חוץ1'"פרק ט הגדרות.א113 - בפרק זה גוף שתפקידו, על פי דיני המדינה שבה הוא- ""גוף מפקח פועל, להתיר הצעת יחידות של קרן חוץ לציבור באותה ;מדינה לרבות מניות של קרן חוץ, אם קרן- ""יחידות של קרן חוץ ;החוץ היא תאגיד החוק להמציא את הדוח לבעלי היחידות לפי מעניהם .הידועים באותה עת מוצע להוסיף לאירועים שעל אודותם יש להמציא את הדוח לבעלי היחידות גם את האירועים האלה: סיום ההתקשרות של מנהל קרן עם מנהל תיקים שמינה לניהול )א(א112 תיק ההשקעות של קרן שבניהולו (תיקון סעיף לחוק) וטעות שנתגלתה בחישוב שער היחידה או מחיר הפדיון של קרן פתוחה לאחר שחלפו יותר משבועיים .)ג לחוק112 מהיום שנפלה (הוספת סעיף טעות שנתגלתה בטרם חלפו שבועיים מתוקנת בדרך כלל על ידי מסלקת הבורסה, המחייבת ומזכה את ,חשבונותיהם של מי שרכשו או פדו יחידות במחיר שגוי לפי העניין, ולפיכך חשיבות משלוח ההודעה על הטעות .לבעלי היחידות, מטעם מנהל הקרן, בנסיבות אלה, פחותה ,בקרן סגורה, מחיר היחידה לא מחושב על ידי מנהל הקרן כי אם נקבע במסחר בבורסה, על כן ממילא ההוראה חלה .על קרן פתוחה בלבד א לחוק שעניינו הצעת יחידות129 סעיף54 סעיף או מניות של קרן חוץ, מחיל על מציע של יחידות כללי קרן חוץ בישראל את הוראות החוק החלות על מנהל קרן, וכן מאפשר לרשות לפטור מציע כאמור מהוראות חוק זה, כולן או מקצתן, אם נוכחה שחוקי המדינה שבה רשומה קרן החוץ מבטיחים, די צורכם, את ענייניו של ציבור המשקיעים בישראל. כלומר, לצורך הענקת הפטור האמור, ובמיוחד פטור מלא מהוראות החוק, צריכה הרשות לבחון את מערכת הדינים בכל מדינה שמנהלי קרנות שהקימו בה קרנות מעוניינים להציען בישראל. הרשות לניירות ערך נוכחה לדעת כי כמות המשאבים הנדרשת .לצורך בחינה מעין זו, היא גדולה מאוד ודורשת זמן רב מסיבות אלה נמנעה הרשות עד כה ממתן פטורים .מהוראות החוק החלת מלוא הוראות החוק, על קרנות הנוסדות ופועלות לפי שיטה משפטית שונה, אינה מעשית. התוצאה היתה שלא הוצעו יחידות של קרן חוץ בישראל, למרות התועלת העשויה לצמוח לציבור המשקיעים בישראל ,מפתיחת שוק ההון המקומי למנהלי קרנות מחו"ל ומההשפעה העשויה להיות לכך על הגברת התחרות בענף .הקרנות ומכאן על שכלולו להצעת החוק לבטל את60 לאור האמור מוצע בסעיף א לחוק (ר' דברי הסבר שם) ובמקומו להוסיף את פרק129 סעיף . המוצע שעניינו הצעת יחידות של קרן חוץ בישראל1'ט א המוצע113 לסעיף א המוצע, לקבוע הגדרות הדרושות113 מוצע, בסעיף .להוראות הפרק מוצע להגדיר "יחידות של קרן חוץ" ו"מנהל קרן חוץ" כדי ,להתאים את המונחים למצב המשפטי, השונה מהמצב בארץ ולפיו קרן החוץ עצמה יכול שהיא מאוגדת כתאגיד המנפיק .מניות והיא אישיות משפטית הכפופה לחובות שבחוק כמו כן מוצע לתקן את ההגדרה "קרן חוץ" (אשר לחוק ומוצע למחקה משם בסעיף1 ממוקמת כיום בסעיף ) להצעת החוק) ולהבהיר כי לעניין זה גם אופציה וחוזה6(1 עתידי ייחשבו לניירות ערך (להרחבה, ראה דברי הסבר .) להצעת החוק3 המוצע בסעיף2 לסעיף .53 :ב לחוק העיקרי יבוא112 אחרי סעיף ג112 הוספת סעיף "הודעה על טעות.ג112 מנהל קרן פתוחה יגיש לרשות, לבורסה ולמפיץ דוח (א) על טעות שנפלה בשער רכישה או במחיר פדיון של יחידה לפחות, ואשר0.2% (ה), בשיעור של42 שפורסמו לפי סעיף עליה נודע למנהל הקרן לאחר שחלפו שבועיים או יותר .מהיום שנפלה בו הטעות על דוח כאמור בסעיף קטן (א), יחולו הוראות סעיף (ב) ".ב(ב) לחוק112 .54 : לחוק העיקרי יבוא113 אחרי סעיף1'הוספת פרק ט : הצעת יחידות של קרן חוץ1'"פרק ט הגדרות.א113 - בפרק זה גוף שתפקידו, על פי דיני המדינה שבה הוא- ""גוף מפקח פועל, להתיר הצעת יחידות של קרן חוץ לציבור באותה ;מדינה לרבות מניות של קרן חוץ, אם קרן- ""יחידות של קרן חוץ ;החוץ היא תאגיד ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1022 , מדינה שבה ניתן היתר מהגוף המפקח- ""מדינת המוצא ;להציע יחידות של קרן החוץ ; לרבות קרן החוץ, אם היא תאגיד- ""מנהל קרן חוץ הסדר או תאגיד, שמטרתם השקעה משותפת- ""קרן חוץ בניירות ערך והפקת רווחים משותפת מהחזקתם ומכל עסקה בהם, שהוקמו במדינת חוץ על פי דיניה; לעניין לרבות אופציה וחוזה עתידי כהגדרתם- "זה, "נייר ערך .)(ב64 בסעיף הצעת יחידות של קרן חוץ לציבור.ב113 יחידות של קרן חוץ לא יוצעו לציבור; ואולם רשאי שר (א) ) שבהתקיימם1()ג(א113 האוצר לקבוע תנאים כאמור בסעיף ,רשאית הרשות להתיר את הצעתן לציבור של יחידות כאמור ובלבד שהן מוצעות על פי אישור מאת הגוף המפקח במדינת .המוצא (ב)  תנאים כאמור בסעיף קטן (א) יכול שיתייחסו גם להצעת יחידות של קרן הרשומות למסחר בבורסה או בשוק מוסדר .מחוץ לישראל, בדרך של רישומן למסחר בבורסה בישראל ,הרשות רשאית שלא להתיר הצעת יחידות של קרן חוץ (ג) אף שמתקיימים התנאים כאמור בסעיף קטן (א), אם סברה, על פי מידע שהובא לידיעתה, כי קיים חשש סביר שעניינו של .ציבור המשקיעים בישראל אינו מובטח די צורכו תקנות לעניין קרן חוץ.ג113 (א) שר האוצר, באישור ועדת הכספים של הכנסת, רשאי לקבוע הוראות לעניין הצעת יחידות של קרן חוץ לציבור, אשר ,יבטיחו די הצורך את עניינו של ציבור המשקיעים בישראל בין השאר בהתייחס לדין שעל פיו פועלת קרן החוץ, ובכלל - זה ;תנאים להצעת יחידות של קרן חוץ לציבור )1( ב המוצע113 לסעיף ב המוצע שעניינו113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף הצעת יחידות של קרן חוץ לציבור. בסעיף קטן (א) שבו מוצע לקבוע כי לא ניתן להציע יחידות של קרן חוץ לציבור אלא אם כן התירה זאת הרשות לאחר שהתקיימו תנאים שקבע שר האוצר. מוצע כי הסמכות להתיר הצעת יחידות של קרן חוץ תוגבל ליחידות שהוצעו על פי אישור שניתן .בידי גוף מפקח במדינה כלשהי בסעיף קטן (ב) מוצע לקבוע כי סמכות הרשות שתקום בתנאים שקבע שר האוצר תכלול גם סמכות להתיר הצעה בדרך של "רישום כפול" של יחידות של קרן חוץ הרשומות .למסחר בבורסה בסעיף קטן (ג) מוצע שהסמכות הניתנת לרשות תהיה סמכות שבשיקול דעת, והיא תהיה רשאית לסרב להתיר גם אם נתקיימו התנאים שקבע השר, אם סברה, על סמך מידע שהגיע אליה, כי עניינו של ציבור המשקיעים אינו .מובטח די צורכו ג המוצע113 לסעיף ג, שעניינו תקנות113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף לעניין קרן חוץ. מוצע, בסעיף קטן (א), להסמיך את שר האוצר לקבוע הן הוראות ותנאי סף להצעת יחידות של )), והן1( ב(א) (לפסקה113 קרן חוץ לציבור, כאמור בסעיף הוראות שיחולו על מי שמציע יחידות של קרן חוץ לציבור )). על הוראות אלה להבטיח די הצורך את עניינו2( (לפסקה של ציבור המשקיעים בישראל, בין השאר באמצעות התייחסות לדין שעל פיו פועלת קרן החוץ. כך למשל יכול שהשר יקבע כי ניתן להציע רק יחידות של קרנות אשר מוסדרות על פי דין מתוך רשימת דינים מצומצמת שנקבעה .באותן תקנות בסעיף קטן (ב) מוצע להתוות כיוון לגבי המאפיינים שאליהם יתייחסו התנאים שיקבע השר להצעת יחידות .של קרן חוץ ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1023 חובות ותנאים שיחולו על מי שמציע יחידות של )2( .קרן חוץ לציבור (ב) תקנות לפי סעיף קטן (א) יכול שיותקנו דרך כלל או לסוגי קרנות ויכול שיתייחסו, בין השאר, למדינת המוצא, לדין שעל פיו הוקמה קרן החוץ או שעל פיו היא פועלת, פיקוח על קרן .החוץ, מאפייני הקרן או מאפייני מנהל הקרן תחולת הוראות על קרן חוץ.ד113 ההוראות לפי הסעיפים המפורטים להלן יחולו על יחידה של (א) קרן חוץ, קרן חוץ ומנהל קרן חוץ, בשינויים המחויבים, ובשינויים :כמפורט בצדן, כאילו היו יחידה, קרן ומנהל קרן, לפי העניין ;41 סעיף )1( יחולו ככל שהן נוגעות- )) ו–(ה1(ד), (ד42 סעיף )2( ;לעמלה שיגבה מפיץ מרוכש יחידה יחול גם על תשקיף של קרן חוץ וכל- ב72 סעיף )3( דוח, חוות דעת או אישור הכלולים בו, על הנספח לתשקיף כאמור וכן על כל דוח שיגיש מנהל קרן חוץ ;לרשות לפי חוק זה ;)(ב) עד (ה73 סעיף )4( .82 סעיף )5( (ב)  על הפרת ההוראות שבסעיף קטן (א), יחולו ההוראות :כמפורט להלן, לפי העניין ד המוצע113 לסעיף )לסעיף קטן (א ד, שעניינו תחולת113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף הוראות על קרן חוץ. בסעיף זה מוצע להחיל על יחידה של קרן חוץ, על קרן חוץ ועל מנהל קרן חוץ הוראות מסוימות מהוראות החוק. קרנות חוץ מוסדרות על פי הדין במדינה ) מדינת המוצא- שבה ניתן להן היתר להציע יחידות (להלן ואין כוונה להתערב בהסדרת פעילותן. לכן אין מקום להחיל עליהן הוראות מהותיות הנוגעות למבנה הקרן ואופן ההוראות שמוצע להחיל הן כל ההוראות הנוגעות .ניהולה לפרסום, שיווק והפצה בארץ, וגביית עמלות הפצה בכלל זה, כדי לא ליצור הפליה לגבי אפשרויות השיווק בין מנהלי קרנות ישראלים וזרים, וכדי לא ליצור תמריץ אצל המפיצים להעדיף קרנות זרות על פני ישראליות. בהתאם ,(ד) עד (ה) לחוק42 לכך, מוצע להחיל את הוראות סעיף הכוללים הוראות לעניין עמלת הפצה שרשאי מפיץ לגבות ב לחוק, שעניינו72 מרוכש או פודה יחידה, הוראות סעיף )(ב73 פרסום תשקיפים ודוחות לעיון הציבור, הוראות סעיף עד (ה) לחוק, שעניינו הוראות לגבי פרסום מידע ביחס לחוק המטיל איסור על מתן הטבה82 לקרן והוראות סעיף בקשר עם רכישת יחידות ופדיונן, וקובע סייגים לאיסור זה, ובכלל זה קובע מסגרת להסדרת עמלות הפצה שניתן .לגבות ממנהל קרן ב לחוק מוצע להרחיב כך72 את תחולתו של סעיף שהפלטפורמה שהעמידה הרשות להבאת מידע לעיון הציבור, אתר ההפצה של הרשות באינטרנט, תשמש גם לצורך פרסום תשקיפים של קרנות חוץ שקבלו היתר הרשות להציע יחידות על פיהן לציבור, פרטים שעל מנהל .קרן החוץ יהיה לספק בעברית וכל דוח שעליו להגיש (א) לחוק לא מוחל, כי הוא מטיל על מנהל73 סעיף הקרן חובה לקבל את אישורו של הנאמן לכל פרסום בנוגע לקרן, בעוד שלקרנות חוץ בדרך כלל מבנה שונה ולרוב .אין להן נאמן לחוק, שעניינו מימון41 עוד מוצע להחיל את סעיף תובענה ייצוגית וזאת במקביל לתיקון עקיף לחוק תובענות ,) חוק תובענות ייצוגיות- (להלן2006-ייצוגיות, התשס"ו להצעת החוק. באופן זה, יתאפשר לבעל63 המוצע בסעיף זיקה ליחידה של קרן חוץ שיחידותיה מוצעות לציבור בישראל לתבוע בתובענה ייצוגית את מנהל קרן החוץ ,או נציג שמינה בשם קבוצת בעלי זיקה ליחידה כאמור ולהחיל עליה את חוק תובענות ייצוגיות, וכן את סמכות .הרשות להעניק מימון לתובענה )לסעיף קטן (ב מוצע לקבוע כי המפר את ההוראות המוחלות עליו 114 לפי סעיף קטן (א), יהיה חייב בקנס אזרחי לפי סעיף לחוק, בשיעור המקביל החל על המפר "הישראלי" של .ההוראות האמורות חובות ותנאים שיחולו על מי שמציע יחידות של )2( .קרן חוץ לציבור (ב) תקנות לפי סעיף קטן (א) יכול שיותקנו דרך כלל או לסוגי קרנות ויכול שיתייחסו, בין השאר, למדינת המוצא, לדין שעל פיו הוקמה קרן החוץ או שעל פיו היא פועלת, פיקוח על קרן .החוץ, מאפייני הקרן או מאפייני מנהל הקרן תחולת הוראות על קרן חוץ.ד113 ההוראות לפי הסעיפים המפורטים להלן יחולו על יחידה של (א) קרן חוץ, קרן חוץ ומנהל קרן חוץ, בשינויים המחויבים, ובשינויים :כמפורט בצדן, כאילו היו יחידה, קרן ומנהל קרן, לפי העניין ;41 סעיף )1( יחולו ככל שהן נוגעות- )) ו–(ה1(ד), (ד42 סעיף )2( ;לעמלה שיגבה מפיץ מרוכש יחידה יחול גם על תשקיף של קרן חוץ וכל- ב72 סעיף )3( דוח, חוות דעת או אישור הכלולים בו, על הנספח לתשקיף כאמור וכן על כל דוח שיגיש מנהל קרן חוץ ;לרשות לפי חוק זה ;)(ב) עד (ה73 סעיף )4( .82 סעיף )5( (ב)  על הפרת ההוראות שבסעיף קטן (א), יחולו ההוראות :כמפורט להלן, לפי העניין ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1024 סעיף- )(ד) ו–(ה42 לעניין הפרת הוראות לפי סעיף )1( ;)1()) ו–(ג4()(א114 )1), (ג), (ג1()(ב73 לעניין הפרת הוראות סעיף )2( לגבי קרן- ))(ב) עד (ד) ו–(ה16()(ב114 סעיף- )2ו–(ג חוץ הרשומה למסחר בבורסה בישראל, ולעניין הפרת ;)2()(ב114 סעיף- )(ד73 הוראה לפי סעיף סעיף- )(ג82 לעניין הפרת הוראת לפי סעיף )3( )(א) ו–(ב82 ב), ולעניין הפרת לפי הוראת סעיף17()(ב114 .)א8()(ג114 סעיף- חובת הודעה.ה113 ב(א) לרבות תנאי113 חדל להתקיים האמור בסעיף (א) ), יודיע על כך1()ג(א113 מהתנאים שנקבעו מכוחו, לפי סעיף .מנהל קרן החוץ לרשות, מיד כשנודע לו על כך שר האוצר רשאי לקבוע בתקנות הוראות לעניין מתן (ב) ההודעה לרשות, לרבות לגבי אופן מתן ההודעה והמועדים .לביצועה הוראה על תיקון פגם.ו113 ה ובין בדרך113 נודע לרשות, בין על פי הודעה לפי סעיף ב(א) לרבות113 אחרת, כי חדל להתקיים האמור בסעיף ), או1()ג(א113 תנאי מהתנאים שנקבעו מכוחו, לפי סעיף נודע לרשות כי מנהל קרן החוץ הפר הוראה החלה עליו לפי ד(א), רשאית הרשות להורות למנהל113–) ו2()ג(א113 סעיפים .קרן החוץ לתקן את הפגם בתוך תקופה שתקבע הוראה על הפסקת הצעה של יחידות של קרן חוץ .ז113 הרשות רשאית להורות למנהל קרן החוץ, לאחר שנתנה לו הזדמנות נאותה להשמיע את טענותיו, להפסיק את הצעת היחידות לציבור, בתוך תקופה שתקבע, בהתקיים אחד :מאלה מנהל קרן החוץ לא תיקן את הפגם בתוך התקופה )1( ;ו113 שקבעה הרשות כאמור בסעיף ה המוצע113 לסעיף מוצע לדרוש ממנהל קרן החוץ, כי אם חדל להתקיים בו או בקרן החוץ שבניהולו תנאי מהתנאים שקבע שר ב, דהיינו כבר אין בידיו אישור113 האוצר לפי סעיפים מאת הגוף המפקח במדינת המוצא להציע יחידות או שאין ,)1()ג(א113 הוא עומד בתנאים שקבע שר האוצר לפי סעיף יודיע על כך לרשות, מיד כשנודע לו על כך לראשונה. כמו כן מוצע, בסעיף קטן (ב), להסמיך את השר לקבוע הוראות .לעניין מתן ההודעה ו המוצע113 לסעיף ו, שעניינו הוראה על113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף תיקון פגם. מוצע לקבוע כי אם מנהל קרן החוץ אינו עומד בתנאי הסף הקבועים בחוק לשם הצעת יחידות בישראל או אם הוא מפר תנאי מהתנאים החלים על המציע בישראל יחידות של קרן חוץ, תהיה הרשות רשאית להורות לו על .תיקון הפגם הרלוונטי בתוך תקופה שתקבע ז המוצע113 לסעיף ז המוצע, שעניינו113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף הוראה על הפסקת הצעה של יחידות של קרן חוץ. מוצע להסמיך את הרשות להורות למנהל קרן חוץ להפסיק הצעת יחידות של קרן חוץ שבניהולו לציבור בישראל אם הגוף המפקח ביטל או התלה את אישורו או אם נתנה לו ו המוצע, וזה לא113 הרשות הוראה לתקן ליקוי לפי סעיף .תוקן בתוך פרק הזמן שנקצב לצורך כך כמו כן מוצע לקבוע כי הרשות תהיה מוסמכת להורות על הפסקת הצעה כאמור גם במקרה שנמחקו לרישום בבורסה או בשוק מוסדר מחוץ לישראל, יחידות של קרן חוץ אשר הרשות התירה את רישומן למסחר בבורסה .ב(ב) המוצע113 בישראל כאמור בסעיף ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1025 הגוף המפקח במדינת המוצא, ביטל או התלה את )2( ;אישורו להצעת היחידות של קרן החוץ היחידות של קרן החוץ רשומות למסחר בבורסה בישראל )3( ונמחקו מן הרישום למסחר בבורסה או בשוק המוסדר, מחוץ .לישראל הוראה על מחיקה מהרישום למסחר.ח113 הורתה הרשות למנהל קרן חוץ להפסיק את הצעת היחידות ז, והיו היחידות רשומות למסחר113 לציבור בישראל כאמור בסעיף בבורסה בישראל, רשאי יושב ראש הרשות להורות לבורסה למחוק .את היחידות מן הרישום למסחר, בתוך תקופה שיקבע זכות ערעור .ט113 ז ועל113 ו או113 ,)ב(א113 על החלטת הרשות לפי סעיפים ח, רשאי מנהל קרן113 החלטת יושב ראש הרשות לפי סעיף .95 חוץ לערער, ויחולו הוראות סעיף הסדרים להבטחת זכויות.י113 הבורסה בישראל תקבע בתקנונה כללים להבטחת זכויותיו של בעל יחידות של קרן חוץ שנרכשו בה, בנסיבות שבהן "נמחקו היחידות מן הרישום למסחר בה; לעניין זה, "תקנון ". לחוק ניירות ערך46 תקנון הבורסה כמשמעותו בסעיף- 114 תיקון סעיף.55 - לחוק העיקרי114 בסעיף - )בסעיף קטן (א )1( :במקום הרישה יבוא (א) "מי שעשה מעשה או מחדל כמפורט להלן, יהיה חייב בקנס אזרחי בסכום הקבוע בתוספת לגבי הפרה לפי סעיף קטן זה, בהתאם לדרגה שבה הוא מסווג לפי התוספת, ואם אינו מנהל קרן או נאמן, יראו אותו כמסווג בדרגה ;"הגבוהה ביותר לפי התוספת ח המוצע113 לסעיף ח, שעניינו הוראה113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף ז113 על מחיקה מהרישום למסחר. בדומה להוראת סעיף המוצע, מוצע בנסיבות כאמור באותו סעיף, להסמיך את יושב ראש הרשות להורות לבורסה למחוק מן המסחר .יחידות של קרן חוץ ט המוצע113 לסעיף ט, שעניינו זכות113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף ערעור. מוצע לקבוע זכות ערעור על החלטות הרשות לפי המוצע: החלטה להתיר הצעה לציבור של יחידות1'פרק ט ב(א) המוצע), הוראה על תיקון פגם (סעיף113 קרן חוץ (סעיף ו המוצע) או הוראה על הפסקת הצעתן של יחידות של113 קרן חוץ. כמו כן, מוצע לקבוע זכות ערעור גם על הוראת יושב ראש הרשות למחוק יחידות של קרן חוץ מהבורסה .)ח המוצע113 (סעיף י המוצע113 לסעיף י, שעניינו הסדרים113 מוצע להוסיף לחוק את סעיף להבטחת זכויות. בנסיבות שבהן נמחקות מן המסחר יחידות של קרן חוץ, עלולים למצוא את עצמם בעלי יחידות של קרן חוץ נסחרת מחזיקים ביחידות שאינן נסחרות עוד בארץ. על כן, מוצע להסמיך את הבורסה לקבוע בתקנונה הסדרים להבטחת זכויותיהם של מי שרכשו יחידות של קרן .חוץ שנרשמו למסחר בה, ונמחקו מן המסחר )(א3–)(א) ו2( ,))(א1( לפסקאות 55 סעיף לחוק שעניינו קנס אזרחי, מונה את114 סעיף הוראות החוק שהפרתן מחייבת את המפר בתשלום קנס אזרחי. החוק קובע מדרג של קנסות, על ידי קביעת כפולות (להלן1977-של הסכום הקבוע בחוק העונשין, התשל"ז חוק העונשין), לפי חומרת ההפרה. לפי הוראות סעיף- ) הרשות מוסמכת להימנע מדרישת קנס מטעמים2()(ב117 ,מיוחדים ואולם בתיקון לחוק שנעשה במסגרת תיקון בכר נקבע במפורש כי הרשות אינה רשאית לגבות סכום נמוך יותר. כדי לא לפגוע במידתיות הקנס כתוצאה מהתיקון האמור, מוצע להוסיף לחוק תוספת ובה לקבוע, בצד המדרג הנובע מחומרת ההפרה, מדרג נוסף הנגזר משווי הנכסים המנוהל בידי מנהל הקרן או משווי נכסי הקרנות שבנאמנות הנאמן. הסדר פרוגרסיבי כמוצע הוא גם הסדר צודק יותר מאשר הטלת עיצום כספי בשיעור זהה על כל .המפרים, תוך התעלמות מיכולת התשלום שלהם הגוף המפקח במדינת המוצא, ביטל או התלה את )2( ;אישורו להצעת היחידות של קרן החוץ היחידות של קרן החוץ רשומות למסחר בבורסה בישראל )3( ונמחקו מן הרישום למסחר בבורסה או בשוק המוסדר, מחוץ .לישראל הוראה על מחיקה מהרישום למסחר.ח113 הורתה הרשות למנהל קרן חוץ להפסיק את הצעת היחידות ז, והיו היחידות רשומות למסחר113 לציבור בישראל כאמור בסעיף בבורסה בישראל, רשאי יושב ראש הרשות להורות לבורסה למחוק .את היחידות מן הרישום למסחר, בתוך תקופה שיקבע זכות ערעור .ט113 ז ועל113 ו או113 ,)ב(א113 על החלטת הרשות לפי סעיפים ח, רשאי מנהל קרן113 החלטת יושב ראש הרשות לפי סעיף .95 חוץ לערער, ויחולו הוראות סעיף הסדרים להבטחת זכויות.י113 הבורסה בישראל תקבע בתקנונה כללים להבטחת זכויותיו של בעל יחידות של קרן חוץ שנרכשו בה, בנסיבות שבהן "נמחקו היחידות מן הרישום למסחר בה; לעניין זה, "תקנון ". לחוק ניירות ערך46 תקנון הבורסה כמשמעותו בסעיף- .55 - לחוק העיקרי114 בסעיף114 תיקון סעיף - )בסעיף קטן (א )1( :במקום הרישה יבוא (א) "מי שעשה מעשה או מחדל כמפורט להלן, יהיה חייב בקנס אזרחי בסכום הקבוע בתוספת לגבי הפרה לפי סעיף קטן זה, בהתאם לדרגה שבה הוא מסווג לפי התוספת, ואם אינו מנהל קרן או נאמן, יראו אותו כמסווג בדרגה ;"הגבוהה ביותר לפי התוספת ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1026 :) יבוא1( אחרי פסקה (ב) א)  כיהן כדירקטור או כחבר ועדת השקעות ביותר משתי חברות ניהול1(" ), או2(ב20–(ג) ו16 השקעות נוספות בעת אחת, בניגוד להוראות סעיפים ;)א(ד20 כיהן כחבר ועדת ביקורת בניגוד להגבלות הקבועות בסעיף (ג), בישיבת17 ב) לא ערך פרוטוקול בישיבת דירקטוריון כנדרש בסעיף1( (ד) או בישיבת ועדת ביקורת כנדרש לפי19 ועדת דירקטוריון כנדרש בסעיף ;";)א(ח20 סעיף ; יימחקו- )3(–) ו2( פסקאות (ג) :) יבוא5( אחרי פסקה (ד) א)  נכח או הצביע בדיון בעניין אישור עסקה בניירות ערך, שהוציא5(" ;";א81 תאגיד שהוא בעל עניין בו, בניגוד לסעיף ), אחרי המילים "לא כלל" יבוא "בהסכם קרן" ואחרי "הוראות6( בפסקה (ה) ;"1'חוק זה" יבוא "לרבות הוראות לפי פרק ט על כן, מוצע להמיר את סכומי הקנסות בטבלת קנסות ,קצובים, אשר לא תסתמך על חוק העונשין אלא תיקבע בתוספת לחוק, מדרג המבוסס על חומרת ההפרה ועל שווי הנכסים המנוהל, אשר יעודכנו לפי שיעור עליית המדד ,) להצעת החוק57 לחוק המוצע בסעיף116 (תיקון סעיף בדומה למנגנון הקבוע כיום לעניין העיצום הכספי המוסדר חוק- (להלן1968- לחוק ניירות ערך, התשכ"ח3'בפרק ח .)ניירות ערך מוצע כי דרגתו של מנהל קרן ושל נאמן, לעניין התוספת, תיקבע בהתאם לשווי הנכסים המנוהל בידי מנהל הקרן או שווי נכסי הקרנות בנאמנות הנאמן, לפי העניין, ביום האחרון בחודש שקדם למועד ההודעה בדבר הכוונה לדרוש קנס. כמו כן, מוצע לקבוע בחוק כיצד תיקבע דרגתו של מנהל קרן או של נאמן שחדל לפעול קודם למשלוח ההודעה בדבר הכוונה לדרוש קנס .) להצעת החוק55 ) של סעיף5( ) המוצע בפסקה1(ד114 (סעיף המוצע, נדרש בנסיבות114 עוד יצוין כי קנס לפי סעיף מסוימות גם בשל הפרה שנעשתה על ידי מי שאינו מנהל קרן או נאמן, לדוגמה מפיץ או מי שעוסק בפרסום נתונים על ,אודות קרנות. בדרך כלל מדובר בגופים בעלי חוסן כלכלי ומוצע לפיכך כי הקנס שיוטל עליהם יהיה בדרגה הגבוהה .ביותר שנקבעה בטבלה שבתוספת לאותה הפרה ))(ב) עד (ז3(–)(ג) עד (ח) ו2( ,))(ב) ו–(ד1( לפסקאות .על הפרת הוראות רבות לא מוטלת כיום כל סנקציה במטרה לסייע לרשות לאכוף את הוראות החוק, מוצע להוסיף לרשימת ההוראות שבשל הפרתן מוטל קנס בפרק הקנס האזרחי הוראות נוספות. בעיקרן אלה הוראות הנוגעות לממשל תאגידי: מינוי נושאי משרה, העסקת .עובדים, קיום ישיבות דירקטוריון, מניעת ניגודי עניינים זאת ועוד, במטרה לאכוף את הוראות החוק לעניין קרנות חוץ שמוצע לאפשר את הצעתן בארץ לפי הוראות להצעת החוק, מוצע להטיל54 המוצע בסעיף1'פרק ט ) המוצע בסעיף1ד1()) ו–(ג3()(ב114 קנס בשל הפרתן (לסעיף .))(ד), בהתאמה3(–)(ד) ו2(55 נוסף על כך, על הפרת הוראות מסוימות מוטלת כיום סנקציה פלילית בלבד. הניסיון מלמד כי לעתים הפרה של הוראות אלה נעשית בנסיבות שבהן ראוי או יעיל יותר להטיל בשלהן קנס אזרחי. לכן, מוצע לאפשר לרשות לאכוף .הוראות אלה גם באמצעות קנס אזרחי כמו כן, מוצע לדרוש קנס בשל הפרת הוראות שמוצע .להוסיף במסגרת חוק זה ))(ג1( לפסקה )(א114 ) שבסעיף3(–) ו2( מוצע למחוק את פסקאות לחוק, במטרה לבטל את הקנס המוטל היום על הפרת לחוק, שמוצע בתיקון זה33–(ו) ו26 הוראות לפי סעיפים להצעת החוק, בהתאמה. וזה27–) ו2(23 לבטלם, בסעיפים :) האמורות3(–) ו2( נוסחן של פסקאות ;)(ו26 )  הפר הוראות לפי סעיף2(" .";33 )  הפר הוראות סעיף3( ))(ה1( לפסקה (א) לחוק מוסיפה לרשימת114 ) של סעיף6( פסקה ההפרות שבשלהן מוטל קנס, השמטת פרט שיש לכלול בדוח, בתשקיף, או בכל מסמך, או הודעה או מידע אחרים שיש למסור לרשות לפי החוק, או הכללת פרט מטעה באחד מהם. מוצע לתקן את הפסקה ולהוסיף לרשימת המסמכים המפורטים בה גם את הסכם הקרן, כך שגם השמטת פרט ממנו, או הצגת פרט מטעה בו ייחשבו להפרה .שקנס בצדה ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1027 - )בסעיף קטן (ב )2( :במקום הרישה יבוא (א) "מי שעשה מעשה או מחדל כמפורט להלן, יהיה חייב בקנס אזרחי בסכום הקבוע בתוספת, לגבי הפרה לפי סעיף קטן זה, בהתאם לדרגה שבה הוא מסווג לפי התוספת, ואם אינו מנהל קרן או נאמן, יראו אותו כמסווג בדרגה ;"הגבוהה ביותר לפי התוספת )(ב97 ,)(ז) או (ח78" )" יבוא1(ב) או (ב129–(ז) או (ח) ו78–), במקום "ו2( בפסקה (ב) ;")1(ב) או (ב129–ו :א) יבוא2( אחרי פסקה (ג) (ג) בדבר העסקה בתפקיד הכרוך בקבלת13 ב)  הפר הוראות סעיף2(" ;החלטות שעניינן ניהול תיק ההשקעות של קרן (א), (ב) או (ג), בדבר תנאי16 ) או1(ג13 ג) הפר הוראות לפי סעיפים2( הכשירות לדירקטורים, הרכב הדירקטוריון שמינה והגבלות על כהונה ;בו ד)  מינה דירקטור חיצוני בלא שקיבל לכך את אישור הנאמן, כנדרש2( ;)1(א16 לפי סעיף ;(ד) בדבר הגבלה על כהונת מנהל כללי16 ה)  הפר הוראות סעיף2( ) בדבר תנאי2) או (ב1(ב20 ) או1(ג13 ו)  הפר הוראות לפי סעיפים2( הכשירות לחברי ועדת ההשקעות, הרכב ועדת ההשקעות שמינה והגבלות ;על כהונה בה א(ג) או (ד), בדבר הרכב ועדת ביקורת20 ז)  הפר הוראות לפי סעיפים2( ;שמינה והגבלות על כהונה בה ,(א) או (ב) בעניין קיום ישיבות דירקטוריון17 ח)  הפר הוראות סעיפים2( )א(ז20 (ד) בעניין קיום ישיבות ועדת השקעות או סעיף20 (ג) או20 סעיפים ;בעניין קיום ישיבות ועדת ביקורת ), בכך שהדירקטוריון שמינה8( ) או5( ,)4( ,)2(18 ט)  הפר הוראות סעיף2( לא מילא אחר תפקיד מתפקידיו לפי סעיפים אלה או הוראות סעיפים בכך שוועדת הביקורת שמינה לא דנה בתכנית- )2()א(ב20 ) או1()א(ב20 ;העבודה של המבקר הפנימי או בדרכים לתיקון ליקויים שנמצאו ;";21 י) קנה או מכר נייר ערך בניגוד להוראות סעיף2( :) יבוא3( במקום פסקה (ד) (ג), או הציע31 )  פרסם תשקיף או הציע יחידות בניגוד להוראת סעיף3(" ;";1יחידות של קרן חוץ, בניגוד להוראות לפי פרק ט :) יבוא9( במקום פסקה (ה) ))(ב2( לפסקה (ב) לחוק. כדי114 ) שבסעיף2( מוצע לתקן את פסקה שהרשות תוכל לאכוף את ההוראות אשר היא מוסמכת ,(ב) לחוק97 לתת, במסגרת סמכות הפיקוח שלה, לפי סעיף מוצע להטיל קנס על הפרת הוראה שנתנה הרשות מכוח .סמכותה זו - )בסעיף קטן (ב )2( :במקום הרישה יבוא (א) "מי שעשה מעשה או מחדל כמפורט להלן, יהיה חייב בקנס אזרחי בסכום הקבוע בתוספת, לגבי הפרה לפי סעיף קטן זה, בהתאם לדרגה שבה הוא מסווג לפי התוספת, ואם אינו מנהל קרן או נאמן, יראו אותו כמסווג בדרגה ;"הגבוהה ביותר לפי התוספת )(ב97 ,)(ז) או (ח78" )" יבוא1(ב) או (ב129–(ז) או (ח) ו78–), במקום "ו2( בפסקה (ב) ;")1(ב) או (ב129–ו :א) יבוא2( אחרי פסקה (ג) (ג) בדבר העסקה בתפקיד הכרוך בקבלת13 ב)  הפר הוראות סעיף2(" ;החלטות שעניינן ניהול תיק ההשקעות של קרן (א), (ב) או (ג), בדבר תנאי16 ) או1(ג13 ג) הפר הוראות לפי סעיפים2( הכשירות לדירקטורים, הרכב הדירקטוריון שמינה והגבלות על כהונה ;בו ד)  מינה דירקטור חיצוני בלא שקיבל לכך את אישור הנאמן, כנדרש2( ;)1(א16 לפי סעיף ;(ד) בדבר הגבלה על כהונת מנהל כללי16 ה)  הפר הוראות סעיף2( ) בדבר תנאי2) או (ב1(ב20 ) או1(ג13 ו)  הפר הוראות לפי סעיפים2( הכשירות לחברי ועדת ההשקעות, הרכב ועדת ההשקעות שמינה והגבלות ;על כהונה בה א(ג) או (ד), בדבר הרכב ועדת ביקורת20 ז)  הפר הוראות לפי סעיפים2( ;שמינה והגבלות על כהונה בה ,(א) או (ב) בעניין קיום ישיבות דירקטוריון17 ח)  הפר הוראות סעיפים2( )א(ז20 (ד) בעניין קיום ישיבות ועדת השקעות או סעיף20 (ג) או20 סעיפים ;בעניין קיום ישיבות ועדת ביקורת ), בכך שהדירקטוריון שמינה8( ) או5( ,)4( ,)2(18 ט)  הפר הוראות סעיף2( לא מילא אחר תפקיד מתפקידיו לפי סעיפים אלה או הוראות סעיפים בכך שוועדת הביקורת שמינה לא דנה בתכנית- )2()א(ב20 ) או1()א(ב20 ;העבודה של המבקר הפנימי או בדרכים לתיקון ליקויים שנמצאו ;";21 י) קנה או מכר נייר ערך בניגוד להוראות סעיף2( :) יבוא3( במקום פסקה (ד) (ג), או הציע31 )  פרסם תשקיף או הציע יחידות בניגוד להוראת סעיף3(" ;";1יחידות של קרן חוץ, בניגוד להוראות לפי פרק ט :) יבוא9( במקום פסקה (ה) ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1028 )  לא פעל ביחידות קרן סגורה ביום הקצאתן לפי הוראות סעיפים9(" ;";)(ב53 ) או2( ) או1()(א53 :) יבוא16( אחרי פסקה (ו) א)  לא הביא לידיעת עובדי מנהל הקרן את ההוראות לפי חוק זה16(" ;";)1(א78 הקשורות לניהול הקרן, בניגוד לסעיף :) יבוא1א17( אחרי פסקה (ז) )  חייב בעל יחידה בהוצאות תיקון הרישומים שהוא מנהל, עקב2א17(" ;";א80 טעות במחיר יחידה או פדיון, בניגוד לסעיף ;"ב), אחרי המילה "גבה" יבוא "תשלום או17( בפסקה (ח) )3( - )בסעיף קטן (ג :במקום הרישה יבוא (א) "מי שעשה מעשה או מחדל כמפורט להלן, יהיה חייב בקנס אזרחי בסכום הקבוע בתוספת, לגבי הפרה לפי סעיף קטן זה, בהתאם לדרגה שבה הוא מסווג לפי התוספת האמורה, ואם אינו מנהל קרן או נאמן, יראו אותו ;"כמסווג בדרגה הגבוהה ביותר לפי התוספת :א) יבוא1( אחרי פסקה (ב) )  מינה עובד שיעסוק במילוי חובות הנאמן ובתפקידיו בניגוד1א1(" ;)(ג9 להוראות לפי סעיף )  העסיק בתפקיד הכרוך בקבלת החלטות שעניינן ניהול2א1( תיק השקעות של קרן אדם שאינו בעל רישיון מנהל תיקים, בניגוד ;)1()(ג13 לסעיף  לא מינה ועדת השקעות או ועדת ביקורת בניגוד להוראות )3א1( ;א(א), לפי העניין20 (א) או20 סעיפים )  העביר אמצעי שליטה במנהל קרן למי שאין לו היתר לפי4א1( ;";ג23 ב, בניגוד לסעיף23 סעיף :ד) יבוא1( אחרי פסקה (ג) )  הציע יחידות שלא על פי תשקיף שהרשות התירה פרסומו בניגוד1ד1(" (א) או הציע יחידות של קרן חוץ בלא היתר הרשות, בניגוד25 לסעיף ;";)א(א113 לסעיף :א) יבוא2( אחרי פסקה (ד) ב)  לא העביר כספים ביום ההקצאה של יחידות קרן סגורה, בניגוד2(" ;";)(ג53 ) או3()(א53 לסעיפים :) יבוא3( במקום פסקה (ה) )  לא פדה יחידה לפי דרישה של בעל יחידה במועד הפדיון, בניגוד3(" )(א) ושלא בהתאם לתנאים שנקבעו לפי סעיפים קטנים (ג56 לסעיף ;)או (ד 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1029 א)  לא העביר לבעל יחידה שביקש את פדיונה סכום במזומנים שהועבר3( ;)1(א56 אליו על ידי מנהל הקרן, בניגוד לסעיף ב)  רכש או מכר יחידות של קרן סגורה בעד הקרן, תוך כדי המסחר3( ;57 בבורסה, בניגוד להוראות לפי סעיף ;58 ג)  הציע יחידות בלא תמורה, בניגוד לסעיף3( ;";א58 ד)  לא העביר יחידות על פי דרישה של בעל יחידות בניגוד לסעיף3( :) יבוא7( אחרי פסקה (ו) א)  מכר נכס מחשבונו העצמי לחשבון קרן או קנה נכס מחשבון קרן7(" לחשבונו העצמי, בעסקה מחוץ לבורסה או בעסקה מתואמת, בניגוד ;67 לסעיף ב)  החזיק ביחידות של קרן שבניהולו או החזיק יחידות של קרן שהוא7( ;68 משמש לה נאמן, בניגוד להוראת סעיף ג)  התקשר עם חברה סוחרת בהסכם לתשלום עמלות מנכסי קרן שבניהולו7( ;69 בעבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן, בניגוד להוראות לפי סעיף ד)  בהיותו נאמן, לא הפריד את נכסי הקרן מרכושו האחר, בניגוד7( ;)(א76 לסעיף ;";)(ד76 ה)  לא הפקיד מזומנים שבנכסי הקרן בבנק כנדרש בסעיף7( :א) יבוא8( אחרי פסקה (ז) ;79 ב)  משכן או שיעבד את נכסי הקרן בניגוד לסעיף8(" )(א100 ג) מיזג או פיצל קרנות פתוחות שלא בהתאם להוראות סעיפים8( ;)עד (ד ד)  לא פדה את יחידות הקרן הפתוחה במועד הפירוק, בניגוד לסעיף8( ;)(ה108 ה)  לא סיים את מימוש נכסי הקרן עד מועד הפירוק בניגוד להוראות8( (ד), או לא109 (א) והנכסים שנותרו אינם נכסים כאמור בסעיף109 סעיף ;)3(110 שמר את ספרי הקרן כנדרש בסעיף ,ו) לא כינס אסיפה כללית של בעלי היחידות על אף שהיתה דרישה לכך8( ), או לא שילם מאמצעיו למכנסי האסיפה, בניגוד2()(א111 כנדרש בסעיף ;".)(ח111 ), או לא השתתף באסיפה כנדרש בסעיף3()(א111 לסעיף בסעיף קטן (ד), ברישה, במקום "מי שעשה אחד מאלה" יבוא "מי שעשה מעשה )4( "או מחדל כמפורט להלן" ובמקום הקטע החל במילה "משיעור" עד המילה "העונשין ;")יבוא "מסכום שהוא פי חמישה מהקנס הקבוע בסעיף קטן (א )4( לפסקה . לחוק114 מוצע לתקן את סעיף קטן (ד) של סעיף (ד) לחוק מורה כי על הפרות מסוימות שעניינן114 סעיף אי–העברת כספים לקרן כנדרש, יוטל קנס הנגזר מגובה הסכום שלגביו נעשתה ההפרה, תוך קביעת תקרה הנגזרת מקנס הקבוע בחוק העונשין. בהתאם למוצע לעיל לגבי סכומי הקנסות המוטלים מכוח החוק (להרחבה ר' דברי (א)), מוצע כי גם סכום3(–)(א) ו2( ,))(א1( הסבר לפסקאות התקרה לא ייגזר עוד מחוק העונשין אלא מהקנס הקבוע .לגבי הפרות אחרות לפי חוק זה א)  לא העביר לבעל יחידה שביקש את פדיונה סכום במזומנים שהועבר3( ;)1(א56 אליו על ידי מנהל הקרן, בניגוד לסעיף ב)  רכש או מכר יחידות של קרן סגורה בעד הקרן, תוך כדי המסחר3( ;57 בבורסה, בניגוד להוראות לפי סעיף ;58 ג)  הציע יחידות בלא תמורה, בניגוד לסעיף3( ;";א58 ד)  לא העביר יחידות על פי דרישה של בעל יחידות בניגוד לסעיף3( :) יבוא7( אחרי פסקה (ו) א)  מכר נכס מחשבונו העצמי לחשבון קרן או קנה נכס מחשבון קרן7(" לחשבונו העצמי, בעסקה מחוץ לבורסה או בעסקה מתואמת, בניגוד ;67 לסעיף ב)  החזיק ביחידות של קרן שבניהולו או החזיק יחידות של קרן שהוא7( ;68 משמש לה נאמן, בניגוד להוראת סעיף ג)  התקשר עם חברה סוחרת בהסכם לתשלום עמלות מנכסי קרן שבניהולו7( ;69 בעבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן, בניגוד להוראות לפי סעיף ד)  בהיותו נאמן, לא הפריד את נכסי הקרן מרכושו האחר, בניגוד7( ;)(א76 לסעיף ;";)(ד76 ה)  לא הפקיד מזומנים שבנכסי הקרן בבנק כנדרש בסעיף7( :א) יבוא8( אחרי פסקה (ז) ;79 ב)  משכן או שיעבד את נכסי הקרן בניגוד לסעיף8(" )(א100 ג) מיזג או פיצל קרנות פתוחות שלא בהתאם להוראות סעיפים8( ;)עד (ד ד)  לא פדה את יחידות הקרן הפתוחה במועד הפירוק, בניגוד לסעיף8( ;)(ה108 ה)  לא סיים את מימוש נכסי הקרן עד מועד הפירוק בניגוד להוראות8( (ד), או לא109 (א) והנכסים שנותרו אינם נכסים כאמור בסעיף109 סעיף ;)3(110 שמר את ספרי הקרן כנדרש בסעיף ,ו) לא כינס אסיפה כללית של בעלי היחידות על אף שהיתה דרישה לכך8( ), או לא שילם מאמצעיו למכנסי האסיפה, בניגוד2()(א111 כנדרש בסעיף ;".)(ח111 ), או לא השתתף באסיפה כנדרש בסעיף3()(א111 לסעיף בסעיף קטן (ד), ברישה, במקום "מי שעשה אחד מאלה" יבוא "מי שעשה מעשה )4( "או מחדל כמפורט להלן" ובמקום הקטע החל במילה "משיעור" עד המילה "העונשין ;")יבוא "מסכום שהוא פי חמישה מהקנס הקבוע בסעיף קטן (א ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1030 :אחרי סעיף קטן (ד) יבוא )5( )1"(ד דרגתו של מנהל קרן או של נאמן תיקבע, לעניין התוספת, לפי )1( השווי הנקי הממוצע של נכסי הקרנות שבניהול מנהל הקרן או לפי השווי הנקי הממוצע של נכסי הקרנות שלהן משמש הנאמן כנאמן (להלן נכסי הקרנות בנאמנות), לפי העניין; לעניין זה, "שווי נקי של נכסי- השווי הנקי של נכסי הקרנות ביום המסחר האחרון של החודש- "הקרנות מועד- שקדם למועד ההודעה על הכוונה להוציא דרישת קנס (להלן .)ההודעה ,חל מועד סיום של מנהל קרן או של נאמן לפני מועד ההודעה )2( תיקבע דרגתו לפי שווי נקי של נכסי הקרנות או נכסי הקרנות בנאמנות "ביום המסחר האחרון בחודש שקדם למועד הסיום; לעניין זה, "מועד סיום - לגבי מנהל קרן, המועד האחרון שבו היתה קרן בניהולו, ולגבי נאמן- ;"המועד האחרון שבו שימש כנאמן לקרן ; בטל- )סעיף קטן (ו )6( :אחרי סעיף קטן (ו) יבוא )7( )  שר האוצר רשאי, בצו, על פי הצעת הרשות או בהתייעצות עמה ובאישור1"(ו ועדת הכספים של הכנסת, לשנות את התוספת, ובלבד שסכום הקנס לא יעלה ." שקלים חדשים2,000,000 על 115 תיקון סעיף.56 - לחוק העיקרי115 בסעיף בסעיף קטן (ב), בהגדרה "הפרה חוזרת", אחרי "אותו סעיף או לפיו" יבוא "או מיום )1( ;"הפרת הוראה שבשלה הוטל עליו קנס לפי אותו סעיף )5( לפסקה , לחוק114 לסעיף )1מוצע להוסיף את סעיף קטן (ד בנוגע לדרגתו של מנהל קרן ושל נאמן לעניין התוספת ))(א1( הקובעת את שיעור הקנס (ראה דברי הסבר לפסקה .)לעיל )6( לפסקה . לחוק114 מוצע לבטל את סעיף קטן (ו) של סעיף (ו) לחוק קובע דרגות קנס נמוכות יותר למי שגילה114 סעיף הפרה מיזמתו, תיקן אותה והודיע על כך לרשות. מוצע לאור ההצעה להסמיך את השר לקבוע מבחנים ,לבטלו ) המוצע בסעיף3()(ב117 להפחתת קנס, כמוצע בתיקון סעיף . להצעת החוק58 :וזו לשונו של סעיף קטן (ו) האמור שמוצע למחקו "(ו)  מי שהפר הוראה מההוראות לפי הסעיפים המנויים ), תיקן את5(–) ו4( ,)1()) ו–(ג14( ) עד11()בסעיפים קטנים (ב תוצאות ההפרה והודיע על כך לרשות מיוזמתו, יהא חייב - בקנס אזרחי )  בשיעור רבע מסכום הקנס האזרחי הקבוע1( לאותה הפרה בפרק זה, אם תיקן והודיע כאמור לאחר המועד האמור בסעיף קטן (ה), אך לא יאוחר מחמישה ;עשר ימים מיום שאירעה ההפרה או מיום שהחלה )  בשיעור מחצית מסכום הקנס האזרחי הקבוע2( לאותה הפרה בפרק זה, אם תיקן והודיע כאמור במועד המאוחר מחמישה עשר ימים מהיום שבו אירעה ההפרה או מהיום שבו החלה, אך לא יאוחר משלושים ".ימים לאחר שאירעה ההפרה או לאחר שהחלה )7( לפסקה ) המוצע1() את סעיף קטן (ו114 מוצע להוסיף לסעיף ובו להסמיך את שר האוצר לשנות, בצו, את סכומי הקנס .הקבועים בתוספת, עד התקרה המוצעת בסעיף הקטן לחוק, שעניינו115 מוצע לתקן את סעיף 56 סעיף (ב) לחוק115 הפרה נמשכת והפרה חוזרת. סעיף מורה על הטלת קנס מוגדל על הפרה חוזרת, אשר מוגדרת כהפרת הוראה מהוראות סעיף בחוק, בתוך שנתיים מיום הפרת הוראה מהוראות אותו סעיף. הגדרה זו היא הגדרה מצומצמת. כך למשל, אם הפר מנהל קרן הוראה המטילה חובה להגיש דוח בעניין מסוים ובתוך שנתיים הפר הוראת סעיף אחר המטילה חובה להגיש דוח בעניין אחר, לא תהא זו הפרה חוזרת, כהגדרתה בחוק. כך גם לעניין פרט מטעה בתשקיף לעומת פרט מטעה בדוח. מוצע שהפרות נשנות ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1031 )1()(א61 בסעיף קטן (ג), במקום "שהוא פי חמישה עשר מן הקנס הקבוע בסעיף )2( לחוק העונשין" יבוא "הגבוה בעשרים וחמישה אחוזים מהסכום הקבוע לפי סעיף ."(א), (ב) או (ג), לפי העניין114 116 תיקון סעיף.57 : לחוק העיקרי, האמור בו יסומן "(א)" ואחריו יבוא116 בסעיף בינואר של כל שנה, לפי שיעור עליית1–, יעודכנו ב114 "(ב) הסכומים הנקובים בסעיף המדד מהמדד האחרון שפורסם לפני יום תחילתו של חוק השקעות משותפות בנאמנות ,, או לפני יום העדכון הקודם שבוצע, המאוחר מביניהם15‏2010-), התש"ע15 '(תיקון מס 10–ועד למדד האחרון שפורסם לפני יום העדכון ובלבד ששיעור העלייה אינו נמוך מ אחוזים; יושב ראש הרשות רשאי לעגל את הסכומים האמורים לסכום הקרוב שהוא מכפלה של אלף שקלים חדשים; הודעה בדבר העדכון תפורסם באתר האינטרנט של ".הרשות 117 תיקון סעיף.58 - ) לחוק העיקרי, בסעיף קטן (ב117 בסעיף ;")3( ), אחרי "בפרק זה" יבוא "אלא בהתאם לפסקה2( בפסקה )1( :) יבוא2( אחרי פסקה )2( ) שר האוצר, בהסכמת שר המשפטים, רשאי לקבוע בתקנות מיקרים, נסיבות3(" ושיקולים שבשלהם יהיה ניתן להטיל קנס אזרחי בסכום הנמוך מהקבוע בחוק ".זה 124 תיקון סעיף.59 - לחוק העיקרי124 בסעיף :) יבוא4( במקום פסקה )1( ;".)(א23 ) כיהן בתפקיד בניגוד להוראת הרשות לפי סעיף4(" כאמור יוגדרו אף הן כהפרה חוזרת, אשר מוטל בשלה קנס .מוגדל 55 המוצע בסעיף114 כמו כן, בדומה לתיקון סעיף (ג) המוצע להמיר115 להצעת החוק, מוצע גם כאן, בסעיף את סכומי הקנסות המסתמכים על חוק העונשין בסכומים ג114 הנגזרים מסכומי הקנסות שמוצע לקבוע, לפי סעיף המוצע, בטבלת קנסות קצובים, בתוספת לחוק, לפי מדרג .המבוסס על חומרת ההפרה ועל שווי הנכסים המנוהל שיעורי לחוק, שעניינו116 מוצע לתקן את סעיף 57 סעיף ) קנס מעודכנים. מוצע להוסיף את סעיף קטן (ב לחוק אשר דן בעדכון שנתי של שיעורי הקנס116 לסעיף , להצעת החוק61 הנקובים בתוספת המוצעת לחוק בסעיף .לפי שיעור עליית המדד, תוך עיגול הסכומים לחוק, שעניינו דרישת117 מוצע לתקן את סעיף 58 סעיף הקנס ותשלומו. בתוספת המוצעת לחוק בסעיף . להצעת החוק, נקבע מדרג של קנסות, לפי חומרת ההפרה61 ) לחוק, להימנע מדרישת2()(ב117 הרשות מוסמכת, בסעיף קנס מטעמים מיוחדים שיירשמו, אך אינה רשאית לגבות סכום נמוך יותר (ראה לעניין זה גם דברי הסבר לתיקון להצעת החוק). כדי לשפר55 (א) המוצע בסעיף114 סעיף ,) המוצעת3( את מידתיות הקנס, מוצע לקבוע בפסקה בצד המדרג הנובע מחומרת ההפרה ובצד סמכות הרשות להימנע מדרישת קנס, כי יהיה ניתן להפחית את סכום הקנס במקרים, בנסיבות ולפי שיקולים שייקבעו בידי שר האוצר, בהסכמת שר המשפטים, בדומה לסמכות שניתנה לחוק ניירות3'לאחרונה לעניין עיצום כספי לפי פרק ח 55 )(א) המוצע בסעיף1(114 ערך (ראה דברי הסבר לסעיף להצעת החוק) וכן לפי חוקים נוספים במסגרת תיקון בכר (ו) המוצע בסעיף114 (ראה גם דברי ההסבר לביטול סעיף .)) להצעת החוק6(55 לחוק, שעניינו עבירה124 מוצע לתקן את סעיף 59 סעיף של מחשבה פלילית, אשר קובע רשימה של הפרות חוק אשר ייחשבו עבירות. מוצע לתקן רשימה זו :כדלקמן )1( לפסקה ) ברשימה מתייחסת למינוי או העסקת אדם4( פסקה )(ב23 בתפקיד, או מילוי תפקיד, בניגוד להוראות סעיף לחוק, האוסר על מי שהורשע בעבירה למלא תפקידים מסוימים במנהל קרן או בנאמן. לאור ההצעה לתיקון סעיף להצעת החוק, באופן שהאיסור המחייב יומר18 בסעיף23 בהסמכת הרשות להורות על הרחקת בעל תפקיד כאמור ) כך שכהונה בתפקיד4( מתפקידו, מוצע לתקן את פסקה .בניגוד להוראת הרשות מכוח סעיף זה, תיחשב עבירה .992 'ס"ח התש"ע, עמ 15 )1()(א61 בסעיף קטן (ג), במקום "שהוא פי חמישה עשר מן הקנס הקבוע בסעיף )2( לחוק העונשין" יבוא "הגבוה בעשרים וחמישה אחוזים מהסכום הקבוע לפי סעיף ."(א), (ב) או (ג), לפי העניין114 .57 : לחוק העיקרי, האמור בו יסומן "(א)" ואחריו יבוא116 בסעיף116 תיקון סעיף בינואר של כל שנה, לפי שיעור עליית1–, יעודכנו ב114 "(ב) הסכומים הנקובים בסעיף המדד מהמדד האחרון שפורסם לפני יום תחילתו של חוק השקעות משותפות בנאמנות ,, או לפני יום העדכון הקודם שבוצע, המאוחר מביניהם15‏2010-), התש"ע15 '(תיקון מס 10–ועד למדד האחרון שפורסם לפני יום העדכון ובלבד ששיעור העלייה אינו נמוך מ אחוזים; יושב ראש הרשות רשאי לעגל את הסכומים האמורים לסכום הקרוב שהוא מכפלה של אלף שקלים חדשים; הודעה בדבר העדכון תפורסם באתר האינטרנט של ".הרשות .58 - ) לחוק העיקרי, בסעיף קטן (ב117 בסעיף117 תיקון סעיף ;")3( ), אחרי "בפרק זה" יבוא "אלא בהתאם לפסקה2( בפסקה )1( :) יבוא2( אחרי פסקה )2( ) שר האוצר, בהסכמת שר המשפטים, רשאי לקבוע בתקנות מיקרים, נסיבות3(" ושיקולים שבשלהם יהיה ניתן להטיל קנס אזרחי בסכום הנמוך מהקבוע בחוק ".זה .59 - לחוק העיקרי124 בסעיף124 תיקון סעיף :) יבוא4( במקום פסקה )1( ;".)(א23 ) כיהן בתפקיד בניגוד להוראת הרשות לפי סעיף4(" ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1032 ), בסופה יבוא "או הציע יחידות של קרן חוץ לציבור, בלא היתר5( בפסקה )2( ;"הרשות א129 ביטול סעיף.60 . בטל- א לחוק העיקרי129 סעיף הוספת תוספת.61 :בחוק העיקרי, בסופו יבוא תוספת )114 (סעיף /היקף נכסים בניהול בנאמנות )(בשקלים חדשים )סכום העיצום הכספי (בשקלים חדשים הסכום הקבוע בשל הפרה על פי סעיף )(א114 הסכום הקבוע בשל הפרה על פי סעיף )(ב114 הסכום הקבוע בשל הפרה על פי סעיף )(ג114 50,000,000 עד62,000 125,000 250,000 עד50,000,001–מ 500,000,000 125,000 250,000 500,000 עד500,000,001–מ 5,000,000,000 187,000 375,000 750,000 5,000,000,000 מעל250,000 500,000 1,000,000 תיקון חוק הסדרת העיסוק.62 ), אחרי "מנהל קרן" יבוא "או מנהל קרן4( (ב), בפסקה17 בחוק הסדרת העיסוק, בסעיף ."חוץ כהגדרתו בחוק השקעות משותפות תיקון חוק תובענות ייצוגיות.63 לתוספת2 לתוספת השניה, ובפרט5 , בפרט16‏2006-בחוק תובענות ייצוגיות, התשס"ו השלישית, בכל מקום, בהגדרה "יחידה", בסופה יבוא "לרבות יחידה של קרן חוץ ."המוצעת לציבור בישראל, כמשמעותה באותו חוק )2( לפסקה המוצע1') ברשימה, לאור הוספת פרק ט5( בפסקה להצעת החוק שעניינו הצעת יחידות של קרן54 בסעיף חוץ, מוצע לקבוע כעבירה גם הצעת יחידות של קרן חוץ לציבור בישראל בלא היתר הרשות, בדומה לקיים לגבי .הצעת יחידות של קרן לחוק, שעניינו הצעת129 מוצע לבטל את סעיף 60 סעיף הוספת פרק יחידות או מניות של קרן חוץ. בשל להצעת החוק, המסדיר הצעת יחידות54 המוצע בסעיף1'ט א לחוק ומוצע129 של קרן חוץ, מתייתרות הוראות סעיף 1'לבטל סעיף זה (להרחבה ראה דברי הסבר להוספת פרק ט .)המוצע :א לחוק, שמוצע לבטלו129 וזה נוסחו של סעיף "הצעת יחידות או מניות של קרן חוץ על המציע יחידות או מניות של קרן חוץ לציבור  .א129 בישראל, יחולו ההוראות החלות לפי חוק זה על מנהל קרן; הרשות רשאית לפטור את המציע מדרישות הוראות כאמור, כולן או מקצתן, אם נוכחה שחוקי המדינה שבה רשומה קרן החוץ מבטיחים, די צורכם, את עניניו של ציבור ".המשקיעים בישראל מוצע להוסיף לחוק תוספת שבה ייקבעו סכומי 61 סעיף המוצע114 קנס אזרחי שיוטלו לפי הוראות סעיף להצעת החוק (להרחבה ראה דברי הסבר לסעיף55 בסעיף .))(א) להצעת החוק1(55 (א) המוצע בסעיף114 לחוק17 מוצע לתקן בתיקון עקיף את סעיף 62 סעיף .הסדרת העיסוק, שעניינו איסור תמריצים , להצעת החוק54 המוצע בסעיף1'במקביל להוספת פרק ט שבמסגרתו מוצע לאפשר הצעת יחידות של קרן חוץ בישראל, וכצעד משלים לתיקון בכר, מוצע לקבוע הסדר משלים בחוק הסדרת העיסוק. אשר לפיו, בעלי רישיון יורשו לגבות עמלת הפצה ממנהל קרן חוץ בשל ביצוע .עסקה בקרן כאמור בתוספת5 מוצע לתקן בתיקון עקיף את פרט 63 סעיף בתוספת השלישית לחוק2 השניה ואת פרט . בתוספת השניה לחוק2006-תובענות ייצוגיות, התשס"ו האמור קבועה רשימת עילות שבשלהן ניתן להגיש תובענה , לתוספת, מונה, בין העילות5 ייצוגית לפי אותו חוק. פרט .עילה הנובעת מזיקה ליחידה בקרן נאמנות לפי החוק מוצע לתקן פרט זה באופן שיהיה ניתן להגיש תובענה .ייצוגית גם בעילה הנובעת מזיקה ליחידה של קרן חוץ .16 '; התשס"ח, עמ264 'ס"ח התשס"ו, עמ 16 ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה 1033 תחילה.64 ימים מיום60 ,)תחילתו של חוק זה, למעט הסעיפים המפורטים בסעיף קטן (ב (א) .) יום התחילה- פרסומו (להלן )(ב לחוק זה, במועד33 לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף77 תחילתו של סעיף )1( (א) ו–(ג) לחוק העיקרי כנוסחו77 כניסתן לתוקף של תקנות שיותקנו לפי סעיף ; לחוק זה33 בסעיף לחוק זה, במועד54 לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף1'תחילתו של פרק ט )2( ג לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף113 כניסתן לתוקף של תקנות שיותקנו לפי סעיף ; לחוק זה54 )(א3 ,))(א2( ,))(א1(55 (א), (ב), (ג) ו–(ד) כנוסחו בסעיף114 תחילתו של סעיף )3( ) לחוק זה, במועד6(55 (ו) לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף114 ) ושל ביטול סעיף4(–ו ) לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף3()(ב117 כניסתן לתוקף של תקנות שיותקנו לפי סעיף .) לחוק זה2(58 הוראת מעבר.65 חברה ששימשה נאמן ערב יום התחילה, רשאית להמשיך ולשמש נאמן עד תום שנה לחוק העיקרי כנוסחו9 מיום התחילה, גם אם אינה עומדת בתנאים הקבועים בסעיף לחוק העיקרי9 לחוק זה, ובלבד שמתקיימים בה התנאים הקבועים בסעיף5 בסעיף .כנוסחו ערב יום התחילה התוספת השלישית לחוק האמור מונה עילות שלגביהן לא תתקיים סמכות בית המשפט לקבוע כי הצטרפות לתובענה ייצוגית תהיה רק בהודעה מפורשת על הצטרפות, ולא כברירת מחדל. בין העילות נמנית עילה הנובעת מזיקה ליחידה בקרן נאמנות. גם לעניין זה יש מקום להשוות בין יחידה בקרן נאמנות לפי החוק לבין .יחידה בקרן חוץ מוצע לקבוע הוראות תחילה לגבי סעיפיה 64 סעיף לגבי סעיפים .השונים של הצעת חוק זו שמוצע בהם להעניק סמכות להתקנת תקנות, ותקנות כאמור חיוניות לקיום ההסדר המוצע בחוק, מוצע כי מועד התחילה יהיה במועד כניסתן לתוקף של תקנות לפי אותם .סעיפים מוצע לקבוע הוראת מעבר שתחול לגבי חברה 65 סעיף .המשמשת נאמן ערב יום התחילה של חוק זה להצעת חוק זו, מוצע לתקן5 המוצע בסעיף9 בתיקון לסעיף את תנאי הכשירות של חברה לשמש נאמן. ייתכן כי חלק מהנאמנים הפועלים כיום אינם עומדים בתנאי הכשירות המוצעים. נדרש לתת להם שהות ארוכה יותר משישים ,)הימים שבין פרסום החוק לבין תחילתו (שהות של שנה כדי לבצע שינויים שיאפשרו להם לעמוד בתנאי הכשירות המוצעים או להיערך להתפטרותם מכהונת הנאמן. עם זאת מוצע לקבוע כי נאמן שאינו עומד בתנאי הכשירות המוצעים, חייב לפחות לעמוד בתנאי הכשירות החלים .היום לפי החוק, גם לאחר שישונו לפי הצעת חוק זו .64 ימים מיום60 ,)תחילתו של חוק זה, למעט הסעיפים המפורטים בסעיף קטן (ב (א) .) יום התחילה- פרסומו (להלן תחילה )(ב לחוק זה, במועד33 לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף77 תחילתו של סעיף )1( (א) ו–(ג) לחוק העיקרי כנוסחו77 כניסתן לתוקף של תקנות שיותקנו לפי סעיף ; לחוק זה33 בסעיף לחוק זה, במועד54 לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף1'תחילתו של פרק ט )2( ג לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף113 כניסתן לתוקף של תקנות שיותקנו לפי סעיף ; לחוק זה54 )(א3 ,))(א2( ,))(א1(55 (א), (ב), (ג) ו–(ד) כנוסחו בסעיף114 תחילתו של סעיף )3( ) לחוק זה, במועד6(55 (ו) לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף114 ) ושל ביטול סעיף4(–ו ) לחוק העיקרי כנוסחו בסעיף3()(ב117 כניסתן לתוקף של תקנות שיותקנו לפי סעיף .) לחוק זה2(58 .65 חברה ששימשה נאמן ערב יום התחילה, רשאית להמשיך ולשמש נאמן עד תום שנה לחוק העיקרי כנוסחו9 מיום התחילה, גם אם אינה עומדת בתנאים הקבועים בסעיף לחוק העיקרי9 לחוק זה, ובלבד שמתקיימים בה התנאים הקבועים בסעיף5 בסעיף .כנוסחו ערב יום התחילה הוראת מעבר ד ב ר י ה ס ב ר 17.5.2010 ,, ד' בסיוון התש"ע504 - הצעות חוק הממשלה    סודר במח' רשומות, משרד המשפטים, והודפס במדפיס הממשלתיISSN 0334-3030    שקלים חדשים17.82 המחיר