חומר רקע

שר האוצר י״ב בכסלו התש״פ 10 בדצמבר 2019 ,לכבוד חה״כ משה גפני יו״ר ועדת הכספים של הכנסת הנדון : אישור תקציב רשות ניירות ערד לשנת 2020 סעיף 11 לחוק ניירות ערך, -התשכ׳׳ח1968 , קובע כי רשות ניירות ערך תערוך מדי שנה הצעת תקציב ותגישה לשר האוצר. עוד קובע הסעיף כי הצעת התקציב טעונה אישור שר האוצר וועדת הכספי□ של הכנסת. מצורפת הצעת תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 שאושרה על ידי שסכומה הוא 193,600 אלפי ש״ח. אודה על קבלת אישור ועדת הכספים של הכנסת לתקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 . בכבוד רב, t/ העתק : מר שאול מרידור - הממונה על התקציבים, משרד האוצר גב׳ ענת גואטה - יו״ר רשות ניירות ערך עו״ד אסי מסינג - היועץ המשפטי, משרד האוצר ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הצעת תקציב לשגת 2020 )באלפי (₪ הצעת תקציב לשנת 2020 תקציב מאושר לשנת 2019 ביצוע תקציבי משוער לשנת 2019 שם הסעיף מס׳ סעיף 193,600 189,320 176,500כללי : סה״כ הוצאות : 109,400 109,180 102,462 :שכר סה״כ: [ 230 ] [ 228 ] [ 228 ] 86,700 86,700 81,510משכורת עובדי הרשות1001 13,200 12,900 12,430הפרשה לפנסיה ופיצויים1002 5,100 5,050 4,763שעות נוספות1003 400 400 346עובדים למשימות חולפות1004 [ 34 ] [ 34 ] [ 34 ] 3,000 3,050 2,533מתמחים במשפטים וסטודנטים1005 900 900 854שכר יושב הראש1006 100 180 26תשלום הוצאות לחברי הרשות1008 9,730 9,620 9,201הוצאות נלוות: סה״כ 1,070 1,120 967הדרכה והשתלמות2001 1,600 1,600 1,341אחזקת כלי רכב2002 7,000 6,800 6,800נסיעות בארץ, אשל והובלות2004 60 100 93קרן למתן הלוואות2005 21,790 21,710 21,092אחזקה : סה״כ 970 1,000 913הוצאות אירגוניות3001 560 630 444צרכי משרד3002 19,200 18,750 18,520אחזקת בית ותיקונים3003 560 780 730דואר וטלפונים3004 500 550 485 ,ציוד מכונות וריהוט3005 13,180 12,510 11,725פעילות מקצועית : סה״כ 2,200 1,900 1,772רישוי יועצי השקעות ומ.תיקים4002 980 940 1,160הוצאות משפטיות4004 1תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הצעת תקציב לשנת 2020 תקציב מאושר לשנת 2019 ביצוע תקציבי משוער לשנת 2019 שם הסעיף מס׳ סעיף 460 470 455ספריה מקצועית4005 1,250 1,250 1,250תקינה חשבונאית )השתתפות(4007 2,960 2,590 2,333ביקורת ואכיפה4008 580 580 450חינוך הציבור4010 1,200 1,270 1,270ייעוץ לרשות4011 290 300 120ימי עיון4012 100 110 45קרן למחקרים אקדמים4015 630 600 600קשרי חוץ בין לאומיים4016 350 350 350ביקורת פנימית4017 530 530 429הכנת דוחות כספיים4018 1,650 1,620 1,491הוצאות פרקליטות4019 19,100 18,100 18,690מערכות מידע: סה״כ 17,600 16,600 17,385אחזקת מחשבים5003 1,500 1,500 1,305רכישת מידע ממוחשב5004 16, 400 14, 200 13,330תקציב פיתוח: סה״כ 15,500 14,100 13,316מערכות מידע )תוכנה וחומרה(6001 900 100 14פתרון דיור ושיפור במושכר6003 4,000 4,000 ־:רזרבה סה״כ 2,300 2,300 -רזרבה לשכר7005 700 700 -רזרבה להתיקרויות7006 1,000 1,000־ רזרבה כללית7010 (193,600) (189,320) (194,050)מקורות : סה״כ )הערכה( (59,500) (59,800) (54,250)אגרות תשקיף9001 (114,700) (109,700) (113,450)אגרות שנתיות9002 (500) (1,100) (11,500)הכנסות מימון, נטו9003 (14,900) (15,700) (14,850)אגרות מיועצי השקעות9004 (4,000) (3,020)־ מימון מעודפים9050 2תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY דברי הסבר לתקציב הרשות לשנת 2020 רקע ותהליכים מרכזיים במהלך השנה האחרונה פרסמה יושבת ראש הרשות את התוכנית האסטרטגית של רשות ניירות ערך לשנים 2019-2022 . ביסוד התוכנית עומדת התפיסה של חיוניות פיתוח שוק ההון הציבורי בישראל כחלק מהאינטרס הלאומי. שוק הון ציבורי ומפותח ויעיל הינו מנוע צמיחה חיוני לכלכלת הישראלית. שוק ההון הציבורי מאפשר פעילות השקעות יעילה ובכך משיג שתי תכליות עיקריות: גיוון הזדמנויות ההשקעה והחיסכון לציבור, מצד אחד, ויצירת מקור מימון אטרקטיבי לעסקים, מן הצד האחר. שוק ההון הציבורי נועד לשרת בראש ובראשונה את ציבור המשקיעים ואת הכלכלה המקומית, הוא מסייע בהקצאה יעילה של המקורות במשק, מגדיל את הפעילות העסקית ותורם לצמיחה ולתעסוקה. כמו כן, הוא מספק גישה רחבה, זמינה וכדאית למקורות הון וחוב עבור חברות ישראליות ובכך מאפשר להן ליזום ולהרחיב את פעילותן, לייצר מומחיות ויתרונות יחסיים, לפתח מגוון ענפי פעילות, להעניק שירותים ולפתח מוצרים ברמה גבוהה - יסודות שגם מאפשרים להן לצרף עובדים חדשים לשורותיהן. שוק הון ציבורי איתן אף משמש חלופה לאשראי הבנקאי המממן את הסקטור העסקי. לאור האמור, רשות ניירות ערך פועלת כדי לבסס שוק הון ציבורי אטרקטיבי, הוגן, תחרותי וחדשני, ואף להרחיבו, במטרה לתרום לפיתוחה של הכלכלה הישראלית, והכל מתוך שמירת עניניו של ציבור המשקיעים. בהתאם ליסודות אלה קבעה הרשות ארבעה יעדים אסטרטגיים מרכזיים : 1. שמירה על שוק הון הוגן. 2. ביסוסו והרחבתו של השוק הציבורי. 3. קידום החדשנות הטכנולוגית בשוק ההון. 4. קידום התחרות בשוק ההון. בהתאם ליעדיה האסטרטגיים של הרשות, בשנת 2020 בכוונת הרשות להוביל מהלכים שונים שיאפשרו לשוק ההון הישראלי להיות שוק הון חזק, מתקדם ותחרותי שישרת ויפתח את הכלכלה הישראלית. לשם כך, בין היתר, בכוונת הרשות לפעול להסרת חסמים ולהתאמת רגולציה ; לאמץ תפיסת רגולציה גלובלית; לפעול להשקת מוצרי השקעה חדשים; לשלב חדשנות, עכשוויות ואמצעים טכנולוגיים בעבודת הרשות ובעבודת הגופים המפוקחים; ולהוביל מדיניות אכיפה פרופורציונלית. עבודת הרשות בשנת 2020 ,תונחה כאמור, על ידי ארבעת היעדים האסטרטגיים האמורים, כמפורט להלן: 3תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ,הראשון שמירה על שוק הון הוגן: כדי לשמור על עניינם של המשקיעים, שוק ההון הציבורי חייב להיות שוק הוגן. שוק לא הון הוגן הוא שוק שהמשקיעים לא יתנו בו אמון, שאין לו הצדקה ושלא תהיה לו תקומה. בהקשר זה תפעל הרשות, בין היתר, כדי לחזק את מעמדם של שומרי הסף, שתפקידם למנוע כשלים העלולים לפגוע בציבור המשקיעים ולהתריע עליהם וכן תמשיך בפעילות אכיפה פרואקטיבית, עצמאית ובלתי מתפשרת. ,השני ביסוסו והרחבתו של השוק הציבורי : בכוונת הרשות לפעול להרחבה של שוק ההון הציבורי ולביסוסו. בשנים האחרונות קיימת תופעה עולמית-כלל של התרחבות שוק ההון הפרטי, על חשבון שוק ההון הציבורי. בכוונת הרשות לפעול במגוון דרכים להרחבת שוק ההון הציבורי והשבת העניין של חברות יצרניות איכותיות במימון פעילותן הכלכלית על ידי שוק ההון והבורסה. בניגוד להשקעות אחרות של הציבור, החברות הציבוריות הן חברות שקופות שמדווחות באופן שוטף שלל נתונים לציבור. השקיפות היא זו שמאפשרת למשקיעים לקבל החלטת השקעה מושכלת, ולדעת בדיוק מה מצבה של החברה הם בה השקיעו, ומכאן יתרונה. בהקשר זה תפעל הרשות, בין היתר, לגוון את מכשירי ההשקעה הפוטנציאלים בשוק המקומי, כמו למשל באמצעות מכשירי איגוח וכן בעידוד רישומן למסחר של חברות נוספות. ,השלישי קידום החדשנות הטכנולוגית בשוק ההון: בכוונת הרשות לפעול באופן אינטנסיבי ופרואקטיבי במישור החדשנות והטכנולוגיה. העולם משתנה בקצב הולך וגובר והטכנולוגיה חודרת לכל תחום, מטלטלת אותו ומשנה אותו. בכוונת הרשות להשקיע משאבים רבים בהקשר זה, על מנת ללמוד, להכיר ולאפשר הטמעת טכנולוגיות חדשות בשוק ההון, כדוגמת עידוד הקמת שווקים דיגיטליים, ובעבודת הרשות. הרשות גם תיזום התאמה של הרגולציה במקומות הנדרשים כדי לאפשר שילוב הטכנולוגיה בהקשרי פעילותה השונים - פעילות הגורמים המפוקחים, פעילות המשקיעים ופעילות הפיקוח והאכיפה )כדוגמת פיתוח אמצעי בקרה ממוחשבים בתחומי פעילות מחלקות הרשות השונות, ביצוע חקירות באמצעים טכנולוגיים מתקדמים, פיתוח כלים ממוחשבים בתחום הדאטה סיינס, המשלבים בינה מלאכותית, אשר נועדו לשפר את הפיקוח השוטף על הגופים המפוקחים ועוד(. ,הרביעי קידום התחרות בשוק ההון : שוק בריא הוא שוק תחרותי אך נכון להיום, שוק ההון הציבורי הישראלי אינו מספיק תחרותי. די בו אין משקיעים מוסדיים, די בו אין חברי בורסה ואין בו מגוון דעות. מצב זה אינו משרת באופן אופטימלי את עניינו של המשקיע. בכוונת הרשות לפעול גם בהקשר זה. יצוין כי תחרות גם עשויה להגביר את העניין של ציבור המשקיעים בישראל בהשקעות בשוק המקומי. בהקשר זה תפעל הרשות, למשל, לקידום התחרות בשוק הברוקראז׳ הקמעונאי )בו שולטים הבנקים(, בין היתר באמצעות קידום חקיקה להסדרת הפעילות וקידום פעילות של ברוקר דיגיטלי. לפעילות רבה זו השלכות תקציביות משמעותיות. מבין מגוון ההוצאות נפרט את האתגרים המרכזיים הבאים : 4תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ראשית , העידן הנוכחי מחייב את הרשות להתייחס ללא הרף להתפתחויות - מבחינה משפטית, כלכלית ועסקית - במדינות אחרות בעולם. שוק ההון הופך ליותר גלובלי ויותר תחרותי. חברות מנפיקות ניירות ערך במספר מדינות, לעיתים במקביל; הכללים הופכים להיות אחידים יותר; בורסות משתפות ביניהן פעולה, ובמקרים אחרים מתחרות ביניהן על אותן חברות וגם ; לפעולות אכיפה רבות יותר יש ממד בינלאומי. הרשות גם מקדמת מספר פרויקטים שנועדו להגביר את החשיפה של שוק ההון לשווקים בעולם ולעודד כניסה של משקיעים זרים לארץ. הפעולות במישור זה דורשות משאבים - כלכליים ואחרים - רבים יותר מבעבר. שנית . העידן הנוכחי מחייב את הרשות להכיר את העולם החדש של גיוסי ההון, ולהחליט אם ואיזה רגולציה ראוי להחיל עליו. הדבר רלבנטי ביותר הן בתחום הפינטק והן בתחום גיוסי ההון. כיום, חברות מגייסות פחות ופחות באמצעות IPOs , ויותר ויותר באמצעות קרנות פרייבט אקוויטי, הנפקת מטבעות, מימון המונים ועוד. בהתאם, על הרשות לבחון באופן שוטף היבטים שונים בעולם החדש של גיוסי ההון. ההתמודדות עם אתגרים אלה דורשת משאבים רבים - כלכליים ואחרים. שלישית , העידן הנוכחי מחייב את הרשות להשקיע משאבים עצומים בנושאים טכנולוגיים - סייבר ; הגנת מידע; טכנולוגיית בלוקצ׳יין; אינטליגנציה מלאכותית; ועוד. הרשות משקיעה סכומים הולכים וגדלים, הן בהגנה על מערכותיה השונות מפני איומים שונים והן בלימוד והכרה של טכנולוגיות חדשות, על מנת לאפשר את פיתוח השוק ופיקוח עליו. סכומים אלה גדלים בהתמדה בשני הקשרים אלה. הגידול המתמשך במספר ובאיכות האיומים שמופנים כלפי מערכות הרשות מחייב הגנה על המערכות האינטרנטיות של הרשות )כגון מערכת המגנ״א ומערכת ההצבעות( ועל המערכות הפנימיות ברשות. ההתפתחות הטכנולוגית בשוק מחייבת לימוד והכרה מתמשכים פוסקים-ובלתי של הטכנולוגיות החדשות הקיימות והשפעתן על הגורמים המפוקחים, הרגולציה, ופעילות הפיקוח. מובן כי הסדרתן, בשנת 2020 , כל של היוזמות והתפיסות שהוזכרו לעיל ידרשו מהרשות להקדיש משאבים כספיים ניכרים. במסגרת זאת, הרשות תידרש להשקיע תשומות כספיות, גם אך תשומות של כוח אדם מקצועי ותשומות זמן, בהקמת מערך הפיקוח על תחומים אלה, בהבניית והתוויית מתודולוגית הפיקוח ובהוצאתו של הפיקוח לפועל. פעילות בתחום האסדרה והפיקוח תאגידים מחלקת תאגידים מפקחת כיום על -כ539 תאגידים מדווחים, מתוכם 391 חברות ציבוריות הנסחרות בישראל בלבד, 87 חברות אג״ח, 55 חברות דואליות -ו6 מנפיקות תעודות מטבע. נוסף על אלה, המחלקה מפקחת על כמה עשרות מיזמי השקעה וחברות שנמחקו מהמסחר בבורסה אך עדיין חייבות בדיווח פי על הוראות החוק. נכון לסוף חודש ספטמבר 2019 , שווי השוק של המניות ויחידות 5תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ההשתתפות מסתכם -ב780 מיליארדי ₪ ושווי השוק של אגרות החוב הקונצרניות מסתכם -ב346 מיליארדי !.₪ במחלקה עובדים רואי חשבון, עורכי דין וכלכלנים, שמרביתם משמשים כרפרנטים של התאגידים .המדווחים כל תאגיד מדווח מטופל על ידי רפרנט בהיבטים הקשורים לחובות הדיווח שלו פי על חוק ניירות ערך. מתוקף היותה של מחלקת תאגידים אחת מזרועות הביצוע של רשות ניירות ערך, וכחלק מתפקידה של הרשות להגן על ענייניו של ציבור המשקיעים, תפקידה העיקרי של המחלקה הוא להבטיח את השקיפות של החברות המדווחות למשקיעים בשוק ההון. לצורך מילוי תפקידה המחלקה פועלת -ב 3 מישורים : פיקוח, אסדרה ופיתוח שוק ואכיפה. - במישור הפיקוח פועלת המחלקה לוודא כי התאגידים המדווחים מקיימים את חובות הדיווח שלהם. בנוסף, מפקחת המחלקה על גורמים נוספים בשוק ההון - חברות דירוג, חתמים, נאמנים לאגרות חוב, רכזי הצעה )Crowd Funding .( - במישור האסדרה פועלת המחלקה לגיבוש דרישות הגילוי ולהתאמתן להתפתחויות בשוק ההון, כדי שהגילוי ישרת את המשקיעים באופן מיטבי, ישקף מידע מהותי ורלוונטי ויעמיק את השימוש בדיווחים לצורך קבלת החלטות השקעה. במישור פיתוח שוק פועלת המחלקה לקדם פרויקטים המיועדים להקל על הנגישות של חברות ציבוריות לשוק ההון, לגוון את מכשירי ההשקעה העומדים לרשות המשקיעים וכן לפתח מודלים של מימון שיתנו מענה מימוני באמצעות שוק ההון. - במישור האכיפה המחלקה בוחנת את הציות להוראות הדין על ידי התאגידים המדווחים או בעלי העניין בהם, ומעבירה מקרים רלוונטיים שבהם הופר הדין, לטיפול אכיפתי. מבגה מחלקת תאגידים המחלקה מורכבת -מ6 מערכים מקצועיים, כדלקמן : 1. מערך גילוי ודיווח - מערך זה מורכב -מ5 צוותים שתפקידם לפקח באופן שוטף על התאגידים המדווחים לרבות בדיקת תשקיפים, דוחות כספיים, דיווחים מיידיים, דיווחים על עסקאות )כדוגמת עסקאות בעלי שליטה, הצעות פרטיות, הצעות רכש ועוד( והסדרי חוב. במהלך שנת 2019 )עד לסוף חודש אוקטובר 2019 ,( טיפלה המחלקה -ב118 בקשות היתר לפרסום תשקיף במסלולי הבדיקה השונים )מקוצרת, חלקית ומלאה(, 11 הצעות רכש, מאות עסקאות בעלי שליטה והצעות פרטיות, אלפי דיווחים מיידיים )אירועים מהותיים, נושאי משרה, בעלי עניין וכיוצא בזה( וביצעה בדיקות יזומות של דוחות כספיים של תאגידים מדווחים. 2. המערך המשפטי - אחראי לטיפול המקצועי במכלול הסוגיות המשפטיות המטופלות במחלקה וכן על מתן תמיכה וייעוץ מקצועי, לרבות הכנת חוות דעת מקצועיות והגשת עמדות לבית המשפט, למערכים השונים במחלקה ולמחלקות אחרות ברשות. 1 הנתונים נלקחו מאתר הבורסה לניירות ערך בתל אביב. 6תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 3. המערך החשבונאי - אמון על הטיפול המקצועי במכלול הסוגיות החשבונאיות המטופלות במחלקת תאגידים וכן על מתן תמיכה וייעוץ מקצועי, לרבות חוות דעת מקצועיות, למערכים השונים במחלקה ולמחלקות אחרות ברשות. 4. יחידת הכלכלן הראשי, חיתום, דירוג ונאמנים - היחידה אחראית לתת ליווי שוטף ולספק מענה מקצועי באשר לנושאים כלכליים שונים המתעוררים בעבודת המחלקה ובפרט בתחום הערכות השווי. בנוסף, היחידה מפקחת על חברות דירוג אשראי ועל חברות החיתום. 5. היחידה למימון עסקים קטנים ובינוניים - היחידה אחראית לפיקוח, לאסדרה ולאכיפה של דיני ניירות ערך בנוגע לעסקים קטנים ובינוניים וכן מבחינת אפיקי גיוס ההון הרלוונטיים עבורם פי על מאפייניהם. במסגרת זו, פעולותיה העיקריות של היחידה במועד הדוח מתמקדות בבחינת פעילות מיזמי השקעה לא מפוקחים ; פעילות מימון המונים )Crowdfunding -ו Peer to business lending ( ותשקיפי מיזמים המגייסים הון מהציבור ללא רישום ני״ע למסחר. 6. מערך פרויקטים לפיתוח שוק ואסדרה - במהלך שנת 2018 הוקם במחלקת תאגידים מערך לפיתוח שוק ואסדרה. התפקיד המרכזי של המערך הוא לרכז וללוות את הפרויקטים השונים המבוצעים במחלקה. פרויקטים מחלקתיים במסגרת פעילותה השוטפת של המחלקה, מקדם סגל המחלקה עשרות פרויקטים משמעותיים, במגוון תחומים, בדגש על פיתוח שוק ציבורי ויצירת שוק הוגן אשר המשקיעים יתנו בו אמון. לטיפול בפרויקטים אלו מקדיש הסגל תשומות ומשאבים מוגברים. להלן מידע על הפרויקטים המרכזיים שבהם מעורבת המחלקה : 1. בורסה משנית בשנת 2019 המשיכה המחלקה בבחינת האפשרות למיסודה של בורסה משנית. זאת, לאחר גיבוש המלצות הצוות הבינמשרדי שהוקם למטרה זו ופרסום דוח הצוות והמלצותיו בחודש יוני 2018 . העבודה כעת מתמקדת, בעיקר, בבחינת האפשרות לקיים שיתופי פעולה להקמת הבורסה עם יזמים זרים ומקומיים ובבחינה מחודשת של חלק מהמלצות הוועדה והתאמתן לשינויים שחלו בתקופה האחרונה במאפייני שווקים משניים בעולם ובזירה הטכנולוגית. 2. הנגשת חברות הייטק לשוק הציבורי המקומי לאור החשיבות הרבה של תעשיית טק-ההיי המקומית ותרומתה לצמיחת המשק הישראלי, הרשות פועלת לשם הנגשת תעשייה זו לשוק ההון המקומי. בין היתר, הקימה הרשות ועדה מייעצת לרשות בנושאי טכנולוגיה ושוק ההון וכן הוקם צוות ייעודי שבוחן את הדרכים לגיוון מקורות ההון של חברות טק-היי ישראליות והנגשתן לשוק ההון המקומי. 3. גיוון מכשירי ההשקה הפוטנציאליים בשוק המקומי איגוח הרשות פרסמה מסמך להערות ציבור בנוגע למדיניות שתיושם בקשר לניירות ערך מגובי נכסים )מוצרי איגוח( שמנפיקים פוטנציאליים יבקשו להציע לציבור. במסגרת המסמך הציגה הרשות את עמדתה כי בשלב ראשוני זה בדעתה לאפשר הנפקות של מוצרים פשוטים באופן יחסי והציגה את המאפיינים הנדרשים לדעתה על מנת שמכשיר ייחשב כפשוט. בהמשך, בכוונת 7תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הרשות לבחון את הערות הציבור למסמך ובעקבותיהן לפרסם מסמך סופי מתוך ציפיה כי בכך תתאפשר לראשונה הנפקה לציבור של ניירות ערך מגובי נכסים. במקביל לכך, ממשיכה הרשות לפעול לצד גורמים ממשלתיים ורגולטורים נוספים לשם קידומה של הצעת חוק בנושא האיגוח על בסיס ועדה ציבורית שעסקה בנושא בעבר ומסקנותיה פורסמו בנובמבר 2015 . הנפקת מכשירים פיננסיים - אג״ח היברידיות רשות ניירות ערך פועלת לגיוון המוצרים הפיננסיים הזמינים למשקיעים. במסגרת זו פרסמה הרשות מסמך מדיניות לגבי אג״ח היברידיות שאינן להמרה, המקנות גמישות בכל הנוגע למועדי הפירעון. המסמך נועד להגביר את מידת ההיכרות וההבנה של שחקני השוק עם המאפיינים המרכזיים של אג״ח היברידיות ולקבל את התייחסות הציבור לתנאים ולדגשים שצריכים להתקיים במכשירים מסוג זה. לאחר קבלת הערות הציבור והטמעת ההערות, ככל שיהיה בכך צורך, ייבחן הצורך בתיקון תקנון הבורסה על מנת שהנפקות כאמור יוכלו להתבצע. 4. פיתוח שוק הוגן הנהגה מאמון המשקיעים קוד התנהגות לחברי ועדת ביקורת/ועדה לבחינת דוחות כספיים לקידום איכות הדיווח התקופתי ואיכות הביקורת של רואי חשבון על הדוחות הכספיים כחלק מהאסטרטגיה של הרשות לחיזוק מעמדם של שומרי הסף, וביניהם גם דירקטורים ורואי החשבון המבקרים, ועל מנת לחזק את איכות הדיווח ואיכות הביקורת המבוצעת על ידי האחרונים, סגל הרשות פעל בשנה האחרונה לגיבוש קוד התנהגות אשר צפוי להדגיש בפני חברי הוועדות הבלתי תלויות דגשים באשר לתהליכים אותם הם מקיימים מכוח תפקידם והנוגעים לדיווח ולרואה החשבון המבקר ולביקורת אותה הוא מבצע )למשל בקשר עם מינוי רואה חשבון, קיום תקשורת עימו ועוד(. קוד ההתנהגות יסייע לוועדות הבלתי תלויות במילוי תפקידם פי על הדין, מחד, ויגביר את איכות הדיווח ואיכות הביקורת של הדוחות הכספיים, מאידך. סגל הרשות צפוי לפרסם את קוד ההתנהגות במהלך שנת 2020 . חברות ללא גרעין שליטה בשנים האחרונות קיים גידול במספר החברות הציבוריות הישראליות שאין בהן גרעין שליטה. לאור הגידול מתעוררת השאלה האם קיים צורך בהתאמה של הדין לחברות מסוג זה, נוכח בעיות הנציג המאפיינות אותן. לצורך בחינת הסוגיה הוקם בחודשים האחרונים צוות עבודה משותף של משרד המשפטים והרשות. הצוות פרסם קול קורא לקבלת התייחסות הציבור וערך עשרות פגישות עם נציגים מהשוק בנדון. בימים אלו הצוות נערך לגיבוש המלצות להמשך, לרבות הכנת תזכיר חוק ייעודי בנדון )ככל שימצא צורך לפעול לתיקון הדין(. חיתום חובה בשנת 2007 הושלמה רפורמה חקיקתית בתחום דיני ניירות הערך שכללה הסדרה מקיפה של ענף החיתום. רכיבים עיקריים נוספים שהוסדרו במסגרת הרפורמה האמורה כללו עיגון של 8תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY שיטת ההצעה הלא אחידה וקביעת האפשרות להצעה פי על טיוטות תשקיף לציבור בטרם קבלת ההיתר מרשות ניירות ערך. עם השנים, פעילות ענף החיתום פחתה וכיום רוב ההנפקות מנוהל על ידי מפיצים שלא נתנו התחייבות חיתומית ולכן אינם נושאים באחריות למידע הכלול בו. ישראל חריגה, אל מול השווקים המפותחים, באי קיומו של שומר סף באשר לנאותות הגילוי בתשקיף, דווקא בעיתוי רגיש בו החברה הנה הנהנית מההצעה לציבור. מטרת הפרויקט הנה, בעיקר, לחזק את החתמים ולעגן את חובת היותם שומרי סף בתשקיפים. המתווכים בתחום ההשקעות הרשות מפקחת ומסדירה, באמצעות מחלקת השקעות, את פעילותם של גופים שונים האחראים על ניהול כספי ציבור, בהיקף של למעלה מחצי טריליון ,₪ ועל מתן שירותי ייעוץ השקעות ושיווק השקעות לציבור הרחב, המשקיע את כספו בשוק ההון. בכלל זה נמנה ענף קרנות הנאמנות . שבו פועלות, נכון ליום 31.10.19 , 2,101 ,קרנות ששווי נכסיהן הכולל הינו -כ346 מיליארד ₪ )לעומת -כ 307 מיליארד ,₪ אשר נוהלו בענף קרנות הנאמנות -ב2,093 ,קרנות נכון ליום 31.12.2018 )יצוין כי במהלך החודשים האחרונים של שנת 2018 נכנס לתוקפו תיקון חקיקה במסגרתו הפכו תעודות הסל, שפעלו עד למועד זה תחת חוק ניירות ערך, לקרנות נאמנות מסוג קרנות ; סל( וענף ניהול התיקים, המנהל, נכון ליום 31.12.2018 , -כ 273 מיליארד ₪ )לעומת -כ 286 מיליארד ₪ בסוף שנת 2017 .( בנוסף מפקחת הרשות על בעלי רישיון ייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות , ומטפלת במבקשי רישיונות אלה. מספרם של אלה, נכון לנובמבר 2019 , עומד על 166 חברות בעלות רישיון, 3,607 יחידים בעלי רישיון פעיל, 7,961 יחידים נוספים בעלי רישיונות מותלים ורבים נוספים הנמצאים בהליכים לקראת הוצאת רישיון. ביחס לקרנות נאמנות - הפיקוח השוטף כולל בדיקה ומתן היתר לתשקיפים, בדיקת דיווחים ופיקוח שוטף, הן באמצעים אנושיים הן באמצעות הפעלת מערכות מתקדמות לניטור פעילותם של המפוקחים ועמידתם בהוראות הדין. כמו כן מקיימת הרשות פיקוח על הנאמנים לקרנות הנאמנות. ביחס לייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקים - נושא זה מקבל דגש מיוחד בפעילותה השוטפת של הרשות, מאחר והוא מחייב נוכחות פיזית של סגל הרשות בביקורות ובמעקב אחרי ביצוע הוראות החוק ועמידה בסטנדרטים של ייעוץ השקעות או ניהול תיקים של אלפי בעלי רישיון )יוזכר, כי פעילות בעלי הרישיון בבנקים היא תחת סמכותה של רשות ניירות ערך(. לאור הוראה ייעודית שפרסמה הרשות, לפני כשלוש שנים, בנושא מתן שירותים תוך שימוש באמצעים טכנולוגיים )שירותים מקוונים הכוללים ייעוץ השקעות, שיווק השקעות, ניהול תיקים, איתותים ומסחר חברתי(, צפוי כי בשנים הקרובות יחול גידול במספר הלקוחות שמקבלים שירותים באופן זה. 9תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ביחס למכלול בעלי הרישיון - אף תהליך הרישוי עתיר תשומות ומחייב עריכת בחינות, בדיקות מהימנות, פיקוח על ההתמחות וביצוע מעקב שוטף אחר עמידה בהוראות החוק של בעלי הרישיונות )עמידה בדרישות תנאי הכשירות, ההון העצמי והביטוח(. בנוסף, עורכת הרשות, פי על סיכום עם רשות שוק ההון, בחינות יסוד עבור מבקשי הרישיון בתחום הביטוח והייעוץ הפנסיוני. בתחילת אוקטובר 2018 הוקמה במחלקה פונקציה ייעודית ל ניהול סיכונים , אשר תפקידה לשמש מרכז ידע בתחום ניהול הסיכונים, לסייע באיתור סיכונים בתחום פעילות המחלקה ולסייע באופן שוטף ליחידות הפיקוח בהתמודדות עם סוגיות שונות בתחום ניהול הסיכונים. על מנת להשיג את היעדים שנקבעו לה לשנת 2020 , ידרשו תשומות שונות, לרבות תקציב מחשוב לפיתוח בקרות והתראות לסגל המחלקה ולמנהלים בתחום ניהול הסיכונים. בנוסף לעיסוקים השוטפים, בשנת 2020 צפויה מחלקת השקעות לעסוק בתחומים הבאים, הדורשים תשומות ומשאבים מוגברים : 1. קרנות סל - ענף תעודות הסל היווה במשך השנים מקור משיכה משמעותי למשקיעים רבים מן הציבור ומהשוק המוסדי, והיקפי הפעילות בו הלכו וגדלו. תעודות הסל, שהיו כפופות למשטר של גילוי לפי חוק ניירות ערך, הועברו למשטר של פיקוח תחת חוק השקעות משותפות בנאמנות, -התשנ״ד1994 , במטרה להגביר את הבקרות על הענף, וזאת במסגרת תיקון חוק השקעות משותפות בנאמנות וחוק ניירות ערך. המהלך הושלם בסוף שנת 2019 . הפיתוחים המחשוביים הקריטיים להטמעת המהלך בוצעו וסגל הרשות ממשיך לקדם פיתוחים נוספים על מנת להתאים את הפיקוח לתחום קרנות הסל. בכלל זה, בכוונת הרשות להמשיך בפיתוח מערכת שתאפשר פיקוח על עשיית השוק בקרנות הסל. בנוסף, הכנסתן של קרנות הסל, שהן קרנות נאמנות נסחרות, לפיקוח לצד קרנות הנאמנות הקיימות כיום שאינן נסחרות, עשוי להצריך היוועצות ביועצים שונים, בעיקר מתחום המסחר וניהול הסיכונים, בהתאם לצורך. 2. קרנות זרות - תיקון 23 לחוק אושר בכנסת בשנת 2014 . במהלך שנת 2016 ()נובמבר נכנסו לתוקף התקנות המסדירות את אופן הצעת יחידותיהן של קרנות זרות לציבור בישראל ולפיכך, החל משנת 2017 ניתן היה להגיש לרשות בקשות להיתר להצעת יחידות קרנות זרות. במהלך שנת 2018 הוצעו לראשונה יחידות של קרנות המנוהלות ידי-על מנהלים זרים במסגרת חקיקה זו והצפי הוא כי מספרן עשוי לגדול במהלך השנה הקרובה. נכון לראשית נובמבר 2019 מוצעות לציבור בישראל יחידותיהן של 36 קרנות זרות, אשר כשני שלישים מתוכן הן קרנות סל זרות )etf ( שנרשמו למסחר בבורסה בישראל בשנת 2019 . גידול משמעותי בפעילות בתחום זה צפוי להצריך התאמה של התשתית הדיווחית והמחשובית וטיפול בממשקים השונים של פעילות זו עם התחומים האחרים עליהם הרשות נדרשת לפקח, ובכלל זה, לדוגמא, מערכי הייעוץ של הבנקים. 3. ייעוץ השקעות וניהול תיקים דיגיטליים - ,כאמור לאור פרסום ההוראה בדבר מתן שירותים תוך שימוש באמצעים טכנולוגיים ולאור המעבר, בכל תחומי החיים, לפעילות באופן מקוון, צפויה עליה במספר הלקוחות אשר משקיעים בשוק ההון במתווים דיגיטליים. יצוין כי הרשות יצאה במהלך שנת 2019 ביוזמה המכונה ״ניהול תיקים 2.0 .״ במסגרת שירות זה מבקשת הרשות לקדם נגישות להשקעות בשוק ההון באמצעות שירות 10תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY של ניהול תיק על פלטפורמה של קרן נאמנות, על יתרונותיה המובהקים, גם לקהלים שאינם יכולים להימנות על מקבלי שירות ניהול תיקים הניתן באופן מסורתי, ולהביא לקידום תחרות בתחום ניהול התיקים תוך פתיחת האפשרות בפני הלקוח לביצוע השוואה בין ביצועי חברות ניהול תיקים שונות. במסגרת הטיפול בשירותים המקוונים למיניהם צפוי הסגל להיזקק לייעוץ חיצוני. 4. קרן גידור בנאמנות - בשנת 2019 פרסמה הרשות קול קורא לציבור להעלאת רעיונות והצעות לצורך גיבוש מתווה להצעת קרן נאמנות אלטרנטיבית מסוג ״קרן גידור בנאמנות״. הצפי הוא כי במהלך שנת 2020 יושקעו משאבים ניכרים בקידום היוזמה. 5. השקעה בפיתוח אמצעי בקרה ממוחשבים בתחום פעילויות המחלקה השוטפות. ייעוץ משפטי הייעוץ המשפטי של הרשות אחראי לכלל ההיבטים המשפטיים בפעילותה. בשנת 2019 עסק הייעוץ המשפטי של הרשות בשורה ארוכה של עניינים על סדר יומה של הרשות. דיני ניירות ערך כוללים כיום מערכת מורכבת של הוראות חוק ותקנות. פי על רוב, שינוי בחובות החלות על הגופים המפוקחים או הרחבה של מוטת הפיקוח טעונים תיקוני חקיקה. בשנה החולפת לא היתה אפשרות מעשית לקדם דברי חקיקה בכנסת ועל כן ההתמקדות היתה בהכנה ועיבוד של דברי חקיקה בהליכים פנימיים בתוך הרשות ומול משרדי ממשלה שונים. הייעוץ המשפטי עסק, בהקשר זה, בדברי חקיקה שמקדמת הרשות, כגון חקיקת דילר-הברוקר שתסדיר לראשונה תחום זה בדומה למקובל בשוקי הון בעולם, חקיקה שתסדיר פעילות של ייעוץ כללי והוראות בנושא אנליזה. פורסמו להערות ציבור טיוטות של דברי חקיקה, נערכו דיונים ומפגשים עם גורמי שוק, וכן עם משרדי הממשלה הרלבנטיים, במטרה לגבש דברי אסדרה מיטביים. כן-כמו טיפל הייעוץ המשפטי בדברי חקיקה כלליים שעשויה להיות להם השלכה על שוק ההון, כגון הצעת חוק האיגוח והצעה לעגן מנגנון של סביבת ניסוי )Sandbox ( לחברות בתחום הפינטק. בשנה הקרובה צפויות הממשלה והכנסת לחזור לפעילות רגילה ועל כן צפויה עבודה מאומצת במטרה להביא את דברי החקיקה הרבים, שהייעוץ המשפטי עסק בהם, לדיון וחקיקה בכנסת. במישור הפיקוח השוטף, עסק בשנה החולפת הייעוץ המשפטי בסוגיות רבות של פרשנות הדין, פרסום עמדות סגל הרשות בנושאים משפטיים, טיפול בפניות מקדמיות מצד גורמים בשוק ודיונים מול גורמי פיקוח אחרים בסוגיות הנוגעות לפעילות בשוק ההון. בהקשר האחרון טיפל הייעוץ המשפטי, בין היתר, בהצעה לשנות את מתכונת ההסדרה החלה על חברות ייעוץ לגופים מוסדיים ובחקיקה שעניינה שירותים פיננסיים. כן-כמו הוקדשו תשומות לא מעטות להליך מתן היתרים לפי סעיף 49א לחוק למתן שירותי מסחר בניירות ערך ולסוגיות שונות הקשורות להסדר הרישום הכפול. העבודה בנושאים האחרונים צפויה להימשך בשנה הקרובה. במישור האכיפה מטפל הייעוץ המשפטי בהחלטות המתקבלות בצמתי האכיפה ובסוגיות משפטיות העולות בהליכי האכיפה השונים שמקיימת הרשות, כמו גם בממשקים בין הליכים אלה ובין פעילות הפיקוח של הרשות. בשנה החולפת עסק הייעוץ המשפטי, בנוסף לכך, בהכנת מסמך מדיניות 11תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY האכיפה של הרשות, בסוגיות הקשורות בטיפול בהשקעות לא מפוקחות ובקידום תזכיר חוק העוסק בתיקונים שונים בהיבטי אכיפה. הייעוץ המשפטי מלווה את גם עבודת הרשות בנושאי מכרזים והתקשרויות, יחסי עבודה, וחובות החלות על עובדי הרשות. שנים האחרונות התאפיינו במספר של רב מכרזים )חלק ניכר מהם בתחומי מערכות מידע(, ובשנה הקרובה צפוי, פי על תכניות הרשות, גידול במספר ובהיקף המכרזים שהרשות תידרש להם. כן,-כמו בשנים האחרונות ניכר גידול במספר הסוגיות מתחום הפרטיות והשימוש במידע, ואף בעניין זה צפוי המשך עיסוק בשנה הקרובה, בין היתר בקשר עם יוזמות הרשות לעודד חדשנות בשוק ההון. לצד העניינים האמורים, נמשכה מגמת ריבוי ההליכים המשפטיים בתחום ניירות הערך, אשר קשורה במידה רבה בהקמת המחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי אביב,-בתל המטפלת באופן ייעודי בתיקי ניירות ערך, ובגידול משמעותי שחל בהיקף האכיפה הפרטית בשוק. הרשות נדרשת להביע עמדתה ולהשתתף במספר של רב דיונים בבית המשפט וכן מטפלת בפניות למימון תביעות ייצוגיות ונגזרות. מגמה זו צפויה להימשך גם בשנה הקרובה, ויש לה, מטבע הדברים, השלכות תקציביות. תופעה נוספת היא מעורבות הרשות כצד בהליכים משפטיים אזרחיים, בין כנתבעת ובין כתובעת. הליכים אלה מתרחשים, בדרך כלל, כאשר הרשות נתבעת בתביעה נזיקית, כאשר גורם מבקש לערער על החלטות הרשות, או כאשר הרשות מבקשת לעצור פעילות של גורם באמצעות צו מניעה. הליכים אלה מחייבים תשומות גדולות במיוחד. בשנה החולפת ניתן פסק דין שהטיל לראשונה אחריות נזיקית על רשות ניירות ערך )בעניין חברת יוטרייד(, והייעוץ המשפטי עסק בטיפול בהליך זה, לרבות הכנת הערעור שהוגש לבית המשפט העליון. העבודה ביחס להליך זה והליכים נוספים צפויה להימשך בשנה הקרובה. הפיקוח על הבורסה וזירות סוחר הפיקוח על הבורסה - בחודש מרץ 2017 אושרה הצעת החוק לתיקון חוק ניירות ערך )תיקון 63 ( - לשינוי מבנה הבורסה, והחוק נכנס לתוקפו ביום -ה6 ביולי 2017 . מטרתו המרכזית של הליך שינוי המבנה הייתה הפיכת הבורסה לגורם תחרותי ויעיל יותר המסוגל להוות תחרות משמעותית לבורסות בשווקים בינלאומיים ולזירות מסחר אלטרנטיביות בארץ ובחו״ל. מטרה מרכזית נוספת בהליך השינוי המבני היא הרחבת בסיס החברות בבורסה והנגשתה למספר גדול יותר של גורמים, הן בהיבט של בעלי זכות מסחר והן בהיבט הבעלות בה, על מנת לאפשר גיוסי הון ושיתופי פעולה אסטרטגיים. תיקון החוק כלל אסדרה קוהרנטית ומלאה של הפיקוח על הבורסה אשר תחזק את מנגנוני הפיקוח על פעילות הבורסה, הן מנגנוני הפיקוח הפנימיים בתוך הבורסה, באמצעות קביעת הסדרי ממשל תאגידי לטיפול בניגודי העניינים העשויים להתעורר כתוצאה ממבנה הבעלות החדש והן אלה החיצוניים, באמצעות פיקוח רגולטורי על קיום תנאי רישיון, קבלת היתרי החזקה ושליטה וקביעת סמכויות פיקוח ואכיפה של הרשות ביחס לבורסה. במהלך 2019 נערכה הבורסה להצעת מכר לציבור עד של 31,717,504 מניות אשר נרכשו על ידי ארבעה משקיעים זרים ומוחזקות בידי נאמן. המניות הוצעו ביום -ה29 ביולי 2019 , פי על תשקיף להשלמה אשר פורסם ביום -ה23 ביולי 2019 . הצעת המכר נענתה במלואה ובהיקף כספי כולל של 12תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 225.2 מיליון ,₪ המשקף מחיר למניה של 7.1 .₪ בכך הושלם המהלך לשינוי מבנה הבורסה שהפכה לחברה ציבורית והחלה להיסחר בעצמה בבורסה החל מיום -ה1 באוגוסט 2019 . הצטרפות חברי בורסה חדשים בחודש יוני 2019 הודיעה הבורסה כי ג׳פריס )Jefferies LLC ( יצטרף לבורסה בתל אביב כחבר רחוק. ג׳פריס היא אחת מהשחקניות הבינלאומיות הגדולות והמשמעותיות ביותר בשוקי ההון והעסקאות הפיננסיות בענפי טק-ההיי והביוטכנולוגיה בישראל. לג׳פריס ידע רחב וניסיון מעמיק בחברות טק,-היי ביומד ומדטק ישראליות והבנה ייחודית של צרכיהן העסקיים והפיננסיים. בחודש יולי 2019 הודיעה הבורסה כי חברת הטכנולוגיה Flow Traders B.Vהתקבלה כחבר רחוק בבורסה. החברה, הפועלת כעושה שוק, מספקת נזילות בשווקים בעולם במכשירים פיננסיים שונים הנסחרים בבורסות מובילות בעולם ופועלת לחשבונה העצמי בלבד )״נוסטרו״(. הפיקוח על מסלקות הבורסה - בדומה למסלקות רבות בעולם, משמשות מסלקות הבורסה גם כצד נגדי מרכזי )CCP ( לעסקאות בבורסה בניירות ערך ובנגזרים ולעסקאות במסחר ^MTS . בתפקידן כצד נגדי מרכזי, ערבות מסלקות הבורסה להשלמתן במועד של עסקאות אלה ומשמשות כמעין מבטח לעסקאות. מקום בו חבר מסלקה, שהוא צד לעסקה, כושל בהעברת הכסף או המלאי אותו התחייב להעביר בעסקה, נכנסות מסלקות הבורסה ב״נעליו״ כצד נגדי לעסקה ומספקות את המשאבים הדרושים להשלמת העסקה. מסלקות הבורסה הינן חלק מהתשתיות הקריטיות בשוק הפיננסי וכשלים בהן עלולים להוות מקור לזעזועים פיננסים בכלכלה, לרבות על ידי ״הדבקה״ של זעזועים אלה לגופים פיננסים נוספים. תפקידן הקריטי של מסלקות הבורסה בשוק ההון בישראל, תפקודן התקין, יעילותן ויציבותן מהווים גורמים הכרחיים המאפשרים קיומו של מסחר רציף. הצורך להשלים את העסקאות הנעשות במהלך יום מסחר, באופן המאפשר את רציפות המסחר ותפקודן של מסלקות הבורסה כצד נגדי מרכזי לעסקאות, חושף אותן לסיכונים, המחייבים ניהול הולם ונקיטת הסדרים, המבטיחים את יציבותן ויעילותן. במסגרת תיקון חוק ניירות ערך לשינוי מבנה הבורסה נקבעה אסדרה על מסלקות הבורסה הכוללת חובת רישוי, חובת קבלת היתרי שליטה והחזקה וכללי ממשל תאגידי באופן המחייב את הגברת הפיקוח שמקיימת הרשות על המסלקות ועל חבריהן. זירות סוחר לחשבו נן העצמי - במהלך השנים האחרונות ובמקביל להתפתחויות הטכנולוגיות בתחום המסחר החלו לפעול, בארץ ובעולם, זירות מסחר המאפשרות ללקוחותיהן לסחור במגוון רחב של מכשירים פיננסים )בעיקר נגזרים וחוזים על מט״ח, סחורות ומניות(. הסיכון הגבוה הכרוך במאפייני המוצרים הנסחרים בזירות אלה, ביחד עם היעדר בקרות בפעילותן של הזירות, הובילו את הרשות להסדרת תחום זה אשר פעל ללא פיקוח ואסדרה. מדובר בתחום אסדרה חדש בארץ ובעולם - אסדרה אשר נחיצותה התבררה ביתר שאת נוכח תלונות רבות על נורמות לקויות הנהוגות בענף אשר חשפו משקיעים רבים לתרמיות, הונאות וסיכונים פיננסים משמעותיים. הרשות מפקחת על4 חברות בעלות רישיון ומפעילה את סמכותה לפיקוח על פעילותן ועמידתן בדרישות החוק הכוללות, בין היתר, חובות דיווח, הבטחת כספי לקוחות, דרישות הון עצמי מזערי ועוד. 13תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 14 l ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY פעילות בתחום האכיפה מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר רשות ניירות ערך מבצעת פעולות אכיפה בכל המגזרים אשר על פעילותם היא מופקדת. לרשות סמכות לבצע חקירות פליליות, בירורים מנהליים ולהטיל עיצומים כספיים על מפרים. במסגרת הסמכויות שניתנו לה, מבצעת מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר פעולות חקירה ובירור רבות ואוספת חומר רב מגופים פיננסיים וממקורות נוספים ומגוונים בארץ ובעולם. הרשות מבצעת גם חיקורי דין רבים עבור רשויות מקבילות בחו״ל, במסגרת הסכמי IOSCO . נכון למועד מסמך זה, במהלך שנת 2019 מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר פתחה 11 תיקים פליליים -ו7 תיקים מנהליים וצפויה, עד תום שנת 2019 , לפתוח תיקים נוספים. כחלק מעיסוקה בחקירת תהליכים פיננסיים עסקיים מורכבים ובהיקפים גדולים, הדורשים איסוף ראיות מדויק וקפדני, ובהתאמה לדרישות הגוברות בבתי המשפט, תחום חקירות המחשב מהווה נדבך מרכזי ביותר בכל אחת מהחקירות אותן מבצעת הרשות בשנים האחרונות ומשקלו הסגולי רק הולך ומתעצם ברבות השנים. מדובר בתחום דינאמי ביותר, המשתנה ומתעדכן תכופות ולכן המחלקה משקיעה משאבים רבים בכלים טכנולוגיים שנועדו להעתיק, לנתח ולהנגיש ראיות פיזיות ודיגיטליות אשר נתפסות במסגרת תיקי החקירה השונים. במהלך שנת 2020 נערכת המחלקה להטמעת מערכת מרכזית לניהול חקירה, סקירה וחיפוש מתקדם. מערכת זו תאפשר למחלקה להתמודד עם האתגרים כגון: ניהול תיק חקירה דיגיטלי כפלטפורמה מרכזית אחת, חיפושים חכמים וסקירת מסמכים אלקטרונים בעידן של נתוני עתק )Big Data ,( המאפשרת התמודדות עם כמויות המידע העצומות, מאפשרת ייעול תהליכים וחיסכון במשאבים יקרים. הרשות משקיעה משאבים רבים בהתמודדות עם אופן ביצוע חקירות המחשב, תוך בחינה מתמידה של הנעשה בתחום, בארץ ובעולם, וזאת מתוך הכרה בחשיבות הנושא בכל אחת מחקירות הרשות, סוגיה אשר צוברת מרכזיות ותאוצה תמידית לאורך השנים האחרונות ונכונה הן לגבי מחשבים והן לגבי מכשירי טלפון ניידים חכמים ועזרים אלקטרונים אחרים. סוגיות טכנולוגיות אלה מעלות בפני גופי האכיפה השונים אתגרים משפטיים מורכבים, שהמחלקה, יחד עם יתר גופי האכיפה והפרקליטות, שותפה ליישובם, בהתאם לעקרונות סדרי הדין ודיני הראיות. מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר מקיימת אף בירורים מנהליים אשר דורשים התעמקות, תשומות וידע ואשר בחלקם עולות, מדי פעם, סוגיות חדשניות הדורשות לימוד ובחינה משפטית. בנוסף, מבצעת יחידת החקירות חקירות משותפות עם רשויות אכיפה אחרות בארץ ונותנת סיוע בחקירות לרשויות מקבילות זרות, בהתאם להסכמי שיתוף הפעולה עליהם חתומה הרשות. בשנים האחרונות ניכרת עליה בהיקף בקשות הסיוע מהרשויות הזרות, דבר המצריך השקעת משאבים מוגברת מצד המחלקה. כך למשל, החוק העוסק בפעילות בתחום האופציות הבינאריות כלפי תושבים זרים, שחוקק בשלהי שנת 2017 ונכנס לתוקפו בתחילת שנת 2018 , מחייב תשומות והשקעת משאבים מרובים. לעתים אף נדרשת מעורבות מחלקת החקירות בהליכים האזרחיים המשיקים להליכי האכיפה, תוך העמדת תשומות לצורך כך. תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 15 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY יחידת המסחר במחלקה מבצעת פיקוח רציף על המסחר במטרה לשמור על מסחר תקין והוגן. כחלק מפעילות זו, מושקעים משאבים רבים בפיתוח הכלים הטכנולוגים בכדי לאתר ולחשוף עבירות והפרות במסחר באופן יעיל, שיטתי וממוחשב ובמטרה להתמודד, בצורה מיטבית, עם פעילות הולכת וגוברת של מסחר ממוחשב )Algo-trading .( בשנת 2019 יחידת המסחר השקיעה משאבים בתהליך של פיתוח כלים ממוחשבים בתחום הדאטה סיינס, המשלבים בין היתר בינה מלאכותית, אשר יאפשרו שיפור בפיקוח השוטף ובאיתור הפרות ועבירות מתוחכמות במסחר. כמו כן פעלה היחידה להכנסת כלי ויזואליזציה מתקדמים אשר יסייעו בניתוחים מתקדמים. במהלך שנת 2019 נבדקו במחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר אלפי מקרים של חריגות מסחר ומאות פניות, שהתקבלו באמצעות אתר הרשות ופניות ציבור, על חריגות מסחר. במקביל, במהלך שנת 2019 נבדקו ביחידת החשיפה במחלקה מאות ידיעות הנוגעות להפרות ועבירות בתחום התאגידים, ההשקעות וזירות הסוחר. כתוצאה מעבודת יחידות אלה נפתחו מגוון של תיקי חקירה בחשד לביצוע עבירות תרמית בני״ע, עבירות מידע פנים, עבירות דיווח, עבירות על חוק הייעוץ ועבירות על חוק העונשין ועל חוק איסור הלבנת הון הנלוות לעבירות אלה. כחלק מהשאיפה למקסום יכולותיה, ממשיכה המחלקה בקידום חקיקה אשר תסייע לפעולות האכיפה שהיא מבצעת. כמו כן, עוסקת מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר בקידום סוגיות הנוגעות לאמצעי אכיפה משלימים, כדוגמת חילוט וכן גם בפרסום עמדות סגל בנושאי אכיפה. במסגרת זו פורסם לאחרונה מסמך מדיניות האכיפה של הרשות בהליכים פליליים ומנהליים, אשר בהכנתו נטלה המחלקה חלק משמעותי. בנוסף, יחידת הייעוץ המשפטי של המחלקה חברה קבועה בוועדת האכיפה של הארגון הבינלאומי IOSCO . מחלקת ניירות ערך בפרקליטות מחלקת ניירות ערך, הכפופה מקצועית לפרקליטות מחוז תל אביב )מיסוי וכלכלה(, מנהלת את התיקים הנחקרים על ידי מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר. בשנים האחרונות מובילות הרשות והפרקליטות מגמה של ייעול האכיפה והחמרת הענישה בתחום זה, תוך שילוב זרועות החקירה של הרשות עם גורמי חקירה נוספים, כמו יחידות הפשיעה הכלכלית במשטרת ישראל, רשות המסים ורשות הלבנת הון. מגמה זו המשיכה השנה וצפוייה להימשך גם בשנה הקרובה. לצורך כך, משתפת המחלקה פעולה, במקרים המתאימים, עם פרקליטים נוספים בפרקליטות בתחום המסים, שוחד לעובדי ציבור זרים והשחיתות השלטונית. לצד מגמות אלה הוגברה מעורבותה של המחלקה בליווי חקירות ב״מגה תיקים״, ובחקירות שהעניין הציבורי בהן גבוה. מעורבותה של המחלקה בחקירות מאפשרת, לאחר שהתיק עובר לפרקליטות, את קיצור הזמנים הדרוש לגיבוש עמדתה לגבי אפשרות ההעמדה לדין. נוסף על כך, היא מאפשרת למחלקה לתמוך בצוות החקירה בצמתי החלטה חשובים ולפעול בלוחות זמנים טובים יותר בפעולות שונות של אכיפה כלכלית, לרבות תפיסות של רכוש וכספים. בשנת 2019 עברו לפרקליטות שני תיקי חקירה רחבי היקף אותם ליוו פרקליטי המחלקה. הראשון בהם הוא תיק 4000 , שהתפתח במסגרת חקירת תיק בזק. מדובר בתיק רחב היקף שכלל עשרות נחקרים, העוסק בסוגיות שחיתות שלטונית. נוכח חשיבות התיק והגורמים החשודים בו, הושם תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY דגש על חקירה מהירה ומאומצת, דבר שהצריך ליווי אינטנסיבי ונרחב מצד המחלקה בפרקליטות. בהמשך, עם קבלת התיק, נעשתה פעולה מאומצת ונמרצת ללימוד הראיות בתיק, לגיבוש ההמלצה בו ולגיבוש מענה לטענות שימוע. התיק הנוסף שהגיע בעקבות הליך ליווי משותף הוא תיק שיכון ובינוי בו נחקר חשד למתן שוחד על ידי החברה, בכיריה ועובדיה, לעובדי ציבור זרים במדינות שונות באפריקה, ולעבירות דיווח נלוות. גם תיק זה, שנחקר במשותף על ידי הרשות והמשטרה, הוא רחב היקף, מתייחס לשנות פעילות רבות וכלל חקירה של עשרות חשודים וחיפושי מחשב נרחבים. שני תיקים שעסקו במיזמים תרמיתיים גדולים של גיוס כספי לקוחות בהיקפים של עשרות ומאות מיליוני שקלים, הגיעו לקו הסיום ועומדים לפני הכרעות דין לאחר שהוגשו בהם כתבי סיכומים מקיפים. במהלך השנה הוגש כתב אישום בפרשת אפריקה תעשיות. מדובר בתיק שנסב בעיקרו על הטעייה מהותית בדוחות הכספיים של החברה על ידי הצגת נתונים כוזבים ביחס להכנסותיה ורווחיותה, במשך מספר שנים. הנאשמים העיקריים הם מנכ״ל החברה ומנהל הכספים שלה, אולם כתב האישום הוגש גם נגד שורה של עובדים זוטרים יותר, שהשתתפו בהוצאתה לפועל של התכנית המרמתית. בכך ניתן ביטוי למדיניות מחמירה הן בנושא עבירות דיווח והן בנושא שיתוף פעולה אסור של עובדים בחברה עם דרישות בלתי חוקיות של הממונים עליהם. גישה עונשית מחמירה ביחס לעבירות דיווח יושמה בימים אלו על ידי בית המשפט מרכז-המחוזי שגזר 14 חודשי מאסר בפועל על הנאשם העיקרי בפרשת טי.אר.די, שנסבה, אף היא, על הטעייה בדוחות כספיים, אף על שהאירוע מושא כתב האישום התרחש בשנת 2006 . בשנה החולפת ניתן בבית המשפט העליון פסק הדין הסופי בפרשת פסגות. בית המשפט העליון אישר את הרשעת הנאשמים תוך שהוא מבהיר ומחדד נושאים רבי חשיבות ביחס לעבירת ההשפעה בדרכי תרמית וקבלת דבר במרמה ונותן הכשר למדיניות של גיוס גורמים משורות הרשות עצמה לצורך מתן חוות דעת מומחה. בהקשר זה יצוין כי המחלקה ממשיכה במגמה של צמצום עלויות בכל הקשור לחוות דעת מומחה, על ידי ויתור, במקרים המתאימים, על עדות מומחה במקום שניתן להסתפק בעדויות של חוקרים מיומנים ביחס למסחר. בצד זאת, המחלקה נערכה לקיום מכרז לחידוש מאגר המומחים שיעמוד לרשותה במידת הצורך, ועוסקת עתה בדירוג ההצעות שהתקבלו לקראת המשך הליכי המיון והבחירה. בימים אלו פרסם פרקליט המדינה הנחייה הנוגעת למדיניות התביעה ביחס להעמדה לדין של התאגידים. המחלקה שהיא נושאת דגל בתחום זה, היתה, בהתאם, גם היוזמת של הנחייה חשובה זו ונטלה חלק מרכזי וחשוב בניסוחה. כמו בשנה שעברה, המשיכה המחלקה להציב לעצמה כיעד מרכזי את קיצור משך הזמן לטיפול בתיק חקירה מרגע הגעתו למחלקה ועד לקבלת ההחלטות במסגרתו. על מנת לקצר את משך הזמן, כאמור, ולעמוד ביעד חשוב זה נדרשות תשומות משמעותיות וכוח אדם מקצועי ומנהלי. על מנת לייעל את הליכי הטיפול עוסקת המחלקה בכתיבת נוהל מפורט החולש כל על שלבי הטיפול בתיק, לרבות קציבת מועדים לשלבי הטיפול השונים. אחד היעדים המרכזיים באכיפה פלילית הוא החמרת הענישה בעבירות הליבה בחוק ניירות ערך, בפרט ובעבירות כלכליות, ככלל, ככלי לשיפור הנורמות בשוק ההון, להכוונת התנהגות הגורמים 16תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 17 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY המשתתפים בו ולהגנה על כספי הציבור. אף שעבירות הליבה בחוק ניירות ערך הן עבירות פשע, שעונשן הוחמר לפני שנים לחמש שנות מאסר, הרי שבמשך שנים ארוכות הוטלו עונשים נמוכים בגינן. השוואה מתבקשת לעבירות צווארון לבן בחוק העונשין ולעבירות מס, מלמדת אף היא על ענישה מקלה בתחום ניירות ערך. בתי המשפט אמנם הקדישו משאבים רבים לניהול המשפט, אולם לא אחת לא היה די בתוצאה העונשית שלהם כדי לספק אכיפה אפקטיבית, ולא ניתן משקל הולם לכך שמדובר בעבירות בעלות תחכום רב המקשות על חשיפתן ; ולכך שעל אף החזות המהוגנת, אין הן אלא עבירות מרמה ורכוש, הפוגעות בכיסו של ציבור המשקיעים. הקמת המחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי, ועמה ניהול ההליכים הפליליים, בראשותו של כב׳ השופט חאלד כבוב, בשנים האחרונות, תרמה רבות להגשמת יעדי האכיפה בתחום. היא משיגה, בנוסף לקיצור הדרמטי במשכי הזמן של ניהול ההליכים, גם התמקצעות גבוהה של בית המשפט בתיקי ניירות ערך וכפועל יוצא גם החמרה הדרגתית בענישה. משך ניהול תיקי ניירות ערך מורכבים התקצר מעשר שנים -ל4-5 שנים בממוצע. העונשים הוחמרו במידה ניכרת, בעיקר בכל הנוגע לעונשי מאסר, ומגמה זו קיבלה את אישורו של בית המשפט העליון. אכיפה מנהלית מנגנון האכיפה המנהלית מתקיים במקביל לאכיפה הפלילית. התיקים המנהליים מתנהלים בפני מותב של ועדת אכיפה מנהלית, המונה 6 חברים והפועלת במותבים של שלושה. שני חברים )שופטים מחוזיים בדימוס( משמשים כיושבי ראש המותב והעם עובדי רשות. פי על מדיניות יושב ראש הרשות נבחרו יושבי ראש שאינם נמנים עם סגל עובדי הרשות הקיים והם עוסקים במסגרת הרשות אך ורק בתפקידם זה. ארבעה חברים נוספים נבחרים, פי על החוק, על ידי שר המשפטים, שניים מתוכם משפטנים ושניים אנשי שוק ההון והתחום הפיננסי. לרשות הוועדה עומדת עוזרת משפטית, עובדת הרשות. ההליכים המנהליים נפתחים בהחלטת יושבת ראש הרשות, כנגד חשודים בביצוע הפרות מנהליות של החוקים עליהם אמונה הרשות. מחלקת האכיפה המנהלית ברשות משמשת כתביעה המנהלית ברשות, אשר מגבשת כתבי טענות מנהליים, לאחר מעבר על חומר הבירור המנהלי שמועבר אליה ממחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר. מחלקת האכיפה המנהלית בוחנת גם תיקים פליליים שנסגרו וממליצה ליושבת ראש הרשות בנוגע לפתיחה בהליך מנהלי בתיקים אלה, במקרים המתאימים לכך, לאחר מעבר על חומר הראיות שמועבר אליה מהפרקליטות. תיקים אלה מהווים חלק משמעותי מנפח העבודה במחלקת האכיפה המנהלית. לאחר פתיחת ההליך המנהלי מנהלת מחלקת אכיפה מנהלית את תיק התביעה, בשם הרשות, בפני מותבי ועדת האכיפה המנהלית. בנוסף להליכי אכיפה מנהליים, מוסמכת הוועדה לדון גם בהליכים של ביטול רישיון או התלייתו בשל פגם במהימנות של בעל רישיון יחיד פי על חוק הייעוץ. כמו פי על כן, חוק ניירות ערך, ליו״ר הרשות סמכות, באישור מותב הוועדה המנהלית, להתקשר עם חשוד בהפרה בהסדר אכיפה חלף ניהול חקירה פלילית, בירור מנהלי או הליך מנהלי בפני ועדת האכיפה המנהלית. מחלקת האכיפה המנהלית מגבשת את הסדרי האכיפה ומייצגת את יו״ר הרשות תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY בניהול המשא ומתן עם הגורמים המפרים וכן מול מותב הוועדה המנהלית, בבקשה לאישור הסדר אכיפה. במהלך שנת 2019 , עד אמצע חודש נובמבר, נפתחו הליכים מנהליים בשבעה תיקים ותיק נוסף נסגר לאחר בחינת הראיות והכנת חוות דעת לסגירה. שלושה תיקים נוספים צפויים להיות מוגשים עד סוף השנה וכן חוות דעת אחת לסגירה. כן עסקה המחלקה בניהול שלושה תיקים נוספים שהוגשו לוועדה בשנים קודמות, שניים מהם רחבי היקף, בסדר גודל חריג מבחינת היקף חומר הראיות, ריבוי המפרים ומורכבות ההפרות. אחד מתיקים אלו ימשיך להתנהל גם במחצית הראשונה של השנה הקרובה. סך הכול, בתום השנה יעמוד מספר התיקים המנהליים שבהם טיפלה המחלקה במהלך השנה על 15 .תיקים ארבעה תיקים מנהליים נוספים, שהועברו השנה לטיפול המחלקה, עודם בהכנה או ממתינים לטיפול. ,בנוסף על המחלקה לבחון הראיות ולגבש המלצה באשר לפתיחה בהליך מנהלי בשני תיקים פליליים שבהם נסגר התיק הפלילי כנגד חלק מהחשודים, מהעדר ראיות מספיקות. ועדת האכיפה המנהלית פרסמה במהלך שנה זו החלטות בהליך אחד שנוהל באופן מלא וכן בתשעה הסדרי אכיפה. עיצומים כספיים לצד ההליך המנהלי מול ועדת האכיפה המנהלית, כוללים דיני ניירות ערך, מזה שנים, הליך מנהלי של הטלת עיצומים כספיים על ידי ועדה פנימית בראשות יו״ר רשות ניירות ערך ושני חברי מליאה היושבים לצדו )להלן - ״ הליך העיצום הכספי הפשוט ״(. העיצומים הכספיים הפשוטים מוטלים על גורמים מפוקחים המבצעים הפרות על דיני ניירות ערך והפרות לפי פרק 4 בסימן ד׳ לחוק החברות. מחלקת האכיפה המנהלית אמונה גם על ריכוז וניהול הליכי העיצום הכספי הפשוט. בנוסף, המחלקה אחראית על ריכוז וניהול הליכי עיצום כספי לפי חוק איסור הלבנת הון, הקובע כי יו״ר רשות ניירות ערך הינה הממונה לצורך פיקוח ואכיפת חוק זה בנוגע לחברי בורסה שאינם בנקים ומנהלי תיקים. במהלך שנת 2019 , עד לאמצע חודש נובמבר, בחנה מחלקת האכיפה המנהלית 35 מקרים של הטלת עיצומים כספיים פשוטים על גופים מפוקחים לפי החוקים הנ״ל. מתוך מקרים אלו, הוטלו עיצומים כספיים -ב16 ,מקרים בתחומים מגוונים, כגון הפרת הוראה לבעלי רישיון יועץ ורישיון משווק בדבר הפניית לקוחות לקבלת שירות ניהול תיקים ; ליקויים בדוחות התקופתיים ללקוחות ; הצעה לציבור ללא תשקיף ; איחורים בדיווח ; פרטים חסרים בדוחות עיתיים ומיידיים אי ; צירוף הערכות שווי לדוחות תקופתיים ; הפרות חוק החברות ועוד. לגבי 11 מקרים הוחלט שלא להתקדם בהליך הטלת העיצום הכספי -ו8 מקרים נוספים מצויים בשלבים שונים בתהליך הטלת העיצום הכספי. הליכים משפטיים הנוגעים להליכי אכיפה מנהליים מחלקת אכיפה מנהלית מעורבת במענה להליכי עתירה מנהלית המוגשים למחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי בתל אביב, נגד הן החלטות מותבי ועדת האכיפה המנהלית, בהליכי אכיפה מנהלית והן נגד הרשות, בהליכי הטלת עיצומים כספיים פשוטים, כמו גם במענה לערעורים המוגשים לבית משפט השלום נגד החלטות הוועדה להטלת עיצום כספי לפי חוק איסור הלבנת הון. במסגרת זו, 18תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY המחלקה משתפת פעולה עם הפרקליטות האזרחית במחוז תל אביב בהכנת תגובות ומסמכים שונים הנדרשים בהליך. פרויקטים רוחביים כחלק מהגשמת היעדים האסטרטגיים של הרשות, פורסם ביולי 2019 מסמך מדיניות האכיפה ברשות ניירות ערך ובו פרק משמעותי הכולל קווים מנחים בתחום האכיפה המנהלית. המחלקה נטלה חלק ניכר בכתיבת מסמך זה. ,בנוסף מחלקת אכיפה מנהלית החלה לקדם השנה שני פרויקטים כחלק מיישום היעדים האסטרטגיים של הרשות : ,האחד עניינו בגיבוש מודל הבניית ענישה בהליכי אכיפה מנהליים, זאת כחלק ממתן שקיפות למדיניות האכיפה. בוצע על ידי סגל המחלקה מחקר השוואתי בינלאומי מקיף וגובשה הצעה למודל שהופצה פנימית ברשות. במהלך מחצית השנה הקרובה יגובש מודל מוסכם. השני, עניינו ביסוס והרחבה של כלי האכיפה הפנימית. נערכו פגישות רבות ונאספו רעיונות, תובנות והערות מגורמים שונים בשוק. כן נאסף חומר רב בנוגע למדיניות עידוד אכיפה פנימית במדינות אחרות. במהלך השנה הקרובה תקדם המחלקה תכנית בת מספר שלבים לקידום הנושא והעלאתו על סדר היום. במסגרת זו תקיים המחלקה שולחן עגול לדיון בקידום אכיפה פנימית בחברות וסגל המחלקה יערוך מחדש את הקריטריונים לתכנית אכיפה פנימית אפקטיבית ויוסיף תובנות ודוגמאות מעשיות. בסוף התהליך יפורסם מסמך מדיניות חדש של הרשות בנוגע לאפקטיביות האכיפה הפנימית ויתקיים יום עיון בנושא בהשתתפות הגורמים בשוק העוסקים באכיפה פנימית. ,בנוסף עוסקת מחלקת אכיפה מנהלית בנושאים שונים הנוגעים לתחום האכיפה באופן שוטף : ניתוח תיקי מודיעין לפי אמות המידה לניתוב תיקים לחקירה פלילית/בירור מנהלי ; מעבר על דו״חות חקירה פליליים בטרם העברה לפרקליטות; קידום נושא האכיפה הפנימית בגופים המפוקחים ; מעורבות ביוזמות חקיקה, עמדות סגל ונושאי מדיניות הנוגעים לאכיפה. פעילות בזירה הבינלאומית הרשות חברה בארגון הבינ״ל לרשויות ניירות ערך )IOSCO .( במסגרת זו מתקיימות מספר וועדות מקצועיות ואזוריות בהן הרשות משתתפת. עבודתן של וועדות אלה הינה בעלת חשיבות מקצועית רבה. מתוך הכרה בחשיבות תרומתה והשתלבותה של רשות ניירות ערך בזירה הרגולטורית הגלובלית ובחשיבות תרומתה המוכחת של ההשתתפות בוועדות המקצועיות והאזוריות לעבודתה השוטפת של הרשות ולשמירת האינטרסים של מדינת ישראל, תמשיך הרשות, גם השנה, לפעול כחברה בוועדות, כפי שיפורט להלן. החברות בוועדות המקצועיות של הארגון הינה גורם משמעותי ביותר עבור המדינות החברות בארגון, בכך שהיא מאפשרת הזדמנות למפגש בין נציגי הרגולטורים, היכרות עם גורמי קשר רלוונטיים, יצירת קשרי עבודה שוטפים, חשיפה למגמות חדשות בעולם, נטילת חלק בדיונים, השפעה על ההחלטות הקשורות לנושאים העומדים בראש סדר העדיפויות של רשויות ניירות ערך בעולם והשפעה על עיצוב הסטנדרטיים הבינלאומיים המשורטטים על ידי הארגון וועדותיו. לאור זאת ביססה הרשות מקום קבוע בוועדה בנושא חשבונאות וביקורת ; בוועדה בנושא אכיפה ושיתופי פעולה בהחלפת מידע; בוועדה בנושא ניהול השקעות; בוועדת ההערכה של הארגון 19תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY העוסקת בתהליכי הערכה של רשויות ניירות ערך במדינות שונות בעולם החברות בארגון והבוחנת את מידת הטמעתם של סטנדרטים בינלאומיים בתחום ניירות ערך, בהתאם למתודולוגיה שפותחה ע״י IOSCO ; בוועדה העוסקת בסיכונים )Committee On Emerging Risks ;( בוועדה העוסקת במתווכים פיננסיים ; ובוועדה העוסקת במשקיעים ובחינוך פיננסי. החברות והעבודה המקצועית בוועדות הארגון מצריכים השתתפות קבועה ושוטפת בדיונים ובישיבות הוועדות, המתקיימות במדינות שונות בעולם. בנוסף לכך, הרשות צפויה לארח במהלך שנת 2020 , וכמדי שנה, מספר משלחות לימודיות של רגולטורים שונים בעולם, אשר פנו לרשות בבקשה ללמוד ממנה על עבודת האסדרה והפיקוח. לצד החברות הקבועה בוועדות המקצועיות הקבועות, הרשות ממשיכה להוביל, מבחינה מקצועית, בפורום ^IFRS שהוקם בארגון )פורום התייעצות רבעוני בשאלות אכיפה של כללי החשבונאות הבינלאומית( וכן להיות חברה Screening G roups שבאחריותה לסייע לקבלת חברות להסכם האכיפה לטרלי-המולטי של הארגון. כמו כן משתתפת הרשות במענה על שאלונים שונים הנערכים במסגרת וועדות מקצועיות ואזוריות של הארגון ובצוותי פעולה בתחומים שונים, בין היתר בתחום הפינטק וטכנולוגיית הבלוקצ׳יין. לצד זאת הולך וגובר קצב הפניות של הרשות לגורמי חוץ ושל גורמי חוץ לרשות בעניין שיתופי פעולה באכיפה ובהעברת מידע. מגמה זו צפויה להמשך גם בשנת 2020 דבר שיצריך השקעת משאבים ניכרים מטעם המחלקה הבינלאומית ברשות. קשרים שוטפים אלה מהווים כלי בעל חשיבות רבה בהתמודדות עם עבריינות בינלאומית בשוקי ההון בעולם. הרשות נעזרת בהסכמי שיתופי פעולה אלו לצורך התמודדות עם פעילות עבריינית של גופים מקומיים ופעילים מחו״ל. במקביל לכך, ועל רקע הצטרפותה של ישראל -? OECD , הרשות משתתפת באופן קבוע בוועדה העוסקת בממשל תאגידי. במסגרת האסטרטגיה של הרשות ולאור ההתפתחות האדירה של תחום הפינטק בעולם הוקמה, בהשתתפות פעילה של הרשות, רשת גלובלית של רשויות בעולם העוסקת בתחום הפינטק ושיתופי פעולה בתחום ) זה GFIN .( במסגרת העבודה ^GFIN חברה הרשות במספר קבוצות עבודה, לרבות בתחום ה RegTech שמהותו פיתוח טכנולוגיה על מנת לסייע לחברות לעמוד בחובות הרגולטוריות שלהן. כמו כן, רואה הרשות חשיבות בפתיחת שוק ההון הישראלי בפני משקיעים וחברות זרות. לצורך כך, תקיים הרשות מספר פעולות אשר יאפשרו ויעודדו את הגישה של חברות ציבוריות זרות וכן משקיעים זרים לשוק ההון הישראלי. בנוסף, רואה הרשות חשיבות בכניסה של שחקנים גלובליים לתחום השירותים הפיננסים בישראל, כגון חתמים, ברוקרים וכד׳, ותחל לבצע מהלכים אשר יאפשרו ויעודדו כניסה של גופים זרים כגון אלו לישראל. מחלקת מחקר, פיתוח וייעוץ כלכלי ואסטרטגי תפקידה של מחלקת מחקר, פיתוח וייעוץ כלכלי ואסטרטגי )להלן - ״ המחלקה הכלכלית ״( הוא לתת ייעוץ כלכלי ליו״ר הרשות ולמחלקות השונות ברשות במגוון רחב של נושאים. הייעוץ שנותנת המחלקה מבוסס על מספר יסודות : מעקב שוטף אחר שוק ההון וההתפתחויות הכלכליות בישראל ובעולם ; בחינת ההשלכות של החלטות ושל אירועים נקודתיים הנוגעים לעבודת הרשות או לשוק 20תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ההון ; ומחקר גנרי של המחלקה בנושאים בעלי השלכות רוחביות על שוק ההון. כל זאת, תוך שימוש במאגרי נתונים ובמדדים ממוחשבים המפותחים ומתוחזקים על ידי המחלקה. כמו כן, המחלקה אחראית על פיתוחן של מערכות ייעודיות תומכות החלטה. המחלקה הכלכלית ממשיכה לעקוב אחר מגמות חדשות בשווקים, המשפיעות על דפוסי המסחר והתנהגות המשקיעים )כדוגמת התגברות ההשקעות הפאסיביות, הירידה במחזורי המסחר, התפתחות תחום המטבעות הקריפטוגרפים, התפתחויות בתחומי ה״פינטק״ וה״רגטק״ והפעילות הגוברת של שחקני אלגו ^HFT .( מגמות אלו מחייבות את הרגולטורים לפתח את כלי הניתוח הדרושים על מנת לאפשר תגובה מהירה להתפתחויות ולהשפעות הצפויות. לשם כך, פועלת המחלקה ליצירת תשתית ולפיתוח כלים למיצוי טכנולוגיות חדשניות המאפשרות ניתוח וזיהוי של מידע: נתוני עתק )Big Data ,( עיבוד שפה טבעית )Natural Language Processing ,( אינטליגנציה מלאכותית )Artificial Intelligence ( ורישום מבוזר )Distributed Ledger Technology .( בנוסף על כך, המחלקה עורכת מחקרים, תוך קיום שיתופי פעולה עם חוקרים מן האקדמיה, בנושאים בעלי חשיבות כמו ההשפעות של רפורמות בממשל תאגידי ובמבנה המוצרים הפיננסיים, השפעות המסחר הפסיבי על איכות השוק וכד׳. העבודה מבוססת, בין השאר, על מסדי נתונים שהמחלקה מייצרת, רוכשת, מעדכנת, מרחיבה ומתחזקת באופן שוטף, ועל פיתוח כלים ותוכנות לעבודה עם מסדי הנתונים, ובכלל זה כלים המאפשרים לעשות שימוש ^Large Scale Data על מנת לבצע ניתוחים מורכבים, תוך יומיים ובחתכי זמן משתנים. בשנת 2019 , המחלקה הכלכלית מובילה מחקרים שתרומתם בפיתוח שוק ההון המקומי. כך, לדוגמא, נבדקת השפעת בעלי מניות מוסדיים זרים בחברות ציבוריות בישראל ותרומתם לציבור המשקיעים בכללותו. כמו כן, בשנה זו פרסמה המחלקה מחקר הבוחן את ההתפתחויות במבנה האחזקות במשק הישראלי. המחלקה מרכזת את עבודת הצוות מחלקתי-הבין לבחינת אפשרויות לפיתוח ושיפור ממשל הנתונים )Data Governance ( ברשות ניירות ערך.2 הצוות בחן וקידם, בין היתר, את הטמעת דיווח דיגיטלי מובנה של המפוקחים )IXBRL .( ,בנוסף המחלקה עמדה בראש הועדה לבחינת אסדרה של הנפקות מטבעות דיגיטליים מבוזרים לציבור )ICOs ,( בשיתוף עם מחלקת תאגידים, שפרסמה את הדוח הסופי במרץ 2019 . בימים אלה המחלקה שותפה לצוות נוסף שייעודו קידומם ומיסודם של שווקים דיגיטליים בישראל. פרויקט נוסף לו שותפה המחלקה, וזאת בהמשך לעבודה שעשתה בשנים האחרונות בתחום הפינטק, הנו עזרה בהקמת Innovation Hub רגולטורי בתחום. זאת במקביל לייצוגה של הרשות בארגז חול רגולטורי בינמשרדי, שהנו סביבת ניסוי לחברות טכנולוגיה פיננסיות. פעילות זו נועדה לאפשר ולעודד חדשנות טכנולוגית, מחד ולמידה של הרגולטור תוך הפחתת הסיכונים למשקיעים, מאידך. המחלקה הכלכלית, בין יתר משימותיה, ממשיכה להוביל את הטיפול בסיכון הסיסטמי ברשות ובשיתופי הפעולה משרדיים-הבין העוסקים בנושא )הועדה ליציבות פיננסית בראשות נגיד בנק תפקיד הצוות הוא לאפיין את צרכי הרשות, למפות את המידע המצוי ברשות, למפות את המערכות הנדרשות ואת אופן שילובן, למקסם את אפשרויות שיתוף המידע בין מחלקות הרשות השונות, לקבוע סטנדרטים לעבודה ולהתמודד באופן שוטף עם צרכים נוספים ותחזוקת המערכות. 21תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ישראל וצוות ההיגוי הכפוף לה( והיא שותפה פעילה ^IOSCO בצוות CER (Committee on ) Emerging Risks צוות-ובתת )Regtech - (Regulatory Technology . מערכות מידע רשות ניירות ערך מבססת את פעילותה על מערכות מידע שהינן ברמה הטכנולוגית הגבוהה ביותר. מחלקת מערכות מידע ברשות מונה צוות מצומצם של עובדים, רובם מנהלי פרויקטים ואנשי תמיכה בתשתיות וציוד הקצה. לפיכך, כל פעילויות המחשוב ברשות, הן בתחום פיתוח מערכות מידע חדשות והן בתחום תחזוקת המערכות הקיימות, מתבצעות בשיטת חוץ-מיקור )Outsourcing ( באמצעות חברות מחשבים חיצוניות המספקות את השירותים. עיקר התקציב ישמש לפעילויות המתוכננות בשנה הקרובה, ובהן : דור רביעי למערכת מגנא, הטמעה של סטנדרט IXBRL , ובמקביל מכרז חדש של מגנא והקמת אתר תדמיתי חדש, מערכת חדשה לתחום החקירות, שדרוג המערכת התפעולית, שדרוג מערכת BI , השלמת מערכת Data Science )שפיתוחה החל כבר בשנת 2019 ,( ומערכת משאבי אנוש. לצד פעילויות אלו, התקציב ישמש גם לתחזוקה שוטפת של כלל מערכות הרשות שהוקמו בשנים קודמות, ועובדות בצורה רציפה ומתמשכת, שהעיקריות הן מגנא, BI , מערכת תפעולית, אגאתה החדשה, מערכות דואר וארכיון, מערכת יעל, פורטל ארגוני, מערכת ההצבעות, מערכת ERP , מערכת משאבי אנוש הקיימת וכן מערכת Data Science החדשה שתושלם בשנה זו ותכנס לתחזוקה שנתית שוטפת. התחזוקה כוללת גם עלות שוטפת של רישיונות מסוגים שונים שבשימוש הרשות )מייקרוסופט, אורקל, מוצרי אבטחת מידע ועוד(, וכן תחזוקת חומרה )שרתים וציודי תקשורת(. חיגוך משקיעים הרשות פעלה ופועלת במגוון דרכים, בניסיון להתמודד עם אתגר הטמעת חינוך פיננסי בקרב הציבור. פעילותה של הרשות נועדה לפרוץ את המחסום הפסיכולוגי הקיים בקרב הציבור, כאשר מדובר על נושאים פיננסיים,-כלכליים אשר הינם הכרחיים להבטחת הביטחון הכלכלי שלהם, של בני משפחותיהם ושל עתידם. ,לפיכך הרשות ממקדת את משאביה, בעיקר, בהעלאה למודעות של החשיבות בצרכנות פיננסית אחראית ובמתן כלים להטמעת ידע והבנה של נושא השקעות בניירות ערך בשוק ההון, כאפיק חיסכון ארוך טווח, בקרב קהלי יעד מגוונים ורחבים. בימים אלה, עם עלייתן של הרשתות החברתיות ותפקידה המרכזי של הטכנולוגיה בחיינו, הרשות מרכזת את מאמציה ביצירת תוכן רלוונטי והפצתו בערוצי הפצה דיגיטאליים )רשתות חברתיות ואתר אינטרנט(. היכולת ל״געת״ בקהלי היעד תלויה, בין היתר, באופן העברת התוכן לקהלי היעד. על כן, מושקעים משאבי רבים ביצירת תוכן, אטרקטיבי ופשוט, אשר עשוי להניע את הציבור לשתף פעולה ״ולהקשיב״ ואף לקיים שיח בנושא. בשנה האחרונה, נוכחנו לראות כי מאמצינו נושאים פרי. ניתן ללמוד זאת הן מהשיח והתגובות המתקבלות על ידי הציבור בעמודי הרשתות החברתיות הרשמיות של הרשות והן במגמת הגידול 22תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הקבועה של מספר העוקבים. לאור זאת, הרשות תמשיך במאמציה להעניק שירות לציבור, על ידי הרחבה והעמקה של אופן הנגשת המידע באמצעים טכנולוגיים, כדלקמן : 1. הקמת אתר אינטרנט חדש המהווה כלי הסברה מרכזי לציבור הרשות נמצאת בעיצומו של תהליך אפיון ועיצוב אתר אינטרנט חדש. האתר החדש יאפשר לרשות להגדיל את פעילות ההסברה לקידום צרכנות פיננסית אחראית. כמו כן, במסגרת מתן השירות לציבור, הרשות שואפת להטמיע באתר סימולטור למסחר בשוק ההון, אשר יאפשר לציבור למידה חווייתית, תוך התנסות והתמודדות עם המושגים, השאלות והסוגיות הרלוונטיות לכל אדם המעוניין להשקיע בניירות ערך בשוק ההון. התנסות זו, עשויה לייצר למידה משמעותית ולתמוך בתחום ההשקעות המפוקחות. 2. הרחבת הפעילות ברשתות החברתיות הרשתות החברתיות מהוות ערוץ מידע מרכזי לציבור, בייחוד לאור יכולותיו להגיע לקהלים רחבים בארץ ובעולם. הרשתות החברתיות מהוות כלי מרכזי להגברת האוריינות הפיננסית וצרכנות נבונה ולמתן כלים ואזהרות מפני השקעות בלתי מפוקחות. בשנה האחרונה, השקנו את מיזם חודש# ,המשקיעים במסגרתו, מספר פעמים בשנה, הרשות מעמיקה בתחום אחד הקשור בהשקעות בניירות ערך, לאורך חודש שלם. בסיומו של החודש אנו מקיימים שיח ישיר עם הציבור ומעניקים מענה, במסגרת שידור חי שאנו מקיימים ברשתות החברתיות. לאור ההצלחה ותגובות העוקבים, השנה אנו צפויים לקיים כארבעה מיזמים דומים, בנוסף לפעילות השוטפת. ארגון כספים ומשאבי אמש הרשות מעסיקה כוח אדם איכותי ומקצועי. למעלה -מ93% מעובדיה של הרשות הם אקדמאיים, חלקם הגדול אף בעלי תארים במספר תחומים ובעלי תארים מתקדמים. תחומי העיסוק של העובדים הם בעיקר משפטים, חשבונאות וכלכלה. במהלך שנת 2019 נקלטו ברשות -כ36 ,עובדים לרבות מתמחים וסטודנטים )מרביתם חלף עובדים שפרשו/סיימו עבודתם ברשות(. הרשות משקיעה מאמצים רבים לגיוסם של עובדים מצטיינים ומתמודדת עם הרצון והצורך בשימורם של עובדים מצטיינים קיימים. במהלך שנת 2019 השקיעה הרשות רבות בתחום פיתוח המשאב אנושי. התקיימו סדנאות למנהלים והדרכות בנושא השנתי של ״שותפים לערך״ - יצירת קרקע לשותפות משמעותית בין כלל עובדי הרשות. בשנה זו המשיכה הרשות בהטמעת הליך הערכות עובדים ובפיתוח המנהלים. הושקע מאמץ רב ביצירת תכנית הדרכה שנתית לעובדי הרשות בנושאים מקצועיים מקצועיים.-ולבר בין השאר בוצעו הכשרות בנושאי דילר,-ברוקר ניהול סיכונים פיננסים, מעו״ף ושוק ההון, קורס לעובדים חדשים, כנס עובדים ועוד. בשנת 2019 נעשתה עבודת מיפוי משמעותית בתחום ניהול הידע הרשותי ובשנת 2020 בכוונתנו להתחיל ליישם המלצות לשיפור תחום זה. בשנת 2020 בכוונת הרשות להתמקד בנושא ״האחריות התאגידית״ - ESG בתוך הרשות. בתחום הכספים, הרשות פרסמה לציבור את דוחותיה הכספיים במתכונת IFRS . בתחום הרכש, הרשות ערכה מכרזים והליכי רכש רבים, בהתאם לחוק חובת המכרזים. 23תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 24 l ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY הרשות פעלה ותמשיך לפעול רבות לשיפור מוכנותה לשעת חירום ולהגנה על מחשבי הרשות מפני פעילות טרור.-סייבר הקמת מחלקת ביקורת ברשות ניירות ערך ישנן שלוש יחידות ביקורת הפועלות תחת מחלקות הפיקוח: תאגידים, השקעות ומחלקת הפיקוח על הבורסה וזירות הסוחר. בחודש נובמבר 2019 החליטה יו״ר הרשות על הקמת מחלקה אחת שתאחד את שלוש יחידות הפיקוח. איחוד היחידות יאפשר סטנדרטיזציה בביקורת, הפניית משאבים לביקורת ברמה הארגונית והתמקצעות רבה יותר בתחום הביקורת. המחלקה תתחיל לפעול בחודש ינואר 2020 . פעילות הביקורת כוללת ביקורות שטח בגופים המפוקחים על מנת לוודא הם כי מצייתים להוראות הדין, וכן ביקורות בנושא ממשל תאגידי ובנושא המשכיות עסקית והיערכות לחירום. לביקורות השטח מספר מטרות : • יצירת משטר של מחויבות מתמדת של המפוקחים לקיום הוראות הדין, לשיפור סביבת הבקרה ולשכלול מנגנוני הבקרה ; • בדיקת הציות של הגופים המפוקחים להוראות הדין החלות עליהם ; • לימוד שטח לצורך איתור כשלים הטעונים אסדרה או הוראות דין הטעונות תיקון ; • בדיקת הדיווחים הכספיים של החברות, הערכות השווי, הדיווחים המידיים, עסקאות בעלי עניין ועוד. לצורך שמירה על רמה מקצועית גבוהה של מבקריה והעלאת רמת תוצרי הביקורת, בדגש על נושאים עתירי טכנולוגיית מידע, יחידת הביקורת נעזרת מפעם לפעם ביועצים חיצוניים. דיור לאחר בחינה כלכלית וחשיבה רבה, החליטה הרשות להעביר את משרדיה בתל אביב למיקום אחר באזור תל אביב רבתי. הרשות תעשה ניסיון לרכוש את משרדיה ואם דבר לא זה יצלח, תפעל הרשות לאיתור נכס להשכרה. הסיבה למעבר נובעת מרמה לא מספיקה של תשתיות עבור העובדים במשרדים הקיימים בתל אביב. מימון מעבר הדיור יבוא מהרזרבות שמנהלת הרשות. תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY דברי הסבר לסעיפי התקציב 1001 תקן מצבת כח האדם ברשות לשנת 2020 יעמוד על 230 משרות )המהווה תוספת של2 תקנים בעבור משרות לעובדים בעלי מוגבלות(, מתוכן -כ200 משרות של עובדים מקצועיים )משפטנים, חשבונאים, כלכלנים וכד׳(. תשלומים נוספים בסעיף זה, מעבר למשכורת, מיועדים לקרן השתלמות, ביגוד, הבראה, רווחה, נופש וימי גיבוש לעובדים, סבסוד ארוחת צהריים, תשלום בגין קצובות נסיעה וגילומי מס כמקובל בשירות המדינה. הסעיף גם כולל את תשלומי המסים - מס שכר וביטוח לאומי. הגידול בסעיף זה נובע בעיקר מעדכוני והצמדות שכר בהתאם למקובל בשירות הציבורי ולהנחיות הממונה על השכר. 1002 הפרשות לפנסיה צוברת ו/או ביטוח מנהלים ולקופת גמל. העובדים המבוטחים בפנסיה תקציבית -)כ3% (מהעובדים - פי-על הסכם שבין הרשות לחשב הכללי ונציב שירות המדינה, מופרש סכום השווה -ל25% משכרם של עובדים הזכאים לפנסיה תקציבית לקרן פנסיה ופיצויים המנוהלת במשרד האוצר לעובדים ותיקים שקצבתם היא בפנסיה כאמור. 1003 מיועד לתשלום שעות נוספות ושעות כוננות. 1004 עובדים ארעיים לתגבור ולמשימות חולפות, כגון ביצוע פרויקטים פעמיים-חד או החלפת עובדות בחופשת לידה וכיו״ב. 1005 העסקת 34 סטודנטים ומתמחים במשפטים. הסטודנטים והמתמחים מועסקים במחלקות הרשות השונות. 1006 שכר יושבת הראש, כולל הפרשות סוציאליות, עפ״י הנחיות הממונה על השכר )כולל תשלומי מס שכר וביטוח לאומי(. 1008 עפ״י החלטת הועדה לסיווג תאגידים סטטוטוריים השתתפות בישיבות מחייבת תשלום לחברי הרשות, בתנאים ובסכומים שנקבעו. 2001 הדרכת עובדי הרשות בקורסים ובהשתלמויות, בתוך הרשות ומחוצה לה, בתחומים הרלוונטיים לתחום עיסוקם, בכדי להשאירם מעודכנים בהתפתחויות השונות בשוק ולשיפור התמקצעותם. לרבות, השתלמויות של עובדים ברשויות ניירות ערך זרות, השתתפות בהשתלמויות ובכנסים בחו״ל בנושאים מקצועיים, כגון מנגנוני אכיפה, איסוף מודיעין, התקינה הבינ״ל IFRS , היכרות עם מנגנוני פיקוח שוק, מודלים משפטיים ופיננסיים זרים הרלוונטיים לשוק ההון הישראלי וכד׳. בנוסף, הדרכות בתחומי פיתוח כישורי ניהול לעובדים בתפקידי ניהול והשתתפות בשכר לימוד לתארים אקדמאיים מתקדמים. הניסיון מראה כי נטילת חלק פעיל בהשתלמויות כאמור תורמת רבות להתמקצעות העובד, בפרט ולהרמוניזציה של הרשות עם מקבילותיה בעולם, ככלל. 2002 הוצאות שוטפות עבור כלי הרכב של הרשות, רכבי ליסינג, הוצאות דלק, חניה וכדומה. 2004 תשלומים עבור הוצאות רכב לעובדים, הובלה ושליחויות עבור הרשות. 2005 גילום שווי הטבת המס בגין הלוואות שניתנות לעובדים והגדלת הקרן למתן הלוואות במידת הצורך. 3001 הוצאות ארגוניות שונות כגון פרסום מודעות בעיתונות, ביטוח, כיבוד ואירוח וכדומה. 3002 רכישת ציוד משרדי שוטף, תשלום לשירות גניזה, הקלטה, תרגום, תמלול ורישום פרוטוקולים, הדפסות ואחזקת מכונות צילום. 25תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 3003 שכר דירה עבור משרדי הרשות בירושלים אביב,-ובתל הוצאות חשמל, מים, מיסוי, דמי אחזקה, חנייה, ניקיון וכד׳. הסכום כולל אבטחה של משרדי הרשות בירושלים אביב.-ובתל 3004 תשלום עבור הוצאות טלפון בארץ ובחו״ל, קווי תמסורת ונל״ן ומשלוח דואר, לרבות שירותי בלדרות בינלאומית וכן תשלומים עבור הוצאות טלפון לעובדים. 3005 רכישת ריהוט, ציוד ומכונות. 4002 פי על חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, -התשנ״ה1995 , מוטלת חובת רישוי על יועצי השקעות, משווקי השקעות ומנהלי תיקי השקעות. הרשות ממונה על יישום החוק, לרבות הרישוי והשיפוט המשמעתי של יועצי ההשקעות, משווקי השקעות ומנהלי התיקים. הרישוי מוענק ע״י הרשות לאחר שהנבחנים עומדים בבחינות. כמו כן, הרשות עורכת את הבחינות ומעניקה פטורים על סמך לימודים גם לאוכלוסיית היועצים הפנסיונים. 4004 פי-על חוק החברות, -התשנ״ט1999 , הוסמכה הרשות לסייע במימון תובענות ייצוגיות. הרשות רואה בתובענה הייצוגית כלי רב חשיבות בהגברת פיקוח ציבור המשקיעים בניירות ערך על חברות שגייסו הון מהציבור ובמימון התובענות תוך סיוע ועידוד הציבור להגשתן. כמו כן מיועד הסעיף להוצאות משפטיות וייעוץ משפטי לרשות בתחומים כגון דיני מכרזים, דיני עבודה, חוק חופש המידע ועוד. 4005 רכישת ספרות ועיתונות מקצועית מהארץ ובעיקר מחו״ל. 4007 על יסוד הניסיון שנצבר בארה״ב, בבריטניה ובישראל, החליטה הרשות לפעול להקמתו גוף של דוגמת ^Financial Accounting Standard Board) F.A.S.B ( בארה״ב שיסדיר ויאיץ את התקינה החשבונאית בישראל. בשנת 1997 הוקם המוסד הישראלי לתקינה חשבונאית, בהסכם בין הרשות ללשכת רואי חשבון. -ב1998 הפך המוסד לחברה שתקנונה מושתת על ההסכם הנ״ל. עם יישום ^IFRS בישראל מתרכזת עבודת המוסד לתקינה באימוץ התקנים הבינלאומיים ופרשנויות להם, בדיון בסוגיות המחייבות פרשנות ייחודית לישראל, באימוץ כללי ^SM Es^ IFRS , ובקשר עם מוסדות התקינה הבינלאומיים. מרבית העבודה של הוועדה המקצועית מתבצעת בהתנדבות, כאשר למוסד סגל מצומצם של עובדים בשכר. ההוצאה העיקרית של המוסד הינה בגין שכר עובדים אלה. הרשות נושאת -בכ80% מהוצאות המוסד. 4008 במקרים בהם הרשות סבורה יש כי צורך בביקורת בתאגיד )חברה ציבורית, חברה לניהול תיקים, חברה לייעוץ/שיווק השקעות, חבר בורסה או מנהל קרן/מכשיר פיננסי לפי העניין(, היא רשאית להסמיך מי גם שאינו עובד הרשות לערוך ביקורות ולדרוש מסמכים וידיעות )סעיף 56 ו׳ לחוק ני״ע, סעיף 28 לחוק הייעוץ, סע׳ 97ג׳ לחוק הקרנות וחוק איסור הלבנת הון(. הסכום המוקצב מיועד לשמש למימון ביקורות כאמור, תוך הסתייעות בגורמי חוץ בעלי מומחיות וניסיון מקצועי בעיקר בתחומי הערכות שווי של נדל״ן, אקטואריה, גז ונפט, המשכיות עסקית, סייבר והיערכות לחירום. בשנת 2020 תוקם מחלקת ביקורת ברשות )המהווה איחוד של יחידות ממחלקות שונות( במסגרת מחלקה זו צפויה הרשות להשקיע סכום כסף ניכר בביצוע סקר ניהול סיכונים. ,כן-כמו במסגרת ביצוע חקירות נדרשת הרשות, לא אחת, לשאיבת נתונים מחברות פרטיות )חברות טלפוניה וכד׳(, לסיוע של גורמי חוץ לביצוע חיקורי דין, חיפושים וסיוע ליחידת החקירות. בנוסף, לצורך ביצוע פעולות חקירה סמויות, עושה הרשות שימוש בכוח אדם של משטרת ישראל, תוך שיתוף פעולה עם רשויות חוקרות אחרות. ,בנוסף במסגרת פעילות ועדת האכיפה המנהלית משלמת הרשות את עלויות השכר בגין שעות העבודה של חברי ועדת האכיפה המנהלית שאינם עובדי רשות. 26תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY 4010 הרשות מפעילה אתר אינטרנט הסברתי, המספק מידע למשקיעים לצורך הגברת החינוך הפיננסי בקרב הציבור. כן-כמו מפרסמת הרשות, מדי פעם, פרסומים להגברת מודעות המשקיעים לאפשרויות ודרכי השקעה בטוחות. בשנת 2020 צפויה הרשות להשיק אתר אינטרנט חדש, לשם הגשמת יעד החינוך הפיננסי ואף להמשיך את יתר רכיבי מעורבותה בתחום החינוך הפיננסי, בין היתר באמצעות הפצת המידע בקרב האוכלוסייה בדרכים מגוונות. 4011 שינויים והתפתחויות ברגולציה, שוק האשראי החוץ מאזני, חקיקה חדשה והיבטים חדשים של פעילות הרשות, כגון טיפול בסוגים שונים של מכשירים פיננסים מורכבים ומסובכים באופן מיוחד, לרבות בחינת הסדרתם, מחייבים את הרשות להעסיק לעתים יועצים חיצוניים מומחים )כלכלנים, רו״ח ומשפטנים( לתקופות מוגבלות. כן-כמו מעסיקה הרשות יועצים בתחום האסטרטגיה, הניהול והתפעול השוטף שלה. 4012 לשם הטמעה של דיני ניירות ערך החלים על שורה ארוכה של גורמים ובהם החברות הציבוריות, מנהלי קרנות נאמנות, חברות ניהול תיקים, ייעוץ ושיווק השקעות, עורכי הדין ורואי החשבון, יש צורך בארגון כנסים להסבר והדרכה. הניסיון שנצבר והצלחת כנסים מסוג זה, מוכיחים כי ימי עיון אלה דרושים ואפקטיביים ביותר למניעת בעיות שעלולות להתעורר בעתיד מחוסר הבנה ומפערי מידע. בין הכנסים שהרשות מארגנת - כנס בנושא טכנולוגיה ושוק ההון, כנס התאגידים השנתי, כנס עיונים מעשיים ברגולציה על שוק ההון, כנס בנושאי אכיפה, הדרכות לחברות חדשות בתחומי ניהול תיקים וייעוץ השקעות ועוד. 4015 המחלקה הכלכלית מפעילה תוכניות לשיתוף פעולה מחקרי, אשר מטרתן להרחיב את תשתית המחקר ברשות באמצעות גיוס חוקרים מהאקדמיה לעבודות מחקר משותפות. בתוכנית זו משתתפים תלמידי מחקר לתואר שני ושלישי בכלכלה, מנהל עסקים ומשפטים ממוסדות להשכלה גבוהה. נושאי המחקר המשותפים הינם בעלי זיקה לתחומי פעילות הרשות ומטרותיה ומהווים בסיס ליוזמות חקיקה בתחום שוק ההון והבקרה עליו. 4016 תהליך הגלובליזציה וההשתלבות בשוק העולמי מחייבים את הרשות לשיתוף פעולה נרחב עם רשויות ניירות ערך בעולם. תהליך זה מביא את הרשות למחויבות עמוקה לשיתוף פעולה אינטנסיבי עם רשויות זרות במידע, חיקורי דין, חקירות, הכרה בגורמים זרים, השתתפות בפורומים מקצועיים בינלאומיים וכל עניין אחר שיש בו כדי למצב את הרשות כשחקן חשוב בזירה הבינלאומית. הסעיף מיועד להוצאות הכרוכות בנסיעות לישיבות עבודה בחו״ל, משלחות לחו״ל, אירוח משלחות מחו״ל וכד׳. כן-כמו לתשלום חברות בארגון הגג של רשויות ניירות ערך העולמי - ^ IOSCO ולהשתתפות במימון ארגון ^IASB , מוסד התקינה הבינלאומי )IFRS .( 4017 ביקורת פנימית ידי-על מבקר שאינו עובד הרשות. 4018 דוחותיה הכספיים של הרשות מבוקרים ע״י רואי חשבון חיצוניים והסכום מיועד לתשלום שכרם. לאור הדיווח פי על התקינה הבינלאומית, ישנן עלויות הכנה נוספות של הדוחות )כגון שימוש בשרותי אקטואר(. בנוסף, מסתייעת הרשות בגורם חוץ בקשר עם עריכת הדוחות הכספיים. 4019 הרשות מעסיקה פרקליטים ומתמחים במחלקת ניירות ערך, בפרקליטות מחוז תל אביב )מיסוי וכלכלה(. סעיף זה כולל תשלום לפרקליטות בעבור הוצאות דיור והוצאות שוטפות בגין עובדי המחלקה. כן,-כמו הרשות נדרשת לעיתים לממן חוות דעת מומחים בתיקי ניירות ערך לשם הצגתן בבתי המשפט. 5003 תשלומי אחזקה שנתיים לכל ספקי המחשוב של הרשות, עפ״י הסכמים חתומים, עבור חומרה ותוכנה שנעשים בהם שימוש. התשלומים העיקריים כוללים בין השאר אחזקת מגנ״א, אתר תדמיתי, הצבעות, יעל ו Red Flags אחזקת מערכת תפעולית, אחזקת הארכיון, אחזקת bi , ,פורטל חשבות, כח אדם, שרתים בחדרי המחשב, מדפסות, דמי שימוש לתחזוקת קווי האינטרנט )נטויז׳ן(, מערכת 27תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 28 [ ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY ,החשבות מערכת כח אדם, וסדרה של תשלומים עבור ספקים שונים עבור שירות לשרתים, ציודי תקשורת, וכן תוכנות ייעודיות. כמו כן סעיף זה משמש לרכישות של חומרה נלווית לחומרה המרכזית, כגון דיסקים, זכרונות, תוספות מסכים, כרטיסי רשת, ציוד מתכלה, ציוד עזר לשרתים, וכן תחזוקת תוכנות ייעודיות הקיימות בחלק מהמחשבים ברשות. הוצאות חדשות הצפויות השנה )ולא היו בשנה קודמת( כוללות : 1. פיתוחים חדשים ורכש שנעשו השנה שיש לשלם עבורם תחזוקה בשנת 2020 : הרחבות בפרויקט מגנא, מערכת הדואר האלקטרוני, מערכת ההצבעות ויעל, bi , קרנות סל, מערכות dr ,מורחבות וגידול ברישיונות מסוגים שונים. 2. מערכת Data Science שתעלה לאוויר תצריך תוספת תחזוקה. 3. תוספת עבור תחזוקת מוצרי אבטחת מידע שהוכנסו בשנת 2019 , עבור הצמדות )בהתאם להסכמים( ומערכות מחשוב )חומרה( אחרות שנרכשו עם3 שנות אחריות העומדת לפוג בסוף שנה זו. 4. הפעלת קווי אינטרנט חדשים )במקביל לישנים( בשל מכרז חדש לספק אינטרנט. 5004 רכישת מידע שוטף על המסחר בבורסה והתנודות בשוק ההון לצורך עיבוד, ניתוח ומעקב אחר המסחר והחריגות בו. מאגרי המידע שהרשות משלמת עבורם היום הם בעיקר פירוט עסקאות ופקודות )מידע בורסאי(, מאגרי נתונים של רשם החברות, מאגרי מידע על ישויות ועץ בעלויות, מאגרי נתונים ממשלתיים, נתוני מסחר תוך יומי ומאגרי מידע נוספים בארץ ובחו״ל. 6001 תקציב הפיתוח מורכב משני חלקים מרכזיים : 1. הוצאות פיתוח קבועות במערכות מידע קיימות )שינויים ושיפורים במערכות וביצוע רכישות(. 2. פרויקטים או נושאים חדשים לפיתוח בשנת התקציב. 1. הוצאות פיתוח על פרויקטים/נושאים קיימים שיהיו בשנת 2020 כוללות בין השאר: .א עבודות פיתוח של המערכת התפעולית, כולל אגאתה החדשה. המערכת תפותח בהתאם למכרז ״המערכת המרכזית״. המערכת התפעולית המשמשת את כלל מחלקות הרשות בעבודה השוטפת. .ב עבודות פיתוח של מערכת הארכיון .ג שינויים ושיפורים במערכות מגנא כגון: שוש״ים רגילים של מגנ״א, מערכת ההתרעות, אתר תדמיתי .ד שו״שים במערכת הצבעות ומערכת יעל. .ה מערכת bi המשך פיתוח: בניית חריגים חדשים לחקירות ומודיעין, וכן להשקעות. .ו שו״שים במערכת זירות תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020 ר ש ו ת נ י י ר ו ת ע ר ך ISRAEL SECURITIES AUTHORITY .ז ליווי וייעוץ מחשוב לחשבות ודוחות כספיים : .ח פרויקטים נוספים שיש להם שוש״ם כגון: מערכת הנה״ח, מערכת הקלטות, מערכת תשלומים בתהילה, פורטל, מערכת הנהלת חשבונות, מערכת כח אדם .ה הוצאות רכישה של ציוד מחשוב, חומרה, תוכנות מיקרוסופט ואחרות ומשימות ייעוץ לפרויקטי פתוח בעלות. בסעיף זה נכללים מספר של רב פריטים הנרכשים באופן שוטף עבור הרשות, כגון : • מחשבים אישיים ומחשבים ניידים • ,מדפסות מסכים וסורקים • רישיונות : חלונות, office , מערכות אנטי וירוס. 2. פרויקטים חדשים לפיתוח שיידרשו לביצוע השנה. השנה מתוכננים פרויקטים חדשים ובהם : .א מגנא - ixbrl .ב מגנא 4 - שדרוג תקשורת , אתר הפצה/טפסים .ג שדרוג bi .ד מערכת משאבי אנוש .ה אתר תדמיתי חדש .ו שדרוג המערכת התפעולית .ז מסך רפרנט .ח מערכת פורנזית למחלקת חקירות )אפליקציות ושדרוגי תוכנה וחומרה( .ט תשתיות : שדרוג שרתים ישנים בשני חדרי המחשב י. אבטחת מידע וניתור .יא שדרוג תקשורת יב. מולטימדיה יג. פתרונות vpn ,otp ,sso .יד Data Science 6003 הרשות מתעתדת להעביר את משרדיה בתל אביב בשנת 2022 . לצורך כך, בשנה זו תתווספנה עלויות משמעויות לצורך שכירת יועצים, כגון - אדריכל ומנהל פרויקט. כן-כמו מיועד הסעיף לשיפור המושכר במשרדים בירושלים. מקורות מקור הכנסות הרשות הינו בתשלום אגרות של הגורמים המפוקחים על ידה וזאת לפי תקנות שהותקנו ע״י שר האוצר באישור ועדת הכספים של הכנסת. ההאטה בפעילות בשוק ההון עלולה להביא לגרעון תקציבי מסוים ברשות. גרעון זה ימומן, באם יהיה צורך, באמצעות תיק העודפים של הרשות שנועד לתמוך בתקציב הרשות בשנים קשות, זאת תוך שמירה כר על הביטחון הנדרש שאושר על ידי ועדת הכספים של הרשות. 29תקציב רשות ניירות ערך לשנת 2020