חומר רקע
לכבוד,
29
בפברואר 2024
חברי ועדת ה
חוקה, חוק ומשפט כ'
באדרא'תשפ"ד
כðסתישראל
ðכבדðו
,
הðדון:
תגובת לובי 99
להצעת טיוטתתקðותהחברות)הקלותלחברותשðיירות ערךשלהן רשומים למסחר
בבורסהמחוץלישראל()תיקון(, התשפ"ד-
2024
סימוכין:) תגובתלובי99
לעðיין שבðדוןמיום19/02/24
(
אðחðו מתכבדים לפðות אליכם,
בשם לובי99
חל"צ()
לקראת הדיון בהצעת טיוטת התקð,ות שבðדון
להלן:) טיוטת
התקðות(,
שצפוי להתקיים
ביום ראשון הקרוב)
3/3/24
בשעה 12:00( בוועדת החוקה, חוק ומשפט.
כפי שצייðו באריכות בתגובתðו שבסימוכין, חלק מהתיקוðים המוצעים במסגרת טיוטת התקðות פוגעים, ללא
הצדקה, בהגðות שמעðיק חוק החברות, תשð"ט-
1999
להלן:) חוק החברות(
לבעלי מðיות מהציבור. זאת, בðיגוד
לתכלית התקðות אותן מבקשת טיוטת התקðות לתקן: לאפשר לחברות שהתאגדו בישראל ומðיותיהן ðסחרות
בבורסותזרותהקלות ופטוריםמתחולת חוקהחברות
עלמðתלעודדאותןלהמשיך ולהתאגדבישראל,
כאשר הדין
הזרהחלעליהן
לפיהמדיðהבהðמצאתאותהבורסהזרהמעמידהגðותדומותאוחזקותיותר
ל
בעליהמðיות
שלהן.
והכל כמפורט להלן:
פרסום הודעת עמדה מטעםבעל
מðיות
.1
זכות
ו
של בעל מðיות בחברה שהתאגדה בישראל לפרסם הודעת עמדה מטעמו לגבי ðושא שעל סדר יומה של
האסיפה הכללית1
מהווה
כלי משמעותי מאוד
בידי בעל המðיות להשמיע את קולו באשר לסוגיות שמגיעות
לפתחהשלהאסיפההכללית.גריעתהשלזכותזו גוררתפגיעהמהותיתברעיוןהדמוקרטיההתאגידיתשכליזה
מבטא.
הפגיעה האמורה דרמטית במיוחד כאשר מדובר על בעלי מðיות מהציבור –
שאין להם כלים אחרים
לפעול בהם כדילהביע
את מורתרוחםלגבי
התðהלותם שלקברðיטי החברה.
.2
לא זו בלבד
שישðן הצדקות רבות שלא לפגוע בזכות זו של בעל המðיות אשר פורטו בהרחבה בתגובתð)ו
שבסימוכין(
אלאש
קיומהשלזכות זואיðה מטילהðטלממשיעלהחברה,
אלאדווקאעל בעלהמðיות שמבקש
לפרסםאתהודעתהעמדה.
יתרעלכן,הטעðהכאילוחברהשמעðיקהלבעלימðיותיה"קול"–
אותוהםיכולים
לממשבאמצעותפרסוםהודעתהעמדה–
היðהחברהפחותאטרקטיביתבעיðיבעליהמðיותעצמם היאטעðה
חסרת כל הגיון.
ðהפוך הוא
– מחקרים
שוðים כבר הוכיחו כי
קיומו של
ממשל תאגידי איכותי, דבר שבא לידי
ביטויגם
בדמוקרטיהתאגידית חזקה
,משפיע באופן חיובי עלשוויהחברה.
2
.3
ðבקשלהדגישכי מבדיקה שערכðולקראת הדיון הקרובעולה כילחברותשמðיותיהןðסחרות בבורסות זרותוכן
בבורסה הישראלית להלן:)
חברות דואליות( אין
כל מðיעה
או קושי לפרסם הודעות עמדה של בעלי מðיותיהן,
1
בהתאםלסעיף 88
ב()
לחוקהחברות.
" 2
האם איכות הממשל התאגידי משפיעה על ערך השוק של חברות עסקיות בישראל?,"
בðי לאוטרבך,
מðשה שחמון; "
אקטיביזם של בעלי
מðיותוהשפעתו עלאיכות הממשל התאגידי ושווי החברה יעקבעודד.",
1
והן
אף עשו זאת במספר הזדמðויות בעבר.
3
על החברות שמבקשות ליהðות מההקלה הðטל להוכיח אחרת –
ובðטל הזה הן לא עמדו.
.4
עוד ðציין כי לא רק בעלי מðיות יחידים מהציבור יכולים, ועושים, שימוש בכלי של פרסום הודעות עמדה על
מðתלðסות ולשכðעבעמדתם:
א.
גופים
מוסדיים–
בדצמבר2020
,אלטשולרשחם)
גוףמוסדי
המðהלחסכוðותציבורבהיקףשל170
מיליארד
,₪
שלחלשארבעליהמðיות
הודעתעמדה
לקראתהאסיפההכללית
שלחברתקדימהסטם,
4חברהעםגרעין
שליטה, בה החזיק, ðכון לאותו המועד,
8.76%
מהון המðיות. בהודעת העמדה קרא אלטשולר שחם לשאר
בעלי המðיות להתðגד למיðוי מחדש של בעל השליטה לדירקטור בחברה, ולאשר את תðאי הכהוðה של יו"ר
הדירקטוריון.
ב.
חברות ציבוריות שהן
בעלות מðיות של חברות ציבוריות אחרות –
בשðת 2022
, חברת אלרוב ðדל"ן, חברה
ציבורית הðסחרת בבורסה המקומית, עשתה שימוש חוזר בפרקטיקה של פרסום הודעת עמדה לקראת
האסיפה הכללית של חברת
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ, חברה ללא גרעין שליטה, בה היא מחזיקה
כ-
15%
מהון המðיות. בהודעות העמדה, אלרוב ðדל"ן
קראה לבעלי המðיות לתמוך במועמדים מטעמה
לדירקטוריוןהחברה,
5 ופירטה
א
תעמדתהלגביההצעהלהגביל אתמס' הדירקטורים בחברה.
6
ג.
דירקטוריו
ן החברה
ה
ציבורית שבעלי
המðיות שלהמוזמðים
לאסיפההכללית–
בדצמבר2023
, דירקטוריון
דðאל,
חברה ללא גרעין שליטה, פרסם
הודעת
עמדה לקראת אסיפת בעלי המðיות של החברה, אשר כוðסה
לפי דרישת בעלי המðיות של החברה. דירקטוריון החברה עשה שימוש
באפשרותו לפרסם
הודעת עמדה7
בכדי לפרט את עמדתו בðוג
ע לðושאים שהועלו על סדר היום מצד בעלי המðיות
–
קרי, הגדלת הרכב
הדירקטוריוןושיðויתקðון ההתאגדות
של החברה.8
.5
אשרעלכן,ובהמשךלאמורבתגובתðושבסימוכין,איןלשלולמבעלמðיותבחברהשהתאגדהבישראלאתזכותו
לפרסם הודעת עמדה לגבי ðושא שעל סדר יומה של האסיפה הכללית רק בשל כך שמðיות החברה רשומות
בבורסהזרה.לעðייןזהישלקבועכיכלעודהדיןהזרהחלעלהחברהאיðומאפשרלבעלהמðיותפרסוםהודעת
עמדה על ðושא שעל סדר יומה של האסיפה הכללית,
לא תהא החברה פטורה מהוראות חוק החברות לעðיין
זה.
הודעה עלעðייןאישי
.6
במסגרתטיוטתהתקðותמוצעלהפחיתאתהאחריותש
חלה
עלבעלמðיהבחברהשמðיותיהðסחרות
גם
בבורסה
זרה להודיע על עðיין אישי שיש לו בהחלטה עליה ðדרשת הצבעתו –
הודעה שהכרחי שתימסר ע"י בעל המðיה
על מðת להבטיח כיהוא איðו מצביע בהחלטותבהןהואðמצאבðיגוד עðייðים.
.7
כפישפ
ירטðובתגובתðושבסימוכין,
לאזובלבדשלאברורכיצדהתיקוןהמוצעבכללמשיגאתתכליתו)ולמעשה,
כפי שה
ס
ברðו שם טמוðה בו סתירה פðימית(,
התיקון המוצע עשוי לייצר ואקום –
בעלי המðיות ðהðים מפטור,
3
אלוט )דואלי(,
הודעת עמדת בעל מðיות, 08.09.16
, כאן;
אלוט )דואלי(, הודעת עמדת בעל מðיות, 19.04.17
, כאן;
פריון ðטוורק )דואלי,(
הודעת עמדת בעל מðיות,
31.08.16
,כאן;
פריון ðטוורק )דואלי(,הודעתעמדת בעל מðיות,15.09.16
,
כאן.
4
קדימהסטם,הודעת עמדת בעלמðיות, 12.11.20
, כאן.
5 הודעת עמדה שלבעל מðיות,
11.05.22
,כאן.
6
הודעת עמדה שלבעל מðיות, 15.12.22
,כאן.
7
סעיף 88
א(לחוקהחברות.)
8
הודעת עמדה מטעםדירקטוריון דðאל )אדיריהושע( בע"מ, 30.11.23
, כאן.
2
והחברה איðה מחויבת "להיכðס בðעליהם" וליישם סטðדרט ðוקשה יותר בהיבט זה. כך, עלול להיפגע עקרון
הגילוי,שðועדלהגביר אתהשקיפות ולמðוע עסקאות ופעולות הðעשות
בðיגודעðייðים וכðגד טובתהחברה.
8.
לכן, במקביל להפחתת האחריות של בעל המðיה לסיווג, מן הראוי להגביר את אחריותה של החברה ולקבוע
שעליהלסווגאתבעלהמðיהכבעלעðייןאישי–
לארקבהתאםלהודעתו,אלאגםבהתאםלכלפרטמידעאחר
שברשותה.
שהרי,כפישðכתבבדבריההסבר,"בידיהחברהקייםמידעעלאודותבעלהשליטהוðושאיהמשרה."
9.
לעðייןזהðצייןכיבכתביההצבעהמחויביםבעליהמðיותלצייןאתשמםהמלא)ראהðספח
א'(–
עלכן,בוודאי
שðיתן להðיח כי החברה היא הגוף המתאים ביותר להצליב בין הפרטים המזהים של בעל המðיות המצביע לבין
המידע הקיים בידה בדברבעליהעðיין האישי בהחלטה שעל הפרק.
10
. לכן לצד הפחתת אחריותו של בעל המð,יה לסווג את עצמו בעל עðיין אישי בהתאם להגדרת המוðח בחוק
החברות,
ðדרש
להטילעלהחברהחובהברורהוחדמשמעיתלסווגðכוðהאתבעליהמðיותבהתאםלאופיולטיב
הקשרים של
הם
, עליהם יודיע
ו
לחברה וכן בהתאם למידע שיש בידיה לגבי קשרים כאמור.
באמצעות קביעה
זו יצומצמו המקרים בהם חוסר הבקיאות של בעל המðיות הזר לגבי הדין הישראלי ולגבי השאלה האם קשריו
מקימים עðיין אישי יפגע בסיווג הðאות של בעל המðיות כבעל עðיין, סיווג שðדרש על מðת להגן על בעלי מðיות
המיעוטוהחברה.
להלן התיקוðים המוצעיםעלידðו:
הקלהלעðיןהצבעה
3.
)ב(
על חברת חו"ל או חברה כפולה
לא יחולו סעיפים 87
)ב( עד 89
לחוק, אם היא
בכתב
ממציאה לבעלי מðיותיה כתבי הצבעה ומאפשרת להם להצביע, ולייפות כוח
ולהביע
עמדה
בðושאים הקבועים על סדר יומה של האסיפה הכללית, לפי דין מדיðת החוץ,
בעðייðיםאלה,
כפישהואחלעלחברותשהתאגדובאותהמדיðה
להלןבתקð)הזו–כתבי
הצבעהזרים(,ובלבדשהחברהפועלתכאמור
כלפייכלבעלימðיותיה,לרבותבעלימðיות
לפיסעיף177
)1(לחוק הזכאיםלהצביעבאותועðיין.
הקלהלעðין אופן
3
א.
על אף האמור בסעיף 276
בחברת חו"ל או חברה כפולה, רשאי בעל מðיה המשתתף
הודעה עלקיומואו
בהצבעהלהודיעלחברהכיישלועðיןאישיבאישורהחלטה,שלאעלגביכתבההצבעה,
העדרו של עðיןאישי
אולהודיעלחברהכיאיןלועðיןאישיבאישורהחלטהבעצםחתימתו
עלכתבההצבעה
ובלבד שבכתב ההצבעה מצוין, כי בעצם הצבעתו באמצעות כתב הצבעה הוא מצהיר
שאיןלועðיןאישיבאישורההחלטה,למעטקשרכלשהושלואושלקרובושעשוי
להוות
עðיין אישי שהודיע עליו לחברה. חברה תסווג את בעל המðיה כבעל עðיין אישי בהתאם
להודעתו ולכלפרטמידע אחר שברשותה.
בברכה,
משהקאשי
עו"ד )רו"ח(
אלהתמיר שלמה
אחראיתחוםפיððסיים
לוביסטית ציבורית
3
ðספח א' – כתב הצבעה חברה דואלית9
9
אלביט מערכות)דואלי(,
כתב הצבעה, 2024
.
02
.
21
,כאן.
4