הצעת חוק לדיון מוקדם
מספר פנימי: 2088356
הכנסת העשרים ושלוש
יוזם: חבר הכנסת מיקי לוי
______________________________________________
פ/1063/23
הצעת חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (תיקון – הגבלה על השקעות בחברה שערכה הסדר חוב), התש"ף–2020
דברי הסבר
רוב כספי הפנסיה, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות של תושבי ישראל מושקעים כיום באגרות חוב של חברות מסחריות ("אג"ח קונצרניות"). הציפיה היא שההשקעה באגרות חוב תהיה השקעה סולידית בעלת סיכון נמוך, ולפיכך היא מתאימה להשקעה של כספי פנסיה וקופות גמל, שתפקידן להבטיח גב כלכלי וסוציאלי לעובד עם פרישתו לגמלאות. כיום, רוב השקעות המוסדיים באגרות חוב אינן באגרות חוב ממשלתיות כבעבר, אלא באגרות חוב קונצרניות, הנחשבות בטוחות פחות.
בשנים האחרונות אנו עדים לגל הולך וגובר של הסדרי חוב בין חברות הנמצאות בשליטת בעלי הון ונקלעות לקשיים, לבין הנושים בעלי אגרות החוב, שרובם גופים מוסדיים. הסכמים אלה כוללים לרוב "תספורות", שמשמעותן קיצוץ של עשרות אחוזים מהיקף החוב, אשר מתבצעות פעמים רבות כאשר חברות אחרות של בעל השליטה מתפקדות מצוין ומציגות רווחים גבוהים.
"תספורות" אלו פוגעות בראש ובראשונה באותם חוסכים שכספם מנוהל על ידי הגופים המוסדיים, ונוגסות בחסכונות הפנסיה שהציבור הרחב מחויב על פי חוק להפריש ממשכורתו. כיום, לא קיימת כל מגבלה על בעל שליטה שלא עמד בהתחייבויותיו וביצע "תספורת" חוב, להמשיך ולגייס הון באמצעות הנפקת אגרות חוב של חברות שבבעלותו, והחברות אכן ממשיכות ועושות זאת באין מפריע. הגופים המוסדיים גם הם ממשיכים להשקיע את כספי החוסכים באגרות חוב של בעלי שליטה שלא השיבו את חובותיהם בעבר, תוך הפקרה חסרת אחריות של כספי החוסכים לידיהם של מנפיקי אגרות חוב שכבר ביצעו "תספורות" וגרמו להפסדים כבדים בעבר, בלי שלחוסכים עצמם יש דרך אפקטיבית להשפיע על ההחלטות.
מטרת התיקון המוצע היא להטיל מעין "קלון כלכלי" על מנפיקי אגרות חוב שלא עמדו בהתחייבויותיהם, ולהגביל את רכישת אגרות החוב שלהם על ידי הגופים המוסדיים, על מנת להגן על ציבור חוסכי הפנסיה וקופות הגמל מפני מנפיקי אגרות חוב שלא עומדים בהתחייבויותיהם, וכדי להרתיע את מנפיקי אגרות החוב מביצוע "תספורות".
על מנת להשיג מטרות אלה, מוצע לאסור רכישת אג"ח של חברות שביצעו "תספורת" חוב באמצעות כספי קופות גמל וקרנות פנסיה, מהרגע שלא עמדו בהתחייבות לפירעון, ובמקרה של הגעה להסדר חוב – במשך 10 שנים לאחר תחילת הסדר התספורת.
כדי שלא להכביד שלא לצורך על שוק ההון הישראלי, מוצע להקנות לממונה על שוק ההון סמכות לאשר קניית אגרות חוב של לווים שלא עמדו במועדי הפירעון, אם לדעתו תנאי הסדר החוב אינם מצדיקים הטלת קלון כלכלי, בהתחשב בנסיבות. כאשר חברה נקלעת לקשיים עקב נסיבות חיצוניות שאינן קשורות להתנהלותה הישירה, כגון מלחמה, אסון טבע וכדומה, הרי שאין הצדקה להטיל קלון כלכלי, שכן היעדר היכולת לפרוע את החוב לא נבעה מהתנהלות כלכלית שאינה אחראית. בקשה מנומקת לקניית אגרות חוב כאמור תוגש על ידי החברה המנהלת בלבד, וטרם אישורה על ידי הממונה תועמד להתייחסויות הציבור והנושים בהסדר החוב, שהיווה את הבסיס לאיסור האמור.
הצעות חוק דומות בעיקרן הונחו על שולחן הכנסת השמונה-עשרה על ידי חבר הכנסת כרמל שאמה הכהן וקבוצת חברי הכנסת (פ/4134/18) ועל ידי חבר הכנסת כרמל שאמה הכהן וקבוצת חברי הכנסת (פ/4215/18), ועל שולחן הכנסת התשע-עשרה על ידי חבר הכנסת דב חנין וקבוצת חברי הכנסת (פ/211/19), על ידי חברת הכנסת מיכל בירן (פ/212/19), על ידי חבר הכנסת אמנון כהן (פ/864/19) ועל ידי חבר הכנסת מאיר שטרית וקבוצת חברי הכנסת (פ/938/19), ועל שולחן הכנסת העשרים על ידי חבר הכנסת מיקי לוי (פ/325/20, הוסרה מסדר היום בדיון מוקדם ביום ח' בחשוון התשע"ז (9 בנובמבר 2016); פ/3507/20), על ידי חברת הכנסת שלי יחימוביץ' (פ/4651/20) ועל ידי חבר הכנסת דב חנין וקבוצת חברי הכנסת (פ/4785/20), ועל שולחן הכנסת העשרים ואחת על ידי חברת הכנסת שלי יחימוביץ' (פ/219/21).
הצעות חוק זהות הונחו על שולחן הכנסת העשרים על ידי חבר הכנסת מיקי לוי (פ/3509/20, הוסרה מסדר היום בדיון מוקדם ביום כ' סיון התשע"ז ( 14 ביוני 2017); פ/4337/20).
---------------------------------
הוגשה ליו"ר הכנסת והסגנים
והונחה על שולחן הכנסת ביום
ט' בסיוון התש"ף – 1.6.20
הוספת סעיף 26א 1. בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה–2005, אחרי סעיף 26 יבוא: בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה–2005, אחרי סעיף 26 יבוא: בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה–2005, אחרי סעיף 26 יבוא: בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה–2005, אחרי סעיף 26 יבוא: בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה–2005, אחרי סעיף 26 יבוא: בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה–2005, אחרי סעיף 26 יבוא:
"השקעות בחברה שערכה הסדר חוב "השקעות בחברה שערכה הסדר חוב "השקעות בחברה שערכה הסדר חוב 26א. (א) בסעיף זה – (א) בסעיף זה –
"הסדר" – כהגדרתו בסעיף 350 לחוק החברות;
"קבוצת לווים" – הלווה, בעל שליטה בו, כל תאגיד שבשליטת אחד מהם וכן נושא משרה בכל אחד מהם או אחר הפועל בשמם, לרבות קרוביהם;
"קרוב" – כהגדרתו בחוק הפיקוח על הביטוח;
"שליטה" – כהגדרתה בחוק ניירות ערך, התשכ"ח–1968.
(ב) חברה מנהלת לא תרכוש מנכסי קופת גמל שבניהולה תעודות התחייבות של קבוצת לווים שביצעה עם נושיה הסדר, במשך כל תקופת הדחייה בתשלום החוב, וכן במשך 10 שנים מיום תחילת הסדר שלא כלל תשלום של מלוא החוב. (ב) חברה מנהלת לא תרכוש מנכסי קופת גמל שבניהולה תעודות התחייבות של קבוצת לווים שביצעה עם נושיה הסדר, במשך כל תקופת הדחייה בתשלום החוב, וכן במשך 10 שנים מיום תחילת הסדר שלא כלל תשלום של מלוא החוב.
(ג) על אף האמור בסעיף קטן (ב), הממונה רשאי להתיר לחברה מנהלת לרכוש תעודות התחייבות כאמור, אם לדעתו תנאי ההסדר שבוצע אינם מצדיקים הטלת איסור כאמור, ואי פירעון החוב נבע מנסיבות חיצוניות, שלא ניתן היה לצפות אותן והן אינן תלויות בהתנהלות החברה; הממונה יתנה את ההיתר הניתן על ידו בתנאים הדרושים לדעתו לשם שמירה על עניינם של עמיתי קופות הגמל. (ג) על אף האמור בסעיף קטן (ב), הממונה רשאי להתיר לחברה מנהלת לרכוש תעודות התחייבות כאמור, אם לדעתו תנאי ההסדר שבוצע אינם מצדיקים הטלת איסור כאמור, ואי פירעון החוב נבע מנסיבות חיצוניות, שלא ניתן היה לצפות אותן והן אינן תלויות בהתנהלות החברה; הממונה יתנה את ההיתר הניתן על ידו בתנאים הדרושים לדעתו לשם שמירה על עניינם של עמיתי קופות הגמל.
(ד) בקשה להיתר כאמור בסעיף קטן (ג) תוצג להתייחסויות הציבור ובעלי עניין נוספים טרם אישורה על ידי הממונה." (ד) בקשה להיתר כאמור בסעיף קטן (ג) תוצג להתייחסויות הציבור ובעלי עניין נוספים טרם אישורה על ידי הממונה."