חומר רקע

V שר האוצר 26 ,דצמבר 2018 !לכבוד ח״כ משה גפני מטת ישראל יד׳ד ועדת הכספים של הכנסת :הנדון תקציב הרשות לניידות ערן לשנת 2019 1 . פי על סעיף 11 לחוק ניירות ערך, התשכ״ח ״ 1968 , רשות ניירות ערך תערוך מדי שנה הצעת תקציב ותגישד. לשר האוצר. כאשר התקציב טעון אישור שר האוצר וועדת הכספים של המסת, 2, ,בהתאם מצורפת בזאת הצעת תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 אשר אושרה על ידי. אודה על אישור תקציב הרשות ידי על ועדת הכספים של הכנסת. :העתק ענת גאוטה - יו״ר הרשות לניירות ערך מר שאול מרידוד - הממונה על התקציבים, משרד האוצר מר יוגב גרדום - מגן הממונה על התקציבים, משרד האוצר 02רח׳ קפלן 1 ירושלים 9103002 ת.ד 3100 :טל׳ 5317111־02 :פקס׳ 5695338־ www.gov.il: שער הממשלה CJOV www.mof.gov.il: אוצר ברשת ׳ /׳ משרד האוצר ־ אגף תקציבים מדינת ישראל v טז׳ בטבת התשע״ט 24 בדצמבר 2018 .תק 2018-9815 לבגוד שד האוצר משדד האוצר ירושלים :הגדוו תסציג הרשות למידות עדד 20X9 1. פי על סעיף 11 לחוק ניירות ערך, התשכ״ח ״ 1968 , רשות ניירות ערך תערוך מדי שנה הצעת תקציב ותגישה לשר האוצר, כאשר התקציב טעון אישור שר האוצר וועדת הכספים של הכנסת. 2. ,בהתאם מצ״ב הצעת תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 .לאישורן תקציב ההוצאה של הדשות לשנת 2019 מסתכם ב״ 189,320 .אלש״ח 3 , לאחר בחינה הצעת התקציב, אני ממליץ לאשרו. 4. ,בנוסף מצ״ב פניה לחתימתן המופנית ליו״ד ועדת הכספים לאישור תקציב האמור. העתק : מד שאול מרידוד ־ הממונה על התקציבים, משרד האוצר מר כפיר בטט ** רכז פיננסים ומחירים, משרד האוצר 'רח קפלן 1 ירושלים 9103002 ת.ד 3100 ;טל׳ 02-5317200 02 :>פקס 02-5695335 בכבוד רב סגן המכ ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הצעת תקציב לשנת 2019 )באלפי )₪ הצעת תקציב לשנת 2019 תקציב מאושר לשנת 2018 ביצוע תקציבי משוער לשנת 2018 שם הסעיף מס׳ סעיף נושא כללי 189,320 187,685 175,954 :כללי סה״כ הוצאות : 109,180 108,770 105,977 :שכר סה״כ: [ 22 8 ] [ 22 8 ] [ 22 8 ] 86,700 84,800 82,977משכורת עובדי הרשות1001 12,900 13,900 13,761הפרשה לפנסיה ופיצויים1002 5,050 4,950 4,752שעות נוספות1003 400 450 27 0עובדים למשימות חולפות1004 [ 34 ] [ 34 ] [ 34 ] 3,050 3,050 2,593מתמחים במשפטים וסטודנטים1005 900 1,370 1,500שכר יושב הראש1006 180 250 125תשלום הוצאות לחברי הרשות1008 9,620 9,640 9,207הוצאות נלוות: סה״כ 1,120 1,040 1,019הדרכה והשתלמות2001 1,600 1,700 1,445אחזקת כלי רכב20 02 * 50 13שכירת כלי רכב2 0 03 6,800 6,650 6,650נסיעות בארץ, אשל והובלות2 0 04 100 200 80קרן למתן הלוואות2 0 05 21,710 21,180 20,589 :אחזקה סה״כ 1,000 1,000 920הוצאות אירגוניות3001 630 630 542צרכי משרד3002 18,750 18,500 18,130אחזקת בית ותיקונים3003 780 900 855דואר וטלפונים3004 550 150 143 ,ציוד מכונות וריהוט3005 12,510 12,155 10,541פעילות מקצועית: סה״כ 1,900 1,900 1,691רישוי יועצי השקעות ומ.תיקים40 02 940 970 291הוצאות משפטיות4 0 04 1תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 47 0 47 5 427ספריה מקצועית4005 1,250 1,220 1,089תקינה חשבונאית )השתתפות(4007 2,590 2,550 2,474ביקורת ואכיפה4008 580 540 524חינוך הציבור4010 1,270 800 800ייעוץ לרשות4011 300 25 0 250ימי עיון4012 110 25 0 125קרן למחקרים אקדמים4015 60 0 68 0 578קשרי חוץ בין לאומיים4016 350 350 343ביקורת פנימית4017 530 530 424הכנת דוחות כספיים4018 1,620 1,640 1,525הוצאות פרקליטות4019 18,100 16,900 16,760מערכות מידע: סה״כ 16,600 15,500 15,500אחזקת מחשבים5003 1,500 1,400 1,260רכישת מידע ממוחשב5004 14,200 15,040 12,880תקציב פיתוח: סה״כ 14,100 14,890 12,805וחומרה מערכות מידע )תוכנה(6001 100 150 75שיפוץ מבנים6003 4,000 4,000 - :רזרבה סה״כ 2,300 2,300 -רזרבה לשכר7005 700 700 -רזרבה להתיקרויות7006 1,000 1,000 -רזרבה כללית7010 (18 9,32 0) (18 7,68 5) (17 7,53 3) :מקורות סה״כ )הערכה( (59 ,8 00 ) (65,960) (54 ,2 91 )אגרות תשקיף9001 (10 9,70 0) (10 3,18 0) (10 9,45 2)אגרות שנתיות9002 (1,100) (900) 1,643הכנסות מימון, נטו9003 (15 ,7 00 ) (15,160) (15 ,4 33 )אגרות מיועצי השקעות9004 (3,020) (2,485) -מימון מעודפים9050 *סעיף תקציבי מס' 2003 אוחד החל משנת 2019 עם סעיף תקציבי מס'2004 2תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY דברי הסבר לתקציב הרשות לשנת 2019 רקע ותהליכים מרכזיים שוק ההון הציבורי הישראלי והבורסה בתל אביב יכולים וצריכים להיות מנוף לצמיחה כלכלית, לתעסוקה, להגברת התחרות ולהורדת יוקר המחיה בישראל. אך בשנים האחרונות שוק ההון והבורסה אינם ממצים את הפוטנציאל הגלום בהם כמקום מפגש חשוב בין יזמים ומשקיעים לצורך מימון פעילות כלכלית המגוונת את ערוצי החיסכון וההשקעה. הגורמים לכך רבים ומגוונים. בין היתר ניתן למנות נטייה כללית של חברות בכל רחבי העולם להגיע לשוק ההון הציבורי בשלבים מאוחרים יותר של חייהם ; גיוון אפשרויות מימון זולת וזמינות )ובעיקר התפתחותם המהירה של ערוצי מימון דוגמת קרנות אקווטי(;-פרייבט התחרות של הבורסה בתל אביב עם הבורסות הגדולות בעולם ; ועוד. גם סביבת הריבית הנמוכה היא כמובן משתנה רלבנטי ביותר, שכן בפני יזמים וחברות עומדות אפשריות מימון זולות נוספות. ,במקביל בידי המשקיעים המוסדיים הישראלים נצברים מידי חודש סכומי כסף עצומים אותם הם נדרשים להשקיע. התוצאה אינה חיובית מבחינת שוק ההון הציבורי הישראלי - מצד אחד, פחות ופחות יזמים מעוניינים לגייס הון מהציבור ופחות חברות מתעניינות במימון באמצעות הבורסה אביב-בתל ; ומצד שני, חלק גדל והולך של כספי כלל המשקיעים, באמצעות המשקיעים המוסדיים, מושקע באפיקי השקעה מחוץ לבורסה בתל אביב, או מחוץ לישראל. בכוונת הרשות לשנות את המצב בו שוק ההון הציבורי והבורסה אינם מגשימים את יעדם באופן מיטבי. לעמדת הרשות בורסה ושוק הון ציבורי תחרותיים, בריאים ומשגשגים, הם מפתח לתחרות על מקורות ההון, להורדת מחירים, לתעסוקה ולצמיחה כלכלית. שוק הון ציבורי איתן משמש חלופה לאשראי הבנקאי המממן את הסקטור העסקי. לשוק הון ציבורי גם יתרון גדול בהיותו שוק של חברות שקופות שניתן ללמוד ולהכיר את פעילותן מתוך דיווחיהם, באופן שהופך אותן לבטוחות יותר להשקעה. אתגר נוסף עמו מתמודדים שוקי ההון בכל העולם, וגם בישראל, הוא האתגר הטכנולוגי. הטכנולוגיה משנה את כללי המשחק גם בתחום הפיננסי. מוצרים חדשים )דוגמת מטבעות דיגיטליים(, דרכי הפצה חדשות )דוגמת ברוקרים אינטרנטיים(, ומתווכים חדשים )דוגמת חברות שמספקות אנליזות אוטומטיות( מתפתחים באופן תדיר. מובן על כי הרגולטור להכיר את המוצרים האלה, להתמודד עם חדירת הטכנולוגיה לתחום פיקוחו, ולאפשר את התפתחות השוק ככל שניתן. ,בהתאם בשנת 2019 בכוונת הרשות להוביל מהלכים שיאפשרו לשוק ההון הישראלי להיות שוק הון חזק, מתקדם ותחרותי שישרת ויפתח את הכלכלה הישראלית. לשם כך, בין היתר, בכוונת הרשות לפעול להסרת חסמים ולהתאמת רגולציה; לאמץ תפיסת רגולציה גלובלית; לפעול להשקת מוצרי השקעה חדשים; לשלב חדשנות, עכשוויות, ואמצעים טכנולוגיים בעבודת הרשות ובעבודת הגופים המפוקחים; ולהוביל מדיניות אכיפה פרופורציונלית. 3תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY באופן ספציפי, עבודת הרשות בשנת 2019 תונחה על ידי חמישה עקרונות עיקריים: ראשית , פעולות הרשות יבוצעו מתוך התפיסה ששוק הון ציבורי ישראלי תוסס וחזק יתרום באופן משמעותי לפיתוח הכלכלה הישראלית. כלכלה חזקה משרתת כמובן את האינטרס של המדינה, כמו של גם ציבור המשקיעים בכללותו. שנית , בכוונת הרשות לפעול להרחבה של שוק ההון הציבורי ולביסוסו. כאמור, בשנים האחרונות ישנה תופעה עולמית-כלל של התרחבות שוק ההון הפרטי, על חשבון שוק ההון הציבורי. בכוונת הרשות לפעול במגוון דרכים להרחבת שוק ההון הציבורי והשבת העניין של חברות יצרניות איכותיות במימון פעילותן הכלכלית על ידי שוק ההון והבורסה. בניגוד להשקעות אחרות של הציבור, החברות הציבוריות הן חברות שקופות שמדווחות באופן שוטף שלל נתונים לציבור. השקיפות היא זו שמאפשרת למשקיעים לקבל החלטת השקעה מושכלת, ולדעת בדיוק מה מצבה של החברה הם בה השקיעו ומכאן יתרונה. שלישית , בכוונת הרשות לפעול באופן אינטנסיבי ופרואקטיבי במישור החדשנות והטכנולוגיה. העולם משתנה בקצב הולך וגובר והטכנולוגיה חודרת לכל תחום, מטלטלת אותו ומשנה אותו. בכוונת הרשות להשקיע משאבים רבים בהקשר זה על מנת ללמוד, להכיר ולאפשר הטמעת טכנולוגיות חדשות בשוק ההון ובעבודת הרשות. בהמשך, הרשות גם תצטרך, כמובן, ליזום התאמת הרגולציה במקומות הנכונים כדי לאפשר שילוב הטכנולוגיה בכל ההקשרים - פעילות הגורמים המפוקחים, פעילות המשקיעים, ופעילות הפיקוח והאכיפה. רביעית . שוק בריא הוא שוק תחרותי אך נכון להיום, שוק ההון הציבורי הישראלי לא מספיק תחרותי. בו אין הרבה משקיעים מוסדיים, בו אין הרבה חברי בורסה ואין בו מגוון דעות. מצב זה אינו משרת באופן אופטימלי את עניינו של המשקיע. בכוונת הרשות לפעול גם בהקשר זה. השינוי המבני בבורסה הוא צעד חשוב בכיוון זה, כי הוא צפוי להגדיל את מספר חברי הבורסה ועוד ישנם צעדים נוספים שבכוונת הרשות לקדם. יצוין כי תחרות גם עשויה להגביר את העניין של ציבור המשקיעים בישראל בהשקעות בשוק המקומי. חמישית , כדי לשמור על עניינם של המשקיעים, שוק ההון הציבורי חייב להיות שוק הוגן. שוק הון לא הוגן הוא שוק שהמשקיעים לא יתנו בו אמון, שאין לו הצדקה, ושלא תהיה לו תקומה. לפעילות רבה זו, השלכות תקציביות משמעותיות, מבין מגוון ההוצאות נפרט שלושה אתגרים מרכזיים : ראשית , העידן הנוכחי מחייב את הרשות להתייחס ללא הרף להתפתחויות - מבחינה משפטית, כלכלית ועסקית - במדינות אחרות בעולם. שוק ההון הופך ליותר גלובלי ויותר תחרותי. חברות מנפיקות ניירות ערך במספר מקומות בעולם, לעיתים במקביל; הכללים הופכים להיות אחידים יותר; בורסות משתפות ביניהן פעולה, ובמקרים אחרים מתחרות ביניהן על אותן חברות וגם ; לפעולות אכיפה רבות יותר יש ממד בינלאומי. הפעולות במישור זה דורשות משאבים - כלכליים ואחרים - רבים יותר מבעבר. שנית , העידן הנוכחי גם מחייב את הרשות להכיר את עולם גיוסי ההון החדש, ולהחליט אם ואיזה רגולציה ראוי להחיל עליו. הדבר רלבנטי ביותר הן בתחום הפינטק והן בתחום גיוסי ההון. כיום, חברות הון מגייסות פחות ופחות באמצעות IPOs , ויותר ויותר באמצעות קרנות פרייבט אקוויטי, 4תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הנפקת מטבעות, מימון המונים ועוד. בהתאם, על הרשות לבחון באופן שוטף היבטים שונים בעולם גיוסי ההון החדש. גם ההתמודדות עם אתגרים אלה דורשות משאבים רבים - כלכליים ואחרים. שלישית , העידן הנוכחי מחייב את הרשות להשקיע משאבים עצומים בנושאים טכנולוגיים - סייבר ; הגנת מידע; טכנולוגיית בלוקצ׳יין; אינטליגנציה מלאכותית; ועוד. הרשות משקיעה סכומים הולכים וגדלים, הן בהגנה על מערכותיה השונות מפני איומים שונים והן בלימוד והכרה של טכנולוגיות חדשות, על מנת לאפשר את פיתוח השוק ופיקוח עליו. סכומים אלה גדלים בהתמדה בשני ההקשרים האלה. הגידול המתמשך במספר ובאיכות האיומים שמופנים כלפי מערכות הרשות מחייב הגנה על המערכות האינטרנטיות של הרשות )כגון מערכת המגנ״א ומערכת ההצבעות( ועל המערכות הפנימיות ברשות. ההתפתחות הטכנולוגית בשוק מחייבת לימוד והכרה מתמשכים פוסקים-ובלתי של הטכנולוגיות החדשות הקיימות, והשפעתן על הגורמים המפוקחים, הרגולציה, ופעילות הפיקוח. מובן כי הסדרתן כל של היוזמות והתפיסות שהוזכרו לעיל ידרשו מהרשות, בשנת 2019 , להקדיש משאבים כספיים ניכרים. במסגרת זאת הרשות תידרש להשקיע תשומות כספיות, גם אך תשומות של כוח אדם מקצועי ותשומות זמן בהקמת מערך הפיקוח על תחומים אלה, בהבניית והתוויית מתודולוגית הפיקוח ובהוצאתו של הפיקוח לפועל. פעילות בתחום האסדרה והפיקוח תאגידים הרשות מפקחת כיום על -כ558 תאגידים מדווחים, לרבות תאגידי ״רישום כפול״ )בהם 23 חברות תעודות סל, תעודות מטבע ואג״ח מובנות(. נכון לסוף חודש ספטמבר 2018 , שווי השוק של המניות ויחידות ההשתתפות מסתכם -ב776 מיליארדי ₪ ושווי השוק של אגרות החוב הקונצרניות מסתכם -ב350 מיליארדי ד₪ מחלקת תאגידים מורכבת -מ7 יחידות : f■ יחידת כלכלן ראשי, חיתום מערך להערכות שווי יחידה למימון SME'sיחידת ביקורת מערך מערך משפטי מערך גילוי ודיווח ודירוג ופיתוח שוק חשבונאי המורכב -מ5 צוותים 1 הנתונים נלקחו מאתר הבורסה לניירות ערך בתל אביב. 5תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY תפקידי המחלקה המרכזיים הינם : 1. פיקוח שוטף על תאגידים מדווחים - בחינת קיום חובות הדיווח ודרכי ההתנהלות של התאגידים המדווחים 2. פיקוח על גורמים נוספים בשוק ההון - חברות דירוג, חתמים, נאמנים לאגרות חוב, רכזי הצעה (Crowd Funding) 3. אסדרה - עיצוב דרישות הדיווח והגילוי ומתן פרשנות והמלצות לדרכי התנהלות. 4. אכיפה - איתור הפרות דיווח והעברתן לטיפול אכיפתי במחלקות האכיפה רשות. 5. פיתוח שוק והקלות ברגולציה - ייזום המלצות שתכליתן לקדם את שוק ההון ולייצר מדרג רגולטורי בין החברות הנסחרות. 1. פיקוח שוטף על התאגידים המדווחים במסגרת הפיקוח השוטף על התאגידים המדווחים, מקדיש סגל המחלקה משאבי ניהול ותשומות זמן לבדיקת תשקיפים, דוחות כספיים, דיווחים מיידיים והסדרי חוב. מתחילת שנת 2018 ועד תחילת חודש אוקטובר 2018 טיפלה מחלקת תאגידים -ב166 בקשות היתר לפרסום תשקיף, 16 הצעות רכש, 109 הצעות פרטיות )מהותיות וחריגות( -ו547 דיווחים על עסקאות בעלי שליטה. בד בבד בדקה המחלקה אלפי דיווחים מיידיים שונים )אירועים מהותיים, נושאי משרה, בעלי עניין וכיוצא בזה( וביצעה בדיקות יזומות של דוחות כספיים של תאגידים מדווחים. לצד הפיקוח השוטף על התאגידים המדווחים וכחלק בלתי נפרד ממנו מבצעת יחידת הביקורת של המחלקה ביקורות בנושאים חשבונאיים, מימוניים ומשפטיים. הביקורות מבוצעות הן כביקורות רוחב של נושא מסוים במספר חברות והן כביקורות פרטניות בתאגיד ספציפי. הביקורת מתמקדות, בין היתר, בדיווחים הכספיים של החברות, בהערכות שווי, בדיווחים מיידיים, בעסקאות בעלי עניין ועוד. 2. פיקוח על גורמים נוספים בשוק ההון .א פיקוח על חברות דירוג אשראי במהלך שנת 2016 נרשמו במרשם חברות דירוג האשראי שתי חברות: מידרוג בע״מ ואס פי אנד גלובל רייטינגס מעלות בע״מ. חברות אלו מפוקחות ידי על יחידה ייעודית במחלקה. הפיקוח בוחן עמידה בנהלים, בחינת דוחות דירוג ספציפיים ושאלות גילוי של מתודולוגיות ואופן יישומן. .ב חיתום היחידה אחראית, בין היתר, על פיקוח ורישום של חברות החיתום וההפצה והיבטי אסדרה של השוק הראשוני. במהלך שנת 2018 הסגל טיפל במספר נושאים, שהעיקריים שבהם : קביעת כללים בקשר עם רישום ותנאי כשירות מפיצים, ביטול איסור לקביעת מחיר מרבי, עדכון כללים שיאפשרו שימוש באופן הצעה לא אחידה, מתן אפשרות לפרסום אנליזה בידי 6תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ,חתמים התמודדות עם תופעת ירידת מחירים לפני הרחבות סדרה, בחינת הצורך בפרסום כללים בנושא לבדיקות נאותות של חתמים ועוד. .ג יחידה למימון SME's במהלך שנת 2017 הוקמה יחידה מחלקתית חדשה - היחידה למימון עסקים קטנים ובינוניים )SME's .( 1) מיזמי השקעה - אחד מיעדיה של היחידה הינו ניטור פעילותם של מיזמי השקעה הפועלים שלא במסגרת הוראות חוק ניירות ערך ומבלי שפורסם ידם על תשקיף, לצורך איתור ובחינה של מיזמים כאמור. בהקשר זה מטפלת היחידה, בין היתר, גם בתשקיפי מיזמים - בעיקר שותפויות המבקשות לגייס כספים מהציבור באמצעות תשקיף לצורך רכישת נכס מסוים כאשר גיוס שכזה מתאפיין בסכום נמוך והעדר רישום למסחר. 2) מימון המונים - אחד מתפקידי היחידה למימון עסקים קטנים ובינוניים הינו קידום ופיקוח של תחום מימון ההמונים. במסגרת האסדרה היחידה מפקחת על הפלטפורמות האינטרנטיות אשר משמשות גורם מתווך בין הציבור הרחב לבין יזמים המעוניינים לגייס כספים למיזמים. האסדרה קובעת מגבלות שונות ובכלל זה מגבלות על היקפי הגיוס וההשקעה המקסימליים וקביעת תנאי רישום וכשירות של הפלטפורמות לצורך ביצוע הפעילות. בשלהי 2017 , נכנסו לתוקף התקנות והחל הפיקוח של היחידה על הפלטפורמות. כה עד נרשמן 4 רכזי הצעה. חברה נוספת הגישה בקשה לרישום, אשר נמצאת בתהליכי בדיקה. כה עד בוצעו 2 גיוסים של רכז הצעה אחד, בסכום כולל של -כ4.1 מיליון שקל. פרויקטים מחלקתיים במסגרת פעילותה השוטפת של המחלקה, מקדם סגל המחלקה עשרות פרויקטים משמעותיים, במגוון תחומים, בעיקר לצורך פיתוח שוק. לטיפול בפרויקטים אלו מקדיש הסגל תשומות ומשאבים מוגברים. להלן מדגם המייצג חלק מהפרויקטים המרכזיים שבהם מעורבת המחלקה : 1. בורסה ייעודית לחברות קטנות ובינוניות בחודש אפריל 2017 הודיעו שר האוצר משה כחלון ושרת המשפטים איילת שקד על מינוי צוות בינמשרדי לבחינת הקמתו של שוק הון בורסאי ייעודי לחברות קטנות ובינוניות. על בסיס המסקנות והתובנות שעלו מעבודת הצוות הבינמשרדי, גובשה שורה של המלצות משותפות, הנוגעות להיבטים השונים הכרוכים בהנחת התשתית הרגולטורית הנדרשת להקמת בורסה ייעודית. דו״ח הביניים של הצוות הבינמשרדי הוגש לשרים בנובמבר 2017 . ביוני 2018 הוגש הדו״ח הסופי. בנובמבר 2018 אישרה הכנסת, בקריאה ראשונה, הצעת חוק שנועדה ליישם את המלצות הועדה שטעונות חקיקה ראשית. כמו כן, תקנות שמסדירות את חובות הגילוי והדיווח שיחולו בבורסה הייעודית מצויות בתהליכי חקיקה. 2. קרנות מימון תשתיות בשנים האחרונות נעשה מאמץ לעודד הנפקתן של קרנות נסחרות להשקעה בפרויקטי תשתית. במסגרת זו הוקמה ועדה בינמשרדית שמטרתה לגבש המלצות בדבר המודל המתאים להקמת הקרנות הנסחרות, תנאים בהם ידרשו הקרנות לעמוד והטבות שיקבלו הקרנות. בחודש אוקטובר 2018 פרסמה הוועדה דוח את הביניים להערות ציבור. 7תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 3. קרנות למימון עסקים קטנים ובינוניים רשות ניירות ערך והחשב הכללי במשרד האוצר הקימו ועדה בינמשרדית שמטרתה לבחון ולהמליץ על אמצעים ומהלכים אשר יש בהם כדי לעודד הקמת קרנות נסחרות למימון עסקים קטנים ובינוניים. בשנה האחרונה פרסמה הוועדה את דו״ח הביניים שלה להערות ציבור. 4. הוספת בורסות להסדר הרישום הכפול במהלך השנה אישרה הכנסת תיקון לחוק ניירות ערך ובכך הרחיבה את הסדר הרישום הכפול כך שיכלול שלוש בורסות נוספות - ,סינגפור הונג קונג וטורונטו. 5. פתיחת אפיקי השקעה נוספים בפני ציבור המשקיעים הרשות בוחנת, בין מגוון הפרויקטים השונים, את האפשרות לאמץ בישראל מודל של חברת )שותפות( רכש ייעודית )מודל הקיים בארה״ב, קנדה, אנגליה ומדינות נוספות( שתכליתו לאפשר ליזמים לגייס הון בבורסה בתל אביב או לגייס הון מהציבור באמצעות תשקיף, ללא מסחר בבורסה, עבור חברה חדשה ריקה מתוכן מתוך מטרה למזג בעתיד לחברה הזו פעילות ריאלית אשר תעשה שימוש בהון שגויס לשם הרחבת פעילותה. מודל כזה יאפשר להביא אל הבורסה בעקיפין חברות נוספות באמצעות רכישתן בכספי ההנפקה. המתווכים בתחום ההשקעות הרשות מפקחת ומסדירה, באמצעות מחלקת השקעות, את פעילותם של גופים שונים האחראים על ניהול כספי ציבור בהיקף של למעלה מחצי טריליון ₪ ועל מתן שירותי ייעוץ השקעות ושיווק השקעות לציבור הרחב, המשקיע את כספו בשוק ההון. בכלל זה נמנה ענף קרנות הנאמנות , שבו פועלות, נכון ליום 30.9.18 , -כ1,477 ,קרנות ששווי נכסיהן הכולל הינו -כ244 מיליארד ₪ )זאת בדומה לשווי הנכסים המנוהל נכון לסוף שנת 2017 ;( ענף תעודות הסל . הכולל נכון ליום 30.9.18 -כ 699 תעודות שונות המנהלות נכסים בשווי כולל של -כ95 מיליארד ₪ בניכוי החזקות הדדיות )זאת בדומה לסך הנכסים המנוהל נכון לסוף שנת 2017 ;( וענף ניהול התיקים, המנהל, נכון ליום 31.12.2017 , -כ286 מיליארד ₪ )לעומת -כ263 מיליארד ₪ בסוף שנת 2016 .( יצוין כי לאור תיקון 28 לחוק השקעות משותפות בנאמנות, -התשנ״ד1994 , החל מאוקטובר 2018 ועד סוף שנת 2018 צפויות כלל תעודות הסל להפוך לקרנות נאמנות מסוג ״קרנות סל״. בנוסף מפקחת הרשות על בעלי רישיון ייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות , ומטפלת במבקשי רישיונות אלה. מספרם של אלה, נכון לנובמבר 2018 , עומד על 164 חברות בעלות רישיון, 3,870 יחידים בעלי רישיון פעיל, 7,570 יחידים נוספים בעלי רישיונות מותלים ורבים נוספים הנמצאים בהליכים לקראת הוצאת רישיון. ביחס לקרנות נאמנות - הפיקוח השוטף כולל בדיקה ומתן היתר לתשקיפים, בדיקת דיווחים ופיקוח שוטף, הן באמצעים אנושיים הן באמצעות הפעלת מערכות מתקדמות לניטור פעילותם של המפוקחים ועמידתם בהוראות הדין. כמו כן מקיימת הרשות פיקוח על הנאמנים לקרנות הנאמנות. ביחס לייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקים - נושא זה מקבל דגש מיוחד בפעילותה השוטפת של הרשות, מאחר והוא מחייב נוכחות פיזית של סגל הרשות בביקורות ובמעקב אחרי 8תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ביצוע הוראות החוק ועמידה בסטנדרטים של ייעוץ השקעות או ניהול תיקים של אלפי בעלי רישיון )יוזכר, כי פעילות בעלי הרישיון בבנקים איננה מטופלת על ידי מערך הפיקוח על הבנקים והיא תחת סמכותה של רשות ניירות ערך(. לאור פרסום הוראה חדשה בנושא מתן שירותים תוך שימוש באמצעים טכנולוגיים )שירותים מקוונים הכוללים ייעוץ השקעות, שיווק השקעות, ניהול תיקים, איתותים ומסחר חברתי(, צפוי כי בשנים הקרובות יחול גידול במספר הלקוחות שמקבלים שירותים באופן זה. ביחס למכלול בעלי הרישיון - אף תהליך הרישוי עתיר תשומות ומחייב עריכת בחינות, בדיקות מהימנות, פיקוח על ההתמחות וביצוע מעקב שוטף אחר עמידה בהוראות החוק של בעלי הרישיונות. בנוסף, עורכת הרשות, פי על סיכום עם רשות שוק ההון, בחינות יסוד עבור מבקשי הרישיון בתחום הביטוח והייעוץ הפנסיוני. בתחילת אוקטובר 2018 הוקמה במחלקה פונקציה ייעודית ל ניהול סיכונים , אשר תשמש מרכז ידע בתחום ניהול הסיכונים, תסייע באיתור סיכונים בתחום פעילות המחלקה, ותסייע באופן שוטף ליחידות הפיקוח בהתמודדות עם סוגיות שונות בתחום ניהול הסיכונים. על מנת להשיג את היעדים שנקבעו לה לשנת 2019 , ידרשו תשומות שונות, לרבות תקציב מחשוב לפיתוח בקרות והתראות לסגל המחלקה ולמנהלים בתחום ניהול הסיכונים. בנוסף לעיסוקים השוטפים, בשנת 2019 צפויה מחלקת השקעות לעסוק בתחומים הבאים, הדורשים תשומות ומשאבים מוגברים : 1. קרנות סל - ענף תעודות הסל היווה במשך השנים מקור משיכה משמעותי למשקיעים רבים מן הציבור ומהשוק המוסדי, והיקפי הפעילות בו הלכו וגדלו. תעודות הסל כפופות כיום למשטר של גילוי, לפי חוק ניירות ערך. לאור האפיונים המיוחדים של תחום תעודות הסל קיבלה רשות ניירות ערך החלטה אסטרטגית להעביר את הענף למשטר של פיקוח תחת חוק השקעות משותפות בנאמנות, -התשנ״ד1994 , במטרה להגביר את הבקרות על הענף. במהלך חמש השנים האחרונות נכנסה רפורמה זו לשלבים מתקדמים ובחודש אוגוסט 2017 פורסם ברשומות תיקון מס׳ 28 לחוק השקעות משותפות בנאמנות. התיקון נועד, בעיקרו, להחיל על תעודות הסל, אשר מוסדרות כיום כתעודות התחייבות תחת חוק ניירות ערך ומפוקחות פיו על בעיקר בהיבט הגילוי, את הוראות חוק השקעות משותפות בנאמנות )להלן - החוק (, המהווה את האכסניה הרגולטורית המתאימה והראויה לענף תעודות הסל. התיקון מחיל את החוק ענף על תעודות הסל, ובמקביל מאפשר את הקמתן של קרנות מחקות סגורות מסוג ייחודי )קרנות סל(, שהינן מוצר ייחודי המשמר מקצת מהמאפיינים של תעודות הסל. התיקון נכנס לתוקף החל מחודש אוקטובר 2018 בצורה מדורגת, כך שעד לסוף שנת 2018 תהפוכנה כל תעודות הסל לקרנות סל. רפורמה זו, הכוללת קליטה מחדש של למעלה -מ600 מוצרי השקעה, חייבה היערכות מחשובית רחבת היקף אשר כללה, בין היתר, יצירת טפסי דיווח ייעודיים ותיקון של טפסים קיימים, ביצוע התאמות ופיתוחים במערכות המחשוב של הרשות על מנת לקלוט את הנתונים הנוספים, אשר ייחודיים לקרנות סל, לצרכי מעקב ופיקוח. בנוסף נדרשים שינויים והתאמות באתר האינטרנט של הרשות. פיתוחים אלה בוצעו ברובם, ובמהלך השנה הקרובה יידרשו פיתוחים נוספים על מנת להתאים את הפיקוח לתחום קרנות הסל. כמו כן, בכוונת הרשות לפתח מערכת שתאפשר פיקוח על עשיית השוק בקרנות הסל. בנוסף, הכנסתן 9תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY של קרנות הסל, שהן קרן נאמנות נסחרת, לפיקוח לצד קרנות הנאמנות הקיימות כיום שאינן נסחרות, עשוי להצריך היוועצות ביועצים שונים, בעיקר מתחום המסחר וניהול הסיכונים, בהתאם לצורך. 2. קרנות זרות - תיקון 23 לחוק אושר בכנסת בשנת 2014 ובמהלך שנת 2016 ()נובמבר נכנסו לתוקף התקנות המסדירות את אופן הצעת יחידותיהן של קרנות זרות לציבור בישראל, ולפיכך החל משנת 2017 ניתן היה להגיש לרשות בקשות להיתר להצעת יחידות קרנות זרות. במהלך שנת 2018 הוצעו לראשונה יחידות של קרנות המנוהלים ידי-על מנהלים זרים במסגרת חקיקה זו והצפי הוא כי מספרן עשוי לגדול במהלך השנה הקרובה. ככל שהיקף הפעילות בתחום זה יגדל בצורה משמעותית, תידרש הרשות להגביר את אופן הפיקוח, דבר אשר יצריך התאמה של התשתית הדיווחית והמחשובית וטיפול בממשקים השונים של פעילות עם זו התחומים עליהם היא נדרשת לפקח, ובכלל זה לדוגמא מערכי הייעוץ של הבנקים. 3. השקעה בפיתוח אמצעי בקרה ממוחשבים בתחום פעילויות המחלקה השוטפות. חלק מפעילות הפיקוח על המתווכים בהשקעות מתבצע באמצעות היחידה לביקורת ולהערכה במחלקת השקעות, אשר מבצעת ביקורות שטח בגופים המפוקחים על מנת לוודא הם כי מצייתים להוראות הדין, וכן ביקורות בנושא ממשל תאגידי ובנושא המשכיות עסקית והיערכות לחירום. לביקורות השטח מספר מטרות: * יצירת משטר של מחויבות מתמדת של המפוקחים לקיום הוראות הדין, לשיפור סביבת הבקרה ולשכלול מנגנוני הבקרה ; * בדיקת הציות של הגופים המפוקחים להוראות הדין החלות עליהם ; * לימוד שטח לצורך איתור כשלים הטעונים אסדרה או הוראות דין הטעונות תיקון. לצורך שמירה על רמה מקצועית גבוהה של מבקריה והעלאת רמה של תוצרי הביקורת, בדגש על נושאים עתירי טכנולוגיית מידע, יחידת הביקורת נעזרת מפעם לפעם ביועצים חיצוניים. ייעוץ משפטי בשנת 2018 עסק הייעוץ המשפטי של הרשות בשורה ארוכה של עניינים על סדר יומה של הרשות. בין היתר עסק הייעוץ המשפטי בקידום דברי חקיקה שונים, ובראשם השלמת החקיקה וההוראות של תיקון מס׳ 28 והעברת תעודות הסל למשטר פיקוח של קרנות נאמנות. סוגיה משמעותית נוספת בה טיפל הייעוץ המשפטי בשנה החולפת היא עסקת העברת הבעלות בבורסה בהמשך לחקיקת השינוי המבני של הבורסה. עוד טיפל הייעוץ המשפטי במתן מענה לשורה ארוכה של סוגיות משפטיות רבות הנוגעות ליישום הדין ואכיפתו בידי הרשות. השנה האחרונה, כמו זו שקדמה לה, התאפיינה גם בריבוי מכרזים שקיימה הרשות )חלק ניכר מהם בתחומי מערכות מידע( ולוו בידי הייעוץ המשפטי. בשנה הקרובה צפויה להימשך העבודה המאומצת. בתחום החקיקה צפויים תיקוני חקיקה רבים שעניינם פיתוח שוק ההון. בין היתר צפוי קידומה של החקיקה העוסקת בהקמתה של בורסה משנית )הצעת החוק בנדון אושרה לאחרונה בקריאה ראשונה(, ותיקוני חקיקה בנושאים כגון הסדרת תחום הברוקראז׳, שינויים בשיטת החיתום וקידום מתן אנליזות להנפקות. כן צפוי קידומם של 10תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY פרויקטים בנושאים המשותפים לרשות ניירות ערך ולגורמי מדינה נוספים, כגון יוזמות הנוגעות למיסוי בשוק ההון, הסדרת פעילות האיגוח, והקמתן של קרנות להשקעה בתשתיות. ,ככלל בעקבות אסדרה חדשה מתעוררות גם שאלות משפטיות חדשות המחייבות טיפול מצידה של הרשות. ההערכה היא כי בשנה הקרובה ידרש טיפול משפטי רב יחסית בעניין רכזי הצעה של מימון המונים, זירות סוחר, חברות דירוג והבורסה, בעקבות הסדרת פעילויות אלה בשנים האחרונות. בהיבטי האכיפה צפויה המשך עבודה מאומצת הנוגעת לטיפול בתופעת ההשקעות הלא מפוקחות שהתרחבה משמעותית בשנים האחרונות והיוותה מוקד בפעילות הרשות, בכלל והייעוץ המשפטי, בפרט. לצד אלו, נמשכה מגמת ריבוי ההליכים המשפטיים בתחום ניירות הערך, אשר קשורה במידה רבה בהקמת המחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי אביב,-בתל המטפלת באופן ייעודי בתיקי ניירות ערך ובגידול משמעותי שחל בהיקף האכיפה הפרטית בשוק. הרשות נדרשת להביע עמדתה ולהשתתף במספר של רב דיונים בבית המשפט וכן מטפלת בפניות למימון תביעות ייצוגיות ונגזרות. מגמה זו צפויה להימשך גם בשנה הקרובה, ויש לה מטבע הדברים השלכות תקציביות. תופעה נוספת היא מעורבות הרשות כצד בהליכים משפטיים אזרחיים, בין כנתבעת ובין כתובעת. הליכים אלה מתרחשים בדרך כלל כאשר הרשות נתבעת בתביעה נזיקית, כאשר גורם מבקש לערער על החלטות הרשות, או כאשר הרשות מבקשת לעצור פעילות של גורם באמצעות צו מניעה. הליכים אלה מחייבים תשומות גדולות במיוחד. הפיקוח על הבורסה וזירות סוחר הפיקוח על הבורסה - בחודש מרץ 2017 אושרה הצעת החוק לתיקון חוק ניירות ערך - )תיקון 63 ,( לשינוי מבנה הבורסה, שנכנס לתוקפו ביום -ה6 ביולי 2017 . ביום -ה7 בספטמבר 2017 אישר בית המשפט את ההסדר לשינוי מבנה הבעלות בבורסה מחברה שחברי הבורסה, שהם גם בעליה, אינם מחזיקים בזכויות הוניות ושרק הגופים שהינם בעלים נהנים מגישה למסחר, לחברה למטרות רווח. מטרתו המרכזית של הליך שינוי המבנה היא הפיכת הבורסה לגורם תחרותי ויעיל יותר מכפי שהוא היום, המסוגל להוות תחרות משמעותית לבורסות בשווקים בינלאומיים ולזירות מסחר אלטרנטיביות בארץ ובחו״ל. מטרה מרכזית נוספת בהליך השינוי המבני היא הרחבת בסיס החברות בבורסה והנגשתה למספר גדול יותר של גורמים, הן בהיבט של בעלי זכות מסחר והן בהיבט הבעלות בה, על מנת לאפשר גיוסי הון ושיתופי פעולה אסטרטגיים. התיקונים בחוק כללו אסדרה קוהרנטית ומלאה של הפיקוח על הבורסה אשר תחזק את מנגנוני הפיקוח על פעילות הבורסה, הן מנגנוני הפיקוח הפנימיים בתוך הבורסה, באמצעות קביעת הסדרי ממשל תאגידי לטיפול בניגודי העניינים העשויים להתעורר כתוצאה ממבנה הבעלות החדש והן אלה החיצוניים, באמצעות פיקוח רגולטורי על קיום תנאי רישיון, קבלת היתרי החזקה ושליטה וקביעת סמכויות פיקוח ואכיפה של הרשות ביחס לבורסה. במהלך השנה בחנה הרשות את בקשתם של מספר משקיעים בינלאומיים לקבל היתרי החזקה במניות הבורסה. המתווה שהוצג לרשות כלל מכירה של -כ71.6% ממניות הבורסה ידי-על בעליהן לחמישה משקיעים בינלאומיים. בהתאם למתווה זה, קרן ההשקעות האוסטרלית מניקיי רכשה ומחזיקה באופן ישיר -ב19.99% ממניות הבורסה. יתר המניות, -כ51.7% , נמכרו 11תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY לארבעה משקיעים בינלאומיים נוספים, כך שכל משקיע יחזיק באופן ישיר, לכל היותר, 4.69% ממניות הבורסה ואילו היתרה מוחזקת עבורם ידי על נאמן שהתמנה לשם כך. המשקיעים התחייבו לתמוך במכירה לציבור של -כ31.7% ממניות הבורסה, בהצעה לציבור שתיזום הבורסה בעתיד. בכך עתידה הבורסה להפוך לחברה ציבורית שמניותיה ייסחרו בישראל, פיזור הבעלות בה יורחב ותוגדל השקיפות בפעילותה. במסגרת הליך הבדיקה נבחנו השיקולים הקבועים בחוק בעניין מתן היתרי החזקה בבורסה ובהם שיקולים הנוגעים בטובת הציבור, למהימנות מבקשי ההיתרים, קיומם של ניגודי עניינים פוטנציאליים והשלכות השינוי על ניהול תקין והוגן של הבורסה. מכירת המניות תוביל להפרדה בין הבעלות בבורסה לחברות בה, ובכך היא צפויה למזער את ניגודי העניינים ולממש את התכלית שהחוק ביקש להשיג. שינוי מבנה הבעלות יאפשר לבורסה להתמקד בעסקיה באופן המשרת אותה, את בעלי המניות ואת כלל המשתמשים בשירותיה ולכוון את פעולותיה באופן שיתאים לצורכי כלל השוק באופן תחרותי ויעיל יותר. הפיקוח על מסלקות הבורסה - בדומה למסלקות רבות בעולם, משמשות מסלקות הבורסה גם כצד נגדי מרכזי )CCP ( לעסקאות בבורסה בניירות ערך ובנגזרים ולעסקאות במסחר ^MTS . בתפקידן כצד נגדי מרכזי, ערבות מסלקות הבורסה להשלמתן במועד של עסקאות אלה ומשמשות כמעין מבטח לעסקאות. מקום בו חבר מסלקה, שהוא צד לעסקה, כושל בהעברת הכסף או המלאי אותו התחייב להעביר בעסקה, נכנסות מסלקות הבורסה ב״נעליו״ כצד נגדי לעסקה ומספקות את המשאבים הדרושים להשלמת העסקה. מסלקות הבורסה הינן חלק מהתשתיות הקריטיות בשוק הפיננסי וכשלים בהן עלולים להוות מקור לזעזועים פיננסים בכלכלה, לרבות ידי על ״הדבקה״ של זעזועים אלה לגופים פיננסים נוספים. תפקידן הקריטי של מסלקות הבורסה בשוק ההון בישראל, תפקודן התקין, יעילותן ויציבותן מהווים גורמים הכרחיים המאפשרים קיומו של מסחר רציף. הצורך להשלים את העסקאות הנעשות במהלך יום מסחר, באופן המאפשר את רציפות המסחר ותפקודן של מסלקות הבורסה כצד נגדי מרכזי לעסקאות, חושף אותן לסיכונים, המחייבים ניהול הולם ונקיטת הסדרים, המבטיחים את יציבותן ויעילותן. במסגרת תיקון חוק ניירות ערך לשינוי מבנה הבורסה נקבעה אסדרה על מסלקות הבורסה הכוללת חובת רישוי, חובת קבלת היתרי שליטה והחזקה וכללי ממשל תאגידי באופן המחייב את הגברת הפיקוח שמקיימת הרשות על המסלקות ועל חבריהן. זירות סוחר לחשבונן העצמי - במהלך השנים האחרונות ובמקביל להתפתחויות הטכנולוגיות בתחום המסחר החלו לפעול, בארץ ובעולם, זירות מסחר המאפשרות ללקוחותיהן לסחור במגוון רחב של מכשירים פיננסים )בעיקר נגזרים וחוזים על מט״ח, סחורות ומניות(. הסיכון הגבוה הכרוך במאפייני המוצרים הנסחרים בזירות אלה, ביחד עם היעדר בקרות בפעילותן של הזירות, הובילו את הרשות להסדרת תחום זה אשר פעל ללא פיקוח ואסדרה. מדובר בתחום אסדרה חדש בארץ ובעולם - אסדרה אשר נחיצותה התבררה ביתר שאת נוכח תלונות רבות על נורמות לקויות הנהוגות בענף אשר חשפו משקיעים רבים לתרמיות, הונאות וסיכונים פיננסים משמעותיים. הרשות מפקחת על5 חברות בעלות רישיון ומפעילה את סמכותה לפיקוח על פעילותן ועמידתן בדרישות החוק הכוללות, בין היתר, חובות דיווח, הבטחת כספי לקוחות, דרישות הון עצמי מזערי ועוד. השנה נכנס לתוקפו תיקון חוק ניירות ערך, האוסר על זירות סוחר שפועלות מישראל להציע ללקוחות בישראל ומחוץ לישראל מסחר באופציות בינאריות. לפני תיקון החוק, זירות סוחר הפועלות מישראל רק כלפי לקוחות זרים יכלו לסחור במכשירים פיננסיים שונים, ובכלל זה 12תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY באופציות בינאריות, ללא כל הסדרה או פיקוח. לגורמי האכיפה השונים, ובהם הרשות, הגיעו תלונות רבות וחמורות בדבר הפסדים כספיים רבים של לקוחות ממדינות שונות ברחבי העולם, כתוצאה מפעילות מסחר בזירות סוחר ישראליות הפועלות כלפי משקיעים בחו״ל, ובאופן מיוחד בקשר של פעילות באופציות בינאריות. תופעה זו צברה תאוצה רבה ויצרה הדים שליליים נרחבים בעולם, תוך גרימת נזק תדמיתי משמעותי לישראל, בכלל, ולשוק ההון בישראל, בפרט. החוק מעניק לרשות סמכויות אכיפה בנוגע לפעילותן של זירות הסוחר המנוהלות בישראל, אך פונות רק ללקוחות מחוץ לישראל. החוק אוסר על זירות אלה להציע ללקוחותיהם בחו״ל לסחור באופציות בינאריות וקובע כי הצעת מסחר באופציות בינאריות, תהווה עבירת מקור לפי חוק איסור הלבנת הון. פעילות בתחום האכיפה רשות ניירות ערך מבצעת פעולות אכיפה בכל המגזרים אשר על פעילותם היא מופקדת. לרשות סמכות לבצע חקירות פליליות ובירורים מנהליים ולהטיל עיצומים כספיים על מפרים. במסגרת הסמכויות שניתנו לה, מבצעת מחלקת חקירות, מודיעין, בקרת מסחר פעולות חקירה ובירור רבות ואוספת חומר רב מגופים פיננסיים וממקורות נוספים ומגוונים בארץ ובעולם. הרשות מבצעת גם חיקורי דין רבים עבור רשויות מקבילות בחו״ל, במסגרת הסכמי IOSCO . כחלק מעיסוקה בחקירת תהליכים פיננסיים עסקיים מורכבים ובהיקפים גדולים, הדורשים איסוף ראיות מדויק וקפדני, ובהתאמה לדרישות הגוברות בבתי המשפט, משקיעה המחלקה באמצעים לתיעוד, גיבוי וארגון ראיות פיזיות ודיגיטליות וכן באמצעים שונים הנועדים להבנות, לקצר ולייעל את עבודת ניתוח הראיות שנאספות. במהלך שנת 2018 נערכה המחלקה לפרויקט שדרוג והכפלת שטחי האחסון במעבדה הפורנזית על מנת להתמודד עם הדרישות הגוברות לאופן תיעוד ושמירת ראיות דיגיטליות ולאור העלייה המתמדת בהיקף הראיות הדיגיטליות הנתפסות בתיקי החקירה של המחלקה. פרויקט זה יושלם בתחילת שנת 2019 . כמו כן, המחלקה משקיעה משאבים רבים בפיתוח והטמעה של מגוון כלים ומערכות טכנולוגיות מתקדמות - חלקן אף ייחודיות למחלקה וזאת במטרה להתמודד באופן מיטבי עם האתגרים הטכנולוגיים הנדרשים לצורך איסוף וניתוח של מידע ונתונים. הרשות משקיעה משאבים רבים במישור הטכנולוגי בתחום חקירות המחשב לרבות בפיתוחים שונים בשיתוף חברות טכנולוגיה מהמגזר הפרטי - תוך בחינה מתמידה של הנעשה בתחום בארץ ובעולם וזאת מתוך הכרה בחשיבות הנושא בכל אחת מחקירות הרשות, סוגיה אשר צוברת מרכזיות ותאוצה תמידית לאורך השנים האחרונות ונכונה הן לגבי מחשבים והן לגבי מכשירי טלפון ניידים חכמים ועזרים אלקטרונים אחרים. סוגיות טכנולוגיות אלה מעלות בפני גופי האכיפה השונים אתגרים משפטיים מורכבים, שהמחלקה, יחד עם יתר גופי האכיפה והפרקליטות, שותפה ליישובם לצד עקרונות סדרי הדין ודיני הראיות. בעניין זה היתה שותפה הרשות בצוות משותף עם רשויות האכיפה שמטרתו התמודדות עם האתגרים בטכנולוגיים בשדה המשפטי. בשנת 2018 המשיכה הרשות בפיתוח יכולות המערכת והתאמתן לצורכי הרשות הייחודים, כמו גם בהמשך שדרוג יכולות BIG DATA . בשנת 2019 מתוכנן המשך שידרוג התשתיות. כחלק מהשאיפה למקסום יכולותיה, ממשיכה המחלקה בקידום החקיקה אשר תסייע לפעולות האכיפה שהיא מבצעת. 13תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY מחלקת חקירות, מודיעין, בקרת מסחר מקיימת אף בירורים מנהליים אשר דורשים התעמקות, תשומות וידע ואשר בחלקם עולות מדי פעם סוגיות חדשניות הדורשות לימוד ובחינה משפטית. בנוסף, מבצעת יחידת החקירות חקירות משותפות עם רשויות אכיפה אחרות בארץ ונותנת סיוע בחקירות לרשויות מקבילות זרות, בהתאם להסכמי שיתוף הפעולה עליהם חתומה הרשות. בשנים האחרונות ניכרת עליה בהיקף בקשות הסיוע מהרשויות הזרות, דבר המצריך השקעת משאבים מוגברת מצד המחלקה. כך למשל, החוק העוסק בפעילות בתחום האופציות הבינאריות כלפי תושבים זרים, שחוקק בשלהי שנת 2017 ונכנס לתוקפו בתחילת שנת 2018 , מחייב תשומות והשקעת משאבים מרובים. לעתים גם נדרשת מעורבות מחלקת החקירות בהליכים האזרחיים המשיקים להליכי האכיפה, תוך העמדת תשומות לצורך כך. יחידת בקרת המסחר במחלקה מבצעת פיקוח רציף על המסחר במטרה לשמור על מסחר תקין והוגן. כחלק מפעילות זו, מושקעים משאבים רבים בפיתוח הכלים הטכנולוגים בכדי לאתר ולחשוף עבירות והפרות במסחר באופן יעיל שיטתי וממוחשב ובמטרה להתמודד בצורה מיטבית עם פעילות הולכת וגוברת של מסחר ממוחשב )Algo-trading .( בשנת 2018 יחידת בקרת מסחר השקיעה משאבים בתהליך של פיתוח כלים ממוחשבים בתחום הדאטה סיינס המשלבים, בין היתר, בינה מלאכותית ואשר יאפשרו שיפור בפיקוח השוטף ובאיתור הפרות ועבירות מתוחכמות במסחר. במהלך שנת 2018 נבדקו במחלקת חקירות, מודיעין, בקרת מסחר אלפי מקרים של חריגות מסחר ומאות פניות באמצעות אתר הרשות ופניות ציבור על חריגות מסחר. עשרות מהן עברו להמשך בדיקה. חלק מהותי ממשאבי המחלקה הושקע בטיפול אינטנסיבי תיק,-במגה אשר נוהל על ידה. כמו כן, עוסקת מחלקת חקירות, מודיעין, בקרת מסחר בקידום סוגיות הנוגעות לאמצעי אכיפה משלימים, כדוגמת חילוט גם וכן בפרסום עמדות סגל בנושאי אכיפה. מחלקת ניירות ערך בפרקליטות מחלקת ניירות ערך, הכפופה מקצועית לפרקליטות מחוז תל אביב )מיסוי וכלכלה(, מנהלת את התיקים הנחקרים ידי על מחלקת חקירות, מודיעין, בקרת מסחר. בשנים האחרונות מובילות הרשות והפרקליטות מגמה של ייעול האכיפה והחמרת הענישה בתחום זה, תוך שילוב זרועות החקירה של הרשות עם גורמי חקירה נוספים כמו יחידות הפשיעה הכלכלית במשטרת ישראל, רשות המסים ורשות הלבנת הון. לצורך כך, משתפת המחלקה פעולה, במקרים המתאימים, עם פרקליטים נוספים בפרקליטות בתחום המסים והשחיתות השלטונית. לצד מגמות אלה הוגברה מעורבותה של המחלקה בליווי חקירות ב״מגה תיקים״, ובחקירות שהעניין הציבורי בהן גבוה. מעורבותה של המחלקה בחקירות מאפשרת, לאחר שהתיק עובר לפרקליטות, את קיצור הזמנים הדרוש לגיבוש עמדתה לגבי אפשרות ההעמדה לדין. נוסף על כך, היא מאפשרת למחלקה לתמוך בצוות החקירה בצמתי החלטה חשובים ולפעול בלוחות זמנים טובים יותר בפעולות שונות של אכיפה כלכלית, לרבות תפיסות של רכוש וכספים. 14תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY במסגרת ייעול ההליכים, המחלקה ליוותה בשנת 2018 תיקי חקירה בעלי פרופיל ציבורי גבוה. בראשם, תיק 4000 , שהתפתח במסגרת חקירת תיק בזק. מדובר בתיק רחב היקף שכלל עשרות נחקרים, העוסק בסוגיות שחיתות שלטונית. נוכח חשיבות התיק והגורמים החשודים בו, הושם דגש על חקירה מהירה ומאומצת, דבר שהצריך ליווי אינטנסיבי ונרחב מצד המחלקה בפרקליטות. פעילות הליווי מחייבת תשומות ומשאבים רבים והיא מתווספת אל הטיפול השוטף של המחלקה בעשרות תיקים. ,בנוסף נמשכה המגמה בהגשת כתבי אישום וניהול תיקים כנגד נאשמים המעורבים במיזמים מרמתיים גדולים של גיוס כספי לקוחות בהיקפים של עשרות ומאות מיליוני שקלים, וזאת על מנת להתמודד עם התופעה החמורה של ניצול כספי משקיעים. תחום נוסף שהושפע מתיקי המרמה המורכבים הוא תחום המומחים. הוכחת רכיבי העבירה דורשת לעיתים חוות דעת בתחומי המסחר בניירות ערך, החשבונאות והכלכלה, בשל מורכבות הפעילות. תחום זה מייצר עלויות כבדות ותשומות רבות. בשנה החולפת נעשה מאמץ לצמצם עלויות בהיבט כך זה שהוחלט לוותר על עדות מומחה במקום שניתן להסתפק בעדויות של חוקרים מיומנים ביחס למסחר. בשנה החולפת עסקה המחלקה גם בתיקי תרמית משמעותיים בשוק ההון, אשר הגיעו לשלב הערעור בבית המשפט העליון, כך לדוגמא תיק דנקנר, בו הותיר בית המשפט העליון את ההרשעה על כנה ואף החמיר לבקשת המדינה את הענישה, ותיק פסגות הממתין להכרעה. תיקים אלו דרשו תשומות עבודה משמעותיות במחלקה. בשנה החולפת המשיכה המחלקה לממש את מדיניותה בחשיבות העמדה לדין של תאגידים המבצעים עבירות ניירות ערך ועבירות קשורות מחוק העונשין על מנת לגרום להרתעה ולמניעת ביצוע עבירות בסביבה תאגידית. מדיניותה של המחלקה באה לידי ביטוי, בין היתר, בהעמדה לדין של תאגידים בפירוק ועתירה לקנסות משמעותיים גם במצבן זה. בשנת 2018 שותפה המחלקה כבעלת מומחיות בתחום, בתהליך חשיבה המתנהל במשרד המשפטים באשר לשכלול אמצעי הענישה לתאגידים. לצד סמכויות העמדה לדין המוקנות למחלקה, הרי שבידיה גם הסמכות לסגור תיק או לחילופין לערוך עם חשוד הסדר סגירת תיק בתנאים, ככל שמצאה די יש כי ראיות כנגדו וכי נסיבות העניין מצדיקות סגירת התיק בכפוף להשתת תנאים על החשוד. בשנה החולפת, גיבשה המחלקה הנחייה לפיה תפעל ותעשה שימוש בסמכותה זו. יעד מרכזי שעמד לנגד עיני המחלקה בשנה החולפת הוא קיצור משך הזמן לטיפול בתיק חקירה מרגע הגעתו למחלקה ועד לקבלת ההחלטות במסגרתו. על מנת לקצר את משך הזמן כאמור, נדרשים תשומות משמעותיות וכוח אדם מקצועי ומנהלי כדי לעמוד ביעד חשוב זה. אחד היעדים המרכזיים באכיפה פלילית הוא החמרת הענישה בעבירות הליבה בחוק ניירות ערך, בפרט ובעבירות כלכליות, בכלל, ככלי לשיפור הנורמות בשוק ההון, להכוונת התנהגות הגורמים המשתתפים בו ולהגנה על כספי הציבור. אף שעבירות הליבה בחוק ניירות ערך הן עבירות פשע, שעונשן הוחמר לפני שנים לחמש שנות מאסר, הרי שבמשך שנים ארוכות הוטלו עונשים נמוכים בגינן. השוואה מתבקשת לעבירות צווארון לבן בחוק העונשין ולעבירות מס, מלמדת אף היא על ענישה מקלה בניירות ערך. בתי המשפט אמנם הקדישו משאבים רבים לניהול המשפט אולם לא אחת לא היה די בתוצאה העונשית שלהם כדי לספק אכיפה אפקטיבית ולא ניתן משקל הולם לכך 15תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY שמדובר בעבירות בעלות תחכום רב המקשות על חשיפתן; ולכך שעל אף החזות המהוגנת, הן אין אלא עבירות מרמה ורכוש, הפוגעות בכיסו של ציבור המשקיעים. הקמת המחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי, ועמה ניהול ההליכים הפליליים, בראשותו של כב׳ השופט חאלד כבוב, בשנים האחרונות, תרמה רבות להגשמת יעדי האכיפה בתחום. היא משיגה, בנוסף לקיצור הדרמטי במשכי הזמן של ניהול ההליכים, גם התמקצעות גבוהה של בית המשפט בתיקי ניירות ערך וכפועל יוצא גם החמרה הדרגתית בענישה. משך ניהול תיקי ניירות ערך מורכבים התקצר מעשר שנים -ל4-5 שנים בממוצע. העונשים הוחמרו במידה ניכרת, בעיקר בכל הנוגע לעונשי מאסר, ומגמה זו קיבלה את אישורו של בית המשפט העליון. אכיפה מנהלית מנגנון האכיפה המנהלית מתקיים במקביל לאכיפה הפלילית. התיקים המנהליים מתנהלים בפני מותב של ועדת אכיפה מנהלית, המונה 6 חברים והפועלת במותבים של שלושה. שני חברים )שופטים מחוזיים בדימוס( משמשים כיושבי ראש המותב והינם עובדי רשות. פי על מדיניות יושב ראש הרשות נבחרו יושבי ראש שאינם נמנים עם סגל עובדי הרשות הקיים והם עוסקים במסגרת הרשות אך ורק בתפקידם זה. ארבעה חברים נוספים נבחרו פי על החוק על ידי שר המשפטים, שניים מתוכם משפטנים ושניים אנשי שוק ההון והתחום הפיננסי. לרשות הוועדה עומדת עוזרת משפטית, עובדת הרשות. ההליכים המנהליים נפתחים בהחלטת יושבת ראש הרשות, כנגד חשודים בביצוע הפרות מנהליות של החוקים עליהם אמונה הרשות. מחלקת האכיפה המנהלית ברשות משמשת כתביעה המנהלית ברשות, אשר מגבשת כתבי טענות מנהליים, לאחר מעבר על חומר הבירור המנהלי שמועבר אליה ממחלקת חקירות, מודיעין, בקרת מסחר. מחלקת האכיפה המנהלית בוחנת גם תיקים פליליים שנסגרו וממליצה ליושבת ראש הרשות בנוגע לפתיחה בהליך מנהלי בתיקים אלה, במקרים המתאימים לכך, לאחר מעבר על חומר הראיות שמועבר אליה מהפרקליטות. בשנים האחרונות עלה מספר התיקים הפליליים שנסגרו מהעדר ראיות מספיקות, ועוברים לבחינת הראיות במישור המנהלי, זאת מאחר שתקופת ביצוע העבירות של התיקים שנסגרו הינה לאחר תחילת תוקף חוק האכיפה המנהלית )27.2.2011 ( ולכן יש לבחון התאמת התיק למישור המנהלי. כפועל יוצא, תיקים אלה הגדילו את נפח העבודה במחלקת האכיפה המנהלית. לאחר פתיחת ההליך המנהלי מנהלת מחלקת אכיפה מנהלית את תיק התביעה, בשם הרשות, בפני מותבי וועדת האכיפה המנהלית. בנוסף להליכי האכיפה מנהליים, מוסמכת הוועדה לדון גם בהליכים של ביטול רישיון או התלייתו בשל פגם במהימנות של בעל רישיון יחיד פי על חוק הייעוץ. כמו פי על כן, חוק ניירות ערך, ליו״ר הרשות סמכות, באישור מותב הוועדה המנהלית, להתקשר עם חשוד בהפרה בהסדר אכיפה חלף ניהול חקירה פלילית, בירור מנהלי או הליך מנהלי בפני ועדת האכיפה המנהלית. מחלקת האכיפה המנהלית מגבשת את הסדרי האכיפה ומייצגת את יו״ר הרשות בניהול המשא ומתן עם הגורמים המפרים וכן מול מותב הוועדה המנהלית, בבקשה לאישור הסדר אכיפה. 16תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY במהלך שנת 2018 , עד אמצע חודש נובמבר, נפתחו הליכים מנהליים בשלושה תיקים ושני תיקים נוספים? נסגרו לאחר בחינת הראיות והכנת חוות דעת לסגירה. ארבעה תיקים צפויים להיות מוגשים עד סוף השנה וכן חוות דעת אחת לסגירה. כן עסקה המחלקה בניהול חמישה תיקים נוספים שהוגשו לוועדה בשנת 2017 . יצוין כי במחלקה מטופלים שני תיקים בסדר גודל חריג מבחינת היקף העדויות והראיות )העומד על עשרות ארגזי חומרים כל אחד(, ריבוי המפרים וכן מורכבות ההפרות בתיקים אלה העוסקות בהיבטים חשבונאיים של דווח. תיקים אלו, המתנהלים בשנה זו וימשיכו להתנהל גם במחצית הראשונה של השנה הקרובה בפני מותבי הוועדה המנהלית, מצריכים משאבים רבים. יצוין כי תיקים אלה ותיק נוסף עוסקים בסוגיות חשבונאיות תקדימיות ובשני תיקים מבין שלושת התיקים הועמד לדין, בנוסף לחברה ולנושאי המשרה בה, גם רואה החשבון החיצוני. סך הכול, בתום השנה יעמוד מספר התיקים המנהליים שבהם טיפלה המחלקה במהלך השנה על 15 .תיקים ארבעה תיקים מנהליים נוספים, שהועברו השנה לטיפול המחלקה, עודם בהכנה או ממתינים לטיפול. ,בנוסף על המחלקה לבחון הראיות ולגבש המלצה באשר לפתיחה בהליך מנהלי בשלושה תיקים פליליים שנסגרו לאחרונה במישור הפלילי, מהעדר ראיות מספיקות. ועדת האכיפה המנהלית פרסמה במהלך שנה זו החלטות בהליך אחד שנוהל באופן מלא וכן בחמישה הסדרי אכיפה. עיצומים כספיים לצד ההליך המנהלי מול וועדת האכיפה המנהלית, כוללים דיני ניירות ערך, מזה שנים, הליך מנהלי של הטלת עיצומים כספיים על ידי ועדה פנימית בראשות יו״ר רשות ניירות ערך ושני חברי מליאה היושבים לצדו )להלן - ״ הליך העיצום הכספי הפשוט ״(. העיצומים הכספיים הפשוטים מוטלים על גורמים מפוקחים המבצעים הפרות על דיני ניירות ערך והפרות לפי פרק 4 בסימן ד׳ לחוק החברות. מחלקת האכיפה המנהלית אמונה גם על ריכוז וניהול הליכי העיצום הכספי הפשוט. בנוסף, המחלקה אחראית על ריכוז וניהול הליכי עיצום כספי לפי חוק איסור הלבנת הון, הקובע כי יו״ר רשות ניירות ערך הינה הממונה לצורך פיקוח ואכיפת חוק זה בנוגע לחברי בורסה שאינם בנקים ומנהלי תיקים. במהלך שנת 2018 , עד לאמצע חודש נובמבר, בחנה מחלקת האכיפה המנהלית הטלת עיצומים כספיים פשוטים על גופים מפוקחים לפי החוקים הנ״ל -ב38 .מקרים מתוך מקרים אלו, הוטלו עיצומים כספיים -ב20 ,מקרים בתחומים מגוונים, כגון הפרת הוראה לבעלי רישיון יועץ ורישיון משווק בדבר הפניית לקוחות לקבלת שירות ניהול תיקים ; זיוף שיחות עדכון בירור צרכי לקוח; הצעה לציבור ללא תשקיף; פרסום דוחות הצעת מדף ללא תשקיף מדף בתוקף ; איחורים בדיווח ; הפרות חוק החברות ועוד. לגבי שני מקרים הוחלט שלא להתקדם בהליך הטלת העיצום הכספי -ו16 מקרים נוספים מצויים בשלבים שונים בתהליך הטלת העיצום הכספי. 17תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הליכים משפטיים הנוגעים להליכי אכיפה מנהליים מחלקת אכיפה מנהלית מעורבת במענה להליכי עתירה מנהלית המוגשים למחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי בתל אביב, נגד הן החלטות מותבי ועדת האכיפה המנהלית, בהליכי אכיפה מנהלית והן נגד הרשות, בהליכי הטלת עיצומים כספיים פשוטים, כמו גם במענה לערעורים המוגשים לבית משפט השלום נגד החלטות הוועדה להטלת עיצום כספי לפי חוק איסור הלבנת הון. במסגרת זו, המחלקה משתפת פעולה עם הפרקליטות האזרחית במחוז תל אביב בהכנת תגובות ומסמכים שונים הנדרשים בהליך. מחלקת האכיפה המנהלית הייתה מעורבת במהלך שנת 2018 במענה לעתירה אחת שהוגשה כנגד החלטת מותב ועדת האכיפה המנהלית. ,בנוסף עוסקת מחלקת אכיפה מנהלית בנושאים שונים הנוגעים לתחום האכיפה באופן שוטף: ניתוח תיקי מודיעין לפי אמות המידה לניתוב תיקים לחקירה פלילית/בירור מנהלי; מעבר על דו״חות חקירה פליליים בטרם העברה לפרקליטות; קידום נושא האכיפה הפנימית בגופים המפוקחים; מעורבות ביוזמות חקיקה, עמדות סגל ונושאי מדיניות הנוגעים לאכיפה. פעילות בזירה הבינלאומית הרשות חברה בארגון הבינ״ל לרשויות ניירות ערך )IOSCO .( במסגרת זו מתקיימות מספר וועדות מקצועיות ואזוריות בהן הרשות משתתפת. עבודתן של וועדות אלה הינה בעלת חשיבות מקצועית רבה. מתוך הכרה בחשיבות תרומתה והשתלבותה של רשות ניירות ערך בזירה הרגולטורית הגלובלית ובחשיבות תרומתה המוכחת של ההשתתפות בוועדות המקצועיות והאזוריות לעבודתה השוטפת של הרשות, תמשיך הרשות גם השנה לפעול כחברה בוועדות, כפי שיפורט להלן. החברות בוועדות המקצועיות של הארגון הינה גורם משמעותי ביותר עבור המדינות החברות בארגון, בכך שהיא מאפשרת הזדמנות למפגש בין נציגי הרגולטורים, היכרות עם גורמי קשר רלוונטיים, יצירת קשרי עבודה שוטפים, חשיפה למגמות חדשות בעולם, נטילת חלק בדיונים בנושאים העומדים בראש סדר העדיפויות של רשויות ניירות ערך בעולם ותרומה לעיצוב סטנדרטיים בינלאומיים המשורטטים על ידי הארגון וועדותיו. לאור זאת ביססה הרשות מקום קבוע בוועדה בנושא חשבונאות וביקורת ; בוועדה בנושא אכיפה ושיתופי פעולה בהחלפת מידע; בוועדה בנושא ניהול השקעות; בוועדת ההערכה של הארגון העוסקת בתהליכי הערכה של רשויות ניירות ערך במדינות שונות בעולם החברות בארגון, והבוחנת את מידת הטמעתם של סטנדרטים בינלאומיים בתחום ניירות ערך, בהתאם למתודולוגיה שפותחה ע״י IOSCO ; בוועדה העוסקת בסיכונים )Committee On Emerging Risks ;( בוועדה העוסקת במתווכים פיננסיים; ובוועדה העוסקת במשקיעים ובחינוך פיננסי. החברות והעבודה המקצועית בוועדות הארגון מצריכים השתתפות קבועה ושוטפת בדיונים ובישיבות הוועדות, המתקיימות במדינות שונות בעולם. בנוסף לכך, הרשות צפויה לארח במהלך שנת 2019 , וכמדי שנה, מספר משלחות לימודיות של רגולטורים שונים בעולם, אשר פנו לרשות בבקשה ללמוד ממנה על עבודת האסדרה והפיקוח. לצד החברות הקבועה בוועדות המקצועיות הקבועות הרשות ממשיכה להוביל, מבחינה מקצועית, בפורום ^ifrs שהוקם בארגון )פורום התייעצות רבעוני בשאלות אכיפה של כללי החשבונאות 18תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY (הבינלאומית וכן להיות חברה Screening Groups שבאחריותה לסייע לקבלת חברות להסכם האכיפה לטרלי-המולטי של הארגון. כמו כן משתתפת הרשות במענה על שאלונים שונים הנערכים במסגרת וועדות מקצועיות ואזוריות של הארגון, ובצוותי פעולה בתחומים שונים, בין היתר בתחום הפינטק וטכנולוגיית הבלוקצ׳יין. לצד זאת הולך וגובר קצב הפניות של הרשות לגורמי חוץ ושל גורמי חוץ לרשות בעניין שיתופי פעולה באכיפה ובהעברת מידע. מגמה זו צפויה להמשך גם בשנת 2019 דבר שיצריך השקעת משאבים ניכרים מטעם המחלקה הבינלאומית ברשות. קשרים שוטפים אלה מהווים כלי בעל חשיבות רבה בהתמודדות עם עבריינות בינלאומית בשוקי ההון בעולם. הרשות נעזרת בהסכמי שיתופי פעולה אלו לצורך התמודדות עם פעילות עבריינית של גופים מקומיים ופעילים מחו״ל. במקביל לכך, ועל רקע הצטרפותה של ישראל סס-ל0 £ , הרשות משתתפת באופן קבוע בוועדה העוסקת בממשל תאגידי. עוד תקדם ותעמיק הרשות, במהלך השנה הקרובה, את קשריה עם רגולטורים שונים באירופה באמצעות יצירת קשרים לטרליים-בי עם רשויות אירופאיות כדי לבחון סוגיות משותפות שעל סדר היום. מחלקת מחקר, פיתוח וייעוץ כלכלי ואסטרטגי תפקידה של מחלקת מחקר, פיתוח וייעוץ כלכלי ואסטרטגי )להלן - ״המחלקה הכלכלית״) הוא לתת ייעוץ כלכלי ליו״ר הרשות ולמחלקות השונות ברשות במגוון רחב של נושאים. הייעוץ שנותנת המחלקה מבוסס על מספר יסודות: מעקב שוטף אחר שוק ההון וההתפתחויות הכלכליות בישראל ובעולם; בחינת ההשלכות של החלטות ושל אירועים נקודתיים הנוגעים לעבודת הרשות או לשוק ההון; ומחקר גנרי של המחלקה בנושאים בעלי השלכות רוחביות על שוק ההון. כל זאת, תוך שימוש במאגרי נתונים ובמדדים ממוחשבים המפותחים ומתוחזקים ידי על המחלקה. כמו כן, המחלקה אחראית על פיתוחן של מערכות ייעודיות תומכות החלטה. המחלקה הכלכלית ממשיכה לעקוב אחר מגמות חדשות בשווקים, המשפיעות על דפוסי המסחר והתנהגות המשקיעים )כדוגמת התגברות ההשקעות הפאסיביות, התפתחות תחום גיוסי המטבעות הדיגיטליים, התפתחויות בתחומי ה״פינטק״ וה״רגטק״ והפעילות הגוברת של שחקני אלגו -ו HFT .( מגמות אלו מחייבות את הרגולטורים לפתח את כלי הניתוח הדרושים על מנת לאפשר תגובה מהירה להתפתחויות ולהשפעות הצפויות. לשם כך, פועלת המחלקה ליצירת תשתית ולפיתוח כלים למיצוי טכנולוגיות חדשניות המאפשרות ניתוח וזיהוי של מידע: נתוני עתק )Big Data ,( עיבוד שפה טבעית )Natural Language Processing ,( אינטליגנציה מלאכותית )Artificial Intelligence ( ורישום מבוזר )Distributed Ledger Technology .( בנוסף על כך, המחלקה עורכת מחקרים, תוך קיום שיתופי פעולה עם חוקרים מן האקדמיה, בנושאים בעלי חשיבות כמו ההשפעות של רפורמות בממשל תאגידי, השפעות המסחר הפסיבי על איכות השוק, אומדני נזילות חדשים וכד׳. כמו כן, המחלקה מבצעת שיתופי פעולה עם רגולטורים אחרים בנושאים הבאים : בחינת התחרות בשוק הברוקראז׳ בישראל, בשיתוף עם רשות הגבלים עסקיים ; בחינת תמחור הסבירות לחדלות פירעון )PDs ( בישראל מול העולם, עם הבורסה לניירות ערך. 19תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY העבודה מבוססת, בין השאר, על מסדי נתונים שהמחלקה מייצרת, רוכשת, מעדכנת, מרחיבה ומתחזקת באופן שוטף, ועל פיתוח כלים ותוכנות לעבודה עם מסדי הנתונים, ובכלל זה כלים המאפשרים לעשות שימוש ^Large Scale Data על מנת לבצע ניתוחים מורכבים, תוך יומיים. בשנת 2017 , המחלקה הכלכלית החלה לרכז ולנהל את עבודת הצוות מחלקתי-הבין לבחינת אפשרויות לפיתוח ושיפור ממשל הנתונים )Data Governance ( ברשות ניירות ערך.2 הצוות בוחן, בין היתר, הטמעת דיווח דיגיטלי מובנה של המפוקחים )IXBRL .( ,בנוסף המחלקה עומדת בראש הועדה לבחינת אסדרה של הנפקות מטבעות דיגיטליים מבוזרים לציבור )ICOs-Initial Coin Offering ,( בשיתוף עם מחלקת תאגידים, אשר הוקמה במחצית השנייה של שנת 3.2017 פרויקט נוסף שמרכזת המחלקה, וזאת בהמשך לעבודה שעשתה בשנים האחרונות בתחום הפינטק, הנו הקמה וניהול של Innovation Hub רגולטורי בתחום. זאת במקביל לייצוגה של הרשות בארגז חול רגולטורי בינמשרדי, שהנו סביבת ניסוי לחברות טכנולוגיה פיננסיות. פעילות זו נועדה לאפשר ולעודד חדשנות טכנולוגית, מחד ולמידה של הרגולטור תוך הפחתת הסיכונים למשקיעים, מאידך. המחלקה הכלכלית, בין יתר משימותיה, ממשיכה להוביל את הטיפול בסיכון הסיסטמי ברשות ובשיתופי הפעולה משרדיים-הבין העוסקים בנושא, והיא שותפה פעילה ^IOSCO בצוות CER ) Committee on Emerging Risks ( צוות-ובתת )Regtech - (Regulatory Technology . מערכות מידע רשות ניירות ערך מבססת את פעילותה על מערכות מידע שהינן ברמה הטכנולוגית הגבוהה ביותר. מחלקת מערכות מידע ברשות מונה צוות מצומצם של עובדים, רובם מנהלי פרויקטים ואנשי תמיכה בתשתיות וציוד הקצה. לפיכך, כל פעילויות המחשוב ברשות, הן בתחום פיתוח מערכות מידע חדשות והן בתחום תחזוקת המערכות הקיימות, מתבצעות בשיטת חוץ-מיקור )Outsourcing ( באמצעות חברות מחשבים חיצוניות המספקות את השירותים. בשנה הקרובה, עיקר התקציב ישמש לפעילויות החדשות המתוכננות ובהן: הטמעת טכנולוגית Blockchain במערכות האינטרנטיות של הרשות, פיתוח דור חדש של XBRL , והמשך פרויקט בתחום Data Sciences . כמו כן, תפעל המחלקה לשדרוג רכיב המדווחים במגנא, שדרוג מערכי האחסון והגיבוי, שדרוג תחום אבטחת מידע מפני מתקפות סייבר ושדרוג מערך הגיבויים והתקשורת לשם הגברת היתירות. בנוסף, מתוכנן בשנה הקרובה מהלך של מכרז חדש במגנא והאתר התדמיתי שיצריך עלויות נוספות בשדרוג המערכת, וכן במקרה של החלפת ספק. 2 תפקיד הצוות הוא לאפיין את צרכי הרשות, למפות את המידע המצוי ברשות, למפות את המערכות הנדרשות ואת אופן שילובן, למקסם את אפשרויות שיתוף המידע בין מחלקות הרשות השונות, לקבוע סטנדרטים לעבודה ולהתמודד באופן שוטף עם צרכים נוספים ותחזוקת המערכות. 3 תפקידה של הוועדה הוא לבחון את תחולת דיני ניירות ערך על הצעות והנפקות לציבור בישראל המבוססות על רישום מבוזר )shared ledger ( והמסחר בהם. הוועדה תבחן ותאפיין מיזמים אלה, תכין סקירה השוואתית של הדין במדינות מפותחות ותמליץ על מתווה מדיניות רגולטורית ביחס אליהם, בעיקר בתחומים הנוגעים לרשות ניירות ערך, תוך חתירה לאיזון בין עידוד חדשנות טכנולוגית לבין הגנה על משקיעים מהציבור. 20תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY חינוך משקיעים חוק ניירות ערך קובע כי תפקידה של הרשות הוא ״שמירת ענייניו של ציבור המשקיעים בניירות ערך״. במסגרת זו הציבה הרשות את נושא החינוך הפיננסי של ציבור המשקיעים כיעד משלים, לצד פיקוח, אכיפה ופיתוח השוק באסטרטגיית השמירה על עניינם של המשקיעים. חינוך המשקיעים שואף לקדם ולהביא את מדינת ישראל ותושביה לכדי חברה בעלת אוריינות פיננסית גבוהה, שפרטיה מקבלים החלטות פיננסיות מושכלות, המאפשרות רווחה כלכלית - בת קיימא. כמו כן, במסגרת זו נבקש להזהיר את הציבור הרחב מהשקעות בגופים שאינם מפוקחים ומהונאות כלכליות. עם חלוף השנים, להתפתחויות הטכנולוגיות, לרשת האינטרנט ולרשתות החברתיות משקל רב ביצירת שיח ובהשפעה על הציבור, אשר צורך את המידע, בעיקר, באמצעים אלו. על כן, הרשות רואה חשיבות רבה ביצירת פלטפורמות דיגיטאליות, המתאימות לשפתו של הלקוח שהינו הציבור הרחב. להלן מספר מיזמים לקידום מטרה : זו 1. הקמת אתר אינטרנט חדש המהווה כלי הסברה מרכזי לציבור הרשות רואה עצמה אחראית למתן מידע מהימן ועדכני לציבור הרחב, לתעשייה ולגורמי המקצוע בשוק ההון בישראל. כחלק ממיזם זה, פועלת הרשות להנגשה כל של המידע הרלוונטי הן לציבור, הן לחברות והן לגורמי התיווך בשוק ההון, המבקשים להתעדכן אודות ההנחיות והשינויים הרגולטוריים. לאור ההתפתחויות הטכנולוגיות והמגמות המשתנות קיים הכרח בהתאמת הערוצים הדיגיטליים של הרשות להרחבת היקף הפעילות וההשפעה על הציבור. במסגרת זו, נשאף לייצר כלים ללמידה חווייתית אשר יאפשרו התנסות ווירטואלית לצורך המחשה ולמתן כלים אפקטיביים להגברת המודעות והתנהלות פיננסית אחראית. 2. הרחבת הפעילות ברשתות החברתיות הרשתות החברתיות מהוות ערוץ מידע מרכזי לציבור, בייחוד לאור יכולותיו להגיע לקהלים רחבים בארץ ובעולם. הרשתות החברתיות מהוות כלי מרכזי להגברת האוריינות הפיננסית וצרכנות נבונה ולמתן כלים ואזהרות לציבור מפני השקעות בלתי מפוקחות. 3. שבוע חינוך פיננסי בינלאומי ארגון רשויות ניירות ערך הבינלאומי )IOSCO ( מקדם את הנושא באמצעות וועדה ייעודית בעלת מספר מצומצם של חברים העוסקת בחינוך משקיעים )C8 ,( אליה התקבלה הרשות בסוף שנת 2015 . ,בנוסף ארגון זה מקדם עריכת כנסים ומחקרים העוסקים בחינוך משקיעים ובתוצאותיו ואף ^OECD הקים רשת מידע לחינוך פיננסי. במסגרת פעילות הרשות בוועדת החינוך הפיננסי )C8 ( שלIOSCO שותפה הרשות להוביל את שבוע החינוך הפיננסי הבינלאומי, במסגרת צוות היגוי מיוחד שהוקם, לצד רשויות ניירות הערך של ארה״ב, ברזיל, סין, איטליה, ספרד, מקסיקו ומלזיה. שבוע זה התקיים במהלך חודש אוקטובר 2018 וזכה לחשיפה רחבה. בשנה זו התקיים עלה לאוויר אתר השקעות מזויף שנועד לייצר הרתעה ולתת כלים בידי הציבור להשקעות אחראיות. מיזם נוסף שאנו עמלים על גיבושו בימים אלו הוא אפיון המשקיע הישראלי. במסגרת זו נשאף לאפיין סוגים שונים של משקיעים, על מנת לתת כלים ממוקדים לכל אחד מהסוגים. זאת יתבצע באמצעות מחקר ייעודי שנקיים בשנה הקרובה. 21תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ארגון כספים ומשאבי אנוש הרשות מעסיקה כוח אדם איכותי ומקצועי. למעלה -מ93% מעובדיה של הרשות הם אקדמאיים, חלקם הגדול אף בעלי תארים במספר תחומים ובעלי תארים מתקדמים. תחומי העיסוק של העובדים הם בעיקר משפטים, חשבונאות וכלכלה. במהלך שנת 2017 נקלטו ברשות -כ38 ,עובדים לרבות מתמחים וסטודנטים )מרביתם חלף עובדים שפרשו/סיימו עבודתם ברשות(. הרשות משקיעה מאמצים רבים לגיוסם של עובדים מצטיינים ומתמודדת עם הרצון והצורך בשימורם של עובדים מצטיינים קיימים. במהלך שנת 2018 השקיעה הרשות רבות בתחום פיתוח המשאב אנושי. במהלך שנה זו, בעקבות כניסתה לתפקיד של יושבת ראש הרשות, הובילה המחלקה את בניית התכנית האסטרטגית של הרשות לשנים הקרובות, הליך שכלל שיתוף של הנהלת הרשות עם כלל עובדי הרשות וכן גורמים נוספים מקרב הגופים המפוקחים וגופים מקבילים לרשות. הליך זה צפוי להסתיים עם הצגת התכנית האסטרטגית של הרשות בראשית 2019 . בשנה זו המשיכה הרשות בהטמעת הליך הערכות עובדים ובפיתוח המנהלים. הושקע מאמץ רב ביצירת תכנית הדרכה שנתית לעובדי הרשות בנושאים מקצועיים מקצועיים.-ולבר בין השאר בוצעו הכשרות בנושאי המטבעות הווירטואליים, אג״ח, OTC , ני״ע זרים, קורס לעובדים חדשים, כנס עובדים ועוד. שנת 2018 עמדה בסימן 50 שנה להקמת הרשות. במסגרת זו הוקם פורום של בוגרי הרשות ונערך מפגש ראשון עם עובדי ובוגרי הרשות ונערכה סקירה של אירועים בהיסטוריה של הרשות. בתחום הכספים, הרשות פרסמה לציבור את דוחותיה הכספיים במתכונת IFRS . בתחום הרכש, הרשות ערכה מכרזים והליכי רכש רבים, בהתאם לחוק חובת המכרזים. הרשות פעלה ותמשיך לפעול רבות לשיפור מוכנותה לשעת חירום ולהגנה על מחשבי הרשות מפני פעילות טרור.-סייבר 22תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY דברי הסבר לסעיפי התקציב 1001 תקן מצבת כח האדם ברשות אינו צפוי לגדול בשנת 2019 לעומת שנת 2018 והוא יעמוד על 228 ,משרות מתוכן -כ200 משרות של עובדים מקצועיים )משפטנים, ,חשבונאים כלכלנים וכד׳(. תשלומים נוספים בסעיף זה, מעבר למשכורת, מיועדים לקרן השתלמות, ביגוד, הבראה, רווחה, נופש וימי גיבוש לעובדים, סבסוד ארוחת צהריים, תשלום בגין קצובות נסיעה וגילומי מס כמקובל בשירות המדינה. הסעיף גם כולל את תשלומי המסים - מס שכר וביטוח לאומי. הגידול בסעיף זה נובע בעיקר מעדכוני והצמדות שכר בהתאם למקובל בשירות הציבורי ולהנחיות הממונה על השכר. 1002 הפרשות לפנסיה צוברת ו/או ביטוח מנהלים ולקופת גמל. העובדים המבוטחים בפנסיה תקציבית -)כ4% (מהעובדים - פי-על הסכם שבין הרשות לחשב הכללי ונציב שירות המדינה, מופרש סכום השווה -ל25% משכרם של עובדים הזכאים לפנסיה תקציבית לקרן פנסיה ופיצויים המנוהלת במשרד האוצר לעובדים ותיקים שקצבתם היא בפנסיה כאמור. 1003 מיועד לתשלום שעות נוספות ושעות כוננות. 1004 עובדים ארעיים לתגבור ולמשימות חולפות, כגון ביצוע פרויקטים פעמיים-חד או החלפת עובדות בחופשת לידה וכיו״ב. 1005 העסקת 34 סטודנטים ומתמחים במשפטים. הסטודנטים והמתמחים מועסקים במחלקות הרשות השונות. 1006 שכר יושבת הראש, כולל הפרשות סוציאליות, עפ״י הנחיות הממונה על השכר )כולל תשלומי מס שכר וביטוח לאומי(. 1008 עפ״י החלטת הועדה לסיווג תאגידים סטטוטוריים השתתפות בישיבות מחייבת תשלום לחברי הרשות, בתנאים ובסכומים שנקבעו. 2001 הדרכת עובדי הרשות בקורסים ובהשתלמויות, בתוך הרשות ומחוצה לה בתחומים הרלוונטיים לתחום עיסוקם, בכדי להשאירם מעודכנים בהתפתחויות השונות בשוק ולשיפור התמקצעותם. לרבות, השתלמויות של עובדים ברשויות ניירות ערך זרות, השתתפות בהשתלמויות ובכנסים בחו״ל בנושאים מקצועיים, כגון מנגנוני אכיפה, איסוף מודיעין, התקינה הבינ״ל IFRS , היכרות עם מנגנוני פיקוח שוק, מודלים משפטיים ופיננסיים זרים הרלוונטיים לשוק ההון הישראלי וכד׳. בנוסף, הדרכות בתחומי פיתוח כישורי ניהול לעובדים בתפקידי ניהול והשתתפות בשכר לימוד לתארים אקדמאיים מתקדמים. הניסיון מראה כי נטילת חלק פעיל בהשתלמויות כאמור תורמת רבות להתמקצעות העובד בפרט ולהרמוניזציה של הרשות עם מקבילותיה בעולם בכלל. 2002 הוצאות שוטפות עבור כלי הרכב של הרשות, רכבי ליסינג, הוצאות דלק, חניה וכדומה. 2003 בשנת 2019 סעיף זה אוחד עם סעיף תקציבי מס׳ 2004 . 2004 תשלומים עבור הוצאות רכב לעובדים, הובלה ושליחויות עבור הרשות. 2005 גילום שווי הטבת המס בגין הלוואות שניתנות לעובדים והגדלת הקרן למתן הלוואות במידת הצורך. 3001 הוצאות ארגוניות שונות כגון פרסום מודעות בעיתונות, ביטוח, כיבוד ואירוח וכדומה. 23תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 3002 רכישת ציוד משרדי שוטף, תשלום לשירות גניזה, הקלטה, תרגום, תמלול ורישום פרוטוקולים, הדפסות ואחזקת מכונות צילום. 3003 שכר דירה עבור משרדי הרשות בירושלים אביב,-ובתל הוצאות חשמל, מים, מיסוי, דמי אחזקה, חנייה, ניקיון וכד׳. הסכום כולל אבטחה של משרדי הרשות בירושלים אביב.-ובתל 3004 תשלום עבור הוצאות טלפון בארץ ובחו״ל, קווי תמסורת ונל״ן ומשלוח דואר, לרבות שירותי בלדרות בינלאומית וכן תשלומים עבור הוצאות טלפון לעובדים. 3005 רכישת ריהוט, ציוד ומכונות. בשנת 2019 צפויה השקעה חד פעמית בשדרוג מערך האבטחה של המשרדים. 4002 פי על חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, -התשנ״ה1995 , מוטלת חובת רישוי על יועצי השקעות, משווקי השקעות ומנהלי תיקי השקעות. הרשות ממונה על יישום החוק, לרבות הרישוי והשיפוט המשמעתי של יועצי ההשקעות, משווקי השקעות ומנהלי התיקים. הרישוי מוענק ע״י הרשות לאחר שהנבחנים עומדים בבחינות. כמו כן, הרשות עורכת את הבחינות ומעניקה פטורים על סמך לימודים גם לאוכלוסיית היועצים הפנסיונים. 4004 פי-על חוק החברות, -התשנ״ט1999 , הוסמכה הרשות לסייע במימון תובענות ייצוגיות. הרשות רואה בתובענה הייצוגית כלי רב חשיבות בהגברת פיקוח ציבור המשקיעים בניירות ערך, על חברות שגייסו הון מהציבור ובמימון התובענות תוך סיוע ועידוד הציבור להגשתן. כמו כן מיועד הסעיף להוצאות משפטיות וייעוץ משפטי לרשות בתחומים כגון דיני מכרזים, דיני עבודה, חוק חופש המידע ועוד. 4005 רכישת ספרות ועיתונות מקצועית מהארץ ובעיקר מחו״ל. 4007 על יסוד הניסיון שנצבר בארה״ב, בבריטניה ובישראל, החליטה הרשות לפעול להקמתו גוף של דוגמת ^Financial Accounting Standard Board) F.A.S.B ( בארה״ב שיסדיר ויאיץ את התקינה החשבונאית בישראל. בשנת 1997 הוקם המוסד הישראלי לתקינה חשבונאית, בהסכם בין הרשות ללשכת רואי חשבון. -ב1998 הפך המוסד לחברה שתקנונה מושתת על ההסכם הנ״ל. עם יישום ^IFRS בישראל מתרכזת עבודת המוסד לתקינה באימוץ התקנים הבינלאומיים ופרשנויות להם, בדיון בסוגיות המחייבות פרשנות ייחודית לישראל, באימוץ כללי ^SMEs^ IFRS , ובקשר עם מוסדות התקינה הבינלאומיים. מרבית העבודה של הועדה המקצועית מתבצעת בהתנדבות, כאשר למוסד סגל מצומצם של עובדים בשכר. ההוצאה העיקרית של המוסד הינה בגין שכר עובדים אלה. הרשות נושאת -בכ80% מהוצאות המוסד. 4008 במקרים בהם הרשות סבורה יש כי צורך בביקורת בתאגיד )חברה ציבורית, חברה לניהול תיקים, חברה לייעוץ/שיווק השקעות, חבר בורסה או מנהל קרן/מכשיר פיננסי לפי העניין(, היא רשאית להסמיך מי גם שאינו עובד הרשות לערוך ביקורות ולדרוש מסמכים וידיעות )סעיף 56 ו׳ לחוק ני״ע, סעיף 28 לחוק הייעוץ, סע׳97ג׳ לחוק הקרנות וחוק איסור הלבנת הון(. הסכום המוקצב מיועד לשמש למימון ביקורות כאמור, תוך הסתייעות בגורמי חוץ בעלי מומחיות וניסיון מקצועי בעיקר בתחומי הערכות שווי של נדל״ן, אקטואריה, גז ונפט, המשכיות עסקית, סייבר והיערכות לחירום. ,כן-כמו במסגרת ביצוע חקירות נדרשת הרשות, לא אחת, לשאיבת נתונים מחברות פרטיות )חברות טלפוניה וכד׳(, לסיוע של גורמי חוץ לביצוע חיקורי דין, חיפושים וסיוע ליחידת החקירות. בנוסף, לצורך ביצוע פעולות חקירה סמויות, עושה הרשות שימוש בכוח אדם של משטרת ישראל, תוך שיתוף פעולה עם רשויות חוקרות אחרות. ,בנוסף במסגרת פעילות ועדת האכיפה המנהלית משלמת הרשות את עלויות השכר בגין שעות העבודה של חברי ועדת האכיפה המנהלית שאינם עובדי רשות. 24תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 4010 הרשות מפעילה אתר אינטרנט הסברתי, המספק מידע למשקיעים לצורך הגברת החינוך הפיננסי בקרב הציבור. כן,-כמו עורכת הרשות, מדי פעם, פרסומים להגברת מודעות המשקיעים לאפשרויות ודרכי השקעה בטוחות. בשנת 2019 צפויה הרשות, לשם הגשמת יעד החינוך הפיננסי, להמשיך את מעורבותה בתחום החינוך הפיננסי, בין היתר באמצעות הפצת המידע בקרב האוכלוסייה בדרכים מגוונות. 4011 שינויים והתפתחויות ברגולציה, שוק האשראי החוץ מאזני, חקיקה חדשה והיבטים חדשים של פעילות הרשות כגון טיפול בסוגים שונים של מכשירים פיננסים מורכבים ומסובכים באופן מיוחד ובין היתר בחינת הסדרתם, מחייבים את הרשות להעסיק לעתים יועצים חיצוניים מומחים )כלכלנים, רו״ח ומשפטנים( לתקופות מוגבלות. כן-כמו מעסיקה הרשות יועצים בתחום האסטרטגיה, הניהול והתפעול השוטף שלה. חל גידול בשנה זו בשל הצורך בייעוץ נרחב בתחום מסלקות הבורסה. 4012 לשם הטמעה של דיני ניירות ערך החלים על שורה ארוכה של גורמים ובהם החברות הציבוריות, מנהלי קרנות נאמנות, חברות ניהול תיקים, ייעוץ ושיווק השקעות, עורכי הדין ורואי החשבון, יש צורך בארגון כנסים להסבר והדרכה. הניסיון שנצבר והצלחת כנסים מסוג זה, מוכיחים כי ימי עיון אלה דרושים ואפקטיביים ביותר למניעת בעיות שעלולות להתעורר בעתיד מחוסר הבנה ומפערי מידע. בין הכנסים שהרשות מארגנת - כנס התאגידים השנתי, כנס עיונים מעשיים ברגולציה על שוק ההון, כנס בנושאי אכיפה, הדרכות לחברות חדשות בתחומי ניהול תיקים וייעוץ השקעות ועוד. 4015 המחלקה הכלכלית מפעילה תוכניות לשיתוף פעולה מחקרי, אשר מטרתן להרחיב את תשתית המחקר ברשות באמצעות גיוס חוקרים מהאקדמיה לעבודות מחקר משותפות. בתוכנית זו משתתפים תלמידי מחקר לתואר שני ושלישי בכלכלה, מנהל עסקים ומשפטים ממוסדות להשכלה גבוהה. נושאי המחקר המשותפים הינם בעלי זיקה לתחומי פעילות הרשות ומטרותיה ומהווים בסיס ליוזמות חקיקה בתחום שוק ההון והבקרה עליו. 4016 תהליך הגלובליזציה וההשתלבות בשוק העולמי מחייב את הרשות לשיתוף פעולה נרחב עם רשויות ניירות ערך בעולם. תהליך זה מביא את הרשות למחויבות עמוקה לשיתוף פעולה אינטנסיבי עם רשויות זרות במידע, חיקורי דין, חקירות, הכרה בגורמים זרים, השתתפות בפורומים מקצועיים בינלאומיים וכל עניין אחר שיש בו כדי למצב את הרשות כשחקן חשוב בזירה הבינלאומית. הסעיף מיועד להוצאות הכרוכות בנסיעות לישיבות עבודה בחו״ל, משלחות לחו״ל, אירוח משלחות מחו״ל וכד׳. כן-כמו לתשלום חברות בארגון הגג של רשויות ניירות ערך העולמי - -ה IOSCO ולהשתתפות במימון ארגון ^IASB , מוסד התקינה הבינלאומי )IFRS .( 4017 ביקורת פנימית ידי-על מבקר שאינו עובד הרשות. 4018 דוחותיה הכספיים של הרשות מבוקרים ע״י רואי חשבון חיצוניים והסכום מיועד לתשלום שכרם. לאור הדיווח פי על התקינה הבינלאומית, ישנן עלויות הכנה נוספות של הדוחות )כגון שימוש בשרותי אקטואר(. בנוסף, מסתייעת הרשות בגורם חוץ בקשר עם עריכת הדוחות הכספיים. 4019 הרשות מעסיקה פרקליטים ומתמחים במחלקת ניירות ערך, בפרקליטות מחוז תל אביב )מיסוי וכלכלה(. סעיף זה כולל תשלום לפרקליטות בעבור הוצאות דיור והוצאות שוטפות בגין עובדי המחלקה. כן,-כמו הרשות נדרשת לעיתים לממן חוות דעת מומחים בתיקי ניירות ערך לשם הצגתן בבתי המשפט. 5003 תשלומי אחזקה שנתיים לכל ספקי המחשוב של הרשות, עפ״י הסכמים חתומים, עבור חומרה ותוכנה שנעשים בהם שימוש. התשלומים העיקריים כוללים בין השאר אחזקת מגנ״א, אתר תדמיתי, מערכת הצבעות, יעל ^Red Fiag , מערכת תפעולית, אחזקת הארכיון, אחזקת bi , מערכת החיפוש, פורטל, חשבות, מערכת 25תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY משאבי אנוש, שרתים בחדרי המחשב, מדפסות, ציודי תקשורת, מנוי לתוכנות מיקרוסופט, דמי שימוש לתחזוקת קווי האינטרנט וסדרה של תשלומים עבור ספקים שונים עבור שירות לשרתים, ציודי תקשורת וכדומה. כמו כן הסעיף כולל עלות אנשי תמיכה חיצוניים מחברת מחשבים. הוצאות חדשות הצפויות השנה )ולא היו בשנה קודמת( כוללות : 1. פיתוחים חדשים ורכש שנעשו השנה שיש לשלם עבורם תחזוקה בשנת 2019 : הרחבות בפרויקט מגנא, מערכת הדואר האלקטרוני, מערכת ההצבעות ויעל ™־bi הן הדוגמאות הבולטות של פרויקטים שהשנה יהיה צורך בדמי תחזוקה עבורם. גם במערכות קטנות יותר יש תוספת תחזוקה, כגון מערכת הגיבוי החדשה והגידול ברישיונות מסוגים שונים )כגון אורקל ולינוקס עבור התפעולית ואגאתה(. 2. מערכת erp להנהלת חשבונות ורכש שעלתה בשנת 2018 לאוויר תצריך תוספת תחזוקה. 3. תוספת עבור תחזוקת מוצרי אבטחת מידע שהוכנסו בשנת 2018 , עבור הצמדות )בהתאם להסכמים( ומערכות מחשוב )חומרה( אחרות שנרכשו עם אחריות -ל 3 ,שנים העומדת לפוג בסוף שנה זו. 4. הפעלת קווי אינטרנט חדשים )במקביל לישנים( בשל מכרז חדש לספק אינטרנט. 5004 רכישת מידע שוטף על המסחר בבורסה והתנודות בשוק ההון לצורך עיבוד, ניתוח ומעקב אחר המסחר והחריגות בו. מאגרי המידע שהרשות משלמת עבורם היום הם בעיקר פירוט עסקאות ופקודות )מידע בורסאי(, מאגרי נתונים של רשם החברות, מאגרי מידע על ישויות ועץ בעלויות, מאגרי נתונים ממשלתיים, נתוני מסחר תוך יומי ומאגרי מידע נוספים בארץ ובחו״ל. 6001 תקציב הפיתוח מורכב משני חלקים מרכזיים : 1. הוצאות פיתוח קבועות במערכות מידע קיימות )שינויים ושיפורים במערכות וביצוע רכישות(. 2. פרויקטים או נושאים חדשים לפיתוח בשנת התקציב. 1. הוצאות פיתוח על פרויקטים/נושאים קיימים שיהיו בשנת 2019 כוללות בין :השאר .א עבודות פיתוח של המערכת התפעולית, כולל אגאתה החדשה. המערכת תפותח בהתאם למכרז ״המערכת המרכזית״. המערכת התפעולית משמשת את כלל מחלקות הרשות בעבודה השוטפת ופותחה, באופן שוטף מזה שנים, ע״י צוות המונה 6 ;עובדים .ב עבודות פיתוח של מערכת הארכיון ; .ג שינויים ושיפורים במערכות מגנא, מערכת ההתרעות, אתר תדמיתי ; .ד שו״שים במערכת הצבעות ומערכת יעל, זירות סוחר; .ה מערכת bi - המשך בניית חריגים חדשים לחקירות ומודיעין, וכן להשקעות. .ו ליווי וייעוץ מחשוב לחשבות; .ז מערכת פורנזית למחלקת חקירות )אפליקציות ושדרוגי תוכנה וחומרה( ; .ח פרויקטים נוספים שיש להם שוש״ם כגון: מערכת הנה״ח, מערכת הקלטות, מערכת תשלומים בתהילה, פורטל, מערכת הנהלת חשבונות, מערכת חיפוש, מערכת משאבי אנוש; .ט הוצאות רכישה של ציוד מחשוב, חומרה, תוכנות מיקרוסופט ואחרות ומשימות ייעוץ לפרויקטי פתוח נוספים. בסעיף זה נכללים מספר של רב פריטים הנרכשים באופן שוטף עבור הרשות, כגון : • מחשבים אישיים ומחשבים ניידים ; • ,מדפסות מסכים וסורקים ; • :רישיונות חלונות, office , מערכות אנטי וירוס. 26תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 2. פרויקטים חדשים לפיתוח שיידרשו לביצוע השנה. השנה מתוכננים פרויקטים חדשים ובהם: .א מגנא - xbrl ; .ב אתר תדמיתי מערכת יועצי השקעות ; .ג בלוקצ׳יין; .ד מגנא )ונספחיו( מכרז חדש עבור חפיפה ותוספות ; .ה otp למערכת יעל והצבעות ; .ו פיתוח טפסים בתהילה ; .ז מערכת חיפוש חדשה; .ח תשתיות: שדרוג שרתים ישנים בשני חדרי המחשב, הן שרתים פנימיים של הרשות, הן עבור מגנא, תפעולית, מערכת החיפוש ומערכות נוספות ; .ט הרחבת מערך האחסון בשני האתרים ; .י גיבויים ושכפול מידע בין אתרים ; .יא אבטחת מידע וניתור )fw , מתגי אבטחה, רכיבי תקשורת אבטחה, ניתור עומסים( ; .יב שדרוג תקשורת; .יג Data Science ; 6003 תיקונים במשרדים, לפי הצורך. מקורות מקור הכנסות הרשות הינו בתשלום אגרות של הגורמים המפוקחים על ידה וזאת לפי תקנות שהותקנו ע״י שר האוצר באישור ועדת הכספים של הכנסת. ההאטה בפעילות בשוק ההון עלולה להביא לגרעון תקציבי מסוים ברשות. גרעון זה ימומן, באם יהיה צורך, באמצעות תיק העודפים של הרשות שנועד לתמוך בתקציב הרשות בשנים קשות, זאת תוך שמירה כר על הביטחון הנדרש שאושר על ידי ועדת הכספים של הרשות. 27תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2019