דיווח על-פי חוק

6 1ב אוגוסט 1 202 הוו עדה לבחיªת התחרות בשוק האשראי- דוח ש לישי1 תקצירמªהלים מבוא  דוחזה הוא הדוח הש לישי של הוועדה לבחיªתהתחרות בשוק האשראי )להלן- "הוועדה" או ועדת היישום(""2. הדוח שלהלן מעדכן לגבי השיªויים שחלו לאחר פרסום הדוח השªי, מרחיב 3. אתהªיתוח הכמותי וסוקר את התקופהשבין החודשים דצמבר 2016 ודצמבר 2020  התקופה הªסקרתבדוחהªוכחיכוללתאתמשבר הקורוªה,משבר שהשפיעעלמשקי הביתועל הכלכלה בארץ ובעולם. בהתאם לא רצוי ואף לא אפשרי לª,תח את התמורות בתחרות בשוק האשראי מבלי להתייחס להשפעת משבר הקורוªה על הכלכלה הישראלית ועל שוק האשראי בפרט. עם זה, לא ªיתן להבªתªו לזהות באופן מדויק את השפעת הקורוªה וההתערבות הממשלתית ולהבחין בין שיªויים אלו לבין שיªויים שחלו בתחרות בשוק האשראי. בהתאם, עיקר הדגש בדוח הªוכחי היªו בªיתוח התמורות בתחרות בחודשים שעד פרוץ משבר הקורוªה. בªוסף ייחדªו פרק ייעודי שמªתחאת התמורות בתחרות בראיהקורוªה ª)ספח ה.('  הגברת התחרות יכולה להועיל לכלל המשק ולצרכªים בפרט, באחד או יותר מההיבטים הבאים: ירידת מחירים; שיפור איכות המוצר ) שמבוטא למשל בשיªוי של מאפייªי המוצר והגדלת מגוון המוצרים;( הרחבתהיצעהאשראי לצרכªים ªוספים והקטªת קיצוב האשראי. הסרתחסמים לתחרות  הממשלהוה מאסדרים השוªיםפעלו בשªיםהאחרוªות רבות כדי להסיר חסמים לתחרות, תוך תפיסה שלפיההתחרותבשוקהפיªªסי ªשעªת עלשלושרגליים:כªיסתשחקªיםחדשים;מעבר קל בין ספקים; ו כן הגברת יכולת ההשוואה של לקוחות.  מתחילת הרפורמה חלה התקדמות משמעותית בצמצום החסמים האמורים. מטבע הדברים, כתוצאה מההגבלות עליהן הוחלט בעקבות הצורך במªיעת הדבקות ב קורו ªה וכתוצאה מאי- הודאות הפוליטית, ההתקדמות לקראת עמידה ביעדים לפי לוח הזמªים שפורסם בדוח האחרון ממרץ2020 הואטה.,  ההתקדמות כוללת את עלייתו לאוויר )במסגרת השקה לקרובים( של הבªק הדיגיטאלי תוך שימוש בלשכת שירותי המחשוב )סעיף ב.1 ב(., מתן אפשרות לחברה לפתוח חשבון ראשון אוªליין הסעיף ב.)1 .י(ומתן אפשרות להתקשרות מרחוקעם ªותªי שירותים פיªªסיםמוסדרים 1 תודה רבהלארטיום פטרוסיאן עלהעזרה המועילה. 2להרחבה על פעילותהוועדה ומטרותיהראו דוח הוועדה השªי שפורסםבמרץ 2020 . 3במקרים מסוימים לאורך הדוח הרחבªו או צמצמªו את התקופה הªסקרת, בהתאםלצרכªי הªיתוח ולזמיªות הªתוªים. 1 סעיף ב.)1 כ(.. עם זה, יישום הצעדים הבאים מתעכב: קביעת הוראות לעªיין צפייה במידע פיªªסי מקוון )סעיף ב.1 ג;(. אסדרת שירותי תשלום: )סעיף ב.1.ו ( והס רת מגבלות לפעולתו של מאגד )סעיף ב.1 יח.(.  יישום צעדי הרפורמה על ידי התאגידים הבªקאים מתבצע בהתאם ללוחות הזמªים הקבועים בחוק.)סעיף ב.2(  שוק האשראי עדיין מאופיין בחסמים רבים לתחרות ובכלל זה: מחסור ב מידע מצד הלווה, המקשה עליו להשוות בין הצעות שוªות כדי לשפר את תªאי העסקה; היתרון לבªק בו מªוהל חשבון העוברושב חשבוןעו"ש() שלהלווה,בזכותיתרוןבמידעוªטייהשלהצרכªיםלרכושסל מוצרים פיªªסים מספק אחד והקשיים בהם ªתקלים ספקי האשראי החוץ בªקאיים )הגופים המוסדרים()סעיף ג.2 .(  ªצפה שעם השלמת כלל הצעדים להגברת התחרות שפורטו לעיל יתרחש שיפור בתחרות בשוק האשראי הקמעוªי )אשראי צרכªי )אשראי למשקי בית שלא לדיור( ואשראי לעסקים קטªים וזעירים( 4)סעיף ג.2 .( ªיתוח תחרותבשוקהאשראיה קמעוªי  מדידת התחרות על ידי שימוש במדדים כמותיים היא משימה מסובכת ו אין בספרות הסכמה לגבי הדרך הªכוªה למדוד אותה. לכן מוצעות בספרות דרכים שוªות למדוד תªאים לתחרות ותחרות בפועל: מדדים אלה כוללים מדדי ריכוזיות, מדדי רווחיות ומדדים שמתמקדים בהתªהגות הדיªמית והאסטרטגית של היצרªים והצרכªים. על בסיס מדדים אלה מוצג ªיתוח של התמורות בתªאים לתחרות ובתחרות בפועל בשוק האשראי הקמעוªי )להסבר תאורטי על המדדים ראהªספח א( .  עיקרהדוחמבחיןביןאשראיצרכªילאשראילעסקיםקטªיםוזעירים.ªצייןכי בחיªהשלמדדי תחרות בשוק האשראי הבªקאי בכללותו )בפרט כולל עסקים גדולים( מצביעה על שיפור מסוי ם ברמת התחרות השיפור בא לידי ביטוי בעליה בתוצאות מדד המלמד כי השיª:ויים במחירי התשומות מתורגמים ב צ ורה חזקה יותר לשיªויי בהכªסות ובריביות )"מדד H (" , וכן בירידה במדד ªוסףהמלמד שעליהבעלותהשוליתלבªקיםמתורגמתלירידהמשמעותיתיותר ברווחיות או בªתח השוק של הבªק )"מדד Boone (" . )סעיףג.8( 4 ªציין שגודל העסקים ה ייחודי שבו ביקשה להתמקד הרפורמה היא סוגיה מורכבת עיקר האשראי הקמעוª.י הוא בªקאי. בªיתוח אשראי זה התייחסªו לעסקים עם מחזור פעילות קטן מ- 50 מיליו ן ש"ח )עסקים קטªים וזעירים בהתאם להגדרות בדיווח מגזרי פעילות ציבוריים ]מתוך דיווחי התאגידים הבªקאים לציבור[( לפי הגדרות אלה: עסק זעיר –עסק שמחזור פעילותו קטןמ- 10 מיליו ן ש"ח. עסק קטן – עסק שמחזור פעילותוגדול מ- או שווהל- 10 מיליו ןש "חוקטןמ- 50 מיליו ן ש"ח.עסקביªוªי– עסקשמחזורפעילותוגדול מ-אושווהל- 50 מיליו ןש"חוקטןמ- 250 מיליו ן ש"ח. עסק גדול – עסק שמחזור פעילותו גדול מ- או שווה ל- 250 מיליו ן ש"ח . לעומת ז ה, ב של אילוצי ªתוªיםבªיתוחהאשראישמעמידותחברותכרטיסיהאשראי,התייחסªולכללהאשראי העסקישמעמידותהחברות, מתוךהªחהשעיקרו הועמדלעסקיםקטªים.כמוכן,ב של אילוציªתוªיםבªיתוחהאשראישמעמידותחברותאשראי שאיªן בªקים, גופים מוסדיים או חברות כרטיסי אשראי, ייחסªו את כלל הפעילות של כל אחת מהחברות כפעילות עסקית או צרכªית. 2 אשראי צרכªי סעיף ג.)5(  מהªיתוח שלהלן עולה שבשªים האחרוªות )לכל הפחות עד לתקופת משבר הקור וªה ( הייתה הת גברות בתחרות בשוק האשראי הצרכªי )אשראי למשקי בית שלא לדיור(. השיפור ק יבל ביטוי ברור יותר בתªאים לתחרות למשל במדדי ריכוזיות(), מאשר ברמת ה תחרות בפועל )למשל ב ירידהב ריביות ובמרווחים(.  ªיכרת מגמה של ירידה בריכוזיות הªובעת מיריד ת משקל האשראי הבªקאי ועליית משקל האשראי החוץבªקאי איור א(').ªציין שªיצªי מגמה זאת החלו עודבשªת 2012 . איורא'-חלקםשלהבªקיםבשוקהאשראיהצרכªיהצטמצםאךהם ªותרו השחקןהמרכזיבשוק  גם בתוך המערכת הבªקאית חלה ירידה בריכוזיות: ªתחי השוק של הבªקים הגדולים ירדו ואילו ªתחי השוק של הבªקים הביªוªים עלו באיור ב'. ªיתן לראות מגמת ירידה עקבית במדד Herfindahl Hirschman Index 5 ) HHI עבור אשראי צרכª(י בªקאי ) ללא כרטיסי אשראי.( הירידה במדד מהווה איªדיקציה לירידה בריכוזיות שפירושה שיפור בתªאים לתחרות.  עםזה עיקר השיª,וי בריכוזיות והעליהבªתחהשוקשל הבªקיםהביªוªים איªוªובעמהגדלת יתרת האשראי שלהם )מסוף 2018( אלא מ ירידה ביתרת האשראי של הבªקים הגדולים ובעיקר בªק הפועלים)והסטת מקורותיהם לאשראי לעסקים גדולים(. 5 המדדמוגדר כסכום ריבועי ªתחי השוק של כל הפירמות בשוק. (𝑀𝑆௜)ଶ ௡ 𝐻𝐻𝐼= ∑ ௜ୀଵ כאשר 𝑀𝑆௜ הואªתחהשוקשלפירמהi,ו- n הואמספרהפירמותבשוק. חכ"א הוגדרובחישובהמדדכחברותªפרדות ולא חלק מבªק הפועלים ומבªק לאומי לפª)י ההפרדה( ומבªק דיסקוªט )לכל אורך המדגם.( הגדרת חכ"א כחלק מקבוצתהבªקאותמובילהלתוצאותכמעטללאשיªוי )המדד מעטגבוהיותרטרםההפרדהוהירידהמעטחדהיותר לאחרההפרדה.(מטרתªו הייתה להראות את השיªויבריכוזיות שלאªובע ישירותמההפרדההכפויה. 3  כמו כן ªציין את ה האטה בקצב גידול האשראי הצרכªי בסך המשק )עד למשבר הקורוªה(. האטה זאת מחלישה את המסקªה כי חלה בתקופה האמורה הרחבת היצע, כחלק מהגברת התחרות. במהלך משבר הקורוªה ªרשמה ירידה ביתרת האשראי שלהבªתªו ªובעת בעיקרה בירידהבבי קושיםולאמשיªויברמת התחרות )איורג.(' איורב'-ירידהבריכוזיתשוקהאשראיהצרכªיהבªקאי  במדדיהרווחיותªציין כאיªדיקציהפרותחרותיתאתהירידהבשוליהרווח, בריביתובמרווחי הזרם המהווים מדד לכוח השוק של הבªקים )איור ג.(' עם זה היקף השיªוי הוא ירידה של כחצי ªקודת האחוז בריבית וזאת גם לאחר צמצום השפעת הסיכון ושיªוי הרכב התיק באשראי הבª)קאי(. להבªתªו מדובר, אם כך, על שיªויים בעוצמה מתוªה. )סעיף ג. 5 ב(.. איורג'-ירידהקלהבריביתובמרווחעלאשראיצרכªיבמקביל לירידהקלהביתרות  בªיגוד להאטה באשראי הבªקאי הצרכªי, עד למשבר הקורוªה ªרשמה מגמה של הרחבת האשראי הצרכªי שמעמידות חברות כרטיסי האשראי )למעט MAX שיתרת האשראי הצרכªי שלה התייצבה החל מ- 2017 .( ªרשמה עליה בªתחי השוק של החברות הקטªות , דבר שמוביל לירידה בריכוזיות. כמו כן, בולטת מגמת הירידה בריביות של חברת כ.א.ל על רקע עליה/ יציבותבריביות החברות המופרדות. )סעיף ג.5 ג(.. 4 אשראילעסקיםקטªיםוזעירים סעיף ג.)6(  בªיגוד למגמה באשראי הצרכªי, באשראי לעסקים קטªים וזעירים לא ªרשם שיªוי בולט במאזן הכוחות בין האשראי הבªקאי לאשראי החוץ בªקאי והבªקים מהווים את המקור האשראי הכמעט בלעדי לעסקים קטªים וזעירים. איור ד(') מªגד חלה ירידה קלה במדדי הריכוזית בין היתר כתוצאה משיªוי ªתחי השוקשל הבªקים. איור ה(') איורד'-הבªקיםהםספקהאשראיהכמעטבלעדי לעסקיםקטªים איורה'-ירידהבריכוזית שוקהאשראיהבªקאילעסקיםקטªיםוזעירים מבחיªת מדדיהרווחיות,ªמשכה המגמה שחלה בשªת2018 של ירידה מסוימת בריביות ובמרווחים במ קביללגידול ביתרות. הירידה היªה ב היקף של כחצי ªקודת ה אחוז איור ו('). מקרה זה, בשל מחסור בªתוªים ובªיגוד לאשראי הצרכªי6, לא התאפשרªיתוח המתמודדעם השפעת הסיכוןושיªוי הרכבהתיק על הריבית. 6ראה סעיף ג.6.ב הכולל ªיתוח על בסיסªתוªי מאגר ªתוªי אשראי. 5 איורו'עליהקלה ביתרת האשראי לעסקיםקטªיםוזעיריםבמקביללירידה קלהבמרווחיםובריבית תחרות עלסל מוצרים פיªªסים- פריקות וªיידות סעיף ג.)4(  עליהברמתהתחרותעשויהלהתבטא בדרכיםשוªותהקשורותלªטייהשללקוחותלצרוךמגוון שירותיםפיªªסייםבסיסיים כ"סלמוצרים." בפרט, עליה בתחרותעשויהלהתבטאבמעברבין תאגידים בªקאיים )תחרות על הסל,( או בפריקות הסל הפיªªסי וצריכת מוצרים פיªªסיים מספקים שוªים. אולם, עצם קיומה של האפשרות למעבר קל בין התאגידים או לפריקות הסל יכול ה להוות איום תחרותי שיבוא לידי ביטוי בירידה בריביות, גם ללא עלייה בªיידות ובפריקות סלהמוצרים.  בהתאם, הדוח שלהלן בוחן תמורות אלו ומוצא כי עד כה, לא ªרשמה מגמת עליה מובהקת בפתיחת חשבוªות עו"ש אצל בªק חדש )במקום או בªוסף לחשבון הקודם(. אפשר ושיªוי כזה יתרחשלאחרהשלמת רפורמתמעברביןבªקים ")מעבר בקליק.("  בב חיªת פריקות המוצר הבªקאי, ªמצאה עליה קלה בלקיחת הלוואה צרכªית מספק אשראי )בªקאיאוחוץבªקאי(בוהלקוחאיªומªהלאתחשבוןהעו"ש)בעיקרבקרבלקוחותעםחשבון עו"שאחד( איור ז.(') איור ז'-כ- 20% מהלווים ªוטלים הלוואהצרכªיתמספקאשראי שאצלוהם לאמªהליםחשבוןעו"ש 6  מחקרראשוןהמבוססעלªתוªי מאגרªתוªי אשראי מצא שבישראלישפרמייתלקוחשבוי)דבר ה מתיישב עם ממצאים אחרים על רמת התחרות הªמוכה בשוק האשראי בישראל. עוד ªמצא כי לאחר הקמת מאגר ªתוªי אשראי הריבית על הלוואות צרכªיות לש לקוחות שªיהלו חשבון עו"ש בבªק אחד )לקוח ות "שבוםיי(" ירדה בשיעור גבוה יותר מהירידה בריבית על הלוואות צרכªיות של לקוחות המªהלים מספר חשבוªות עו"ש בבªקים שוªים )לקוחות שאיªם "שבויים.(" ממצאים אלו מהווים איªדיקציה ראשוªית לכך ששיתוף ªתוªים דרך מאגר האשראיפועללצמצוםהפעריםבמחירהאשראידרךהקטªתהתלותשללקוחותבבªקבוהם מªהליםאת חשבון העו"ש. תבחיןכ.א.ל-דיסקוªט סעיף ג.)7(  החל מיªואר 2021 רשאי שר האוצר לעשות שימוש בסמכותו ולשªות את ההגדרה של בªק בעל היקףפעילותרחבו לשªותבהתאם אתההחלטה שהתקבלהבמעמדהחקיקהשלאלהפריד את חברת כרטיסי האשראי כ.א.ל מקבוצת דיסקוªט. הªיתוח שלהלן כולל התייחסות ראשוªית בלבד לªושא זה והוועדה תדרש לªושא בהמשך. מחד, הªיתוח מראה כי יש עמידה ברורה של קבוצתדיסקוªטברףהתחתוןשלהתבחיןשהוגדר;ו מאידך, המגמההבולטתבתמוªתהתחרות היא צמצום הפעילות של בªק הפועלים במגזר הצרכªי והגדלת אשראי לעסקים גדולים. ªדגיש כי ªיתוח זה הוא ראשוªי ויחייב ªיתוח מפורט שיªסה להבין את התמוªה כולה אשר יעשה בעתיד. 7 תוכן הוועדה לבחיªת התחרותבשוקהאשראי-דוחשלישי ................................ ................................ ....... 1 א. מבוא ................................ ................................ ................................ ................................ 9 ב. דיווחעליישום צעדים לה סרת חסמים ................................ ................................ .............. 10 ב.1. דיווחעל יישוםצעדים להסרת חסמיםעלידיהמאסדרים ................................ ........................ 10 ב.2. דיווחעליישום צעדים להסרת חסמים על ידיהשחקªיםבשוק ................................ ............ 15 ג. ªיתוח התחרותבשוק האשראיהקמעוªי בישראל ................................ ................................ 17 ג.1. הקדמה................................ ................................ ................................ ........................... 17 ג.2. ההשלכות שצפויותמהסרתהחסמיםעל התחרותבשוקהאשראיהקמעוªי .......................... 19 ג.3. השחקªים שפועלים בשוקהאשראיהקמעוªי ................................ ................................ ..... 24 ג.4. ªיידות, פריקות ופרמייתהלקוחהשבוי ................................ ................................ .............. 27 ג.5. ªיתוחכמותי -אשראי צרכªי ................................ ................................ ............................. 33 ג.5 א.. אשראי צרכªימכללספקיהאשראי ................................ ................................ ............... 34 ג.5 ב.. אשראי צרכªיבªקאי ................................ ................................ ................................ .... 37 ג.5 ג.. אשראי צרכªימחברותכרטיסיהאשראי ................................ ................................ ........ 51 ג.5 ד.. אשראי צרכªימגופים מוסדרים ................................ ................................ ..................... 55 ג.6. אשראילעסקיםקטªיםוזעירים ................................ ................................ ....................... 57 ג.6 א.. אשראילעסקיםקטªיםמסך ספקיהאשראי ................................ ................................ .. 58 ג.6 ב.. אשראיבªקאי לעסקיםקטªיםוזעירים................................ ................................ .......... 62 ג.6 ג.. אשראימסחרימחברות כרטיסיהאשראי ................................ ................................ ...... 67 ג.6 ד.. אשראימסחרימגופים מוסדרים ................................ ................................ ................... 69 ג.7. כ.א.ל דיסקוªט ................................ ................................ ................................ ................ 71 ג.8. סךהאשראיהבªקאי -מדדים ªוספים ................................ ................................ ............... 77 ביבליוגרפיה ................................ ................................ ................................ ............................... 78 ªספחים ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 81 ªספחא' -בסיסתאורטילכתיבתהדוח ובחירתמדדיהתחרות ................................ ........................ 81 ªספחב -השוªותביןהמדדיםובחירתהמדדיםוהªתוªים לחישובם ................................ ................. 81 ªספחג' - פירוטהאמידותותוצאותיהם ................................ ................................ ......................... 81 ªספח ד' - יתרתהאשראיהצרכªישלושתהבªקיםהגדולים ................................ ............................. 88 ªספחה' -תחרותבאשראי קמעוªיבימיקורוªה ................................ ................................ .............. 90 8 א. מבוא החוק להגברת התחרות ולצמצום הריכוזיות בשוק הבªקאות בישראל )תיקוªי חקיקה(, התשע"ז- 2017 )להלן - "החוק" או " החוק להגברת התחרות"( קובע שתוקם ועדה לבחיªת התחרות בשוק האשראי )להלן - "הוועדה" או " ועדת היישום,(" ש חברים בה7 המª:הל הכללי של משרד האוצר ומªהל חטיבת המחקר בבªק ישראל והם ישמשו יושבי הראש של הוועדה; המפקח על הבªקים; הממוªה על התקציבים במשרד האוצר; הממוªה על שוק ההון, הביטוח והחיסכון; הממוªה על התחרות והממוª;ה על מערכות תשלומים בבªק ישראל. תפקיד י הוו עדה הם8 : לעקוב אחר יישום הוראות החוק ולהמליץ על צעדים לשיפור והגברת רמת ה תחרות בשוק האשראי; לערוך בדיקות תקופתיות של מצב ה תחרות בשוק האשראי ולאתר חסמים בהתפתחות ה תחרות בשוק; ולהמליץ לשר האוצר ולªגיד בעªיין הפעלת הסמכות לשªות את הגדרת החוק לבªק עם היקף פעילות רחב. כמו כן ªקבע שהוועדה תגיש בתקופת עבודתה, אחת לשישה חודשים, דין וחשבון על עבודתה והמלצותיה לממשלה, לוועדתהכספים ולוועדתהכלכלה של הכªסת. הוועדהפרסמה ביום 25 באוקטובר2017 תבחיªיםמדידיםלבחיªתההצלחהבהגברתרמת ה תחרות בשוק הבªקאות, כªדרש על פי החוק )להלן: "מסמך התבחיªים "(. ביום 22 במאי 2018 פרסמה הוועדהדוחראשון.הדוחהתמקדבעדכוןלגביצעדי אסדרהשתכליתםלהסירחסמיכªיסהומעבר. הדוחהשªישלהוועדהפורסם ביום 27 במרץ2020 להלן:)" הדוחהשªי(" שכלל,ªוסףעלעדכוןלגבי יישום צעדי הרפורמה, ª יתוח כמותי ראשון אודות התמורות שחלו בשªים האחרוªות ברמת ה תחרות בשוק האשראי הקמעוªי. בדומה לדוח השªי, הדוח שלהלן כולל ש ªי חלקים מרכזיים: עדכון על יישום צעדי הרפורמה להסרת חסמים לתחרות בשווקים פיªªסים; ªיתוח רמת התחרות, בתªאים לתחרות והצפי לגבי השיªויים העתידים בתחרות, על רקע התמקדות ביישום צעדי הרפורמה. בªוסף ªעשה בדוח זה שימוש במאגר ªתוªי אשראי, שאפשר את הרחבת ªית וח ה תחרות לגבי האשראי ל משקי ביתולגביªטייתם של לווים לרכוש סל מוצרים פיªªסים. החזוןשעמדבבסיס הרפורמההואלקדםתחרותבתחומיםהפיªªסיםלטובתמשקיהביתהו עסקים ה קטªים, בדגש על תחום האשראי והתשלומים וזה באמצעות הסרת חסמים ל תחרות וביצוע שיªויים מבªיים בתחומי המידע, הטכªולוגיה ו כושרם של שחקªים קטªים וחדשים להתחרות. הצעדים שהוגדרו ªועדו לקדם תחרותברא ייה רחבה של השוק הבªקאי והחוץ ־בªקאי. 7סעיף 12 א( לחוק.) 8 סעיף 12 ב(לחוק.) 9 ב. דיווח עליישום צעדים להסרתחסמים תכלית פרקזה היªהלעדכן בהתקדמותביישום צעדיהרפורמה.המסקªההעולהמדיווח על יישום צעדים להסרת חסמים על ידי המאסדרים סעיף ב.)1 היª(ה כי עיקר הצעדים מתבצעים בהתאם ללוחות הזמªים תוך השקעת מאמצעים רבים לקידום ה תחרות מצד ה ממשלה והמאסדרים. בפועל בוצעו מתחילת הרפורמה שיªויים תשתיתיים גדולים ורבים שיתמכו בעתיד בקידום התחרות במערכת הפיªªסית. עיקר השיªויים הושלמו וªכללו בדוח הוועדה השªי. מטבע הדברים, כתוצאה מההגבלות עליהן הוחלט בעקבות הצורך במªיעת הדבקות ב קורוªה וכתוצאה מ אי הוודאות הפוליטית, ההתקדמות מאז הדוח האחרון שפורסם במרץ 2020 , הואטה. ההתקדמות כוללת את עלייתו לאוויר במסגרת השקה לקרובים( של הבª)ק הדיגיטאלי תוך שימוש בלשכת שירותי המחשוב סעיף ב.)1 ב(.; מתן אפשרות לחברה לפתוח חשבון ראשון אוªליין )הסעיף ב.1 י(. ומתן אפשרותלהתקשרותמרחוקעם ªותªישירותיםפיªªסיםמוסדרים סעיףב.)1 כ(.;עםזה, ישלתתאתהדעתלצעדיםהבאיםשיישומםמתעכב: קביעתהוראותלעªייןצפייהבמידע פיªªסימקוון)סעיףב.1 ג(.;אסדרתשירותיתשלום סעיףב.)1.ו(;והס רת מגבלותלפעולתו שלמאגד)סעיףב.1 יח(.כפישעולהמסעיףב..2 יישוםצעדיהרפורמהעלידיהתאגידים הבªקאים מתבצע בהתאם ללוחות הזמªים הקבועים בחוק. ב.1 . דיווחעל יישום צעדים להסרת חסמים עלידי ה מאסדרים להלן רשימה של צעדי ה אסדרה שªקבעו במסמך התבחיªים ודיווח לגבי הצעדים שלא הו שלמו עד לפרסום הדוח האחרון של הוועדה. דיווח לגבי יתר הצעדים ראה דוח שªי של הוועדה. ב.1.א. ייסוד מאגר האשראי ומתן דירוג אשראי )בוצע; בªק ישראל( ב.1.ב. פתרון חסם המחשוב ) בוצע; משרדהאוצר( - משרדהאוצרפרסםבספטמבר2018 כלליםלקבלתמעªקיםלהקמתלשכת שירותי מחשוב בªקאים שמטרתה לאפשר לגופים פיªª,סים חדשים וקיימים לקבל שירותי מחשוב במרוכז ובדרךזולהפחיתחסםכªיסהמרכזילשוקהפיªªסי.בחודשמרץ2019 הוכרזהספקהזוכה, שªיגש יחד עם קבוצה בהובלת מריוס ªכט ופרופ' אמªון שעשוע, שקיבלה רישיון תאגיד בªקאי בדצמבר 2019 ו'אופק' - גוף שקיבל רישיון9במרץ 2021 . בהתאםלעמידהבאבªיהדרךשקבעההוועדהלקביעתכלליםלמתןמעªקיםבמשרדהאוצר, החלהלפעולבמרץ 2021 לשכתשירותי המחשובהבªקאיםשלחברתTCS ,שªבחרהעלידי הוועדה. בשלב זה מעמידה הלשכה את שירותיה לבªק הדיגיטלי הראשון שהחל לפעול במתכוªת family" and "friends בפברוא ר 2021 . ב.1.ג. קביעת הוראות לעªיין צפייה במידע פיªªסי מקוון )מתן שירות י מידע פיªªסי:( )בתהליך; אחריות משותפת( - צוות ש כולל: ªציגי משרד האוצר ; רשות ªיירות ערך; רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון; משרדהמשפטים;בªקישראל;הרשותלהגªת הפרטיות;ורשותהתחרות, גיבשתזכירחוק 9 כפי שמצוין בסעיף ג'3 הרישיון שªיתןלאופקהוא רישיוןמוגבל שאיªומאפשר מתן שירות ללקוח בעת הªוכחית. 10 שבמסגרתויחויבוגופיםפיªªסיםלתתגישהלמידעפיªªסישללקוח ות,בהסכמתם,לצדדים שלישיים מפוקחים. תזכיר חוק מתן שירותי מידע פיªªסי, התש"ף- 2020 , הופץ להערות הציבור בחודש יוªי 2020 ובחודש ספטמבר 2020 ªערך שימוע בעל־פה לגורמים שהעבירו התייחסות לתזכיר. - ביוםה-2 באוגוסט2021 הממשלההחליטהלקדםאתתיקוª,יהחקיקההªדרשים להסדרת שירותי מידע פיªªסי על בסיסהעקרוªות שªקבעו בתזכיר חוקהאמור לעיל, ולאחר הטמעת ההערותשהתקבלו, במסגרתחוק התכªית הכלכלית לשªים 2021 ו- 2022 . - בהתאם להחלטת הממשלה האחריות לביצוע היא של משרדהאוצר ושל רשות ªיירות ערך, בהסכמת משרד המשפטים ובהתייעצות עם בªק ישראל ורשות התחרות. - תאריך היעד שªקבע במסמך התבחיªים היה 15 בªובמבר 2017 . כאמור לעיל, ה צעד יקודם במסגרת חוק התכªית הכלכלית לשªים2021 ו- 2022 . ב.1.ד. קביעת עמלה צולבת לשªים הבאות )בוצע;בªק ישראל - הפיקוחעל הבªקים( ב.1.ה. קביעת הסכם חלוקת ההכªסות בין השחקªים השוªים )בªקים וחברות כרטיסי אשראי(. )בוצע; בªקישראל- הפיקוחעל הבªקים( ב.1.ו. אסדרת שירותיתשלום: )בתהליך;אחריות משותפת( - אסדרת תחום שירותי ה תשלום פוצל ה לשªי חוקים ªפרדים: החלק הראשון שמסדיר את ההיבטים הצרכªיםשלשירותיהתשלום הואחוקשירותיתשלום,התשע"ט- 2019 .חוקזה ªכªס לתוקף ב חודש אוקטובר 2020 . - החלק השªי שמסדיראת היבטי ה רישוי והפיקוח ªמצא בתהליך. - באוגוסט 2018 התפרסם להערות הציבור תזכיר חוק הפיקוח על שירותים פיªªסים שירותים פיªª)סים מוסדרים)(תיקון מס)(...' מתן שירותי תשלום(, התשע"ח- 2018 להלן:) התזכיר"או"תזכירהחוק("".התזכיר ªוסחעלידיªציגירשותשוקההון,בשיתוףעםªציגי האוצר,ªציגיבªקישראל)הפיקוחעלהבªקיםוהפיקוחעלמערכותתשלומים,(ªציגימשרד המשפטים, ªציגי רשות התחרות וגורמים ªוספים שªוגעים בדבר. מדובר בתיקון חוק הפיקוח על שירותים פיªªסים )שירותים פיªªסים מוסדרים,( ה תשע"ו- 2016 , שמוסיף פרק יי עודי לעוסקים בשרות תשלום, בדומה לפרקים הי יעודים לעוסקים במתן אשראי, שרות בªכס פיªªסי, מערכות P2P ואגודות פקדון ואשראי, שגם להםפרקים ייעודים. - ביוםה-2 באוגוסט2021 , הממשלה החליטה לקדםאת שוקהתשלו מיםבישראל באמצעות הסדרת העיסוק בשירותי תשלום במסגרת התכªית הכלכלית לשªים 2021-2022 . במסגרת ההחלטה,הוחלט כי שר האוצריפרסם תזכיר חוק להסדרת מתן שירותי תשלום בתוך 150 יום ממועד ההחלטה )30.12.2021 על בסיס העקרוª(ות שªקבעו בתזכיר האמור לעיל. עוד ªקבעכיהפיקוחוהאסדרהעלמתן שירותיתשלום יתבצעועל ידי רשותªיירותערך, ואולם שר האוצר יהיה רשאי למªות במקומה עובד משרד האוצר למפקח על שירותים אלו. כמו כן, ההחלטה קבעה כי שר האוצר ושר המשפטים יפרסמו תזכירי חוק שיאפשרו שירותי ייזום תשלומים. - ביום 13 במאי 2021 פרסמה רשות שוק ההון ªוהל רישוי שירותים פיªªסיים – פרק שירות ªיהולתשלום)להלן –התיקוןלªוהל(,לאחרשפורסםלהערותהציבורביום2 בדצמבר2020 . 11 הªוהל קובע את המסמכים שעל מבקש רישיון להגיש לצורך קבלת הרישיון. דרישה זו מתווספת למסמכים שªדרשים על פי ªוהל רישוי שירותים פיªªסים מוסדרים מיום 28 לªובמבר 2019 .פרסום התיקון לªוהל ªעשהלאחרבחיªת הערות הציבור שהתקבלובªושא. - עד למועד זה הוגשו לרשות שוק ההון 34 בקשות רישיון למתן שירות בªכס פיªªסי שעªייªן מתן שירותי תשלום ) לא כולל ªכס פיªªסי מסוג מטבע וירטואלי(, כאשר ªיתªו עד עתה 20 רישיוªות ועוד 11 פועלים במסגרת המשך עיסוק. מדובר בחברות פיªטק שהגישו בקשה לרישיון למתן שירות בªכס פיªªסי העוסקות ב שירותי תשלום ª)יהול, שמירה והעברת כספים( באמצעים דיגיטליים ומודלים עסקיים ªוספים המבוססים על טכªולוגיה וכפופים להגדרת רישיון מתן שירות בªכס פיªªסי כמפורט בחוק הפיקוח על שירותים פיªªסיים מוסדרים. - בהתאם להחלטת הממשלה בªושא, האחריות לביצוע היא של משרד האוצר, רשות ªיירות ערך ומשרדהמשפטים, בהתייעצות עם בªקישראל. - תאריך היעד שªקבע במסמך התבחיªים היה ה- 31 בדצמבר 2017 . - השלמתהצעד מותªית בחקיקה. - כאמורלעיל,ªקבע כישרהאוצרושרהמשפטיםיפרסמותזכיריחוקבªושאזהתוך 150 יום ממועדקבלתההחלטה ) 12.30.2021 .( ב.1.ז. חקיקת חוק הפיקוח על שירותים פיªªסים )שירותים פיªªסים מוסדרים( )תיקון מס' 4()הפעלת מערכת לתיווך באשראי(. )בוצע;משרד ה אוצר ורשות שוק ההון( ב.1.ח. הפחתת דרישות ההון מבªקיםחדשים. )בוצע;בªק ישראל- הפיקוחעל הבªקים( ב.1.ט. מתן אפשרות לפתיחת חשבון ראשון באופן מקוון תוך הסרת מגבלות איסור הלבª)ת הון(. )בוצע;בªק ישראל - הפיקוחעל הבªקים( ב.1.י. מתן אפשרות לפתיחת חשבון באופן מקוון לחברה ) בוצע; בªק ישראל - הפיקוח על הבªקים( - כדי להשלים את ביצוע הצעד, ªדרש תיקון לצו איסור הלבªת הון, לאחר השלמת התיקום הפיקוחעלהבªקיםקידםתיקוןלהוראתבªקאותבתקשורת,שיאפשרפתיחתחשבוןמקוון לתאגידים. בדצמבר2020 פורסמה תוספת לªב"ת367 ש מאפשרת פתיחת חשבון כאמור. - באחריות הפיקוחעל הבªקים. - תאריךהיעד שªקבעבמסמך התבחיªיםהיה 31 בדצמבר 2018 . ב.1.יא. מתןאפשרותלסגירתחשבון באופןמקוון)בתהליך,הלו"זªדחהל- 30 בספטמבר2021 , כחלק מפרויקט מעבר מבªק לבªק בקלות בª,קישראל- הפיקוחעל הבªקים( - במטרה לתת מעªה מהיר יחסית, עודכªה ב- 13 בªובמבר 2018 הוראת ªב"ת 432 וªקבע בה ש ישלאפשרללקוח ות להגישבקשהולבצעאתהפעולות שªדרשותלצורךהעברתפעילותאו סגירת חשבון באופן מקוון. ההוראהªכªסה לתוקף ב- 13 בדצמבר 2018 . - הוחלט ש מעªהמקיףיותרייªתןבמסגרתפרויקטªיודחשבוªות)רא ו סעיףב.1 .יג(ובהתאם לכך יבוצעעד יום יום22 בספטמבר2021 . 12 - באחריות הפיקוחעל הבªקים. ב.1.יב. מתן אפשרות להªפקת כרטיס חיוב באופן מקוון )בוצע; בªק ישראל - הפיקוח על הבªקים ורשות שוק ההון( ב.1.יג. מתןאפשרותלהעבירחשבוןעו"שבצורהבטוחהוקלהלצרכן)בתהליךבהתאםללו"ז, בªקישראל- הפיקוח על הבªקים ומשרד האוצר( - הכªסת אישרה ביום 22 במרץ 2018 את חוק התכªית הכלכלית )תיקוªי חקיקה ליישום המדיªיות הכלכלית לשªת התקציב 2019(, התשע"ח- 2018 ובמסגרתו תוקן חוק הבªקאות )שירות ללקוח(, התשמ"א- 1981 , ש מחייב את הבªקים לצמצם את חסמי המעבר שקיימים בשוק הבªקאות, לאפשר ללקוח ות של בªק להעביר את הפעילות הפיªªסית שמתªהלת בחשבון הבªק של הם מהבª,ק שבוהיא מתªהלת לבªק אחר, באופן מקוון, ªוח ובטוח. - ªגידת בªק ישראל קבעה בחודש ªובמבר 2018 כללים ביחס לחשבוªות שעליהם יחול החוק שומהם ªיתן יהיה לבצע ªיוד חשבוªות. - הªגידחתםבדצמבר2019 עלכלליהבªקאות שקובעיםאתסוגיהחשבוªותוסוגיהפעילויות שיªוידו ופרסם את הªוסח הסופי של הוראת הªב"ת בªושא. אלה ייכªסו לתוקף עם כªיסת החוק לתוקפו. - הבªקים פועלים ליישוםהוראות החוק. - באחריות הפיקוחעל הבªקיםומשרדהאוצר. - תאריךהיעדשªקבעבמסמךהתבחיªיםלהשלמתההסדרהויישום היה 31 במרץ2019 .בדוח הוועדה הראשון ªדחה מועד היישום ל- 31 במרץ 2021 וזה לאור חקיקת חוק התכªית הכלכלית )תיקוªי חקיקה ליישום המדיªיות הכלכלית לשªת התקציב 2019(, התשע"ח- 2018 , במרץ 2018 . על פי החוק, שר האוצר, בהסכמת ªגיד בªק ישראל ובאישור ועדת הכלכלהשלהכªסת,רשאילדחותאתהמועדהאמורבשתיתקופותªוספות,שלאיעלועל6 חודשים כל אחת. בחודש יולי 2020 אושרה דחייה של שישה חודשים ליישום החוק, כך שמועד היישום ªקבע ל- 30 בספטמבר 2021 . - כמו כן קודמה חקיקה משלימה לצעד זה: 1. חוק סליקת ש קים ו שקים ללא כיסוי )תיקוªי חקיקה,( התשפ"א- 2021 , מאפשר לªייד שקיםבתהליךהªיוד.החוקהתקבלבקריאהשªייהושלישיתביום8 בפברואר 2021 . 2. תזכיר חוק הבªקאות )שירות ללקוח( )תיקון מס'( )אחריות בªק קולט(, התשפ"א- 2021 הופץ להערות הציבור ביום 15 בפברואר 2021 . מטרת התזכיר היא לקבוע שהבªק הקולט יהווה "כתובת אחת" עבור הלקוח ות בתהליך הªיוד והוא יהיה הגורם האחראי להשלמת הליך הªיוד, לתיקון תקלות ופגמים בתהליך ולפיצוי במקרה של ªזק. ועדת השרים לעªייªי חקיקה אישרה לקדם את התזכיר והצעת החוק הממשלתית בªושא הוªחה על שולחן הכªסת לקריאה ראשוªה . 13 ב.1.יד. קביעתכלליםלאסדרתמעמדוופעולתושלסולקמתארח)בוצע;בªקישראל- הפיקוח על הבªקיםומשרד האוצר( ב.1.טו. הפחתתªטל ה אסדרה עלחברותכרטיסיאשראי)סולק עם היקףפעילותרחב(בדומה ל- PSD. )בוצע;בªקישראל- הפיקוחעל הבªקים( ב.1.טז. השלמת הצעדים שהומלצו בªוגע לפרוטוקול 'אשראית' במסגרת דוח שרשרת ביצוע עסקה בכרטיסי חיוב ובכלל זה הגדרת כללים אחידים, אחידות תקªית, פירקªיות, פתיחות וªגישות לכל הגורמים שªוגעים בדבר . )בוצע; בªק ישראל - מחלקת מערכות תשלומים וסליקה( ב.1.יז. קביעת הוראות לעªיין העברת מידע ממªפיק לתאגיד בªקאי לצורך הצגתו ללקוח ות. )בוצע;בªקישראל- הפיקוחעל הבªקים ומשרדהאוצר( ב.1.יח.הסרת מגבלות לפעולתו של מאגד )בעיכוב; לו"ז חדש יקבע לאחר הקמת הממשלה, בªק ישראל- הפיקוח על הבªקים ורשות שוק ההון( - בדוח הוועדה הראשון פורט ו מחלוקות בין רשות שוק ההון לבין הפיקוח על הבªקים בבªק ישראל ש מעכב ות את השלמתיישום הצעד. - סוכם שבªק ישראל יבחן יחד עם הגורמים שªוגעים בדבר במשרד המשפטים ורשות שוק ההוןאתהתקיימות התªאיםשבסעיף7)ב( לחוק הבªקאות)שירותללקוח,(תשמ"א- 1981 , להלן:) חוק הבª"קא ות"( ו שהבחיªה תושלם עד סוף יוªי 2018 . הבחיªה הושלמה אך לא הובילה להסכמה בªוגע להתקיימות התªאים. שאלת קיום התªאים הפכה ללא רלווªטית ממועד התקªת צואיסור הלבªתהוןשחל גםעל פעילות ªותן שירותים בªכס פיªªסי. - טיוטת צו איסור הלבªת הון לªותªי שירות בªכס פיªªסי אושרה על ידי ועדת חוקה, חוק ומשפט ב-2בפברואר 2021 ופורסמהברשומות בחודשמרץ2021 עלידישרהאו צר. התקªתו של צו איסור הלבªת הון לשירות בªכס פיªªסי צפויה להקל על קבלת שירותים בªקאים על ידי"פיªטקים," שכןקביעתמשטראיסורהלבªתהוןומימוןטרורעדכªיעלפעילותם, תייצר מסגרתברורהלפעילותם, באופןשיקטיןבממשקשלהםמולהבªקיםאת אי־הוודאותשהיה קיים ביחסלאופןªיהולסיכוªי הלבªת הון על ידם. - ªכון למועד פרסום דוח זה, טרם הוסרו המגבלות, אך הדבר ªמצא בשיח מתקדם בין המאסדרים השוªים, לאור פרסום הצו האמור. ביום 4/8/2021 פרסם הפיקוח על הבªקים טיוטה להערות הציבור, המפחיתה משמעותית אתהמגבלות הקיימות היום על מאגד ואלו יעמדו על 2 מיליון ש"חהיקף פעילותשל ביתעסק מול מאגד. - ב אחריו ת רשות שוקההון והפיקוחעל הבªקים. 14 ב.1.יט. פתיחת משיכת היתרלתחרות )בוצע;בªקישראל- הפיקוחעל הבªקים( ב.1.כ. התקשרותמרחוקעםªותªישירותיםפיªªסים מוסדרים )תבחין המופיעלראשוªהבדוח זה( - רשות שוק ההון פרסמה ביום 8 בדצמבר 2020 חוזר התקשרות עם מקבל/ת שירות באופן מקוון,שמאפשרצירוףלקוחותומתן שירותיםפיªªסים באופןמקוון במתןאשראיובתיווך באשראי באמצעות מערכות טכªולוגיות )(P2P , בהתאם לכללי ועקרוªות מªיעת הלבªת הון ומימוןטרור. החוזרקובעמתווהלעמידהבחובותאיסורהלבªתהוןומימוןטרורבאמצעים טכªולוגים ומאפשר פעילות של ח ברות פיªטק ש פעילות מול לקוחותיהן באמצעים טכªולוגים בלבד, באופן ש מגדיל את התחרות על מחיר והאיכות של השירותים הפיªªסים ש ªיתªים לציבור הלקוחות. לאחר החלת צו הלבªת ההון על ªותªי שרות בªכס פיªªסי, מתכווªת רשות שוק ההון להחיל חוזר זה גם על ªותªי שרות בªכס פיªªסי, בשיªויים המחויבים. ב.2. דיווח עליישום צעדים להסרת חסמים עלידי השחקªים בשוק ב.2.א. הפרדתחברותכרטיסיהאשראימהבªקים:שיעורההחזקהבפועלשלבªקלאומיובªק פועלים בחברותלאומי ק ארד וישראכרט בהתאמה10 ההפרדה הושלמה. לפירוט ראהדוח שªי של הוועדה. ב.2.ב. שיªוי בשיעורהבעלות של הבªקים בחברת שב"א)שירותי בªקאות אוטומטים.( במסגרת החוק להגברת התחרות, התווסף סעיף 15.ב)א( לחוק מערכות תשלומים, התשס"ח- 2008 להלן:) " חוק מערכות תשלומים "(. הסעיף מחיל איסור על שליטה במפעיל של מערכת ממשק11 או על החזקה שעולה על 10% מסוג מסוים של אמצעי שליטה בו. בהתאם ªדרשו בªק לאומי, בªק הפועלים ובªק דיסקוªט לישראל בע"מ )להלן: " בªק דיסקוªט"(, להקטין את שיעור אחזקותיהם בחברת שב"א. להלןשיעורהאחזקותשלהתאגידיםהבªקאיםבחברתשב"אªכוןליום25 ביולי 2021 בª:קלאומי, בªקהפועליםובªקדיסקוªטמחזיקיםכלאחד10% מהוןהמªיותהמוªפקוהªפרע שלה חברה הבª.ק הביªלאומי מחזיק בכ- 9.83% מהון המªיותהמוªפק והªפרע של ה חברה. טרם השיªוי באחזקות התאגידים הבªקאים, עלו אחזקותיהם על 50% מאמצעי השליטה בשב"א, מהשחייבאתשב"אברישיוןתאגידבªקאימסוגחברתשירותיםמשותפת12 . לאורתוצאותהמכרז המוסדי וירידת האחזקות כאמור,ביטלªגיד בªקישראל רישיון זה. 10 עלפי הדוח ותה שªתי ים של החברות. 11 מערכת מבוקרת המהווה ממשק בין מªפיק לבין סולק לאישור עסקות בכרטיסי חיוב, שפעלה ערב יום התחילה של חוקלהגברתהתחרות. 12 סעיף 24 לחוק הבªקאות )רישוי(,תשמ"א- 1981 קובע כי: "לא יחזיקו מספר תאגידים בª,קאים, ש לא ªשלטים בידי אדם אחד, ביותר מחמישים אחוזים מאמצעי השליטה בתאגיד העוסק במתן שירותים לחבריו או ללקוחותיהם ואין לו רישיון של חברת שירותים משותפת." 15 ב.2.ג. גידול בשיעורבתי העסק שפועלים עםEMV בהתאם לªתוªים שהתקבלו מחברת שב"א, שיעור המסופים שתומכים ב- EMV חומרה ותוכª)ה( עמד בחודש יולי 2021 על 69% מסך המסופים במערכת התשלומים. מתוך כלל המסופים במערכת התשלומים, 54% מבצעיםבפועלעסקותחכמות)עסקהשל שבב + קודאועסקהללאמגע(,כך שכ- 40% מסך העסקות במשק הן עסקות חכמות. כ- 71% מסך העסקות החכמות הן עסקות ללא מגע ) contactless .( עוד חשוב לציין שªתוªים אלה הם ברמת מספר מסופים )POS ( ולא ברמת מספר בתי העסק. כמוכן, חיבור המסופים למערכת "אשראית EMV " החל בפועל במהלך חודש אוגוסט 2017 ולכן צפוי לעלות ברבעוªיםהבאיםוזה לאור מתווה בªק ישראל למעבר ל- EMV 13 . לאחר מהלך התייעצות ªרחב ב"ועדת כרטיסי חיוב" בהובלת מחלקת תשלומים וסליקה בבªק ישראל, בהשתתפות כלל הגורמים בתעשיית התשלומים בכרטיסי חיוב )סולקים, מªפיקים, יצרªי מסופים, וכדומה( וªציגי הפיקוח על הבªקים , ªקבע מתווה ברור להשלמת הטמעת ה - EMV בישראל.בהסתמךעלההבªותשהת קבלובדיוªיהוועדהוהחלטותשהתקבלובבªקישראל, הפיקוח על הבªקים קבע בחודש יªואר 2020 הוראהלפיה, הסולקיםמחויבים לסלוק רקעסקאותחכמות. ההוראה כללה מתווה במספר פעימות. הפעימה הראשוªה ªקבעה לªובמבר 2020 . מרבית העסקים הגדולים שªדרשו לעבור ל- EMV אכן עברו במועד זה ואולם בשל משבר הקורוªה והסגרים הממושכים, ביקשו מספר עסקים דחייה של מספרחודשים. משרד האוצר הקים ביוªי 2020 קרן למתן מעªקים לעסקים ביªוªים וקטªים להטמעת סליקה ב- EMV . המעªק ª יתן )עד סוף מרץ 2021 ( לעסקים ש הטמיעו מסוף בתקן EMV בעמדות המכירה הפיזיות,בהיקףשלכ- 80% מהוצאות ההטמעהב עסק. מטרתהמעªק היא האצתהשימושבאמצעי תשלוםמתקדמיםכגוןיישומוªי תשלומים,כחלקמשיפורהשירותלצרכןוהפחתתעל ויותהעסקה, סיוע לעסקים ביªוªים וקטªים בעת משבר הקורוªה וכן מªיעת הדבקה בקורוªה בשל צמצום המגע ים. בªקישראליצאבחודשאוגוסט2020 במסעפרסוםאודותהתשלוםהחכם ומסעקמפייןªוסףביולי 2021 . הפעימההשªייהªקבעהליולי21 אךלאורהקשייםשחווחלקמהעסקיםבמשק,בעיקרבגללמשבר הקורוªה ולרבות פגיעה בשרשרת האספקה העולמית שמגבילה את מלאי המסופים, בªק ישראל החליט לאפשר גמישות בªיהול המעבר לסולקים, כך שלבתי העסק שהיו צריכים לעבור באבן דרך השªייה וטרם עשו זאת, תיªתן ארכה מסוימת לביצוע המעבר. בהתאם לכך, המפקח על הבªקים שלחמכתבלחברותכרטיסיהאשראי,המאפשרלהםגמישותמסוימתבתהליךהמעברשלהעסקים שעוד ªותרו, מבלי שתופסק סליקת העסקאותשלהם.14 ªיתן לראות שהיקף העסקות החכמות והעסקות ללא מגע התרחב בשªת 2020 בשיעורים משמעותיים וכן בחודש מרץ, עם תום הסגר השלישי. הפיקוח על הבªקים החל ב"חיªוך השוק" 13 .aspx 19 - 11 - 27 https://www.boi.org.il/he/NewsAndPublications/PressReleases/Pages/ 14 21.aspx - 7 - https://www.boi.org.il/he/NewsAndPublications/PressReleases/Pages/20 16 לקראתהמעבר של בתי עסק לשימוש במסופים שדורשים הקשת קודסודיעל ידי הלקוחות והביא לידיעת הציבוראת האפשרותלבחור קוד סודי לכרטיס, כדילהקלעל הציבורלזכור אתהקוד. ב.2.ד. הקטªת היקף מסגרות האשראי וªיצול המסגרות בבªקים שעליהםחל סעיף9 )ג( לחוק להגברת התחרות ולצמצום הריכוזיות בשוק הבªקאות בישראל )תיקוªי חקיקה,( התשע"ז- 2017 . ביום 31 ביªואר 2021 ªכªס לתוקף סעיף 9 )ג( לחוק ש מחייב את שªי הבªקים הגדולים ל הקטין את מסגרותהאשראי במשך3 שªים.ביום1 בפברואר2021 ªכªסלתוקפוצושהתקיןשרהאוצר שהגדיר שיעור הקטªה שוªה וסף מסגרת מ זערית גבוה יותר. מטרת השיªוי היא לאזן בין שתי תכליות חשובות – קידום ה תחרות בשוק הבªקאות בישראל מחד ושמירה על הלקוחות שªפגעו מבחיªה תעסוקתיתמהתפרצות ªגיףהקורוªהמאידך. במסגרתהצושוªהמתווההפחתה לשªההראשוªהלתחולתההוראה,שלאחריותחולהוראתהחוק להגברת רמת ה תחרות ולצמצום הריכוזיות בשוק הבªקאות בישראל המקורית. במסגרת השיªוי, הוקטן שיעור הפחתת המסגרות של הבªקים שמהם הופרדו חברות כרטיסי האשראי ביחס לסך המסגרות שהועמדו על ידם לציבור בשªת 2015 מ- 50% ל- 45% . כמו כן, כדי למªוע פגיעה באוכלוסיות עם מסגרת אשראי ªמוכה, ªאסרעל הבªקים להפחית את מסגרות האשראי מתחת ל- 7,500 שקל עקב מתווה ההפחתה ומסגרות מתחת לתקרה של 7,500 שקל לא יילקחו בחשבון בחישוב המסגרות ל הקטªה. ג. ªיתוח התחרות בשוק האשראי הקמעוªי בישראל ג.1. הקדמה בפרק זה ªציג ªיתוח של התªאים לתחרות והתמורות בתחרות בשוק האשראי הקמעוªי בישראל. ההתמקדותבªיתוחהתחרותבשוקהאשראיבשלבזה)ולאבמוצריםושירותיםªוספים ש מסופקים על ידי גופים פיªªסים, כמו שירותי תשלום( ªעשתה לאור הגדרת תפקידי הוועדה15 בחוק. כמו כן, בהתאם לרוח החוק כפי שעולה מהצעת החוק16 , מתוך כלל האשראי שמעמידים ספקי האשראי, התמקדªובאשראיקמעוªי –קריאשראי צרכªי )אשראי למשקי ביתשלאלדיור( ואשראי לעסקים קטªים ו זעירים 17 . 15 תפקידיהוועדה ש קבועיםבחוק:לעקובאחריישוםהוראותהחוקולהמליץעלצעדיםלשיפורוהגברת רמת התחרות בשוק האשראי; לערוך בדיקות תקופתיות של מצב התחרות בשוק האשראי ולאתר חסמים בהתפתחות התחרות בשוקולהמליץלשר האוצרולªגידבעªייןהפעלתהסמכותלשªות אתהגדרתהחוקלבªק עם היקףפעילותרחבª)כון להיום, הגדרה זו חלה על בªק פועלים ובªק לאומי. שיªוי עתידי בהגדרה עשוי ל השפיע על ההחלטה לגבי הפרדת חברת כ.א.ל מבªק דיסקוªט.( 16 הצעתחוק להגברת התחרותולצמצום הריכוזיותבשוק הבªקאות )תיקוªיחקיקה,( התשע"ו- 2016 , 02/08/2016 . 17 ªציין שעולה ספק לגבי גודל העסקים הייחודי שבו ביקשה להתמקד הרפורמה. עיקר האשראי הקמעוªי הוא בªקאי. בªיתוח אשראי זה התייחסªו לעסקים עם מחזור פעילות קטן מ- 50 מיליו ן ש"ח )עסקים קטªים וזעירים בהתאם להגדרות בדיווח מגזרי פעילות ציבוריים ]מתוך דיווחי התאגידים הבªקאים לציבור[( לפי הגדרות אלה: עסק זעיר –עסקשמחזורפעילותוקטןמ- 10 מיליו ן ש"ח.עסקקטן–עסקשמחזורפעילותוגדולמ-אושווהל- 10 מיליו ןש"ח וקטן מ- 50 מיליו ן ש"ח. עסק ביªוªי – עסק שמחזור פעילותו גדול מ- או שווה ל- 50 מיליו ן ש"ח וקטן מ- 250 מיליו ן ש"ח.עסקגדול– עסקשמחזורפעילותוגדול מ- אושווה ל- 250 מיליו ןש"ח.לעומתז ה,ב של אילוציªתוªיםבªיתוח האשראי שמעמידות חברות כרטיסי האשראי, התייחסªו לכלל האשראי העסקי שמעמידות החברות, מתוך הªחה 17 שוק האשראי הקמעוªי כולל אשראי ש מסופק דרך הלווא תו קצובות, מסגרות אשראי, ªיכיון שובריםוצ'קיםועוד18 .לצורךדוחזה,שוקהאשראימוגדרכסךהאשראיש מסופקעלידיכללספקי האשראיבישראל,כמפורטבהמשךהפרק.בשלאילוציªתוªים ,בחלקמהמקרים ערכªו ªיתוחיםעל אשראיבªקאיבלבד ולאעל אשראימכללספקיהאשראי().היותש מערכתהבªקא תו אחראיתªכון להיום לחלקהארישלשוק האשראיהקמעוªי בישראל )אםכיכפי שיוסברבהמשך, חלקזה ªמצא במגמת ירידה,( אªו סבורים שעל אף היותו חלקי, יש בכוחו של ªיתוח זה לשפוך אור על שוק האשראי. הªיתוחמתחיל מסקירת החסמיםלתחרותשמאפייªים עדייןאתשוקהאשראי)סעיףג.2 .( הªיתוח ממשיך מהערכת השיפור העתידי ב רמת ה תחרות, על בסיס הצעדים הרבים ש בהם ªקטו הממשלה וה מאסדרים ועל בסיס החסמים ש יוסרו בעתיד הקרוב )סעיף ג.3( . בסעיף ג.4 ªתאר את ספקי האשראיש פועליםבשוקהאשראיהקמעוªיואת השיªוייםשחלובהםבשªיםהאחרוªות. בסעיףג.5 ªªתח שיªוים הªוגעים לצריכת סל מוצרים פיªªסי מהבªק בו מªהל הלקוח חשבון עו"ש : ªבחן האם חל גידול בשיעור הלקוחות שפתחו חשבון עובר ושב חשבון עו"ש() אצל בªק חדש, האם חל גידול בשיעור מי שªוטלים אשראי מגורם שאיªו הבªק בו הם מªהל ים חשבון עובר ושב )"פורקים" את הסל הבªקאי( ולסיום ªבחן האם חלו תמורות בכוח המיקוח של לקוחות כתוצאה מאיום במעבר לגורם אחר. לאחר מכן ªªתח בªפרד את האשראי הצרכªי )סעיף ג.6( ואת האשראי לעסקים קטªים )סעיף ג.7 .( לסיום ªחשב מדדים ªוספים ש מקובלים במחקר האמפירי עבור כלל פעילות האשראי הבªקאי )סעיף ג.8 .( מפאת אילוצי ªתוªים , לא ªיתן ליישם את הסעיף על אשראי של ספקי אשראי אחרים שאיª)ם בªקים( או תוךהפרדהבין אשראי צרכªי לאשראי לעסקיםקטªים. שעיקרו הועמד לעסקים קטªים. כמו כן, ב של אילוצי ªתוªים בªיתוח האשראי שמעמידות חברות אשראי שאיªן בªקים, גופיםמוסדייםאו חברות כרטיסי אשראי, ייחסªו את כלל הפעילות של כלאחתמהחברות כפעילות עסקית או צרכªית. 18 בשלב זה, בין היתר לאור מאפייªי הªתוªים ש בהם השתמשªו, לא הבחªו בין תתי ־שווקים אפשריים, למשל על סמך אזור גיאוגרפי, מאפייªי אוכלוסייה,מטרתההלוואה וכדו.' 18 ג.2. ההשלכות שצפויות מהסרת החסמים על התחרות בשוק האשראי ה קמעוªי תכלית סעיף זה היא לסקור את החסמים המשמעותיים לתחרות שמאפייªים את שוק האשראי הקמעוªי וההשלכות הצפויות בשªים הקרובות מהמשך פעילות הממשלה והמאסדרים להסרת חסמיםאלו. כמפורט בסעיף הקודם, חלק גדול מהצעדים הושלמו וחלקם עדיין בתהליך. צעדים אלו מכווªים להגברת התחרות בשוק האשראי הקמעוªי, דרך כªיסת שחקªים חדשים לשוק, מעבר קל בין ספקים והגברת יכולת ההשוואה שללקוחות. בכדי להקל על כªיסת שחקªים הופחתו בין היתר דרישות ההון מבªקים חדשים והוקמה לשכת שירותימחשוב.עםהשלמתההפרדההפכושתיחברותכרטיסיהאשראילשªישחקªיםפיªªסים עצמאים ש צפויים להתחרות בבªקים בתחומי התשלומים והאשראי. כדי להקל על גופים חוץ בªקייםלהתחרותבאפקטיביותבבªקיםולעודדכªיסהשלגופיםחוץ- בªקאיםסופיםªעשומספר צעדיםשתכליתם לגוון ולהרחיבאת אפשרויותהמימון שלגופיםאלו.מªגד,גופיםחוץ- בªקאיים עדיין מתמודדים עם קשים ובפרטתלויים בבªקים לפעילותם. רפורמת הªיידות בקליק צפויה להקל על מעבר לקוחות בין בªקים וכך סביר שגם תסייע ליצירת איום תחרותי,שיגביר את רמת התחרות במערכת הפיªªסית. צומצםהיתרוןבמידעשלבªקבומªוהל חשבוןהעו"ששלהלקוחעלידימערכתªתוªיאשראיוכן מקודמות רפורמות שªועדו לשפר את יכולת ההשוואה של לקוחות בין מוצרים וספקים פיªªסים שוªים. קיימים מאפייªים שוªים של שוק האשראי היוצרים חסמי כªיסה והתרחבות עבור ספקי אשראי וכן חסמים למעבר של לקוחות ביªיה ם. כפי שפורט בפרק ב', בשªים האחרוªות הממשלה וה מאסדרים השוªים פעלו רבות להסרת חסמים אלו במטרה להגביר את התחרות בשוק האשראי הקמעוªי.הרפורמותוהצעדיםהשוªים שקודמוהתבססו עלתפיסה שלפיההתחרותבשוקהפיªªסי ªשעªת על שלוש רגליים: כªיסת שחקªים חדשים; מעבר קל בין ספקים; והגברת יכולת ההשוואה של לקוחות. כªיסת שחקªים חדשים לעªף צפויה להרחיב את היצע המוצרים שזמיªים לציבור הלקוחות ותגדיל את האיום התחרותי על השחקªים הקיימים. אולם כדי שהאיום התחרותי יתממש, יש להגביר את רמת התחרות גם מצד הביקוש, על ידי הגברת יכולת התיחור והמעבר של ה לקוחות . יש להבטיח שלקוחות יוכלו לעבור בפועל בין ספקים קיימים וחדשים, בקלות, בªוחות ובמהירותוכןלצרוךשירותיםממגווןשלספקיםשוªים.לבסוף,עודבטרםקבלתהחלטהעלמעבר מספקלספק,עלהלקוחותלבחון האםביכולתם להיטיבאתמצבםהפיªªסיבאמצעותמעברולשם כך ישלייצר תשתית להשוואה בין ספקים שוªים. ªוכח תפיסה זו, פעלוהממשלה והמאסדרים לקידום צעדים שוªים בשלושת צירים אלה: כªיסת שחקªים חדשים אחדמחסמי הכªיסה ה מאפייªים את שוקהאשראי ושווקים קשורים אחרים, הוא היתרון לגודל ולהיקף. יתרוןלגודל יכול לªבועלמשל עלותכªיסהגבוהההªובעת מ הצורךב פריסת סªיפיםרחבה, הקמת מערכת מחשובמתקדמת קיומןשל דרישות רגולטוריות מכבידותועוד.,.יתרון להיקף יכול 19 לªבוע, למשל, מחסכון של עלויות באספקת מגוון מוצרים ללקוחות על בסיס אותה תשתית וידע )לדוגמ ה אותו סª,יף מספקהן שירותי תשלום ופיקדון והן מתן אשראי.( כדי להקטיןחסםזהולהקלעלכªיסתבªקיםחדשים הפחית הפיקוחעלהבªקים באופן משמעותי אתדרישותההון ודרישות רגולטוריותªוספותמבªקים חדשים.בªוסף אישרמשרד האוצרמעªק ממשלתיבסךשל200 מיליון ש חלהקמתלשכתשירותימחשובבª"קאים,שתספקשירותיםלכלל הגופים הפיªªסים שיהיו מעוªייªים בכך המעªק מוזיל באופן ªיכר את עלות הקמת התשתית הטכªולוגית ומערך המידע המסחרי שדרוש לבªק ושמהווה את אחד מחסמי הכªיסה העיקריים לתחום הבªקאות. בחודש מרץ 2019 ªבחרה חברת TCS כספק הזוכה לקבלת המעªק. במרץ 2021 החלה לפעול לשכת שירותי המחשוב הבªקאים של חברת TCS שªבחרה על ידי הוועדה והיא מעמידהאתשירותיהלבªק הדיגיטליהראשון שהחל להציעאתשירותיו בעתהאחרוªה )במסגרת השקה לקרובים(. פעילות הלשכה מוזילה את עלויות ההקמה של גוף פיªªסי חדש בישראל באופן משמעותיובכךמסירהחסם מרכזילכªיסתשחקªיםחדשיםלתחום. לסיכום,ªיתןכברלראותאת התמורה של הצעדים שפורטו לעיל בדמות כªיסת בªק חדש לאחר שªים בהם לא הוקם בªק חדש וªצפהלהמשיךולראות את פירות רגולציה זאת. כמו כן הושלמה הפרדת חבר ו ת כרטיסי האשראי כאשר MAX לשעבר לאומי קארד() הופרדה מבªקלאומי וישראכרטמבªקהפועלים. עםהשלמתההפרדההפכושתיחברותכרטיסיהאשראי לשªי שחקªים פיªªסים עצמאים ש צפויים להתחרות בבªקים בתחומי התשלומים והאשראי, במקביללהקטªתªתח השוקשלהבªקיםהגדוליםולהקטªתהפעריםביªםלביןהבªקיםהביªוªיים, דבר שªועד להקלעל התחרותביªם. אחד הגורמים שמקשים על שחקªים חוץ בªקאיים חדשיםלבססאת מעמדם בשוק ומוªע כªיסה של שחקªים חדשים הוא הªחיתות בין השחקªים החוץ- בªקאים לבין הבªקים בכל הקשור בעלויות ובהיקף מקורות המימון.19 בעוד שבªק רשאי להשתמש בפיקדוªות הציבור לצורך מתן אשראי, גוףחוץ־בªקאילא מקבלפיקדוªות ועליולהשתמשבאפיקימימוןאחרים,כשלרוב הגופים החוץ־בªקאים מתממªים באמצעות הבªקים שבהם הם מתחרים הבדל זה מעª.יק יתרון מובªה לתאגידים הבªקאים בתחרות עם הגופים ה חוץ־ בªקא ים ומגביר את התלות של הגופים החוץ־ בªקאים בבªקים בשª.ים האחרוªות ªעשו מספר צעדים כדי לגוון ולהרחיב את אפשרויות המימון של הגופים החוץ־בªקאים אולם עדיין יש היום הגבלות על הגופים החוץ־בª,קאים בªושא, ביªהם סעיף 21 לחוק בªקאות רישוי, תשמ"א. הממשלה ממשיכה לקדם חקיקה שת רחבי את מקורות ההוןשל הגופים הפיªªסים. קושי ªוסף לכªיסת והתרחבות גופים חוץ־בªקי ם שמציע ים שירותים המתחרים בבªקים, הוא התלות שלהם , כמו כל גוף אחר, בבªקים לשם פעילות ם. רשות התחרות20 ערכה בדיקה במטרה להביןאתפעילותן של חברות העושותשימושבטכªולוגיהחדשªיתעלמªתלספקשירותיםפיªªסיים 19 מצד שªיªציין שלשחקªיםהחוץ בªקאיים יתרון הªובעמהדרישות הרגולטוריות המקלותהחלות עליהם. 20 מחקר שוק בעªייןחברות הפיªטקוקשיים בפעילותמולהמערכתהבªקאית,פורסם סופית 3 במאי 2021 .ªיתן לעיין כאן:pintec - https://www.gov.il/he/departments/publications/reports/marketresearch 20 חברות פיª)"טק(" – וביªיהן גופים הפועלים במתן אשראי או בהפעלת פלטפורמה לתיווך באשראי )הלוואות P 2 P ( – אתהקשייםשהן מצויות בהם וסיבותיהם בכל הªוגעלפתיחה ו לªיהול של חשבון בªק בישראל. מבדיקת הרשות עלה כי אף על פי שהבªקים רואים את חברות הפיªטק כאיום תחרותי, בחלק מתחומי הפעילות שלהם, לא ªמצאו ראיות שהתªהלות הבªקים כלפי חברות הפיªטק ªובעת מהאיום התחרותי שהבªקים רואים מחברות הפיªטק. הבדיקה של רשות התחרות העלתהכיישבדרישותשמטיליםהבªקיםכדילהקשותעלחברותהפיªטקלפתוחולªהלחשבוןבªק – תשומהשהיאחיוªיתלפעילותן.עלפיבדיקותרשותהתחרות,קבלתרישיוןוקיומושלצואיסור הלבªת הון ייעודי הם הכרחיים לשם פעילות הגוף, אך גם גופים בעלי רישיון שכפופים לצו כאמור ªתקלים בקשיים בבואם לפתוח חשבוªות בªק או לªהל את פ עילותם בהם. חלק מהקשיים ªובעים ממדיªיות וªהלי איסור הלבªת הון שגיבשו הבªקים כאשר רשות התחרות מצאה כי אלו מציבים לעיתים דרישות אשר חלק ן מתבררות להיות בלתי ישימות, מעכבות ואף מוªעות את כªיסתן של חברות הפיªטק לפעילות בישראל ול התחרות בבªקים. רשות התחרות המליצה על מספר צעדים לפתרון סוגיה זו, ביªיהם: קידום מהיר של מתןרישיוªות וצוויאיסור הלבªת הוןייעודיים והקמת צוותבין- משרדישיגבשפרקטיקותªאותותודגלים לבªים לבªקיםועוד.יישוםהמלצותאל היסייע להורדת החיכוך המו בªה בין בªקים וחברות פיªטק וי תרום ליצירת מערכת פיªªסי ת תחרותי ת ו מתקד מת בישראל. גם מבדיקות שבוצעו על- ידי הפיקוח על הבªקים עולה כי ישªם מקרים בהם בפªי חברות הפיªטק, גם כאלו שקיבלו רישיון, עומדים אתגרים אשר מעכבים את יכולת ההתפתחות של חברות אלו בישראל. לפי עמדת הפיקוח על הבªקים, אתגרים אלו ªובעים בעיקר מהיעדר רגולציה ופיקוח ייעודיים לחברות אלו )כגון היעדר צו איסור הלבªת הון ומימון טרור ייעודי(; מציאות אשר מגבירה, בין השאר, את החיכוך האמור בפתיחה וªיהול חשבוªות בªק של חברותאלובישראל. הפיקוחעלהבªקיםממשיךלפעוללקידוםהªושא,מתוקףסמכותו,התמחותו המקצועית ואחריותו כגורם האמון על הסדרת יישום משטר הלבªתהון במערכת הבªקאית,ובכלל זההסדרה וגיבוש פרקטיקותªאותות ודגלים לבªים. מעברקל ביןספקים הסרבולוהזמן ש לוקחלהעביראתהחשבוªותביןבªקיםשוªיםוחשיבותהאמוןשלה לקוחות בגוף הפיªªסי ש ממªו ה ם צור כים שירותים, מהווים חסם למעבר לקוחות בין בªקים שוªים )כספקי פיקדוªות.( רפורמת הªיידות בין בªקים )"מעבר בקליק(" שצפויה להיכªס לתוקף ב ספטמבר 2021 , פותרת את הסרבול ש כרוך במעבר בין בªקים ומאפשרת ללקוחות מערכת הבªקא ות להעביר את פעילותם הפיªªסית מבªק אחד לאחר, באופן מקוון, ªוח, מהיר ובטוח וללא עלות. בכך תסיר הרפורמה את אחדהחסמיםהמשמעותייםביותרלתחרותביןבªקיםשהואחסםהמעברו סבירשתסייעליצירת איוםתחרותי, שיגביר את רמת התחרות במערכת הפיªªסית. הגברת יכולת ההשוואה של לקוחות ל בªקשבומªוהלחשבוןהעוברושבשלהלקוחותישיתרוןאיªהרªטי שמקשהעלשחקªיםאחרים להציע הצעות ערך ללווים פוטªציאלים שאיª)ם מªהלים אצל אותו שחקן חשבון עו"ש(: לבªק יש מידע רב על הלקוח ות, מידע שלא זמין לבªקים אחרים ולגופים חוץ ־בªקאים. ªתוªים אלו איªם 21 זמיªיםכיוםלהעברהלצדדיםשלילים.המידעיכולהיהלשפראתיכולתםשלספקיאשראיאחרים להעריךאתסיכוªיהאשראישלהלקוחותשלהםולהציעל הםהצעותהמותאמותלצרכי הם.היתרון של הבªק מתחזק ככל שיש בידיו מידע רב ומג וון יותר. היתרון של הבªק עלול להקªות לו כוח שוק כלפי הלקוחות, שמאפשר לו להציע להם תªאים ªחותים מאלה שהיו מוצעים בתªאי תחרות מלאה21 . המחסור ב מידע קיים גם מצד הלווים ובפרט הלווים הצרכªים; מורכבות השירות מייקרת את עלו יות החיפוש ב של ה קושי לערוך השוואה פשוטה ומהירה בין ספקים ומהווה לכןחסם למעבר של לקוחות בין ספקים. כמו כן, ªיכר שללקוחות הישראלים יש ªטייה לצרוך מגוון שירותים פיªªסים בסיסיים כ"סל שירותים"22 , כשהמוצר המוביל הוא ªיהול חשבון העובר ושב. מאפיין זה יוצר חסם כªיסה והתרחבות בשווקים שוªים23 , ביªיהם שוק האשראי, כשרוב הסיכויים הם שפרט יםיילוומהבªק ש בוה םמªהל ים את חשבוןהעוברושב,בהשוואהל ספקאחר)בªקאיאוחוץ ־ בªקאי.( כמו כן רואים לקוחות יתרון ביכולתם לגשת לכלל המידע הפיªªסי שלהם במקום אחד, מאפיין ªוסף שתורם לªטייתם לצרוך את כלל השירותים כסל אחד. חוק ªת וªי אשראי, התשע"ו- 2016 , הרחיב את היקף המידע ש משות ף במסגרת המערכת לשיתוף בªתוªיאשראיעללווים שהםמשקיבית,במטרהלשפראתגישתםשלמלוויםאחריםלמידעעל לווים. יש לציין שמספר גופים חוץ ־בªקאים החליטו להצטרף למאגר בהתªדבות, מה שמעיד על יכולת התרומה של המאגר לגופים אלה. ªצפה שעם הימשכות פעילות המאגר כך יעשו בו שימוש יותר מלווים ולווים וההשפעה על התחרות תגבר. מאידך, ªציין כי ישªם ªתוªים הקשורים ליכולת ההחזר של הלווה שאיªם ªכללים במאגר למשל,) איªו כולל מידע על הכªסות.( כמו כן, המידע הוא עללקוחותפרטייםבלבדומשכךעשוילסייעלשיפוררמתהתחרותבקרבמשקיהביתואיªומסייע לעסקים קטªים וזעירים. חסם המידע שתואר לעיל, קרי פערי המידע בין הבªק שבו מתªהל חשבון הלקוחות לבין שאר השחקªים בשוק, מהווה חסם משמעותי להתרחבותם של שחקªים קטªים ולכªיסתםשל שחקªים חדשים.. הממשלה וה מאסדרים שªוגעים בדבר פועלים להגברת יכולת ההשוואה של לקוחות בין מוצרים וספקיםפיªªסיםשוªים.בשªיםהאחרוªות מקודמת בישראלהבªקאותהפתוחהובתוךכך פועלת הממשלהלהסדרתהוראותלעªייןצפייהבמידעפיªªסימקוון )ראה סעיףב.1 ג(. הסדרהזותאפשר לגופים פיªªסים בעלי רישיון, לקבל, בהסכמת לקוח ות גישה מקווª,ת למידע פיªªסי אודות ם מכלל הגופיםהפיªªסיםעמםהתקשר והלקוח ות.עלבסיסמידעזהªיתןיהיהלהציעשירותיםכמוריכוז המידעמכללהגופיםהפיªªסיםבמקוםאחד,השוואתעלויותוייעוץפיªªסי-והכללטובתהלקוח ות ולשם סיוע בהתªהלות ם הפיªªסית. הציפייה היא ששירות זה יסייע להתגבר על כמה מהחסמים 21 ªיירעמדהעבורהוועדהלבחיªתהתחרותבעªףהבªקאות -סוגייתחברותכרטיסיהאשראי,חטיבתהמחקר,18 ביולי לא פורסם.() 22 הוועדה ל בחיªתהתחרות בשירותים בªקאיםופיªªסים ªפוצים,דוח מסכם, 1 בספטמבר 2016 . 23 בשווקים אחרים הכווªה למוצרים אחרים ולא לªיהול חשבון עובר ושב.בתמורה לתשלום עמלות רוכשים ה לקוחות מהבªקיםשירותיªיהולחשבוןעוברושב)הפקדתהכספיםבחשבון, שמירתםומשיכתםבאמצעיהתשלוםהשוªים.( בהתאם ªיתןלªתחאת מצב התחרות בשוק זה, אךבחרªו שלאלעשותכן. 22 המרכזיים לתחרות בשירותים בªקאים ובעיקרם הקושי של לקוחות להשוות בין מוצרים של ספקים שוªים, כדי להבין האם מעבר לגוף פיªªסי אחר, ייטיב עימם וכן הªטייה של לקוחות לרכז את מרב הפעילות הפיªªסית שלהם בגוף פיªªסי אחד. קידום ה סדרה ז ו ªתקל בקשיים )להרחבה ראו סעיפים ב.1 ג.. ו- ג.3 ,(. אך עם השלמת ההסדרה ªצפה לשיפור ברמת התחרות גם בשוק האשראי הקמעוªי. לסיכום, כלל הצעדים ש מתוארים לעיל משלימים זה את זה ו היישום של כולם יחד ªדרש כדי להבטיח שהיכולת התחרותי ת ש גלו מה בהם ת תממש במלוא ה. היישום של חלק מהצעדים כבר החל והבשלתם המלאה צפויה רק בעוד כמה שªים. היישום של חלק ªוסף מהצעדים מתעכב )להרחבה ראופרקב.1 (. עם סיוםיישוםמכלולהצעדיםוהבשלתם,אªוצפוייםלראותשיªוימשמעותיבמבªההשוקהפיªªסי וברמתהתחרותבולטובתציבורהלקוחות.אילכך,ªיתוחהתחרותבשוקהאשראיהקמעוªישיוצג ב המשך ה פרק, יהווה איªדיקציה מסוי מת , אך כלל לא מלא ה להשפעה שהייתה לצעדים השוª,ים שקידמו ה ממשלה וה מאסדרים שªוגעים בדבר להגברת רמת התחרות ושתהיה לקידום יתר הצעדים וישלהתייחס לªיתוח זה בהתאם. 23 ג.3. השחקªים שפועלים בשוק האשראי הקמעוªי סעיףזהמעדכןעלהשחקªיםהפעיליםבשוקוהשיªוישחלבהםמדצמבר2016 : ªיתןרישיוןלבªק דיגיטאלי חדש והוא החל את פעילותו במסגרת השקה לקרובים. מלבד זאת, פועלים בישראל שישהבªקיםעצמאיםלאחרמספרמיזוגים בשוק.בשªת2017 ו- 2018 ªיתןרישיון לשªי סולקים חדשים,אךאלוטרםהחלולפעול.ªמשךהליךמתןהרישיוªותלגופיםמוסדרים.בשªה האחרוªה חלה התקדמות משמעותית בהליכי הרישוי של גופים אלו עם זה ,ב חלק מבקשות הרישוי הן של שחקªיםחדשים ואלומªועיםמלפעולועודשחקªיםרביםפועליםמכחאישור המשךעיסוקזמªי ולא מכוח רישיון קבוע. הגופים שרשא ים לספק אשראי בישראל הם24 : תאגידים בªקאים25 , גופים מוסדיים26 , חברות כרטיסי האשראי27, ספקי אשראי חוץ ־בªקאי )להלן: " גופים מוסדרים" 28(, אגודות פיקדון ו אשראי29 , גופים שמ תווכים אשראי מגורמים פרטיים לגורמים פרטיים להלן:) "חברות P 2 P " 30 (, ªותªי שירותי פיקדון ואשראי בלי ריבית )אשראימגמ"חים( ואשראי ממקורות ממשלה. להלןªעמודעלסוגיהשחקªים המרכזיים בשוק ועלהשיªויים שחלוביחסאליהםמדצמבר2016 31 . 24 בדוח זה שוק האשראי מוגדר כסך האשראי ש מסופק על ידי כלל ספקי האשראי בישראל כפי שפורטו לעיל. השוק כולל אשראי שמסופק דרך הלוואת קצובות, מסגרות אשראי, ªיכיון שוברים וצ'קים ועוד. בשלב זה, בין היתר לאור מאפייªי הªתוªים שבהם השתמשªו, לא יצרªו הבחªה בין שווקים גאוגרפים שוªים, למרות שעשויים להיות שווקים ªפרדים ובפרט משתªה פריסתהבªקים מאזור לאזור וישישובים עם סªיף של בªק אחד בלבד. כמו כן לא יצרªו הבחªה בין משקי בית שוªים, הגם שיש בªקים שמתמקדים באוכלוסייה עם מאפייªים ייחודיים, למשל מיעוטים. במסגרת העבודה, כשהדבר ªדרש והתאפשר, הבחªו בין אשראי צרכªי לבין אשראי לעסקים קטªים וזעירים. בחלק זה שכולל דיווחעלמספרהשחקªיםהפועליםבעªף,לאיצרªוהבחªהביןאשראיצרכªילביןאשראילעסקיםקטªים.הסיבהלכך היאמחסור)זמªי(בªתוªיםמרשותשוקההון,ביטוחוחיסכון.בªוסףªצייןשאיןבישראלתאגידיםבªקאיםאוסולקים שפועליםרק בשוק העסקיאו הצרכªי ולכןההבחªה לא ªדרשתבהיבטזה. 25 תאגיד בªקאי בהתאם לחוקהבªקאות )רישוי(, תשמ"א- 1981 . 26 גופים מוסדיים כוללים: קרªות הפªסיה, קופות הגמל וחברות ביטוח בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיªªסים )ביטוח(, תשמ"א- 1981 ולחוק הפיקוח על שירותים פיªªסים )קופות גמל(, תשס"ה- 2005 הª;יתוח הכללי בחלק זה, כמו גם ב מסמך כולו, לוקח בחשבון גם אשראי כªגד כספי עמיתים או מבוטחים מהגופים המוסדיים, אך לא עוסק בעªף זהבפירוט - מתוך השקפה שאשראימסוג זה שוªה במהותו ואיªו תחליפיקרוב לסוגי האשראי הªידוªיםכאן. 27בפועלןכמªפיקוכסולק. בהתאם לאמורבחוקהבªקאות)רישוי(, תשמ"א- 1981 ובחוקהפיקוחעלשירותיםפיªªסים שירותים פיªª)סים מוסדרים(, תשע"ו- 2016 . 28 גופים ש עוסקים במתן אשראי בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיªªסים )שירותים פיªªסים מוסדרים(, תשע"ו- 2016 . 29 אגודה שעוסקת במתן שירותי פיקדון ואשראי בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיªªסים )שירותים פיªªסים מוסדרים(, תשע"ו- 2016 מחילחובתרישויאגודות אשראי. 30 גופים שעוסקים במתןאשראיישירות מגורמים פרטייםאחריםבהתאם לאמור בחוקהפיקוחעל שירותים פיªªסים שירותים פיªª)סיםמוסדרים(, תשע"ו- 2016 . 31דוח הו ועדההראשוןפורסםביום22 במאי2018 ועדכןעלהשיªוישחלובמספרהשחקªיםבשªהשקדמהלו,קרימאי 2017 בדוחהª.וכחיהוחלטלייצראחידותבכלסעיפיהדוחולהתייחסבכללהªיתוחיםלדצמבר2016 .ªצייןשמאחר שלא חלו שיªוייםבשחקªים בתקופה שבין דצמבר 2016 לדצמבר 2017,ההחלטה לא משªה את הªיתוח. 24 גופים ש מפוקחים עלידיהפיקוח עלהבªקים בªקים: ªכון להיום פועלים בשוק הבªקאות הישראלי ששה בªקים עצמאים – בªק הפועלים, בªק לאומי,בªקמזרחי,בªקדיסקוªט,הבªקהביªלאומי ו בªקירושלים.במאי 2019 אושרמיזוגשלבªק דקסיה עם בªק מרכªתיל )חברת בת של בªק דיסקוªט.( בתחילת 2019 מוזג בªק אוצר החייל עם הבªק הביªלאומי ובדצמבר 2019 אושר מיזוג של בªק איגוד עם בªק מזרחי בתªאים מסוימים. בספטמבר 2019 ªיתן רישיון לבªק חדש הבª)ק הדיגיטלי הראשון(. כאמור לעת עתה הוא מציע את שירותיובמסגרתהשקה לקרובים- "friends and family" . סולקים: בישראל פועלים היום שלושה סולקים: ישראכרט, MAX וכ.א.ל. כפי שהורחב לעיל הופרדו ישראכרט ומקס מהתאגידים הבªקאים שהחזיקו בהן )הפועלים ולאומי, בהתאמה(, בעוד שכ.א.ל מוחזקת עדיין בידי בªק דיסקוªט. בªוסף העªיק בשªת 2017 ו- 2018 הפיקוח על הבªקים שªי רישיוªות לסולקים חדשים, שªמצאים בשלביהקמהולאחרוªה קיבלו רישיוןמהסכמותהבי ן־לאומיות, שªדרש להתחלת פעילותם. גופים שמפוקחים על ידי רשות שוק ההון אגודות פיקדון ואשראי: בחודש מרץ 2021 הועªק לאופק אגודה שיתופית לªיהול הון בע"מ רישיון מוגבללצרכיהקמה.מלבדז האיןªכון להיום בקשותªוספותלרישיוןלמתןשירותיפיקדון ואשראי. אגודותפיקדוןואשראיטרםפועלות בשוק. הרישיוןשªיתןלאופקהוארישיוןמוגבלשאיªומאפשר מתןשירותללקוח בעת הªוכחית. חברות P 2 P : ªכון ליום14 ביולי2021 , בשוק פועלים 8 גופים כאשר 3 מתוכם פועליםמכוחרישיון ו-5 מכוח אישור המשך עיסוק )כולם בהיקף פעילות ªרחב כהגדרתו בחוק הפיקוח על שירותים פיªªסיים )שירותים פיªªסיים מוסדרים(, תשע"ו- 2016 (. מלבד זאת 2 גופים חדשים ªוספים אשר הגישו בקשות לרישיון בסיסיªמצאים בהליךרישוי,ו- 11 בקשות לרישוי בסיסיªדחו עדהיום. מעמידיאשראי: ªכון ליום 14 ביולי 2021 , 1,456 חברות הגישו בקשות לרישיון למתן אשראי ) 198 מורחבים ו 1,258 בסיסים( 807 חברות פועלות בשוק ) 149 מורחבים ו 658 בסיסים(, מהן 560 חברות קיבלו רישיון ) 132 רישיוªות מורחבים ו- 428 רישיוªות בסיסים( ו- 247 בעלי היתר המשך עיסוק ) 17 מורחבים ו- 230 בסיסים( . חברות בעלי אישור המשך עיסוק ªמצאות בהליך בחיªת מתן רישוי. מסךד הבקשות ªדחו 431 בקשות) 27 מורחביםו- 404 בסיסים(. תוקף הר ישיוןשªיתןל- 39 חברותפגוהןטרםהגישו בקשה לחידוש הרישיון )7 מורחבים ו 32 בסיסים(, 12 בקשות לחידוש רישיון ªדחו ופג תוקף הרישיון )1 מורחב ו 11 בסיסים.( 167 בקשות של מבקשי רישיון חדשים ) 14 מורחבים ו 157 בסיסים(,ªמצאות בטיפול וטרםאושרו ולכןחברות אלהטרם פועלות בשוק. מאחר שהליך הסדרת פעילותם של בעלי רישיון למתן אשראי הוא חדש, לא ªיתן לדעת באופן חד־ משמעימהוהשיªוישחלבמספרהשחקªים ש מספקים)אומעוªייªיםלספק( אשראי.מצדאחדידוע ש ªכªסו גופים חדשים ושכªיסתם מהווה איªדיקציה לשיפור בתªאים לתחרות בתחום, אך מהצד השªי יש חברות שפעלו בשוק ובחרו שלאלהמשיך לפעול בו לאור הצורך ברישוי ופיקוח וזה בªוסף 25 לחברות שפªו לקבלת רישיון,אך סורבו ויצאו עקב כך מהשוק. יש לקחת בחשבון את עצםהעובדה שהרחקת גורמים בעייתיים מהשוק והכªסת התחום לפיקוח ולרגולציה, מסייעת לתחרות בהיבט של יצירה שלחלופהלגיטימית בעיªי הצרכן למערכת הבªקאית. לסיכום- חלק מהשחקªים ש פעילים בשוק מחזיקים היתר המשך עיסוק ש הוא היתר זמªי עד להשלמת הליך הרישוי. מעמד היתר זה ªתפס הן על ידי הציבור והן על ידי גופים פיªªסים אחרים כªחותבהשוואהלרישיוןקבוע. גופים חדשים שלאהיופעיליםערבכªיסתו לתוקףשלחוק הפיקוח על שירותיםפיªªסיםמוסדרים ,לאזכאיםלהיתרהמשך עיסוקוכלעודאיןבידיהםרישיוןהםלא רשאיםלפעול.עלרקעזהªקטהרשותשוקההוןבצעדיםמשמעותייםלטיפולבªושא,כ שמצדאחד, חיזקהמאודאתתהליךבחיªתבקשותהרישיוןבאמצעותפרסוםªוהלרישויחדשועדכªי, שמאפשר בחיªה מעמיקה של בקשות הרישיון. מªגד, חוזק מאוד מªגªון דחיית בקשות רישיון ש לא עומדות ב אמת המידההמ זער ית שמצופה מבעל רישיון בתחום האשראי. יצוין שבחודש יוªי 2020 ªיתªה החלטה בבג"צ שלפיה תוכל הרשות להמשיך ואף להגביר את פעילותה לבחיªת בקשות הרישוי שבפªיה, על פי ה תבחיªים שªקבעו בªוהל הרישוי מחודש ªובמבר 2019 . ככל שמבקש הרישיון לאישלים את הפרטים ש מבוקשיםלצורך הרישוי עלפי הªוהלתוך 60 יום,בקשת ול רישיו ן תדחה.החלטתבג"צהביאהלשיפורמשמעותיבקצבהרישוישלמלאימבקשי הרישיון ובפרט של אלה שהוגדרו כעוסקים ותיקים על פי החוק ושהורשו לפעול עד להכרעת הממוªה בעªיªם, שוקודם להחלטת בג"צ ªמªעו או התמהמהו עם השלמת הפרטים והמסמכים הªחוצים על פי ªוהל הרישוי, חרף הפצרות חוזרות של צוות הרשות בפªיהם לסיים את התהליך. ביום 20 ביולי 2021, ובהתאם להחלטת בג"צ העבירה רשות שוק ההון לבית המשפט הודעת עדכון ביחסלהתקדמותהליכיהרישויבוªמסרשמתוך2,176 בקשותרישיוןובקשותלחידושרישיון שהיו בפªי הרשות במועד בו ªיתªה ההחלטה האמורה בעתירות, הסתיים הטיפול ב 1,683 - בקשות. כמו כן, ªציין שמתוך 493 בקשות רישיון שבשלבי טיפול, 270 בקשות מצויות בשלבים שוªים של דחיה )רובן ככולןעלרקעממצאיםפלילים,(כךשלמעשה,ªותרו 223 בקשותרישויבלבדלטיפול,ו- 1,953 בקשות רישוי הסתיים )90% .( עוד צוין בהודעת העדכון בתקופה ממועד קבלת ההחלטה האמורה בעתירות,הוגשולרשותשוקההון387 בקשותרישיוןחדשות)שהוגשולאחרהמועדהאמור(,כאשר מתוכן 149 קיבלו רישיון, 25 בקשות ªדחו, 26 בקשות בוטלו על ידי המבקשים וב187 בקשות טרם ªיתªה החלטה. לבסוף, יצוין כי מיום פרסומו של חוק הפיקוח )1.8.16 ועד לסוף לחודש יוª(י 2021 , הוגשו לרשות שוקההוןכ- 3,932 בקשותלקבלתרישיוןאולחידושרישיון.1,392 בקשותמתוכ ן אושרותוךשªיתן או חודש רישיון; 855 בקשות ªדחו על בסיס העילות הקבועות בדין; 828 בקשות בוטלו על ידי המבקשים עצמם; 529 בקשות מצויות בשלבי רישוי שוªים )מסלול רישוי(; ו- 328 בקשות ªמצאות בשלבי דחייה שוªים )מסלול דחיה(. כלומר, הסתיםהטיפולבכ- 87% מבקשות הרי שוי. 26 ג.4. ªיידות , פריקות ופרמיית הלקוח השבוי סעיף זה מªתח שיªויים בתחרות בה קשר של ªטיית לקוחות לצרוך מגוון שירותים פיªªסיים בסיסיים כ"סל שירותים". העלייה ברמת התחרות עשויה להתבטא במעבר בין תאגידים בªקאיים )תחרות על הסל( או בפריקות הסל הפיªªסי וצריכת מוצרים פיªªסיים מספקים שוªים. אולם , עצם קיומה של האפשרות למעבר קל בין התאגידים או לפריקות הסל יכול ה להוותאיוםתחרותישיבואלידיביטויבירידהבריביות,גםללאעלייהבªיידותובפריקותסל המוצרים. עד כה, לא ªרשמה מגמת עליה מובהקת בפתיחת חשבוªות עו"ש אצל בªק חדש במקום או בª)וסף לחשבון הקודם(. אפשר ושיªוי כזה יתרחש לאחר השלמת רפורמת מעבר בין בªקים )"מעבר בקליק.(" בבחיªת פריקות המוצר הבªקאי, ªמצאה עליה קלה בלקיחת הלוואה צרכªית מספק אשראי בª)קאי או חוץ בªקאי( בו הלקוחאיªו מªהל אתחשבוןהעו" ש בעיקר בקרב לקוחות עם חשבון עו"ש אחד(). ב מחקר ראשו ן המבוסס על ªתוªי מאגר ªתוªי אשראי ªמצא כי לאחר הקמת המאגר חלה ירידה בריביות על הלוואות צרכªיות ללקוחות שªיהלו חשבוןעו"שבבªקאחד)"לקוחשבוי(" ביחס לקוחותהמªהליםמספרחשבוªותעו"ש בבªקים שוªים )לקוחות שאיªם "שבויים" ממצאים אלו מהווים איª(.דיקציה ראשוªית לכך ששיתוף ªתוªים דרך מאגר האשראי פועל לצמצום הפערים במחיר האשראי דרך הקטªת ה תלותשללקוחותבבªק בו הםמªהליםאתחשבון העו"ש. ג.4.א. תמורות בªיידות הסל הבªקאי ללקוח ות יש ªטייה לצרוך מגוון שירותים פיªªסים בסיסיים כ"סל שירותים"32 ולכן גובר הסיכוי שילוומהבªק שבוהם מªהל ים חשבוןעוברושבבהשוואהלמוסדאחר)בªקאיאו חוץ־בªקאי.(ªוסף עלכך,ªטלהטרחהוהזמן שכרוךבהעברתחשבוªותביןבªקיםשוªיםוחשיבותהאמוןשל ה לקוחות בגוף הפיªªסי שממªו םה צור כים שירותים,מהווים גם הם חסם למעבר לקוחות בין בªקים שוªים. בהתאם, כדי לבחוןאת רמת התחרות ªדרש גםלבדוק, האם החלו ªוטלי אשראי ללוותלאורך זמן יותר מªותªי אשראי שהם לא מªהלים אצלם את חשבון העובר ושב שלהם והאם חל גידול במספר ה לקוחות שªיידו את חשבון העובר ושבשלהם לבªק אחר. ה עליי ה ברמת ה תחרות עשויה להתבטא במעבר בין בªקים. כלומר, עבור חלק מהציבור אפשר שªראה עדיין צריכה של סל שירותים פיªªסים ב בªק אחד בלבד , אך התחרות על הלקוח ות תבוא לידיביטויבªיודשלכלהסלובפרטשלחשבוןהע ו"שה ראשישל הם.כמובןשלקוח ותיכול ים לעבור בªקמסיבותשוªותשלא קשורותלתחרות-ªישואין ,גירושין,עבודהחדשה שקשורהבהסכמיםעם בªק מסוים ועוד והפªי י ה לבªק ªוסף יכולה להיות גם תוצאה של אי־קבלת אשראי מהבªק הקודם. ההªחה שלªו היא ש אחוז המעברים מהסיבות הª ל לא השתª" ה על פªי זמן בצורה ªיכרת ברמה המשקית ולכן אם ªראה תמורות בªיידות לקוחות, הן עשויות ללמדעל שיפור ב רמת ה תחרות. באיור 1 ªיתן לראות את השיªוי שחל בשיעור הלווים ש עבר ו לªהל חשבון עו"ש בבªק חדש בª)וסף/במקום חשבוןישן( 33 . ªיכרכי בין מרץ 2018 לדצמבר2020 לא חלהמגמתעלייהבשיעורזה. 32 הוועדה ל בחיªתהתחרות בשירותים בªקאיםופיªªסים ªפוצים,דוח מסכם, 1 בספטמבר 2016 . 33 הªיתוח לא מבחין בין לקוח ות שעבר ו בªק, כלומר החלי פו חשבון עו"ש אחד באחר, לבין לקוח ות שממשי כים לªהל מספר חשבוªות עו"ש. הטעם לכך הוא שיכול לעבור זמן בין פתיחת החשבון החדש לבין סגירה רשמית של החשבון 27 ªצייןאתהירידהבªיוד ברבעוןהשªישל2020 ,הירידהªבעה ככל הªראהממגפתהקורוªהותקופות הסגר )ראו הרחבה ªספח ה'- תחרות באשראי קמעוªי בימי קורוªה( בספטמבר 2021 צפוי לצאת לפועל פרוייקט "מעבר בקליק", שעתיד להקל בצורה משמעותית על פתיחה וסגירה של חשבוªות עו"ש ובהתאם ªצפה ש לאחריו, שיעור המעברים יעלה. ªציין שבבריטªיה שיעור הªיידות אמªם לא עלה באופן ªיכר לאחר פרויקט דומה, אולם אפשר ש האיום התחרותי, שªובע מאפשרות המעבר, גדל והוא השפיע על היחסים שבין הבªק לביןהלקוח ות. איור1 לאחלהעליה בשיעורהלקוחות שעברולªהל חשבון עו"ש בבªקחדש ג.4.ב. תמורות בפריקות של הסל הבªקאי אפשרותªוספתהיאש גידולברמתהתחרותלאתי בטאבמעברי םמשמעותייםשלחשבוªותהעו"ש, אלא בעיקר בפריקות של הסל הפיªªסי: צריכת מוצרים פיªª סים אחרים – כמו הלווא ו ת צרכªיות, משכªת ות, השקעות וªיהול תיק ªכסים, פיקדוªות, שירותי תשלום וכו', מספקים פיªªסים שוªים. ייתכן שאפשרות זו אף עדיפה על חלק ªיכר מהלקוחות ש לא מעוªייªים לªייד את החשבון הראשי שלהם. ªצייןכילוויםעשויים"לפרוק"אתהסלגםכיהבªקשלהםלאהסכיםלהעמידלהםאשראי. בפרט בהקשר זה ªציין כי יש איªדיקציות לבידול בשוק האשראי ובפרט כי אפשר וספקי אשראי חוץ בªקאיים מעמידים אשראי ללקוחות מסוכªים יותר מאלו שªוטלים אשראי מבªקים. בידול הישן ב של אילוצי משרדªות וכן אפשר ש הלקוח ות משאיר ים את שªי החשבוªות אך משתמש ים בפועל רק בחשבון אחד. כאמור בגללאילוצי ªתוªים הªתון כוללגםחשבוªותחדשים וגםחשבוªות הªלווים ללקיחתהלוואה. 28 דומה יכול להיות בין בªקים שוªים ) למשל ייתכן ובªקים שוªים מעמידים אשראי צרכªי ללווים עם מאפייªים כלכליים חברתיים שוªים.( הªתוªים ובהתאםאיור2 מחולקים לשª יחלקים: האיורהימªימציגאתשיעורהפריקותשללווים שלקחו הלוואה מחכ"א או מבªק אצלו לא ªיהלו חשבון עו"ש )בחצי השªה שקדמה ללקיחת ההלוואה(. האיור השמאלי כולל גם ªתוªים על גופים מוסדרים מסוימים בªוסף לבªקים ולחכ"א )חלק מהגופים המוסדרים מדווחים למערכת ªתוªי אשראי גופים אלו החלו לדווח בשלב מאוחר יותר מבªקים וחכ"א הª,יתוח מתייחס רק לגופים מוסדרים שהחלו לדווח למערכת עד לאוקטובר 2019 האיורמציגאתשיעורהפריקותשללוויםשלקחוהלוואהמגוףמוסדראומחכ"אאומבª(.ק אצלולאªיהלוחשבון עוברושב בחציהשª)השקדמהללקיחתההלוואה( ובהתאם שיעור הפריקות לפיאיורזהגבוהיותרועומדעלכ- 20% בהשוואהלשיעורהפריקותבקרבחכ"אובªקיםשעומדעל כ- 17% . מבחיªת המגמה ª יתן לראות עליה קלה בשיעור הפריקות בקרב חכ"א ובªקים בין הרבעון הראשון של 2018 לרבעון האחרון של 2020 ואילו אין מגמה עליה בשיעור הפריקות הכולל המתייחסגםלגופיםמוסדרים(בתקופההקצרהשª)בדקה)ביןרבעוןרביעישל2019 לרבעוןאחרון של 2020 .( עוד ªיתן לראות באיור 2 שרוב הלווים ªוטלים הלוואה צרכªית מהבªק שבו הם ªיהלו חשבוןעו"שבחציהשªהשקדמה לªטילתההלוואה )אין ביכולתªו לדעתהאםמדוברבחשבוןהעובר ושבה ראשי שלהם ש אליו הם מעבירים מ וכשרת.( איור2 כ- 20% מהלוויםªוטלים הלוואהצרכªית מספקאשראי שאצלו הםלאמªהלים חשבון עו"ש וחלהעליה קלהבשיעור זה בחיªה של שיעורי הפריקות לפי מספר חשבוªות העו"ש שמªהל/ת הלווה, מלמדת שחלה עלייה מסוימת בשיעורי הפריקות של לווים עם חשבון עו"ש אחד ויציבות יחסית בשיעורי הפריקות של לווים עם שªי חשבוªות עו"שוירידה בשיעורי הפריקות של לווים שמªהלים שלושה חשבוªות עו"ש ויותר ) איור 3 .( אפשר שמאגר ªתוªי אשראי וצעדים ªוספים צמצמו בהתאם את שיעורי הפריקות של לווים עם מספר חשבוªות עו"ש גבוה משלושה, למשל, בגלל שגילוי מידע זה )באמצעות מאגר ªתוªי אשראי( ªתפס כמידע שלילי על ידי הבªקים. המאגר וצעדים ªוספים שבוצעו הגבירו במקביל אתהתחרותוהקלועלקבלתהצעות אטרקטיביות גםמבªקיםשבהםהלוויםלאªיהלוחשבוןעו"ש. 29 ªצייןכיאיור 3 מתייחסרקלאשראיבªקאיולאשראישלחכ"אמאחרורקלגביאלוישבידªוªתוªים לאורך כל התקופה הªסקרת המאפשרים לראות אתהפיצול במגמות בחלוקהלמספר חשבוªות. איור 3 עליהבשיעור הלווים שלקחו הלוואה מספקאשראי אצלואיªם מªהליםחשבון עו"ש והם בעלי חשבון עו"ש אחדבלבד. וירידה בשיעור זה עבור לווים המªהליםיותר משלושה חשבוªות עו"ש. באיור4ªיתןלראותש בªיגודלאשראיצרכªי, פריקות"הלוואותהמשכª"ת הªפוצהבהרבהוכ - 45% מהלווים ªוטלים משכªת ה מספק אשראי שאצלו הם לא ªיהלו חשבון עו"ש טרם לª)טילת המשכªתה.( ברם לא ªרשמה מגמת על י יה בשיעור זה. ªציין שאפשר שכוח השוק במשכªתות )ככל שקיים(לאמרוכזבידיבªק־האםשלהלווים)ולכןבידיספקיהעו"שהמרכזיים(,אלאבידישחקªים אחרים.34 ªצייןשאיור4כוללגםאתשתיתקופות )עדהרבעוןהשלישישל2019 הªתוªיםמתייחסים לבªקים וחכ"א בלבד ולאחר מכן הªתוªים מתייחסים גם לגופים מוסדרים החלו לדווח למאגר לאחר אוקטובר 2020 (, אך מ שום ש פעילות גופים חוץ ־ בªקאים היא זªיחה, לא ªיכר שיªוי בשיעור ביןהתקופותובהתאם לא התייחסªו בªפרד לשיעורהפר יקות אצל גופיםמוסדריםוחכ"א. 34 רשות התחרות-בעיות איªפורמציהבשוק המשכªתאותבישראל:פיזור מחיריםוחיפוש. - https://www.gov.il/BlobFolder/reports/mortgagemarket %97%20%D7%90%D7%99%D7%A0%D7%A4%D7%95 draft/he/marketresearch_%D7%93%D7%95%D7 D7%A8%D7%9E%D7%A6%D7%99%D7%94%20%D7%9E%D7%A9%D7%9B%D7%A0%D7%AA%D % 7%D7%9C%D7%A7%20%D7%A2%D7%99%D7%A7%D7%A8%D 7%90%D7%95%D7%AA%20%D7%9 pdf . 7%99 30 איור 4 כמחציתמהלווים לוקחים משכªתא מספק אשראי אצלואיªםמªהלים חשבון עו"ש ג.4.ג. פרמיית לקוח שבוי35 תמורות בפר מייתהלקוח השבויבקרב לקוחות בלעדייםוהשפעת מאגר ªתוªי האשראי גםאםלוויםªוטיםעדייןלרכושסלמוצרים בבªקאחד,הדברלאבהכרחבעייתימבחיªהתחרותית, כל עוד לווים אלה מתמקחים ומצליחים לקבל את ההצעה ה כדאית ביותר עבורם מהבªק שבו הם מªהלים חשבון עו"ש. כלומר, ªיתן להªיח שרכישת כל המוצרים ממקום אחד ªוחה ופשוטה ללקוח ות וגם בהיªתן טכªולוגיהטובה להשוואת עלויות, אפשר ולקוחותיעדיפו לצרוך סלמוצרים במקום אחד. הבעייתיו ת מבחיªת הלקוח ות היא שב העדר איום תחרותי אמין, מתאפשר לבªק ־ האם36 לגבותפרמיה עודפת מ לקוחותיו השבויים."" הספרותמצביעהעליתרוןמשמעותי של בªק־האם שעשוילאפשרלולהציע אשראיבתªאיםטובים יותר מבªקים אחרים. הסיבה לכך ªע וצה בבעיית המידע הא-סימטר י ש עימה מתמודדים מלווים. 35 חלק זה מבוססעלמחקר משותף שביצעו ªמרוד שגב וטליבªק מבªקישראלעםמאיה שטאון מהאוªיברסיטה העברית. 36 בªק האם הוא הבªק בו מªוהל חשבון העו "שהיחיד/העיקרי של הלקוח ותוממªו ה ם ªוטים לרכושמוצרים פיªªסים ªוספים כמו פיקדוªות קצוביםוהלוואות. בגללאילוציªתוªיםהתייחסªו לכלהבªקיםבהם מªוהלים חשבוªות עו"ש כבªק. 31 בעיית זו עלולה להובי ל להקצאה לא יעיל ה של אשראי ובפרט לקיצוב אשראי, קרי מצב שבו יש לווים שלאמקבלים אשראי הגםשיש להםתו חלת החזר חיובית. כדי להתמודד עם בעיית ה מידע הא-סימטרי אוספים המלווים מידע על הלוו ים. אחת הדרכים לאסוף מידע היא דרך קיומו של קשר ארוך, מקיף והקוד עם הלקוח ות ) Relationship Banking .( הדבר מקªה לבªק־ האם, ) המחזיק ברשותו מידע רב אודות לקוחותיו(, יתרון על פªי בªקים אחרים והדבר עשוי לה יטיב הן עם בªק־האם )המלווה( והן עם הלווים: המלווה ייהª ה מהחזרי אשראי טובים יותר והלוו ים יקבל ו הצעות מ אטרקטיביות יותר. מצד שªי, בעיקר בשווקים לא־תחרותיים עםחסמימעברגבוהים,קיומושלקשרחז ק עלוללהוביללפרמייתלקוחשבוי:הבªקיודע ש הלוו ים מתקש ים לעבור בªק ולכן יכול לגבות פרמיה עודפתמלקוחותיו. מאגרי ªתוªיםכדוגמת מאגרªתוªיאשראי הםדרךאחרתלהתמודדעםב עייתה מידעהא-סימטרי. בהתאם ªצפהשכלהבדלבתªאיהאשראיביןלוויםעםקשרחזק ל לוויםעםקשרחלש, יקטןלאחר הקמתהמאגר.באופןמיוחדצפוי המאגרלהשפיעהןעלªוטליאשראי שיש להםקשרחזקעם הבªק והןעלªוטליאשראי שהםבלי קשרעם התאגיד הבªקאיאועםקשרחלש:לגביהראשוªים,המידע של התאגיד הבªקאי אודותם כבר איªו ªחלתו הבלעדית, בהתאם לכך ªצפה שיהיה לאותם ªוטלי אשראי קל יותר לפªות לתאגידים בªקאיים אחרים ולאלה יהיה קל יותר להציע להם הצעות אטרקטיביות . בהתאם לכך ªצפה ש שיעור הריבית על אשראי לªוטלי אשראי עם קשר חזק עם התאגיד הבªקאי ירד. לאחר הקמת המאגר יוכל התאגיד הבªקאי גם לאמוד טוב יותר את הסיכון של ªוטלי אשראי, שבגיªם היה לו בעבר מידע חלקי בלבד ª)וטלי אשראי עם קשר חלש/ללא קשר( ולכן ªצפה לכך ש שיעור הריבית לªוטלי אשראיאלה ירד גם הוא. במחקר37 שיפורסם בקרוב בסדרת מאמרים לדיון ªמצא שבישראל פרמיית-לקוח-שבוי שאותה שילמו לקוחות שªוטלים אשראי מבªק ש בו הם מªהלים את חשבון העו"ש היחידי שלהם )דבר המתיישב עם ממצאים אחרים על רמת התחרות הªמוכה בשוק האשראי בישראל(. כמו כן,ªמצא שאותה הפרמיה הצטמצמ ה באופן מובהק לאחר הקמת המאגר. מ ממצאים אלו מהווים איªדיקציה ראשוªית לכך ששיתוף ªתוªים דרך מאגר האשראי פועל לצמצום הפערים במחיר האשראי דרך הקטªת ה תלותשללקוחותבבªק בו הם מªהליםאת חשבון העו"ש. 37 מחקרמשותףשביצעוªמרוד שגב וטלי בªקמבªקישראל עם מאיה שטאוןמהאוªיברסיטההעברית. 32 ג.5. ªיתוח כמותי- אשראי צרכªי בסעיףזהªתאר אתסךהאשראיהצרכªיבישראלואתªתחי השוקשלספקיאשראיזה.המסקªה העולה מהפרק היא כי בתקופה הªסקרת )דצמבר 2016 עד דצמבר 2020 ( ªרשמו איªדיקציות פרו תחרותיותבעוצמהªמוכה בשוקהאשראי הצרכªי. השיªוי מתבטא בירידת משקל האשראי הבªקאי ועליית משקל האשראי החוץ בªקאי )שªיצªיה החלועודבשªת 2012 ,(בגידולב היקףפעילותםשלספקיאשראיחוץבªקאייםובירידהשלמדדי 38 הריכוזיות Herfindahl Hirschman Index ו- CR2 .( ªיכרת מגמה של ירידת ªתחי השוק של הבªקים הגדולים ועליית ªתחי השוק של הבªקים הביªוªים. עם זאת עיקר השיªוי ªובע מירידה ביתרת הבªקים הגדולים ולא מעליה משמעותית ביתרה של הבªקים הביªוªים. כמו כן ªציין את האטה בקצב גידול האשראי הצרכªי בסך המשק עד למשבר הקורוªה )במהלך המשבר ªרשמה ירידה ביתר ת האשראישלהבªתªוªובעת בעיקרה בירידה ביקושים ולא משיªוי ברמת ה תחרות.( במדדי הרווחיות ªציין כאיªדיקציה פרו תחרותית את הירידה לש מדד 39 LERNER משªת 2016 וכןאתהירידהבריביתובמרווחיהזרם. אלומהוויםאיªדיקציהלירידהבכוחהשוקשלהבªקים. עם זה היקף השיªוי הוא ירידה של כחצי ªקודת ה אחוז בריבית וזאת גם לאחר צמצום השפעת הסיכוןושיªויהרכבהתיק)באשראיהבªקאי(.להבªתªומדובר אםכךעלשיªוייםבעוצמהמתוªה. בªיגודל האטהבאשראיהבªקאיהצרכªי, עדלמשברהקורוªהªרשמהמגמהשלהרחבתהאשראי הצרכªי שמעמידות חברות כרטיסי האשראי )למעט MAX שיתרת האשראי הצרכªי שלה התייצבה החל מ- 2017 .( ªרשמה עליה בªתחי השוק של החברות הקטªות )דבר שמוביל לירידה בריכוזיות(.כמוכן,בולטתמגמתהירידהבריביותשלחברתכ.א.לעלרקעעליה/יציבותבריביות החברות המופרדות. 38 ଶ 𝐶𝑅ଶ= ෍𝑆௜,௪௜௧௛ 𝑠ଵ ≥𝑠ଶ ≥⋯≥𝑠ே,∀𝑁≥2 ௜ୀଵ 𝑁 כאשר, 𝑆௜ הוא ªתחהשוק של פירמה i, מספרהפירמות בשוק. 39 המדדמחושבעלידיחלוקתהפערביןהריביתעלהאשראילעלותהשוליתבריביתעלהאשראי.עבורפירמהi בתקופה מסוימת מחושב המדד באופןהב א: ᇱ(𝑞௜,𝑤௟) 𝐿௜= 𝑃(𝑄)−𝐶௜ 𝑃(𝑄) ᇱ(𝑞௜,𝑤௟) כאשר 𝐶௜ היא העלות השולית של פירמה i. לרוב משמש המדד לבחיªת פירמה ייחודית. ככל שרוצים לבחון את רמת התחרות בשוק מסוים, יש לחשב את מדד Lerner של כלל השוק באופן הבא: 𝐿௝= ෍∅௜௝𝐿௜௝ ௜∈௝ כאשר 𝐿௜௝ הואמדד Lerner שלפירמה i בשוק jו- ∅௜௝ היא המשקולת שªיתªת לפירמה i )לרוב ªתחהשוק שלה בשוק j.( 33 ג.5.א. אשראי צרכªי מ כלל ספקי האשראי פרק זה מב ו סס בין היתר גם על ªתוªים על ספ קי אשראי חוץ־בªקאים חוץ־מוסדיים )הגופים המוסדרים כאמור( שדיווחו לרשות שוק ההון. ראשית ªציין ש מדובר בדיווח מצומצם, מ שום שהªתוªים מ ציגים מוªחים שªתיים עבור השªים 2016 עד 2019 ואולם עבור 2020 הªתוªים מוצגים עבור שªי הרבעוªים הראשוªים של 2020 בחלק מהמקרים ביצעª)ו הערכה לªתון של הגופים המוסדריםלספטמבר2020 (- .כמוכן סווגה""כלאחתמהחברותהמדווחותכחברהלאשראיעסקי אוצרכªי, בהתאםלעיקרפעילותהוזה להבדילמהדיווחיםשלחברותכרטיסהאשראי ושלהבªקים שמפרטים בדיוק מהו היקף האשראי העסקי ומהו היקף האשראי הצרכªי ש הם מעמידים. מלבד החברות שדיווחו לרשות שוק ההון קיימות חברות ªוספות שמעמידות אשראי צרכªי, שªכון להיום אין בידיªו ªתוªים על פעילותן. לכן התמוªה שמוצגת בחלק זה איªה מלאה ומשקפת את המידע המדווח ו ה ªגיש לªו ªכ ון להיום בלבד. עם זה כולל הªיתוח מידע לגבי החברות שהן למיטב ידיעתªו המהותיות בשוק. כפישªיתןלראותבאיור5ªרשמה בשªיםהאחרוªותועדלפברואר2020 מגמתעלייהעקביתבהיקף האשראי הצרכªי בישראל וªכון לפברואר 2020 הוא עמד על כ- 202 מיליארד ש"ח40 , לעומת ªתון מקביל של כ- 65 מיליארד ₪ בלבד בפברואר 2000 . קצב הגידול של ªתון זה ªמצא במגמת האטה לואחר פרוץ מגפת הקורוªה חלה אף ירידה בªתון, היקף האשראי למשקי בית עומד ªכון לדצמבר 2020 על 194.2 מיליארדש"חבלבד. כמוכן חלקו שלהחובשלמשקיהביתשלאלדיורבתוצר החל לרדת משªת 2018 . 40 לאורך הדוח ובפרט בלוח 2 התמקדªו באשראי ªושא ריבית ש מעמידים הבªקים, חכ"א וגופים מוסדרים. באיור מתואר כלל האשראי הצרכªי מכל הספקים שלגביהם יש ברשותªו ªתוªים שוטפים. כמו כן כולל אשראי זה בªוסף אשראי ש לא ªושא ריבית שהועמד עליד ימªפיקיכרטיסי חיוב ª)יצול מסגרת אשראי של כרטיס בחיוב ªדחה.( 34 איור 5 האטהבקצבגידול החוב למשקיבית )לא לדיור(עד לפרוץ מ שברהקורוªה וירידה לאחר מכן באיור 6 ªיתן לראות שעל אף שהבªקים הם עדיין השחקªים המרכזיים בשוק האשראי הצרכªי ומהווים כ- 72 אחוזים ממªו, הצטמצם חלקם במהלך התקופה שבין דצמבר 2016 ליוªי 2020 בכ-8 ªקודות האחוז. ירידה זו מהווה המשך למגמה רציפה של צמצום חלקם היחסי של הבªקים בסך יתרת האשראי הצרכªי, שהחלה כבר לפªימספר שªים טרם תחילת הרפורמה. הקיטון שמתואר בªתח השוק של האשראי הצרכªי הבªקאי התרחש על רקע התרחבות היקף האשראי הצרכªישמעמידים הגופיםהמוסדיים, ש הגדילואתחלקםבכ-5 ªקודותהאחוז.בתקופה הªסקרת חלה במקביל צמיחה בהיקף האשראי מחברות כרטיסי האשראי, שחלקן בשוק זה גדל בכ-2 ªקודות ה אחוז. כמו כן גדל גם חלקו של האשראי הצרכªי החוץ ־בªקאי )לגביו יש לªו מידע( בסך האשראי הצרכªי בתקופה המדוברת. אם כן, על אף שהבªקים מהווים את מקור המימון העיקרי למשקיהבית,דומה שבשªים האחרוªות מצטמצםחלקםהיחסי ב מעט.)מכ- 80% בדצמבר 2016 לכ- 72% בספטמבר2020 (. 35 איור 6 חלקםשלהבªקים בשוק האשראיהצרכªיטצה מצם אך הםªותרוהשחקןהמרכזי בשוק האשראי החוץ ־בªקאי באיור 6 כולל אשראי ש הועמד על ידי מספר מצומצם של חברות וזה מ שום שרק עליהן יש בידיªו ªתוªים לאורך כל התקופ ה מהדיווחים לרשות שוק ההון(). מדובר בהערכת חסר של האשראי החוץ ־בªקאי. מבין סוגי ספקי האשראי אשר פורטו באיור 6 ªתמקד באשראי שהעמידו בªקים, גופים מוסדרים וחברות כרטיסי האשראי )בהתאם, לא ªªתח אשראי ממשלה ואשראי מגופים מוסדיים.( כמו כן כמו באיור 6 , ªתמקד באשראי ªושא ריבית )בהתאם לא ªªתח אשראי בחיוב ªדחה של חכ"א.( לוח 1מרכז את הªתוªים על היקפיהאשראי ª)ושא ריבית( והריביתשל ספקי האשרא י האלו. 36 לוח 1 אשראי צרכªי יתרות )אלפי (₪ ריביות )אחוזים( חברותכרטיסי חברותכרטיסי תאריך בªקים אשראי מוסדרים בªקים אשראי מוסדרים 117,480,000 12,015,000 1,435,321 5.84% 9.12% 7.64% 31/12/2017 117,140,000 13,128,000 1,896,651 6.01% 9.28% 7.78% 31/12/2018 115,215,000 15,057,000 2,651,729 5.63% 9.21% 8.12% 31/12/2019 110,468,900 14,957,000 2,924,409 5.35% 8.90% 9.24% 30/06/2020 107,899,000 14,593,000 *3,198,940 5.04% 8.82% na 30/09/2020 106,194,900 14,573,000 na 4.99% 8.51% na 31/12/2020 הערות: - ªתוªי חברות כרטיסיאשראי הםאשראי ªושאריביתשאיªו בערבות הבªקים. - ªתוªי הבªקים הם ªתוªימשקי הבית ללא הלוואות לדיור וללא כרטיסיאשראי. - הסיווג למגזרי פעילותבאשראיהמוסדרים ªעשהבראייהכוללת, כלאחתמהחברות המדווחות "סווגה" כחברה לאשראיעסקיאו צרכªיבהתאם לעיקרפעילותה. - טרםקיימיםבידיªוכלל הªתוªים שלהגופים המוסדריםלרבעון השלישי של שªת 2020 ) na= ªתוןחסר ; *התבצעה הערכהלªתוןהאשראי שלספטמבר 2020 .( -ªתוªי היתרות ªלקחומהדוחות הכספייםהרבעוªייםלציבורשפרסמוהבªקיםוחכ א; הריביותשל הבª"קים ªלקחומהוראתדיווח לפיקוחעל הבªקים 823 דוח חודשי עלאשראי לציבור ופיקדוª)ותמהציבור לפי בסיסי הצמדהומגזרי פעילות- מידעעלריבית( וריביותחכ"א ªלקחו מהדוחותהכספייםהרבעוªייםלציבורשפרסמו חכ "א כעת ªבחן בªפרד כל קבוצת ספקים, קרי אשראי בªקאי, אשראי מחברות כרטיסי אשראי ואשראי מגופים חוץ־בªקאים ªוספים. הטעמים לבדיקה וז ראשית,: ªיתן ללמוד על התמורות בתחרות גם מהשיªוי שחל בין השחקªים השוªים מאותו סוג, לדוגמ ה במגמות השוªות של בªקים קטªים וגדולים. שªית, הגופים החוץ ־ בªקאים מהווים עדיין חלק קטן מהשוק ובהתאם השפעתם על תוצאות המדדים על כל השוק מוגבלת. ªיתוח שמתמקד בגופים אלה יכול ללמד על התמורות בתחרות. שלישית, יש הבדלים משמעותיים בªתוªים שזמיªים על הגופים השוªים, כך יש בדיקות שªיתן ליישם רק על הגופים הבªקאיםולגישתªו, לאורמשקלםבשוק,בדיקות אלה שופכותאורגםעלהשוקבכללו. כךלדוגמא ªªתח מדדי ריכוזיות באשראי בªקאי כאיªדיקציה לגבי הריכוזיות בכל השוק. ג.5.ב. אשראי צרכªי בªקאי אשראי צרכªי בªקאי- מבªה וריכוזיות ªיתוח מבªה שוק האשראי הבªקאי הצרכªי מלמדעלהמשך מגמת ה שיפור בתªאים לתחרות )הדוח הקודם התייחס לתקופה שבין דצמבר 2016 ליוªי 2019 והדוח הªוכחי מעודכן עד לדצמבר 2020 .( השיפורבאלידיביטויבירידהבדומיªªטיותשלהבªקיםהגדוליםו בהתחזקותשלהבªקיםהביªוªים וכןבירידהבמדדיהריכוזיות וזה למרותשיªויקל במספרהשחקªיםש פועליםהיוםבשוק בעקבות מיזוג איגוד-מזרחי. ªציין שבספטמבר 2019 ªיתן רישיון לבªק חדש , שהחל כאמור להציע שירותים במסגרת השקה לקרובים. 37 כפישªיתןלראותבאיור7ªרשמה במשךהתקופההªסקרת מגמתירידהעקביתבמדד Herfindahl HirschmanIndex )41 HHI עבוראשראיצרכª(יבªקאי) ללא כרטיסיאשראי(.המדדחושבעלבסיס יתרות האשראי הצרכªי שמעמידים התאגידים הבªקאים.42 בחישוב המדד קו רציף() לא כללªו את פעילותהבªק בכרטיסי אשראי. בהתאם, ההפרדהוהמכירה שלשתי חכ א משª"י הבªקים הגדולים איªה משפיעה על המדד. בקו המקווקו כללªו גם פעילות בכרטיסי אשראי ו בהתאם ªיתן לראות ירידה מעט יותרחזקה במדד לאחר ההפרדה. בין מרץ 2017 ליוªי 2020 ירד המדד מ- 2,180 ªקודות ל - 1,936 ªקודות ולאחר ו מיזוג איגוד- המזרחי חלה עלייה ל- 056 2, )דצמבר 2020 כשמקישים מהª(.חיות ה מיזוגים בארץ ובעולם43 , ªיתן אמªם לומר שמדובר עד יין בשוק ריכוזי )ברמה מתוªה(, אך השיªוי כשלעצמו מהווה איªדיקציה פרו תחרותית. יתר על כן, אם מחשבים את המדד גם בהתייחס לאשראי שמעמידות חכ"א )אשראי ªושא ריבית( והגופים המוסדרים אזי גם מתקבלת תוצאת מדד ªמוכה יותר וªרשמה ירידה במדד מ- 1,745 ªקודות ל - 1,570 ªקודות )בין דצמבר 2017 לספטמבר 2020 (. וכשמקישים מהªחיות לגבי מיזוגים בארץ ובעולם44 , ªיתן לומר שמדובר בירידה לא־זªיחה ושלאחריה שוק האשראי הצרכªי ב ישראלריכוזי ברמהמתוªההקרובה לשוק שאיªור יכוזי. 45 עם זה ªציין שיש לבצע בכל מקרה הערכה כוללת של רמת ה תחרות בשוק ולא מספיק להתייחס לשיªויים במדד אחד בלבד. כמו כן, ככל שבישראל מתקיים שוק אשראי מבודל, ושחקªים שוªים מתמקדים במתן אשראי לאוכלוסיות שוªות או מסוגים שוªים אזי בפועל השוק ריכוזי יותר ממה שהמדד מלמד. 41 המדד מוגדר כסכוםריבועי ªתחי השוק של כל הפירמות בשוק. (𝑀𝑆௜)ଶ ௡ 𝐻𝐻𝐼= ∑ ௜ୀଵ כאשר 𝑀𝑆௜ הואªתחהשוקשלפירמהi,ו- n הואמספרהפירמותבשוק. חכ"א הוגדרובחישובהמדדכחברותªפרדות ולא חלק מבªק הפועלים ומבªק לאומי לפª)י ההפרדה( ומבªק דיסקוªט )לכל אורך המדגם.( הגדרת חכ"א כחלק מקבוצתהבªקאותמובילהלתוצאותכמעטללאשיªוי )המדד מעטגבוהיותרטרםההפרדהוהירידהמעטחדהיותר לאחרההפרדה.(מטרתªו הייתה להראות את השיªויבריכוזיות שלאªובע ישירותמההפרדההכפויה. 11 .( 42בחישוב המדד לא בוצע תיקוןסיווגמחדש של בªק לאומי )כפי שלמשלתוקן באיור 43 לפירוט הªחיות בישראל: https://www.gov.il/BlobFolder/policy/mergerguidlines/he/mergers_%D7%92%D7%99%D7%9C%D 7%95%D7%99%20%D7%93%D7%A2%D7%AA%201_11%20%D7%9E%D7%99%D7%96%D7%95%D 7%92%D7%99%D7%9D%20%D7%90%D7%95%D7%A4%D7%A7%D7%99%D7%99%D7%9D.pdf , הªחיות אירופיות:- lex.europa.eu/legal - eur / https:/ content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:52004XC0205(02)&from=EN הªחיותאמריקאיות:- https://www.ftc.gov/sites/default/files/attachments/merger review/100819hmg.pdf 44 שם. 45 שם. 38 איור 7 ירידה בריכוזית שוק האשראי הצרכªי הבªקאי ªיתן לראות באיור 8 46 שגם מדד47 CR2 ªמצא במגמת ירידה, שפירושה אף הוא שיפור בתªאים לתחרות.מדדזהמחושבכªתחהשוקשלשªיהתאגידיםהבªקאיםהגדולים)יתרתהאשראיהצרכªי של תאגידים אלה מתוך סך יתרת האשראי הצרכªי הבªקאי.( המדד ירד בין מרץ 2017 לדצמבר 2020 מ- 56.6% ל- 48.2% .גםבשªיאיוריםאלוהתייחסªול פעילותחכ"אבערבותהחברהועםריבית כפעילות ªפרדת מתחילת המדגם ואילו הקו המקווק ו מתייחס לפעילות זאת כªפרדת רק עבור פועליםולאומי ורק לאחר מכירתחברות כרטיסיהאשראי.48 התייחסות ארוכת טווח לכל האשראי הבªקאי )ולא רק לאשראי הצרכªי ובהתייחס גם לאשראי שהועמד על ידי חברות כרטיסי האשראי (, מלמדת שהירידה בריכוזיות בשוק האשראי הצרכªי 46 בחישוב המדד לא בוצעתיקון סיווגמחדש של בªק לאומי )כפי שלמשלתוקן באיור 11 .( 47 ଶ 𝐶𝑅ଶ= ෍𝑆௜,௪௜௧௛ 𝑠ଵ ≥𝑠ଶ ≥⋯≥𝑠ே, ௜ୀଵ כאשר, 𝑆௜ הוא ªתח השוק של פירמה i, 𝑁 הוא מספרהפירמותבעªף. . ,𝑠ே היאהפירמה עם ªתחהשוק הקטן ביותר ו- 𝑠ଵ, היא הפירמה עם ªתח השוק הגדול ביותר. ב מסמך זה חישבªו את המדד עבור שתי הפירמות הגדולות בשוק. חכ"א הוגדרו בחישוב המדד כחברות ªפרדות ולא חלק מבªק הפועלים ומבªק לאומי לפª)י ההפרדה( ומבªק דיסקוªט )לכל אורךהמדגם.(הגדרתחכ"א כחלקמקבוצתהבªקאותמובילהלתוצאותכ מעטללאשיªוי )המדד מעטגבוהיותר טרם ההפרדה והירידה מעט חדה יותר לאחר ההפרדה.( מטרתªו הייתה להראות את השיªוי בריכוזיות שלא ªובע ישירותמההפרדה הכפויה. 48 ליתרת האשראי שלכלאחד משלושתהבªקים הגדולים בחלוקה ליתרת האשראי של חברתכרטיסי האשראי שהייתהבבעלותו )עבור בªק הפועליםובªק לאומי(ושעדייןבבעלותו )עבור בªק דיסקוªט( ראהªספח ד.' 39 הבªקאיה ייתהמשמעותיתיותרמהירידה שחל ה בריכוזיותשוקהאשראיהבªקאיבכללו.עודªיתן לראות שהירידה בריכוזיות הגיעה על רקע יציבות יחסית בשªי המדדים שªבדקו. כפי שªרחיב בהמשך ªרשמה בתחילת משבר הקורוªה התחזקות זמªית של חלק מהבªקים הגדולים והדבר מתבטא גם בהתייצבות מדד CR2 החלמיוªי2020 . איור 8 ירידה במשקלשל שªי הבªקים הגדולים בשוק האשראיהבªקאי הצרכªי לאורך התקופה הªסקרת חלה ירידה בªתח השוק של בªק הפועלים. במקבילªרשמה עלייה בחלקם היחסישלכלשלושתהבªקיםהביªוªים)קרידיסקוªט,מזרחי-טפחותוהביªלאומי(ובªקאיגוד, לכל הפחות עד מרץ 2020 . ªבהיר ש הªתון ל שªי ה רבעו ªים האחר וªים של בªק מזרחי כולל את מיזוג בªק איגוד. ªיתן לראות שלאחר מרץ 2020 ªרשמה ירידה בªתח השוק של בªק דיסקוªט )איור9 .( 40 איור 9 עליהבªתחהשוקשל הבªקיםהביªוªי םיעל חשבוןבªק הפועלים אשראי צרכªיבªקאי- ªיתוח כמותומרווחים כפי שמוסבר בªספח א', ªפרש ירידה במרווח /בריבית במקביל לגידול בכמות כאיªדיקציה פרו ־ תחרות ית. מאיור13 ªיתןללמודשבין מרץ 2017 למרץ2020 ירדו הריביתעלאשראיצרכªיוהמרווח זרם() ב כמחציתªקודתהאחוז, אךהמרווחמהדוחהכספי)מרווח עלהמלאי( ªותר כמעטללאשיªוי. ªפרש תוצאות אלה כאיªדיקציה פרו תחרותית. 49 מªגד, לא מדובר להבªתªו בשיªוי מאד משמעותי בעוצמתו וכן ªציין כאיªדיקצי ה שלילית את הירידה הקלהבהיקפי האשראי בתקופה זו. עוד ªיתן לראות ש בתקופת משבר הקור וªה ) עד סוף 2020 ( התעצמה מגמת הירידה במרווחים ובריביות והחלה גם ירידה בהיקפי האשראי. בªיגוד לתמורות עד למשבר שאותן פירשªו כאיªדיקציות להגברה מסוימת ב רמת ה תחרות לוהרחבת ההיצע, ªבקש לייחס את התמורות החל ממרץ בעיקרלירידה בביקוש לאשראי צרכªי, ללאזיהוישל שיªוי ב רמת ה תחרות. 49 חישבªואת המרווחבשתי דרכים:ראשיתעלבסיסªתוªייתרות מתוךהדוחותהכספים ושªיתעלבסיסªתוªיזרמים ותוך שימוש בריביות הפªימיות. להסבר ראו ªספח ב.' 41 איור 0 1 ירידה קלה בריבית ובמ רווח עלאשראי צ רכªי במקביל לירידהקלה ביתרות התפתחות השיªויים ביתרות הבªקים ברמת קבוצת בªקא תו: יתרות האשראי של בªק הפועלים במגמת ירידה. במקביל ªרשמה יציבות יחסית של בªק לאומי ª)ציין כיהירידה ברבעון השלישי של 2017 ªובעת גם מסיווג מחדש שערך בªק לאומי המסומן באיור 11 .( מסוף 2018 ªרשמה במקביל יציבותביתרות האשראי של שלושת הבªקים הביªוªים - דיסקוªט, מזרחי- טפחות והביªלאומי ואף ירידה ב בªק דיסקוªט בשªת 2020 . ªציין שהעלייה ביתרת האשראי של בªק מזרחי ברבעון השלישי של2020 ªבעהמהמיזוגעםבªקאיגוד.לסיכום הירידהבª,תחהשוקשלבªק פועליםªבעה מירידה ביתרות האשראי, אך העל ייה בªתח השוק של הבªקים הביªוªים לא ªבעה מהגדלה של יתרת האשראי )מסוף 2018 (, אלא בעיקר מהירידה בהיקף האשראי של הבªקים הגדולים ובעיקר של בªק הפועלים )איור11 .( 42 איור 11 ירידה ביתרת האשראי של בªק הפועלים ועליהביתרת הבªקים הביªוªים )עד פרוץ משבר הקורוªה( באיור 2 1 ªיתן לראות שבין מרץ 2017 למרץ 2020 חלה ירידה מסוימת במרווחים של הביªלאומי מול על י יה או מגמה לא אחידה במרווחי ם של הבªקים האחרים. ממצאים אלה מחלישים את הממצאים על איªדיקציות פרו תחרות ומתיישבים עם המסקªה, שגם אם חל שיפור ברמת ה תחרות, לא מדובר בשיªוי מאד משמעותי. ברבעון השªי של 2020 חלה ירידה במרווחים של כל חמשהקבוצות.ªבקשלייחסשיªויזה,במקביללצמצום ביתרותהאשראי,כירידהבביקושלאשראי צרכªי בגין משבר הקורוªה. ªציין שאיור 2 1 מלמד על השוªות במרווחי הבªקים, שעשויה להיות מתואמתעםהבדליכוחהשוקשלהםוההבדליםברמותהסיכוןשלתיקיהאשראישהםמעמידים. 43 איור 2 1 ירידה קלה במרווחים של חלק מהבªקים הרחבת הªיתוח באמצעות מאגרªתוªי אשראי ותיקªון השפעות הרכב גורם משמעותי ªוסף על עלות המימון ש משפיע על שיעור הריבית הוא רמת הסיכון. עלות המימון ªלקחת בחשבון ומªוכה בחישובי ה מרווחים שהוצגו באיורים 10 ו- 12 ( אך רמת הסיכון לא ªלקחת בחשבון ולא מªוכה במרווח.)להרחבה רא ו ªספח א'(. בהתאם אם חלה עלייה בסיכון בתקופה הªסקרת, פירוש הדבר שהמרווחים ש מוצגים מוטים כלפי מעלה, למרות שאפשר שבªיכוי הסיכון הם אף ירדו וכן להפך, ירידה ברמת הסיכון, עשויה להוביל לירידה בריבית הממוצעת, מבלי שחל שיªוי ברמת ה תחרות. מדדים מקובלים להערכת סיכון האשראי מתוך הדוחות הכספיים )לדוגמה, שיעור חובות פגומים, שיעורחובותבפיגור,שיעורההוצאהלהפסדיאשראי,הואיתרתההפרשהלהפסדיאשראיוכו'(לא מספיקים כדי לªתח את הריבית בªטרול השיªוי בסיכון. מ שום שמדובר במדדים חלקיים בלבד )או proxy לרמת הסיכון, סביר שאיª(ם תופסים גורם זה באופן מלא ומהימן. ז ה ועוד, מדדים אלה מצביעים על איכות תיק האשראי רק בסופה של כל תקופה ועל כן הם אומדים את הסיכון בפיגור מסוים.כלומר,רמתהסיכוןשלהלוואותבתקופהªתוªהעשויהלהתבטאבאיכותתיקהאשראירק מספרחודשים לאחר תקופה זו. בªוסף, חלקמהמדדים מושפעים מ אסדרה וממדיªיות הב ªק . בªוסף, שיªוי ם אחרים במאפייªי ההלוואה, פרט לרמת הסיכון של הלווה, יכולים להביא אף הם להטייה בפרשªות התמורות בריבית. כך למשל, אם משקל ההלוואות עם בטוחה עלה, יביא הדבר לירידה בריבית הממוצעת על אשראי, הגם שאפשר שהריבית על אשראי עם בטוחה והריבית על אשראיללא בטוחה ªותרו ללא שיªוי. לסיכומו של דבר ªשאף לבחון האם לאחר הרפורמה הייתה הריבית המוצעת )לרוב הלווים( ªמוכה מזושהיומקבליםלפªיהרפורמהאולחלופין,עבורלוויםשטרםהרפורמהªדחוולאקיבלואשראי, ªבקש לבחון האםהם מקבלים אשראי לאחר הרפורמה. 44 כדילהתמודדעםקשי םאלו,ביצעªוªיתוחשלמערכתהבªקאותעלבסיסªתוªימאגרªתוªיאשראי כפי שיפורט להלן. הטעם לשימוש במאגר הוא שªתוªי המאגר הם ברמת ההלוואה הבודדת והדבר מאפשר לªו להתמודד טוב יותר עם השיªויים שחלו בהרכבי האשראי ובפרט ברמת הסיכון של הלווים בהשוואה לª)תוªים מצרפיים מהדוחותהכספיים(. ªבהיר כי הªיתוח איªו מתייחס להשפעת עלויות תפעוליות הכרוכות במתן אשראי ומשפיעות על הריבית. איור13 ,מציגאתהריביתואתסךהאשראיהצרכªי ש הועמד עלידיבªקיםבתקופהשביןיולי2017 לאוקטובר 2020 עלבסיסªתוªימאגרªתוªיאשראי.בגללאילוציªתוªיםהªיתוחמתחילביולי2017 ולא ב- 2016 כמו מרבית הדו"ח. בדומה לªתון שהוצג באיור 10 ªיתן לראות ירידה המתוªה בריבית עד לתחילת משבר הקורוªה )ירידה מ- 5.4% בªובמבר 2018 לכ- 4.9% בפברואר 2020 (. במשך תקופה זאת ריבית בªק ישראל הי יתהללאשיªוי ועמדהעל % 0.25 אחוז.50 לאחר תחילת משבר הקורוªה חלה ירידה משמעותית ומהירה יותר מכ- 4.9% בפברואר 2020 לכ- 4.2% בדצמבר2020 .( חלקמירידהזאתהושפעהמהירידהבריביתבªקישראלוכןמצעדיםאחרים שבוצעו. במקביל ªיתן לראות את הירידה הח דה בהיקפי האשראי ש הועמד באפריל 2020 ואת ההתאוששות החלקית בחודשים שלאחר מכן. )להרחבה על התחרות בתקופת הקורוªה, בפרט השפעת ההתערבות הממשלתית על שוק האשראי, ראה ªספח ה'- תחרות באשראי קמעוªי בימי קורוªה.( 50 הוועדההמוªיטריתהחליטהב- 26 בªובמבר2018 להעלותאתהריביתב- 0.15 ªקודותאחוזלרמהשל 0.25% .ורקב- . 6לאפריל 2020 החליטה הוועדה המוªיטרית להפחיתאתהריבית ב- 0.15 ªקודות אחוז לרמה של 0.1% 45 איור 3 1 עד פרוץ משברהקורוªהחלה ירידהקלה בריבית על אשראי צ רכªי במקביל ליציבות בהיקף האשראי הªיתן כדילהקטיןאת השפעת שיªויה הרכב, ערכªו שלוש בדיקותעל בסיסמאגרªתוªי אשראי: 1. ªיתוח שיªוים בהיקף האשראי ובריבית בחלוקה למאפייªי אשראי שוªים ; 2. ªיתוח שיªוים בריביתעל תיק אשראי עם הרכב קבוע ; 3. ªיתוח שיªוים בריבית על אשראי באמצעות רגרסיה ליªארית. להלןפירוטעל בדיקות אלה ותוצאותיה ן. 1. ªיתוח שיªוים בהיקף האשראי ובריבית בחלוקה למאפייªי אשראי שוªים. בסעיףזה, בחªו אתהשיªוי בהיקפי האשראי ובריבית בחלוקה למאפייªיםהבאים: - גודל ההלוואה - הלוואות גדולות ªוטות להיות בריבית ªמוכה יותר מהלוואות קטªות. במהלך חלק מהתקופה הªסקרת חלה עלי יה בגודל ההלוואה הממוצע ובחיªת הריבית הממוצעתעבורהלוואותבגדליםשוªים,א יפשרהלªולאששאתההשערה שהריביתעלרוב הלוואות ירדה בתקופה הªסקרת )עד מרץ 2020 ובעוצמה רבה יותר לאחריו.( - תקופה לפירעון - בדומה לגודל ההלוואה, הלוואות ארוכות יותר ªוטות להיות בריבית ªמוכהיותר )גם בשל ªטייתןלהיותגדולותיותר , למרותהסיכוןועלותהמימון המוגברים.( בדומהלבדיקהשלגודלההלוואה, ªיכרש גםבחלוקהלתקופותשוªותלפירעון, חלהירידה בריבית. - סוג ריבית - האשראי הבªקאי הצרכªי הועמד כמעט תמיד בריבית משתªה. בכל זאת בחªו שגםהריבית על האשראי בריבית קבועה . 46 - הצמדה - האשראי הבªקאי הצרכªי הועמד כמעט תמיד כאשראי לא צמוד. בחªו גם שיªוי באשראי שצמוד למדדהמחיריםלצרכן. - קיומה של בטוחה לה לוואה - עיקר האשראי הצרכªי הועמד ללא בטוחה, אשראי זה הוא באופן כללי יקר יותר מאשראי עם בטוחה. - קיומם של ערבים ל הלוואה - עיקר האשראי הצרכªי הועמד ללא ערבים. אשראי זה הוא באופן כללי יקר יותר מאשראישלו ערב צד שלישי. - היסטורי ה שלילית של הלווה בהחזרי חוב - הבחªו בין לווים שלא עמדו בהחזרי החוב שªטלובשªה שקדמהל ªטילת ההלוואה הצרכªית.לוויםעםהיסטוריית תשלומיםשלילית ªוטים באופן טבעילשלם יותרעל אשראימלווים ללא היסטוריהשלילית. - גם לאחר ביצוע ההבחªות האמורות המסקªה המתגבשת דומה- הריבית על רוב סוגי הלוואות ירדה בתקופה הªסקרת )עד מרץ 2020 ובעוצמהרבהיותרלאחריו.( 2. ªיתוח שיªוים בריביתעל תיק אשראי עםהרכב קבוע. יצרªו קבוצות רבות של אשראי, שככל קבוצה היא אחידה יחסית מבחיªת מאפייªי ההלוואה ומאפייªי הלווים שידועים למאגר. צמצמªו מראש את השוªות באשראי בכך שבחªו רק הלווא ות בªקאיות,ללאבטוחהוללאערבים,ללאהצמדה ובריביתמשתªה שªיתªולפרטייםשאיªםעוסקים מורשים. משיקולי ªוחות התייחסªו רק להלוואות שהועמדו ללווה אחד/אחת או שªיים/שתיים רובן המוחלט של ההלוואות הצרכª)יות.( הקבוצות התייחסו למאפייªיםהבאים: - הבªק המלווה - גודל הלוואה; - תקופה לפירעון; - גיל הלווה; - דירוג חברתי־כלכלישליישובהמגוריםשלהלווה:הדירוגהªמוךמביןהשªיםכ שההלוואה הועמדה לשªי לווים וכל לווה גר בי ישוב עם דירוג חברתי־כלכלי אחר; - היסטוריה שלילית - לווים ללא היסטוריה שלילית בשªה האחרוªה ולווים עם היסטוריה שלילית- פיגור בתשלום כלשהו בשªה האחרוªה המדווחלמאגר. - מטרת ההלוואה ככל שהיא ידוע למלווה. בªיגוד לבדיקה בסעיף 1 הבדיקה הªוכחית מאפשרת לªו להתייחס גם לקשרים בין המאפייªים השוªים. כך, למשל, אם חלה עלי יה בריבית על אשראי בהיקפים גדולים רק ככל שמדובר באשראי לזמןארוך,אךחלהירידהבריבית ע לאשראיבהיקפיםגדוליםלזמןקצר,הדברהיהªעלם בבדיקה הקודמת מעיªיªו, אך הוא בה לידי ביטוי בבדיקה הªוכחית. יתרון ªוסף של הבדיקה הªוכחית ה וא שקלולהתוצאותלמדדאחדו/אול מ ספרמדדים ,מהש מקלעלהªיתוחועלהפצתולציבור)במיוחד לאור מגבלות פרסום ªיתוחי המאגר לציבור(. מªגד, ªראה שבשªי המקרים יש ממד של שרירותיות בבחיªת הממדים. אלה ªבחרו לאור הªתוªים ותוך בחיªה של מספר חלופות שהראו את אמידות הªיתוח. 47 בחªו את הריבית המשוקללת על בסיס היקף האשראי ש הועמד לכל קבוצה בעת ªטילת האשראי. לאחר מכן ביצעªו שיקול ªוסף של הקבוצות, תוךקיבוע משקולת הקבוצה: ראשית חישבªו ממוצע משוקללשלהריביתבכלקבוצה, עלבסיסגודלההלוואהבעתªטילת האשראי,שªיתחישבªוממוצע משוקללשלהריביתבכלקבוצה,בכלאחדמהחודשים וקיבעªואתהמשקולתשמקבלתכלקבוצה, לפי המשקולת על בסיס סכום האשראי בכל קבוצה ב מספר מועדים שוªים לאורך המדגם וכן לפי המשקולת הממוצעת של כל קבוצה לאורך כל תקופת המדגם. התייחסªו רק לקבוצות הכוללות לפחות עשר הלוואות בכל חודשמחודשי המדגם. להלן התוצאות של הסדרה ללא קיבוע המשקולות והסדרה עם קיבוע המשקולות לממוצע המשקולות )שארהבדיקות הªיבו תוצאהדומה(: איור 14 עד פרוץ משברהקורוªהªרשמהירידה קלה בריבית על אשראי צרכªי מתוקªª)ת סיכון( ªיתן לראות, ש חלה ירידה, הן בריבית הממוצעת והן בריבית המתוקª ªת לאורך התקופה הªסקרת שוירידה זו התעצמה לאחר משבר הקורוª ה. כאמור לאור מגבלות הªיתוח בתקופת הקורוªה )ראה ªספח תחרות בימי קורוªה( ªתמקד בªיתוח עד לפרוץ המשבר. בהתאם, בין ªובמבר 2018 )החודש עם שיעור הריבית המירבי במדגם( לבין פברואר 2020 ערב פרוץ המשבר() יר דה הריבית הממוצעת בכ- 0.64 ªקודות אחוז ואילו הריבית המתוקªªת ירדה בכ- 0.4 ªקודות האחוז . תוצאה זאת מלמדת שהירידה בריבית הממוצעת הªיצפת היªה מעט חזקה מידי בגלל השפעות של שיªוי הרכב וכי בכל מקרה ההשפעה של שיªוי ההרכב איªה מאד משמעותית. כאמור, ערכªו מבחªי רגישות רבים לבדיקהזאתובכולםבתקופתטרוםמשברהק ורוª ההריביתירדהבסדרגודלשלכחציªקודת אחוז. לסיכום, ממצאיבדיקהתומכיםבטעªתªושטרםמשברהקורוªהחלהמגמתמסוימתשלהרחבת היצע והגברת רמת ה תחרות אךהיקף שיªויזה איªומאד משמעותי. 48 3. ªיתוח שיªוים בריביתעל אשראי באמצעות רגרסיה ליªארית. דרך אחרת להתמודד עם השפעת שיªויי הרכב היא על ידי רגרסיה ובחיªת השיªוי שחל בריבית לאורךהתקופהואיªומוסברעלידיכלהמשתªיםשכללªוברגרסיהומתייחסיםלמאפייªיההלוואה והלווים. השתמשו במדגם של הלוואות יחסית שכיחות: המדגם כולל ה לוואת בªקאיות בלבד, ללא בטוחה וללא ערבים, שהועמדו במסלולים המרכזיים )ללא הצמדה או צמוד למדד המחירים לצרכן,( בריבית משתªה או קבועה לפרטיים )כולל עוסקים מורשים( . משיקולי ªוחות התייחסªו רק להלוואותשהועמדו ללווה אחד/אחת או שªיים/שתיים רובן המוחלט של ההלוואות הצרכª)יות.( הרצªו את הרגרסיה הליªיארי ת הבאה: ெ ி ் 𝑟௜௝௧= ෍β௝௠x௝௠ +෍γ௜௙y௜௙ +෍𝛿௧𝑑𝑎𝑡𝑒 +𝑢௜௧ ଵ ଵ ଶ כאשר 𝑟௜௝௧ היא הריבית על הלוואה j שªטלופרט)אוזוג( i בזמןx௝௠. הם M מאפייªים של הלוואה j גודל, תקופה לפירעון, סוג ריבית וסוג הצמדה.() y௜௙ הם F מאפייªים של הלווה )או זוג הלווים( )קיומה של היסטוריה שלילית, דירוג חברתי־כלכלי של מקום המגורים. קבוצת גיל הלווה והאם הפרט הוא עוסקמורשהאולא בª(.וסף השתמשªובתוצאיםקבועים) fixedeffects ( לבªקהמלווה. השתמשªו גם במשתªה דמי לכל מועד חודש*שª)ה( למעט לתקופה הראשוªה. בהתאם, 𝛿௧ מתאר אתהחלקבריביתשלאמוסברעלידימאפייªיההלוואהוהלווהבתקופהt .איור15 מתאראתערכי מקדםזהורווח בר־סמך)ברמתמובהקותשל10% .( ªיתןלראות בעיגולהירוק שחלהירידהבריבית לאורך התקופה ) שלא מוסברת על ידי המשתªים הªצפים(. ירידה זו הוחרפה החל ממרץ 2020 עם פרוץ משברהקורוªה. ו החלקהבלתי מוסבר בריבית"התייצ ב" במידה מסוימת על רמהªמוכה מזו שלטרוםהמשבר. ממצאזהתומךאףהואבטעªתªו שטרםמשברהקורוªהחלהמגמתמסוימתשל הרחבתהיצעוהגברתרמת ה תחרותולאחר יו השיªויהדומיªªטיהיהירידהבביקושלאשראיצרכªי וכן הרחבת היצע שהושפעה מהתערבות ממשלתית, כמו קרªות בערבות מדיªה והלוואות למערכת הבªקא ו ת )להרחבה רא ו ªספח ה' - תחרות באשראי קמעªואי בימי קורוªה( . גם לפי תוצאות בדיקה זאתהיקף הירידה בריבית איªו מאד משמעותי להבªתªו. 49 איור5 1 עד פרוץ משברהקורוªהªרשמהירידה קלה בריבית על אשראי צרכªי מתוקªª)ת סיכון( מדדLerner : כפישמוסברבªספחא'מדדLerner הוא מדד תחרותמקובלבספרותהכלכלית,שבוחןלמעשהאת אותם המרווחים שהצגªו עד כה, אך מחולקים בריבית על האשראי51 . בין מרץ 2017 למרץ 2020 ªרשמה ירידה מ- 0.74 ל- 0.70 )כ- 5% ( במדד Lerner 52 . ªבקש בהתאם לפרש שיªוי זה כאיªדיקציה פרו תחרותית. ªציין ש בדומה לשאר מדדי הרווחיות, חלה בתקופה שבין מרץ 2020 לדצמבר 2020 51 המדדמחושבעלידיחלוקתהפערביןהריביתעלהאשראילעלותהשוליתבריביתעלהאשראי.עבורפירמהi בתקופה מסוימת מחושב המדד באופןהב א: ᇱ(𝑞௜,𝑤௟) 𝐿௜= 𝑃(𝑄)−𝐶௜ 𝑃(𝑄) ᇱ(𝑞௜,𝑤௟) כאשר 𝐶௜ היא העלות השולית של פירמה i. לרוב משמש המדד לבחיªת פירמה ייחודית. ככל שרוצים לבחון את רמת התחרות בשוק מסוים, יש לחשב את מדד Lerner של כלל השוק באופן הבא: 𝐿௝= ෍∅௜௝𝐿௜௝ ௜∈௝ ∅௜௝ כאשר 𝐿௜௝ הואמדד Lerner שלפירמה i בשוק jו- היא המשקולת שªיתªת לפירמה i )לרוב ªתחהשוק שלה בשוק j.( עבור אשראי לא צמוד בריבית משתªה, חישבªו את המדד על ידי חלוקת שיעור התוספת בריבית הממוצעת. עבור 52 אשראי לא צמוד בריבית קבועה, חישבªו את המרווח על ידי החסרת ריבית פªימית של הבªק )תוך קירוב ליªארי בהתאם לתקופה לפירעון של האשראי.( הפרש זה חילקªו בריבית על האשראי. שיקללªו שªי מדדים אלה בהתאם להיקף האשראי משªי סוגים אלה שהעמידוהבªקים. 50 ירידה ªוספת במדד ש אותה ªבקש לפרש כשיªוי שªובע ממשבר הקורוªה שמשפיע על ביקוש לאשראי,להבדילמשיªוי ברמת ה תחרות. ªציין שלרוב מחשבים את המדד על כל פעילות הבªק ומתייחסים בהתאם גם לעלויות תפעוליות. בחישוב המדד עבור האשראי הצרכªי בלבד עולה קושי לייחס את העלויות התפעוליות שמקורן במתן אשראי למגזר זה. המדדשלהלן מתייחס בהתאם רק לעלויות המימון. איור 16 ירידה קלה במדד לכוח שוק ב אשראי צרכªי בªקאי ג.5.ג. אשראי צרכªי מחברות כרטיסי האשראי אשראי צרכªי מחברות כרטיסיהאשראי-מבªהוריכוזיות בישראל פועלות שלוש חברות כרטיסי אשראי: ישראכרט בבעלות הציבור וגופים מוסדיים53 , MAX )מקס אחט פיªªסים בע"מ()לאומי קארד לשעבר( בבעלות Financial Pincus Warburg 53 לאור החוק להגברת התחרות מכר בªק הפועלים ב- 28 באפריל 2019 בהצעת מכר לציבור כ- 65.2% מהוªה של ישראכרט.טרםהמכירההחזיקבªקהפועליםבכ- 98.2% ממªיותישראכרט.היתרה חולקהבמהלךחודשמרץ 2020 כדיווידªדבעין למחזיקי מªיותבªקהפועלים. 51 Holdings 54,כ.א.ל55 בבעלותבªקדיסקוªט והבªקהביªלאומי.ªציין כיבמקביללמכירתישראכרט פועלים אקספרס )אמריקן אקספרס(עברה מבעלות בªקהפועלים לבעלות ישרכארט56 . חברותכרטיסיהאשראימספקותשירותיםלמשקיביתולעסקיםופועלותבמגזריםשוªים:הªפקה ותפעול כרטיסי חיוב, סליקת תשלומים בכרטיסי חיוב ופעילות מימון. האשראי ש מעמידות החברות יכול להיות אגב השימוש בכרטיס חיוב או בלי קשר לשימוש בכרטיס החיוב ) לדוגמ ה אשראיקצוב(.האשראי ש מועמד אגבהשימושבכרטיסהחיוביכוללהיותאשראיªושאריביתויכול להיותאשראי שלא ªושאריבית.לדוגמה,שכ הלקוח ותמשלמים בכרטיסחיובªדחה,חיובהלקוח ות מבוצע במועד קבוע בכל חודשולכן הלקוח ות מקבל ים בממוצע 15 יום אשראי שלא ªושאריבית . היות שפרק זה עוסק בªיתוח רמת ה תחרות בשוק האשראי, ªתמקד בפעילות החברות במגזר המימון57 . מתוך מגזר זה ªתמקד בפעילות העמדת האשראי ªושא הריבית שהיªו באחריות החברה –כלומר,מתןהלוואותלפרטייםו לבתיעסק בפרט,)אשראיזה איªו כולל אשראיבאחריותהחברה שאיªו ªושא ריבית ו אשראי בערבות הבªקים( . מאחר והדבר מתאפשר הªיתוח בסעיף זה מתחיל בדצמבר 2014 ולאבשªת 2016 כמו עיקר הדוח. באיור17 ªיתןלראותאתªתחיהשוקשלחברותכרטיסיהאשראיבאשראיצרכªיªושאריביתשלא בערבות הבªקים. חברת כ .א.ל וחברת MAX הן ªכון ל דצמבר 2020 בעל ות החלק היחסי הגדול ביותר )כ- 35% וכ- 37% בהתאמה(ואחריהן ישראכרטעםכ- 28% וזה מתוךיתרתאשראיכוללתשל כ- 15 מיליארד ש"ח, שמהווים כ- 10% מסך האשראי הצרכªי ªושא הריבית בישראל. עוד ªיתן לראות את הגידול שחל בªתח השוק של חברת ישראכרט, הירידה שחלה בªתח השוק של חברת MAX והיציבות של חברת כ .א.ל. חשוב להבהיר שכשמתייחסים למדדים ו לפעולות אחרות של החברות, יחסי הכוחות שמתקבליםשוªים בתכלית. ªבהיר ש בªק לאומי השליםרק ב סוף בפברואר 2019 את ההפרדה מלאומי קארד ) MAX ( ו בªק הפועלים ביצע את ההªפקה לציבור באפריל 2019 ורק במרץ 2020 הוא השלים את ההפרדה מישראכרט בהתאם,. ªªיח בשרוב תקופת הªיתוח, התחרותביןהבªקיםלחכ"אהייתהמוגבלתוייתכןשהשוקהתאפייןבפילוחמבחיªת הלוויםוסוגי ההלוואותשהעמידו חברות כרטיסי האשראי ובªקי־האם. 54 לאורהחוקלהגברתהתחרות הושלמהב- 25 בפברואר 2019 עסקה לפיה בªק לאומי לישראלוקבוצת עזריאלי ימכרו את מלא החזקות יהם בלאומי קארד )80% ו- 20% בהתאמה( ל- Warburg Pincus Financial Holdings (Israel ltd.) ,תאגיד בשליטת קרן ההשקעותPincusWarburg . 55 כ.א.ל מחזיקה בבעלות מלאה בחברת כרטיסי האשראי דייªרס קלאב ישראל, שעוסקת בהªפקה, שיווק ותפעול של כרטיסי דייªרס. הªתוªים ב מסמך זה אודות כ.א.ל כולליםאת דייªרס. 56 המכירה התבצעה במרץ 2019 . מאחר והחברהאיªה מדווחת מתן אשראי ªושא ריבית למשקיבית היא איªהªכללת בªיתוח בסעיף זה. 57 ªצייןשההכªסותמפעילותבמגזרהמימוןמהוות עדייןשיעורªמוךמסך ההכªסותומהרווחהªקישלחברותכרטיסי האשראי. 52 איור 17 עליהבªתחהשוקשל ישראכרטבעיקרעל חשבוןªתח השוקשלמקס אשראי צרכªי מחברות כרטיסיהאשראי- ªיתוח כמות ומחיר המגמות של חברות כרטיסי האשראי היו עד לסוף 2017 דומות יחסית . בהמשך ªיכרת עצירה של קצב הגידול בצמיחה של מקס באשראי צרכªי, לעומת על י יה מסוימת בקצב גידול הצמיחה של ישראכרטוהיקפיהאשראישלהחברותªעשובהתאם דומיםיותר. החלממרץ2020 ועםפרוץמשבר הקורוªה, חלה ירידה ברורה בהיקפי האשראי של כל החברות, כך שיתרת האשראי שמעמידות חברות כרטיסי האשראי ירדהבין מרץ2020 לדצמבר 2020 בכ- 6% . באיור 18 ªיתן לראות שבחיªה מצרפית של הריבית השªתית הממוצעת על האשראי הצרכªי שהעמידו חברות כרטיסי האשראי, מצביעה מתחילת 2017 על עלי י ה במחיר של אשראי זה והתייצבות בו עד למשבר הקורוªה וזה כאמור במקביל לגידול ביתרת האשראי הכוללת. עם זה בחיªה של כל אחת מהחברות בªפרד מעידה על מגמות שוªות של החברות: בעוד שכ.א.ל הוזילה ריביות והגדילה את היקפי האשראי. מגמת הירידה בריבית של ישראכרט ªבלמה בסוף שªת 2016 ואף הפכה במהלך 2018 לעלייה. משום שהדבר התרחש במקביל להמשך ה עלייה בכמות, אפשר שהעלייה בריבית ªובעת מפª ייה ללקוחות עם פרופיל סיכון גבוה יותר ואיªה משקפת על ייה במרווחים. הירידה בריבית של חברת MAX ªבלמה ואף עלתה במהלך 2017 , במ קביל ליציבות יחסית ביתרותהאשראי )מתחילת2017 (.במקבילªיכרתעל ייהבפעילותשלחברהזובמתןאשראי לעסקים ואפשר שמדובר בשיªוי אסטרטגי של החברה. המגמה בריביות החל ממרץ 2020 איªה אחידה: ב כ.א.לªרשמהעל ייהקלהבריבית,MAX שמרהעליציבותיחסיתואףהוזלהוישראכרט הוזילהאת הריבית.להבªתªוחלה ירידה בביקושלאשראי )גם( מחכ"א. 53 איור 18 מגמה מעורבת בהתפתחות הריבית של חכ "א איור 19 עליה ביתרת האשראישל חכ"א 54 לסיכום, כªגד ההאטה ואף הצמצום באשראי הבªקאי הצרכªי, ªיכרת מגמת הרחבה של האשראי הצרכªי שמעמידות חברות כרטיסי האשראי עדלמשברהקורוª)ה.( ªציין ש ªתוªי מאגר ªתוªי אשראי מצב יעים אף הם מסוף שªת 2017 על העלייה בריבית עד אמצע 2019 ועל ירידה במחצית השªיה של 2019 ו במהלך 2020 )איור 20 ( וכן על ירידה ªיכרת בהיקפי האשראי ש הועמד,ירידה ש ממªההחברותטרםהתאוששוועלןכמבוטאהדבר בירידהגםביתרות האשראי של חכ א." איור 0 2 החלה ירידהקלה בריבית טרם פרוץ משברהקורוªה שהתחזקה לאחריו. ירידה חדה בהיקפי האשראילאחר פרוץהקורוªה. ג.5.ד. אשראי צרכªי58 מגופים מוסדרים חלקזהמציגªיתוחבסיסי שלהאשראי הצרכªישמעמידותחברותהאשראיהחוץ ־ בªקאיותהחוץ ־ מוסדיות כאמור, הגופים המוסדרים() שדיווחו מידע לרשות שוק ההון. בשªים האחרוªות חלו התפתחויות רבות בתחום האשראי החוץ ־ בªקאי, כ ש לצד חברות כרטיסי האשראי החלו גופיםחוץ ־ בªקאיםוחוץ ־ מוסדייםרבים)גופיםמוסדרים ,כאמור בפעילותשלמתןאשראימסוגיםשוª(ים, הן למגזר העסקי והן למשקי בית. במגזר משקי הבית, החברות שמוצגות בªיתוח זה, עוסקות בעיקר במתן הלוואות צרכªיות ומימון לרכישת כלי רכב. בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיªªסים שירותים פיªª)סים מוסדרים(, תשע"ו- 2016 , מעמידי האשראי החוץ ־ בªקאים חייבים לקבל רישיון 58 בהתאם להערכת רשות שוק ההון,סווגו החברותתחת פיקוחה לפי עיקר פעילותן - אשראימסחרי:אשראי שמעמידות חברות שעיקרפעילותןהואמתן אשראי לעסקים; אשראיצרכªי: אשראי של חברות שעיקר פעילותן הוא מתן אשראי למשקיבית. 55 לפעילות למתן אשראי על ידי רשות שוק ההון. בפרק ג.3. ודוח על היקפי החברות והרישיוªות שªיתªו. מ איור 21 ªיתן ללמוד על מגמת עלייה ביתרת האשראי הצרכªי מגופים מוסדרים )ספקי אשראי שמפוקחים על ידי רשות שוק ההון(. כמו כן ªיכר שחלה גם בתקופה הªסקרת עלי יה בריבית הממוצעת על אשראי זה. איור 1 2 בחיªה על בסיס ªתוªי מאגר ªתוªי אשראי בחודש אפריל 2020 מלמדת אף היא על על י יה בריביות 59 וכן עלהירידה החדהבהיקפי האשראיוההתאוששות החלקית לאחר מכן )איור2 2(. ªציין שמאגר ªתוªי אשראי מתייחסלסךהאשראישהועמד לפרטייםובפרט גםלעוסקים מורשים. לעומת זה, 59 המידע שªיתןלוועדהעלידי רשות שוקההוןסווגבהתאם לעיקרפעילותהחברה. כמו כן איור 21 מתייחס ליתרת האשראיואילו איור 22 מתייחס להיקףהאשראיהחדש שªיתן במהלךהחודש ª)תוןזרם.( שªיהאיוריםמתייחסים לאשראי שוªהשהועמדעלידי החברות השוªות בהתאם. 56 איור 22 ªציין ש חלק מהעלי יה בהיקפי האשראי עד לפרוץ משבר הקורוªה, ªבעה מעלייה באשראי לרכישת כלי רכב. אשראי זה הוא חלק משמעותי מהאשראי שמעמידים הגופים המוסדרים למשקי בית. העלייה בפעילות הגופים המוסדרים התרחשה על רקע צמצום האשראי בביטחו ן כלי רכב בקרב הבªקים הגדולים וחכ"א. ªציין בªוסף ש חלה על ייה באשראי בביטחון כלי רכב גם בקרב חלק מהבªקים הביªוªים. ג.6. אשראי לעסקים קטªים וזעירים בסעיף זה ªתאר את סך האשראי לעסקים קטªים וזעירים בישראל ואת ªתחי השוק של ספקי אשראי זה. בªיגוד למגמה באשראי הצרכªי, באשראי לעסקים קטªים וביªוªים לא ªרשם שיªוי בולט במאזן הכוחות בין האשראי הבªקאי לאשראי החוץ בªקאי והבªקים מהווים את המקור האשראי הכמעט בלעדי לעסקים קטªים וזעירים. מªגד חלה ירידה קלה במדדי הריכוזית בין היתר כתוצאה משיªוייחסי הכוחות בין הבªקים. מבחיªת מדדי הרווחיות, ªמשכה המגמה הש חלה בשªת 2018 של ירידה מסוימת בריביות ובמרווחים בקביל לגידול ביתרות אך הירידה היªה לכל היותר בהיקף של כחצי ªקודת האחוז במרווחיםוכ- 0.4 ªקודותה אחוז בריביות )עד הקורוªה.(במקרהזהלאהתאפשרªיתוח המתמודד עם הסיכוןבשלבמחסורבªתוªים. עד ספטמבר2019 ªרשמהעליהביתרותהאשראיהמצרפיותשמעמידותחברותכרטיסיהאשראי לעסקים ועד תחילת 2019 עליה זאת ªבעה מעליה של כל החברות. לאחר מכן ªרשמה ירידה ביתרות שªבע ה תחילה מצמצום של ישראכרט ובהמשך גם של כ.א.ל והאטה בקצב הגידול של MAX .בהתאם,גםבמגזרזהªרשםשיªוישלמאזןהכוחותוהתח ז קותהחברותהקטªותיותרמה שהוביל לירידיה בריכוזיות תת שוק זה)הפעם בגלל גידולשלMAX .( 57 ג.6.א. אשראי לעסקים קטªים מסך ספקי האשראי פרק זה מבוסס בין היתר גם על ªתוªים על ספקי אשראי חוץ־ בªקאים חוץ ־מוסדיים )הגופים המוסדרים כאמור( שדיווחו לרשות שוק ההון. ראשית ªציין שמדובר בדיווח מצומצם, משום שהªתוªים מציגים מוªחים שªתיים עבור השªים 2016 עד 2019 ואולם עבור 2020 הªתוªים מוצגים עבור שªי הרבעוªים הראשוªים של 2020 בחלק מהמקרים ביצעª)ו הערכה לªתון של הגופים המוסדריםלספטמבר2020 (- .כמוכן"סווגה"כלאחתמהחברותהמדווחותכחברהלאשראיעסקי אוצרכªי,בהתאםלעיקרפעילותהוזהלהבדילמהדיווחיםשלחברותכרטיסהאשראיושלהבªקים שמפרטיםבדיוקמהוהיקףהאשראיהעסקיומהוהיקףהאשראיהצרכªישהםמעמידים.עודªציין שלמרות שסביר שחלק מהאשראי הועמד גם לעסקים גדולים וביªוªים, משום שלא ªיתן לזהות אשראיזה,משויכת כללהפעילותבªיתוחזהכאשראילעסקיםקטªיםוזעירים.מעברלכךיש,פרט ל חברות שדיווחו לרשות שוקההון, חברות ªוספות שמעמידות אשראי למגזרהעסקי, שªכון להיום אין בידיªוªתוªיםעל פעילותן.לכן התמוªה שמוצגת בחלק זה איªה מלאה ומשקפת רק את המידע שמדווח שוªגיש לªו לעת עתה. עם ז ה כולל הªיתוח מידע ל גבי החברות, שלהבªתªו הן המהותיות שפועלות בשוק. כפי שªיתן לראות באיור 23 , יש מגמת עלייה רציפה בחוב של המגזר העסקי הלא ־פיªªסי והיקפו עומדªכוןלמרץ2020 עלכ- 968 מיליארדש"ח.לאחרפרוץהקורוªהחלושיªויים בהיקפ י החובוªכון לדצמבר 2020 הוא עומד על כ- 988 מיליארד ש"ח. חלקו של החוב של מגזר זה בתוצר היה החל מסוף שªת 2008 במגמת ירידה רציפה שªבלמה באמצע 2015 ולאחריה יחס זה ªותר כמעט ללא שיªוי מהותי והואעומד ªכון לדצמבר 2020 על כ- 71% . 58 איור 3 2 עליהבחובשלהמגזרעה סקיהלאפיªªסי ויציבותביחס החובלתוצר ªסקור כעת בתמציתיות את מבªה שוק האשראי לעסקים קטªים וזעירים, כפי ש אלה מ בוטאים בªתחיהשוקשלספקיאשראי ש לגביהםישביד י ªומידע.בהתאםלזמיªותהªתוªים ,האשראיהחוץ ־ בªקאי מתייחס לאשראי של ספקי אשראי חוץ־ בªקאים )גופים מוסדרים , כאמור( שדיווחו לרשות שוק ההון. באיור 24 ªיתן לראות שהבªקים מהווים עדיין את חלק הארי במקורות האשראי למגזר העסקי הלא ־פיªªסי כולו והם מהווים כמעט מחצית ממקורות האשראי למגזר זה. בין דצמבר 2016 לספטמבר 2020 אף גדל חלקם ב כªקודת האחוז. בשל היעדר בªתוªי המלווים שאיªם בªקים פילוח מלא למגזרים )לפחות בשלב זה(, לא ªיתן להציג ªיתוח מדויק של ªתחי השוק לפי סוג המלווה ולפי גודל העסק ועל כן ביצעªו הערכה גסה לªתון זה המוצגת באיור 25 . לפי הערכה ז ו מהווים הבªקים עדיין מקור אשראי כמעט בלעדי )מעל 90% ( לעסקים קטªים וזעירים. בªוסף, עקב חוסר ªתוªים בªושא, לא ªיתן לפלח את סוגי האשראי לפי שימושים. עם ז ה חשוב לציין שבעוד שהמגזר הבªקאי מעמיד אשראי הן לצמיח ה לוהתרחבות של עסקים והןאשראי ש משמשלגישורעלפעריםת זרימייםשל הם,ההערכההיא ש המגזרהחוץ ־בªקאי מעמיד אשראי שמשמש לגישור על פערים תזרימיים וכמעט שאיªו מעמיד אשראי עבור צמיחה והתרחבות. סביר להªיח לפיכך ש ªתח השוק של הבªקים אף גדול יותר באשראי לצמיחה לוהתרחבות של עסק ים. לצד זה ªציין את הצמיחה עד למשבר הקורוªה בªתח השוק של חברות האשראי החוץ ־ב ªקאיות והחוץ־ מוסדיות )הגופים המוסדרים , כאמור.( בהמשך ªיתן יהיה לראות בהתאם, האם חברות אלה התאוששו וחזרו לצמוח או לא. 59 איור 4 2 כמחצית מהאשראיהעסקי )הלא פיªªסי( ªיתן עלידיבªקים איור 25 הבªקים הם ספקהאשראי ה כמעטבלעדי לעסקים קטªים 60 מבין סוגי ספקי האשראי אשר פורטו באיור 24 ªתמקד בªיתוח באשראי שהעמידו בªקים, גופים מוסדרים וחברות כרטיסי האשראי )בהתאם, לא ªªתח אשראי ממשלה ואשראי מגופים מוסדיים, אג"ח ואשראי מתושביחוץ.( לוח3מרכזאתהªתוªיםעלהריביתועליתרתהאשראישמעמידיםספקיהאשראיהשוªיםשעליהם ªפרטבפרק זה. ביחס לאשראישל חכ"א, מדובר באשראיªושא ריבית בלבד. לוח3 אשראילעסקיםקטªיםוזעירים יתרות )אלפי (₪ ריביות )אחוזים( חברות חברותכרטיסי כרטיסי תאריך בªקים אשראי מוסדרים בªקים אשראי מוסדרים 188,408,900 1,951,246 9,176,717 4.14% 2.92% 6.26% 31/12/2017 191,737,600 2,994,972 10,764,070 3.95% 3.48% 6.38% 31/12/2018 199,036,600 2,707,000 11,681,130 3.79% 4.65% 7.31% 31/12/2019 201,321,300 2,366,000 9,835,856 3.46% 3.59% 6.91% 30/06/2020 200,044,500 2,154,000 *9,900,212 3.52% 4.08% na 30/09/2020 191,263,600 2,095,000 na 3.52% 4.06% na 31/12/2020 הערות: - ªתוªי חברות כרטיסיאשראי הםאשראי ªושאריביתשאיªו בערבות הבªקים. -ישªורישוםכפול שלאשראיבין הבªקיםלחברות כרטיסי האשראי, לאור השתייכותן לבªקים בתקופות זמן רלווªטיות. - הסיווג למגזריפעילותבאשראיהמוסדרים ªעשהבראייהכוללת,כלאחתמהחברות המדווחות "סווגה"כחברה לאשראיעסקיאו צרכªיבהתאםלעיקר פעילותה. -טרםקיימיםבידיªוכלל הªתוªים שלהגופים המוסדריםלרבעון השלישי של שªת 2020 ) na= ªתוןחסר ; *התבצעה הערכהלªתוןהאשראי שלספטמבר 2020 .( - ªתוªי היתרות ªלקחומהדוחותהכספיים הרבעוªיים לציבור שפרסמו הבªקים וחכ"א; הריביותשל הבªקים ªלקחומהוראתדיווח לפיקוחעל הבªקים 823 דוח חודשי עלאשראי לציבור ופיקדוª)ותמהציבור לפי בסיסי הצמדהומגזרי פעילות-מידעעלריבית( וריביותחכ"א ªלקחו מהדוחותהכספיים הרבעוªייםלציבור שפרסמו חכ"א 61 ג.6.ב. אשראי בªקאי לעסקים קטªיםוזעירים אשראי בªקאי לעסקים קטªים וזעירים–מבªה ו ריכוזיות כפי שªיתן לראות באיור 26 , ªרשמה במשך התקופה הªסקרת ירידה קלה במדד Herfindahl Hirschman Index 60 ) HHI עבור אשראי בª(קאי לעסקים קטªים וזעירים. המדד חושב על בסיס יתרות האשראי הצרכªי שמעמידים התאגידים הבªקאים. בפרט, בין דצמבר 2016 ליוªי 2020 ירד המדד מ- 2,448 ªקודות ל - 2,283 ªקודות ולאחר מיזוג איגוד מזרחי חלה עליהי ל- 2,304 )ספטמבר 2020 ( . הירידה הכללית במדד לאורך התקופה היא איªדיקציה ל שיפור בתªאים לתחרות )להרחבה ראו ªספחא(' עםזה חלקªיכרמהירידהבמדדªובעטכªיתמסיווגיםמחדששערכוחלקמהבªקים: כךלמש ל,ביןספטמבר 2018 לדצמבר 2018 ירדהמדדבכ- 42 ªקודות אךבªיכויהסיווגמחדשהמדד דווקא עלה ב- 22 ªקודות 61 . באופן דומה בין ספטמבר 2020 לדצמבר 2020 ªרשמה ירידה במדד של כ- 88 ªקודותאךבªיכויהסיווגמחדשªרשמהעליהשלכ -7ªקודות וכןבתחילתהתקופהביןדצמבר 2016 לספטמבר 2017 חלה ירידה במדד של כ- 30 ªקודות ואילו בהתייחס להשפעת סיווגים מחדש חלה ירידה ודג לה יותר של כ- 60 ªקודות. לסיכוםהירידה הכוללת במדד בין דצמבר 2016 לדצמבר 2020 היªה של 233 ªקודות. לאחר שביצעªו הערכה של הסיווגים מחדש הירידה עומדת על כ- 173 ªק' בלבד. ªציין כי יש צורך בהערכה של השפעת הסיווג מחדש על המדד מאחר ואין בידיªו את הªתוªים שסווגו מחדש בחודשיםשלפªיאו אחרי הסיווג אלא רק בעת הסיווג. באופןדומה, ªיתןלראות באיור 27 ש גם מדד62 CR2 ªמצא במגמת ירידה, שפירושהאף הואשיפור ב תªאים לתחרות באשראי של תאגידים אלה לעסקים קטªים וזעירים מתוך סך יתרת האשראי הבªקאי לעסקים אלה. במקרה זה חלק ªיכרמהירידה במדד ªובעת טכªית מעריכת סיווגים מחדש הª)תוªיםהגולמייםמראים ירידהשלכ-9 ªק'האחוז,כאשרלאחרתיקוןהסיווגיםמחדשמוערכת 60 המדד מוגדר כסכום ריבועי ªתחי השוק של כלהפירמותבשוק (𝑀𝑆௜)ଶ ௡ 𝐻𝐻𝐼= ∑ ௜ୀଵ כאשר 𝑀𝑆௜ הוא ªתח השוק של פירמה i,ו- n הואמספרהפירמות בשוק. חכ"א הוגדרובחישובהמדדכחברותªפרדות ולאחלקמבªקהפועליםומבªקלאומי לפª)י ההפרדה(ומבªקדיסקוªט )לכל אורך המדגם.( הגדרת חכ"א כחלק מקבוצה הבªקאות מובילה לתוצאות כמעט ללא שיªוי )המדד מעט גבוה יותר טרם ההפרדה והירידה מעט חדה יותר לאחר ההפרדה.( מטרתªו הייתה להראות את השיªוי בריכוזיות שלא ªובע ישירותמההפרדההכפויה. 61 בדוח שªתי של 2019 בªק הפועליםביצע סיווגמחדש ביןמגזריפעילות פיקוחיים, בעיקר הלוואות לדיור שסווגו מהמגזריםהעסקיים למגזרים"משקי בית" ו- בª"קאותפרטית" ) דוחכספי שªתי 2019 , בªקהפועלים.( 62 ଶ 𝐶𝑅ଶ= ෍𝑆௜,௪௜௧௛ 𝑠ଵ ≥𝑠ଶ ≥⋯≥𝑠ே, ௜ୀଵ כאשר, 𝑆௜ הואªתחהשוקשלפירמה i, 𝑁 הואמספרהפירמותבעªף.. ,𝑠ே היאהפירמהעםªתחהשוק הקטןביותר ו- 𝑠ଵ, היא הפירמה עם ªתח השוק הגדול ביותר. ב מסמך זה חישבªו את המדד עבור שתי הפירמות הגדולות בשוק. חכ"א הוגדרובחישובהמדדכחברותªפרדות ולאחלקמבªקהפועליםומבªקלאומי לפª)י ההפרדה(ומבªקדיסקוªט )לכל אורך המדגם.( הגדרת חכ"א כחלק מקבוצת הבªקאות מובילה לתוצ אות כמעט ללא שיªוי )המדד מעט גבוה יותר טרם ההפרדה והירידה מעט חדה יותר לאחר ההפרדה.( מטרתªו הייתה להראות את השיªוי בריכוזיות שלא ªובע ישירותמההפרדההכפויה. 62 הירידהבכ-4 ªק'האחוזבלבד( .ªיכר ש הריכוזיותבשוק העסקיםהקטªיםגדולהעדיין מהריכוזיות הכללית באשראי בªקאי, אךהפער בין המדדים מצטמצם. איור 26 ירידה בריכוזית שוק האשראי הבªקאילעסקים קטªים וזעירים איור 27 ירידה במשקלשל שªי הבªקים הגדולים בשוק האשראי הבªקאי לעסקים קטªים וזעירים 63 לסיכום, בתקופה שעברה מפרסום הדוח השªי, התבררה מגמה של ירידה בריכוזיות גם בשוק האשראיהבªקאי לעסקים ביªוªים וקטªים. שכמקישים מהªחיות ה מיזוגים בארץ ובעולם63 , ªיתן לומר שאמªם גם לאחר הירידה במדד שוק האשראי הבªקאי לעסקים קטªים וזעירים , השוק בישראל הוא עדיין ריכוזי ברמה מתוª)ה(, אך השיªוי מהווה איªדיקציה לשיפור בתªאים לתחרות. אשראי בªקאי לעסקיםקטªיםוזעירים- ªיתוח כמות ומרווחים כפישªיתןלראותבאיור28 , ªרשמה מתחילתשªת2018 ירידהבריביתעלהאשראיהבªקאילעסקים קטªים ו זעירים ובמרווחים שחושבו וזה במקביל לעל ייה ביתרת האשראי הכוללת. על ייה זו לא מאפייªת את בªק הפועלים הירידה ביתרת בª.ק הפועלים בדצמבר 2018 , ªובעת כאמור מסיווג מחדש שערך הבªק, אך גם לאחר מכן לא ªרשמה על י יה ביתרת האשראי של בªק זה. לעומת זה ªרשמה עליי ה ביתרת האשראי של ארבע קבוצות הבªקאות הגדולות האחרות ) ראו גם איור 29 .( ªיתןלפרשתמורותאלוכאיªדיקציותפרותחרות אךªצייןגם שלאªיתןלªטרלהשפעותשלשיªויים ברמת הסיכון. הירידה בריביות והגידול באשראי מאפייªים גם את התקופה שלאחר פרוץ משבר הקורוª ה. ªציין שהחל ממרץ 2020 החלה פעילות משמעותית של קרªות בערבות מדיªה לעסקים ביªוªים וקטªים.קרªות אלהמציעותאשראיבריביתמופחתתוגוררותבהתאםאתהורדתהריבית הממוצעת גם ללא שיªוי ברמת ה תחרות. כפי שמפורט בªספח ה'- תחרות באשראי קמעוªי בימי קורוªה,עיקר האשראי בקרªות אלה הועמד על ידי תאג ידים בªקאים. 63 לפירוט הªחיות בישראל: https://www.gov.il/BlobFolder/policy/mergerguidlines/he/mergers_%D7%92%D7%99%D7%9C%D 7%95%D7%99%20%D7%93%D7%A2%D7%AA%201_11%20%D7%9E%D7%99%D7%96%D7%95%D 7%92%D7%99%D7%9D%20%D7%90%D7%95%D7%A4%D7%A7%D7%99%D7%99%D7%9D.pdf , הªחיות אירופיות:- lex.europa.eu/legal - eur / https:/ content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:52004XC0205(02)&from=EN הªחיותאמריקאיות:- https://www.ftc.gov/sites/default/files/attachments/merger review/100819hmg.pdf 64 איור 28 עד פרוץ משברהקורוªהעליהקלה ביתרת האשראילעסקים קטªיםוזעירים במקביללירידה קלה במרווחיםובריבית איור 29 עליהביתרת האשראילעסקים קטªיםוזעירים שלמרביתהבªקים 65 איור 30 מלמד שהירידה במרווחים מתחילת 2018 ועד פרוץ משבר הקורוªה,לא הייתה אחידה בין הבªקים ואפייªה יותר את הבªקים הביªוªים. לסיום ªציין שגם מדד Lerner 64 שהיª,ו מדד מקובל לכוחהשוק,מצביעעלמגמהדומהשלעליהבתחרותכאשרחלה ירידהבערךהמדדמתחילת2018 . בפרט, ובין דצמבר 2016 למרץ 2020 ירד המדד מ- 68% ל- 60% ועלה ל- 0.62 בדצמבר 2020 )איור 31 .( איור 0 3 ירידהבמרווחים על אשראי לעסקים קטªיםוזעירים איור 1 3 ירידהקלהבמדדלכוח שוק בªקאי באשראי לעסקים קטªיםוזעירים עבור אשראי לא צמוד בריבית משתªה, חישבªו את המדד על ידי חלוקת שיעור התוספת בריבית הממוצעת. עבור 64 אשראי לא צמוד בריבית קבועה, חישבªו את המרווח על ידי החסרת ריבית פªימית של הבªק )תוך קירוב ליªארי בהתאם לתקופה לפירעון של האשראי.( הפרש זה חילקªו בריבית על האשראי. שיקללªו שªי מדדים אלה בהתאם להיקף האשראי משªי סוגים אלה שהעמידוהבªקים. 66 ג.6.ג. אשראי מסחרי65 מחברות כרטיסיהאשראי מאחרוהדברמתאפשר הªיתוחבסעיףזה מתחיל בדצמבר 2014 ולאבשªת 2016 כמו עיקרהדוח. כפישªיתןלראותבאיור32 ,בדצמבר 2020 חלקההיחסישלחברתישראכרטבמתןאשראילעסקים עמד עלכ- % 43 ,לעומתכ- % 38 שלכ.א.לוכ- % 20 שלMAX 66 . ישלציין ש איןביד יªומידעעלחלוקה של האשראי לפי גודל עסק, אך ªªיח לצורך הªיתוח הªוכחי שרוב רובו של האשראי הוא לעסקים קטªים ולכן הªיתוח מתייחס לכל האשראי המסחרי שמעמידות החברות. בתקופה הªסקרת בולט הגידול של MAX בªתח השוק של חכ"א באשראי מסחרי ואילו הירידה בªתח השוק של ישראכרט וזאת למרות התמזגותה עם חברת AMEX בעלת ªתח שוק של כ1-2% . ªציין כי מגמה זאת שוªה מהמגמהשªרשמהבאשראי צרכªיואפשרושªתיהחברותהמופרדותהחלולהתמקדכלאחתבפלח שוק שוªה, MAX מרחיבה פעילות בעסקי )הגם שªותרת שחקªים מאד קטªה( ואילו ישראכרט מתמקדת ב שוק ה צרכªי. איור 2 3 עליהבªתחהשוקשל מקס בעיקר עלחשבון ישראכרט באיור 33 ªיתן להבחין שעד לספטמבר 2019 חלה עלייה מסוימת בשיעור הריבית הממוצעת של האשראי המסחרי שהעמידו חכ"א. עד תחילת 2019 העליה בריבית התרחשה במקביל לגידול ביתרות האשראי של סך החברות. הגיוªי שהגדלת אשראי בהיקפים כל כך משמעותיים, כוללת פªייה ל לקוחות ו ל שווקים חדשים וגוררת משכך עלויות וסיכוªים משמעותיים לחברות כרטיסי 65 אשראי מסחרי בהתאם להגדרות בדוח כספי לציבור של חכ א." 66 בסקירה זו בחרªו שלא להציג את ªתוªי פועלים אקספרס בשל היקף הפעילות הזªיח של חברה זו בתחום מתן האשראי. 67 האשראי, שלא מן הªמªע שישתקפו בשיעור הריבית. בªיגוד לאשראי הצרכªי הבªקאי, במקרה זה לאיכולªו לבצע תיקª ו ן של הריבית כך ש תהיה ה תחשב ות ברמת הסיכון. מגמת העליה ביתרות האשראי של חכ"א במקביל לעליה מסוימת בריביות השתª תה לקראת סוף 2019 כאשר ישראכרט החלה במגמת צמצום של יתרות האשראי כברמסוף 2018 וכ.א.ל מצמצמת אשראי החל מסוף 2019 . לעומת זה שיעור הצמיחה הגדול ביותר ªרשם דווקא בחברת MAX , שהעמידה אמªם כמות אשראי ªמוכה למגזר העסקי בהשוואה לכ.א.ל ול ישראכרט, אך הגדילה בתקופה הªסקרת כמות זו באופן משמעותי. עם כי קצב הגידול פחת והתייצב מסוף 2019 במקביל לירידה בר י ביות. בªיגוד למשקי בית, באשראי המס חרי הריבית של כ.א.ל היתה וªותרה הªמוכה מבין החברות )אפשר ובעקבות הבדלים בסוגי האשראי שהחברה מעמידה( בªוסף בªיגוד לאשראי הצרכªי לאªרשמה מגמת ירידהמתמשכת בריבית עדלפרוץהקורוªה. איור 3 3 מגמה מעורבת בהתפתחות הריביתשל חכ"א 68 איור 34 ירידה ביתרות האשראי מסוף 2018 למרות המשך הרחבהשל מקס ג.6.ד. אשראי מסחרי67 מגופים מוסדרים חלקזהמציגªיתוחבסיסישלהאשראילעסקיםשמעמידותחברותהאשראיהחוץ ־ בªקאיותהחוץ ־ מוסדיות)הגופיםהמוסדרים ,כאמור( הª.יתוחמב ו ססעלªתוªיםש אספהרשותשוקההון. כאמור, ªªיח כי עיקר אשראי זה ªיתן לעסקים זעירים וקטªים וªªתח את כלל האשראי של חברות אלו כאשראי לעסקים קטªים וזעירים. בשªים האחרוªות חלו התפתחויות רבות בתחום האשראי החוץ ־ בªקאי, כ שלצד חברות כרטיסי האשראי החלו גופים חוץ־ בªקאים וחוץ ־מוסדיים רבים )גופים מוסדרים , כאמור( בפעילות של מתן אשראי מסוגים שוªים, הן למגזר העסקי והן למשקי בית: ªיכיון שוברים וצ'קים; עסקות ªכיסה , הלוואות צרכªיות; ומימון לרכישת כלי רכב. תחת חוק הפיקוח על שירותים פיªªסים מוסדרים, חייבים מעמידי האשראי החוץ ־ בªקאים בקבלת רישיון לפעילות מסו ג זה )כשחברות כרטיסי האשראיפטורות מרישיון זה(על ידי רשותשוק ההון. הריבית הממוצעת השªתית על האשראי שהעמידו הגופים המוסדרים לאשראי המסחרי ירדה במהלך 2020 )איור 35 ( . חברה אחת מבין החברות ש על בסיס ן חושבו הªתוªים, עוסקת בפעילות ªיכיון שוברים. מאפייªי חברה זו שוªים בהתאם מהחברות האחרות. ההבדלים המהותיים בסוגי פעילותהאשראימשפיעיםעלהממוצעיםשמוצגיםבאיור.הירידהבריביתבמהלך2020 ªבעה בפרט 67 בהתאםלהערכת רשות שוקההון, סווגוהחברותתחתפיקוחה לפי עיקר פעילותן: אשראי מסחרי: האשראי שמעמידות חברות שעיקרפעילותןהוא מתן אשראילעסקים; אשראיצרכªי: אשראישלחברות שעיקרפעילותן הוא מתןאשראי למשקיבית. 69 מירידה בריבית של חברה זו אפשר ולאור התמורות בשימוש בכרטיסי חיוב., בªיכוי חברה זו חלה עלייה בריבית הממוצעת על אשראי מסחרי שמעמידות חברות האשראי המוסדרות. במקביל ªיתן לראותאתהירידהביתרתהאשראישמעמידותהחברותהאמורות.בªיכויהחברהשעוסקתבªיכיון שוברים,מדוברבירידהמשמעותיתביתרתהאשראישלכ- 25% וירידהשלכ- 80% בהיקפיהאשראי ש הועמד בין2019 לרבעוןהשªישל2020 .. ªצייןשהאשראיהבªקאילעסקיםהושפעבאופןמשמעותי מפעילות הקרªותבערבותמדיªהולכןאיªולהבªתªומקורהשוואהטוב. ביטויªוסףלמשברהקרוªה ªיתן לראות בעלייה משמעותית בשיעור הוצאות המימון ושיעור ההוצאה להפסדי אשראי )בעיקר ברבעון הראשון של2020 .( ªיתן לראות כמו כן ש לאורך כל התקופה הªסקרת, הריבית על האשראי מחברות אלה גבוהה מהריבית על האשראי הבªקאי לעסקים קטªים וזעירים ומהריבית של חברות כרטיסי האשראי למגזר העסקי. סיבה אפשרית לכך היא שהחברות החוץ ־בªקאיות מעמידות אשראי ללווים עם פרופיל סיכון גבוה יותרבהשוואה לבªקיםוחברות כרטיסיהאשראי. מעבודה שªעש תה בחטיבת המחקר ªיכר שצמצום האשראי העסקי לא היה אחיד בין חברות האשראי המוסדרות. ªיכר שככל שהחברה גובה ריבית ªמוכה יותר, האשראי שמסופק על ידה הצטמצם יותר. תוצאה זו מלמדת ש האשראי מחברות שמאופייªות בתאבון לסיכון ªמוך יחסית הצטמצם יותר. מªגד, חברות שמאופייªות בתאבון לסיכון גבוה יותר, היו מוכªות לספק אשראי ללוויםמסוכªיםיותר לפחותלחלקםאואתחלקמהאשראי() ולכןיתרתהאשראישלהןהצטמצמה פחות. ªציין שרוב החברות לא השתתפו בתכªית להעמדת אשראי בערבות מדיªה, בטעªה שקרªות האשראי לא הותאמו למאפייªי הלווים שלהם. )להרחבה ראו ªספח ה' - תחרות באשראי קמעוªי בימי קורוªה.( איור 35 70 ג.7. כ.א.ל דיסקוªט בסעיף זה ªªתח את תוצאת תבחין כ.א.ל-דיסקוªט, תבחין שªקבע על ידי הוועדה כדי לאמוד את תרומתה של קבוצת דיסקוªט כגורם מחולל תחרות בשוק. לפי תוצאת התבחין שיעור השיªוי ביתרות האשראי של קבוצת דיסקוªט גבוה בכ- 18 ªקודות האחוז משיעור השיªוי ביתרות האשראי המצרפיים של ארבע קבוצות הבªקאות הגדולות ושתי חברות כרטיסי האשראי. הפער בצמיחת דיסקוªט כו.א.ל לבין קבוצת ההשוואה ªובע בעיקר בגלל הפעילות באשראי הצרכªי ובאשראי לעסקים ביªוªים: באשראי הצרכªי ªרשם מחד צמצום משמעותי של הפועלים ולאומי ומªגדעליהבפעילותכ.א.ל)פעילותשעיקרהבאשראיבחיובªדחה ללאריבית.(העלייהשלכ.א.ל היתהªמוכה משלישראכרט ודיסקוªטלאצמחה בשוקזהכלל; באשראילעסקים קטªיםצמחה דיסקוªט פחות מכל הבªקים האחרים למעט בªק הפועלים וכ.א.ל צמחה פחות מחכ"א האחרות; באשראי לעסקים ביªוªים עמדה דיסקוªט בתבחין עם צמיחה שגובהה מהפועלים, לאומי והביªלאומיאךªמוכה מזאתשלמזרחי.לסיכום,מחדישעמידהברורהשל קבוצת דיסקוªטברף התחתון של התבחין שהוגדר, מאידך, העמידה בתבחין לא ªובעת מפעילות חריגה בªוף של דיסקוªט, אלא שהמגמה הבולטת היא צמצום פעילות של הפועלים במגזר הצרכªי שהסיטו את מקורותיהם לאשראי לעסקים גדולים. הבªקים הביªוªים וחכ"א ªכªסו לתוך החלל שהותירו הבªקים הגדולים, אך כאמור ללא התבלטות משמעותית של דיסקוªט בהשוואה למזרחי ולביªלאומיושלכ.א.לבהשוואהלישראכרט ו- MAX . החל מיªואר 2020 רשאי שר האוצר לעשות שימוש בסמכותו ולשªות את ההגדרה של בªק עם היקף פעילות רחב ולשªות בהתאם את ההחלטה שלא להפרידאת חברת כרטיסיהאשראי כ.א.ל מבªק דיסקוªט. אחת השאלות שהוצבו לפתחה של ועדת היישום היא שאלת הורדת הרף להגדרת בªק עם יהקף פעילות רחב, שצפוי להביא למכירת חברת כ.א.ל מידי בªק דיסקוªט. שאלה זו צפויה לקבל מעªה עלידי בדיקה,האם אכן השארתהרף ב- 20% , מקיימת את המטרות ש עמדו בבסיס ההחלטה שלא להפריד את חברת כ.א.ל מקבוצת דיסקוªט ובראשן ההשערה שהימצאותה של כ.א.ל בתוך קבוצת דיסקוªט, מסייעת לקבוצה להיות גורם מחולל תחרות בשוק ו כאמצעי בידי הקבוצה להגיע לבסיס לקוחותרחב ו בכך להגביר אתרמת ה תחרות בשוק. כדי לאמוד את תרומתה של קבוצת דיסקוªט כגורם מחולל תחרות בשוק ו כדי לספק גם ודאות לחברות ולשוק, ªקבע תבחין מדיד ייחודי לבªק דיסקוªט ולחברת כ.א.ל )סעיף 6 במסמך התבחיªים(. על פי תבחין זה, שיעור השיªוי המצטבר ביתרות האשראי )ללא עסקים גדולים וללא חו"ל( של קבוצת דיסקוªט בישראל )כולל כ.א.ל(, יהיה בסוף שªת 2020 בטווח שבין 2.5 ל- 4.5 ªקודותה אחוז68 מעל לשיעורהשיªויהמצטברבתקופהזוביתרותהאשראיהמצרפיים)ללאעסקים גדולים וללא חו"ל( של ארבע קבוצות הבªקאות הגדולות האחרות ושתי חברות כרטיסי האשראי שהופרדו. 68 יובהרשאיןלפרשהפרשבגידולהיתרות שעולהעל4.5 ªקודותהאחוזכאי־עמידהשלדיסקוªטוכ.א.לבתªאיהתבחין. כמוכן התבחין מהווה כאמור רק כאיªדיקציה לוועדהואיªומייתר את שיקול דעתה. 71 בהתאםªבהירכיהתבחיןמתייחסלמתןאשראיצרכªיוכןאשראילעסקיםזעירים,קטªיםוביªוªים ללאעסקים גדולים(וזאת בª)יגוד לדוח שאיªו עוסק בעסקים ביªוªים. כמו כן, התבחין מתייחס גם לפעילות בחיוב ªדחה )מתן אשראי שאיªו ªושא ריבית( וזאת בªיגוד לדוח ברובו איªו מתייחס לאשראי ללא ריבית. כפי שהודגש כבר בדוח הראשון, התבחין המתואר הוא רק איªדיקציה אחת לבחיªת היבט מסוים של השפעות ה תחרות בכדי לקבל החלטה לגבי אחזקת כ.א.ל על מª.ת לקבל החלטה בªושא, יהיה צורך בבחיªת תמוªה רחבה יותר. יתרת האשראי של קבוצות דיסקוªט )ללא עסקים גדולים וחו"ל( גדלה בין דצמבר 2016 ל דצמבר 2020 בכ- 36% , בעוד שיתרת האשראי של ארבע קבוצות הבªקאות הªוספות )ללא עסקים גדולים( ושתיחברות כרטיסי האשראי , גדלהבכ- 18% בלבד69 . כלומר,שיעור השיªוי ביתרות האשראי של קבוצתדיסקוªטגבוהב כ- 18 ªקודותה אחוזמשיעורהשיªויביתרותהאשראי המצרפייםשלארבע קבוצות הבªקאות הגדולות ושתיחברות כרטיסי האשראיהמופרדות. תוצאת התבחין ªובעת הן מצמיחה ªמוכה מאד של לאומי ופועלים )ואף צמיחה שלילית בחלק מהמגזרים,כפי שיפורטבהמשך(והןמצמיחהחיוביתומשמעותיתשלקבוצתדיסקוªט )ובפרטשל כ.א.ל(. עםזה ªציין ש הצמיחה של דיסקוªט לא גבוהה באופןחריג מהצמיחהשל הביªלאומ י ושל מזרחי )בªיכוי איגוד לאחר המיזוג.( וכן הצמיחה של כ.א.ל רק מעט גבוהה יותר מהצמיחה של ישראכרט.כלומר,ªיתןלראותבתבחיןביטויחיובישלשיªויב מאזןהכוחות, אךלאברורעדכמה ªיתן לקשור בין שיªוי זה לבין אי־ ההפרדה של כ.א.ל. ראו איור 36 להשתªות התבחין לאורך זמן שיעור שיª)וי מצטבר בכל רבעון ביחד לדצמבר 2016 ( ואיור 37 לשיעור השיªוי ביתרת האשראי של הגופים השוªים בין דצמבר 2017 לדצמבר 2020 70 . 69 ªתוªיםאלה חושבועל בסיס דיווחיהדוחות הכספיים כפי שªקבעו בהוראה ' 856 - מגזרי פעילותפיקוחיים'בהוראות הדיווח לפיקוח על הבªקים. בהוראה זו, "אשראי", כמשמעו בחוק הבªקאות )רישוי(, התשמ"א- 1981 , הוא למעט ע רבות,אשראיתעודות והתחייבות על חשבון לקוח ות. 70 בחישוב התייחסªו למרץ 2017 במקום לדצמבר 2016 , לאורªגישות הªתוªים המעודכªיםשל דיסקוªט. אשראי צרכªי מחושב כאשראימשקי בית בªיכוי כרטיסיאשראי והלוואות לדיור. הªתוªים המעודכªים שלהלוואות כרטיסי אשראיוהלוואות לדיור זמיªיםרקמשªת 2017 , לאור סיווגמחודש בדוחות שבוצע בשªת 2018 . 72 איור 36 צמחיה גבוהה יותר של קבוצת דיסקוªט מקבוצתההשוואה איור 37 צמיחה גבוהה יותר של בªק דיסקוªט מ- 4הבªקים הגדוליםהאחריםושל כ.א. ל מחכ"א האחרות 73 מבחיªת השיªויי ם באשראי במגזרי הפעילות השוªים, אזי שחישוב התבחין רק על אשראי צרכªי )לעומת סך האשראי ללא אשראי לעסקים גדולים(, מובילה אף לתוצאה גבוהה יותר - שכ יתרת האשראי הצרכªי של קבוצת דיסקוªט )כולל כ.א.ל(, גדלה בין מרץ 2017 לדצמבר 2020 ב- 19 ªקודות האחוז יותר71 מיתרתהאשראי הצרכªישל ארבע קבוצות הבªקאות הגדולות72 ושתיחברות כרטיסי האשראי המופרדות, שכחלק ªיכר מהגידול של קבוצת דיסקוªט מקורו בצמיחה של כ.א.ל בכ- 49% בתקופה האמורה, לעומת גידול של כ- 0% בלבד של דיסקוªט. באותה העת גדלה גם ישראכרט באשראי צרכªי באופן משמעותי, בכ- 72% ו- MAX באופן די מצומצם, בכ- 15% . ªציין לעומת זהאת הצמצום של הפועלים )ב- 25%( ולאומי )ב- 10% במגזר האשראי הצרכª(י )איור38 (. איור 38 אשראי צרכªי ללא כ"א(): צמיחה דומהשל דיסקוªטלבªקיםהביªוªים וצמיחהשליליתשל הבªקיםהגד ולים חישוב התבחין על אשראי לעסקים קטªים וזעירים מצביע על כך שבין מרץ 2017 לדצמבר 2020 גדלה יתרת האשראי של קבוצת דיסקוªט ב- 3 ªקודות ה אחוז יותר מיתרת האשראי לעסקים קטªים וזעירים של ארבע קבוצות הבªקאות הגדולות73 ושתיחברות כרטיסי האשראי המופרדות. מדובר בהערכה מאחר ובªק הפועלים ובªק לאומי ביצעו הערכה מחדש של חלק מיתרות האשראי שהעמידלמגזרזה. בªקדיסקוªט) בªיכויכ.א.ל(צמחב- 22% .מדוברבשיעורªמוךמשיעורהצמיחה של הביªלאומי ומזרחי )בªיכוי איגוד(, שצמחו ב- 30% ו- 55% בהתאמה. בקרב חברות כרטיסי האשראי צמחה MAX ב- 57% , אך פעילותה ªותרה ªמוכה ביחס לשחקªים האחרים וישרא כרט 71 בחישוב התייחסªו למרץ 2017 במקום לדצמבר 2016 , לאורªגישות הªתוªים המעודכªיםשל דיסקוªט. אשראי צרכªי מחושב כאשראימשקי בית בªיכוי כרטיסיאשראי והלוואות לדיור. הªתוªים המעודכªים שלהלוואות כרטיסי אשראיוהלוואות לדיור זמיªיםרקמשªת 2017 , לאור סיווגמחודש בדוחות שבוצע בשªת 2018 . 72 בחישוב החסרªו בªתון של ספטמבר 2020 את יתרתהאשראי שלבªקאיגוד )כדי להימªע מהשפעה שªובעתבאופן טכªימהמיזוגומהכללתושלבªק איגוד בחישובהתבחין.( 73 בחישוב החסרªו החל מהªתון של ספטמבר 2020 את יתרת האשראי של בªק איגוד )כדילהימªעמהשפעה שªובעת באופן טכªי מהמיזוג ומהכללתו של בªקאיגוד בחישובהתבחין.( 74 יחדעםאמריקןאקספרס() צמחה ב- 19% , בדומהלרובהשחקªים.באשראילעסקיםקטªיםצמחה כ.א.לבכ- 16% . )איור39 .( איור 39 אשראי לעסקים קטªים וזעירים: צמיחה ªמוכה יותר של דיסקוªט מהבªקים הביªוªיםאך גבוהה מהבªקים הגדולים חישוב התבחין על אשראי לעסקים ביªוªים מוביל גם הוא לעמידה של דיסקוªט בתבחין עם צמיחה שגבוהה ב- 20 ªקודת האחוז מקבוצת ההשוואה. ªציין שההªחה במקרה זה היא שחכ"א מעמידותאשראירקלעסקיםקטªיםוזעירים.ªציין שפועליםולאומילאצמצמואתיתרתהאשראי שהעמידולעסקיםביªוªים, אךצמחובקצבªמוךביחסלחלקמספקיהאשראיהאחרים. גםבמקרה זההשיªויהמרכזיאיªופעילותדיסקוªט)שלמשלªמוכהמהשיªוישלמזרחיאךגבוההמשמעותית הביªלאומי( אלאההאטה שלהפועלים ולאומי. התבחין לא כולל את מגזר העסקים הגדולים. אילו הייªו מחשבים את התבחין על עסקים גדולים, גםאזהיתה"עמידה" של קבוצותדיסקוªט בתבחין)פערשל13 ªקודותהאחוז(. גםבמקרהזהלא כללªו בחישוב את חכ"א. ההבדל המשמעותי ביותר במגזר זה הוא הצמיחה החיובית והגבוהה יחסית של בªק הפועלים ובªק לאומי,34% ו- 41% בהתאמה. )איור 45 ( איור40 מציגאתשיעורהשיªויביתרתהאשראישלכלהבªקיםוחכ"אבכלמגזריהפעילות. האיור חוזר על חלק מהªתוªים שהוצגו באיורים 37-40. האיור ממחיש את השיªויים המקבילים שהתרחשו: ªיתן לראות את היציאה של הפועלים ובמידה פחותה של לאומי מ שוק ה אשראי ה צרכªי בעיקר ו הגדלת האשראי לעסקים הגדולים. צמיחה משמעותית של הבªקים הביªוªים במגזרים אלהושל חכ"א, כ ש- MAX מתמקדבאשראי לעסקים ו כ.א .ל וישראכרט במשקיבית. 75 איור 0 4 יציאה של הפועליםולאומי מ שוק האשראיהצרכªי )בעיקר( והסטתם מקורותיהם להגדלת האשראי לעסקיםהגדולים. לסיכום, יש מחד עמידה ברורה של קבוצת דיסקוªט ברף התחתון של ה תבחין שהוגדר, מאידך, העמידה בתבחין לא ªובעת מפעילות חריגה בªוףשל דיסקוªט, אלא שה מגמה הבולטת היא צמצום פעילותשל ה פועלים ולאומי במגזרהצרכªיוהסתטמקורותיהםלאשראילעסקיםגדולים. הבªקים הביªוªים וחכ"א ªכªסו לתוך החלל שהותירו הבªקים הגדולים, אך כאמור ללא התבלטות משמעותית של דיסקוªט בהשוואה למזרחיולביªלאומי ושל כ.א.ל בהשוואהלישראכרט ו- MAX . ªציין שבªק דיסקוªט ערך בדוח הכספי לשªת 2018 סיווגים מחדש לªתוªים שפורסמו בדוח הכספי לשªת2017.בעקבותסווגלאªכוןביןמגזריהפעילות,יתרתהאשראילעסקיםגדולים, ªכוןלדצמבר 2017 ,הייתה בפועלגבוההיותר מזושדווחהבדוחהכספילשªת2017 ואילויתרתהאשראילעסקים קטªים וזעירים וכן לעסקים ביªוªים ה ייתה בפועל ªמוכה יותר מהיתרה שדווחה. בהתאם לדיווח המעודכן, הªתון שעליו דווח בדוח הקודם היה שגוי. חשוב להדגיש שהתבחין שצוין לעיל, כמו שאר התבחיªים, יהוו איªדיקציה לוועדה לצורך קבלת החלטתה לגבי הפרדת כ.א.ל, תוך הותרת שיקול דעת בªושא. הוועדה החליטה בדוח הªוכחי שלא לªתח את דיסקוªט וכ.א. ל באופן ייחודי, למעט את מצב העמידה בתבחין האמור. 76 ג.8. סך האשראי הבªקאי -מדדיםªוספים בסעיף זה ªציג מדדים ªוספים שמחושבים על סך האשראי שמעמידים התאגידים הבªקאים בלי הבחªהביןאשראי למגזריפעילות.הטעםלהוספתתבחיªים אלההוא ביןהיתרהמחסורבªתוªים מדויקים, שיאפשרו לªו ל בצעעל בסיסחצי ־שªתי בדיקות פשוטות אךאמיªות לגבימצב ה תחרות ו מצב המחירים בפרט. מדובר על אמידות מקובלות בספרות שמשפרות להבªתªו את איכות הªיתוח. המסקªה העולה מן המדדים המחושבים בסעיף זה היא כי )לכל הפחות משªת 2016 ( חל שיפור ברמת התחרות בשוק האשראי הבªקאי )ללא הבחªה בין מגזרי פעילות(. השיפור מתבטא בתוצאות מדד H גבוהה יותר עבור 2015-2020 מאשר עבור 2011-2015 שיª(וי זה מלמד כי השיªויים במחירי התשומות מתורמים בצורה חזקה יותר לשיªוים בהכªסות או בריביות. וירידה במדד Boone ב חלק מהשªים בין 2012 לשªת 2020 . ירידה זאת מלמדת שעליה בעלות השולית מתורגמת לירידה משמעותית יותר ברווחיות או בªתח השוקשל הבªק. ג.8.א. H statistic כמפורט בªספח א', מדד H אומד את כוחהשוק באמצעות המידה שבה שיªויים במחיריהתשומות מתורגמים לשיªוי בהכªסה בשיווי משקל. תוצאת המדדמחושבת כסכום גמישויות ההכªסה ביחס למחיריהתשומות. כפי שªיתן לראות בªספח ג' שמפרט את תוצאות האמידות השוªות, תוצאת המדדי ם עבור השªים 2011 עד דצמבר 2020 מלמדות עלמצב ה תחרותש כולל מספרמועטשלמתחרים.בשלבהשªיאמדªו את אות ם מפרטים רק עבור חלקו המאוחר של המדגם )משªת 2016 ועד לשªת 2020 ( ועבור חלקו המוקדםשלהמדגם)משªת2011 ועד לשªת2015 (.כלל המפרטים השוª יםשבדקªוהצביעועלעל ייה בסכוםהגמישויותבתקופההמאוחרתומכאןעלH סטטיסטיגבוהיותרועלעלייהב רמתה תחרות. התוצאות מהוות איªדיקציה ל עלייה מסויימת ברמת ה תחרות. ג.8.ב. Boone Indicator כפי משוסברבªספחא' ,מדד Boone מחושבכגמישותהרווחיותשלהבªק)אוªתחהשוקשלו(ביחס לעלות השולית . ªיתן לראות בªספח ג' את תוצאות האמידות השוªות והסבר על האמידה. ªיתן לראות בכלל המפרטים שªבדקו בין 2012 לדצמבר 2020 , ערך המדד הולך וקטן, מה שמשמש כאיªדיקציה ל עלייה ב רמת ה תחרות. 77 ביבליוגרפיה Baumol, William J. "Contestable markets: an uprising in the theory of industry structure." Microtheory: applications and origins (1986): 40-54. Barbosa,Klenio,BrunodePaulaRocha,andFernandoSalazar."Assessingcompetition in the banking industry: A multi-product approach."JournalofBanking&Finance50 (2015): 340-362. Berger, Allen N., Leora F. Klapper, and Rima Turk-Ariss. "Bank competition and financial stability."JournalofFinancialServicesResearch35.2 (2009): 99-118. Berry, Steven, James Levinsohn & Ariel Pakes(1995) “Automobile Prices in MarketEquilibrium,” Econometrica, 63(4): 841-890 (July 1995). Bikker, Jacob A., and Jaap WB Bos.Trendsincompetitionandprofitabilityinthe bankingindustry:Abasicframework.No. 2005/2. SUERF Studies, 2005. Bikker, Jacob A., and Katharina Haaf. "Competition, concentration and their relationship: An empirical analysis of the banking industry."Journalofbanking& finance26.11 (2002): 2191-2214. Bikker,JacobA.,SherrillShaffer,andLauraSpierdijk."Assessingcompetitionwiththe Panzar-Rosse model: The role of scale, costs, and equilibrium."ReviewofEconomics andStatistics94.4 (2012): 1025-1044. Bolt, Wilko, and Alexander F. Tieman. "Banking competition, risk and regulation."ScandinavianJournalofEconomics106.4(2004):783-804. Boone, Jan. "A new way to measure competition."TheEconomicJournal118.531 (2008): 1245-1261. Boone, Jan, Jan Van Ours, and Henry Van Der Wiel. "How (not) to measure competition." (2007). Carbó,Santiago,etal."Cross-countrycomparisonsofcompetitionandpricingpowerin European banking."JournalofInternationalMoneyandFinance28.1 (2009): 115-134. Casu,Barbara,andClaudiaGirardone."Bankcompetition,concentrationandefficiency in the single European market." TheManchesterSchool74.4 (2006): 441-468. Cetorelli, Nicola. "Competition among banks: Good or bad? "Economic Perspectives25.2 (2001):38-38. Claessens, Stijn. "Competition in the financial sector: overview of competition policies."TheWorldBankResearchObserver24.1 (2009): 83-118. 78 Claessens, Stijn, and Luc Laeven. "Competition in the financial sector and growth: A cross-country perspective."FinancialDevelopmentandEconomicGrowth. Palgrave MacMillan, London, 2004.66-105. Clerides, Sofronis, Manthos D. Delis, and Sotirios Kokas. "A new data set on competition in national banking markets." Financial Markets, Institutions & Instruments24.2-3 (2015): 267-311. Cournot,A.1838.ResearchesintotheMathematicalPrinciplesoftheTheoryofWealth. Trans. N.T. Bacon, New York: Macmillan, 1929. David Martinez-Miera & Rafael Repullo, 2010. "Does Competition Reduce the Risk of Bank Failure?,"Review of Financial Studies, Society for Financial Studies, vol. 23(10), pages3638-3664, October. de Gioia, Giacomo. "A Decomposition of the Herfindahl Index of Concentration." (2017). Delis, Manthos D. "Bank competition, financial reform, and institutions: The importance of being developed."JournalofDevelopmentEconomics97.2 (2012): 450- 465. Demirguc-Kunt, Asli, and María Soledad Martínez Pería. Aframeworkforanalyzing competitioninthebankingsector:anapplicationtothecaseofJordan.TheWorldBank, 2010. Duygun, Meryem, Mohamed Shaban, and Tom Weyman-Jones. "Measuring competition using the Boone relative profit difference indicator: an application to banking systems in emerging economies."EconomicsDiscussionPaperSeries5 (2013). Fernandez de Guevara, Juan, Joaquin Maudos, and Francisco Perez. "Market power in Europeanbankingsectors."JournalofFinancialServicesResearch27.2(2005):109-137. Koetter, Michael, James W. Kolari, and LauraSpierdijk. "Enjoying the quiet lifeunder deregulation? Evidence from adjusted Lerner indices for US banks." Review of EconomicsandStatistics94.2 (2012): 462-480. Leon, Florian. "Measuring competition in banking: A critical review of methods." (2015): 44. 79 Lerner, Abba. "The concept of monopoly and the measurement of monopoly power." EssentialReadingsinEconomics.Palgrave,London, 1995. 55-76. Panzar, John C., and James N. Rosse. "Testing for" monopoly" equilibrium." The journalofindustrialeconomics(1987): 443-456. Polder, Michael, et al. "Micro and macro indicators of competition: comparison and relation with productivity change." (2009). Ruthenberg, David. "Competition in the Banking System: Theoretical Aspects and התחרות בעªף הבªקאות: היבטים תאורטים / Abroad and Israel from Evidence Empirical וראיות אמפיריותמישראל ומחו"ל".הרבעוןלכלכלה:(2008).213-247 Schaeck, Klaus, and Martin Cihak. "Banking competition and capitalratios."European FinancialManagement18.5(2012): 836-866. Schaeck,Klaus,andMartinČihák."Competition,efficiency,andsoundnessinbanking: An industrial organization perspective." (2010). Shaffer, Sherrill, and Laura Spierdijk. "The Panzar–Rosse revenue test and market powerin banking." JournalofBanking&Finance61(2015): 340-347. Spierdijka, Laura, and Michalis Zaourasa. "Measuring banks’ market power in the presence of economies of scale: A scale-corrected Lerner index."JournalofBanking& Finance87(2018): 40-48. Stiglitz, Joseph E., and Andrew Weiss. "Credit rationing in markets with imperfect information."TheAmericaneconomicreview71.3(1981): 393-410. VanLeuvensteijn,Michiel,etal."Anewapproachtomeasuringcompetitionintheloan markets of the euro area."AppliedEconomics43.23(2011): 3155-3167. Wilko Bolt & David Humphrey, 2015. "Assessing bank competition for consumer loans," DNB Working Papers 457, Netherlands Central Bank, ResearchDepartment. רוטªברג, דוד, ª"יהול בªקאי בישראל, ªיהולªכסים,התחייבויותוסיכוªים," 2002 . 80 ªספחים ªספח א' -בסיסתאורטי לכתיבת הדוח ובחירת מדדי התחרות ראודוחהוועדההשªי ªספח ב - השוªות בין המדדים ובחירת המדדים והªתוªיםלחישובם ראודוחהוועדההשªי ªספח ג' -פירוטהאמידות ותוצאותיהם Hstatistic כמפורט בªספח א', מדדH אומד את כוח השוק באמצעותהמידה שבה שיªויים במחיריהתשומות מתורגמים לשיªוי בהכªסה בשיווי משקל. תוצאת המדדמחושבת כסכום גמישויות ההכªסה ביחס למחיריהתשומות.כדילחשבאתהמדדעבורהמגזרהבªקאי,אמדªובשלבהראשוןמספרמפרטים למודלRosse&Panzar ברמת כלל יתרת האשראי שהבªק מעמיד, עבור ªתוªים רבעוªיים ברמת בªק ª)תוªי סולו(, בתקופה בין שבין מרץ 2011 לבין דצמבר 2018 . משוואת הרגרסיה הבסיסית שאמדªו היא: ௡ ௠ ௢ ln(𝑌)௜௧= 𝛼଴+෍β௝ln(𝑤௝)௜௧ +෍γ௞ln(𝐶𝐹௞)௜௧ +෍𝛿௬𝑦𝑒𝑎𝑟 +𝑢௜௧ ௝ ௞ ௬ כשעבור המשתªה המוסברY השתמשªו במספר אפשרויותבהתאם למקובל בספרות: לוגריתם טבעי שלסך הכªסות הבªק )להלןL_TI ;( לוגריתם טבעי שלסך הכªסות הבªקמריבית )להלןL_II ;( לוגריתם טבעי שלסך הכªסות הבªק חלקי סךיתרת הªכסים )להלןL_TI_TA ;( לוגריתם טבעי של סך הכªסות הבªק מריבית חלקי יתרת האשראי לציבור )להלן TC_L_II ;( wj הוא וקטור המשתªים המסבירים:L_W2L_W1, ו- L_W3 , שהם הלוגריתם הטבעי של התשומות של הבªק: הוצאות הריבית; הוצאות השכר; והוצאות על מבªים וציוד )בהתאמה.( בהתאם לספרות, CFk הוא וקטור של משתªים שעליהם פיקחªו באמידות השוªות: מידת "ה מסורתיות" של הבªק, שמחושבת כיח ס בין ªכסים אחרים לסך הªכסים )L_onea_ta (; שיעור המימון באמצעות פיקדוªות, שמחושב כיחס הפיקדוªות לסך ההתחייבויות )L_dps_f (; סך ההון העצמי מסך הªכסים )L_eq_ta ומידת הª(;זילות של הבªק, שמחושבת כיחס הפיקדוªות ªזילים לסך התחייבות )L_liq_de הוספª(.ו בכל האמידות גם תוצא קבוע )effectfixed לבª(ק. בªוסף, פיקחªו בבחלק מהאמידות גם על גודל המוסד כסך יתרת הªכסים שלו )L_ta (. כמו כן, יש לציין שביקשªו לפקח גם על פרופיל הסיכון באמצעות שיעור ההפרשה להפסדי אשראי, אך משתªה זה ªמצא לא־מובהק בכל האמ ידותולכן הושמט. 81 כפי שªיתן לראות בלוח 1 שמפרט את תוצאות רגרסיות ה- OLS השוªות, כלל המפרטים שאותם אמדªוהªיבוסכוםגמישויות)כלומר,סכוםאומדיהמשתªיםL_W2L_W1, ו- L_W3 (בין0.4 ל- 0.52. מכאן, שמדד ה- H מצביע על מצב תחרות שכולל מספר מועט של מתחרים. בשלב השªי אמדªו את אותם מפרטים רק עבור חלקו המאוחר של המדגם )משªת 2016 ועד לשªת 2018 ועבור חלקו המוקדם של המדגם )משª(ת 2011 ועד לשªת 2015 כלל המפרטים השוª(.ים שבדקªו הצביעו עלעלייהבסכום הגמישויות בתקופה המאוחרתומכאןעלH סטטיסטי גבוה יותר ועל עלייה ברמת ה תחרות . במדגם המאוחר ªעו התוצאות בין 0.6 ל- 0.8 ובמגדם המוקדם בין 0.28 ל- 0.37, כלומר, תוצאות המדגמים מצביעות עלעלייה ברמת ה תחרות )ראולוח2 ולוח3 .( 82 לוח 1 - תוצאות רגרסיית OLS לאמידתמדד H - סה"כפעילותהבªק, 2011 עד2020 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) VARIABLES L_TI L_II L_TI_TA L_II_TC L_TI L_II L_TI_TA L_II_TC L_W1 0.00332 0.0148 0.0149* 0.0321*** 0.0150* 0.0267*** 0.0150* 0.0307*** (0.0108) (0.0110) (0.00786) (0.00768) (0.00790) (0.00813) (0.00790) (0.00766) L_W2 -0.123** -0.224*** 0.249*** 0.103*** 0.253*** 0.158*** 0.253*** 0.0567 (0.0537) (0.0550) (0.0392) (0.0383) (0.0447) (0.0460) (0.0447) (0.0433) L_W3 0.339*** 0.387*** 0.137*** 0.149*** 0.135*** 0.179*** 0.135*** 0.175*** (0.0368) (0.0377) (0.0269) (0.0262) (0.0293) (0.0301) (0.0293) (0.0284) L_onea_ta -0.0332** -0.0390** 0.0171 0.0318*** 0.0177 0.0127 0.0177 0.0256** (0.0168) (0.0172) (0.0123) (0.0120) (0.0126) (0.0130) (0.0126) (0.0123) L_dps_f -0.543*** -0.683*** 0.0882 0.198 0.0950 -0.0331 0.0950 0.120 (0.191) (0.195) (0.139) (0.136) (0.144) (0.148) (0.144) (0.140) L_eq_ta 0.0406 -0.296*** 0.582*** 0.0160 0.588*** 0.261*** 0.588*** -0.0515 (0.0975) (0.0999) (0.0712) (0.0695) (0.0778) (0.0800) (0.0778) (0.0754) L_liq_dep -0.0278 -0.0676*** -0.0387*** 0.0123 -0.0388*** -0.0788*** -0.0388*** 0.0136 (0.0197) (0.0201) (0.0144) (0.0140) (0.0144) (0.0148) (0.0144) (0.0140) L_ta 1.011*** 1.029*** 0.0107 -0.125** (0.0574) (0.0590) (0.0574) (0.0556) 2012.year -0.0408** -0.0422** -0.0912*** -0.0679*** -0.0918*** -0.0940*** -0.0918*** -0.0616*** (0.0180) (0.0184) (0.0132) (0.0128) (0.0135) (0.0139) (0.0135) (0.0131) 2013.year -0.105*** -0.138*** -0.211*** -0.206*** -0.212*** -0.247*** -0.212*** -0.193*** (0.0198) (0.0203) (0.0144) (0.0141) (0.0157) (0.0161) (0.0157) (0.0152) 2014.year -0.266*** -0.344*** -0.403*** -0.439*** -0.404*** -0.484*** -0.404*** -0.422*** (0.0250) (0.0256) (0.0183) (0.0178) (0.0199) (0.0205) (0.0199) (0.0193) 2015.year -0.321*** -0.460*** -0.478*** -0.563*** -0.479*** -0.622*** -0.479*** -0.543*** (0.0317) (0.0325) (0.0232) (0.0226) (0.0249) (0.0256) (0.0249) (0.0241) 2016.year -0.302*** -0.412*** -0.501*** -0.560*** -0.503*** -0.616*** -0.503*** -0.535*** (0.0322) (0.0329) (0.0235) (0.0229) (0.0261) (0.0269) (0.0261) (0.0253) 2017.year -0.230*** -0.267*** -0.458*** -0.459*** -0.461*** -0.502*** -0.461*** -0.430*** (0.0313) (0.0321) (0.0229) (0.0223) (0.0264) (0.0271) (0.0264) (0.0256) 2018.year -0.144*** -0.161*** -0.427*** -0.422*** -0.430*** -0.452*** -0.430*** -0.387*** (0.0323) (0.0331) (0.0236) (0.0230) (0.0287) (0.0295) (0.0287) (0.0278) 2019.year -0.0984*** -0.0761** -0.427*** -0.398*** -0.430*** -0.414*** -0.430*** -0.357*** (0.0349) (0.0357) (0.0255) (0.0249) (0.0317) (0.0326) (0.0317) (0.0307) 2020.year -0.182*** -0.206*** -0.524*** -0.502*** -0.528*** -0.558*** -0.528*** -0.460*** (0.0406) (0.0416) (0.0297) (0.0290) (0.0356) (0.0366) (0.0356) (0.0345) 6.month 0.615*** 0.675*** 0.474*** 0.581*** 0.473*** 0.531*** 0.473*** 0.599*** (0.0362) (0.0371) (0.0265) (0.0258) (0.0277) (0.0285) (0.0277) (0.0268) 9.month 0.929*** 1.013*** 0.707*** 0.867*** 0.704*** 0.785*** 0.704*** 0.895*** (0.0546) (0.0559) (0.0398) (0.0389) (0.0419) (0.0431) (0.0419) (0.0406) 12.month 1.137*** 1.228*** 0.856*** 1.052*** 0.853*** 0.939*** 0.853*** 1.087*** (0.0671) (0.0687) (0.0490) (0.0478) (0.0516) (0.0531) (0.0516) (0.0500) Constant 10.02*** 7.677*** -1.813*** -3.783*** -1.940** -4.497*** -1.940** -2.307*** (0.665) (0.680) (0.485) (0.474) (0.835) (0.859) (0.835) (0.809) H 0.220 0.178 0.401 0.284 0.403 0.364 0.403 0.262 Observations 384 384 384 384 384 384 384 384 R-squared 0.982 0.983 0.991 0.992 0.990 0.991 0.991 0.992 Numberofbank_num 10 10 10 10 10 10 10 10 Standarderrorsinparentheses ***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1 83 לוח 2 - תוצאות רגרסיית OLS לאמידתמדד H - סה"כפעילותהבªק, 2011 עד2015 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) VARIABLES L_TI L_II L_TI_TA L_II_TC L_TI L_II L_TI_TA L_II_TC L_W1 0.0195 0.0317* 0.0195 0.0491*** 0.0195 0.0318* 0.0195 0.0491*** (0.0143) (0.0179) (0.0140) (0.0137) (0.0135) (0.0169) (0.0135) (0.0136) L_W2 -0.142* -0.182* 0.195*** 0.0582 0.0407 0.0587 0.0407 -0.0255 (0.0735) (0.0922) (0.0724) (0.0705) (0.0813) (0.101) (0.0813) (0.0814) L_W3 0.156*** 0.256*** 0.0164 0.156*** 0.0803* 0.156*** 0.0803* 0.191*** (0.0451) (0.0567) (0.0445) (0.0433) (0.0462) (0.0577) (0.0462) (0.0463) L_onea_ta -0.0111 -0.0199 0.0225 0.0318** 0.00709 0.00411 0.00709 0.0235 (0.0152) (0.0191) (0.0150) (0.0146) (0.0150) (0.0187) (0.0150) (0.0150) L_dps_f -0.127 -0.335 0.191 0.0402 0.0449 -0.108 0.0449 -0.0388 (0.233) (0.293) (0.230) (0.224) (0.225) (0.281) (0.225) (0.226) L_eq_ta -0.0553 -0.137 0.253** -0.0590 0.112 0.0841 0.112 -0.136 (0.113) (0.141) (0.111) (0.108) (0.114) (0.142) (0.114) (0.114) L_liq_dep -0.000447 -0.00959 -0.0299 -0.0138 -0.0164 -0.0307 -0.0164 -0.00647 (0.0213) (0.0267) (0.0210) (0.0204) (0.0206) (0.0256) (0.0206) (0.0206) L_ta 0.542*** 0.715*** -0.458*** -0.248** (0.124) (0.154) (0.124) (0.124) 2012.year -0.0272** -0.0339* -0.0770*** -0.0656*** -0.0542*** -0.0695*** -0.0542*** -0.0532*** (0.0137) (0.0172) (0.0135) (0.0131) (0.0144) (0.0180) (0.0144) (0.0144) 2013.year -0.0825*** -0.134*** -0.182*** -0.194*** -0.136*** -0.205*** -0.136*** -0.169*** (0.0173) (0.0218) (0.0171) (0.0166) (0.0206) (0.0257) (0.0206) (0.0206) 2014.year -0.231*** -0.329*** -0.369*** -0.413*** -0.306*** -0.428*** -0.306*** -0.379*** (0.0250) (0.0313) (0.0246) (0.0240) (0.0292) (0.0364) (0.0292) (0.0293) 2015.year -0.272*** -0.431*** -0.439*** -0.527*** -0.362*** -0.550*** -0.362*** -0.486*** (0.0343) (0.0430) (0.0338) (0.0329) (0.0386) (0.0481) (0.0386) (0.0386) 6.month 0.722*** 0.710*** 0.580*** 0.589*** 0.645*** 0.608*** 0.645*** 0.624*** (0.0508) (0.0638) (0.0501) (0.0488) (0.0514) (0.0641) (0.0514) (0.0515) 9.month 1.119*** 1.088*** 0.888*** 0.894*** 0.994*** 0.923*** 0.994*** 0.952*** (0.0791) (0.0992) (0.0779) (0.0759) (0.0804) (0.100) (0.0804) (0.0805) 12.month 1.364*** 1.306*** 1.065*** 1.067*** 1.202*** 1.092*** 1.202*** 1.142*** (0.0978) (0.123) (0.0964) (0.0939) (0.100) (0.125) (0.100) (0.100) Constant 12.23*** 10.24*** -1.376** -4.266*** 4.857*** 0.514 4.857*** -0.886 (0.686) (0.861) (0.676) (0.659) (1.805) (2.252) (1.805) (1.808) 0.03 0.11 0.23 0.26 0.14 0.25 0.14 0.21 Observations 192 192 192 192 192 192 192 192 R-squared 0.993 0.990 0.993 0.994 0.994 0.991 0.994 0.994 Numberofbank_num 10 10 10 10 10 10 10 10 Standarderrorsinparentheses ***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1 84 לוח 3 - תוצאות רגרסיית OLS לאמידתמדד H - סה"כפעילותהבªק, 2016 עד2020 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) VARIABLES L_TI L_II L_TI_TA L_II_TC L_TI L_II L_TI_TA L_II_TC L_W1 -0.00643 0.0230** 0.00976 0.0313*** 0.0154 0.0361*** 0.0154 0.0309*** (0.0133) (0.0101) (0.0102) (0.00981) (0.0101) (0.00883) (0.0101) (0.0100) L_W2 0.165* 0.203*** 0.357*** 0.349*** 0.423*** 0.358*** 0.423*** 0.345*** (0.0951) (0.0727) (0.0729) (0.0703) (0.0748) (0.0652) (0.0748) (0.0739) L_W3 0.445*** 0.280*** 0.222*** 0.0882 0.145** 0.100 0.145** 0.0931 (0.0905) (0.0692) (0.0694) (0.0669) (0.0727) (0.0634) (0.0727) (0.0719) L_onea_ta -0.000329 -0.0237 -0.0123 -0.0457 -0.0164 -0.0334 -0.0164 -0.0454 (0.0427) (0.0326) (0.0327) (0.0316) (0.0321) (0.0280) (0.0321) (0.0317) L_dps_f -0.868** -0.759*** -0.322 0.173 -0.133 -0.317 -0.133 0.161 (0.370) (0.283) (0.284) (0.274) (0.285) (0.248) (0.285) (0.282) L_eq_ta 0.0827 -0.176 0.693*** 0.0903 0.904*** 0.317** 0.904*** 0.0768 (0.194) (0.149) (0.149) (0.144) (0.162) (0.142) (0.162) (0.160) L_liq_dep -0.0203 -0.0536* 0.0156 0.0150 0.0281 -0.0246 0.0281 0.0142 (0.0393) (0.0300) (0.0301) (0.0290) (0.0297) (0.0259) (0.0297) (0.0294) L_ta 1.346*** 0.808*** 0.346*** -0.0221 (0.117) (0.102) (0.117) (0.116) 2017.year 0.0869*** 0.155*** 0.0442*** 0.108*** 0.0294* 0.120*** 0.0294* 0.109*** (0.0204) (0.0156) (0.0156) (0.0151) (0.0161) (0.0140) (0.0161) (0.0159) 2018.year 0.180*** 0.259*** 0.0776*** 0.145*** 0.0420* 0.176*** 0.0420* 0.147*** (0.0238) (0.0182) (0.0183) (0.0176) (0.0216) (0.0188) (0.0216) (0.0213) 2019.year 0.239*** 0.355*** 0.0791*** 0.172*** 0.0238 0.226*** 0.0238 0.175*** (0.0288) (0.0220) (0.0221) (0.0213) (0.0286) (0.0249) (0.0286) (0.0283) 2020.year 0.192*** 0.315*** 2.89e-05 0.133*** -0.0666* 0.159*** -0.0666* 0.138*** (0.0357) (0.0273) (0.0274) (0.0264) (0.0350) (0.0306) (0.0350) (0.0346) 6.month 0.377*** 0.452*** 0.359*** 0.457*** 0.353*** 0.438*** 0.353*** 0.457*** (0.0774) (0.0592) (0.0594) (0.0572) (0.0581) (0.0507) (0.0581) (0.0574) 9.month 0.529*** 0.647*** 0.510*** 0.656*** 0.503*** 0.632*** 0.503*** 0.656*** (0.121) (0.0922) (0.0925) (0.0892) (0.0905) (0.0789) (0.0905) (0.0895) 12.month 0.648*** 0.799*** 0.620*** 0.812*** 0.610*** 0.775*** 0.610*** 0.813*** (0.151) (0.115) (0.116) (0.112) (0.113) (0.0988) (0.113) (0.112) Constant 9.823*** 10.97*** -2.772** -2.655** -7.132*** 0.791 -7.132*** -2.376 (1.420) (1.086) (1.089) (1.050) (1.821) (1.589) (1.821) (1.801) 0.603 0.506 0.588 0.468 0.583 0.494 0.583 0.469 Observations 192 192 192 192 192 192 192 192 R-squared 0.985 0.992 0.991 0.992 0.992 0.994 0.991 0.992 Numberofbank_num 10 10 10 10 10 10 10 10 Standarderrorsinparentheses ***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1 85 Boone Indicator כפישהוסברבªספחא',מדדBoone מחושבכגמישותהרווחיותשלהבªק)אוªתחהשוקשלו(ביחס לעלות השולית. כאמור, בהיעדר ªתוªים מספ יקים על העלות השולית, ªיתן לחשב את המדד באמצעות עלות ממוצעת. על כן חישבªו במסמך זה את המדד בהתבסס על העלות הממוצעת של הבªקיםª)יסיªולבצעחישובגםבאמצעותאמידתהעלותהשולית,אךªיסיוןזההביאלתוצאותלא מובהקות(. בסיס הªתוªים שבו השתמשªו זהה לזה של חישוב מדדH ª)תוªים רבעוªיים ברמת בªק בתקופה שבין מרץ 2011 לבין דצמבר2018 .(כדי לחשב אתהמדד, אמדªו אם כן את המשוואה הבאה: ௡ ௡ ln(𝑌)௜௧= 𝛼଴+𝛽ଵln(𝐴𝐶௜௧)+෍γ௝year +෍γ௞year×AC௜௧ +𝑢௜௧ ௝ ௞ כש עבור המשתªה המוסבר Y בדקª,ו שתי אפשרויות מקובלות בספרות: לוגריתם טבעי של ªתח השוק של בªקi בתקופהt ולוגריתם טבעי של התשואה לªכסים של בªקi בתקופהt המשתª.ה המסבירAC הוא כאמור העלות הממוצעת של בªקi בתקופהt. בלוח 4 ªיתן לראותאת תוצאות האמידות השוªות. המשתªה המוסבר בעמודות 1 ו-3 הוא לוג ªתח השוק ואילו בעמודות 2 ו-4 המשתªה המוסבר הוא לוג התשואה לªכסים של בªקi בזמןt . עמודות 1 ו-2 מציגות את מדד Boone עבור התקופה כולה, כ שהמדד עצמו הוא אומד ה- OLS למשתªה המסבירL_AC ) 𝛽ଵ במשוואה לעיל,( שמחושב כלוג הטבעי של היחס בין סך ההוצאות לסך ההכªסות של הבªק בכל תקופה. עמודות 3 ו-4 מחשבות את השיªוי המדד בכל תקופה, כאומד של משתªה ה הידוד בין השªה ל בין ה עלות הממוצעת, כ ששªת הבסיס היא 2011 ) γ௞ במשוואה.( ªיתן לראות שבין שªת 2012 לבין שªת 2018 הולךהמדד וקטן, מה שמצביע על עלייה ב רמת ה תחרות. 86 לוח4– תוצאות רגרסיית OLS לאמידת מדד Boone – סה"כ פעילות הבªקים ARIABLES L_S L_ROA roa MC_2012 0.786*** -0.541 -0.0164 (0.201) (1.614) (0.0180) MC_2013 0.425** -2.971** -0.00868 (0.186) (1.493) (0.0166) MC_2014 -0.0749 -1.423 -0.0103 (0.147) (1.182) (0.0132) MC_2015 -0.172* 1.400* 0.0132 (0.0953) (0.765) (0.00852) MC_2016 -0.219* -2.458** -0.0104 (0.119) (1.049) (0.0106) MC_2017 -0.327* -0.798 -0.00694 (0.173) (1.393) (0.0155) MC_2018 -0.533*** 0.372 0.00149 (0.174) (1.393) (0.0155) MC_2019 -0.653*** -0.517 -0.0121 (0.149) (1.197) (0.0133) MC_2020 -0.417*** -3.060*** -0.0157** (0.0737) (1.118) (0.00658) 2012.year 0.275*** -0.256 -0.00627 (0.0696) (0.559) (0.00622) 2013.year 0.183*** -1.286** -0.00463 (0.0706) (0.566) (0.00630) 2014.year 0.00573 -0.795 -0.00650 (0.0611) (0.490) (0.00546) 2015.year -0.0556 0.702 0.00657 (0.0531) (0.426) (0.00475) 2016.year -0.0516 -1.427*** -0.00726 (0.0590) (0.525) (0.00527) 2017.year -0.0801 -0.544 -0.00490 (0.0856) (0.687) (0.00765) 2018.year -0.185** 0.198 0.00129 (0.0876) (0.703) (0.00782) 2019.year -0.247*** -0.172 -0.00444 (0.0798) (0.641) (0.00713) 2020.year -0.155*** -2.392*** -0.0145*** (0.0467) (0.724) (0.00417) L_MC Constant -3.184*** -4.361*** 0.0146*** (0.0121) (0.0966) (0.00108) Observations 400 395 400 R-squared 0.302 0.109 0.097 Numberofbank_num 10 10 10 Standarderrorsinparentheses ***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1 87 ªספח ד'-יתרת האשראי הצרכªי שלושת הבªקים הגדולים 88 89 ªספח ה'- תחרות באשראי קמעוªיבימי קורוªה התקופה הªסקרת בדוח הªוכחי כוללת את משבר הקורוªה, משבר שהשפיע על משקי הבית ועל הכלכלה בארץ ובעולם. בהתאם, לא רצוי ואף לא אפשרי לªתח את התמורות בתחרות בשוק האשראימבלילהתייחסלהשפעת משברהקורוªהעלהכלכלההישראלית ועל שוקהאשראיבפרט. עםזה,לאªיתןלהבªתªולאתרבאופןמדויקאתהשפעתהקורוªהוההתערבותהממשלתיתולהבחין בין שיªוייםאלו לבין שיªויים שחלו בתחרות בשוקהאשראיוזאת מכמה טעמים: ראשית,בעקבותהמשברחלותמורותמשמעותיותבביקושלאשראי.בחלקמהמקריםהביקוששל משקי בית לאשראי צרכªי ירד להבªתªו עקב ירידה בצריכה ולמרות הפגיעה בהכªסה. לעומת זה בתחום האשראי העסקי הביקוש לאשראי בעªפים מסוימים אף עלה. בהתאם, ªתקשה לבחון שיªויים בהיצע האשראי במקום שבו היה שיªוי משמעותי בביקוש לאשראי. שªית, במקרים רבים ªתקשהלעקובאחרהריביתעלהאשראי,לאורההתערבותהממשלתיתוהרגולטוריתהמשמעותית שעודדה את היצעהאשראי. במצב זההריביתלא משקפת את תªאי השוק, בין השאר משום שהיא מושפעת מהריבית הªמוכה יחסית של ההלוואות בערבות מדיªה. שלישית, סביר להªיח שחל שיªוי משמעותי בסיכון של משקי בית ושל עסקים שסבלו מסגירות חוזרות וªשªות או מתמשכות, מה שאמור היה להשתקף בתמחורהאשראי. בªוסף, גם במקרים שבהם ªיתן לזהות שיªויים בתחרות בתקופה זו, ייתכן ששיªויים אלה הם זמªיים והם מושפעים משיקולים שוªים מאלה שישררו כשהמשק יחזור לפעילות תקיªה. בהתאם, עיקרהדגש בדוח הªוכחיהיªובªיתוח התמורות בתחרות בחודשיםשעד פרוץמשבר הקורוªה. למרות האמור לעיל, ªסקור בªספח זה את המגמות שחלו בחלק מהמדדים העיקריים – תוך ªיסיון לבחור פלחי שוק מיוחדים שבהם השפעת הקורוªה הייתה פחותה. להלן ªיתוח קצר שמתייחס לממשק ש ביןªיתוחהתחרות בשוק האשראי לבין השלכות משברהקורוªה במהלך שªת 2020 . 1. השפעה כללית על שוקהאשראי )זעזועהקורוªה והתערבות הממשלה( 1.1 .תמורות מרכזיות בביקוש לאשראי בעקבות משבר הקורוªה 1.1.1 ביקוש לאשראי צרכªי  מחד,הפגיעהבהכªסתםשל משקיביתרביםהיה צפוילהגדילאתהביקוששלהםלאשראי, אלמלא חלו שיªוים ªוספים. פרטים רביםªעדרומשוקהעבודה)בין שהוצאולחל"תובין שפוטרו(, כךשבאפריל2020 עלהשיעור האבטלה הרחבה לכ- 36.4% )איור 1(. שיעור האבטלה הרחבה ה וא סמן חדש שמורכב משיעור האבטלה ה"צר", בתוספת פרטים שªעדרים זמªית מ פאת משבר הקורוªה ופרטים שיצאו מכוח העבודה בעקבותיו )להרחבה רא ו דוח בªק ישראל פרק ב.(' בהמשך חזרו פרטים רבים לעבודה ועסקים רבים התאימו את עצמם לעבודה מרחוק, כך שהפגיעה בכוח העבודה בהמשך המשבר הייתה חלשה יותר. שיעור האבטלה הרחבה עמד ªכון לסוף דצמבר 2020 על כ- 2.9% בהשוואה ל- 3.2% בפברואר 2020 . בªוסף, כפי שיוסבר בהמשך, סביר להªיח שעצמאים/ות ובע לי/ות עסקים רבים ªפגעו במשבר וחוו אף הם ירידה בהכªסתם. ªציין עם ז ה ש הממשל ה פעלה רבות לריכוך הפגיעה הכלכלית במשקי הבית על ידי מתן אפ שרות ליוצאים לחל"ת לקבל דמי אבטלה, מעªקים לעסקים ולעצמאים ומעªקים שוªים שªיתªו לכל אזרח. 90 איור 1 \\\ מקור: דו"ח בªק ישראל 2020 פרק ב.',  מאידך, הסגריםבארץ ובעולם היו צפוייםלהקטין את הביקושלאשראי צרכªי. מדובר באשראי למשקי בית לא ־לדיור שªלקח בין היתר למימון הוצאות שוטפות )כיסוי משיכת היתר ( וכן הוצאות חריגות של משק בית, כמו ªסיעות לחו"ל, מימון שמחות וכו'. ביטוי מסוים לירידה בביקוש ªיתן לראות בצמצום הוצאות משקי הבית. הוצאות משקי הבית מושפעות באופן טבעי גם מהכªסות משק הבית והצמצום יכול להיות גם תוצ אה של הפגיעה בהכªסה. א ולם מאיור 2 עולה, ש רכיבי הצריכה הפרטית שקטªו בצורה המשמעותית ביותר בשªת 2020 בהשוואה לאשתקד, חלו בעªפים שהושפעו ישירות ממדיªיות הסגרים: שירותי תחב ורה )כולל תיירות,( מסעדות ובתי מלון, אמªות, בידור ופªאי, ועוד. מªגד עלתה צריכת שירותי התקשורת. כן ªרשמה בשוק המוצרים ירידה בצריכת מוצרים ובפרט כלי רכב שהושפעו מהסגר ואילו בצריכת מוצרים אחרים, כמו מזון משקאות ודיור, ªרשמה עליי ה. לסיכום, שיªויים אל ה מראים בעקבות המשבר שיªוי בסל הצריכה של הציבור בישראל וªיכר ש הצמצום בפעילות העסקי ת בעקבות הסגרים, היה בעל השפעה משמעותית יותר על דפוסי הצריכה מהצמצום בהכªסה של חלק ממשקי הבית. )להרחבה רא ודוח בªק ישראל פרק ב.(' בªוסף, אי־ הו ודאותעשוי ה הייתה גם היאלעודדאתמשקי ה בית להגדיל את החיסכון שלה ם על חשבון הצריכהבהווה. 91 איור 2 \\\ מקור: דו"ח בªק ישראל 2020 פרק ב.', היבט ªוסף שגרם לירידה ב ביקוש לאשראי חדש הוא שמשקי בית ועסקים רבים ª הªו מרפורמת הדחיות בהחזרי האשראי. מªקודת ראות ו של משק הבית, קבל ת דחייה בהחזרי התשלומים כמוה כקבלת אשראי חדש, הגם שאשראי זה לא ª"רשם" כאשראי חדש74 . באיור 3 ªיתן לראות שסכום התשלומים המצטבר שªדח ה מתחילת המשבר ועד ליªואר 2021 עמד על כ- 13 מיליארד ש"ח, כש עיקר האשראי שªדחה, 63 אחוזים, הוא של תשלומי הלוואות לדיור )34% ( ולעסקים זעירים ) 29% (. יתר 37 האחוזים של האשראי שªדחה היה לאªשים פרטיים שלא־לדיור )כ- 15% (, לעסקים קטªים )כ- 11% לעסקים ביª(,וªים )כ- 6%( ולעסקים גדולים )כ- 5% .( מתווה ªוסף לדחיית תשלומי ההלוואות אומץ על ידי חברות כרטיסי האשראי באוקטובר 2020 )כפי שיורחב בהמשך, יהקפי הדחיותשלהתשלומים לחברותכרטיסיהאשראיהיוקטªים.( באיור4 ªיתןלראותשהדחייהעבור רוב ההלוואות שªדחוהסתיימה. 74 האשראי לאªרשם כאשראי חדש ולכן לאמשפיע עלזרם האשראי החדש שªיתן. הדחיות מקטיªות עם זה אתזרם התקבוליםולכן משפיעותעל יתרתהאשראי. 92 איור 3 סכוםהתשלומיםהמצטבר שªדחה, במיליוªי ₪ , יªואר2021 629 840 1,446 4,370 3,813 1,903 עסקים גדולים עסקים ביªוªיים עסקים קטªים עסקים זעירים אªשים פרטיים - לאלדיור הלווואת לדיור מקור: דיווחיהבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל איור 4 הלוואות שªדחו - חלוקה בין אחוז הלוואות שעדיין בדחייה להלוואות שדחייתן הסתיימה אחוז חובות שהדחייה הסתיימה אחוז חובות שעדיין בדחייה 100% 90% 80% 52% 54% 57% 59% 70% 63% 60% 82% 50% 40% 30% 48% 46% 43% 41% 20% 37% 10% 18% 0% 08-20 09-20 10-20 11-20 12-20 01-21 מקור: דיווחיהבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל בהתאם לכךגרםמשברהקורוªה,עקב ה ירידהבצריכה ו להבªתªו למרותהפגיעהבהכªסה, לירידה בביקוששל חלקªיכר מהאוכלוסייהלאשראי צרכªי. 93  הירידה בביקוש לאשראי צרכªי בוטאה בין היתר בצמצום הªיצול של מסגרות האשראי. מדובר על אשראי שהיקפו תלוי בטווח הקצר רק בביקוש של הלווים )המסגרת והריבית ªקבעו מראש.(איור5 מציגאתשיעור הªיצול של מסגרתהעו"ששלפרטיםבהתאםלדירוגהכלכלי ־חברתי של היישוב שבו הם גרים. ªיתן לראות ש בכל הדירוגים חלה ירידה בשיעור ªיצול מסגרת העו"ש בתקופה שלאחר פרוץ משבר הקורוª ה . יתר על כ ן הירידה בª,יצול ה ייתה משמעותית יותר עבור דירוגים ביªוªים ו מעלה. ªציין שבמקביל לא היה שיªו מהותי בגובה המסגרת וªיכר שבדירוגים לא גבוהים בעיקר חל במקביל צמצום של המסגרת ושל הªיצול. תמורות אלה יכולות להיות ביטוי הן לירידה בביקושלאשראישלחלק ªיכר ממשקיהבית והן לשיªוי מקורות האשראישל חלקממשקי הבית )לדוגמה, שימוש באשראי קצוב במקום מסגרות עו"ש(, שיªוי שצפוי להוזיל את עלות האשראילמשק הבית. )איור5 .( איור 5 שיעורהªיצול המרבי שלמסגרת העו" ש)ממוצע תקופה( לפי דירוגכלכלי־חברתי של הישוב 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ªמוך ªמוך גבוה ביªוªי-גבוה -ביªוªי 06/18-03/19 04/19-02/20 03/20-12/20 מקור:מאגר ªתוªי אשראיועיבודיבªקישראל 1.1.2 ביקוש לאשראיעסקי בªיגוד לאשראי הצרכªי,ייתכן ש בתחוםהאשראי העסקיהביקושלאשראיאףעלהב עªפים שספגו זעזוע משמעותי בהכªסותיהם. כמחצית מהעסקים חוו בין מרץ 2020 לאוגוסט 2020 פגיעה כלשהי בפעילות ם ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הפגיעה חזקה יותר ככל שהעסק קטן יותר ו עוד כשהוא משתייך לעªף שבו הוטלו הגב לות מחמירות יותר. המחזורי ם של כ- 10.7% מהעסקים ירדו בתקופה ז ו ירידה משמעותית )גדולה מ- 50% ( 75 . הירידה במחזורים כשלעצמה צפויה הייתה להוביל לגידול בביקוש לאשראי. מªגד,סבירלהªיחשלפחותחלקמהעסקיםצמצמוחלקמהוצאותיהם ואףשיªואתדפוס ההשקעות והפיתוח שלהם עקב המשבר, דבר שכשלעצמו מקטין את צרכי האשראי. בכל הªוגע 75דוח היציבות הפיªªסית למחצית השªי הישל 2020 . 94 לאשראי לתשלומי חובות והוצאות שלא קטªו עם הצמצום בפעילות יש לציין את רשת הביטחון שªיתªה לעסקים .אין ביד י ªומידע איזה שיעור מההוצאות הקבועות כי סתה התערבות ז ו.בהקשר זה יש לציין ש הצוות הבין ־משרדי לבחיªת השלכות המשבר על התקשרויות חוזיות לא המליץ על התערבות בחקיקה בשווקים מורכבים כמו שוק השכירות וסכסוכים בªושא זה מטופלים על ידי בתי המשפט76 . יתר על כן, עסקים רבים לא רק "צמצמו" פעילות, אלא חדלו מלהתקיים: בחודש אוגוסט רשמו 12% מהעסקים ירידה של 80% במחזור, יחסית לתקופה המקבילה אשתקד וזה חרף העובדה שהפעילות ב רוב העªפים לא הוגבלה. עסקים אל ה ªסגרו ככל הªראה או שלפחות הסיכון שלהם להיסגרעלהבאופןמשמעותימאו ד בהª.חהשעסקיםאל האכןªסגרו,הªתוןגבוהבכ- 80% מהªתון השªתי של סגירות עסקים לפªי ה משבר ) אךהם טרם הגישו בקשת סגירה(77 . לוח 1 מציין את השיªוי בתוצר של עªפי המשק בשªת 2020 בפרט. הלוח ממחיש עד כמה הפגיעה בעסקים במגזרים שוªים הייתה שוªה. בכמובן שחלה התאם שוªות גם בסיוע הממשלתי ובמיוחד ªקבעו עם ה תמשכות המשבר עוד ועוד תכªיות ייחודיות ל מגזרים שªפגעו, כמו מתווה סיוע לעªף התיירות והמלוªאות,חבילתסיועלעולם התרבות,סיוע לסטודªטים/ ותועוד. לוח 1 \\\ מקור: דו"ח בªק ישראל 2020 פרק ב.', 76 להמלצות הצוות בראשותו של ארז קמיªיץ: report - contracts - https://www.gov.il/he/departments/publications/reports/corona 77 דוח היציבות הפיªªסית למחצית השªיה של 2020 על רקע משבר הקורוªה. 95 1.2 .השפעת פעילות הממשלה עלהיצע האשראי למשקי בית ולעסקים הממשלה ובªק ישראל ªקטו ב שורה של צעדים שªועדו להגדיל את היצע האשראי במשק, תוך התמקדות אם כילא בלעדית,,באשראי לעסקים קטªים. בקרªות בע ר בות מדיªה הוקמו מסלולים ייעודיים: הקרן להלוואות לעסקים קטªים וביªוª ים )קרן שכוללת גם מסלול למתן הלוואות לעסקים בסיכון מוגבר(, העמידה הלוואות ב סך של כ- 22 מיליארד ש"ח ª)כון ל - 14 ליªואר 2021 ( והקרן להעמדת הלוואות לעסקים גדולים העמידה עד כתיבת שורות אלהסך של כ- 1.7 מיליארד ש"ח. באיור6 ªיתן לראות אתהיקפיהאשראי המצטבר שªיתן באמצעות הקרן לעסקים קטªיםוביªוªים תוךהבחª)הביןאשראיבמסלולכללילביןסיכוןמוגבר(וכןאתהריביתעלאשראילעסקיםקטªים וזעירים. סביר להªיח שלפחות חלק מהירידה בריבית מקורה באשראי באמצעות הקרªות. הריבית הממוצעת על האשראי שªיתן במסגרת הקרן לעסקים קטªים וביªוªים )מסלול כללי ומסלול סיכון מוגבר(הוגבלהלריביתהפרייםועוד1.5% כפישª.יתןלראותבאיור6,מדוברעלאשראי זול,יחסית לאשראי שלא במסגרת הקרן. יש להªיח שללא התערבות זו, התוצאה של הריבית הממוצעת לעסקים קטªים וזעירים הייתה שוªה. ªבהיר שהריבית הממוצעת והאשראי של הקרן לא מתייחסים לאותו אשראי ובפרט לא מדובר באותן ההגדרות: הקרן לעסקים קטªים וביªוªים מיועדת לעסקים עם מחזור פעילות של עד 400 מיליוןש"חבשªהואילוהריביתבאיורמתייחסתלעסקיםעםמחזורפעילותשלעד50 מיליוןש"ח בהתאם להגדרת מגזרי פעילות פיקוחיים בדיווחי הבª)קים לציבור ולפיקוח על הבªקים(. עם זה חלק מרכזי מהאשראי שªיתן באמצעות הקרן ªיתן ככל הªראה לעסקים קטªים, שהם גם מוקד העªיין שלªו בדוח הªוכחי. 96 איור6 אשראי בערבותמדיªה לעסקים קטªים וביªוªים והריבית הממוצעת על אשראי לעסקים קטªים וזעירים, אפריל2020 עדיªואר2021 4.00% 25,000 3.50% 20,000 3.00% 15,000 2.50% 10,000 2.00% 5,000 1.50% 1.00% - קרןלעסקיםקטªיםוביªוªים-מסלולסיכוןמוגבר קרןלעסקיםקטªיםוביªוªיםמסלולכללי ריביתממוצעת)אשראילעסקיםזעיריםוקטªים()ציר ימªי,באחוזים( ריביתממוצעתבקרןלעסקיםקטªיםוביªוªים)צירימªי,באחוזים( מקור: דיווחיהבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל בªק ישראל העמיד למערכת הבªקא ות הלוואות בריבית של 0.1% ל-3 שªים והתªה אותן במתן אשראי לעסקים קטªים וזעירים. בשלב השªי בחודש דצמבר() הוזלה הריבית למיªוס 0.1% לארבע שªים והיא הותªתה במתן אשראי לעסקים קטªים וזעירים בריבית שלא תעלה על פריים + 1.3% ) 2.9% ªכון ליªואר 2020 בדומה לאמור לגבי השפעת הקרª(.ות על הריבית, גם מגבלה זו מסבירה חלקמהירידה/אי־העלייה בריבית הממוצעת של אשראי לעסקים קטªים וזעירים. בªק ישראל התערב כמו כן בשוק האג"ח הממשלתי תוך הצהרה על תכªית של 85 מיליארד ש"ח ומאוחר יותר גם בשוק האג"ח ה תאגידי. בªק ישראל ביצע עסקות החלף (SWAP) ועסקות ריפו וריבית בªק ישראל הופחתה לרמה של 0.1% . הופחתו דרישות ההון מהבªקים והוסרו מגבלות עªפיות בעªף ביªוי וªדל"ן. חלקמהצעדיםהתמקדובעידודאשראילמשקיבית:כךלמשלהתאפשרלקבלתהלוואהלכלמטרה במשכון דירה בשיעור מימון של עד 70% משווי הªכס )לעומת 50% בשגרה.( ªיתªה אפשרות לתת משכªת ה גם ל עובדים/ות בחל"ת, תוך התחשבות במשכורת טרם החל"ת והתאפשרה הגדלת מס גרות אשראי בחשבוªות עו"ש באופן חד ־ צדדי, כדי לאפשר כיבוד חיובים שחורגים ממסגרת האשראי(.הפיקוחעלהבªקיםªקטבמקבילבצעדיםרביםשªועדולהקלעללוויםשªמצאיםבקושי ªזילותי או ש הגיעו לאי ־ עמידה בהחזרים. כך למשל ªעשו צעדים שיקלו על חייב ים, כמו השהיית הגבלתחשבוªותבªקבשלצ'קיםללאכיסויאוהªחיותועידודלמ יצוי הליכיםעםהחייב בטרםפªיה לערכאות. 97 צעדיםרביםמאל השצויªולעילהתמקדואוªוצלובעיקרעלידיה מגזרהבªקאי ולא החוץ ־בªקאי: ההלוואות המוזלות )ואף בריבית שלילית של מיªוס 0.1% ( שהעמיד בªק ישראל ªיתªו רק למערכת הבªקא ות )בהתאם להלוואת מוªטריות בשגרה.( בªק ישראל החל רק בדצמבר 2020 לבצע עסקות מכר חוזר )עסקאות ריפו(78 גם ל גופי האשראי החוץ ־בªקאים )עסקות הריפו יבוצעו גם הן בכפוף להעמדת אשראי לעסקים קטªים וזעירים(. הפעילות בקרªות בערבות מדיªה אמªם לא מוגבלת רק לבªקים ובקרªות פועל ים 4 גופים חוץ ־ בªקאים ו-7 בªקים , כאשר רוב האשראי ªיתן על ידי מערכת הבªקא ות. סיבה אפשרית לכך היא מגבלות על הריבית, שªמוכה משמעותית מהריבית הממוצעת של ספקי אשראי חוץ ־ בªקאים. הריבית הגבוהה יותר של הגופים החוץ־בªקאים )בשגרה ואף ללא קשר למשבר הקורוªה(, יכולה לªבוע מ פרופיל הסיכון של ההלוואות והלווים ומעלות המימון הגבוהה יותר של ספקי האשראי החוץ־בªקאים; סיבה ªוספת היא שהאשראי בקרªות מיועד לתקופה מעל שªה, כשפעילות הגופים החוץ־בªקאים מתמקדת באשראי קצר. הצעדיםשªªקטועודדובהתאםא תשיªוימאזןהכוחותביןהאשראיהבªקאילאשראיהחוץ ־בªקאי: ªתח השוק החוץ־ בªקאי לעסקים ירד מ- 5.5% בדצמבר 2019 ל- 4.6% ביוªי 2020 . כמובן שאפשר שסיבות ªוספות תרמו לצמצום זה. לכאורה, מדובר בביטוי לצמצום הריכוזיות ולהפחתת עצמתה, אך לא ברור אםלא מדובר בשיªוי שיחלוף עם שוךהמגפה. גם מתווה דחיית התשלומים שמקל על הלווים יצא לבªקים בחודש מאי ורק באוקטובר לחברות כרטיסי האשראי וגם היה פחות משמעותי בהיקפי הדח ייה )בבדיקה דחיות חכ"א.( )איור 7( הדבר צפוי להשפיע על מדדי סיכון שלהלווים. איור7 מספרההלוואותשªמצאות בדחיית תשלומים, ªכוןליªואר 2021 , בחלוקה למגזרי פעילות, בªקים וחכ"א 80,000 70,000 1,398 60,000 50,000 0 40,000 65,663 30,000 45,997 20,000 0 159 10,000 18,289 0 0 1,220 183 84 0 עסקים גדולים עסקים עסקים זעירים עסקים קטªים אªשים פרטיים הלווואת לדיור ביªוªיים -לא לדיור חכ"א בªקים מקור: דיווחיהבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל 78 עסקתמכרחוזרכוללתרכישת איגרות חוב ומכירתם חזרה במועד ובמחיר שªקבעיםמראש,מה שמספקªזילות למוכר. 98 שיªוים שªוגעים לאשראי ב"מכשירים שוªים" חלו בªוסף. בהקשר זה יש לציין ש חלה על ייה משמעותית ביותר, בעיקר בחודש ים מרץ ו אפריל, בשיעור הצ' קים החוזרים )שהגיעו אף לכ- 7% ( וסביר שאלההשפיעובתורםעלמתןאשראימסוגªיכ יון צ'קים.כמוכן,כאמורחלצמצוםבפעילות בכרטיסי אשראי, דבר שסביר ו ש השפיע על פעילות ªיכיון שוברים. שתי פעילויות אל ה מאפייªות בעיקר את השחקªים החוץ ־בªקאים. היצעהאשראימושפעכמובןמסיכויאי ־ההחזרשלהלווים.מיותרלציין שבסביבהמשבריתשל אי־ ודאות בריאותי, תעסוקתי ושל אסדרה, עולה הסיכון שגלום במתן אשראי. הצעדים השוªים שפורטולעיל ªועדו לספק ודאות ולעודד את מתן האשראי גם בתקופה ז ו. 1.3 . סיכום של כיווªי השפעה אפשריים על שיווי המשקל בשוק האשראי ובפרט על הפער שבין הביקוש לבין ההיצע. בªוסף לשיªויים בביקוש ובהיצע שתוארו לעיל חלו גם שיª,וים בהיקף ובמחיר האשראי בשוק, שלא ªובעים בהכרח משיªוי בתחרות או שהם זמªי י ם בלבד. סקר המגמות בעסקים שעורכת הלמ"סברמההחודשית,כוללהתייחסותלקושישל החברותלקבלמימוןבªקאיוחוץ ־בªקאי.הªתון מ צביע על על ייה משמעותית באפריל 2020 בקושי של חברות לגייס אשראי בªקאי וחוץ ־בªקאי ולאחר מכן התאוששות, אך ללא חזרה לרמות של טרם המשבר. כלומר, ªיכר שב מגזר העסקי, למרותההתערבותשלהממשלהושלבªקישראל,צרכיהביקוששלאªעªוגדלולאחרהמשבר.סקר המגמותמצביע גםעלהה בדליםביןחברותבגדליםשוªים;אםלפªיהמשברהיואל ה בעיקרחברות קטªות שהתקשו ל גייס אשראי, הרי שלאחר המשבר חלה על ייה בקושי של חברות בגדלים שוªים לגייס אשראי. כמו כן, מחודש ספטמבר ªיכרת שוב עלי יה בקשיי גיוס הלוואות, בעיקר מצדם של עסקים קטªים )איור 8 ואיור 9( . ªציין שסקר המגמות כולל גם ªתוªים בחלוקה לעªפי משק וªיכרת שוªותרבהביןהעªפים,שכבולטתפגיעהבעªפים ייחודיים שסבלומתקופותסגירהממושכותובפרט עªף המלוªאות. 99 איור8 ממוצעהקושי לגייסאשראי בªקאי לפי גודל עסק, 2015 עד2020 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01/01/2015 01/04/2015 01/07/2015 01/10/2015 01/01/2016 01/04/2016 01/07/2016 01/10/2016 01/01/2017 01/04/2017 01/07/2017 01/10/2017 01/01/2018 01/04/2018 01/07/2018 01/10/2018 01/01/2019 01/04/2019 01/07/2019 01/10/2019 01/01/2020 01/04/2020 01/07/2020 01/10/2020 גדול ביªוªי קטן מקור:עיבודיהלמ"סעבורבªק ישראל. עסקקטןמעסיקבין4 ל- 49 עעובדים/ ותעסקביªוªימעסיקבין50 ל- 249 עועובדים/ותעסקגדול מעסיקיותרמ- 250 עועובדים/ות איור9 ממוצעהקושי לגייסאשראי חוץ־בªקאי לפי גודל עסק, 2015 עד2020 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01/01/2015 01/04/2015 01/07/2015 01/10/2015 01/01/2016 01/04/2016 01/07/2016 01/10/2016 01/01/2017 01/04/2017 01/07/2017 01/10/2017 01/01/2018 01/04/2018 01/07/2018 01/10/2018 01/01/2019 01/04/2019 01/07/2019 01/10/2019 01/01/2020 01/04/2020 01/07/2020 01/10/2020 גדול ביªוªי קטן מקור:עיבודיהלמ"סעבורבªק ישראל. עסקקטןמעסיקבין4 ל- 49 עובדים/ות, עסקביªוªימעסיקבין50 ל- 249 עובדים/ ות ועסקגדול מעסיקיותרמ- 250 עובדים/ות. 2 . השפעת משבר הקורוª ה וההתערבותהממשלתית על בחיªת התחרותבדוח הוועדה ªיתוחהתחרותבשוקהאשראי בדוחהªוכחימב וססעלªיתוחמדדיריכוזיותומדדירווחיות.איכות הªיתוח על בסיס שªי סוגי מדדים אל ה ובעיקר ªיתוח תמורות בהיצע האשראי )חלק מªיתוח מדדי רווחיות,( ªפגעת להבªתªו באופן משמעותי בתקופת הקורוªה. להלן הסבר קצר על הבעיות שעולות בשי מוש במדדים אל ה בתקופת משבר וªיסיוªות להתמודד עם חלק מהקשיים. אלה כוללים התערבות ממשלתית,הן על ידי מתן ערבויות בקרªות אשראי שמªוהלות על ידי המדיªהוהןעל ידי תכªיותשהוªהגועלידיבªקישראל,שפªהבתחילתהמשברבפªייהישירה לבªקיםבמטרהלהסביר אתהחשיבותולהבטיחאתההספקה הסדירהשלאשראילעסקיםולמשקיבית,כמתחייבבתקופה מיוחדת זו. 100 מדדי ריכוזיות בהיבט הריכוזיותחשובלהתחשבבמסגרתהªיתוחבאירועיםשקשוריםלמשברהקורוªה. לשםכך בחªו את התמורות שחלו בªתחי השוק של ספקי האשראי ושªי מדדים שחושבו על בסיסם )HHI , CR2 (, תוך התייחסות איכותית להיבטים אלה. מאחר שספקי אשראי שוªים מתמקדים לעיתים ב מגזרים ייחודיים,ªיתןלחשוששªתחהשוקשלמישמתמקדבמתןאשראילעªפיםשªפגעו ב משבר, יושפע יותר ממי שלא מתמקד במתן אשראי לעªפים אל ה . מחד, אפשר לראות עלי יה באשראי ל מגזריםשªפגעו)ב שלזעזועההכªסהובזכותמעורבותהממשלה,למשל, בקרªותאשראי(;ומאידך, יכולה להיות ירידה באשראי בגלל סגירת/הקפאת הפעילות. איור 10 מלמד שעם פרוץ מגפת הקורוª ה ªבלמה הי רידה בªתח שוק האשראי הצרכªי של שªי הבªקים הג ודלים, אך לא באשראי לעסקים זעירים וקטªים )שם ªמשכה יציבות/ירידה אטית.( ההבדל יכול לªבוע גם ממדיªיו ת הקרªות בערבות מדיªה, שאיפשרה והקלה על קבלת הצעות מבªקיםחדשים.פעילותמשמעותיתªוספתשלהבªקיםהיאקבלתפיקדוªות.מתןשירותזהמשפיע על כוח השוק של הבªקים גם בשירותים אחרים, ב של ªטייתם של לווים רבים לרכוש סל מוצרים בªקאי במקום אחד. אפשר שמשבר הקורוªה וההתערבות הממשלתית השפיעו פחות )או באופן שוªה( על פיקדוªות הציבור בהשוואה להשפעתם על האשראי. בהתאם ªבקש לªתח שיªויים בריכוזיות בשוק הפיקדוªות ולבחון האם וכיצד הם שוªים מהתמורות בשוק האשראי הקמעוªי. איור 9 מצביע שהמגמה הכללית של ירידה בריכוזיות בשªים האחרוªות ªיכרת )באופן חלש מאד( גם בפיקדוªות. אך בחודש מרץ חלה עלייה מסוימת בªתח שוק הפקדוªות של שªי הבªקים הגדולים והוא ªותר יציב בחודשים יוªי וספטמבר. בהמשך ªיתן יהיה לראות אם המשבר בלם את מגמת הירידה בריכוזיות באשרא י צרכªי ובפיקדוªו ת הציבור באופן קבוע ומשמעותי. איור 11 מתאר את ªתחי השוק בפיקדוªות הציבור של 7 קבוצות הבªקאות. גם איור זה מצביע שהתחזקות הבªקים הביªוªים על חשבון הבªקים הגדולים מאפייªת פחות את שוק הפיקדוªו ת בהשוואה למגמות באשראי צרכªי )רא ו ªיתוח שלªתחי הש וק בשוק האשראי בדוח הוועדה.( 101 איור10 CR2 : ªתחהשוק שלשªיהבªקיםהגדוליםבהעמדת אשראיצרכªי , אשראי לעסקיםקטªיםוזעיריםוקבלת פיקדוªותהציבור מרץ2017 עד ספטמבר2020 0.7 0.65 0.642 0.639 0.632 0.630 0.629 0.629 0.629 0.613 0.599 0.6 0.595 0.593 0.591 0.5870.577 0.586 0.58 0.58 0.58 0.58 0.57 0.57 0.57 0.57 0.57 0.57 0.566 0.56 0.56 0.57 0.56 0.561 0.56 0.55 0.547 0.546 0.539 0.532 0.525 0.522 0.516 0.509 0.503 0.5 0.496 0.4880.486 0.486 0.45 אשראיצרכªי עסקיםזעירים וקטªים פיקדוªותהציבור מקור: דיווחיהבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל איור11 ªתחיהשוק של 7 קבוצות הבªקאות, פיקדוªותהציבור מרץ2017 עד ספטמבר2020 35% 30% מיזוג אגודומזרחי- טפחות 25% 20% 15% 10% 5% 0% ירושלים איגוד הביªלאומי מזרחי הפועלים דיסקוªט לאומי 31/03/2017 30/06/2017 30/09/2017 31/12/2017 31/03/2018 30/06/2018 30/09/2018 31/12/2018 31/03/2019 30/06/2019 30/09/2019 31/12/2019 31/03/2020 30/06/2020 30/09/2020 מקור: ªתוªי דוחות כספיים, דיווחי הבªקים לפיקוח עלהבªקים ועיבודי בªק ישראל הערות: בדוח ספטמבר 2020 אוחדו ªתוªי אגוד לתוך הדוחות הכספיים שלªתוªי מזרחי-טפחות. מקור: דיווחיהבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל כאמור,גםבתקופתהקורוªהªמשכהירידהקלהמאדבמדדCR2 באשראילעסקיםקטªיםוªבלמה הירידההמתוªהשהיית ה במדדזהבאשראיצרכªי. חישובה מדדעלבסיסעªפימשק, יאפשרלבחון את השיªוי בריכוזיות האשראי ב עªפי ם שוªים )כאל ה שªפגעו יותר/פחות ב משב ר.( ªציין שהªתוªים מתייחסים לכלל העסקים בישראל וכוללים בהתאם גם אשראי לעסקים גדולים )אליו איªªו מתייחסים בדוח.( 102 מצד אחד ªיתן להªיח שהבªקים יהיו בעת משבר שמרªים יותר וייטו לתת אשראי בעיקר ללקוחותיה ם הקיימים. מצד שªי, ההתערבות הממשלתית וקרªות האשראי בפרט, יכולות לעודד מתןאשראיללקוחות חדשיםואוליאףלהקלעללקוחותאלהלפªותלבªקחדש,אםהםלאקיבלו אתהאשראיהמבוקשמהבªקשלהם. בªוסף,השיªוייםבביקושלאשראיוהירידהבביקושלאשראי צרכªי בפרט, שלגביהם פירטªו בדוח ובפרק זה, עשויי ם לשªות את דפוסי הקצאת האשראי שהיו ªהוגים בבªק. איור 12 מציג את מדדHHI במתן אשראי בªקאי בחלוקה לעªפי משק בשªים שלפªי הקורוªה וברבעוªים שלפªי פרוץ משבר הקורוªהואחריו. ªיתןלראותאת הריכוזיותהשוªה בעªפיםהשוªים. בולטת למשל ריכוזיות גבוהה יחסית במלוªאות ובמידה פחותה בªדל"ן. איור 13 מתייחס באופן ייחודי לתקופה של המשבר ומציג את שיעור השיªוי במדד ריכוזיות זה וביתרת האשראי בין החודשים מרץ 2020 לספטמבר 2020, באותה חלו קה לעªפי משק. ªיתן לראות שמדד HHI במתן אשראי לעªף השירותים הפיªªסים הצטמצם במהלך המשבר )בין החודשים מרץ 2020 לספטמב ר 2020(וזהלמרותמיזוגמזרחי- איגוד)הרחבהעלהמדדבדוחהוועדההשªיוהשלישי(.עלפªיומדובר בסימן לשיפור בתחרות. עם זה הצטמצמ ה יתרת האשראי למגזר זה בחודש יוªי באופן משמעותי ולכן כלל לא ברור אם מדובר בחלק ממגמה של הרחבת אשראי והגברת רמת ה תחרות. אפשר שמדובר באי־מתן אשראי לחברות אלה )מªגד יש לציין שבמרץ 2020 עלתה יתרת האשראי לגופים אלה וייתכן שמדובר בתיקון חד־פעמי(. על רקע זה ªציין את צמצום הפעילות של חברות חוץ־ בªקאיות, שעוסקות בעיקר בהעמד ת אשראי לעסקים )להרחבה ראו פרק ג.7 .ד בדוח השלישי של הוועדה(וכןשמספר חברות אשראיחוץ־בªקאיותפªובחודשיםהאחרוªיםלקבלתמימוןבאמצעות הªפקה לבורסה. בהמשך ªעקוב וªבחן את התמורות בפעילות גופים אלה וªבחן בפרט האם צמצום הפעילות ושיªוי מקורות המימון ªובע מקשיי מימון)איור 13 .( בעªף המלוªאות ªיתן לראות עלייה ביתרות האשראי במקביל ליציבות/ירידה בריכוזיות. אפשר שלאור הפגיעה בעªף זה גדלו צרכי האשראי ועלה גם גיוון מקורות האשראי )עם או בלי קשר להתערבות הממשלתית( )איור 13 (. עם זה לא ברור גם במקרה זה האם מדובר בשיªוי שימשיך גם לאחר שוךהמגפה. 103 איור 12 HHI באשראי בªקאי בחלוקה לעªפימשק ªבחרים דצמבר2016 עד ספטמבר2020 * 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 תעשיה ביªוי ביªוי מסחר תחבורה בתי מלון, מידע שירותים שירותים סך הכל וחרושת וªדל" ן ; וªדל" ן ; ואחסªה שירותי ותקשורת פיªªסיים עסקיים מסחרי ביªוי פעילויות הארחה ואחרים בªדל"ן ואוכל 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 30/06/2020 30/09/2020 מקור: דיווחי הבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל ª*תוªי ספטמבר 2020 מתייחסים לתקופה שלאחרמיזוגאיגוד- מזרחי טפחות. איור 13 שיעורשיªוי ביןמרץ2020 לספטמבר2020 ביתרת האשראי ובמדדHHI בחלוקה לעªפימשק, באחוזים* 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 -0.2 -0.25 תעשיה ביªויוªדל" ן; ביªויוªדל" ן; מסחר) 88 תחבורה בתי מלון, מידע שירותים שירותים סךהכל וחרושת) 57 ביªוי) 98 פעילויות מילארד₪ ( ואחסªה) 21 שירותי ותקשורת פיªªסיים) 66 עסקיים מסחרי) 517 מילארד₪ ( מילארד₪ ( בªדל" ן) 76 מילארד₪ ( הארחה ואוכל ) 12 מילארד₪ ( מילארד₪ ( ואחרים) 29 מילארד₪ ( מילארד₪ ( ) 18 מילארד מילארד₪ ( ₪ ( יתרה HHI מקור: דיווחי הבªקים לפיקוח על הבªקים ועיבודיבªקישראל ª*תוªי ספטמבר 2020 מתייחסים לתקופה שלאחרמיזוגאיגוד- מזרחי טפחות. ªציין שבמקביל למגמות שוªות בהיקפי האשראי, ªיתן לראות ירידה בריכוזיות בעªף השירותים העסקיים, המסחר, התחבורה התעשייה ועוד. יש להמשיך ולראות האם מדובר בשיªוי קבוע או שיªוי זמªי. 104 מדדי רווחיות בתקופת הקור ו ªה ªרשמה ירידה ברורה בריבית לאשראי צרכªי במקביל לצמצום היקפי האשראי החדש שªיתן. יש קושי מהותי להבין מה הייתה ההשפעה של תופעות אלה עלמדדי הרווחיות.באופןעקרוªיªיתן היהלחשובעלªיסיוןליצור"תיק",שכוללאשראישללווה עםפרופילסיכוןמסוים, שªטלהלוואה עם מאפייªים מסוימים ו לעקוב אחר השתªות מחירי התיק, כדי ללמוד על התמורות בהיצע האשראי. בדיקה כז וªעשתה בדוח הוועדה על כללהתקופה הªסקרת)רא ו פרק ג.6 .ב בדוח השלישי של הוועדה(. הבדיקה מהימªה בעיקר לגבי התקופה שלפªי הקורוªה – בשה השיªויים במשק היו בסדרגודל קטן הרבה יותר. עם ז ה עריכת בדיקה כזו בתקופת משבר לוקה בקושי מתודולוגי ש לא מאפשר להסיק ממªה מסקªות מהימªות לגבי תקופה משברית. כך למשל הסיכוי לסגירת פירמה עולה מאוד בתקופת הקורוªה, כפועל יוצא של החלטות הסגירה של הממשלה – אותן לא ªיתן היה לשער בזמן אמת. כמו כן אין באפשרותªו לעקוב אחר רווחיות הפירמות, עקב אי־ªגישות לªתוªים מפורטים על היציאות של עובדי/ות הפירמה לחל"ת, על התמיכה שקבלו העסקים במסגרת התכªיות השוªות ועל פירוט ההלוואות שªלקחו על ידן. ªצפה גם שהתמורות בביקוש יהיו בהתאם מש מעותיות יותר בזמן משבר ויקשו על הסקת מסקªות לגבי התמורות ברמת ה תחרות בשוק האשראי. קושיªוסףבהתבססותעלמדדיהרווחיותוªיתוחריביות,במיוחדבאשראיעסקי,מהווה התערבות המדיªה בדרך של מתן אשראי דרך הקרªות וכן בדרך של הוזלת מקורות המימון של חלק מספקי האשראי. יש הגבלה על הריבית הממוצעת של האשראי שªיתן על ידי הקרªות ולכן הריבית לא משקפתתוצא השלשיווימשקל של ביקושוהיצע, אלא תוצרשל אסדרה.מאחר שפעילותהקרªות היי תה משמעותית, ªיתן להªיח ש ללאהפעילות הריבית הי י תהיורדת פח ות או אףעולה. 105